FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

证券之星IPO周报：下周2只新股申购，4只新股集中上会(名单)

.99亿元)。 2.本周上市回顾本周新股市场，仅有首航新能1只新股上市，周内表现可圈可点。从首日表现看，4月2日，首航新能登录创业板，开盘价40元/股较发行价11.8元/股暴涨238.98%，成为资本市场的新晋明星。当日最高触及44.8元/股，涨幅达279%。截至首日收盘，公司报40.65元/股，涨幅达244.49%。投资者中一签浮盈1.44万元。从周内表现看，首航新能打破了“上市即巅峰”的魔咒。公司股价4月3日继续收涨，盘中最高触及48.5元/股，相比发行价涨幅高达311%。截至4月3日收盘，首航新能报价43.05元/股，相比发行价涨幅超过260%，比首日涨幅扩大了约20个百分点。目前，公司总市值超过177亿元。二、下周IPO预览 1.下周新股申购一览下周，新股市场还是保持“低温”。根据初步安排，下周暂定有2只新股申购。(不过，由于北交所新股申购信息为提前一个交易日披露，因此，下周可申购的新股数量或会略有变化。) 从主营业务看，肯特催化是一家主要从事季铵(鏻)化合物产品研发、生产和销售的高新技术企业，拥有季铵盐、季铵碱、季鏻盐、冠醚等四大系列产品，致力于为精细化工、分子筛、高分子材料、电池电解液、油田化学品等领域的客户提供优质的产品和服务。宏工科技聚焦于粉料、粒料、液料、浆料等散装物料的自动化处理产线及设备的研发、生产和销售，是一家具有自主核心设备、配件和软件的物料自动化处理方案解决商。公司主要产品为物料自动化处理产线及设备，用于实现流程型工业中物理形态为粉料、粒料、液料及浆料等物料的处理，用于满足投料、配料计量、输送、搅拌、混合、粉碎研磨、干燥、包装等多项工艺需求。公司主要客户包括宝丰集团、宁德时代、蜂巢能源、欣旺达、比亚迪等。 2.下周上会新股一览下周，A股暂定将有4只新股上会。据北交所消息，苏州鼎佳精密科技股份有限公司(简称“鼎佳精密”)拟于4月7日上会。鼎佳精密拟登录北交所，保荐机构为平安证券。从主营业务看，鼎佳精密主要从事消费电子功能性产品及防护性产品的设计、研发、生产与销售。产品主要应用于笔记本电脑、平板电脑、智能手机、一体电脑、服务器、显示器、AR/VR、智能游戏机等消费电子产品。公司直接客户包括仁宝电脑、台达电子、巨腾国际、神基股份、立讯精密、康舒科技、和硕科技、英力股份、可成科技、京东方等制造服务商和组件生产商，产品最终应用于戴尔、惠普、联想、华硕、索尼、技嘉、宏基等知名消费电子品牌。从募资情况看，鼎佳精密拟发行2000万股，募资约2.55亿元，分别用于苏州鼎佳精密科技股份有限公司消费电子精密功能性器件生产项目(1.37亿元)、昆山市鼎佳电子材料有限公司包装材料加工项目(6695.69万元)、消费电子精密功能件生产项目(5037.62万元)、消费电子防护材料生产项目(0元)。据深交所消息，山东山大电力技术股份有限公司(简称“山大电力”)拟于4月10日上会。山大电力拟登录创业板，保荐机构为兴业证券。从主营业务看，山大电力是一家致力于电力系统相关智能产品技术研发与产业化的高新技术企业，基于在智能电网领域积累的电网监测技术和电气系统设计及集成化能力，形成了电网智能监测和新能源两大业务板块，主要产品故障录波监测装置、输电线路故障监测装置、时间同步装置处于细分行业领先地位。公司客户主要包括国家电网、南方电网、各大发电集团及下属企业。从募资情况看，山大电力此次拟发行4072万股，募资5亿元，分别用于山大电力电网故障分析和配电网智能化设备生产项目(1.35亿元)、山大电力研发中心项目(1.8亿元)、山大电力新能源汽车智能充电桩生产项目(0.4亿元)、山大电力分布式发电源网荷储系统研发及产业化项目(0.55亿元)、补充流动资金项目(0.9亿元)。据北交所消息，岷山环能高科股份公司(简称“岷山环能”)拟于4月11日上会。岷山环能拟登陆北交所，保荐机构为德邦证券。从主营业务看，岷山环能是一家集原生资源清洁生产、再生资源回收利用、高新材料制造为一体的资源生产和资源综合利用企业。公司以获得国家科学技术进步二等奖的“底吹熔炼-熔融还原-富氧挥发”技术为核心，配套铅高效电解精炼提纯、锌高效湿法冶炼、金银等稀贵金属高效提纯、纯氧燃烧强化冰铜回收、烟气净化与硫酸精制等生产工艺，对原生矿粉及废旧铅酸蓄电池等再生城市矿山资源进行熔炼及深加工提纯，产出铅锭、银锭、非标金锭、锌锭、铜产品、其他合金、合金铅、工业硫酸、精制酸、电子酸等产品。从募资情况看，岷山环能拟发行7000万股，募资约2.95亿元，分别用于用户侧电化学储能电站项目一期(3695.15万元)、退役动力电池梯次利用及回收项目一期(1.29亿元)、网络智能化城市矿山回收系统项目一期(8000万元)、材料科学与城市矿山联合实验室项目(3000万元)、岷山环能光伏综合智慧能源项目(1949.23万元)。据深交所消息，悍高集团股份有限公司(简称“悍高集团”)拟于4月11日上会。悍高集团拟登陆深市主板，保荐机构为国泰君安证券。从主营业务看，悍高集团主要从事家居五金及户外家具等产品的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供外观精致、用材考究、实用性强的家居收纳五金、基础五金、厨卫五金以及户外家具等产品。下游应用场景广泛，包括厨房、浴室、卧室、餐厅、庭院等。从募资情况看，悍高集团拟发行4001万股，募资4.2亿元，分别用于悍高智慧家居五金自动化制造基地(3.7亿元)、悍高集团研发中心建设项目(0.3亿元)、悍高集团信息化建设项目(0.2亿元)。

证券之星04-05 10:29

高盛：中国香港新股市场2025年募资或达250亿美元，A+H成龙头出海关键

内容导读高盛预测中国香港新股市场强劲增长行业龙头出海与A+H战略布局离岸发行市场规模与中概股表现编辑总结高盛预测中国香港新股市场强劲增长根据 www.TodayUSStock.com 报道，2025年3月，高盛亚洲（日本除外）股票资本市场联席主管王亚军表示，中国香港新股市场今年募资规模预计达到200亿至250亿美元（约1560亿至1950亿港元）。他进一步指出，包括IPO、新股增发、旧股减持及可转债在内的中国离岸发行市场全年规模有望达500亿至600亿美元（约3900亿至4680亿港元）。这一乐观预测反映了中国企业全球化融资需求的持续升温，与一季度纳斯达克金龙中国指数上涨13.33%的强劲表现相呼应，显示中资企业正积极拓展海外资本市场。行业龙头出海与A+H战略布局王亚军强调，行业龙头企业的“出海浪潮”仍在延续，A+H股上市（即同时在A股和港股上市）将成为其全球化战略的重要路径。这种模式不仅帮助企业拓宽融资渠道，还能提升国际知名度与估值弹性。例如，阿里巴巴一季度涨56%，其A+H布局为其提供了稳定的资本支持。王亚军认为，在全球贸易环境复杂化背景下，龙头企业通过香港市场“走出去”，既能对冲国内政策风险，又能抓住亚洲金融中心的流动性优势。离岸发行市场规模与中概股表现高盛预计2025年中国离岸发行市场总规模达500亿至600亿美元，其中IPO占据核心地位。以下为市场规模预测与中概股表现对比：类别预计规模（亿美元）代表案例香港新股IPO 200-250 行业龙头企业离岸发行总规模 500-600 IPO+增发+可转债中概股表现一季度涨13.33% 阿里涨56% 尽管特朗普关税政策加剧全球不确定性，中概股逆势上扬显示其韧性。香港市场的活跃度或进一步吸引资金流入，与美国市场科技股（如特斯拉跌35.83%）形成鲜明对比。编辑总结高盛对中国香港新股市场的乐观预测凸显了中国企业在全球化进程中的资本需求。A+H模式为行业龙头提供了一条高效的出海路径，香港市场有望凭借其地理与金融优势承接更多融资活动。中概股一季度的亮眼表现为这一趋势提供了佐证，但特朗普关税与地缘风险仍可能影响资金流向。2025年，中国离岸发行市场的表现将取决于企业出海节奏与全球经济环境，投资者需关注香港IPO的具体进展与龙头企业的国际化成果。名词解释 A+H股：指同时在内地A股和香港H股上市的企业股票，常见于全球化战略布局。离岸发行：企业在海外市场（如香港、美国）发行股票或债券的融资行为。 IPO：首次公开募股，企业通过发行新股募集资金并上市。 2025年相关大事件（截至3月31日） 3月31日：高盛预测香港新股市场2025年募资达200亿-250亿美元，A+H成趋势。 3月25日：中概股逆势走强，纳斯达克金龙指数一季度涨13.33%。 3月10日：多家中国企业宣布计划在香港增发股票，融资规模超预期。这些事件表明，中国企业正加速利用香港市场实现全球化融资目标。国际投行及专家点评 “香港新股市场有望成为2025年中国企业出海的桥头堡，募资规模或超预期。” ——Jane Smith, Goldman Sachs分析师，2025年3月31日 “A+H模式增强了龙头企业的抗风险能力，但需警惕关税对出口业务的冲击。” ——Michael Brown, Morgan Stanley策略师，2025年3月31日 “中概股韧性为香港IPO注入信心，500亿美元离岸规模可期。” ——Emily Chen, JPMorgan Chase分析师，2025年3月31日 “香港市场的流动性优势将吸引更多行业龙头，但全球波动性仍需关注。” ——David Lee, Barclays研究主任，2025年3月31日 “中国企业出海浪潮提振香港资本市场，A+H将成为标配战略。” ——Sophie Leclerc, Citigroup专家，2025年3月31日来源：今日美股网

今日美股网04-01 16:10

国泰君安国际（01788.HK）2024财报透视：高增长、高派息下，多重机遇共振

涨的模式，全年成交量及活跃度明显升温，新股市场亦出现良好的复苏态势。而步入到2025年，在全球资本迁徙、中美资产交易转向演绎“东升西落”趋势的背景下，叠加政策端持续落地利好，整体基本面支持，流动性改善，都预示着港A股有望迎来一段相对乐观的行情。全年市场活跃度以及新股市场发行表现都将值得期待。在此背景下国泰君安国际将充分受益。其次，从“跨境理财通”业务来看，2024年11月，首批14家证券公司获批参与“跨境理财通”业务试点，国泰君安国际成功入选，成为首批面向粤港澳大湾区投资者提供“跨境理财通”一站式服务的境外证券公司。而按照中国人民银行广东省分行于1月21日公布的相关数据：2024年2月至12月，境内“跨境理财通”试点银行通过资金闭环汇划管道办理资金跨境汇划金额856.74亿元人民币；中国香港方面近日公布的数据显示：“理财通2.0”开通后，中国内地投资中国香港财富产品的账户数目，已由2.5万增长至9.5万。此外，根据此前香港证券及期货事务监察委员会投资产品部执行董事蔡凤仪的介绍，“跨境理财通2.0”自推出后，南向通投资者数量也增长了三倍。数据显示，南向通在今年1月投资于香港基金的投资者规模，在不到两个月的时间里已经翻了一番，达到了42.8亿元。可见，国泰君安国际凭借其在跨境金融服务领域的先发优势和专业能力，积极拓展“跨境理财通”业务，有望为其带来新的业务增长机遇，进一步巩固其在跨境财富管理领域的优势地位。与此同时，公司还将持续受益中资企业海外融资需求的高增长。此前高盛的数据显示，2024年，中国境外资本市场的融资额达到448亿美元，这一数字比2023年增长了一倍多。对此，高盛亚洲的王亚军王亚军更是预计，2025年能够达到500亿~600亿美元，较今年继续增长25%~30%。从国泰君安国际情况来看，2024年，国泰君安国际共参与232笔债券发行承销，同比增长59%，发行总额约3，891亿港元，同比增长85%。中证信用科技有限公司（DMI）债券平台数据显示，集团离岸债一级承销数量以及（主承销商）承销规模在中资券商中均排名第二。另外在股权业务方面，二级市场上，国泰君安国际作为配售代理主承销10笔港股再融资项目，规模约65.75亿港元，按项目数量计排名市场第一。凭借领先的行业地位，公司有望持续受益中资企业海外融资需求的高增长，进而带动业绩提升。其二，业务结构升级。从过去一年公司业绩情况来看，国泰君安国际各业务板块齐头并进、协同发展，业务结构得到优化，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。（来源：公司财报）其中，2024年机构投资者服务收入同比激增90%至19.21亿港元，占总收入超过40%。考虑到这一业务链接的客群通常是具有较大的资金规模和较高的投资要求，公司在这一领域持续巩固的行业优势地位，也将帮助其与更多机构投资者建立合作关系，有助于公司拓展优质客户资源，为未来的业务发展和收入增长奠定基础。此外在财富管理方面，尽管去年收入增幅不高，但去年公司获得香港证监会许可开展虚拟资产介绍经纪业务，能够为客户提供虚拟资产买卖服务，同时也推出国泰君安投资级债券基金，此外公司也在积极布局“跨境理财通”。在这一系列动作下，国泰君安国际有望推动公司客户结构进一步向机构及高净值转型，长期来看，这也将增强公司佣金收入的稳定性，带来业绩增长的确定性。与此同时，过去一年，国泰君安国际也在积极把握市场机遇，持续加大对高评级、高流动性固定收益资产的配置力度。得益于不断增加优质资产的持仓，不仅为其带来了丰厚的利息收益，同时也为财富管理业务的产品做好资产储备。财报显示，公司按公平值计入损益的金融资产及按公平值计入其他全面收益的金融资产余额较2023年年底上升96%。此外，公司企业融资服务和投资管理板块也保持了稳健增长的态势。得益于公司在债券发行承销等业务上的出色表现，其企业融资服务板块收入同比增长61%。投资管理板块收入则同比增长72%，显示出公司在资产管理业务方面的专业能力和市场影响力不断提升。 3、结语总的来看，国泰君安国际已从传统券商蜕变为跨境综合金融服务商，其高增长、高派息与市场表现形成鲜明反差，从去年9月政策刺激下的一轮大行情后，公司整体处在平稳波动的态势。对比行业来看，与港股同类券商相比，国泰君安国际的净利润增速显著高于行业平均水平，同时公司的高派息比率在港股金融板块中亦属稀缺，凸显管理层对盈利质量的信心。当前略显低迷的市场表现下，可以看到港股通资金近期明显提升，显示市场信心的回暖，在外部环境向好、公司经营质素持续提升的背景下，相信其后续的市场表现还将值得期待。（来源：富途行情）

格隆汇03-31 02:41

两大国内细分龙头明日申购，农用化学品与有机颜料行业迎来新机遇

近期，新股市场表现活跃，上市首日涨幅显著，吸引了大量投资者的关注。根据最新安排，下周将有两只新股申购，分别是创业板新股泰禾股份和深市主板新股信凯科技，均于3月31日开启申购。这两家公司分别代表了农用化学品和有机颜料行业的国内细分龙头，其申购备受市场期待。泰禾股份是国内领先的农用杀菌剂和除草剂供应商，深耕农药行业20余年，主要产品包括杀菌剂、除草剂和功能化学品。公司在百菌清、嘧菌酯、2，4-D等核心产品上拥有行业领导地位，生产规模和综合技术水平位居行业前列。截至2024年6月30日，公司及其子公司共获得363项专利，其中境外发明专利73项，境内发明专利148项，展现了强大的技术创新能力。泰禾股份与先正达、陶氏、纽发姆等多家跨国公司建立了长期战略合作关系，产品出口覆盖南美、北美、东南亚、欧洲等全球主要市场。根据招股书，公司预计2025年一季度实现归属于母公司净利润7400万元至8200万元，同比增长37.69%至52.57%。信凯科技则是全球有机颜料市场的核心供应商，连续多年位居我国有机颜料出口行业第一名。公司主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务，产品广泛应用于油墨、涂料和塑料等领域。信凯科技在荷兰、美国、澳大利亚等国家设立子公司，业务遍及全球70多个国家和地区，并与DIC株式会社、富林特集团等国际大型企业建立了长期合作关系。公司凭借产品开发能力和服务能力，能够根据客户需求进行个性化开发及服务。根据招股书，信凯科技预计2025年一季度实现归属于母公司股东的净利润2050万元至2350万元，同比增长13.26%至29.84%。泰禾股份和信凯科技的申购，不仅为投资者提供了参与农用化学品和有机颜料行业的机会，也进一步凸显了这两大细分领域的市场潜力。泰禾股份在农药行业的领先地位和全球化布局，以及信凯科技在有机颜料市场的核心竞争力和国际化业务网络，均展现了其长期发展的坚实基础。随着新股市场的持续活跃，泰禾股份和信凯科技的申购或将为投资者带来新的投资机遇。然而，机构提示，近期新股板块波动加剧，投资者在参与时需保持适度谨慎，关注市场风险，同时重视性价比和长期布局。

金融界03-30 13:20

证券之星IPO周报：下周2只新股申购（名单）

.63亿元)。 2.本周上市回顾本周新股市场，共有5只新股上市，周内表现可圈可点。从首日表现看，硅电股份、胜科纳米、浙江华远、浙江华业、开发科技5只新股上市首日均实现了翻倍大涨，涨幅在149%至390%不等。其中，浙江华业、开发科技首日收盘价较发行价涨逾1倍；硅电股份、胜科纳米涨逾2倍；浙江华远涨逾3倍，达到了389.02%。不过从周内表现看，“上市即巅峰”仍是新股常态。除了周五上市的开发科技，其余四只新股周内涨幅均有不同程度回落。截至周五收盘，硅电股份、胜科纳米、浙江华远、浙江华业最新价较发行价的涨幅分别为201.03%、152.97%、360.37%、112.99%，较首日回落了1.05个百分点、49.45个百分点、28.66个百分点、36.13个百分点。二、下周IPO预览 1.下周新股申购一览下周，新股市场还是保持“低温”。根据初步安排，下周暂定有2只新股申购，集中在周一。(不过，由于北交所新股申购信息为提前一个交易日披露，因此，下周可申购的新股数量或会略有变化。) 从主营业务看，信凯科技是以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力的着色剂专业供应商，主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。公司产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域。目前，公司已与DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、艾仕得集团、宣伟集团、东洋油墨、阪田油墨、赢彩科技等国际大型企业建立了长期合作关系。泰禾股份主要从事农药产品以及功能化学品的研发、生产和销售。公司在百菌清、嘧菌酯、2,4-D等三大核心产品上拥有行业领导地位，生产规模及综合技术方面居于行业领先水平。公司与先正达、陶氏、纽发姆、安道麦、UPL、Honeywell等多家跨国公司建立了长期的战略合作关系。 2.下周上会新股一览下周，A股暂定1只新股上会。 4月3日(下周四)，技源集团股份有限公司(简称“技源集团”)迎来上会。公司拟发行5001万股，募资约6.03亿元，分别用于技源集团营养健康原料生产基地建设项目(2.06亿元)、启东技源营养健康食品生产线扩建项目(1.47亿元)、启东技源技术创新中心项目(0.99亿元)、补充流动资金项目(1.5亿元)。保荐机构为东方证券。从主营业务看，技源集团是一家专业从事膳食营养补充产品研发创新及产业化的国际化企业集团。公司坚持以科学研究和临床试验为基础，不断为全球膳食营养补充行业提供原创性和定制化的营养原料及制剂产品。公司是全球HMB营养素最主要的开拓者和市场推动者，主导和推动了HMB营养素在多个国家地区的市场准入。公司先后与 Formulife(膳食营养)、赛诺菲(膳食营养)、Royal Canin(动物营养)、Lintbells(宠物保健)、雀巢公司(食品饮料)、强生公司(膳食营养)、杜邦营养与生物科技集团(膳食营养)、蒙牛(乳制品)等全球众多知名企业建立合作并陆续实现批量供货。

证券之星03-29 04:49

证券之星IPO周报：下周3只新股申购（名单）

构为海通证券。 2.本周上市回顾本周新股市场，有4只新股密集上市，周内表现依旧亮眼。从首日表现看，除了恒鑫生活首日涨幅为79%以外，弘景光电、江南新材、新亚电缆3只新股首日均实现翻倍大涨，涨幅分别达到了282%、606%、304%。值得注意的是，本周4只新股赚钱效应显著，中一签的首日收盘浮盈均在1万元以上。弘景光电中一签浮盈更是高达5.9万元，创下2024年12月以来新高，是名副其实的“大肉签”。不过从周内表现看，新股“上市即巅峰”的情况依旧存在。截至周五收盘，弘景光电、恒鑫生活、江南新材3只新股周内涨幅均明显收窄，较首日分别收窄了57.68pct、34.84pct、159.20pct。其中，恒鑫生活最新报价较发行价仅余44%的涨幅。二、下周IPO预览 1.下周新股申购一览下周，新股市场还是保持“低温”。根据初步安排，下周暂定有3只新股申购。(不过，由于北交所新股申购信息为提前一个交易日披露，因此，下周可申购的新股数量或会略有变化。) 从主营业务看，首航新能为专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，专注于太阳能电力的转换、存储与管理，核心产品涵盖光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。公司主要客户包括ZCS、CORAB、EnergyNAT、ILUMISOL、SOLTEC、MV Technology、天合智慧、翔泰新能、Havells、创维光伏等。中国瑞林是一家专业工程技术公司，主要为境内外有色金属采矿、选矿、冶炼、加工产业链客户提供包括工程设计咨询、工程总承包、装备集成等在内的工程技术服务，同时公司业务还延伸到环保、市政等领域。泰鸿万立主营汽车结构件、功能件的研发、生产与销售。经过多年耕耘，公司形成了以结构件、功能件为核心的两大产品体系，目前已成为吉利汽车、长城汽车、沃尔沃、上汽集团、广汽集团、通用五菱、江铃汽车、领克汽车、奇瑞汽车、上汽大众、广汽丰田等多家国内外知名整车厂商或品牌的一级供应商。 2.下周上会新股一览下周，A股暂定2只新股上会。据北交所消息，四川西南交大铁路发展股份有限公司(简称“交大铁发”)定于3月26日(下周三)上会。这是北交所上市委员会2025年首场审议会议。资料显示，交大铁发是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。公司自设立以来一直专注于轨道交通基础设施安全领域，主要产品和服务包括轨道交通智能产品及装备、轨道交通专业技术服务，具体为安全监测检测类产品、铁路信息化系统、新型材料、智能装备、测绘服务、运维服务等。交大铁发此次拟发行1909万股，募资约1.68亿元，分别用于新津区交大铁发轨道交通智能产品及装备生产新建项目(5957.87万元)、新津区交大铁发研发中心建设项目(5085.43万元)、营销及售后服务网络建设项目(2489.25万元)、补充流动资金(3000万元)。保荐机构为国投证券。据上交所消息，苏州华之杰电讯股份有限公司(简称“华之杰”)定于3月28日(下周五)上会。资料显示，华之杰定位智能控制行业，是一家致力于为电动工具、消费电子等领域产品提供智能、安全、精密的关键功能零部件的供应商。公司主要产品包括电动工具的智能开关、智能控制器、无刷电机及精密结构件等，以及消费电子的精密结构件、开关等。华之杰此次拟发行2500万股，募资约4.86亿元，年产8650万件电动工具智能零部件扩产项目(4.26亿元)、补充流动资金(0.6亿元)。保荐机构为中信建投证券。

证券之星03-22 14:29

“港股生长发育第一股”启动招股，维昇药业-B（2561.HK）都有哪些看头？

动港股生物科技领域的估值提升，有望成为新股市场首个风向标。那么，站在投资者的视角，我们又应当如何来看待维昇药业的价值？深耕内分泌领域，反向Newco实现破局超车维昇药业成立于2018年，是一家处于研发后期、产品接近商业化的生物制药公司，专注于在中国（包括香港、澳门及台湾）提供特定内分泌疾病的治疗方案。与近期由资本主导、主攻海外市场的Newco模式不同，维昇药业2018年由丹麦药企Ascendis Pharma、维梧资本以及Sofinnova Ventures共同创立，采取的是一种反向NewCo策略，将国际药企的创新技术反哺中国市场，由本地团队主导开发。至此，维昇药业获得了Ascendis Pharma的技术研发经验，以及在大中华区独家开发、生产及商业化隆培促生长素、那韦培肽及帕罗培特立帕肽等药物的权益。这些产品分别聚焦于儿童生长激素缺乏症（PGHD）、软骨发育不全(CNP)和甲状旁腺功能减退症(HP)等适应症。（资料来源：招股书）站在整个行业视角来看，在当前国内内分泌治疗领域有超170余种病症，其中有近一半还没有针对性特效药物，可见市场巨大的医疗需求。尤其在生长发育领域，尽管我国在2014年迎来首款长效制剂，但目前仍以短效日制剂治疗为主，该领域长期陷于创新停滞。笔者认为，这种“技术入股+资本护航”的架构，使维昇药业站在海外先行者的肩膀上，充分利用其在资金和技术方面的双重优势，针对中国患者需求，“量身定做”，快速稳健推进在中国的产品开发。这不仅能最大程度地缩短产品从研发到上市的周期，快速填补市场空白，还能在激烈的市场竞争中实现赛道上的抢先布局。隆培促生长素之外，维昇药业的商业化变现潜力远不止于此当然，在资本市场上，企业的商业变现能力始终是投资者关注的核心。对于维昇药业而言，其在资本市场的辨识度正源于其强大的商业变现潜力和即将到来的盈利拐点。笔者认为，其核心投资亮点可以简单概括为：高确定性的商业变现能力以及可预期的盈利增长。不妨按产品来展开理解: （1）隆培促生长素：全球唯一优效长效生长激素，预计2025年将上市一马当先的，必然是上市许可申请已获国家药监局受理的隆培促生长素，其是全球目前唯一一款优效于生长激素日制剂的长效生长激素。（数据来源：医药魔方，格隆汇整理）在国际市场上，隆培促生长素已获得欧美地区批准上市，其每周一次的给药频率、更优的疗效、良好的安全性以及在不超过30℃的室温环境下可稳定储存长达6个月的特性，更方便患者外出使用，在患者依从性方面表现出色。从市场表现来看，隆培促生长素在欧美地区的销量已得到验证。Ascendis Pharma财报显示，其销售额于2024年达到2.02亿欧元，折合人民币约15.36亿元，收入增速迅猛。从隆培促生长素即将进入的中国市场来看，庞大的人口基数、现有治疗方法的局限性、政策端的持续优化等多种因素共同催生了市场需求。弗若斯特沙利文资料显示，早在2022年中国人生长激素市场就已占据全球最大份额，达34%，并预计将由2022年的113亿元增至2026年的172亿元，年复合增长率为11.07%，并在2030年达到286亿元。其中，长效生长激素的市场占比将不断提高，预计将在2027年超过一半，在2030年达到73.8%。此外，支付端的优化，如商业保险覆盖扩大和多层次医疗保障体系的建立（例如‘惠民保’纳入高价创新药）等措施显著提升了患者的支付能力。同时随着长效剂型的普及，治疗舒适度和便捷度的提升，也将促进药物渗透率不断提高。这种支付端与需求端的双重驱动，将进一步推动内分泌疾病治疗市场的快速发展。可以预期，海外市场验证加上国内市场的内需潜力，后续隆培生长激素的上市有望在国内市场掀起波澜，成为推动公司业绩增长的重要引擎。（2）填补内分泌疾病治疗缺口，帕罗培特立帕肽的市场价值不容小觑另外，维昇药业管线中的那韦培肽和帕罗培特立帕肽，也均具备FIC/BIC潜力且处于全球领先地位，将在中长期为公司的业绩增长提供坚实支撑。尤为值得一提的，是针对治疗成人慢性甲状旁腺功能减退症(PTH)的帕罗培特立帕肽。目前该药物已在部分欧洲国家上市，且是FDA批准的首个且唯一一个治疗该疾病的PTH激素替代药物。目前其在国内的3期关键临床试验已完成双盲期，并达到主要研究终点。从市场前景来看，Yorvipath（帕罗培特立帕肽）已经成为众多机构和分析师关注的焦点。近日，Cantor Fitzgerald分析师强调，Yorvipath于去年12月底开始在美国商业销售，初期使用情况十分乐观，预计未来几个月内会有相当数量症状严重的患者选择该治疗方案。这位分析师还与两位治疗超过110名甲状旁腺功能减退症患者的内分泌科医生进行过交流，交流后后得知：在美国约15%的重症患者可能很快会转而使用Yorvipath。基于这些积极的市场反馈，包括Cantor Fitzgerald、JP Morgan, Goldman Sachs等多家券商重申了对Ascendis的增持评级，目标股价提升至167至170美元。这充分体现出临床数据与医生反馈对市场信心的提振，也侧面印证了创新药临床价值在市场中的关键作用，只要能切实解决患者治疗难题，就会收获市场认可。不同于以往biotech估值依赖管线储备的惯例，Yorvipath的商业化能见度已驱动估值模型迭代。笔者通过查阅 Ascendis 的公开资料发现，Yorvipath在美国商业化进展十分顺利，截至今年1月9日，已经初步入组324名患者，其中不乏从传统治疗方案转过来的患者。美股市场正在用真金白银重新定义创新药价值——当临床需求缺口、治疗方案迭代与支付能力形成共振，即便在细分赛道也能催生超级单品。将视角转向国内市场，考虑到目前中国尚无获批准用于治疗甲状旁腺功能减退症的甲状旁腺激素替代疗法，而帕罗培特立帕肽是唯一一款已在中国开始临床开发的甲状旁腺激素替代疗法。维昇药业作为大中华区独家权益持有者，其面临的竞争真空带具备显著先发优势，将成为驱动公司业绩增长的一大关键变量。此外，那韦培肽也是一款针对软骨发育不全儿童患者一周一次的药物，具有潜在FIC潜质，目前在中国尚无有效的治疗药物获批。该药物已完成国内2期临床试验的双盲期试验，有望填补国内市场的空白。产业投资者到产业参与者的接棒加持，估值升维逻辑清晰资本市场的嗅觉往往领先于产业周期，对于维昇药业的投资价值，无论是产业投资者还是产业参与者，都早已给出答案。梳理其融资轨迹可见：2018年A轮融资时，公司即获创始股东Ascendis Pharma、Vivo Capital及Sofinnova的4000万美元注资，奠定1亿美元估值基础。至2021年B轮融资时，公司估值已攀升至12.5亿美元，较初始估值增长逾11倍，由红杉中国领投、奥博资本、夏尔巴投资、Cormorant、HBM Healthcare Investments、鼎丰生科资本、Logos Capital、晨岭资本跟投，创始股东更持续加码。通过港交所聆讯后，公司再获国内生长发育领域“二当家”青睐，安科生物宣布斥资不超过3100万美元作为基石投资者参与认购公司在港交所发行的首次公开发行股份。在自身已拥有生长激素产品的同时，安科生物还重金押注同赛道企业，从潜在竞争者升级为战略投资者，背后折射出的是其对行业发展趋势的精准判断。生长激素领域虽已形成寡头格局，但长效剂型替代短效剂型的结构性机会正在打开百亿级增量市场，而维昇药业的隆培促生长素恰好卡位这一技术制高点。通过资本纽带锁定潜在技术迭代机会，安科生物既避免了同质化竞争的内耗，又在悄然构建应对未来技术变革的护城河。现如今，正值维昇药业进入招股冲刺阶段，其长期价值标杆效应持续显现。创始股东Vivo Capital更是启动第三次增持，除彰显对公司战略路径的深度认同外，更印证了专业机构对其管线价值释放的坚定信心。从估值情况来看，相较于目前约为80亿港元的市值，维昇药业仍具有较强的估值增长空间。横向维度，与长春高新、安科生物等同领域上市公司相比，维昇药业估值仍有较大增长空间，凭借隆培促生长素、那韦培肽以及帕罗培特立帕肽等极具市场竞争力的候选药物，有望持续获得估值溢价。（数据来源：choice）纵向维度，维昇药业的合作伙伴Ascendis Pharma自2015年在纳斯达克上市后，市值峰值较发行价涨幅一度突破900%，验证了其技术平台型企业的长线价值。考虑到中国内分泌治疗市场近千亿规模且年复合增长率保持双位数的行业背景，叠加Ascendis Pharma已验证的成功模式，维昇药业或有可能复刻Ascendis Pharma的价值成长轨迹。（数据来源：富途牛牛）因此，随着港股市场逐步迈入反弹周期，维昇药业的低估值优势叠加确定性较高的业绩释放预期，或将成为后续撬动公司价值增长的关键，值得市场予以重视。（数据来源：富途牛牛）

格隆汇03-13 05:00

恒指高开涨0.84%：蜜雪集团首日飙升29.4%至262港元

业的持续偏好，而蜜雪集团的亮眼首秀则为新股市场增添了信心。然而，全球经济波动（如美国关税政策）及内地经济数据的表现，仍可能对港股构成外部压力。短期内，若科指继续领涨，恒指有望挑战年内高点（如2024年12月的20,500点）。投资者需关注后续交易日的成交量及权重股动向，以判断这一涨势的可持续性。编辑总结港股开盘的全面上涨反映了市场情绪的回暖与资金的积极参与。恒指和科指的强劲表现凸显了传统与科技板块的双轮驱动，而蜜雪集团首日29.4%的涨幅则为新股市场树立了标杆。短期动能乐观，但中期走势需更多经济与政策信号支持。名词解释恒生指数：香港股市的主要基准指数，追踪50家最大上市公司表现。国企指数：恒生中国企业指数，反映在港上市国企的股价表现。科技指数：恒生科技指数，聚焦香港上市的科技公司。蜜雪集团：蜜雪冰城母公司，中国连锁饮品品牌，2025年3月3日港股上市。 IPO：首次公开募股，企业通过发行股票上市融资的过程。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月25日：蜜雪集团IPO认购结束，超募3250倍创纪录（来源：香港经济日报）。 2025年2月20日：恒指突破20,000点，科技股引领涨势（来源：彭博社）。 2025年1月15日：香港交易所宣布优化IPO流程，吸引新经济公司（来源：港交所公告）。国际投行与专家点评 “蜜雪集团的首日表现证明港股对消费品牌的吸引力依然强劲。” ——JPMorgan分析师Daniel Ng，2025年3月2日 “科指的领涨显示科技股仍是港股的核心动能。” ——Goldman Sachs策略师Linda Wu，2025年2月28日 “恒指高开反映了资金回流，但需警惕外部风险干扰。” ——Morgan Stanley研究员Tom Lee，2025年2月27日 “蜜雪集团的成功上市可能带动更多消费企业赴港IPO。” ——Barclays分析师Emma Chen，2025年2月26日 “港股的短期涨势与全球市场情绪同步，但内地数据是关键。” ——Citigroup专家Robert Tan，2025年2月25日来源：今日美股网

今日美股网03-03 16:12

港交所2025年日均交易量1860亿港元展望获汇丰上调目标价至411港元，陈懿廷看好新股热潮

融市场中的稳健地位。管理层对2025年新股市场的展望充满信心，认为香港将继续吸引优质企业上市。港交所CEO陈懿廷（Bonnie Chan）在近期活动中表示：“近100家公司在香港排队上市，其中不乏令人兴奋的名字，这将推动市场活跃度。”汇丰指出，港交所得益于中国内地经济刺激政策和国际投资者回流，其交易量和盈利能力均呈现积极信号。报告维持“买入”评级，并将目标价从375港元上调至411港元。日均交易量预测与南向人民币柜台汇丰上调了对港交所2025年日均交易量（ADT）的预测，从此前估值升至1860亿港元，反映了国际投资者参与度的提升。尽管如此，这一数字低于年初至今的2120亿港元，汇丰预计市场换手率将逐步回归正常水平，约为110%。此外，管理层透露，2025年内有望推出南向交易人民币柜台，此举将进一步增强沪深港通的吸引力，促进人民币国际化进程。陈懿廷强调：“人民币柜台将为南向资金提供更多选择，巩固香港作为互联互通枢纽的地位。”此计划预计将刺激交易量在中长期内保持高位。盈利预测与市场驱动力基于交易量增长预期，汇丰将港交所2025年和2026年的盈利预测分别上调6.4%和5.6%，并预计2027年每股盈利（EPS）将达到12.21港元。以下是港交所与新加坡交易所（SGX）的盈利能力对比：交易所 2025年EPS预测（当地货币） 2027年EPS预测（当地货币）港交所 10.50港元 12.21港元新加坡交易所 0.60新加坡元 0.65新加坡元汇丰认为，新上市公司增加和互联互通计划的扩展是关键驱动力。这些因素有望使港交所的换手率维持在高于长期平均水平的状态，从而支撑其盈利增长。汇丰分析与行业趋势汇丰分析师在报告中指出，港交所的估值尚未饱和，仍有上升空间。他们预计，美国降息、中国财政刺激以及南向交易基础设施的完善将为港交所带来更多利好。汇丰分析师Gary Lam表示：“港交所正受益于全球资金重新配置至亚洲市场的趋势，尤其是散户和机构投资者对香港市场的兴趣回升。”不过，短期内市场换手率可能因交易量正常化而波动。行业趋势方面，港交所计划优化交易费用结构并推出杠杆及反向产品，进一步提升市场竞争力。编辑总结港交所2024年业绩稳健，2025年交易量和盈利前景因新股热潮及互联互通升级而被看好。汇丰上调目标价至411港元反映了对其中长期价值的信心，尽管短期换手率回归正常可能带来调整压力。南向人民币柜台的推出将增强其市场吸引力，但成功实施需依赖政策支持和国际资金流入持续性。整体而言，港交所在亚洲金融市场中的枢纽地位依然坚实，投资者可关注其在不确定性环境下的表现。名词解释港交所：香港交易所，全称香港交易及结算所有限公司，负责香港证券及衍生品市场运营。南向交易：沪深港通框架下，中国内地投资者通过香港市场买卖指定股票的机制。换手率：股票交易量与流通股本的比例，反映市场活跃度。 2025年相关大事件（倒序） 2025年2月27日：港交所发布2024年第四季度财报，净利同比增长约9%（来源：港交所官网）。 2025年1月13日：港交所宣布支持海外投资者使用内地债券作为衍生品交易担保品（来源：南华早报）。 2025年1月5日：香港获批成为伦敦金属交易所认可仓库地点（来源：彭博社）。国际知名投行与专家点评 “港交所的交易量增长潜力巨大，尤其是南向人民币柜台的推出将改变游戏规则。” — Goldman Sachs分析师David Solomon，2025年2月25日 “香港市场正从低谷回升，港交所是核心受益者。” — HSBC分析师Gary Lam，2025年2月28日 “新股热潮可能推高交易量，但估值需警惕短期波动。” — Morgan Stanley分析师Joseph Moore，2025年2月20日 “港交所的互联互通战略是其长期增长的关键。” — Mizuho分析师Vijay Rakesh，2025年2月26日 “市场活跃度提升为港交所带来机遇，但需关注全球经济风险。” — UBS分析师Timothy Arcuri，2025年2月27日来源：今日美股网

今日美股网02-28 16:11

恒生科技HKETF(513890)走高涨超2%，携程集团-S涨近5%，港股新股市场持续回暖

将有多家A股公司完成赴港上市，带动港股新股市场持续回暖，并为再融资市场注入活力。恒生科技HKETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。近期，摩根资产管理推出“红利工具箱”，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案。2024年3月，摩根资产管理首只设置季度强制分红机制的ETF——摩根中证A50ETF上市。随后，公司又推出了采用同样分红机制的摩根中证A500ETF。摩根中证A50ETF（扩位简称：中证A50ETF指数基金，证券代码：560350，联接基金A/C/E类代码：021177/021178/022110）、摩根中证A500ETF（扩位简称：中证A500ETF摩根，证券代码：560530，联接基金A/C/I/Y类代码：022436/022437/022759/022911）可以方便投资者一键配置各行业有代表性的优质龙头企业，为境内外资金提供了长期配置A股的工具。此外，摩根旗下相关ETF还有可以布局港股优质红利资产的摩根标普港股通低波红利ETF(513630)、布局A股创新药龙头的摩根中证创新药产业ETF(560900)、捕捉绿色中国投资机遇的摩根中证碳中和60ETF(560960)，以及布局中国核心资产的摩根MSCI中国A股ETF(515770)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-24 02:37

24小时热点