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划重点！富国基金年报出炉，朱少醒、范妍、毕天宇、白冰洋、蒲世林等15位主动权益基金经理给出哪些“干货”观点？

球竞争力，中国优势产业出海也势在必行。新能源汽车、高端装备制造、5G通信等领域在海外市场前景广阔。我们认为，当前市场估值处于低位，有较大的估值修复空间，国内股市在经济结构调整与科技创新进程中蕴含着巨大的发展潜力。富国洞见价值基金经理白冰洋： “我们的立足点始终在安全边际的评估之上。” 据富国洞见价值 2024年年报，站在现在的时点，展望未来，我们能看到，不同产业和公司仍在分化，有些如破竹新笋，有些如日暮黄昏，但万物皆周期，谁又能知道更远的未来？对于追寻价值投资理念的人来说，产业趋势只是考虑投资判断的一个因素。我们的立足点始终在安全边际的评估之上。坚持不断的学习，独立的思考，审慎的判断。所以，不论烟蒂资产还是好生意好公司，只要价格合适，就是我们可以选择的。管理人始终保持开放包容的态度，不断学习，希望能不断拓展能力圈，继续践行价值投资的理念。富国城镇发展基金经理蒲世林： “今年我们认为超额收益可能会来自于估值低、关注度低、边际有改善的行业。” 据富国城镇发展2024年年报，2025年我们对市场仍然保持乐观，国内宏观经济仍然有不确定性，但是积极因素也在积累，海外环境整体还是有较大的不确定性，但预计今年相关不确定性能够落地，预计比市场悲观预期好。叠加目前无风险利率处于低位，股票市场估值极具性价比，总体而言市场今年机会还是大于风险。今年我们认为超额收益可能会来自于估值低、关注度低、边际有改善的行业。投资策略上坚持基本面投资，注重估值，虽然可能错失一些机会，但也减少犯错的概率。富国文体健康基金经理林庆： “展望2025年，预计将会是中国新时代核心资产重估的一年。” 据富国文体健康 2024年年报，展望2025年，本人预计将会是中国新时代核心资产重估的一年。随着美国政坛党派轮换，不同的立场变换，以及中国在科技与制造业领域的突破，伴随着AI技术的蓬勃进步，中国经济将迎来新旧动能转换，股市也将迎来结构性机会。但客观说，单边行情往往走势迅速，难以有很舒服的买点，安全边际不够。借用巴菲特1957年给股东信中的原话：“1957年，我们的业绩高于一般水平，一部分原因是今年大多数股票表现普遍较差。与一般水平相比，我们在熊市里会比牛市里做得更好。我们今年的业绩不错，但在这样的年份中，我们的表现本来就应该比指数更好。当股市整体大幅上涨时，只要能跟上指数涨幅，我就非常满意了。” 富国稳健增长基金经理范妍： “在大类资产的比较上，本基金更倾向权益类资产。” 据富国稳健增长2024年年报，2025年，中美关税谈判的结果、国内政策刺激力度和节奏均有不确定性，能见度偏低。政策发力的方向偏向于鼓励消费和发展服务业，是否能使中国经济脱离通缩的风险区间是我们关注的重点。在流动性相对充裕的背景下，2024年末十年期国债收益率已经低于1.7%，吸引力进一步下降。同时，基于对供需格局（尾部出清、头部竞争力强化）的跟踪，企业盈利能力2025年可能较2024年出现改善。因此在大类资产的比较上，本基金更倾向权益类资产，权益仓位继续维持相对偏高的水平。行业配置上，成长和供需格局改善的周期作为底仓，同时，对空间大的新技术新方向保持较高的关注。富国中小盘精选基金经理曹晋： “我们认为中国科技重估或许仍然是全年的主线。” 据富国中小盘精选 2024年年报，我们认为中国科技重估或许仍然是全年的主线。港股市场和A股市场都可能有机会，特别是港股的互联网企业估值具备一定的吸引力。从细分行业来看，2025年我觉得产业进程已经从“AI 算力”过渡到了“AI应用”，而AI应用的核心资产就是数据库，2025年具备数据资源禀赋的软件企业有望重现“数据重估”和股价重估。2025年也许是AI应用真正的元年，也有可能是科技浪潮中无数次试错的一年。在A股中我们也在寻找计算机行业中赋能AI数据的相关板块。富国新材料新能源基金经理徐智翔： “机器人或有望成为市场空间最大的全新产业。” 据富国新材料新能源 2024年年报，展望未来，本产品持续关注AI方向的科技创新，NVIDIA公司创始人兼首席执行官黄仁勋认为，从2012年ALEXNET即深度卷积神经网络结构被提出后，AI会经历四个阶段，即 perception AI（感知 AI）、generative AI（生成式 AI）、agentic AI（AI 助理）、physical AI（物理 AI，具身智能，包括自动驾驶和机器人）。我们认为2025年或是agentic AI和physical AI的元年，AI应用硬件主要关注手机、眼镜、汽车、机器人四大方向，其中机器人或有望成为市场空间最大的全新产业。富国核心优势基金经理吴栋栋： “展望2025年，我们继续坚持自上而下的密集跟踪宏观和政策变化。” 据富国核心优势 2024年年报，展望2025年，我们继续坚持自上而下的密集跟踪宏观和政策变化，寻找景气度趋势向好的产业方向，并积极自下而上进行优质个股配置。目前看来，AI、电网、储能和风电产业链还将保持较高仓位配置，出口链也在积极寻找风险落地后的机会，并积极跟踪后续财政政策，寻找有望受益于财政发力的内需方向。富国新兴产业基金经理孙权： “推理和应用或许是人工智能接下来的发展重点。” 据富国新兴产业 2024年年报，展望2025年，本产品继续专注于人工智能和半导体行业。人工智能是全球重大科技创新，产业发展迅速，市场空间巨大。算力是人工智能的基础设施，包括GPU、HBM、Switch等核心半导体，光模块、PCB、电源、散热等配套环节。推理和应用或许是人工智能接下来的发展重点，包括Agent、消费电子、汽车、机器人等应用场景。Agent或将给软件公司带来新机遇，AI手机加快换机周期，各种IOT拉动新需求，自动驾驶有望加速落地，机器人有望进入产业拐点。人工智能产业的发展可能会推动上游半导体制造业的发展，包括先进制程晶圆厂、存储厂和设备材料厂商，国内自主可控加速发展。富国消费精选30基金经理周文波： “我们将继续挖掘新消费的投资机会，关注老消费的基本面拐点。” 据富国消费精选30 2024年年报，24年9月份系列政策的推出，打破了中国资产负债表衰退、资产/消费螺旋式向下的预期，稳定及提振了市场的信心。加上年初DeepSeek的横空出世，增强了市场对国内科技产业的信心。当前从全球比较看，国内资产估值相对偏低，我们认为25年资本市场仍是可积极作为的一年。方向上，我们将继续挖掘新消费的投资机会，关注老消费的基本面拐点，同时对AI时代的机器人、眼镜、耳机等方向保持密切跟踪。我们预计今年可能会见到传统消费龙头基本面底，若后续经济复苏超预期，尤其是通缩压力缓解，传统消费龙头估值有望得到修复，我们关注竞争格局好，阿尔法能力强的传统消费龙头配置机会。富国精准医疗基金经理赵伟： “2025年，我们认为医药行业的投资逻辑将继续围绕创新和业绩两条主线展开。” 据富国精准医疗 2024年年报，2025年，全球医药行业预计将继续处于快速变革与创新驱动的阶段，中国医药市场也将迎来新的发展机遇与挑战。以下从两个主要方向对2025年医药股票的投资机会进行展望： 1. 继续看好具有全球竞争力的医药股具有全球竞争力的医药企业，尤其是那些在创新药研发和国际化布局方面表现突出的公司，仍然是2025年投资的核心方向。 2. 看好底部反转、有业绩支撑的股票除了创新药领域，2025年医药市场中一些底部反转、业绩改善明显的股票也值得关注。这些企业可能在过去几年受到政策或市场环境的压制，但随着行业格局的变化，其基本面正在逐步改善，或具备较大的估值修复空间。 2025年，我们认为医药行业的投资逻辑将继续围绕创新和业绩两条主线展开。富国优质企业基金经理易智泉： “中国资产价格将迎来修复机会。” 据富国优质企业 2024年年报，随着中国AI大模型在海外被认可，中国资产迎来了重新叙事，无论是传统制造业、先进制造业、还是AI产业，中国企业都有全世界最优秀的代表。当海外基金开始讨论“去全球化估值模型”时，中国企业的高效工程化能力和高性价比，反而成为对冲全球碎片化的稀缺筹码。无论是欧美电动汽车产业还是新兴的机器人产业，都深度依赖中国供应链，离开中国厂商，这些新兴产业将无法取得成功。对比中美核心资产，美国科技资产的“高溢价”建立在全球流动性宽松、技术垄断和各种政治制裁基础之上，但科技竞争格局的改变和美国债务的压力正在动摇这一根基。当前中国优秀制造业和科技股的市盈率普遍低于海外同行30%-50%，在全球资本配置的天平上，中美比例发生反转，中国资产价格将迎来修复机会。富国中国中小盘基金经理张峰： “我们对2025年持乐观态度。” 据富国中国中小盘 2024年年报，在过去的四年里，2024年港股的年度涨幅表现较为出色。展望未来，我们期待今年仍将延续去年的良好势头，主要原因：第一，南下资金的增持规模创历史新高；第二，公司的回购规模也创历史新高，甚至超过了2020年牛市期间全年的公司净回购规模。此外，中美贸易战关系目前看起来好于预期；另外，过去几年来对经济的刺激政策，其叠加效果预计将在2025年逐步显现。所有这些因素都指向了一个对市场更为友好和有利的局面，因此，我们对2025年持乐观态度。富国全球消费精选基金经理彭陈晨： “未来我们认为消费市场表现仍然会呈现分化状态。” 据富国全球消费精选 2024年年报，本基金以投资全球范围内上市的优质大消费行业公司为主要投资策略，通过对消费者的消费能力、消费意愿、消费倾向等因素分析，自下而上挖掘具有长期成长潜力的行业和个股。未来我们认为消费市场表现仍然会呈现分化状态，消费者更追求具有性价比的产品，以及能够带来精神愉悦的体验式消费等，我们仍然会在相应的领域积极寻找投资机会。

金融界3小时前

国泰中证钢铁ETF联接C连续6个交易日下跌，区间累计跌幅4.07%

金融界5小时前

广汽集团发布2024年度业绩报告：营收超4000亿元，锚定“万亿广汽”蓝图加速智电转型

华为联合成立“华望汽车”，聚焦高端智能新能源汽车，推动自主品牌智能化迈入新阶段。海外市场增长迅猛，毛利率接近15% 全球化战略持续深化，广汽集团2024年海外销量达12.7万辆，同比增长67.6%，其中自主品牌销量首次突破10万辆，全年导入7款新车型。毛利率达到14.72%，成为业绩新引擎。在本地化生产方面，广汽泰国智能工厂、马来西亚CKD工厂、墨西哥组装中心先后落地，标志着其全球制造能力进入快车道。截至2024年底，广汽全球销售与服务网点已覆盖74个国家和地区，2025年将进一步扩展至87国，累计建成网点690个，出口目标提升至18万辆。智能化驶入“快车道”，广汽力争L3量产领先面对智能化浪潮，广汽集团2024年研发投入超过79亿元，新增专利申请超3200件，持续加码核心科技攻坚。公司已实现城市NDA全国覆盖，并在15万元级车型中率先搭载激光雷达智驾系统。 2025年，广汽将推出全国首款L3自动驾驶量产车型，并实现L4前装车下线。同时，ADiGO智驾生态系统升级至6.0版本，并正式命名为“星灵智行”，标志着广汽智驾战略全面提速。在前瞻科技领域，广汽也不断探索边界。第三代人形机器人GoMate于2024年面世，飞行汽车GOVY AirCar、AirJet完成迭代发布，智能座舱实现AI语义融合，为构建“全场景智能出行生态”奠定基础。展望2025：“番禺行动”全面启程，向“万亿广汽”目标进发广汽集团表示，2025年是“二次创业”的关键之年，将以“番禺行动”为抓手，全面推进新能源、智能化、国际化三大战略。公司目标明确：汽车销量同比增长15%，新能源占比持续提升，L3自动驾驶实现市场化落地，海外市场出口目标再增四成，锚定“万亿营收”战略路径稳步前行。在传统车企纷纷谋求转型的当口，广汽集团正凭借自主品牌升级、技术驱动、全球拓展等多轮驱动，向智能出行新时代加速挺进。

琳琳总总5小时前

恒指开盘跌0.94%，哔哩哔哩-W领跌3.84%，科技股承压

长预期受挫；蔚来-SW下跌2.48%，新能源汽车竞争加剧；美团-W下跌2.44%，外卖与本地服务盈利压力显现。以下表格对比了这些公司的跌幅与市值影响：公司跌幅市值损失（亿港元，估算）哔哩哔哩-W 3.84% 约12.5 地平线机器人-W 2.85% 约8.7 百度集团-SW 2.52% 约15.3 蔚来-SW 2.48% 约10.8 美团-W 2.44% 约45.6 这些跌幅表明，市场对科技股的高估值和高增长预期正在重新审视，尤其是在全球利率可能上升的背景下。行业影响与趋势此次科技股集体下跌对相关行业产生了连锁反应。新能源汽车领域，蔚来的表现反映了市场对销量增长放缓和补贴减少的担忧；人工智能板块，地平线机器人和百度的下滑显示出投资者对AI硬件和应用盈利能力的质疑；内容与娱乐领域，哔哩哔哩的跌幅可能与其广告收入和用户增长放缓有关。相比之下，传统金融板块表现相对平稳，显示资金可能从高风险科技股转向避险资产。长期来看，科技行业的调整或将促使企业优化成本结构，提升核心竞争力。专家与高管观点美团首席执行官王兴在近期接受采访时表示：“尽管短期市场波动不可避免，但我们对本地生活服务的长期潜力充满信心，2025年将是关键的转型年。”此外，地平线机器人创始人余凯于3月25日公开称：“AI硬件市场的竞争正在加剧，但我们通过与整车厂的深度合作，已锁定未来两年的订单。”这些言论表明，尽管股价承压，高管们仍对各自领域的发展保持乐观。编辑总结恒指和恒科指的开盘下跌反映了市场对科技板块的谨慎态度，尤其是哔哩哔哩等明星股领跌，凸显了投资者对高估值股票的重新评估。科技行业的短期压力可能源于全球经济环境的不确定性，但企业高管的表态显示出对长期发展的信心。未来走势将取决于宏观政策、行业竞争以及企业盈利能力的改善情况，投资者需密切关注后续数据和市场信号。名词解释恒生指数：香港股市的主要股价指数，涵盖50家市值最大的上市公司。恒生科技指数：追踪香港上市科技公司的股价表现，代表科技行业趋势。新能源汽车：以电能或其他新能源为动力的汽车，如蔚来生产的电动车。 2025年相关大事件 2025年3月20日：美团发布2024年财报，显示全年收入增长8%，但利润率因竞争加剧而收窄。 2025年2月15日：蔚来宣布与欧洲某车企达成电池技术合作，计划进军欧洲市场。 2025年1月30日：哔哩哔哩启动“创作者激励计划”，投入10亿港元支持内容生态。国际投行与专家点评 “科技股的集体回调是市场对高估值泡沫的正常反应，但恒科指的核心成分股仍具长期潜力。”——摩根士丹利分析师Katy Huberty，2025年3月28日。 “哔哩哔哩的跌幅反映了投资者对其盈利模式的担忧，但其用户粘性仍是核心优势。”——高盛策略师Jan Hatzius，2025年3月29日。 “蔚来和地平线等公司的调整可能与全球供应链紧张有关，短期内需警惕风险。”——瑞银集团分析师David Vogt，2025年3月27日。 “百度在AI领域的投入尚未完全转化为利润，市场对其增长预期正在下调。”——巴克莱银行专家Tim Long，2025年3月30日。 “恒指的波动与全球利率预期密切相关，科技股的压力可能持续到年中。”——花旗集团分析师Jim Suva，2025年3月31日。来源：今日美股网

今日美股网6小时前

硅宝科技：3月31日召开业绩说明会，包括知名机构正圆投资的多家机构参与

材料，正处于产业化发展的关键阶段。随着新能源汽车市场对高能量密度电池需求的持续增长，硅基负极将实现从“潜力材料”到“规模化应用”的战略转型，为锂离子电池能量密度提升提供关键材料支撑，进而推动新能源产业实现高质量发展。公司硅碳负极业务在 2024 年实现重大突破，完成从技术研发到规模化销售的关键跨越，产品通过多家工具电池和 3C 电池客户的测评认证。目前 1000 吨/年中试线稳定运行，累计实现百吨级销售，其中新型硅碳产品取得吨级突破。随着 3000 吨/年产能建设推进，公司正重点发力预镁硅氧和新型硅碳产品，深化与战略客户从研发到量产的全程合作，加速硅碳负极在高端电池市场的商业化进程。报告期内，硅宝（眉山）新能源材料有限公司（以下简称“硅宝新能源”）5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目实施顺利，建成 3000吨/年锂电池用硅碳负极生产线、10000 吨/年动力电池用有机硅粘合剂生产线、5000 吨/年聚氨酯密封胶生产线，将于 2025年投产使用。六、请简要介绍公司 2025 年总体经营计划？2025 年是公司实现“百亿目标”的关键之年。公司将一如既往地以市场为导向，以客户为中心，持续秉承“对客户负责、对员工负责、对社会负责、对投资者负责”的管理理念，坚持“技术不断创新、品质精益求精、服务及时有效”的经营方针，围绕“建筑胶高居龙头、热熔胶稳步增长，光伏胶提质增效、电子胶乘胜而上、汽车胶树立标杆、偶联剂扭亏为盈、锂电材料实现突破”的工作思路，努力实现营业收入同比增长 30%的经营目标。公司将通过做好产品与主业，持续立足于新材料，深耕有机硅密封胶行业；加快与江苏嘉好融合，完成从工业级到消费级胶粘剂市场的全场景覆盖；抢抓新能源产业发展机遇，在硅碳负极材料领域加速构筑核心竞争力；扩大产能，推动硅宝新能源和硅宝（上海）新材料有限公司项目建设；持续投入创新驱动；数字转型管理升级；投资并购拓宽领域等途径，促进公司经营业绩增长，报广大投资者。硅宝科技（300019）主营业务：有机硅密封胶等新材料的研发、生产及销售。硅宝科技2024年年报显示，公司主营收入31.59亿元，同比上升21.24%；归母净利润2.38亿元，同比下降24.63%；扣非净利润2.23亿元，同比下降26.9%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入10.26亿元，同比上升48.07%；单季度归母净利润7916.1万元，同比下降13.62%；单季度扣非净利润7601.98万元，同比下降13.96%；负债率37.42%，投资收益495.9万元，财务费用-807.06万元，毛利率20.82%。该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.15亿，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天23:09

华鑫证券：首次覆盖宏发股份给予买入评级

流客户项目认定；2）汽车继电器：受益于新能源汽车产业的需求持续释放，公司份额持续提升，新导入日系客户，全球市场占有率提升3.1pct至23.1%；3）电力继电器：在维持国网份额的同时，抓住全球电网改造机遇，以57.1%的市场占有率遥遥领先；4）信号继电器：在第五代信号产品基础上扩展产品规格，拓展新能源、医疗设备等市场，市场份额提升4.4pct。　　布局“5+”产品，多门类新品增速强劲　　1）低压电器：推动低压电器与继电器等形成整体解决方案，导入开利、宁德时代、金风等客户，部分成套产品已通过国网资格预审，建设2条配电生产线，投产成套环网柜产线；　　2）连接器：发货金额同比增长28%，拓展通信、充电、数据中心领域客户，并首次出口越南、土耳其等国家；　　3）电容器：通用、新能源、车载电容器同步发展，发货金额同比增长14%，通过主要新能源客户审厂，赢得蔚来等定点。　　4）熔断器：实现0到1突破，开发新品30+个，多款产品实现量产，全年发货355万元，在充电桩、光伏、风电客户项目中已完成验证、测试；　　5）电流传感器：发货金额突破1亿，同比增长81%，霍尔传感器实现首款海外量产，电流传感器获得海外新能源客户认可，在新能源汽车、储能系统等场景实现海外市场破冰。　　盈利预测　　预测公司2025-2027年收入分别为162.96、188.43、218.05亿元，EPS分别为1.76、2.07、2.43元，当前股价对应PE分别为20.9、17.8、15.2倍，公司作为全球继电器龙头，充分受益于下游需求提升，多门类新品布局持续推进，首次覆盖，给予“买入”投资评级。　　风险提示　　继电器需求不及预期、原材料价格大幅波动风险、新产品布局不及预期风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级6家；过去90天内机构目标均价为44.69。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天22:49

IPO动态：纳百川拟在深交所创业板上市募资8.29亿元

公司：纳百川新能源股份有限公司专注从事新能源汽车动力电池热管理、燃油汽车动力系统热管理及储能电池热管理相关产品的研发、生产和销售,主要产品包括电池液冷板、电池集成箱体、燃油汽车发动机散热器、加热器暖风等。公司深耕热管理系统领域多年。在十余年的发展历程中,公司始终秉持恒温电池、绿色续航的发展理念,弘扬持续创新精神,通过研发驱动业务发展。公司前瞻性地开展新能源电池热管理产品业务布局,于2011年启动动力电池热管理系统产品立项,2012年至2015年与宁德时代合作共同开发,2015年以来建立并保持了战略合作关系,2022年在电池液冷板领域独家与宁德时代签订了战略合作协议。公司的电池液冷板产品于2015年得到实车应用验证,2016年即成功配套上汽大众国内首款新能源汽车。同年,公司成为了国内多家主机厂国内首款新能源汽车的动力电池热管理系统的主要供应商,并顺利完成由燃油汽车热管理产品向新能源汽车电池热管理产品的业务转换。随着多年的潜心研究和踏实探索,公司逐渐成长为具备提供移动式热管理(乘用车、运营车)、固定式热管理(储能、移动电源)、特殊式热管理(空中交通、工程机械、船舶)等不同应用场景下的解决方案提供商。公司积累了丰富、专业的研发设计和生产制造经验,在国内新能源汽车动力电池热管理领域细分市场居于领先,服务特斯拉、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、哪吒汽车、零跑汽车、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车、上汽荣威、东风日产、奔驰、大众等多家主机厂,近几年启动开发任务并完成PPAP程序交付的产品项目数量超270项,完成适配车型160余款。在储能热管理系统方面,公司已成为宁德时代、中创新航、阳光电源等国内排名前列的新能源设备厂商的供应商。从目前公布的财报来看，纳百川2024年总资产为18.92亿元，净资产为6.28亿元；近3年净利润分别为nan元（2024年），9825.49万元（2023年），1.13亿元（2022年）。详情见下表：纳百川属于汽车制造业，过往一年该行业共有12家公司申请上市，申请成功5家（主板1家，创业板4家），其余尚在流程中。从申请上市地看，深交所创业板过往一年接申请39家，申请成功8家，其余尚在流程中。从保荐机构来看，目前交易所已受理该申请，对纳百川有兴趣的投资者可保持关注。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星昨天22:10

3月31日华夏中证A500ETF联接C净值下跌0.71%，近1个月累计下跌0.28%

金融界昨天21:30

3月31日工银领航三年持有混合净值下跌0.64%，近6个月累计下跌0.69%

金融界昨天21:30

3月31日工银战略转型股票A净值下跌1.56%，近6个月累计下跌6.62%

金融界昨天21:20

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