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恒力期货能化日报20241122
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9.36%，山西天脊一套装置重启，21日产出合格品，目前装置7成附近；福建万华提至9成附近；江苏扬农负荷小降。策略：短期多层利好刺激苯乙烯盘面，建议高位空苯乙烯或买看跌期权风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：注意短期基本面恶化理由：下游需求转弱。逻辑：今日01合约以4874点收盘，较昨日结算价上升8点，涨幅0.16%，日内减仓41971手至112.75万手，TA1-5价差为-96（-2）。现货方面，今日主流现货基差在01-70，PTA现货加工费在291元/吨附近；10月PTA出口量30.41万吨，同比增4.85%，今年1-10月PTA出口量372.77万吨，同比增长6.22%。供应方面，PTA负荷上升0.3个百分点至81.4%，逸盛新材料360万吨PTA装置11月22日提负；福海创450万吨PTA装置计划11月23日附近提负至8成；仪征化纤一条150万吨装置计划11月23日附近重启，此前于11月6日计划外停车，东营威联250万吨PTA装置11月13日附近逐步停车中，计划检修2周左右。需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下，轻纺城市场总销量836万米（+66）。策略：关注多TA，空EG策略。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：整体负荷持续增加，下游需求转弱。逻辑：今日EG2501合约收盘价4586（-5，-0.11%），日内减仓3227手至24.61万手，EG1-5价差为-81（-6）。现货方面，现货主流围绕01合约+46左右商谈，12月下期货基差在01合约升水55-58元/吨附近，商谈4641-4645元/吨附近。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量56.02万吨，较本周一降低1.31万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至72.59%（+1.56pct），其中煤制乙二醇开工负荷69.94%（-0.53pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置10月24日起检修15天，目前重启推迟，古雷石化70万吨装置计划明年一季度内检修；需求方面，下游聚酯负荷92.4%（-0.3pct）；江浙终端开机率下降，坯布累库，其中加弹下降至91%、织造下调至72%、印染下调至83%。江浙涤丝今日产销整体偏弱依旧，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下，轻纺城市场总销量836万米（+66）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.前期发改委在会议上发言的管理支持措施，如协调生产企业调整补贴标准、缓解资金压力、完善期货制度等，都有助于优化尿素市场的供需关系和提高市场效率。同时，会议提及的国储管理的规范化和新国储办法的实施，都增加了尿素储备的透明度和灵活性。发改委此番鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好，但尿素企业报价顺势上调后下游追高乏力，市场再次僵持运行。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，本周企业库存继续增加2.26万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：维持观点，MA01近期持续出现增仓上行，但相关利多预期最终会给到远月，故近月情绪大于驱动，不排除冲高回落可能性。利多预期主要围绕着甲醇年末进口减量（即伊朗进口减量）和后期去库，但港口仍在缓慢累库造成盘面抬涨坎坷且基差偏弱（01-30附近）。截止本周四，港口库存为121.05万吨（-3.25）。现货方面，内蒙古价格约2100-2140元/吨，维持偏强走势；局部仍有小幅跟涨盘面迹象，但依旧需要关注国内将面临高供应下冬季排库压力。另外，关注宁夏宝丰宁东四期投产后动态、西南限气时间点。在港口高库存压制下，基本面利多预期对近月提振有限，不建议追高，防回落；多头宜考虑远月。策略：近月观望，谨防回落。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，本周碱厂库存在160万吨，环比上周去库4.5万吨，短周期供给有所回升，而需求端主要是短节奏补库带动需求好转，但考虑年底运输问题，部分下游存在年前补库，叠加前期期现商购买的纯碱订单持续从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存结构往中下游转移，暂时缓解碱厂库存压力，刚需端并没有好转，碱厂降价压力仍较大。 2.长周期供增需减格局难以扭转，随着碱厂供给端投产的推进，短节奏的厂家减产行为或下游补库能给到现货的反弹高度收窄，而需求端长周期难有较大增量，下游玻璃仍处于减产进程中，纯碱价格中枢预计仍围绕成本端波动为主。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：05合约1600以上轻仓逢高空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1. 目前沙河报价在1220元/吨，本周玻璃库存在4842.6万重箱，环比上周累库2.3%，目前短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家产销时好时坏，但价格低位以及厂家低库存仍会对价格形成底部支撑，中下游依旧在低价存在补库意愿，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，在假设大方向需求与22年相近水平下，大方向玻璃偏向于维持供需平衡状态。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货昨天11:16
恒力期货能化日报20241121
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至78%、印染下调至87%。江浙涤丝今日产销整体偏弱维持，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，今日直纺涤短销售部分好转，平均产销61%，轻纺城市场总销量725万米（-47）。策略：关注多TA，空EG策略。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：不追多理由：开工大幅增加，港口周度累库。逻辑：今日EG2501合约收盘价4622（+66，+1.45%），日内增仓8078手至24.93万手，EG1-5价差为-87（-）。现货方面，现货主流围绕01合约+43左右商谈，12月下期货基差在01合约升水54-57元/吨附近，商谈4664-4667元/吨水平。乙二醇进口量大幅下滑，10月进口49.86万吨，同比下降27.7%，1-10月累计进口542.5万吨，同比减少7.7%。库存方面，截至11月18日，华东主港地区MEG港口库存总量57.53万吨，较上周四降低0.58万吨，较上周一增加2.01万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至71.03%（+3.63pct），其中煤制乙二醇开工负荷70.47%（+9.92pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，山西美锦30万吨装置10月24日起检修15天，目前重启推迟；需求方面，下游聚酯负荷92.7%（-0.7pct）；江浙终端开机率局部下降，整体依旧维持高位，其中加弹维持在93%、织造下调至78%、印染下调至87%。江浙涤丝今日产销整体偏弱维持，至下午3点半附近平均产销估算在3-4成，今日直纺涤短销售部分好转，平均产销61%，轻纺城市场总销量725万米（-47）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：低位震荡逻辑：1.昨日发改委在会议上发言的管理支持措施，如协调生产企业调整补贴标准、缓解资金压力、完善期货制度等，都有助于优化尿素市场的供需关系和提高市场效率。同时，会议提及的国储管理的规范化和新国储办法的实施，都增加了尿素储备的透明度和灵活性。发改委此番鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上今日宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，上周企业库存继续增加2.9万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，01注意上方1830-1850压制，可关注后续气头检修带来的1-5价差阶段性走扩机会，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：MA01近期持续出现增仓上行，但相关利多预期最终会给到远月，故近月情绪大于驱动，不排除冲高回落可能性。利多预期主要围绕着甲醇年末进口减量（即伊朗进口减量）和后期去库，但港口仍在缓慢累库造成盘面抬涨坎坷且基差偏弱（01-25/-30附近）。现货方面，久泰大装置即将短停检修，支撑内蒙古价格反弹至2085-2120元/吨，北线率先提涨，但依旧需要关注国内将面临高供应下冬季排库压力，实际对盘面支撑力度较为有限。另外，关注宁夏宝丰宁东四期投产后动态、西南限气时间点。维持观点，港口高库存压制下，基本面利多预期对近月提振有限，不建议追高，防回落；多头宜考虑远月。策略：近月观望，谨防回落。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1400-1450元/吨，短周期供给有所回升，而需求端由于西北运力影响，部分地区玻璃厂存在小幅度补库，叠加前期期现商购买的纯碱订单持续从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存结构往中下游转移，暂时缓解碱厂库存压力，刚需端并没有好转，碱厂降价压力仍较大。 2.长周期供增需减格局难以扭转，碱厂供给端仍有投产，需求端长周期难有较大增量，中期碱厂可能存在的向上驱动在于玻璃厂的年前补库，但随着期现商库存持续搬运至交割库后，玻璃厂年前可以选择从交割库拿货，致使碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，但目前碱厂和期现商货源价差拉不开，期现商对于碱厂的负反馈不明显。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：暂观望，等待逢高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价下调至1220元/吨，短周期供给端基本走平，维持偏低位，而需求端由于期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致厂家需求走弱，短期虽情绪转弱，但沙河厂家低库存以及冬季成本抬升下，对价格底部形成阶段性支撑，中期的隐患主要来自于期现商的高体量库存去化情况和市场的承接力度。 2.长周期仍是供需双弱格局，玻璃日熔量在15.8万吨的历史偏低位，后续冷修速率大概率会有所放缓，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，在假设大方向需求与22年相近水平下，大方向玻璃偏向于维持供需平衡状态。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货11-21 17:22
凛冬预警拉响！福特开展“瘦身” 自救，拟在欧洲裁员4000人
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一家。此前，大众汽车、斯特兰蒂斯汽车、日产汽车等纷纷公布了各自的裁员计划。这些车企普遍深陷电动汽车转型困境，面临成本压力飙升、市场需求低于预期以及来自中国企业的激烈竞争，导致其今年利润大幅下滑。在2023年3月，欧洲议会正式批准了《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，明确要求从2035年起在欧盟范围内禁止销售新的燃油车，旨在强力推动车企加速电动化转型。在此背景下，车企们纷纷加大电动汽车生产力度。但受消费者偏好、基础设施不完善、电动汽车价格高昂等因素制约，电动汽车需求增长未达预期，众多制造商不得不采取降价策略以刺激需求。福特也将裁员归咎于排放法规与消费者对电动汽车需求之间的“脱节”，并指出欧洲近年来出现了“严重混乱”局面。福特副董事长兼首席财务官约翰·劳勒此前曾呼吁欧洲政府、行业工会等各界人士共同努力，确保成功转向电动汽车。劳勒表示：“我们在欧洲和德国所缺失的，是一套推动电动汽车发展的清晰政策框架，涵盖公共领域对充电基础设施的投资、助力消费者向电动汽车过渡的有效激励措施、提升制造商成本竞争力以及在二氧化碳合规目标达成方面赋予更大的灵活性。” 此外，福特还呼吁德国政府出台更多激励政策并完善充电基础设施建设，以助力消费者顺利过渡至电动汽车时代。自柏林于去年12月终止电动汽车补贴后，今年前9个月，德国电动汽车销量显著下滑，降幅达28.6%。总的来看，福特在欧洲的裁员举措，不仅是其自身应对市场挑战的无奈之举，更折射出整个欧洲汽车行业在电动化转型进程中所面临的重重困境。未来，欧洲车企能否实现转型突围，仍充满诸多不确定性。
格隆汇11-21 11:25
产业园REITs上新广发成都高投产业园REIT 11月26日启动询价
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近日，产业园类型公募REITs再添新军。11月6日，四川省本土企业首单REIT、广发基金旗下首只公募REITs产品——广发成都高投产业园REIT正式获批。11月21日，广发基金发布公告称，广发成都高投产业园REIT（基金代码：180106）将于11月26日9:30-15:00启动网下询价，询价区间为3.110元/份-3.268元/份，并将通过网下询价最终确定基金份额的认购价格。公告显示，广发成都高投产业园REIT发售的基金份额总额为4亿份，本次发售由战略配售、网下发售、公众投资者发售三个部分组成。其中，初始战略配售基金份额数量为2.864亿份，占发售份额总数的比例为71.60%；网下发售的初始基金份额数量为0.7952亿份，占发售份额总数的比例为19.88%；公众投资者认购的初始基金份额数量为0.3408亿份，占发售份额总数的比例为8.52%。根据招募说明书，广发成都高投产业园REIT的存续期、封闭期为自基金合同生效之日起32年，投资于基础设施资产支持证券的比例不低于基金资产的80%。其底层资产是位于成都高新技术产业开发区的成都天府软件园一期和盈创动力大厦两个项目，总建筑面积约18万平方米，资产估值为12.45亿元，现金分派率为首年年化5.79%，2025年预测5.54%。记者了解到，成都天府软件园是首批国家软件产业基地之一，也是国家级科技企业孵化器、国家级众创空间及国家创新人才培养示范基地；盈创动力大厦则于2019年获得国家发改委“全面创新改革试验百家案例”。基金公告披露，两个底层项目多年来的整体出租率长期稳定在90%以上，且前十大租户租赁面积合计占比仅31.97%，租户结构分散，具有较强的经营稳定性和业绩抗压能力。除了优质的底层资产之外，广发成都高投产业园REIT背后还有强大专业的管理团队。基金的原始权益人成都高投集团，是一家成立于1996年，集城市开发运营、产业投资和资本运作、电子信息产业实业为一体的综合性国有资本投资运营公司。同时，项目由两家第三方机构——成都天府软件园有限公司和成都高投资产经营管理有限公司进行系统性、专业化的运营管理，两家机构的存续时间均超过15年，合计运营管理面积超过300万平方米，具有丰富的运营管理经验。这些都为广发成都高投产业园REIT的平稳运作和业绩提升保驾护航。业内人士表示，公募REITs作为较高分红、风险适中、与股债市场相关性较低的类型资产，是独立股债之外的又一大类资产，具备长期投资价值；产业园区是新质生产力形成的重要场所，产业园类REITs则是发展新质生产力、助力科技创新的重要载体。
金融界11-21 08:25
【原油收评】美国原油和汽油库存增加抵消俄乌局势升级担忧，油价下跌
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。Equinor 上个月表示，该油田的日产量峰值约为 755,000 桶油当量。与此同时，路透社调查中多数经济学家表示，美联储将于下个月下调利率，但 2025 年的降息幅度将低于一个月前的预期，原因是当选总统唐纳德·特朗普提出的政策可能带来通胀上升的风险。更高的利率会增加借贷成本，从而可能减缓经济活动并抑制石油需求。
埃尔瓦11-21 03:35
正通汽车（01728.HK）11月20日收盘下跌0.83%，成交112.57万港元
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虎等。本集团亦经营一汽大众、别克、东风日产、一汽丰田和东风本田等中高端品牌经销业务。本集团在中国发达地区和经济迅速发展的省份进行了前瞻性的经营网络战略布局,为本集团未来高速增长打下了坚实基础。截至2023年12月31日,本集团在全国16个省、直辖市的37个城市拥有109家运营网点,不仅涵盖了富裕的一线发达城市和地区,还有效拓展至汽车渗透率低但高速增长的二、三线城市和地区。2023年全年,本集团新开业4家经销网点,分别为深圳市龙华区奔驰4S店、义乌市奔驰维修中心、内蒙古呼和浩特市长城哈弗4S店及北京亦庄长城坦克魏派联合品牌4S店,持续扩大传统豪华品牌的优势布局。本集团以打造‘微笑正通’服务品牌的初心,始终致力于为客户提供最卓越的汽车销售及售后服务。本集团向客户提供全方位的汽车购买与使用解决方案,并实践‘以客户为中心的经营理念’以促进本集团与客户的长期关系。本集团还不断强化汽车后市场,为顾客提供高品质且高效的售后服务。本集团经营的供应链物流、保险代理、融资租赁等业务亦对本集团的汽车经销及售后业务构成了有益的补充。（以上内容为金融界基于公开消息，由程序或算法智能生成，不作为投资建议或交易依据。）
金融界11-20 17:17
木头姐”警告：美国汽车贷款拖欠率超过金融危机时
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ch-E的价格下调了至多8100美元，日产将其运动型多功能车Ariya的价格下调了至多6000美元。Stellantis也推出了吉普牧马人和大切诺基的折扣。尽管有这些警告信号，投资者仍在积极追捧汽车贷款支持债券，截至2024年10月，与次级汽车贷款相关的证券销售额接近400亿美元，比2023年的总额增长了17%。Federated Hermes高级投资组合经理尼古拉斯·特里波德斯（Nicholas Tripodes）报告称，这些交易“被超额认购了近20倍”。违约率上升与投资者热情之间的脱节反映了更广泛的市场动态。去年10月，全球贷款服务公司（Global Lending Services）投资级评级最低的汽车债券收益率约为6%，是2021年同类次级汽车贷款支持债券收益率的三倍。这种压力在挣扎于生活成本上升和利率上升的低收入借款人中尤为明显。美联储的数据显示，6月份整体汽车贷款拖欠率达到3.8%，为2010年以来的最高水平。美联储指出：“2024年上半年，消费者贷款的拖欠率仍居高不下，”并补充称，虽然第二季度信用卡拖欠情况有所改善，但汽车贷款违约率继续同比上升。
金融界11-20 15:07
恒力期货能化日报20241120
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至78%、印染下调至87%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销57%，轻纺城市场总销量772万米（-87）。策略：关注多TA，空EG策略。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：开工大幅增加，港口周度累库。逻辑：今日EG2501合约收盘价4574（+23，+0.51%），日内增仓2132手至24.12万手，EG1-5价差为-87（-1）。现货方面，现货主流围绕01合约+41左右商谈，12月下期货基差在01合约升水52-55元/吨附近，商谈4617-4620元/吨。库存方面，截至11月18日，华东主港地区MEG港口库存总量57.53万吨，较上周四降低0.58万吨，较上周一增加2.01万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至71.03%（+3.63pct），其中煤制乙二醇开工负荷70.47%（+9.92pct），三房巷35万吨装置11月19日附近停车，重启时间待定，阳煤寿阳22万吨装置11月12日附近重启出料，山西美锦30万吨装置10月24日起检修15天，目前重启推迟；需求方面，下游聚酯负荷92.7%（-0.7pct）；江浙终端开机率局部下降，整体依旧维持高位，其中加弹维持在93%、织造下调至78%、印染下调至87%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在4成左右，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销57%，轻纺城市场总销量772万米（-87）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：等待高空机会逻辑：1.今日发改委在会议上发言的管理支持措施，如协调生产企业调整补贴标准、缓解资金压力、完善期货制度等，都有助于优化尿素市场的供需关系和提高市场效率。同时，会议提及的国储管理的规范化和新国储办法的实施，都增加了尿素储备的透明度和灵活性。发改委此番鼓励承储的发言短时提振市场情绪，加上今日宏观消息影响扰动，期货盘面大幅拉涨，带动主流地区尿素现货成交向好。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，上周企业库存继续增加2.9万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，如果出口和储备的政策力度不及预期，高度预计有限，可尝试反弹沽空，01短期关注1840-1860逢高空配，需继续重点跟踪冬储和月底气头装置检修节奏，以及出口政策的变动，若出口受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：谨防回落风险理由：情绪大于驱动逻辑：虽临近12月换月，但MA01近期持续出现增仓上行，而相关利多预计最终会给到远月，故近月情绪大于驱动，不排除冲高回落可能性。利多预期主要围绕着甲醇年末进口减量（即伊朗进口减量）和后期去库，但高企的库存造成近月僵持在中低位估值且基差偏弱（01-25左右）。现货方面，虽跟涨期价，但依旧需要关注国内将面临高供应下冬季排库压力，实际对盘面支撑力度很有限。另外，关注宁夏宝丰宁东四期投产后动态、西南限气时间点。维持观点，港口高库存压制下，基本面利多预期对近月提振有限，不建议追高，防回落；多头宜考虑远月。策略：近月观望，谨防回落。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1.今天远兴报价下调100，目前碱厂沙河送到价降至1400-1450元/吨左右，短期部分厂家减量恢复，近期产量会有所回升，目前碱厂库存维持在历史高位，短期由于西北运力影响，部分地区玻璃厂存在小幅度补库，叠加前期期现商购买的纯碱订单持续从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存结构往中游转移，暂时缓解碱厂库存压力，后期降价压力仍较大。 2.供需端暂时没有明显驱动，碱厂年底仍有投产量，部分减产消息并未对实际供应端产生较大扰动，需求端目前碱厂依赖于前期期现商的待发量，而玻璃厂的年前补库可以暂时不考虑，后续期现商库存持续搬运至交割库后，玻璃厂年前可以选择从交割库拿货，致使碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：暂观望，等待逢高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1.目前沙河报价在1260元/吨，盘面下跌后，期现商出货对玻璃厂形成负反馈，导致现货产销走弱，目前全国厂家库存维持在正常区间，沙河厂家库存处于同期低位水平，尽管需求走弱，但目前库存结构仍比较健康，中游库存逐渐往刚需下游端扩散，下游赶工情绪下消耗库存，短期虽情绪转弱，但沙河厂家低库存以及冬季成本抬升，持续降价意愿较弱，现货价格存在阶段性支撑。 2.供需端来看，目前玻璃日熔量下降至15.8万吨的偏低位，后续大概率会处于点火与冷修并存的阶段，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，观察赶工进度的延续以及中游高体量库存持续流入市场后市场的承接能力。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货11-20 13:36
挪威与哈萨克油田供应中断及俄乌冲突升级推高油价，市场关注供应恢复与地缘风险
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力中断暂停生产，西欧最大的单一油田，每日产量75.5万桶。根据TodayUSstock.com报道，哈萨克斯坦Tengiz油田因维修导致产量下降28%-30%，预计修复工作将在本周六完成。这两大油田的供应中断加剧了市场对全球原油供应的担忧。 ING分析师认为，Johan Sverdrup和Tengiz油田的停产对油价提供了短期支撑。地缘政治：俄乌局势加剧避险情绪俄乌冲突升级，克里姆林宫警告增加与北约冲突的风险。市场保持谨慎，评估局势升级后的潜在影响，增加大宗商品市场的避险资金流入。 Fujitomi Securities分析师指出，不确定性可能推动资金流入石油市场。技术面：短期趋势显现，但需警惕价格回调 WTI原油期货升水结构显现，远月合约价格高于近月合约，表明供应紧张担忧的缓解。 WTI原油支撑位在68.50美元，跌破该水平可能下探67.80美元。阻力位位于70.20美元至70.50美元之间，突破该区间可能推动价格向72美元关口迈进。后市展望：多空拉锯加剧，关注库存与需求数据短期内市场焦点集中在供应恢复速度、俄乌冲突发展和美国库存报告。 Johan Sverdrup和Tengiz油田的恢复进度将直接影响市场对供应的预期。美国EIA原油库存数据将为市场提供供需信号。供应中断和地缘政治紧张为油价提供支撑，但期货升水结构可能限制价格进一步上行。总结原油市场正处于多空博弈的关键时期，供应面收紧和地缘政治风险为油价提供短期支撑。需求端压力和库存变化可能对长期走势构成挑战。短线交易者应灵活应对，密切关注关键油田动态及宏观数据的进一步指引。来源：今日美股网
今日美股网11-20 00:10
恒力期货能化日报20241119
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至78%、印染下调至87%。江浙涤丝今日产销整体回升，至下午3点附近平均产销估算在100%偏上，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销56%，轻纺城市场总销量859万米（-175）。策略：关注多TA，空EG策略。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：开工大幅增加，港口周度累库。逻辑：今日EG2501合约收盘价4554（-21，-0.46%），日内增仓1781手至23.91万手，EG1-5价差为-86（-2）。现货方面，现货主流围绕01合约+40左右商谈，12月下期货基差在01合约升水52-55元/吨附近，商谈4591-4594元/吨附近。库存方面，截至11月18日，华东主港地区MEG港口库存总量57.53万吨，较上周四降低0.58万吨，较上周一增加2.01万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至71.03%（+3.63pct），其中煤制乙二醇开工负荷70.47%（+9.92pct），广西华谊20万吨乙二醇装置11月11日附近重启出料，阳煤寿阳22万吨装置11月12日附近重启出料，山西美锦30万吨装置10月24日起检修15天，目前重启推迟；需求方面，下游聚酯负荷92.7%（-0.7pct）；江浙终端开机率局部下降，整体依旧维持高位，其中加弹维持在93%、织造下调至78%、印染下调至87%。江浙涤丝今日产销整体回升，至下午3点附近平均产销估算在100%偏上，今日直纺涤短销售整体一般，平均产销56%，轻纺城市场总销量859万米（-175）。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：偏弱震荡逻辑：1.现货市场主流地区尿素工厂下调价格，低端再次接近前低，新单成交一般。会议上继续提倡保供稳价，下游厂家和贸易商不担心缺货，采购情绪一般，短期预计市场价格继续窄幅波动。 2.供应方面，华鲁荆州已出产品，影响日产1600吨，尿素整体日产短时依旧维持高位18万吨以上，十一月中陆续有西南限气等季节性检修，日产预计边际改善，但压力仍在。需求方面，农业零星补货，复合肥工厂开工率一般，淡储持续，整体需求较为分散，上周企业库存继续增加2.9万吨。总而言之，当前国内供应和政策压力仍存，短期实质性的利好驱动并不明显，当前需重点跟踪出口消息，淡储节奏以及气头装置集中检修节奏。宏观因素和消息面短期带来情绪刺激，现货价格低点也可能带来阶段性行情，但高供应高库存下，出口如果最后预期落空，反弹高度预计有限。01盘面如前期策略所说反弹至1850-1860后回落，破1800关口来到前低水平低位波动，建议前期空单可部分继续持有，关注下方1750支撑。若出口仍旧受限，上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：有回落风险理由：驱动不足逻辑：随着伊朗ZPC装置停车消息，市场对甲醇年末减量和后期去库又有了一些期待，但高企的库存造成近月僵持在中低位估值且基差偏弱。故预计相关利多最终会给到远月，近月多以情绪为主，实际驱动不足。周初，现货随期价有所回暖，但国内将面临高供应下冬季排库压力，对盘面支撑有限。另外，关注宁夏宝丰宁东四期投产后动态、西南限气时间点。观点上，港口高库存压制下，基本面利多预期对近月提振有限，不建议追高，防回落；多头宜考虑远月。策略：近月观望。风险提示：油价波动、海外装置动态、宏观影响。建材化工纯碱方向：单边01在1600上方逢高空行情跟踪： 1.目前碱厂沙河送到价在1450-1500元/吨左右，期现报价在1440元/吨，截止周一，碱厂库存在163.77万吨，环比上周四下降1.04万吨，短期由于西北运力影响，部分地区玻璃厂存在小幅度补库，叠加前期期现商购买的纯碱订单持续从碱厂拉货，转入交割库，基本为库存结构往中游转移，暂时缓解碱厂库存压力，碱厂减产量较小，后期降价压力仍较大。 2.供需端暂时没有明显驱动，碱厂年底仍有投产量，前期部分减产消息并未对实际供应端产生较大扰动，高库存下对供需并不会产生大影响，需求端目前碱厂依赖于前期期现商的待发量，而玻璃厂的年前补库可以暂时不考虑，后续期现商库存持续搬运至交割库后，玻璃厂年前可以选择从交割库拿货，致使碱厂持续累库，这个过程也会迫使碱厂持续降价，只要盘面大跌，交割库被锁住的库存就可以在市场上流动，引发较强烈的负反馈。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：暂观望，等待逢高空机会风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏多行情跟踪： 1. 目前沙河报价在1260元/吨，盘面下跌后，期现商出货存在负反馈，现货产销走弱，目前全国厂家库存维持在正常区间，沙河厂家库存处于同期低位水平，前期玻璃需求好转存在较多中游参与的投机成分，但目前已由投机成分逐渐往刚需扩散，中游库存往下游转移，下游赶工情绪下消耗库存，短期虽情绪转弱，但沙河厂家低库存以及冬季成本抬升，持续降价意愿较弱，现货价格存在阶段性支撑。 2. 供需端来看，目前玻璃日熔量下降至15.8万吨的偏低位，后续大概率会处于点火与冷修并存的阶段，前期减产带给市场情绪端刺激最大的阶段基本过去，后续行情的演变主要看需求端，观察赶工进度的延续以及中游高体量库存持续流入市场后市场的承接能力。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：05合约1400以下可轻仓逢低多风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化
恒力期货11-19 17:35

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