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星巴克、可口可乐纷纷申请俄商标，西方品牌重返俄罗斯市场？

克等也选择了退出俄罗斯市场。汽车领域的日产、福特、丰田等车企同样未能幸免，纷纷撤离。但如今，随着国际形势的缓和和市场需求的回暖，这些品牌似乎又开始重新审视俄罗斯市场。星巴克此前也被曝出向俄罗斯联邦知识产权局提交了注册商标申请的消息，计划注册的商标包括"星巴克咖啡"、"星冰乐"等。俄罗斯"News.ru"新闻网对此评论称，"星巴克计划重返俄罗斯"。看来，这些国际大牌们对俄罗斯市场依然充满了期待。毕竟，俄罗斯作为一个拥有广阔消费市场的国家，其消费潜力和市场需求一直为各大品牌所看重。而此次可口可乐和星巴克的“回归”，无疑给俄罗斯市场注入了新的活力和期待。当然，对于这些品牌来说，重返俄罗斯市场并非易事。他们需要面对的不仅仅是市场竞争的压力，更有来自消费者和舆论的审视。但无论如何，他们的这一举动无疑为俄罗斯市场带来了新的希望和机遇。至于可口可乐是否会真的重返俄罗斯市场，我们还需要等待官方的正式回应。但无论如何，这一消息已经足够在俄罗斯媒体和消费者中掀起一场不小的波澜。那个曾经陪伴了无数人成长的可口可乐，是否将再次在俄罗斯的大街小巷中流淌，我们拭目以待。

金融界06-15 11:56

恒力期货能化日报20240614

基本面的转弱预期也开始兑现。供应方面，日产恢复缓慢，昨日日产17.81万吨，较上一工作日减少0.28万吨，较去年同期增加0.49万吨。需求方面，工业按需采购，复合肥减弱大部分地区追肥尚未启动，高温干旱下农需有所放缓延后，整体需求支撑不如上月，供需当前偏宽松。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大 2..现货端，市场大面积降价，主流地区本周下调超百元每吨，实际成交量一般，工厂出货压力逐渐增加，短时报价或继续下调。价格上方有政策和供应压力，但当前仍处于追肥旺季，农需阶段性采买，正待后续各地域追肥启动，且库存处在低位，海外市场也有所回温，下方支撑仍在向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价风险提示：出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库较慢制约跌幅。逻辑：港口仍有窄幅回落，基差已收敛至09+15。从基差角度来看，港口后市下跌空间有限。内地则维持窄幅整理状态。观点上，基差已大幅削弱，盘面和港口估值压力已减轻，虽有内地淡季偏弱走势影响，但不宜追空；主力合约将面对慢库存和淡季弱供需的反复拉扯，行情博弈空间不足。目前甲醇自身缺乏新驱动，短期跌幅已充分，深度回调需要看其他能化品种走势。策略：观望。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：短期偏弱行情跟踪：本周碱厂库存拐点显现，累库4.31万吨，今日中建材招标，招标量低于以往，且价格或相对市场价偏低，目前现货送到价在2150-2200元/吨，期现商报价在2080元/吨，成交不佳。目前需求端下游原料库存中性，玻璃厂仍在降原料库存中，消耗前期备货为主，在夏季检修增多前，碱厂仍处在短周期的累库阶段，现货价格有所承压。尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，等待2000-2100低多机会，9-1正套持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱调整，但估值不高行情跟踪：本周玻璃小幅度累库8万重箱，库存基本走平，现货价格维持在1600元/吨附近，沙河产销有所转弱，目前时间偏向于季节性淡季，需求可能会阶段性偏弱些，整体上玻璃下方有沙河低库存外加近期产能置换空白期下冷修产线增多的支撑，但上方也受到其他区域高库存以及下游订单未走强的压制，上下空间均有限。刚需端来看，下游订单没有改善迹象，目前库存及订单均小幅下降，部分区域家装订单有所放缓，盘面后续重新走强需要地产需求自上而下真正作用到玻璃现实端，目前看政策作用到现实仍需要时间考量。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：等待1600以下逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货06-14 11:03

流成交2270-2320元/吨。目前，日产回升至18万吨以上，供应压力渐增，而需求逐步转弱。

【操作策略】UR09在出口利空影响下下破2100关口，出现延续下行。（倍特期货詹娅书期货交易咨询资格证号：Z0000361）

倍特点金06-14 08:53

恒力期货能化日报20240613

基本面的转弱预期也开始兑现。供应方面，日产缓慢恢复。根据隆众资讯，昨日尿素日产18.15万吨，较上一工作日增加0.03万吨，较去年同期增加0.88万吨。需求方面，工业按需采购，复合肥减弱，东北追肥放缓，大部分地区追肥尚未启动，需求支撑有所减弱，供需当前偏宽松。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大 2..现货端，市场大面积降价，实际成交量一般，工厂出货压力逐渐增加，短时报价下调。价格上方有政策和供应压力，但当前仍处于追肥旺季，农需阶段性采买，正待各地域追肥启动，且库存处在低位，海外市场也有所回温，下方支撑仍在向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价风险提示：出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库较慢制约跌幅。逻辑：周三内地及港口均有窄幅回调，港口基差弱势下滑，约09+20/30左右。按隆众口径，截止本周三，港口库存小增至67.74万吨（+5.95）。观点上，基差走弱对盘面估值的利空影响在上周已释放，但现货层面淡季偏弱走势会向下拽着盘面，主力合约将面对慢库存和淡季弱供需的反复拉扯，行情较为僵持。目前甲醇自身缺乏新驱动，回调需要看其他能化品种走势。策略：观望。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：短期偏弱，短期宏观真空期，更偏向基本面行情跟踪：本周碱厂预计累库4万吨，碱厂目前降价中，目前现货送到价在2150-2200元/吨，期现商报价在2080元/吨。目前需求端由于目前下游原料库存偏高，玻璃厂及轻碱下游均暂缓对纯碱补库，消耗前期备货为主，而盘面下跌后，期现商有所出货对现货也造成一定负反馈，碱厂可能会进入短周期的累库阶段，现货价格有所承压。尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，等待2000-2100低多机会，9-1正套持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱调整行情跟踪：现货价格在1600元/吨附近，沙河产销有所转弱，目前时间处于传统雨季，需求可能会阶段性偏弱些，整体上玻璃下方有沙河低库存外加近期产能置换空白期下冷修产线增多的支撑，但上方也受到其他区域高库存以及下游订单未走强的压制，上下空间均有限。目前刚需端来看，下游订单没有改善迹象，部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于备货阶段以及预期层面，盘面难持续性大幅上涨。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：1600以下逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货06-13 11:19

恒力期货能化日报20240612

基本面的转弱预期也开始兑现。供应方面，日产缓慢恢复。根据隆众资讯，昨日尿素日产18.15万吨，较上一工作日增加0.03万吨，较去年同期增加0.88万吨。需求方面，工业按需采购，复合肥减弱，东北追肥放缓，大部分地区追肥尚未启动，需求支撑有所减弱，供需当前偏宽松。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大 2..现货端，市场大面积降价，实际成交量一般，工厂出货压力逐渐增加，短时报价下调。价格上方有政策和供应压力，但当前仍处于追肥旺季，农需阶段性采买，正待各地域追肥启动，且库存处在低位，海外市场也有所回温，下方支撑仍在向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价风险提示：出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库较慢制约跌幅。逻辑：本周初，西北价格窄幅下滑至2120-2200元/吨，内地多数区域阴跌，华中小涨。鲁北招标价同步回落至2440元/吨。港口基差窄幅波动，约09+40左右。观点上，基差走弱对盘面估值的利空影响在上周已释放，但现货层面淡季偏弱走势会向下拽着盘面，主力合约将面对慢库存和淡季弱供需的反复拉扯，行情较为僵持。目前甲醇自身缺乏新驱动，回调需要看其他能化品种走势。策略：观望。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：短期偏弱，短期宏观真空期，更偏向基本面行情跟踪：本周远兴最新报价稳价，但私下暗降，河南某碱厂降价100元/吨，目前现货送到价在2150-2200元/吨。目前需求端由于目前下游原料库存偏高，玻璃厂及轻碱下游均暂缓对纯碱补库，消耗前期备货为主，而盘面下跌后，期现商有所出货对现货也造成一定负反馈，碱厂可能会进入短周期的累库阶段，现货价格有所承压。尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望，等待2000-2100低多机会，9-1正套持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：短期偏弱调整行情跟踪：现货价格在1600元/吨附近，需求端预计小幅转弱，但目前更多停留于中下游拿货，延续性存疑，目前时间处于传统雨季，需求可能会阶段性偏弱些，整体上玻璃下方有沙河低库存外加近期产能置换空白期下冷修产线增多的支撑，但上方也受到其他区域高库存以及下游订单未走强的压制，上下空间均有限。目前刚需端来看，下游订单没有改善迹象，部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于备货阶段以及预期层面，盘面难持续性大幅上涨。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：1600以下逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货06-12 10:56

恒力期货能化日报20240611

根据隆众资讯统计，6月7日国内尿素企业日产恢复到18万吨以上。需求端，农业北方追肥跟进，工业稳定，复合肥走弱。现货端，周末部分工厂报价小幅下调，交投氛围尚可。整体来看，企业库存低位，现货流通依旧偏紧，基本面支撑较强，厂家短时出货压力小，市场价或高位调整。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方或面临一定阻力。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声，整体需求集中释放量或不及五月，因此供需有转弱预期。国际方面，海外尿素价格有所回升，但国内出口政策收紧抑制情绪。向上驱动：下游刚需，企业库存下降向下驱动：淡储，保供稳价策略：需求支撑较强，政策保供稳价，出口不确定性增加，短期预计继续震荡运行，区间操作，谨慎追空风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库较慢制约跌幅，但基差有走弱迹象。逻辑：节前内地主流市场价格窄幅波动、港口有小幅回落且基差已回落至09+30/35，短期对盘面估值的利空影响已释放。观点上，盘面回调暂告一段落，且低库存仍制约跌幅，不宜追空。在基差走弱后，慢累库节奏暂无法激化矛盾，甲醇走势或呈现出抗跌切自身缺乏无新驱动，其关联品种也已回调过了。策略：观望。风险提示：油价异动；关注近期抵港情况。建材化工纯碱方向：短期观望行情跟踪：当前纯碱现货市场处于明稳暗降的状态，重碱价格暂稳在2240元/吨，但本周新价存一定调降预期。目前需求端由于目前下游原料库存偏高，玻璃厂及轻碱下游均暂缓对纯碱补库，消耗前期备货为主，而盘面下跌后，期现商有所出货对现货也造成一定负反馈，碱厂可能会进入短周期的累库阶段，现货价格有所承压。尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会对价格形成支撑，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望等待低多机会，9-1正套持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：逢低多行情跟踪：沙河低价假期期间有所调整，维持在1600元/吨附近，目前沙河低库存状态延续，其他区域虽然库存维持高位，但产销走强下也有所改善，区域间有小幅正反馈的迹象，且由于当前盘面没有大跌，期现商库存虽也较高，但仍被锁在盘面，对现货无法形成负反馈影响。目前刚需端来看，下游订单没有改善迹象，部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于备货阶段以及预期层面，盘面难持续性大幅上涨。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：逢低多，9-1正套持有风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货06-11 11:20

专业造假40年，日系车还凭什么争？

止；丰田1-4月累计销量下滑9.3%，日产跌幅接近30%。曾经的日系车占到国内市场份额25%，现在三强单月销量总和，不及比亚迪一家。后者于一季度发起的价格战彻底将合资车市场搅得天翻地覆。过去一个月，日系品牌降价普遍，丰田凯美瑞、丰田卡罗拉、本田雅阁、日产轩逸、日产天籁等热销车型终端优惠幅度在2至6万元左右不等。过去日系车焕新时会大幅降价，现在刚上市没多久就已经迅速调低价格。而国产品牌近些年的销量却是逐年猛增。中国车企出海也在呈现爆发的态势。根据乘联会数据，2024年1-4月的中国海外市场自主品牌销量72万台，同比增长57%。在不断变化的规则约束下，中国汽车供应链出海是不可避免的。全球化的步伐并没有停止，当特斯拉在墨西哥复制中国超级工厂时，大量的供应链缝隙需要被填充，如果中国供应商不主动前往，这些配套总会落入别的粮仓。上个时代丰田的本土化生产带给我们一些启示，供应链的落地并非只是简单的配套企业跟进，还需要更复杂的周边配套条件来培育日系车的消费习惯，比如金融贷款、物流服务。在电动车多个制造环节领先的中国企业，在价格战内卷的竞争下忙于为生存而战，但在全球化视野下要与高手竞争，不应只是单打独斗，应该合力去适应新的规则。（全文完）

格隆汇06-07 18:00

链上衍生品浪潮来临解读变革新势力SOFA.org

市场过度波动。项目初期，RCH 的每日产出量仅占流通量的 0.05%，对市场几乎没有冲击。同时，SOFA.org 生态系统内的所有收入都将用于在 Uniswap 上购买并销毁 RCH，以进一步提高其稀缺性和价值。治理代币 SOFA 预计将在项目上线 6 个月后推出。SOFA 代币的核心功能是赋予持有者投票权，使其能够直接参与生态系统的决策。作为去中心化、非盈利、开源的技术组织，SOFA.org 的所有决策都将通过 SOFA 代币持有者投票决定。早期创始成员和开发者、生态系统顾问、活跃的社区成员、早期 RCH AMM 流动性贡献者，以及支持 SOFA 协议头寸代币的 CeFi 和 DeFi 协议，都有机会获得 SOFA 代币。 SOFA 代币的经济价值直接与其治理功能挂钩。持有者可以投票决定新金融产品的引入、RCH 在已引入产品之间的分配比例以及生态系统内协议之间的分配比例。此外，新的抵押品和合作伙伴的加入也需要 SOFA 持有者投票通过。随着 SOFA.org 的受欢迎程度增加，RCH 与 SOFA 之间将形成一种正向的飞轮效应，引爆市场。SOFA.org 的使用量增加，手续费将全部用于购买和销毁 RCH。然而 RCH 每日产量固定，这将进一步提高 RCH 的稀缺性和市场价值。 RCH 价格上涨后，一部分用户会加大对 SOFA.org 生态项目的使用量以获取更多的 RCH，而另一部分用户则会买入 SOFA 代币以影响 RCH 的分配。可能还会有 SOFA.org 生态项目贿赂 SOFA 持有者，以获取更高的 RCH 分配比例，从而提高项目的使用度。仿佛又是一场新的 Curve War。来源：金色财经

金色财经06-07 16:48

恒力期货能化日报20240607

行情跟踪：供应缓慢恢复，昨日尿素行业日产17.59万吨，较上一工作日减少0.01万吨，较去年同期增加0.12万吨。需求端，农业北方追肥跟进，工业稳定，复合肥走弱。现货端，市场价格坚挺，交投氛围尚可。整体来看，企业库存低位，现货流通依旧偏紧，基本面偏强，厂家短时出货压力小，大幅降价意愿不大。不过价格高位下保供稳价的政策风险增加，上方或面临一定阻力。若之后新增投产和淡储放量计划兑现，供应压力会再次增大。复合肥生产节奏进入阶段性尾声，整体需求集中释放量或不及五月，因此供需有转弱预期，盘面仍有回调风险向上驱动：下游刚需，企业库存下降，出口向下驱动：淡储，保供稳价策略：现实基本面较强，供需双旺，建议高位震荡思路对待，供需转弱预期下注意回调风险风险提示：新增投产、出口政策、淡储放量、保供稳价、需求放量情况、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：观望。理由：累库较慢制约跌幅，但基差有走弱迹象。逻辑：内地主流市场价格窄幅波动，港口仍有小幅回落，港口基差已回落至09+50或以下，短期对盘面估值的利空影响已释放。观点上，盘面回调暂告一段落，且低库存仍制约跌幅，不宜追空。在基差走弱后，慢累库节奏暂无法激化矛盾，甲醇走势或呈现出抗跌切自身缺乏无新驱动，其关联品种也已回调过了。策略：观望。风险提示：油价异动；关注6月上旬抵港情况。建材化工纯碱方向：短期观望行情跟踪：本周碱厂累库80.99万吨，较周一涨1.39万吨，涨幅1.75%，当前现货处于明稳暗降的状态，现货价格在2240元/吨，期现报价在2150元/吨，随着盘面下跌，当前期现成交量环比提升，对于碱厂也会存在负反馈，叠加部分检修装置恢复，碱厂近期可能都会以小幅累库为主。尽管6月上旬厂家检修量减少，短期供应端或有承压，但夏季高温下检修仍会显现，同时无法防备碱厂供给端不出现新问题，而需求端看，浮法玻璃暂无法出现集中冷修，而光伏玻璃持续新点火，重碱的刚需仍然会维持稳中有增，而轻碱需求多为是消费行业，也会受到宏观强预期的支撑，进入夏季现货价格仍有较强支撑。向上驱动：下游阶段性补库、累库不及预期、光伏投产向下驱动：投产进度放量、进口碱到港策略建议：暂观望等待低多机会，9-1正套持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：逢低多行情跟踪：本周玻璃库存5805.3万重箱，环比-126.6万重箱，环比-2.13%，今日各区域现货价格多有提涨，沙河低价现货在1570元/吨左右，目前沙河低库存状态延续，其他区域虽然库存维持高位，但产销走强下也有所改善，区域间有小幅正反馈的迹象，且由于当前盘面没有大跌，期现商库存虽也较高，但仍被锁在盘面，对现货无法形成负反馈影响。目前刚需端来看，下游订单没有改善迹象，部分区域家装订单有所放缓，订单天数小幅走弱，盘面后续能有延续性走强需要需求自上而下真正作用到玻璃现实端，否则仅停留于备货阶段以及预期层面，盘面难持续性大幅上涨。向上驱动：保交楼需求提振、中游投机备货、宏观政策推动向下驱动：供给端高位、下游刚需减弱，期现商库存压力策略建议：逢低多，9-1正套持有风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货06-07 10:59

美团2024年Q1业绩电话会高管解读财报

求。春节期间，通过按需零售渠道订购节日产品和礼品的消费者数量有所增加。酒类、节日礼品和日用品等类别的GTV 均有显著增长，为线下零售商带来了更高的收入，尤其是许多 KA 商家。我们在妇女节营销活动中与优质品牌和商家合作。鲜花、美妆产品和母婴产品的增长尤其高。我们还与多家电子、服装等一线品牌合作，联合推出超级品牌日促销活动[外语]，参与活动的商家在按需零售渠道的 GDP 增长显著，他们也更愿意在我们的平台上投放广告。此外，我们继续扩大新供应业态的覆盖范围。截至第一季度末，我们拥有约 7,000 家美团快手，[外语] 订单贡献进一步提升。美团快手加速了低线市场的线上渗透，为我们的平台带来了多样性和有竞争力的价格，并有效提升了按需零售的消费者购物体验。此外，美团快手的品类不断丰富，除了便利店，美团快手还布局了美妆、快消品等品类，这些品类在第一季度都实现了较快增长。过去几年，我们在供给端的不断迭代，带来了用户体验和购买频率的明显提升。我们坚信，按需零售市场中广泛的产品类别都存在巨大的增长机会，我们将与业务合作伙伴共同探索。受惠于元旦、春节等节假日消费高峰，到店酒店及旅游业务同比增长强劲，一季度GTV同比增长超60%，年度交易用户同比增长超37%，年度活跃商家创历史新高。随着消费者越来越青睐性价比产品，我们进一步迭代产品，提升营销能力，推广爆款产品，提升价格竞争力。直播方面，抓住元旦、春节、妇女节等重要节日营销窗口，推出专题直播活动。拓展美团平台，将美团[外语]直播延伸至更广阔区域，并持续提升直播频次。第一季度，超过200个城市的40多万商家参与了美团平台直播。在商家直播方面，我们加大对商家的扶持力度，推出线上线下联合推广，帮助商家为直播引流，参与商家数量迅速增加。我们推出了特惠 [外语]，这是对我们传统的货架模式的延伸，旨在推广热门产品。经过过去一年的不断迭代，我们在深度折扣产品方面积累了丰富的经验。一方面，特惠有助于加深消费者对我们物有所值的产品的认知。另一方面，商家在我们平台上提供深度折扣的意愿也增加了。针对特殊用途，我们迭代选品标准，提升品控标准，完善算法，精准把握消费者分层消费需求，为商家提供个性化的选品、定价运营建议，帮助入驻商家大幅提升销量。第一季度，我们继续优化运营策略，抓住节假日出行、家庭团聚、团聚等大消费场景，节假日及周末业务量快速增长，春节期间与旅游景区1万多家餐厅合作，与必吃榜单、【外语】等上千家餐厅合作，与低线市场近6000家优质商户合作。我们利用特惠 [外语]、直播和主题促销，为消费者提供丰富的组合优惠选择。此外，我们还推出了各种营销计划，以推广高增长的店内类别，例如水疗、按摩、ADV、宠物护理和密室逃脱、[外语] 等。此外，在全国范围内实施直营模式后，我们能够更好地抓住线上渗透和广大下线市场强劲消费潜力带来的机遇。在这些下线市场，我们加快了商户入驻流程，提供了丰富的产品和优惠选择，既满足了当地居民的日常需求，也满足了节假日期间游客和返乡人群的多样化需求。一季度，人们的出行意愿依然旺盛，尽管去年同期增速较快，但国内酒店客房净销售额和GTV均实现了同比强劲增长，远超疫情前的水平。我们继续加强平台供应、定价、产品能力和营销策略，巩固竞争优势。最近，消费者对旅行目的地的偏好逐渐发生变化，一些小城镇和低线城市等小众目的地越来越受欢迎。我们迅速适应了这种消费变化，得益于我们在低线城市的先发优势和持续运营。我们在这些小众旅游目的地的增长明显高于行业平均水平。在产品方面，我们利用我们独特的优势满足旅行和本地服务的一站式消费需求，包括今晚住哪里、每月去哪里玩一次，以及提供当地美食、饮品和娱乐商店的推荐。营销方面，元旦、春节、清明等节日期间加大品牌宣传力度，强化消费者认知，并借助热门IP推出专题直播活动。在这几个时段，用户访问量、酒店及SKU GTV、新增用户组合均创下新高。一季度，我们在高星级酒店继续保持快速增长，同时进一步巩固了我们在低星级领域的市场份额。对于低星级酒店，我们专注于商户服务，提升其获客能力，并为其提供多样化的客房装修解决方案，帮助其提高整体运营效率。现在谈谈我们的新举措部分。对于美团精选，我们制定了业务战略，并在第一季度更加注重运营提升和高质量增长。由于春节，第一季度通常是美团精选的旺季。我们提高了价格加价率，并改善了消费者的配送体验。我们还优化了部分省份的仓储运营，进一步降低了单件平均配送成本，并优化了资源配置，提高了营销效率，得益于上述措施，经营亏损较上一季度和去年同期均大幅收窄。今年余下的时间里，我们决心通过打造流程选择和采购方面的核心竞争力，进一步提高美团精选的效率。除了美团精选，我们的其他新项目在第一季度都取得了健康进展，包括 [Quaery]、IMS 和共享单车、充电宝等。我们不仅在业务规模上取得了市场领先地位，而且运营效率也得到了提升。这些新举措影响了战略价值以及与核心本地商业板块的协同效应，未来我们将能够逐步释放更多的财务价值。在当前的宏观环境下，我们积极适应最新趋势和消费习惯，以加强我们的竞争优势。我们将继续完善门户产品和运营策略，为商家提供多样化的营销工具和有效的在线运营解决方案，同时，我们将继续通过提供更广泛的有价值的资金、产品和服务选择来丰富消费者体验。通过组织架构调整，我们将进一步迭代增长模式，加强各业务部门之间的协同，更加紧密地整合核心本地商务板块的运营，为商户和消费者提供更好的体验，践行公司帮助人们吃得更好、生活得更好的使命。说完这些，我将把电话转给少晖，询问他最新的财务状况。陈少辉大家好，现在我将介绍我们第一季度的财务业绩。本季度，我们的业务保持健康增长，总收入同比增长 25% 至人民币 733 亿元。收入成本率同比下降 1.3 个百分点至 64.9%，这主要是由于我们的商品零售业务毛利率提高，但部分被我们的按需配送业务配送成本占收入的比重上升所抵消，这是由于平均订单价值下降造成的。销售及营销费用率同比小幅上升 1.2 个百分点至 19%，主要由于我们增加了促销和员工福利。研发费用率同比下降至 6.8%，主要受益于经营杠杆的提高。一般及行政费用率为 3.1%，与去年同期相比保持稳定。我们注重促进有质量的增长和提高经营效率，带动分部总经营利润和经营利润率同比大幅增长。分部总经营利润从人民币44亿元增至人民币69亿元，经营利润率从6.1%增至7.1%。按合并口径计算，我们的经调整净利润同比大幅增长，本季度达到人民币75亿元。谈到我们的现金状况。截至 2024 年 3 月 31 日，我们保持强劲的净现金状况，现金和现金等价物以及短期资金投资总额为人民币 1,386 亿元。由于去年第一季度复工的影响导致经营现金流入基数较高，本季度经营活动产生的现金同比下降至人民币 60 亿元。现在让我们来看看我们的分部业绩，首先是核心本地商业。我们的核心本地商业分部收入同比增长 27.4% 至人民币 546 亿元。营运利润同比增长至人民币 97 亿元。本季度营运利润率为 17.8%。我们的按需配送业务进一步巩固了其领先地位，并在本季度取得了健康的业绩。本季度，食品配送的按需订单量同比增长 28.1%，这得益于我们在供应方面的持续加速和精细化的营销策略。高频用户交易频率同比进一步提升。同时，品好饭的进一步拓展让我们能够更好地满足更多大众市场消费者对小额餐食的需求，从而促进低频用户的参与。美团闪购的增长速度快于外卖，其订单量同比增速是外卖的两倍多。本季度日均订单量达到840万单，按需收入增速同比落后于订单量增速，由于去年一季度订单价值和均价较高，加之消费模式变化，外卖和美团闪购的订单价值同比均有所下降。然而，我们观察到本季度餐厅、传统线下零售商及头部品牌的营销需求强劲，广告商户规模扩大，ARPU 上升，带动外卖及美团闪购的线上营销服务收入同比大幅增长。本季度按需运营利润同比增长约 20%，得益于广告变现能力的提升和规模经济的增强，这在一定程度上抵消了 AOV 的下滑。我们很高兴看到美团闪购展现了其经济灵活性，本季度 AOV 转为正值。除了广告变现能力和运营杠杆的提升，AOV的提升也得益于补贴效率的优化和节日期间鲜花等高毛利品类订单占比的提升。但短期内，我们仍然优先考虑AOV的增长而非盈利能力。我们的目标是进一步提升美团闪购与外卖在用户规模、营销效率和配送网络方面的协同作用。现在让我们谈谈我们的到店、酒店和旅游业务。本季度服务零售的增长势头依然强劲。我们坚持不懈地支持商家，增强产品和内容能力，并渗透到低线城市以抓住增长机会。同时，通过精细化营销策略，积极应对客流高峰，节假日及周末业务保持快速增长，到店业务GTV本季度继续保持快速增长态势，交易用户数和商户数均创历史新高；酒店及旅游业务本季度间夜量和平均房价均实现健康增长。到店、酒店及旅游收入增速低于GTV，主要由于商家激励措施增加以及订阅式服务费降低，但同比来看，商家收入增速与GTV增速差距较上一季度明显缩小。受消费需求旺盛和各类本地服务业数字化加速推动，交易式服务收入同比增长势头依然强劲。在线营销服务收入的增长落后于高佣金收入的增长。然而，本季度基于商家或基于效果的广告的快速推广推动了基于效果的广告收入同比强劲增长。尽管我们在整个第一季度都在低线城市进行战略投资，但我们营销效率的提高导致经营利润率环比增长。我们将继续评估和调整我们的投资效率以优化投资回报率。谈到我们的新业务分部，本季度该分部收入同比增长18.5%至人民币187亿元，主要由于我们商品零售业务的发展，特别是快鹿和小香超市的业务。分部经营亏损及经营亏损率环比及同比均大幅收窄至人民币28亿元及14.8%。亏损减少主要由于美团精选效率大幅提升。自2月起，我们为美团精选实施了提高加价率、降低用户补贴、关闭表现不佳的仓库等多项效率提升措施。与此同时，我们的许多其他新举措也继续取得良好进展，提升了运营效率。总而言之，我们的核心业务再次实现强劲增长，在多个绩效指标上创下新高。与此同时，我们致力于提高新举措的效率，导致本季度调整后 EBITDA 大幅下降，也显著改善。随着我们向前迈进，我们将积极加速核心业务，以增强长期护城河。我们将专注于高质量增长，平衡增长与盈利。我们相信未来核心业务之间将产生更多协同效应。我们还将为我们的新举措增加收入，并不断提高自身效率。我们对业务基本面和长期增长潜力的信心依然坚定。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

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