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日本面临最大危机

结伴逃窜，股市地动山摇、暴跌近5个点，日元汇率急剧攀升。眼见大家如此害怕，在新闻发布会上，石破·布欧·茂赶紧出言抚慰：不必过度慌张，不会立刻加息的，先彻底搞死通缩再说。加之鲍威尔紧急放鹰，美股、日股又拉上。但是，情绪仅仅好了一天，今日继续转跌。政客说的话，炒炒情绪、听听就好了，难道还当真？不是今天，必是明天，最迟后天，该来的早晚要来。大多数人已经有了共识：安倍经济学统治日本的时代，要到头了。 01 十年举债，十年长牛 2012年12月，围绕核能与经济问题，安倍晋三先后击败自民党内对手石破茂、时任首相野田佳彦，重返首相宝座。仅仅一个月后，2013年1月，日本内阁推出“超宽松货币政策”、“经济改革”、“扩大财政支出”三项超激进政策，共同组成安倍经济学的“三支箭”。简而言之就是两个字：印钞。超发的货币，除了能用来振兴股市、购买国债，还能缓解彼时日元汇率过高，从而拉动投资。短短两年内，日元贬值超过40%，日经指数涨幅超过130%。无数在雷曼兄弟事件后想跳楼的人们，又重新富有起来。一派欣欣向荣。但事情并没有全按想象中发展。理想情况是，由央行大量购入国债，让更多资金流入倒银行系统，给企业贷款、扩大生产活动，最终盘活全社会的活力。按照这种路径，通胀起来是理所当然的。所以彼时，刚刚出任央行行长的黑田东彦，才会信心满满提出2%的通胀目标。 2013-2014年，通胀确实有起色，但也仅仅维持了两年，立刻又陷入通缩。怎回事了？水往哪里留，不是政府和央行可以决定的。股市繁荣期，马太效应十分明显，一般人都更倾向于买大企业股票，突出一个稳字。东京证券1部的总市值，一度还超过泡沫时期的最高值。而彼时日本刚刚经历长达20年的熊市，国内可投资的地方少之又少，企业即便拥有大量资金，也不会去扩大生产。要么屯起来，要么投资海外。甚至包括很多银行，前脚把国债卖给央行，后脚就去买美债，造成资金大量外流，根本没有为通胀做贡献。这是日本央行的原话：经济增长缓慢的国内市场资金需求很少，结果金融机构把大量的资金投向外国的债券。所以在这段繁荣期，日本普通人的薪资水平，不仅没有改善，反而还下降了。需求依然萎靡不振，消费市场依然平淡，通缩自然挥之不去。这肯定不行。 2015年9月，“安倍经济学”进入第二阶段，亮出“新三支箭”——“孕育希望的强大经济”、“构筑梦想的育儿支援”、“令人安心的社会保障”。 2016年1月，日本央行把基准利率降至-0.1%，进入负利率时代。简而言之，就是要摆脱对大企业的依赖，扶持中小企业，乃至直接给居民发钱，拉动市场需求和民间投资。随后，日股继续上涨，日元继续贬值。 2016年-2018年初，日经指数上涨50%，随后继续进入调整期。通胀方面，虽然勉强告别通缩，但始终达不到2%，物价、居民收入基本没有变化。问题似乎还是一样的，不光出在大企业身上。不光是大企业和大大小小的银行，中小企业和普通人有了钱，依然更热衷于投资股市和海外市场，并不会拿去扩大生产和消费。问题又回到了原点。直到美元开启加息周期，日元加速贬值，催动股市三年大牛，指数翻倍，一度超越泡沫前的最高点。三波牛，共同组成了日本股市的十年长牛，本质上就是三波大放水导致的结果。只不过最近一次是被动的。这一次，日本通胀久违地冲破2%的目标值，消费市场、出口数据，也罕见地好看起来。但是，短期繁荣的尽头是什么，大家都很清楚，过去十年已经上演了两次。这第三次，大概率也不会意外。然后，第四次放水？第四次牛？再调整？再放水？……没完了。问题是，这种模式怎么可能无限玩下去，总有一个极限。截止2024年6月，日本政府债务总额已经突破1300万亿日元大关，公共部门债务占GDP比率超过220%，私营和公共部门债务总额与GDP之比高达400%以上。继续增长下去，毫无疑问，总会有兜不住的时候。最坏的情况，或许这一次就已经是极限了。以京都市为例，财政调整基金已经见底。以目前的状况而言，最快到2028年可能将沦落为“财政再生团体”，也就是破产。京都市长已经向外宣布，10年内京都市可能破产。此时，或许确实到了不得不变的时候了。 02 变局将至，空头狂欢面对过度恐慌，在首次新闻发布会上，石破茂公开表示，不会立即对利率发表评论。种种迹象表明，新政府需要一段时间才能确信已经克服了通缩的威胁。这两天，市场情绪缓和不少，但疑虑未消。显而易见，基于局势和新内阁本身的倾向，即便不立刻宣布加息，但也是迟早的事。更何况，日本央行早在7月初就已经开启加息周期了。此前，大多数机构预计，日本央行最早将在12月份再次宣布加息。即便预测早了，明年加息的可能性也非常之大。我们常说，这或许是近些年，全球金融市场最大的黑天鹅。为什么这么说？宽松货币政策时代，日元是全球最知名的避险货币。每当日本以外出现较好的投资机会时，国际资本就大量借贷日元，再将投资收益转换为美元、欧元等资产，加杠杆追求高收益；而当出现风险事件时，则反过来操作，将现金兑换成日元，躺赚低收益。怎么操作，都能赚。比如巴菲特，就是从日本银行贷了1万多亿日元，购买日本五大商社，进行金融套利。但日元如果进入加息周期，上面这套玩法，就成了亏钱逻辑。随着日元汇率升值，大量跨国套利机构的亏损将越来越大。为了还钱，它们必然不得不抛售大量股票。短时间内卖盘激增，就会形成踩踏式下跌。最大的受害者应当是日股和美股，因为日本国内外资本借到便宜钱后，主要也是投资这两大市场。比如7月初日本央行宣布第一次加息，日股暴跌12%，美股也大跌3%，其他外围市场和港A跌幅就相对较小。这些是可以确定的事。当风暴来临，我们普通人该怎么做？一旦日元再次加息，日元上涨是确定的事情。这么重磅而确定的宏观行情，我们当然不是只看热闹，自己也该参与一下。国内没有日元ETF，也几乎没有做空渠道。大多数人能接触到的，还是之前聊过的小额外汇，这里再重复一下。必须要提个醒：不要相信任何所谓的外汇平台！另外，炒外汇是违法的！违法的！违法的！不过，我们仍然可以用部分存款倒一倒、赚个差价，按照规定：中国居民个人年度购汇额度为5万美元，适用于旅游、商务和投资收益，超过额度需要提供相关证明材料。 5万美元，大约是35万人民币。对大多数人而言，足够了。怎么操作？以普遍作为工资卡的招商银行为例，打开银行APP-财富-跨境金融-外汇购汇-选择币种。然后勾选弹出来的申请书，接着选择资金用途、兑换金额，即可，手续费大约是4‰。如果你在7月初，日本央行刚刚宣布加息时就用人民币兑换日元，这两个月的收益率已经超过12%。之后，依然可以这么操作。有美股账户的朋友，那就更简单了。无论看多还是看空，都直接有对应的日元ETF，根本不需要去换汇。对喜欢关注宏观的小伙伴而言，这种产品不要太友好。当然，如今港A行情这么火爆，大家不一定看得上这点收益。但是，当时谁能想到现在的情况呢…… 同样的，现在谁又能完全肯定未来的情况呢。看准时机，做多日元。这肯定不是最好的投资，但多留意一下，至少不是坏事。 03 尾声客观来讲，十年大放水，日本经济经历了长达10年的景气期，失业率持续下降，出口数据略微好转，股市进入上升通道。尽管1.2%的年均GDP增速与昭和时代的辉煌无法相较，但至少算是止住了90年代泡沫破裂以来的颓势。日本大和证券也估算过：日元兑美元每贬值1日元，东京股票市场全部上市公司的利润将增加1980亿日元。这就像是在沙漠中，给快渴死的你两杯冰蜜水，它有毒，但你一定会选择喝下去。舒爽的呻吟后，到底要不要饮第二杯？现在的日本，大概面临的就是这么个问题。（全文完）

格隆汇10-03 17:48

汇市突发行情！美元/日元飙破144大关鲍威尔鹰派讲话、日本央行摘要联袂出击

派言论给日元带来下行压力，并支撑美元/日元汇率。Japan Times报道称，石破茂周日表示，该国的货币政策应继续宽松，这表明有必要维持低借贷成本以支持脆弱的经济复苏。鲍威尔周一发表最新言论后，美元上涨。鲍威尔表示，美联储并不着急，将“随着时间的推移”降低基准利率。他补充说，最近的50个基点降息不应被视为未来采取类似激进行动的迹象，并指出即将到来的利率调整可能会更加温和。芝加哥商品交易所(CME)的美联储观察(Fed Watch)工具显示，市场预计美联储11月份降息25个基点的可能性为61.8%，而降息50个基点的可能性则从前一天的53.3%降至38.2%。日本8月零售贸易同比增长2.8%，超过市场预期的2.3%，略高于上月上修后的2.7%增幅。环比增长方面，经季节性调整后的零售贸易环比增长0.8%，为三个月来最大增幅，7月为增长0.2%。日本内阁官房长官林芳正没有对周一股市的每日波动发表评论。他强调，必须时刻保持紧迫感，密切关注国内外经济和金融形势。他还指出，有必要与日本央行持续合作。据英国《金融时报》(Financial Times)报道，圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨莱姆周五表示，继 9 月会议上降息幅度超过往常的50个基点后，美联储应该开始“逐步”降息。穆萨莱姆承认经济疲软程度可能超过预期，他说：“如果真是这样，那么加快降息步伐可能是合适的。” 美国8月核心个人消费支出(PCE)物价指数环比上涨0.1%，不及市场预期的上涨0.2%，也低于前值的上涨0.2%；而核心PCE同比上涨2.7%，符合预期，略高于前值的2.6%。周四，日本央行货币政策会议纪要表达了委员们对保持对通胀超过目标风险的警惕的重要性的共识。几位委员表示，将利率上调至25个基点作为调整货币支持水平的一种方式是合适的。其他几位委员建议，对货币支持进行适度调整也是合适的。美元/日元技术分析 FXStreet分析师Akhtar Faruqui表示，美元/日元交易于144上方。日线图分析显示，该货币对已重新进入上升通道模式，表明看涨偏见仍然完好无损。此外，14天相对强弱指数(RSI)略低于50水平，突破该水平可能进一步确认看涨趋势的延续。阻力位方面，美元/日元可能探寻上行通道上边界146.50附近的区域，随后是9月3日创下的五周高点147.21。下行方面，直接支撑位出现在九日指数移动平均线(EMA)的143.51水平，随后是上升通道的下边界142.80水平。跌破该水平可能导致美元/日元对在139.58区域附近徘徊，这是自2023年6月以来的最低点。 (来源:FXStreet)

颜辞10-01 11:55

日本股市暴跌近5%，石破茂当选首相引发经济政策不确定性

行可能继续推行利率政策调整，进一步影响日元汇率。 2024年3月：石破茂政府可能推出新的税收政策，引发市场的进一步波动。来源：今日美股网

今日美股网10-01 00:10

日本央行有望加息美元日元交易策略

再通胀政策的预期推动下，日元走强，美元日元汇率从146迅速回落至142。上周五（9月27日）美国公布的数据显示，8月核心PCE物价指数同比增长2.7%，低于7月的2.6%，表明通胀压力有所缓解；与此同时，美国8月个人支出环比增长0.2%，略低于预期的0.3%，反映美国经济增长动能有所减弱。市场对美联储11月降息的预期进一步升温，据美联储利率观察工具最新显示，美联储在11月降息50个基点的概率约54%，高于降息25个基点的概率。美联储为应对经济放缓和就业市场疲软，采取激进降息50个基点的举措，与日本央行预计加息以推动经济复苏并巩固通胀预期形成鲜明对比。政策差异反映在汇率市场上，美元日元或面临进一步下行，货币政策分歧将持续影响汇率走势。日元作为全球利差交易的风向标，对金融市场及投资者行为的影响深远，特别是外汇市场行情。通过 Moneta Markets亿汇的平台，获得即时的市场资讯、技术分析工具和市场分析，可帮助投资者制定更精准的交易策略。技术面从美日对日线图来看，长阴破位，表明空头势力重新占据主导，反弹站不稳支撑位，或进一步下行寻求支撑，整体维持震荡偏空趋势的格局不变。技术指标显示，布林带开口走平拐头向下，连续跌破斐波那契回撤61.8%和38.2%水平的支撑位，显示空方动能有所增强；MACD绿柱逐渐缩短，表明空头趋势延续且动能有所增强，短线或有破底向下的可能。实战操作上，短线急跌不噪进，分批进场布局，现价约142.1轻仓卖出做空，并预挂斐波那契回撤38.2%水平位142.49附近加仓卖出做空，目标剑指短底139.576或以下，停损设145.2。美日对走势受多种因素的综合影响，包括经济资料、货币政策、全球事件和技术分析。交易者需密切注意这些因素，并优化自己的决策。同时提醒所有交易者，外汇市场具有高度的不确定性，美日对可能随时发生变化。（请注意： Moneta Markets亿汇信息目前仅针对非中国大陆区域的华文投资机构和个人，且仅提供参考价值，不具备任何现实层面指导意义。） #美元 #日元 #降息 #加息

MonetaMarkets亿汇09-30 17:15

"黑天鹅"突袭！日股重挫4%，日本正在告别"安倍经济学"？

东京建筑、东京点、日东电工跌超7%。日元汇率波动剧烈，美元兑日元最新报142.608。新首相最新表态在此次选举中，大“鹰派”石破茂算是爆冷当选，他过去一直在批评日本央行的宽松政策。政策上，石破茂更倾向于“希望货币边际紧缩、日元边际升值、财政收紧”，机构认为这将带来逆“安倍经济学交易”——日股跌，日元升值。分析师认为，石破的胜利为日本央行进一步加息扫清了一个障碍。农林中央金库首席经济学家Takeshi Minami表示，石破的胜利将使日本央行更容易实现货币政策正常化。在经济政策方面，日本正在告别安倍经济学。不过，上周五，日股指数期货大跌，日元快速升值后，石破茂的表态有所缓和。石破茂表示，日本的货币政策将大体保持宽松，但他暗示不会反对进一步提高仍接近于零的利率。他表示：“如果有必要，我们将部署财政刺激措施。日本宽松的货币政策趋势也不会有任何变化。” 当被问及央行是否会进一步加息时，石破茂表示：“这是日本央行必须决定的事情，央行有义务实现价格稳定。” 他表示，他不会向日本央行提出任何具体要求，并称，只要央行谨慎行事，他就不会反对央行逐步取消刺激措施的努力。此外，他还称，鉴于当前的经济状况，“货币政策总体上必须保持宽松”。石破茂强调，日本经济需要“完全摆脱通缩”，并誓言将加快前首相推行的通过提高工资来增加家庭收入的政策。他认为，振兴消费是日本摆脱经济停滞的关键，新政府必须考虑最有效的方法来缓解通胀对家庭的打击。他指出：“过去二十年，日本的国内生产总值一直持平，工资增长尚未超过通胀。除非消费增加，否则经济不会好转。” 短期内将大幅波动接下来，日本议会将于周二选举石破茂为新首相，之后石破茂将于同一天组建新内阁。另据日本广播协会（NHK）报道，石破茂计划在10月27日举行大选。据共同社报道，加藤胜信将成为下一任财务大臣，接替铃木俊一。分析师认为，在石破茂的政策更加明朗之前，股市短期内可能会出现大幅波动。日元可能走强，从而拖累出口商；而银行可能会受到提振，因其利润将随着利率上升而增加。汇丰银行经济学家Jun Takazawa表示：“石破已经认可日本央行正常化货币政策的意图，尽管其步伐和时间尚不确定。” 他补充称：“如果实施额外的刺激措施，这也可能会支撑支出的复苏趋势，从而增强日本央行逐步加息的信心。总而言之，我们继续看到日本的建设性前景。”

格隆汇09-30 10:08

周评：中国“大规模刺激措施”占据C位引爆股市！金价获利回吐、单日暴跌近30美元日元惊现大逆转行情

在第一轮投票中高市早苗胜出，导致美元/日元汇率上升至146.00以上。但在与石破茂的对决中，她最终落败，这导致美元/日元出现大幅逆转。目前该货币对已从约146.20下跌至143.80水平。高市早苗是候选人中最直言不讳的一位，她认为日本央行加息速度过快。因此，当她在竞选初期被认为领先时，交易员对更疲软的日元进行了定价。但随着石破茂获胜，交易员们又重新调整了美元/日元的走势。 forexlive指出，过去一周，美元/日元对美联储决策的反应一直较为顽固，未见明显波动。但现在，这一政治风险消除后，美元/日元可能开始追随其他市场的走势。接下来，143.28的200小时移动均线将是一个需要密切关注的短期关键水平。如果跌破这一水平，空头将占据短期控制权，推动汇率进一步下行。

Linlin09-29 05:57

【今日市场前瞻】美PCE数据来袭！日元汇率迎利好

56%。 2. 石破茂当选自民党总裁，日元汇率上升石破茂赢得自民党总裁选举，将接任日本首相。消息公布后日元汇率暴涨，截至发稿，美元/日元（USD/JPY）跌0.91%，报143.48。石破茂为“反对安倍经济学”的代表，先前表示支持日央行逐步加息，其当选后或给日本央行带去鹰派方向的压力，有利于日元升值。 3. 比特币继续反弹突破6.5万美元，币圈6.4万人爆仓比特币价格继续反弹突破6.5万美元，带动整个加密市场上涨，此举再次给空头致命一击。根据数据显示，过去24小时近6.4万人的仓位被击穿，爆仓金额高达1.46亿美元，空头亏损占比66%。 4. 美国PCE通胀数据公布前，金价回落继昨日创历史新高后，今日金价回落，目前位于2660美元/盎司附近。金价下一步走势取决于今晚公布的美国8月个人消费支出(PCE)物价指数，强于预期的PCE数据将推动美元反弹，进而使金价下跌。 5. 法国和西班牙通胀下降，欧央行降息预期上升法国和西班牙消费物价指数（CPI）疲软，交易员加大对欧洲央行的降息押注，货币市场预计欧洲央行在10月降息25个基点的机率接近80%。欧元汇率下跌。截至发稿，欧元/美元（EUR/USD）跌0.23%，报1.1150。原文链接

投资慧眼09-27 18:09

日本政坛大变天，安倍经济学一去不返

场产生显著影响。以下是主要影响分析：日元汇率变化石破茂当选后，预计日元将升值。这是由于他偏好的强势日元政策以及可能采取的收紧货币政策。与安倍晋三时期相比，市场可能会重新评估日元作为避险货币的地位，并减少套息交易。股市反应由于石破茂对增税和收紧财政政策的倾向，市场对日本股市的信心可能会减弱。投资者可能会担心企业盈利能力受到压制，从而导致股市下跌。根据调查，市场对石破茂当选后的期待较低，仅有10%的股市相关人士希望他成为新总裁，这显示出市场信心不足。债券市场动态在债券市场方面，由于预计日元升值及收紧货币政策，日债利率可能会上升。这与过去安倍晋三执政期间日债利率下行形成鲜明对比。投资者可能会重新考虑其债券投资策略，以应对潜在利率上升带来的风险。综上所述石破茂当选后，日本金融市场可能面临“安倍经济学交易”的逆转，表现为日元升值、股市下跌和债券利率上升。然而，由于2024年的日本经济环境与2012年已有显著变化，因此这些变化幅度可能会有所减弱。投资者在此背景下，应密切关注政策变化及其对市场动态的影响，以制定相应的投资策略。

老虎证券09-27 17:24

日本新首相诞生：石破茂！日元惊现大逆转行情

在第一轮投票中高市早苗胜出，导致美元/日元汇率上升至146.00以上。但在与石破茂的对决中，她最终落败，这导致美元/日元出现大幅逆转。目前该货币对已从约146.20下跌至143.80水平。高市早苗是候选人中最直言不讳的一位，她认为日本央行加息速度过快。因此，当她在竞选初期被认为领先时，交易员对更疲软的日元进行了定价。但随着石破茂获胜，交易员们又重新调整了美元/日元的走势。 forexlive指出，过去一周，美元/日元对美联储决策的反应一直较为顽固，未见明显波动。但现在，这一政治风险消除后，美元/日元可能开始追随其他市场的走势。接下来，143.28的200小时移动均线将是一个需要密切关注的短期关键水平。如果跌破这一水平，空头将占据短期控制权，推动汇率进一步下行。

风起09-27 15:26

日本下一任首相确定！石破茂当选自民党总裁，日元汇率暴涨！

9月27日，日本自民党前干事长石破茂在自民党总裁选举第二轮投票中胜出，当选自民党第28任总裁。这意味着其将成为日本下一任首相。消息公布后，日经225指数期货回吐涨幅，日元兑美元飙升，一度涨至143.55。【图源：TradingView；2024年美元/日元(USD/JPY）走势】石破茂为“反对安倍经济学”的代表，此前表示支持日央行逐步加息，其当选后或给日本央行带去鹰派方向的压力，有利于日元升值。原文链接

投资慧眼09-27 15:09

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