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机构：日本央行退出负利率还有一段距离
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更为温和。一是日本央行即使允许10年期日本国债收益率突破1%，它也计划在收益率上涨过快的情况下采取任何措施来控制收益率。二是它的通胀预测也很保守，2024年的核心-核心通胀预测低于2%。这意味着，在日本央行退出负利率政策之前，还有一段路程要走。
金融界2023-10-31
突发行情！日本央行维持-0.1%利率不变、微调YCC政策语调美元/日元短线冲破150.10
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维持当前政策设置不变，将利率和10年期日本国债收益率目标分别维持在-10个基点和0%。日本央行政策声明摘要提到：“更改10年期日本国债收益率上限1.0%左右的措辞，决定维持收益率目标，但将1%作为参考上限。” “灵活引导市场运作。” “将以10年期日本国债收益率1%的上限作为市场操作的参考。” “将考虑市场利率和其他因素，确定每次固定利率日本国债购买操作的报价。” “决定让YCC政策更加灵活。” “工资、物价必须走强，形成良性循环。” “日本央行将耐心地继续YCC政策下的货币宽松政策，以支持经济活动，创造工资进一步上涨的环境。” “鉴于经济和市场的高度不确定性，适合使YCC政策更加灵活。” 美元/日元的复苏重新受到日本央行政策公告的推动，该货币一度冲破150.10，当日上涨0.64%，因对日本央行决定的下意识反应而从149.35附近跃升。下表显示了日元兑主要主要货币的百分比变化，日元兑澳元表现最为强劲。 (来源:FXStreet) 也就是说，日本央行没有改变其YCC政策，但改变基准10年期收益率目标区间的措辞。此举是在10月份债券市场抛售压力的背景下做出的，周二早些时候，债券市场抛售导致10年期日本国债收益率升至10年高点。然而，尽管日本通胀上升，日本央行仍维持超低利率。这继续打压日元，并为美元/日元货币对提供支撑。另一方面，美元吸引了一些逢低买盘，并在美国国债收益率上升的情况下收复了隔夜的部分跌势，这得益于美联储将坚持其鹰派立场的预期。事实上，市场似乎相信，在经济强劲且通胀依然高企的情况下，美联储将进一步收紧货币政策。这反过来表明，美元/日元货币对阻力最小的路径是上行，尽管多头可能会等待日本央行行长植田和男(Kazuo Ueda)的会后新闻发布会，然后再进行新的押注。随后，市场注意力将转向美国经济会议，其中包括将于北美早盘晚些时候发布的芝加哥采购经理人指数和世界大型企业联合会消费者信心指数。然而，焦点仍将集中于定于周三宣布的备受期待的为期两天的联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的结果。投资者将寻找有关美联储未来加息路径的线索，这将在影响近期美元价格动态方面发挥关键作用，并有助于确定美元/日元货币对的下一步定向走势。
小萧2023-10-31
马上登场！日本央行恐放大招，小心市场恐慌行情中国制造业PMI再陷收缩
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可能进一步调整YCC政策，允许10年期日本国债收益率升至1%以上，这加剧了对日本央行将采取行动的猜测。日元连续第二个交易日强劲上涨，10年期国债收益率再次升至0.89%的10年新高，基准的日经225指数回吐上周五的全部涨幅，下跌1%。随着日本央行放弃超宽松货币政策的可能性越来越大，日本股市今年将迎来变局。日经指数本月累计下跌3.6%，有望创下去年12月以来的最大单月跌幅，今年下半年迄今累计下跌8%。但今年迄今，日经指数仍上涨17%，原因是今年1月至6月期间，日经指数大涨27%，创下近3.4万点的33年高点，许多投资者押注日本企业在经历了数年(甚至数十年)的低迷后，将强势归来。负利率、日本央行持有45%的未偿还日本政府债券，以及自2021年初以来日元兑美元汇率下跌30%，这些因素使得日本股票极具吸引力。以实际有效汇率衡量，日元处于50多年来的最低点，吸引外国买家以相对便宜的价格抢购日元资产。现在的问题是，有多少已经被消化？如果形势转变正在进行，且国内借贷成本持续上升，那么弹性反弹的幅度和力度会有多大？日本通胀率终于开始上升，几十年来首次出现远高于2%的情况。同样在周二，根据路透社的调查预测，中国的PMI数据预计将显示，10月份制造业活动再次小幅增长，与上月持平。在经历了令人极度失望的上半年之后，中国近几个月的经济数据开始超出预期。这种趋势会持续到第四季度初吗？中国国家统计局公布，10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)降至49.5，比上月下降0.7个百分点，逊于预期。中国国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，10月份，受“十一”节日休假和节前部分需求提前释放等因素影响，制造业PMI景气水平有所回落，持续恢复基础仍需进一步巩固。
云涌2023-10-31
会员
“黑天鹅”不太可能上演？日本央行决议前重磅数据来袭！美元/日元一场风暴待命……
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持当前政策设置不变，维持利率和10年期日本国债收益率目标分别为-10个基点和0.00%。在日本央行宣布政策之前，央行已于本月第6次干预债券市场，以遏制日本国债收益率的持续飙升。由于美国国债收益率大幅上涨至16年高位，国内收益率已陷入看涨压力。上周一，基准10年期美国国债收益率短暂突破5.0%的关键水平。基准10年期日本国债收益率接近0.86%，为2013年7月以来的最高水平。日本国债收益率的持续上升给日本央行带来了压力，要求“在10月政策会议上讨论进一步放松收益率曲线控制(YCC)政策的可能性”。 7月28日，日本央行出人意料地将10年期国债收益率上限从0.50%提高至1.0%。日本央行的另一个担忧仍然是通胀水平升高，一年多来通胀水平一直高于央行2%的目标。日本央行密切关注的东京核心消费者价格指数(CPI)在10月份同比上涨2.7%，高于9月份的2.5%。与此同时，不包括新鲜食品和能源的“核心-核心”指数攀3.8%。在通胀居高不下的情况下，三名知情人士本月早些时候表示，“日本央行将把截至2024年3月的年度核心消费者通胀预期从7月份预测的2.5%，上调至接近3.0%”。据路透社报道，预计2024年的增长预测将从目前的1.9%上调至2.0%或以上。BBH分析师指出：“更新的宏观预测将是关键，有报道称，日本央行可能会在本次会议上上调核心通胀预测。2023财年的预测可能会接近3.0%，而7月份的预测为2.5%，而2024财年的预测可能会达到2.0% 或更高，而7月份的预测为1.9%。对2024、2025财年的预测将非常重要，因为任何远高于2%的数据都表明，央行可能会在2024年初开始取消宽松政策。” 可能上调通胀预期，仍将使日本央行坚持其超宽松货币政策立场。然而，这也意味着央行面临越来越大的压力，要求其将收益率上限提高到目前的1.0%以上。尽管如此，日本央行可能会按兵不动，因为政策制定者将继续评估退出超宽松政策时需要考虑的各种因素，同时耐心等待目标的可持续实现。根据日本央行9月会议的意见摘要，一位委员表示，截至2024年3月的本财年下半年将是决定日本央行物价目标能否实现的“重要时期”。路透社调查的经济学家显示，近80%的经济学家预计日本央行将在2024年底前放弃10年期收益率控制框架。其中大多数人预计，央行将在明年结束负利率政策(NIRP)。 FXStreet分析指出，如果日本央行上调收益率目标或上调通胀预测，则可能表明央行正准备比预期更早转向鹰派政策。在这种情况下，日元可能会出现急剧的买盘浪潮，引发美元/日元的显着抛售。相反，日本央行在政策和前景方面不采取行动将推动美元/日元回到去年的外汇干预水平151.96。 FXStreet亚洲时段首席分析师 Dhwani Mehta对该货币对提供了简短的技术前景，并解释道：“美元/日元货币对在21日简单移动平均线(SMA)即将到来之前坚守在149.52的关键位置。14天相对强弱指数(RSI)轻松保持在50水平上方，使主要货币的上行风险保持不变。” 美元/日元价格走势 FXEmpire分析师Bob Mason表示，日线图上看，美元/日元维持在50日和200日均线上方，发出看涨价格信号。美元/日元跌破148.405支撑位，将导致空头在50日均线附近运行。日本央行的货币政策决定、通胀预测和前瞻性指引将是早期的焦点。然而，回到150将使支撑位移动至150.201阻力位。如果日本央行维持YCC政策不变，美元/日元可能重新瞄准151关口。 14天RSI为49.36，表明美元/日元将跌破148.405支撑位和50天均线，然后进入超卖区域。 (来源:FXEmpire) 4小时图上看，美元/日元位于50日均线下方，同时徘徊在200日均线上方，发出近期看跌但长期看涨的价格信号。美元/日元跌破200日均线将使148.405支撑位发挥作用。然而，突破50日均线将支持突破150.201阻力位，从而进入151水平。 14周期4小时RSI为33.85，表明美元/日元在进入超卖区域之前先跌破200日均线。 (来源:FXEmpire)
小萧2023-10-31
美股收盘：道指飙涨510点科技股集体走高特斯拉逆势跌5%创五个月新低
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考虑通过调整固定利率购债操作让10年期日本国债收益率升至1%以上。报道未透露消息来源。日元闻讯大涨0.5%，兑美元升至148.81，创10月11日以来盘中最高。日本央行行长植田和男需要做出微妙平衡。如果央行维持收益率曲线控制政策不变，则日元可能面临投机者的新一轮抛售。但若大幅调整政策，则收益率会承受上行压力，甚至超过决策者希望的水平，那么维持物价稳定的目标有可能受到威胁。
金融界2023-10-31
日本央行据悉将考虑允许10年期国债收益率超过1%
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考虑通过调整固定利率购债操作让10年期日本国债收益率暂时升至1%以上。报道未透露消息来源。此举可能有助于使央行无需购买大量长债来捍卫目前1%的收益率上限。允许收益率小幅走高将缩小日本与美国的收益率差，或有助于减轻日元的一些贬值压力。过去一年半日元已经大幅下挫。日经的报道提振日元兑美元走强，两周来美元首次跌至149日元以下。 10年期互换利率也应声大涨。虽然日本央行行长植田和男此前暗示10年期收益率不太可能达到1%，但收益率上行压力一直强于预期。周一10年期收益率触及0.89%，创2013年7月以来的最高水平。收益率大涨，日元下跌以及持续的通胀粘性令市场猜测日本央行会在10月份会议上对收益率曲线控制政策进行调整。
金融界2023-10-31
日元兑美元升至近三周最高据报日本央行将考虑提高日债收益率上限
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考虑通过调整固定利率购债操作让10年期日本国债收益率升至1%以上。报道未透露消息来源。日元闻讯大涨0.5%，兑美元升至148.81，创10月11日以来盘中最高。日本央行行长植田和男需要做出微妙平衡。如果央行维持收益率曲线控制政策不变，则日元可能面临投机者的新一轮抛售。但若大幅调整政策，则收益率会承受上行压力，甚至超过决策者希望的水平，那么维持物价稳定的目标有可能受到威胁。
金融界2023-10-31
突发！日本即将祭出大动作？日元闻讯急涨警惕美财政部这一事件再掀翻市场
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是必要之举。日本央行还可能更灵活地开展日本国债购买操作，这与对10年期国债收益率设定更加灵活的上限一起，旨在阻止投机者瞄准上限，使日本央行不必为将利率维持在1%以下而大量购买日本国债。日元的贬值也可能影响日本央行的决定。#日本央行新行长# 美市盘中，美元/日元失守149，为10月17日以来首次，日内跌幅约达0.5%。（美元/日元30分钟走势图，来源：FX168）此前，由于交易员将美元/日元推高至150这一关键水平之上，日元一直处于压力之下。去年秋天，日本政策制定者曾干预汇市以支撑日元。但对收益率曲线控制(YCC)的任何改变都可能引发进一步的投机，推高收益率。7月份，类似的对收益率曲线控制失效的猜测也曾引发日元的大幅上涨。 “如果他们什么都不做，日元就会走弱，但如果他们有所作为，日元就会走强，”法国兴业银行驻伦敦首席外汇策略师Kit Juckes表示。“然而，它可能在政策行动中得到加强，而不是在不作为中受到削弱。” 日本央行周一开始了为期两天的货币政策会议，本周美联储和英国央行也将做出利率决定。采购经理人指数(PMI)、欧元区通胀和国内生产总值(GDP)数据以及美国非农就业数据也将于本周公布。日内公布的数据显示，10月达拉斯联储制造业指数为-19.2，前值-18.1，为连续第18个月录得负值。#每日头条# （图源：彭博社、ZeroHedge） “美元今早小幅下滑，但并未超出近期交投区间，”Monex USA外汇交易员Helen Given表示。 “如果上周美国国内消费者数据不是如此强劲，我们可能会看到美元进一步下滑，但市场仍发现很难低估美国经济的韧性。” 分析师还指出，美国财政部周三宣布的季度再融资计划可能影响债市和汇市。美国财政部宣布再融资之际，赤字不断增加，利率负担加重，这大大增加了美国财政部的融资需求。自去年8月宣布再融资以来，借款利率已飙升至2006-07年以来的最高水平。财政部还将公布第四季和2024年前三个月的借款估计，这对投资者来说是一件比平常更重要的事情。7月31日公布的第三季融资需求为1.007万亿美元，导致标售量大幅增加，令债市恐慌。美债期权市场的交易员增加空头对冲，预计美国官员会在周三的再融资声明中宣布扩大债券发行规模。周一，对于美债收益率上涨的对冲保护需求有所增加，一项交易尤为夺人眼球，溢价达到惊人的1500万美元。如果10年期美债收益率升破5.05%，该仓位将从中得益，这一期权于大约四周后到期。如果10年期美债收益率在期权于11月24日到期前升至5.20%，该仓位将带来近2000万美元的盈利。 “美联储基本上把货币政策外包给了财政部，”三菱日联金融集团美国宏观策略主管George Goncalves表示。“债券市场充当了主力，这也是美联储本次会议可能不会紧缩的理由之一。” 美元指数一度下跌逾0.4%，至106.07低点，较日高回落63点。欧元/美元上涨超0.5%，至1.0625。（美指30分钟走势图，来源：FX168）欧洲周一公布的数据显示，德国官方通胀数据降温，显示这个欧元区最大经济体的整体通胀正在放缓;另一份数据显示，德国第三季GDP环比下降0.1%，但仍高于预期。美股三大股指齐涨美国股市周一大幅上涨，股指大幅反弹，投资者关注本周美联储的决定、非农就业数据、企业财报和其他可能影响市场的事件。道琼斯工业股票平均价格指数上涨超500点，涨幅达近1.6%。标准普尔500指数上涨超1.2%。纳斯达克综合指数上涨近1.2%。（道指30分钟走势图，来源：FX168）道琼斯指数上周下跌2.1%，上周五收盘时创下该指数3月28日以来的最低点。标准普尔500指数上周下跌2.5%，收于5月24日以来的最低水平。纳斯达克综合指数上周下跌2.6%。标普500指数上周五与纳斯达克综合指数一道进入回调区间，从7月底的近期高点跌逾10%，收于5月以来的最低水平。分析人士表示，上周末，以色列与哈马斯的战争没有将该地区的其他战斗人员卷入其中，这让人松了一口气，提振了市场情绪。原油期货周一大幅下跌，布伦特原油向下触及86美元/桶，日内跌3.15%；WTI原油期货向下触及82美元/桶，日内跌4.21%，基本抹去了自10月7日哈马斯袭击以色列南部以来的涨幅。摩根大通资产管理公司首席全球策略师David Kelly在一份报告中表示:“尽管以色列和加沙发生了可怕的事件，但油价总体表现良好，在全球经济增长乏力的情况下，除非中东冲突扩大，否则油价应该会保持这种状态。” 他写道:“与此同时，由于炼油商利润率下降，汽油价格已经走低，这表明10月份能源通胀应该为负。” 股市基准最近遭受重创，部分原因是一些公司第三季业绩表现不佳，尤其是大型科技公司的业绩，这些公司在今年大部分时间里引领大盘走高。下一个公布业绩的科技巨头将是苹果公司，其将于周四股市收盘后出炉。财报季仍在如火如荼地进行，投资者周一早间消化了大型企业的财报。过去几周打压股市的另一个因素是，基准债券收益率飙升至5%以上的16年高点，原因是市场担心强劲的经济将迫使美联储在更长时间内将利率维持在高位，同时市场担心额外的国债发行将压低价格。这两个问题都将在周三得到解决，财政部将在当地时间周三上午公布季度再融资公告，美联储将在周三晚些时候公布最新的利率决定。美国财政部将于周一下午公布其对今年第四季和2024年第一季的借款估计。预计美联储主席鲍威尔和其他政策制定者将维持借款成本在5.25% - 5.5%的区间不变，因此投资者将迫切希望听到他是否会就美联储未来几个月的走势给出任何线索。周五公布的非农就业报告无疑将在美联储未来的决策中扮演重要角色。黄金回落至2000美元下方上周五，金价自5月份以来首次突破2000美元/盎司大关，此后自高位有所回落，原因是以色列对加沙的地面进攻似乎没有一些投资者预期的那么广泛。美市盘中，现货黄金下跌近0.5%，交投于1997美元/盎司一线，日内稍早一度触及2006.82美元/盎司高点。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）由于以色列加强了地面行动，金价上周五大幅上涨1.1%。以色列派遣军队和坦克进入加沙地带北部，这是其对哈马斯战争的第二个也是更长的阶段，且正在采取行动。这缓解了人们对大规模入侵将导致地区局势升级的担忧。哈马斯被美国和欧盟认定为恐怖组织。自10月7日哈马斯袭击以色列以来，黄金一直是最大的赢家之一，由于避险资产需求增强，金价上涨逾9%。如果紧张局势加剧，投资者加大押注，认为危机会蔓延到更广泛的地区，黄金可能会继续受益。该地区对全球能源供应至关重要。斯通克斯(Stoneex)分析师Rhona O 'Connell表示，黄金“正在巩固和建立进一步上涨的基础，这取决于地缘政治”。“在我看来，几周前，当它在10月7日反弹时，人们的呼声有点过头了。” 这场冲突削弱了美国利率走势和美国国债收益率，使其成为金价的主要驱动因素。尽管如此，包括美联储在内的主要央行的利率决定仍将受到密切关注，以观察其对借贷成本的影响。市场也在关注财政部的新借款计划，该计划将在美联储周三做出利率决定前几个小时公布。该声明将揭示财政部将在多大程度上增加长期债券的销售，以为不断扩大的预算赤字提供资金。迄今为止的抛售已使收益率飙升至全球金融危机前以来的最高水平。对于无息黄金来说，较高的收益率通常会对黄金产生负面影响。
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夏洛特2023-10-31
日本央行或将再度调整政策，允许长期收益率上升至1%以上
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是必要之举。日本央行还可能更灵活地开展日本国债购买操作，这与对10年期国债收益率设定更加灵活的上限一起，旨在阻止投机者瞄准上限，使日本央行不必为将利率维持在1%以下而大量购买日本国债。日元的贬值也可能影响日本央行的决定。
金融界2023-10-30
日本央行YCC来到“生死存亡”关键节点！
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性攻击。相反，如果将YCC下的十年期日本国债收益率上限提高（无论是明示还是暗示），他可能会引发长期利率上升至与经济基本面不符的水平，从而危及日本央行实现稳定通胀的目标。据知情人士透露，日本央行官员可能会坚持监控收益率走势，直到最后一刻，然后再决定是否调整YCC，这表明政策讨论可能有多么令人担忧。植田和男的艰难处境东京NLI研究所高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示： “日本央行处境极其艰难……无论它做什么，都不能让每个人都高兴。” 彭博社调查的大多数经济学家认为，植田和男希望在明年春天废除日本央行的负利率之前，看到更多工资增长的证据和更稳健的通胀趋势。四分之三的人认为，在本周二结束的为期两天的会议期间，他可以在不调整政策设置的情况下维持观望。其他人不同意。他们认为，如果植田和男还不想改变政策，他就必须采取某种行动来争取时间。以下三个主要因素引发了对货币政策即将改变的猜测：日元、收益率和通胀。首先，日元上周创下今年迄今的新低，引发了人们对政府可能采取干预措施支撑日元的担忧。推动货币疲软的主要因素之一是，日本央行持续采取超宽松货币政策刺激通胀，这一政策立场与全球旨在抑制物价增长的加息立场相悖。其次，日本的政府债券收益率正逼近央行1%的上限。日本央行曾在7月份表示，收益率不太可能达到这一水平，但继上周收益率上涨促使央行进行计划外的购债后，周一日本十年期国债收益率触及十年新高0.89%。与此同时，周一两年期政府债券的拍卖创下了自2010年以来的最低投标比率。日本央行的每一轮债券购买都在提醒投资者，其希望继续维持超宽松政策，日元的下行压力也因此持续。但是，计划外的债券购买也引发了市场对日本央行宽松计划的有效性甚至可行性的质疑。早在2016年，日本央行购买了119万亿日元（约合7950亿美元）的债券，但随后官员们选择放弃量化宽松政策，改为实施收益率曲线控制，以使其刺激措施更具可持续性。而今年，根据截至10月27日的数据，日本央行竭尽全力捍卫其YCC框架，购债规模有望追平甚至超越此前的这一记录。第三，通胀。植田和男的另一个主要挑战是解释距离实现通胀目标还有多远。物价增速已经在一年半多的时间里保持在日本央行2%的目标之上，促使政府采取一系列措施来限制由此引发的生活成本飙升，预计本周晚些时候还将出台更多经济刺激计划。十月份东京消费者通胀意外加速更是给政策制定者增加压力。东京不包括新鲜食品的价格同比上涨了2.7%。这个数据是全国通胀趋势的领先指标。市场预计日本央行本周将上调本财年和下一财年的通胀预测。这意味着，日本央行预测通胀将连续三年保持在2%以上。这是该国自20世纪90年代初以来从未实现过的“壮举”，但这会引发一个问题：日本央行为什么还要保持刺激措施？知情人士表示，距离实现这一目标的最新看法是，尽管进展基本符合预期，但央行将通胀稳定在2%的目标尚未实现。这表明本周会议不会采取任何政策正常化的重大举措，例如结束负利率。但市场参与者仍认为存在政策调整的可能性。十年期隔夜指数掉期已经高于日本央行的有效收益率上限，表明交易者正在押注或至少在对冲债券收益率的上升。对YCC进行调整的多种选项如果对YCC进行调整，日本央行有多种选项。据知情人士透露，这些选项包括简单地将每日固定操作利率从目前的1%提高，取消0.5%的收益率变动参考点，以及调整央行日常执行政策的方式。提高收益率上限将缩小日本与美国的利差，从而有助于缓解日元压力，还将允许收益率接近自由交易水平，进一步为政策正常化铺平道路。但这也将削弱日本央行刺激措施的力量，可能给市场投机者发出恐惧信号。澳洲联储2021年收益率目标政策的崩溃表明，给市场参与者留下央行正在逐渐退出的印象会引发风险。在大多数认为日本央行目前立场坚定的经济学家中，日本央行前国际部部长永井重人（Shigeto Nagai）表示，为了防范美债收益率飙升的影响而改变上限，将使YCC变得毫无意义。但是，美国银行驻东京的货币和利率策略师Shusuke Yamada在接受采访时表示，植田和男本周可能会将收益率的实际上限提高至1.5%，“因为收益率已经接近当前上限，这可能会鼓励市场参与者测试该水平”。现任牛津经济研究院日本经济主管的永井（Nagai）则表示，该行可能会继续暗示有可能结束负利率或调整YCC，因为这将有助于减轻日元下行压力。德意志证券首席日本经济学家、前日本央行官员小山健太郎（Kentaro Koyama）也警告说，鉴于通胀前景和市场对正常化的预期不断上升，到12月下一次会议时，YCC面临的压力可能会非常大。因此，他认为：“很难想象日本央行在这次会议上不采取任何行动。”
金融界2023-10-30

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