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非农这一幕将带来最剧烈动荡！日本央行加息将冲击全球，日元涨势就此开始？

在关键的非农报告之前，萦绕在市场的仍是日本央行加息的可能，这一猜测引发日元惊魂暴动。预计10国集团(G10)中有9家央行明年将降息。当然，日本除外。日本央行行长植田和男公开讨论未来艰难的政策之年，以及摆脱负利率的可能路径，这令卖空者撤出日元，担心期待已久的日元涨势可能已经开始。日元自3月份以来首次连续四周上涨。周五，日元在东京市场持稳，或许是因为数据显示，第三季度日本经济放缓的幅度比最初预期的要大，这使得接下来的政策举措变得更加复杂。日本政府债券被大量抛售，推高了全球收益率。日经指数跌至一个月低点。日本利率高于零利率的后果——尤其是日本央行在全球其它国家降息之际加息的可能性——将是巨大的，因为这可能引发套息交易平仓和日本资本流动的重新安排。日本央行下次会议将在12月19日举行。在此之前，欧洲央行、英国央行和美联储都将举行会议，市场预计利率将保持不变。美国非农就业数据将于周五晚些时候公布，为本周画上句号，将为决策者定下基调。就业数据的意外上升可能会给市场带来最剧烈的动荡，因为近期的一些指标——表明劳动力市场正在降温，通胀正在放缓——是市场预期降息导致债券强劲反弹的原因。周五的欧洲日历相当清淡。在亚洲其他地区，印度央行一如预期地维持主要贷款利率不变。直接了解此事的消息人士对路透表示，韩国国民养老基金和韩国央行正就延长外汇互换计划进行谈判，韩元大幅上涨。澳大利亚天然气生产商Santos股价上涨6%，Woodside股价下跌0.5%，此前两家公司证实了有关它们正在进行初步合并谈判的猜测。

云涌2023-12-08

邦达亚洲: 日本央行或将加息美元/日元大幅下挫

问题上将变得“更具挑战性”。他说，如果日本央行加息的话，将有“多种选择”，包括维持适用于准备金的利率以及调整隔夜贷款利率，他同时补充称，尚未就结束负利率政策后的目标利率做出决定。此前一天，日本央行副行长冰见野良三也暗示，该行可能很快就会结束负利率，并概述了正利率可能产生的各种潜在影响。彭博社的一项调查显示，日本央行的观察家们越来越多地预期该行将实现其通胀目标，超过三分之二的受访经济学家认为日本央行会在明年4月份取消负利率。在10月份的上一次调查中，这个比例只有29%。几乎所有受访者都预计，政策委员会将在本月召开会议时保留负利率和收益率曲线控制计划，焦点在于行长植田和男是否会在12月19日决策后的政策声明或新闻发布会上暗示即将发生的变化。

邦达亚洲2023-12-08

ACY证券汇评：【每日分析】央行变脸，日元暴涨！看涨“鲨鱼”疯狂入场！

行行长植田和男在半年度报告中表示，如果日本央行加息，会有多种选项。这是日本央行迄今已来表达出来最明确的“鹰派”信号。而就在一天前，副行长冰见野良也暗示，日本未来将有序退出刺激政策。受此影响，市场对退出负利率的预期时间从明年4月提前到了1月，而日本10年期国债利率也从0.66%飙升到0.77%。随之而来的便是日元的爆发。美元兑日元的汇率从147.2一路暴跌，最低甚至一度跌破142大关。日元昨日的最大涨幅超过3.5%。日元为何涨的这么凶？对比日本和西方央行的鹰派态度，能够发现植田和男的鹰派态度还是比较含糊不清的，但日元的动能却远超其他货币。在上个月《日本央行就是个“渣男”》一文中，我们曾提到，日元之所以一路暴跌到历史新低，一方面是美元足够强，另一方面是缺乏政策支持。日本政府与央行目前的第一要务是刺激经济与维持通胀，日元的贬值有利于这两个目标，因此不管是政府还是央行一直都在打压日元的多头（不过日元跌得太快，财务省也会小托一手）。不止一次，日元多头被清洗出场，这就导致明明美元去年11月份见顶，但美日汇率上个月却能再创30年来新高。不过这也导致日元市场积累了大量正在观望着的多头，一旦日本央行有退出政策的“苗头”，多头就会像“嗅到血腥味的鲨鱼”一样疯狂入场。如何看待11月中旬开始美日的持续下跌（日元上涨）？自11月中旬开始，美日从152俯冲至142。不过这和日元关系并不大，主要是美元。11月14日，美国发布远低于预期的核心通胀后，美元便开始大幅贬值，带动非美货币全面反弹，日元反而是其中涨得最慢的主流货币。因此日元真正意义上的爆发就是从昨天开始的。日元会继续涨下去么？从历史规律来看，（在排除美元大跌的前提下）日元自身是很难单边上涨的。这是因为日元暴涨不符合政策需求，对依赖出口的经济是极为不利的。单从日本股市表现也能看出来端倪，在昨天日元暴涨的同时，日经指数同样暴跌3.5%，脱离历史高位。日本政府与央行并不希望看到日元暴涨。因此每当市场情绪转向，日元暴涨的时候，日本央行都会出来澄清，坚持宽松的态度。不过由于观望的“鲨鱼”是在太多，这也让日央的预期控制愈发难做。总结来说，考虑到美元的波动，以及日元本身的特性，日元的上涨是不会一帆风顺的。因此在看涨日元时，要么逢高做布局，要么顺势做波段。长线货币配对上可以选择经济相对弱势的英镑。 GBPJPY日线图从英镑兑日元日线图来看，受到日元大涨影响，镑日触及到头部关键水平线180整数位大关。考虑到最近英国的数据不算太差，英镑表现也算强势，短线比较难以击穿180大关。因此镑日可以关注回踩后高空的机会，关注头部支阻互转水平线183.5关口。不过，如果今晚美国就业数据超预期，不排除镑日直接击穿180的可能，日内可以考虑跟空，长线追空还是要等汇率在180关口下方站稳。日内空单目标可以关注179的前低点附近。长线目标位置可以关注斐波那契0.618回调线170整数位关口。今日数据 – 北京时间 15:00 德国11月CPI月率终值 21:30 美国11月失业率 21:30 美国11月非农就业人口 23:00 美国12月一年期通胀预期 23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2023-12-08

ACY证券2023-12-08

虎虎虎！日本本月要搞汇市“偷袭珍珠港”？全球市场风声鹤唳警惕非农刺激日元暴涨

问题上将变得“更具挑战性”。他说，如果日本央行加息的话，将有“多种选择”，包括维持适用于准备金的利率以及调整隔夜贷款利率。周三，日本央行副行长冰见野良三(Ryozo Himino)表示，退出负利率政策对日本经济的影响相对较小。他表示：“我们将仔细评估形势，并考虑退出(负利率)的时机和程序。” 日本央行官员的鹰派言论进一步强化市场加息预期，市场预计日本央行本月结束负利率的概率从2%飙升至45%。青空银行(Aozora Bank)首席市场策略师Akira Moroga表示：“越来越多的人认为，日本央行将很快调整政策，比如在12月会议上结束负利率或取消收益率曲线控制政策。” 瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)策略师Shoki Omori表示，投资者现在开始预期“日本央行将在明年1月退出超宽松货币政策，而不是之前普遍认为的4月。” Aviva Investors利率主管Ed Hutchings表示，日本央行的评论表明12月的会议将被密切关注，以了解明年1月会发生什么。市场可能继续动荡不安三井住友信托银行(Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd.)的市场策略师Ayako Sera表示：“在12月19日货币政策决定日植田和男的真正意图被披露之前，市场可能会继续动荡不安。” 经济学家越来越多地预计日本央行将实现其通胀目标，但在对日本央行何时采取行动的预期上，经济学家仍没有交易员那么激进。彭博社的一项调查显示，越来越多的经济学家预测，负利率制度将在明年4月份结束。经济学家们关注的是，植田和男是否会在政策声明中或在12月决定后的新闻发布会上给出任何变化的迹象，而不是很快就会有任何直接的变化。加拿大帝国商业银行(CIBC)驻多伦多的全球外汇策略主管Bipan Rai表示：“日本央行在12月19日收紧管理利率的可能性仍然很小。在美联储结束加息的确定性增强的同时，美元/日元多头的风险回报发生了实质性变化。” 美元/日元周四盘中跌幅创下2022年12月以来最大。去年12月，当时的日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将10年期国债收益率上限提高一倍，引发对政策正常化的押注。今年4月上任的植田和男一直保持谨慎的态度，并在今年逐步扩大对收益率曲线的控制。在其他主要央行提高利率以遏制全球价格增长的时候，他却保持超宽松的货币政策。日本央行官员曾表示，该行对实现2%的稳定通胀和工资增长的物价目标还没有足够的信心。周五公布的数据显示，10月份劳动力现金收入增幅超过预期，同比增长1.5%，而彭博社对经济学家的调查预估中值为1%。今年以来，日元兑美元仍下跌约9%，在十国集团(G10)货币中表现第二差。德意志证券(Deutsche Securities Inc. )驻东京外汇销售主管Wako Ogawa说：“即使日本央行改变货币政策，与海外国家的收益率差距仍将存在，因此投资者可能会重新进入套息交易。然而，在政策何时调整没有明确信号的情况下，很难持有这种头寸。” Ogawa预计，在日本央行本月和明年1月召开会议之前，日元可能会面临更大的升值压力。

tqttier2023-12-08

20万亿美元套利交易将摧毁日本！“黑天鹅”吓坏美元跌破104 黄金非农前逆转待命比特币遇“大利空”突袭

元大幅贬值。反过来，只有当日本政府通过日本央行加息，被迫解除疫情后世界上仅存的最后一笔大型套利交易时，日元才能走上持续的上涨趋势，而这一交易让日本享受了一段时期。令人毛骨悚然的社会和政治平静，然而，那些日子即将结束，”文章解释称。 DB首席外汇策略师George Saravelos指出，当市场剔除所有政治废话时，日本政府正在从事一项价值20万亿美元的大规模套利交易。尽管今天每个人都在谈论日本央行最早在12 月加息以试图实现正常化，但德国央行策略师认为，如果不分析日本货币政策正常化对套利交易意味着什么，就不可能理解日本货币政策正常化的后果。这是日本央行现在面临的有毒困境，因为它已经走到了路的尽头，一方面，如果日本央行决定有意义地收紧政策，那么这种贸易就需要放松。另一方面，如果日本央行在维持套利交易方面拖拖拉拉，将需要越来越严厉的金融抑制，但最终会带来严重的金融稳定风险，包括日元可能崩溃。正如George所说：“这两种选择都将对日本民众产生巨大的福利和分配后果，如果套利交易放松，较富裕和较年长的家庭将通过实际利率上升而付出更高通胀的代价。如果日本央行拖延，年轻和贫穷的家庭将付出更大的代价，家庭将通过未来实际收入的下降来付出代价。” 以何种方式解决这一政治经济问题，将是理解日本未来几年政策前景的关键。它不仅将决定日元的走势，还将决定日本新的通胀均衡。然而，最终，有人将不得不为通货膨胀的“成功”付出代价。分析的起点是圣路易斯联储和国际货币基金组织(IMF)的两篇优秀论文，它们整合了日本政府的资产负债表，包括日本央行、日本国有银行即邮政银行，以及养老基金即GPIF，这是世界上最大的养老基金。鉴于日本公共债务/GDP比率超过200%，且持续上升，债务整合对于理解为什么近几十年来日本没有面临债务危机至关重要。在负债方面，日本政府的资金来源主要是低收益的日本政府债券(JGB)，甚至是成本更低的银行储备金。在过去的十年里，日本央行实际上用其创造的更便宜的现金置换了一半的日本国债股票，这些现金现在由银行持有。在资产方面，日本政府主要拥有贷款，例如通过财政和投资贷款基金(FILF)和外国资产主要通过日本最大的养老基金。考虑到所有这些因素，日本政府的净债务头寸占GDP的120%，这是债务动态并不像乍一看那么糟糕的原因之一。 (来源:ZeroHedge) 但更重要的是这些债务的资产负债结构。正如George所解释的那样，日本政府的资产负债表总资产负债表价值约为GDP的500%，即20万亿美元，简而言之，就是一项巨大的套利交易，这正是它能够维持不断增长的名义债务水平的关键所在。日本政府正在以日本央行对国内储户施加的极低实际利率为自己融资，同时从期限更长的外国和国内资产中获得更高的回报。随着回报差距不断扩大，这为日本政府创造了额外的财政空间。至关重要的是，这笔资金的1/3现在实际上是隔夜现金，如果央行提高利率，政府将不得不开始向所有银行付款，套利交易的盈利能力将迅速开始缩水。那么出现的第一个问题是，鉴于全球固定收益的大规模抛售，为什么这种套利交易在过去几年中没有爆发？其他人都停止了套利交易，为什么日本没有？答案很简单，在负债方面，日本央行控制着政府的融资成本，尽管通胀不断上升，但这一成本一直保持在零，甚至负数。在资产方面，日本政府受益于日元大幅贬值，提升了其海外资产价值。这一点比GPIF更明显，它在过去几年中创造的累积回报比过去20年的总回报还要高。日本政府从套利交易的外汇和固定收益部分获得了回报，然而，受益的不仅仅是日本政府。实际利率下降使日本的每个资产所有者受益，尤其是老年富裕家庭。人们常说，低通胀对人口老龄化有好处。事实上，日本的情况恰恰相反，事实证明，通过实际利率的实际下降和他们所拥有的资产价值的增加，老年家庭成为通胀上升的更大受益者。什么会迫使这种套利交易平仓？简单的答案是持续的通货膨胀。考虑一下，如果通货膨胀要求日本央行加息，会发生什么？政府资产负债表的负债方将因银行准备金利息支付增加和日本国债价值下降而受到巨大打击。资产方面将因实际利率上升和日元升值而遭受损失，这也会导致外国净资产和潜在的国内资产损失。富裕的老年家庭也将受到类似的打击，他们的资产价值将下降，而政府为养老金权利提供资金的财政能力将受到削弱。另一方面，年轻家庭的生活会更好，他们不仅会从存款中赚取更多收入，而且未来储蓄流的实际回报率也会上升。最关键的是，日本政府是否有办法避免高通胀带来的痛苦和所需的财政整顿，特别是对老年家庭的影响？实际上只有三个选择，但没有一个是令人满意的。首先是对年轻家庭征税。另一种选择是增加税收，而不是减少养老金支出来帮助改善财政平衡。这里的关键制约因素是政治因素，因为老年家庭更加富裕，并且已经成为日本央行量化宽松政策的主要受益者。第二是防止实际利率上升，实际上，这意味着日本央行通过落后于曲线并侵蚀政府债务的实际价值来容忍持续较高的通胀。这最终是财政主导地位的一种变体，极端情况下将带来严重的金融稳定风险。如果国内家庭得出日元货币锚丧失的结论，市场最终将看到资本外逃和日元大幅贬值，这是最有可能的结果。最后则是不要向银行付款，日本政府套利交易的最大单一资助者是银行系统，其持有大量超额准备金。那么，有一种直接的方法可以防止央行乃至政府的利息支出上升：通过不支付利息，对超额准备金余额应用反向分层。瑞士已经采用了这一做法，并且在短期内可能会很有效。然而，最终，它会造成严重的金融稳定风险，因为它阻止银行将加息的全部好处传递给储户。最终结果将是为存款外逃创造条件，类似于今年在美国地区银行危机中看到的情况。当然，上面讨论的选项都不是长期可持续的。然而，它们有助于突出一系列政策选择，可以用来延迟或减弱日本高通胀制度造成的分配权衡，所有这些都将导致巨大的社会和政治不稳定，因为踢皮球的时期现在结束了。美元一直在动荡的水域中航行，周四交易价格一度来到103.30，大幅跌破20日简单移动平均线(SMA)。压低美元的主要因素包括日本央行的加息讨论，以及未能充分利用截至12月1日当周的积极首次申请失业救济人数。除了通胀降温之外，复杂的劳动力市场状况也引发了美联储内部的谨慎乐观情绪，尽管如此，美联储仍暗示，如果数据证明合理，则需要进一步收紧政策。人们对周五即将发布的劳动力市场数据抱有很高的期望，该数据将塑造市场预期并确定美元价格动态的步伐。美国劳工部报告称，截至12月1日当周美国首次申请失业救济人数为22万，这略低于市场共识的222K。投资者等待周五公布的一系列经济活动报告，其中包括11月份的年平均每小时收入和月平均收入，以及11月份的失业率和非农就业数据。美债收益率全线下跌，2年期收益率为4.60%，5年期和10年期收益率均为4.12%。根据CME的Fed Watch工具，市场并未消化12月会议的加息预期。与此同时，预计到2024年中期就会降息。美元技术分析：动能趋于平缓失守20日均线美元指数的相对强弱指数(RSI)目前在负值区域呈平坦斜率，而移动平均线收敛分歧(MACD)则显示出平坦的绿色条形，表明多头正在失去动力。然而，探索美元指数与其20天、100天和200天简单移动平均线(SMA)相关的位置，很明显，长期趋势的前景有利于买家，但短期趋势有利于卖家。只要该指数没有在20日移动平均线上方盘整，可能会出现更多下行空间，重新测试200日移动平均线103.60。 “支撑位在103.30、103.15和103.00，阻力位在20日均线104.00、100日均线104.40和104.50。” 黄金技术分析：暗示看涨逆转仍需进一步确认实力 FXEmpire分析师Bruce Powers表示，黄金从周四的内日线反弹至2036美元上方，预示着近期2010美元可能出现看涨反转。然而，阻力很快就出现在2040美元，略低于三天高点2041美元。上行势头并不强劲，因为金价周四收市时将低于周三的高点。尽管如此，它还是以更高的日低点和更高的日高点提供了上升趋势的开始。内部上升趋势线再次确定上升过程中的支撑，这告诉市场要关注黄金与趋势线和日低点的关系。跌破周四低点2020美元将预示着可能跌至该线下方，日收市价跌破2020美元则证实了短期看跌信号。在此之前，预计上升趋势将继续，并突破今天的高点，提供下一个强势迹象。需要关注的阻力区域始于2052美元左右，先前有两个波动高点进一步上升，可能会造成一些抛售压力。第一个约为2070美元，第二个约为2082美元。之前的两个波动高点在过去都遇到了强大的阻力，导致了长期的修正。黄金能否保持足够强劲的需求以测试近期高点2135美元而不出现更深的回调或盘整，还有待观察。到目前为止，过去两天都成功测试了该线的支撑位并突破了昨天的高点，表明当前上升趋势的延续。这就是为什么今天的低价很重要，直到市场采取额外的价格行动。跌破周四低点是短期利空，近期波动低点2010美元有被跌破的风险。如果出现这种情况，潜在的支撑包括位于2000美元的21日均线、位于1987美元的前期波动高点，以及位于1975美元的78.6%斐波那契回撤位。上周的上涨引发了月线图上的向上突破，市场现在正在经历这次突破后的回调。由于月度图表涵盖了更长的时间范围，因此突破新高的意义重大，并增加了黄金最终上涨的机会。 (来源:FXEmpire) 比特币技术分析：多空处于最低水平专业交易员买盘下降 CoinTelegraph分析称，比特币12月的前六天，价格大幅上涨15.7%。这种飙升很大程度上受到美国即将批准比特币现货ETF的预期影响。彭博ETF高级分析师表示，获得美国证监会批准的可能性为90%，预计在1月10日之前获得批准。然而，比特币最近的价格飙升可能并不像看起来那么简单。分析师没有考虑11月下半月多次拒绝37500美元和38500美元的情况。这些拒绝让包括做市商在内的专业交易员质疑市场的实力，特别是从衍生品指标的角度来看。另外在最新提交的申请文件中，贝莱德提到了“比特币可能被列为证券”的可能性。“如果美国证监会或州证券监管机构采取任何执法行动，声称比特币是证券，或法院做出相关判决，预期将对比特币及比特币现货ETF股票的交易价值，产生直接的实质负面影响。” 11月15日，比特币上涨7.6%至37965美元，但结果令人失望，因为第二天比特币走势完全回落。同样，在11月20日至21日期间，在37500美元的阻力比预期更强大之后，比特币的价格下跌5.3%。尽管即使在牛市期间调整也是自然的，但它们解释了为什么鲸鱼和做市商在这些波动的情况下避免杠杆多头头寸。令人惊讶的是，尽管在此期间每日蜡烛图呈积极走势，但使用多头杠杆的买家却被强行平仓，过去5天损失总计高达3.9亿美元。尽管芝加哥商业交易所(CME)的比特币期货溢价达到两年来的最高水平，表明多头头寸需求过多，但这种趋势并不一定适用于所有交易所和客户概况。在某些情况下，顶级交易者已将多空杠杆比率降至30天内的最低水平。这表明获利了结运动以及对40000美元以上看涨押注的需求减少。通过整合永续合约和季度期货合约的头寸，可以更清晰地了解专业交易者是倾向于看涨还是看跌立场。 (来源:CoinTelegraph) 从12月1日开始，OKX的顶级交易员青睐多头头寸，比率高达3.8。然而，当价格飙升至40000美元以上时，这些多头头寸被平仓。目前，该比率严重偏向空头达38%，创下30多天以来的最低水平。这一转变表明一些重要参与者已经退出当前的涨势。然而，整个市场并不认同这种情绪。币安的顶级交易员表现出相反的走势。12月1日，他们的多头比例增加16%，此后这一比例已增加至29%，偏向看涨。尽管如此，顶级交易商缺乏杠杆多头是一个积极的信号，证实反弹主要是由现货市场积累推动的。为了确定交易者是否措手不及并目前持有空头头寸，分析师应该检查看涨期权(买入)和看跌期权(卖出)之间的平衡。对看跌期权的需求不断增长通常表明交易者专注于中性至看跌价格策略。 (来源:CoinTelegraph) OKX比特币期权的数据显示，相对于看涨期权，看跌期权的需求不断增加。这表明这些巨鲸和做市商可能没有预料到价格上涨。尽管如此，交易员并没有押注价格下跌，因为该指标在交易量方面有利于看涨期权。对看跌(卖出)期权的过度需求将使该指标超过1.0。比特币向44000美元的反弹看起来很健康，因为没有使用过多的杠杆。然而，一些重要参与者感到惊讶，他们减少了杠杆多头，同时显示出对看跌期权的需求增加。由于预计现货ETF在1月初获得批准，比特币价格仍保持在42000美元以上，多头向那些选择不参与近期反弹的巨鲸施压的动机变得更强。

小萧2023-12-08

会员

一二把手发表令人震惊的鹰派言论！日元惊现近560点暴涨行情日本央行最快恐本月有大动作

问题上将变得“更具挑战性”。他说，如果日本央行加息的话，将有“多种选择”，包括维持适用于准备金的利率以及调整隔夜贷款利率。日本央行暗示政策转向《日经亚洲》称，日本央行行长植田和男周四讲话被视为为退出日本央行的负利率政策奠定基础，周四日元兑美元飙升。因猜测日本央行将转变政策，投资者加大对日元的买盘。市场将此视为日本央行准备结束负利率政策的信号。周四晚些时候，植田和男会见了日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)，并就货币问题和经济状况交换了意见。周三，日本央行副行长冰见野良三(Ryozo Himino)也暗示，该行可能很快就会结束负利率，并概述了正利率可能产生的各种潜在影响。冰见野良三在周三会议后的新闻发布会上表示，退出负利率政策对日本经济的影响相对较小。他表示：“我们将仔细评估形势，并考虑退出(负利率)的时机和程序。” 据市场人士说，冰见野良三的这番话以及首相和日本央行行长的会晤引发对政策转变的猜测，导致投资者买入日元。瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)策略师Shoki Omori表示，投资者现在开始预期“日本央行将在明年1月退出超宽松货币政策，而不是之前普遍认为的4月。” “一切都与日本央行有关” Stonex Financial Pte的外汇交易员Mingze Wu表示：“一切都与日本央行有关。外汇交易商似乎乐于冒着日本央行12月行动的风险买入日元。" 美元/日元周四盘中跌幅创下2022年12月以来最大。去年12月，当时的日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)将10年期国债收益率上限提高一倍，引发对政策正常化的押注。日本央行定于12月18日和19日举行今年最后一次政策会议。在美国和欧洲央行寻求收紧货币政策以控制物价上涨之际，日本央行逆势维持宽松的货币政策。青空银行(Aozora Bank)首席市场策略师Akira Moroga表示：“越来越多的人认为，日本央行将很快调整政策，比如在12月会议上结束负利率或取消收益率曲线控制政策。” 由于市场猜测日本央行将调整政策，日本利率大幅上升。作为长期利率基准的10年期日本国债收益率周四触及0.75%，较前一天上升约0.1个百分点。与此同时，由于最近的多项经济指标都不如市场预期，对美联储再次加息的猜测已经消退。美国利率周三一度跌至4.1%，约为三个月低点。 UBS Sumi Trust Wealth Management首席投资官Daiju Aoki表示：“如果美国开始降低利率，日本央行将很难提高利率的观点，是越来越多的猜测(日本央行)将很快调整其货币政策的原因。” 不过，加拿大帝国商业银行(CIBC)驻多伦多的全球外汇策略主管Bipan Rai表示：“日本央行在12月19日收紧管理利率的可能性仍然很小。在美联储结束加息的确定性增强的同时，美元/日元多头的风险回报发生了实质性变化。” Monex USA外汇现货交易商Helen Given周四表示：“我们仍不一定相信植田和男的话真的会实现。” Given预计，美元/日元年底将在146左右，“在我看来，今天的走势有点过头了。” 今年4月上任的植田和男一直保持谨慎的态度，并在今年逐步扩大对收益率曲线的控制，但在其他主要央行加息以遏制全球物价上涨之际，他仍保持超宽松的货币政策。这种政策差异今年给日元带来不利影响。今年以来，日元兑美元汇率下跌近9%，在G10货币中表现第二差。

会员

tqttier2023-12-08

日本央行“放鹰” 最快本月加息？

将取消零利率的猜测。植田和男表示，如果日本央行加息的话，该行有多种选项可以用于调整政策利率：“我们有多种选择，可能会提高金融机构在日本央行的准备金利率，或恢复隔夜拆借利率政策，但还没有决定以哪种利率为目标；关于将利率保持在零还是上调至0.1%，以及将以何种速度上调，将取决于当时的经济和金融发展情况。” 植田和男重申，通胀数据远高于日本央行2%的目标，但通胀趋势尚未锚定在该水平之上，而明年工资前景对于判断通胀是否持久达到目标至关重要，可以预见日本央行将继续负利率政策，同时央行打算在退出前提供信息以实现平稳过渡。日本央行副行长：淡化加息负面影响虽然这番话是对问题的回应，但他随后前往日本首相岸田文雄的办公室讨论自己的货币政策立场，似乎更像是一个旨在传递信号的阶段性举动。不过，就在前一天，日本央行副行长冰见野良三暗示，日本央行可能很快就会结束世界上最后一个负利率政策，该言论是迄今为止日本央行领导层发出的最明确的信号。他淡化加息不利影响，看起来像是为这种可能性铺平了道路。冰见野良三表示，退出负利率政策对日本经济的影响相对较小：对消费者和金融机构的影响有限，但对某些公司的冲击可能较大。作为过剩储蓄主要来源的家庭部门，其收支状况将得到全面改善。金融机构在短期内可能会面临一些压力，但他们也有机会通过用新债券替换所持有的债券来提高投资收益率。不同公司受到的影响会有所不同，但与公司大量借贷、手头现金很少的情况相比，这种影响将更加有限。加息预期应声飙升消息公布后，日本央行官员的鹰派言论进一步强化了市场加息预期，市场预计日本央行本月结束负利率的概率从2%飙升至45%。而且日本30年期国债拍卖结果不佳，进一步加剧了市场反应，周四拍卖的日本30年期国债的投标覆盖率是2015年以来的最低水平，平均价格和最低接受价格之间的差距，是有记录以来最大的。日本30年期国债收益率跃升9.5个基点，至1.69%。日本10年期国债收益率跃升10.5个基点，至0.75%。日元兑美元汇率的涨幅扩大至1.6%左右，突破了145关口，创下三个多月来的最高水平。其次，日元兑10国集团（G10）所有货币都走高。Stonex Financial Pte外汇交易员Mingze Wu表示：“外汇交易商似乎乐于冒着日本央行12月行动的风险买入日元。” 市场解读：1月成关键时间点剩下的关键问题是什么时候会发生。日本央行将于12月18日至19日召开会议，1月份将举行另一次政策会议。明年工会薪资谈判结果出来后，将在3月和4月举行会议。市场人士可能过度解读了日本央行官员对明年采取行动的态度——认为这是本月采取行动的暗示。经济学家认为，日本央行将在1月和4月公布最新的通胀预测，这些预测可能被用来支持政策改变的理由，从经济学家的角度来看，这使得1月份与4月份会议更有可能成为调整政策的时间选择。尽管如此，在即将到来的会议上采取行动的风险越来越大。大和证券策略师Ryoma Kawahara和Kazuya Sato在一份报告中写道，冰见野良三的讲话让日本央行12月会议变得“多变”起来。瑞穗证券策略师Shoki Omori表示，冰见野良三正在“打破曲线的腹部”；投资者现在开始预期“日本央行将在1月退出超宽松货币政策，而不是之前普遍认为的4月”。 PineBridge Investments Japan Co．的固定收益主管Tadashi Matsukawa表示，“日本央行在1月采取行动可能更容易，因为美联储不太可能在1月份提高或降低基准利率。”他表示，日本央行可能在1月结束负利率政策。

金融界2023-12-08

震动全球金融市场！日元空头被“打爆” 美元/日内暴跌逾200点究竟发生了什么？

5.10附近，日内暴跌逾200点。围绕日本央行加息的押注急速升温，这刺激日元飙升。 (美元/日元日线图来源：FX168) 彭博社周四报道称，交易员们正迅速加大对日本央行最早将于本月废除全球最后一个负利率制度的押注，这震动东京及其他地区的金融市场。 (截图来源：彭博社) 交易员现将日本央行12月政策会议视为一个“实时”事件，即具有即时影响和重要性、可能会对市场产生实质性的波动和影响的事件。日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)和副行长冰见野良三(Ryozo Himino)的言论引起利率和货币市场押注波动。在市场动荡之际，植田和男访问了日本首相岸田文雄(Fumio Kishida)的办公室，进一步增强一种感觉，即政策改变可能比此前预期的来得更早。植田和男告诉记者，他已经向岸田文雄解释了货币政策。周四，隔夜指数掉期一度显示，日本央行本月结束负利率政策的几率接近45%，而就在两天前这一几率仅为3.5%。 (截图来源：彭博社) 日元兑十国集团(G10)所有货币都走高，兑美元的涨幅扩大至1.4%，基准的10年期日本国债收益率创下一年来最大涨幅。基准10年期国债收益率跃升10.5个基点，至0.75%。植田和男周四在国会发表的言论加大了债券收益率和日元的上行压力。他对议员们表示，从今年年底到明年，处理货币政策将变得更加艰难。《日经亚洲》周四报道称，日本央行似乎正在为结束长期实施的负利率政策做准备，副行长冰见野良三和其他政策委员会成员对物价和工资上涨的乐观情绪日益增强。冰见野良三在周三会议后的新闻发布会上表示，退出负利率政策对日本经济的影响相对较小。他表示：“我们将仔细评估形势，并考虑退出(负利率)的时机和程序。” 《日经亚洲》称，日本央行副行长专门评论退出当前政策的潜在影响是前所未有的。大和证券(Daiwa Securities Co.)策略师Ryoma Kawahara和Kazuya Sato在报告中写道：“冰见野良三的讲话被认为相对鹰派，使日本央行12月会议变得‘实时’起来。” 瑞穗证券(Mizuho Securities Co.)策略师Shoki Omori表示，冰见野良三正在“打破收益率曲线的腹部”。他指出，投资者现在开始预期“日本央行将在明年1月退出超宽松货币政策，而不是之前普遍认为的4月。” Stonex Financial Pte的外汇交易员Mingze Wu表示：“一切都与日本央行有关。外汇交易商似乎乐于冒着日本央行12月行动的风险买入日元。" 日本央行一直在对市场参与者进行一项特别调查，其中包括一个讨论其影响和副作用的研讨会，这加剧人们对日本将改变超宽松货币政策的猜测。

tqttier2023-12-07

美银2024年10大投资主题

rrencyShares(FXY)$ 日本央行加息引发大规模资本回流到日本；做多新兴市场资产；做多降息周期优质股票，包括 $银行指数ETF-SPDR KBW(KBE)$ 、 $公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ 、 $Real Estate Select Sector SPDR Fund(XLRE)$ 、 $英国ETF-iShares MSCI(EWU)$ 、 $中国ETF-iShares MSCI(MCHI)$ 等最不受青睐的杠杆化地区. 做多科技巨头 $苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ $亚马逊(AMZN)$ $谷歌(GOOG)$ $谷歌A(GOOGL)$ $Meta Platforms(META)$ $英伟达(NVDA)$ $特斯拉(TSLA)$ 做多 $iShares MSCI ACWI ex US ETF(ACWX)$ 和 $平均加权指数ETF-Rydex S&P(RSP)$ 软着陆中，风险回报在股票广度、小市值 $罗素2000指数ETF(IWM)$ 领域看起来非常好。

老虎证券2023-12-05

美股明年或将走高美银给出2024年十大交易建议

负债表+对冲能源危机 6、做多日元——日本央行加息引发大量资金回流日本 7、做多新兴市场资产——美元见顶 8、做多“未经雕琢的钻石”股票——在银行、公用事业、房地产投资信托基金等最不受欢迎的杠杆板块购买最好的股票 9、做多陷入困境的科技公司——低利率意味着低每股收益，对生物科技类、可再生能源类股来说比拥挤的科技巨头要好得多 10、做多全球除美国ETF-iShares MSCI（ACWX）、平均加权指数ETF-Rydex S&P（RSP）——在软着陆的共识前景下，更广泛的股票、小盘股、价值股和其他国家的股票在风险回报方面看起来不错

金融界2023-12-05

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