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日元创下自3月以来最长贬值纪录，加大日本官员将再次“干预”风险

兑160日元这一受到密切关注的水平。日元汇率今年盘中低点为1美元兑160.17日元，今年4月，日本决策者出手干预汇市之前，这是30多年来首次达到这一水平。日本首席货币官神田真人（Masato Kanda）周五重申，政府将在必要时采取适当行动。日元走软之际，日本与包括美国在内的主要国家的国债收益率持续存在差异。此前，日本央行的政策制定者拒绝在央行6月会议上公布缩减债券购买规模的细节。由于没有时间表，交易员想知道日本何时会实现货币政策正常化，这一举措应该会支撑日元。以Shinichiro Kadota为首的巴克莱（Barclays）策略师团队在周四的一份报告中写道：“只要美日利差超过某个阈值，即使利差有所收窄，套利交易引发的日元抛售也有可能不会减少。” 他们目前预计，到今年年底，美元/日元汇率将在160左右交投。（截图来源：彭博社）周四，美国财政部在提交给国会的一份报告中宣布，将日本列入外汇监测名单，但没有将日本或其他任何国家列为汇率操纵国。在提到日本4月和5月的干预措施时，报告重点关注了日本庞大的双边贸易和经常项目盈余。作为回应，神田真人说，美国的报告没有指出日本的外汇政策存在任何问题，干预汇市并非为了改变汇率走势。今年4月和5月，日本财务省最终动用约627亿美元提振日元汇率，此举在一定程度上缓解了日元贬值的压力。摩根大通策略师Junya Tanase和Ikue Saito写道，如果财务省认为，波动“过度”、“投机”和“偏离经济基本面”，就准备再次进行干预。他们补充说，汇率波动的速度及其性质，例如由投机性抛售日元驱动的波动，将是决定是否干预的关键。 Monex外汇交易员 Helen Given表示：“我越来越相信，外汇官员正在放弃日元。目前的收益率差异太大了，难以克服，有鉴于美国今年只打算降息一次，短期内不会有实质性的改善。”

金融界06-21 11:30

Arthur Hayes：日本银行抛售630亿美元的美债会引起狂暴牛市吗？

大的负利差。 2023 年之前，美元和日元汇率之间的差异被忽略。随后，美联储与日本央行背道而驰，加息，而日本央行则坚守-0.1%。随着利差扩大，对冲 UST 中美元风险敞口的成本超过了所提供的较高收益率。下面是它的工作原理。 Nochu是一家拥有日元存款的日本银行。如果它想购买收益率更高的 UST，就必须以美元支付该债券。 Nochu 今天将卖出日元并买入美元以购买该债券；这是在现货市场上完成的。如果这就是Nochu所做的一切，并且从现在到债券到期期间日元升值，那么Nochu在将美元卖回日元时就会亏损。例如，您今天以 100 美元日元买入美元，明天以 99 美元日元卖出；美元走弱，日元走强。因此，Nochu 将出售美元并购买日元（通常是三个月远期），以对冲这种风险。它将每三个月向前滚动一次，直到债券到期。通常，3m 张量是最具流动性的。这就是为什么像 Nochu 这样的银行会使用滚动 300 万远期来对冲 10 年期货币购买。由于美联储的政策利率高于日本央行，美元兑日元利差扩大，远期点变为负数。例如，如果即期美元日元为 100，并且明年美元收益率比日元高 1%，则美元日元 1 年期远期交易价格应在 99 左右。这是因为，如果我以 0% 的利率借入 10,000 日元来购买今天的100美元，然后存入100美元赚取1%，一年后我将有101美元。抵消 1 美元利息收入的美元日元 1 年期远期价格是多少？ ~99 USDJPY，这是无套利原则。现在想象一下，我做了所有这些都是为了购买 UST，而它的收益率只比类似期限的 JGB 高 0.5%。我基本上支付了 0.5% 的负利差来持有这个头寸。如果是这样的话，Nochu 或任何其他银行都不会进行这项交易。回到图表，随着利差扩大，300 万远期点变得如此之负，以至于 UST 债券外汇对冲日元收益率比仅仅购买以日元计价的日本国债要少。这就是从 2022 年中期开始看到的情况，代表美元的红线穿过 X 轴的 0% 以下。请记住，以日元购买日本国债的日本银行不存在货币风险，因此没有理由支付对冲费用。进行此交易的唯一原因是当外汇对冲收益率 >0% 时。 Nochu 比 FTX / Alameda Polycule 参与者更难受。按市价计算，2020 年至 2021 年购买的 UST 最有可能下降 20% 至 30%。此外，外汇对冲成本已从不可接受上升到超过5%。即使 Nochu 相信美联储会降息，降息 0.25% 也不会降低对冲成本，也不会提高债券价格以止血。因此，他们必须抛弃 UST。任何允许 Nochu 质押 UST 换取新美元的计划都无法解决负现金流问题。从现金流的角度来看，唯一能让Nochu扭亏为盈的是美联储和日本央行之间政策利率差距的显著缩小。因此，在这种情况下，使用美联储的任何计划（例如允许外国银行美国分行以新印刷的美元回购UST和抵押贷款支持证券的常备回购便利）都没有帮助。当我写这篇文章时，我正在绞尽脑汁地思考 Nochu 可以采取任何其他金融诡计，从而避免出售债券。但正如我上面提到的，帮助银行谎报未实现损失的现有计划是某种贷款和互换。只要 Nochu 以某种方式、形式或形式拥有债券，货币风险就仍然存在，必须进行对冲。只有出售债券后，Nochu 才能解除外汇对冲，而这会造成高昂的成本。这就是为什么我相信野忠的管理层会探索所有其他选择，而出售债券是最后的手段。我会解释为什么耶伦对这种情况感到不安，但现在，让我们关闭 Chat GPT 并发挥我们的想象力。是否有一家日本公共机构可以从这些银行购买债券并储存美元利率风险而不必担心破产？是谁？是他妈的日本银行。救助机制日本央行是少数可以使用 FIMA 回购工具的央行之一。这使得它可以通过以下方式掩盖 UST 价格发现：日本央行温和地“建议”，任何需要退出的日本商业银行都不应在公开市场上出售 UST，而是将这些债券直接转储到日本央行的资产负债表上，并获得当前的最后交易价格，而不会影响市场。想象一下，您可以按市场价格抛售所有 FTT 代币，因为 Caroline Elison 可以支持任何必要规模的市场。显然，这对 FTX 来说效果不佳，但她不是拥有印钞机的央行。她的印钞机最多只印了 100 亿美元的客户资金。而日本央行的交易却是无限的。然后，日本央行将 UST 兑换成美联储通过 FIMA 回购工具凭空印制的美元钞票。回避自由市场就是这么容易。伙计，这是值得为之奋斗的自由！让我们问几个问题来了解上述政策的含义。这里肯定有人赔钱了；由于利率上升而导致的债券损失仍然存在。日本银行仍将债券损失具体化，因为它们以当前市场价格将债券出售给日本央行。日本央行目前面临 UST 久期风险。如果这些债券的价格下跌，日本央行将出现未实现的损失。然而，这与日本央行目前数万亿日元规模的日本政府债券投资组合面临的风险相同。日本央行是一个准政府实体，不会破产，也不必遵守资本充足率。它也没有风险管理部门，如果其风险价值因巨大的 DV01 风险而上升，该部门会强制减少头寸。只要 FIMA 回购协议存在，日本央行就可以每天展期回购协议并持有 UST 直至到期。美元供应量如何增加？回购协议要求美联储向日本央行提供美元以换取UST。该贷款每天发放。美联储通过使用印钞机获得这些美元。我们可以每周监控注入系统的美元。该行项目是“回购协议——外国官员”。如您所见，FIMA 存储库目前非常小。但抛售尚未开始，我想耶伦和日本央行行长上田之间将会有一些有趣的电话。如果我是对的，这个数字将会上升。为什么要帮助别人？众所周知，美国人不太同情外国人，尤其是那些不会说英语且看起来很有趣的人。面对潜在的仇外心理，耶伦之所以会出手救援，是因为如果没有新的美元来吸收这些狗屎债券，所有日本大型银行都将追随 Nochu 的脚步，抛售他们的 UST 投资组合，以缓解痛苦。这意味着价值 4500 亿美元的 UST 将迅速投放市场。这是不能允许的，因为收益率会飙升，并使联邦政府的资金变得极其昂贵。用美联储自己的话说，这就是创建 FIMA 回购工具的原因： 2020年3月，“抢现金”期间，各国央行同时抛售美国国债。并将所得款项存放在纽约联储的隔夜回购协议中。对此，美联储在3月底提出同意使用美元向央行提供隔夜垫款。纽约联储以高于私人回购利率的利率托管美国国债作为抵押品。此类预付款将使央行能够筹集现金，而无需强制直接出售证券。国债市场已经紧张。还记得 2023 年 9 月至 10 月吗？在那两个月里，UST 收益率曲线变陡，导致标准普尔 500 指数下跌 20%，10 年期和 30 年期 UST 的收益率超过 5%。作为回应，巴德·古尔·耶伦将大部分发行的债务转为短期国库券，以耗尽美联储逆回购计划中的现金。这刺激了市场，从 11 月 1 日开始，所有风险资产（包括加密货币）的竞争开始了。我非常有信心，在选举年，当她的老板正面临惨败于“橙人”的重罪之手时，耶伦将履行她的“民主”职责，并确保收益率保持在较低水平，以避免金融市场灾难。在这种情况下，耶伦所需要的只是给上田打电话，指示他不允许日本银行在公开市场上出售 UST，并且他应该使用 FIMA 回购工具来吸收供应。交易策略每个人都高度关注美联储最终何时开始降息。然而，假设美联储在下次会议上每次降息 0.25%，美元兑日元利差为 +5.5% 或 550 个基点或 22 次降息。未来十二个月内一次、两次、三次或四次降息不会实质性地压低利差。此外，日本央行也没有表现出提高政策利率的意愿。日本央行最多可能会放缓公开市场债券购买的步伐。日本商业银行必须抛售外汇对冲 UST 投资组合的原因尚未得到解决。这就是为什么我对从 Ethena 质押美元（sUSDe）（收益 20-30%）快速过渡到加密货币风险的原因充满信心。鉴于此消息，日本银行别无选择，只能退出 UST 市场。正如我所提到的，在选举年，执政的民主党最不需要的就是 UST 收益率大幅上升，这会影响他们中位选民财务关心的重大事项。即抵押贷款利率、信用卡利率和汽车贷款利率。如果国债收益率攀升，这些都会上涨。这种情况正是建立 FIMA 回购工具的原因。现在所需要的就是耶伦坚定地坚持让日本央行使用它。正当许多人开始怀疑下一次美元流动性的冲击将来自哪里时，日本银行系统将由折叠整齐的美元钞票组成的折纸起重机扔到了加密货币投资者的腿上。这只是加密货币牛市的另一个支柱。美元供应必须增加，才能维持当前以美元为基础的肮脏金融体系。来源：金色财经

金色财经06-21 11:11

日本汇市干预“警报”再次拉响！日元创下自3月来最长连续贬值纪录

兑160日元这一受到密切关注的水平。日元汇率今年盘中低点为1美元兑160.17日元，今年4月，日本决策者出手干预汇市之前，这是30多年来首次达到这一水平。日本首席货币官神田真人(Masato Kanda)周五重申，政府将在必要时采取适当行动。日元走软之际，日本与包括美国在内的主要国家的国债收益率持续存在差异。此前，日本央行的政策制定者拒绝在央行6月会议上公布缩减债券购买规模的细节。由于没有时间表，交易员想知道日本何时会实现货币政策正常化，这一举措应该会支撑日元。以Shinichiro Kadota为首的巴克莱(Barclays)策略师团队在周四的一份报告中写道:“只要美日利差超过某个阈值，即使利差有所收窄，套利交易引发的日元抛售也有可能不会减少。” 他们目前预计，到今年年底，美元/日元汇率将在160左右交投。 (截图来源：彭博社) 周四，美国财政部在提交给国会的一份报告中宣布，将日本列入外汇监测名单，但没有将日本或其他任何国家列为汇率操纵国。在提到日本4月和5月的干预措施时，报告重点关注了日本庞大的双边贸易和经常项目盈余。作为回应，神田真人说，美国的报告没有指出日本的外汇政策存在任何问题，干预汇市并非为了改变汇率走势。今年4月和5月，日本财务省最终动用约627亿美元提振日元汇率，此举在一定程度上缓解了日元贬值的压力。摩根大通策略师Junya Tanase和Ikue Saito写道，如果财务省认为，波动“过度”、“投机”和“偏离经济基本面”，就准备再次进行干预。他们补充说，汇率波动的速度及其性质，例如由投机性抛售日元驱动的波动，将是决定是否干预的关键。 Monex外汇交易员 Helen Given表示：“我越来越相信，外汇官员正在放弃日元。目前的收益率差异太大了，难以克服，有鉴于美国今年只打算降息一次，短期内不会有实质性的改善。”

tqttier06-21 10:37

债市大地震！日本第五大银行宣布4600亿紧急抛售计划，全球债市影响几何？

美元，这一举动与日本政府干预汇市、稳定日元汇率的行动相吻合。同时，日本财务省的数据显示，5月底日本外汇储备相比4月减少了474亿美元，其中外国证券持有量减少504亿美元，这进一步印证了市场对于日本官方可能通过抛售美债等海外资产来筹集干预资金的猜测。此外，英国、比利时等国的美债持仓也在减少，全球范围内对美债的减持趋势明显，海外投资者持有的美债总量在4月份减少了663亿美元，达到8.02万亿美元，这是自去年9月以来的最大单月减少量。尽管如此，中国大陆作为美债的第二大海外持有者，在4月份却逆市增持了33亿美元的美国国债，持仓量回升至7710亿美元，暂时终止了连续三个月的减持态势，显示出在全球金融市场动荡中，各国对美债态度的复杂分化。 Norinchukin Bank的紧急抛售计划不仅对其自身构成重大挑战，也为全球金融市场尤其是美债市场带来了不确定性。市场普遍担忧，若日本及其他重要债权国继续减持美债，可能加剧美债市场的波动性，甚至引发更广泛的金融市场动荡。如何平衡风险与收益，确保金融市场的稳定，已成为各国政府和金融机构面临的重要课题。

金融界06-20 12:33

大行情来了！美元由涨转跌、金价暴拉直奔2330 股市挑战新高遇阻恐怖数据“壮大”美联储9月降息阵营？

元区解体。这些担忧被夸大了。” 美元/日元汇率基本持平于 157.81，低于周五创下的六周高点 158.26。英镑下跌 0.06% 至 1.2697 美元，投资者等待周三的通胀数据和次日英国央行的利率决定。黄金数据公布前，黄金市场略有下跌，但对令人失望的消费数据做出初步反应后，黄金市场已转为上涨。截至发稿当日上涨 0.42%至2328.77美元/盎司。（现货黄金30分钟走势图图源：FX168） Forexlive.com大宗商品策略主管亚当·巴顿表示，该数据“无疑对美元不利，对债券有利”，为黄金创造了积极的环境。分析人士表示，即便通胀仍然居高不下，经济增长放缓也可能迫使美联储比预期更早降息。 “近几个月来，服务消费增长放缓，消费者信心再次暴跌，或许家庭对加息的抵抗力不如我们开始相信的那样强。诚然，我们预计消费不会全面下滑，但从边际来看，即使消费增长（以及随之而来的 GDP 增长）略有放缓，也足以让美联储在 9 月份降息，”Capital Economics 首席北美经济学家 Paul Ashworth 表示。

Dan1977 1评论06-19 00:01

会员

【今日市场前瞻】「恐怖数据」来袭！日元汇率跌破158

（BODEN）也跌超22 %。 4. 日元汇率跌破158！日本财务大臣称利率水准由市场决定周二美元/日元涨0.22%报158.04，连续第四日上涨。日本财务大臣铃木俊一表示，利率由市场决定，拒绝就日本央行上周关于计划减少购买日本国债的决定发表评论。 5. 澳洲央行释放「鹰派」信号，澳元汇率反弹澳洲央行连续第五次将利率维持在4.35%不变，并重申「不排除任何可能性」，显示其鹰派立场。惠誉目前预计，澳洲央行在11月只会降息25个基点，从风险的平衡来看，政策宽松倾向于从2025年开始。截止发稿，澳元/美元上涨0.11%，报0.6616。原文链接

投资慧眼06-18 17:59

CWG Markets：市场对欧洲政局担忧缓解，美元周一下跌，关注“恐怖数据”

CWG Markets06-18 11:29

跟着大哥吃肉！台积电日本供应商Organo五年股价飙升10倍

其产能还没跟上需求。业绩方面，受近期日元汇率走贬影响，Organo截至2025年3月的全年净利润预估下滑7%。不过，在过去十年里，该公司营业利润增长9倍有余，预计本年度继续扩张2%，达到230亿日元，约合1.46亿美元。据悉，在过去十年中，只有Sony索尼集团等四家公司的营业利润超过Organo。原文链接

投资慧眼06-18 10:48

CWG Markets：法国政局继续拖累欧元, 美元上周五上涨，金价录得四周来的首个周线涨幅

息可能，但依赖于经济数据表现。美元兑日元汇率在日本央行公布货币政策后走高，随后涨幅显着收窄。美国经济数据正为尽早降息打下基础，然而美联储官员却始终鹰气十足——这是近几周来美国宏观层面所呈现出的越来越明显的分歧现象。而这种现象，在经历了本周的美联储利率决议后，似乎依然没有改观…… 结束了议息会议前为期逾一周噤声期的美联储官员们，上周五起陆续发表了在利率决议后的首批公开演讲。而从率先登场的两位美联储官员——克利夫兰联储主席梅斯特和芝加哥联储主席古尔斯比的讲话看，这两位在美联储内部一鹰一鸽原本立场天差地别的官员，却透露出了颇为相似的信息：还得看到更多向好的通胀数据，才有望启动降息！周一（6月17日）亚市早盘，现货黄金窄幅震荡，目前交投于2329.43美元/盎司附近。现货黄金上周五攀升超过1%，收报2332.51美元/盎司，周线录得四周以来首次上涨，美国通胀放缓的迹象提高了今年晚些时候降息的希望，欧洲股市大跌也带来支撑。在更广泛的金融市场上，欧洲股市下跌，法国政治动荡导致法国资产受到打击。华尔街谨慎情绪占据上风，投资者在标普500指数和纳斯达克指数强劲上涨后稍事休息。道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示：“尽管美联储在联邦公开市场委员会(FOMC)会议上调整了点阵图，但股市疲软，再加上一些利率下降(联邦基金利率期货定价)，重新点燃了人们对黄金的兴趣。” 在上周数据显示通胀趋软之后，交易商们增加了他们的押注，预计到12月底会降息大约52个基点(降息两次，每次25个基点)。6月7日的降息预期为37个基点，当时强于预期的就业报告浇灭了提前降息的希望。本周重要经济数据相对较少，重点关注美联储官员讲话、周二的澳洲联储利率决议和周四的英国央行利率决议，留意周四美国初请失业金人数变动和周五的美国6月制造业PMI初值。美元指数技术分析：美指上周五上涨在105.80之下遇阻，下跌在105.15之上受到支持，意味着美元短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果美指今天下跌在105.20之上企稳，后市上涨的目标将会指向105.85--106.15之间。今天美指短线阻力在105.80--105.85，短线重要阻力在106.10--106.15。今天美指短线支持在105.20--105.25，短线重要支持在104.85--104.90。欧元/美元技术分析：欧美上周五下跌在1.0665之上受到支持，上涨在1.0745之下遇阻，意味着欧美短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果欧美今天上涨在1.0740之下遇阻，后市下跌的目标将会指向1.0660--1.0625之间。今天欧美短线阻力在1.0735--1.0740，短线重要阻力在1.0775--1.0780。今天欧美短线支持在1.0660--1.0665，短线重要支持在1.0625--1.0630。黄金技术分析：黄金上周五下跌在2301.00之上受到支持，上涨在2337.00之下遇阻，意味着黄金短线上涨后有可能保持下跌的走势。如果黄金今天上涨在2348.00之下遇阻，后市下跌的目标将会指向2311.00--2288.00之间。今天黄金短线阻力在2347.00--2348.00，短线重要阻力在2359.00--2360.00。今天黄金短线支持在2311.00--2312.00，短线重要支持在2288.00--2289.00。市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数6月14日（周五）收盘下跌258.94点，跌幅1.42%，报18005.00点；英国富时100指数6月14日（周五）收盘下跌13.42点，跌幅0.16%，报8150.25点；法国CAC40指数6月14日（周五）收盘下跌204.75点，跌幅2.66%，报7503.27点；欧洲斯托克50指数6月14日（周五）收盘下跌96.95点，跌幅1.96%，报4838.55点；西班牙IBEX35指数6月14日（周五）收盘下跌77.60点，跌幅0.70%，报10988.50点；意大利富时MIB指数6月14日（周五）收盘下跌949.85点，跌幅2.83%，报32660.00点。美国股市收盘：道琼斯指数6月14日（周五）收盘下跌57.94点，跌幅0.15%，报38589.16点；标普500指数6月14日（周五）收盘下跌2.14点，跌幅0.04%，报5431.60点；纳斯达克综合指数6月14日（周五）收盘上涨21.32点，涨幅0.12%，报17688.88点。贵金属收盘： COMEX黄金期货6月14日（周五）收上涨1.31%报2348.4美元/盎司，COMEX白银期货6月14日（周五）收上涨1.91%报29.62美元/盎司。 CWG后市预测：美元今天短线以逢低做多为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在105.85---105.20的区间的下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。欧元/美元：可以在1.0740---1.0660的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。英镑/美元：可以在1.2745---1.2635的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在0.8935---0.8880的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在158.10---156.70的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。澳元/美元：可以在0.6640---0.6590的区间上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。美元/加元：可以在1.3775---1.3715的区间下限买入，有效破位30个点止损，目标在区间的上限。黄金：可以在2347.00---2311.00的区间的上限卖出，有效破位10美元止损，目标在区间的下限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。 2024-06-17

CWG Markets06-17 17:16

法国突发黑天鹅拖累欧元/美元！日元汇率一度跌破158【外汇周报】

D）走势】 2. BOJ会议结果偏鸽，日元汇率一度跌破158 上周，美元/日元（USD/JPY）涨0.4%。在日本央行会议结果公布后，美元/日元一度升破158。日本央行如期将基准利率维持在0-0.1%不变，但在债券购买方面，日央行表示将在下次的7月会议上公布缩减购债计划。因日本央行在缩减购债方面未能达到市场预期，日元汇率下跌，美元/日元一度触及158.25。但在之后的新闻发布会上，行长植田和男释放“鹰派”信号，表示将在下次政策会议决定后立即开始减少购债，缩减购债规模将相当大。此外，对7月加息持开放态度。美元/日元因此下跌，回落至157.50附近。分析师指出，这实际上是在拖延货币政策正常化的进程。美元/日元可能会挑战之前的高点160，这应该会增加干预的风险。 Mitrade分析师：本周关注美国零售数据和日本5月CPI数据。若美国经济强劲，美元/日元可能再次上探158。若相反，美元/日元可能震荡下跌。技术面上，美元/日元位于21日均线之上，看涨信号依旧较强。但若跌破21日均线，则可能开启震荡模式。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】原文链接

投资慧眼06-17 16:59

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