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恒力期货能化日报20241015

至5成运行，10月8日恢复至9成偏上；新疆中泰120万吨PTA装置10月6日起停车检修；三房巷120万吨PTA装置10月初恢复正常，逸盛海南250万吨PTA装置10月13日起按计划开始检修； 5、下游：TA现货加工费363(-30)，TA01盘面加工费386（-5），长丝平均产销3成略偏上，短纤平均产销48%。策略：可适量套利多PX空原油。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。苯乙烯方向：偏空基本面：纯苯-进口方面，预计10月中国纯苯进口量将高达45万吨。听闻韩国纯苯10月无出口至美国的船期，此外印度纯苯可能也将冲击中国市场，MRPL近期招标2万吨纯苯装期10月底，此外印度最大的苯酚装置Deepak Phenolics30万吨/年预计10月中旬停车。欧洲是印度纯苯最大的出口地，但目前欧洲纯苯价格已是全球洼地，且两套苯酚装置10月初陆续开始检修，下游需求有限，而第二大出口地台湾目前也不缺纯苯。台湾10月已经有韩国1.5万吨进口+日本1.7万吨进口确定，加之下游三台苯乙烯装置停车，大概率不会再向印度进口纯苯。那么印度纯苯很有可能也会流入中国市场。需求方面最大的减量来自己二酸。多装置释放检修消息，现货供应缩量，供方指导价格上调；不过己二酸的减量可以基本被己内酰胺弥补。苯酚周内瑞恒再次停车，计划停车5-7日，但10月苯酚对纯苯的消费量仍将比9月多1-2万吨。最大的利空依旧来自于浙石化，浙石化纯苯短停后现已恢复，之后三线苯乙烯停车将导致大量纯苯兑入华东主港。供应端内盘纯苯9、10、11月三个月检修损失量变化不大，但是欧美可能会有放量。欧洲裂解装置陆续回归，PYGAS供应量显著增加；美国方面STDP和TDP装置的纯苯产出增加。因此观点上依旧维持越高越空。双边策略上SM-BZ11下低位做扩，12下高位做缩。苯乙烯成本端将继续疲软态势，供给端未来开工率将有大幅下降，随着大榭、华泰、浙石化进入检修，产量预计下降6.81%。下周主港到货预计在3.95万吨，库存有增加预期。出口商谈暂时未听闻有成交，进口方面此前商谈的4-5万吨量将会分摊到11月兑现，目前仅兑现一船1万吨的日本苯乙烯。宏观方面政策利好难对苯乙烯价格形成支撑，珍惜冲高后做空单的机会。策略：高位建空单。风险提示：装置意外停车 PTA 方向：不追空理由：部分装置检修，下游提负。逻辑：今日01合约以5194点收盘，较昨日结算价下跌58点，跌幅1.10%，日内加仓21627手至102.26万手，TA1-5价差为-68（-8）。现货方面，今日主流现货基差在01-67，110月主港在01-65~70附近商谈；PTA现货加工费在363元/吨附近；供应方面，PTA负荷上升3.8个百分点至83.2%，逸盛海南250万吨PTA装置10月13日起按计划开始检修；桐昆150万吨PTA装置9月29日重启，此前于9月10日检修；逸盛360万吨PTA装置2024年10月初降负至5成运行，10月8日恢复至9成偏上；新疆中泰120万吨PTA装置10月6日停车检修；三房巷120万吨PTA装置10月初恢复正常，此前于9月25日附近停车。下游聚酯负荷为92.2%（+1.1pct）；江浙终端开机率相较国庆节后有局部提升，加弹、织造分别维持在93%、83%，印染提升至86%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成略偏上，直纺涤短平均产销48%，轻纺城市场总销量696万米（-91）。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。乙二醇方向：偏空理由：4800点位难突破，向上情绪受挫。逻辑：今日EG2501合约收盘价4765（+5，+0.11%），日内增仓8699手至30.75万手，EG1-5价差为-25（-33）。现货方面，现货主流围绕01合约+47左右商谈，目前现货基差在01合约升水42-45元/吨附近，商谈4797-4800元/吨，11月下期货基差在01合约升水45-49元/吨附近，商谈4800-4804元/吨。截至10月14日，华东主港地区MEG港口库存总量51.52万吨，较上一统计周期降1.48万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至67.84%（-0.84pct），其中煤制乙二醇开工负荷61.79%（-3.04pct），新疆中昆60万吨乙二醇装置计划10月下旬起轮流检修，预计单线检修时间2周左右；需求方面，下游聚酯负荷为92.2%（+1.1pct）；江浙终端开机率相较国庆节后有局部提升，加弹、织造分别维持在93%、83%，印染提升至86%。江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成略偏上，直纺涤短平均产销48%，轻纺城市场总销量696万米（-91）。01合约未能站稳4800压力位，盘面向上情绪有所受挫。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑： 1.主流地区工厂报价继续向下松动，临近节前低价，贸易商也让利抛货，市场价格重心不断下滑，成交稍有好转，整体仍偏弱势。 2.供应方面，部分装置检修计划，日产依旧维持高位18.8-19万吨左右小幅波动。需求方面，进入十月，农业刚需局部改善，国庆复合肥走货稍有好转，本周库存因此高位小降，但去库不及预期。出口方面，市场传闻不断但未有证实，仍维持前期12月前不能大量出口的限制。整体而言，当前供应和政策压力仍存，十月比九月供需关系稍缓，短期利好驱动并不明显，需跟踪节后市场实际产销状况。宏观因素短期或带来情绪刺激，但高供应高库存下，反弹高度有限，盘面预计低位波动，建议逢高空配，01盘面关注1830-1850反弹空机会。出口若持续受限，中长期上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：不追空。理由：油价+宏观情绪仅为短期支撑。逻辑：期价偏弱波动，基差走跌至01+5/10。节后港口库存仍在百万吨以上，若发现港口无法有效去库，则基差有继续压缩的可能性，且估值上中线偏空对待。内地方面，再次回落，在偏高供应压力下，短期内价格缺乏有效支撑。综合来看，油价对能化的正面影响开始减弱，短线反弹空，但不追空；关注MA1-5反套，短线可能走向平水。策略：短线反弹空；后期若去库不畅，则高位难持续，中线偏空。风险提示：注意破位风险和油价回调风险。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1. 碱厂报价在1550-1600元/吨，期现报价在1470元/吨，截止周一纯碱库存在159万吨，环比上周四增加6万吨，节后碱厂出货缓慢，导致虽然节前成交较好，仍表现累库，而由于前期中游大量拿货，预计未来两周交割库库存会持续增加，且仓单也会有所放量，目前纯碱作为商品的金融属性的权重大于基本面，但由于碱厂累库程度扩大至历史同期最高位，向上的弹性会也降低。 2. 四季度供需端来看，纯碱高产量高库存的供需过剩格局仍难缓解，目前虽有企业减产，但现阶段价格半数企业仍有利润，企业减产驱动不足，且11-12月仍有部分新装置的投产预期，供给端维持高位，需求端虽有阶段补库支撑短期需求，但由于下游浮法玻璃和光伏玻璃的持续减产仍在推进，纯碱刚需减量持续，年末累库趋势难改。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值中性偏高，01在1600附近可空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏空行情跟踪： 1. 目前沙河报价在1150元/吨附近，今日部分玻璃厂报价下调，随着中下游补库结束，投机情绪有所降温，库存转移而并未被实质性消耗，后续中下游均需要时间消耗库存，情绪消散后，后续大概率仍会小幅累库，库存维持高位震荡。 2. 四季度供需端来看，由于企业的冷修一直在推进，供给端持续下降，需求端短周期受情绪面影响转好，但地产政策在年内无法作用到玻璃需求端，实质性需求无法有效提振，也就只是给到了玻璃短暂的喘息机会，高库存弱需求的局面难以扭转。但相较于前期，玻璃当前供给端已有所下降，供需矛盾相对缓解，后续价格也难持续下移。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：估值偏高，01反弹至1250上方空配风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货10-15 10:57

恒力期货能化日报20241014

至5成运行，10月8日恢复至9成偏上；新疆中泰120万吨PTA装置10月6日起停车检修；三房巷120万吨PTA装置10月初恢复正常，此前于9月25日附近停车； 5、下游：TA现货加工费407(+56)，TA01盘面加工费392（+7），长丝平均产销4成略偏下，短纤平均产销52%。策略：可适量套利多PX空原油。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。苯乙烯方向：偏空基本面：纯苯-进口方面，预计10月中国纯苯进口量将高达45万吨。听闻韩国纯苯10月无出口至美国的船期，此外印度纯苯可能也将冲击中国市场，MRPL近期招标2万吨纯苯装期10月底，此外印度最大的苯酚装置Deepak Phenolics30万吨/年预计10月中旬停车。欧洲是印度纯苯最大的出口地，但目前欧洲纯苯价格已是全球洼地，且两套苯酚装置10月初陆续开始检修，下游需求有限，而第二大出口地台湾目前也不缺纯苯。台湾10月已经有韩国1.5万吨进口+日本1.7万吨进口确定，加之下游三台苯乙烯装置停车，大概率不会再向印度进口纯苯。那么印度纯苯很有可能也会流入中国市场。需求方面最大的减量来自己二酸。多装置释放检修消息，现货供应缩量，供方指导价格上调；不过己二酸的减量可以基本被己内酰胺弥补。苯酚周内瑞恒再次停车，计划停车5-7日，但10月苯酚对纯苯的消费量仍将比9月多1-2万吨。最大的利空依旧来自于浙石化，浙石化纯苯短停后现已恢复，之后三线苯乙烯停车将导致大量纯苯兑入华东主港。供应端内盘纯苯9、10、11月三个月检修损失量变化不大，但是欧美可能会有放量。欧洲裂解装置陆续回归，PYGAS供应量显著增加；美国方面STDP和TDP装置的纯苯产出增加。因此观点上依旧维持越高越空。双边策略上SM-BZ11下低位做扩，12下高位做缩。苯乙烯成本端将继续疲软态势，供给端未来开工率将有大幅下降，随着大榭、华泰、浙石化进入检修，产量预计下降6.81%。下周主港到货预计在3.95万吨，库存有增加预期。出口商谈暂时未听闻有成交，进口方面此前商谈的4-5万吨量将会分摊到11月兑现，目前仅兑现一船1万吨的日本苯乙烯。宏观方面政策利好难对苯乙烯价格形成支撑，珍惜冲高后做空单的机会。策略：高位建空单。风险提示：装置意外停车 PTA 方向：偏多理由：下游负荷走高、基差企稳。逻辑：今日01合约以5236点收盘，较昨日结算价上升40点，涨幅0.77%，日内减仓3713手至100.1万手，TA1-5价差为-62（-8）。现货方面，今日主流现货基差在01-65，10月主港在01-60~65附近商谈；PTA现货加工费在407元/吨附近；供应方面，PTA负荷上升3.8个百分点至83.2%，桐昆150万吨PTA装置9月29日重启，此前于9月10日检修；逸盛360万吨PTA装置2024年10月初降负至5成运行，10月8日恢复至9成偏上；新疆中泰120万吨PTA装置10月6日停车检修；三房巷120万吨PTA装置10月初恢复正常，此前于9月25日附近停车。下游聚酯负荷为92.2%（+1.1pct）；江浙终端开机率相较国庆节后有局部提升，加弹、织造分别维持在93%、83%，印染提升至86%。江浙涤丝今日产销整体偏弱维持，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下，直纺涤短平均产销52%，轻纺城市场总销量921万米（+58）。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。乙二醇方向：偏空理由：港口库存回升，盘面情绪受挫。逻辑：今日EG2501合约收盘价4786（+20，+0.42%），日内增仓2500手至29.88万手，EG1-5价差为8（-10）。现货方面，现货主流围绕01合约+51左右商谈，11月下期货基差在01合约升水53-55元/吨附近，商谈4833-4835元/吨附近。截至10月10日，华东主港地区MEG港口库存总量53万吨，较上一统计周期增加0.99万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至67.84%（-0.84pct），其中煤制乙二醇开工负荷61.79%（-3.04pct）；需求方面，下游聚酯负荷为92.2%（+1.1pct）；江浙终端开机率相较国庆节后有局部提升，加弹、织造分别维持在93%、83%，印染提升至86%。江浙涤丝今日产销整体偏弱维持，至下午3点半附近平均产销估算在4成略偏下，直纺涤短平均产销52%，轻纺城市场总销量921万米（+58）。01合约未能站稳4800压力位，盘面情绪有所受挫。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。煤化工尿素方向：震荡偏弱，注意反弹风险逻辑：：1.主流地区工厂报价继续向下松动，贸易商让利抛货，市场价格重心有所下滑。 2.供应方面，部分装置检修计划，日产依旧维持高位18.8-19万吨左右小幅波动。需求方面，进入十月，农业刚需局部改善，国庆复合肥走货稍有好转，本周库存因此高位小降，但去库不及预期。出口方面，市场传闻不断但未有证实，仍维持前期12月前不能大量出口的限制。整体而言，当前供应和政策压力仍存，十月比九月供需关系稍缓，短期利好驱动并不明显，需跟踪节后市场实际产销状况。宏观因素短期或带来情绪刺激，但高供应高库存下，反弹高度有限，盘面预计低位波动，建议逢高空配，01盘面关注1850反弹空。出口若持续受限，中长期上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：不追空。理由：油价+宏观情绪仅为短期支撑。逻辑：期价偏弱波动，基差走跌至01+10/15。节后港口库存仍在百万吨以上，若发现港口无法有效去库，则基差有继续走弱可能性，且估值上中线偏空对待。内地方面，西北止跌，但多地价格仍继续回落。综合来看，油价再度反弹对能化的提振极为有限，短线反弹空，但不追空；关注MA1-5反套，短线可能走向平水。策略：短线反弹空；后期若去库不畅，则高位难持续，中线偏空。风险提示：注意破位风险和油价回调风险。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1. 短期周六会议政策预期带动夜盘再次上涨，但政策略不及预期或将再次引发回落，目前碱厂报价在1550-1600元/吨，期现报价在1460元/吨，期现出货更具优势，在未来一段时间势必会倒逼碱厂降价，本周纯碱库存在152.86万吨，环比节前增加3.71万吨，由于放假出货缓慢，碱厂维持累库，后续陆续发货后，短期会看到碱厂去库，但已经不具有积极意义，长周期仍是累库趋势。目前纯碱作为商品的金融属性的权重大于基本面，但由于碱厂累库程度扩大至历史同期最高位，向上的弹性会也降低。 2. 四季度供需端来看，纯碱高产量高库存的供需过剩格局仍难缓解，目前虽有企业减产，但现阶段价格半数企业仍有利润，企业减产驱动不足，供给端维持高位，需求端虽有阶段补库支撑短期需求，但由于下游浮法玻璃和光伏玻璃的持续减产仍在推进，纯碱刚需减量持续，年末累库趋势难改。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值偏高，01在1600附近可空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏空行情跟踪： 1. 目前沙河报价下调至1150元/吨附近，本周玻璃厂库存在5884.4万重箱，环比去库19.26%，国庆节中下游情绪性备货导致去库幅度较大，节后随着盘面下跌，同时中下游补库结束，投机情绪有所降温，库存转移而并未被实质性消耗，后续中下游均需要时间消耗库存，情绪消散后，后续大概率恢复小幅累库，库存维持高位震荡。 2. 四季度供需端来看，由于企业的冷修一直在推进，供给端持续下降，需求端短周期受情绪面影响转好，但地产政策在年内无法作用到玻璃需求端，实质性需求无法有效提振，也就只是给到了玻璃短暂的喘息机会，高库存弱需求的局面难以扭转。但相较于前期，玻璃当前供给端已有所下降，供需矛盾相对缓解，后续价格也难持续下移。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：估值偏高，01反弹至1250上方空配风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货10-14 10:40

一周复盘 | 西部建设本周累计下跌2.22%，水泥建材板块下跌5.65%

升，西部建设涨停，西部牧业涨超10%，新疆交建、西藏城投、青龙管业、中油资本、西域旅游、华蓝集团、宁夏建材、北方股份等涨超5%。西部建设(002302)龙虎榜数据(10-10) 西部建设因成为当日涨幅偏离值达7%的证券上榜。西部建设当日收报6.95元，涨跌幅9.97%，偏离值10.37%，换手率6.93%，成交额5.89亿元。上榜原因：当日涨幅偏离值达7%的证券。免责声明：本文基于AI生产，仅供参考，不构成任何投资建议，据此操作风险自担。西部建设涨停机构净卖出1484.17万元深股通净卖出2401.11万元西部建设今日涨停，全天换手率6.93%，成交额5.89亿元，振幅13.19%。龙虎榜数据显示，机构净卖出1484.17万元，深股通净卖出2401.11万元，营业部席位合计净买入1.04亿元。深交所公开信息显示，当日该股因日涨幅偏离值达10.37%上榜，机构专用席位净卖出1484.17万元，深股通净卖出2401.11万元。证券时报·数据宝统计显示，上榜的前五大买卖营业部合计成交2.30亿元，其中，买入成交额为1.47亿元，卖出成交额为8245.39万元，合计净买入6496.93万元。【同行业公司股价表现——水泥建材】代码名称最新价周涨跌幅 10日涨跌幅月涨跌幅 600326 西藏天路 5.96元 -4.18% 11.61% -4.18% 600585 海螺水泥 24.87元 -4.86% 25.16% -4.86% 002302 西部建设 6.60元 -2.22% 20.44% -2.22% 600678 四川金顶 5.90元 -0.84% 18.24% -0.84% 600881 亚泰集团 1.55元 -17.99% 46.23% -17.99%

金融界10-13 11:09

国家发展改革委国家卫生健康委关于进一步完善价格形成机制、支持普惠托育服务体系建设的通知

金融界10-13 09:10

又提速了！圆通中哈跨境包裹越送越快

下单一件服装，由中国东莞仓库发出，通过新疆边境口岸，经圆通物流全程运送，时间也仅需一周而已。今年6月，圆通首次开通中哈跨境快递物流业务，经过近3个月磨合，圆通中哈业务量已增长超过100%。中哈跨境快递物流业务是圆通与哈萨克斯坦国家邮政之间的首个专属合作项目，可精准对接跨境电商商品的快速寄递需求，通过覆盖全境的配送网络，包裹能够迅速送达指定取件点或当地消费者手中。同时，通过转运自动化、干线直送、关务提速等升级服务，圆通将原本动辄20-30天的中哈跨境电商物流时效缩短至10天以内。其中，从中国发往哈萨克斯坦阿拉木图的快递最快仅需7天即可送达。在加速时效基础上，圆通依然维持了最具性价比的中哈跨境物流费用，帮助跨境电商平台及商家实现物流层面降本增效。同时，为满足哈萨克斯坦消费者购买大件电器、家具等货品需求，圆通已将包裹的最大重量提升至20公斤。此外，圆通还从多方面提升服务品质，客户除可在线实时查看包裹运输状态，在以驿站配送为主的哈萨克斯坦，圆通还在不断提升包裹的上门派送比例。在浙江义乌，30岁的哈萨克斯坦人阿依江见证了物流给跨境贸易带来的改变。2018年她跟着姨妈来到中国，从帮着朋友代购，到自己开设店铺从事跨境电商，凭借着更快、更稳定的快递物流，她的业务量一路攀升，今年她已准备将100多平方米库房升级到300多平方米。在圆通助力下，中国卖家正以更快速度、更高效率进入哈萨克斯坦市场。目前，圆通中哈跨境业务日均业务量已接近2万票。作为“一带一路”建设的重要节点，哈萨克斯坦正以年均17%的跨境电商产业增长率，成为国货出海的焦点，但中亚物流发展水平与飞速扩张的电商规模并不匹配。中亚物流从配套基础设施、海关及关务管理等方面仍需提升。为此，7月圆通与哈萨克斯坦国家邮政签订合资协议，将持续发力建设本地转运中心和末端网络，完善一站式、全链路中哈跨境物流服务体系，更好帮助中国品牌与中国服务走进中亚。

金融界10-12 17:34

债市早报：资金面仍宽松；债市走势有所分化，长债小幅走弱，中短债延续强势

司作为担保方被要求承担连带清偿责任。新疆新业国资：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“24新业国资MTN003A”、“24新业国资MTN003B”。先正达：穆迪确认先正达“Baa1”发行人评级，展望由“稳定”调整至“负面”。山东财金集团：穆迪确认山东财金集团“A2”发行人评级，展望维持“负面”。泰安泰山产业发展投资集团：公司公告，公司承兑逾期的36张商票（合计500万元）已全部结清，逾期系公司财务系统问题导致无法及时扣款。万科：公司公告，9月合同销售金额174.2亿元，1-9月累计合同销售金额1812亿元。自8月销售简报以来，公司无新增开发、物流地产项目。陕西西咸新区发展：公司公告，公司拟将“19西咸02”后2年的票息下调97BP至3.50%，调整后的票息自11月8日起生效。鹰潭文旅投资发展：召集人浦发银行公告，发行人拟提前兑付“21龙虎山MTN001”，10月15日召开持有人会议。景德镇陶文旅：公司公告，4亿元“22景德镇陶MTN002”全额回售，11月7日行权。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 10月11日，A股低开后持续调整，超4800股下跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌2.55%、3.92%、5.06%，两市成交额连续三日环比萎缩，降至1.59万亿元。当日，申万一级行业全线下挫，房地产、非银金融跌幅不足1%，居于前列，国防军工、电子、电力设备、美容护理跌逾5%，调整幅度较大。【转债市场主要指数小幅收跌】 10月11日，转债市场跟随权益市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌1.17%、0.94%、1.58%。当日，转债市场成交额928.53亿元，较前一交易日缩量130.37亿元。转债市场个券多数下跌，534支转债中，50支上涨，480支下跌，4支持平。当日，上涨个券中，科蓝转债涨超17%，泰瑞转债涨超10%，表现亮眼%；下跌个券中，新星转债跌逾10%，世运转债、法兰转债跌逾9%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 10月11日，设研转债公告将转股价格由8.76元/股下修至8.05元/股；长集转债公告不下修转股价格；嘉元转债公告不下修转股价格，且2个月内（自2024年10月11日至2024年12月10日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；裕兴转债公告不下修转股价格，且6个月内（自2024年10月11日至2025年4月10日），若再次触发下修条件，亦不选择下修；超声转债、道氏转02公告预计触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 10月11日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行3bp至3.95%，10年期美债收益率下行1bp至4.08%。数据来源：iFinD，东方金诚 10月11日，2/10年期美债收益率利差扩大2bp至13bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至51bp。 10月11日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.33%不变。 2. 欧债市场 10月11日，除英国10年期国债收益率下行1bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.27%，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别上行2bp、3bp和1bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至10月11日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界10-12 11:25

酒鬼酒大跌9.06%！天弘基金旗下1只基金持有

、芜湖高新投资有限公司持股5.60%、新疆天瑞博丰股权投资合伙企业（有限合伙）持股3.50%、新疆天聚宸兴股权投资合伙企业（有限合伙）持股3.50%、新疆天惠新盟股权投资合伙企业（有限合伙）持股2%、新疆天阜恒基股权投资合伙企业（有限合伙）持股2%。

金融界10-12 02:57

新韭菜，太疯狂

支配收入同比增速位列倒数前三名，西藏、新疆、甘肃等地的人均可支配收入涨幅却名列前茅，远高全国平均水平。为何？一二线的中产们，普遍给自己的生活上了太高的杠杆。 2022年，一线、二线城市居民杠杆率分别达到72.4%、74.4%，合计达到73.7%，三四线城市居民杠杆率则为55.4%，相差接近20个点。这也是为什么，不少人觉得县城反而是真豪门。在一线的小年轻掏空六个口袋才能买一套三环外的小房间的时候，县城人的房产拥有率达到了70%，这其中将近6成的人没有房贷。六成有车的县城人中，只有15%的人有车贷。刨除高昂的房贷车贷，一线城市不少人或许过得比县城还要拮据。 2023年的数据显示，一线城市可支配收入占比为12.1%，二线城市占比为24.7%，三四线城市占比达到了63.3%。这些县城“豪门”，往往不会想着给资产加上杠杆以期资产增值，但同样，他们也远离了此后大幅的资产贬值。就连最普通的买房买车都会如此，更何况是瞬息万变的投资市场呢？始于杠杆的游戏，最终，大多数也将死于杠杆。这其中固然有人能见好就收全身而退，但问题是，人性本就贪婪。巴菲特的老师格雷厄姆曾经说，牛市是普通投资者亏损的主要原因。为什么？就像在斗地主的时候，最容易输的不是拿了一手烂牌的时候，反而是拿到了一手好牌的时候。正因为拿到了一手自以为好的牌，所以在出牌的时候反而随心所欲，不会仔细分析形势和对手。拿到了一手烂牌，反而会从一开始就认真思考出牌顺序和组合。正所谓，别人贪婪时恐惧。贪婪往往导致冲动决策，当整个市场群情激昂之时，大多数人反而会失去理智，带来难以估计的风险。当然，如果有了这么多前车之鉴依然要贷款炒股，那么最后提醒，记得留好3000块钱买电动车。（全文完）

格隆汇10-11 21:21

水滴公司2023年ESG报告发布：坚持科技创新与社会责任并重

023年底，“水滴乡村医务室”已累计在新疆、四川、山东、福建、贵州、云南等12个省份落地139间乡村医务室，惠及50余万人。 2023年度，在慈善法律法规日益完善的背景下，水滴公益作为民政部指定的互联网公益募捐信息平台，与41家公募慈善组织开展合作，上线322个公益项目，积极创建更加阳光、透明、高效、精准的互联网慈善生态，珍视和呵护亿万爱心网友的每一份善意。水滴公司自成立以来高度重视社会责任践行，将可持续发展嵌入企业内在基因。在过去的一年中，水滴在发展业务的同时，积极承担企业社会责任，贯彻落实可持续发展理念，以实际行动促进企业与社会、环境的和谐共生。未来，水滴公司将继续坚守创业初心，锐意进取，反哺社会，将企业自身发展与国家战略和行业进步同频共振。

金融界10-11 13:01

恒力期货能化日报20241011

至5成运行，10月8日恢复至9成偏上；新疆中泰120万吨PTA装置10月6日起停车检修；三房巷120万吨PTA装置10月初恢复正常，此前于9月25日附近停车； 5、下游：TA现货加工费343(-71)，TA01盘面加工费385（+17），长丝平均产销3成左右，短纤平均产销34%。策略：可适量套利多PX空原油。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。苯乙烯方向：偏空基本面： 1、北方华锦两套苯乙烯装置自2024年7月10日起停车，目前已投料重启，尚未产出合格品。 2、短期苯乙烯华东主港低库存格局仍将持续，10月目前已有一船0.8万吨日本苯乙烯抵港宁波，市场此前传闻的5万吨苯乙烯进口量仍有待跟踪，此外中东货大概率需绕行，因此预计10月华东主港进口货源对苯乙烯的显性库存影响不大。 3、三大家电10月排产相比预期大幅上修，PS、ABS大部分牌号利润扭亏为盈，下游形势大好。 4、后续苯乙烯供应端仍将交易华东大厂的检修，三线全停的情形将使苯乙烯10月和11月仍将在高位盘整，不过就算三线检修，也有可能在11月提前去抢苯乙烯淡季下行的预期，另外从气温来看今年北方转冷较往年更早，北方地产停工以前，所以长期思路是逢高空苯乙烯2412合约。策略：高位建空单。风险提示：装置意外停车 PTA 方向：偏空理由：开工回升，下游产销偏弱。逻辑：今日01合约以5220点收盘，较昨日结算价下降40点，跌幅0.76%，日内增仓1831手至100.47万手，TA1-5价差为-54（-）。现货方面，今日主流现货基差在01-59，10月主港在01-55~60附近商谈；PTA现货加工费在343元/吨附近；供应方面，PTA负荷上升3.8个百分点至83.2%，桐昆150万吨PTA装置9月29日重启，此前于9月10日检修；逸盛360万吨PTA装置2024年10月初降负至5成运行，10月8日恢复至9成偏上；新疆中泰120万吨PTA装置10月6日停车检修；三房巷120万吨PTA装置10月初恢复正常，此前于9月25日附近停车。下游聚酯负荷为92.2%（+1.1pct）；江浙终端开机率相较国庆节后有局部提升，加弹、织造分别维持在93%、83%，印染提升至86%。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，直纺涤短平均产销34%，轻纺城市场总销量863万米（+113）。策略：关注产业利润TA/SC修复。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。乙二醇方向：偏空理由：港口库存回升，盘面情绪受挫。逻辑：今日EG2501合约收盘价4732（-78，-1.62%），日内减仓7506手至29.63万手，EG1-5价差为-2（-17）。现货方面，现货主流围绕01合约+60左右商谈，11月下期货基差在01合约升水55-58元/吨附近，商谈4801-4804元/吨附近。截至10月10日，华东主港地区MEG港口库存总量53万吨，较上一统计周期增加0.99万吨；供给方面，乙二醇整体开工负荷上升至67.84%（-0.84pct），其中煤制乙二醇开工负荷61.79%（-3.04pct）；需求方面，下游聚酯负荷为92.2%（+1.1pct）；江浙终端开机率相较国庆节后有局部提升，加弹、织造分别维持在93%、83%，印染提升至86%。江浙涤丝今日产销整体依旧偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成左右，直纺涤短平均产销34%，轻纺城市场总销量863万米（+113）。今日01合约未能站稳4800压力位，盘面情绪受挫。策略：关注1-5反套。风险提示：油价异动、终端旺季不及预期。煤化工尿素方向：震荡偏弱，注意反弹风险逻辑： 1.下游跟进放缓，新单成交一般，贸易商让利抛货，主流地区工厂报价也向下松动20元/吨，市场价格重心有所下滑。 2.供应方面，部分装置检修计划，日产依旧维持高位18.8-19万吨左右小幅波动。需求方面，进入十月，农业刚需局部改善，国庆复合肥走货稍有好转，本周库存因此高位小降，但去库不及预期。出口方面，市场传闻不断但未有证实，仍维持前期12月前不能大量出口的限制。整体而言，当前供应和政策压力仍存，十月比九月供需关系稍缓，短期利好驱动并不明显，需跟踪节后市场实际产销状况。高供应高库存下，反弹高度有限，盘面预计低位波动，建议逢高空配，关注下方1800是否突破。出口若持续受限，中长期上方压力较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化甲醇方向：不追空。理由：油价+宏观情绪仅为短期支撑。逻辑：期价走弱影响现货情绪，港口基差转跌，约01+20左右，内地继续走弱。截止本周四，港口库存约108.7 万吨，较节前小增。考虑到节内至今抵港量接近30万吨，节后若发现港口无法有效去库，则中线也偏空对待。目前，油价+宏观情绪在出清，短线反弹空，但不追空；关注MA1-5反套，月差仍在继续走弱。策略：短线反弹空；后期若去库不畅，则高位难持续，中线偏空。风险提示：注意破位风险和油价回调风险。建材化工纯碱方向：震荡偏空行情跟踪： 1. 目前碱厂报价在1550-1600元/吨，期现报价维持在1440元/吨，本周纯碱库存在152.86万吨，环比节前增加3.71万吨，由于放假出货缓慢，碱厂维持累库，目前期现出货更具优势，前期由于盘面升水带动引发的期现正反馈情绪转为负反馈，期现不再拿货，意味着短期中游蓄水池功能失效，由需求转为供给，期现货源流入市场。 2. 四季度供需端来看，纯碱高产量高库存的供需过剩格局仍难缓解，目前虽有企业减产，但订单转好后，企业减产驱动会有所下降，供给端预计有所回升，需求端虽有阶段补库支撑短期需求，但由于下游浮法玻璃和光伏玻璃的持续减产仍在推进，纯碱刚需减量持续，供需端均无法持续支撑其持续性上涨。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂降负荷向下驱动：光伏玻璃冷修、浮法玻璃亏损策略建议：估值中性，01反弹至1500上方空配风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1. 目前沙河报价下调至1156元/吨附近，本周玻璃厂库存在5884.4万重箱，环比去库19.26%，国庆节中下游情绪性备货导致去库幅度较大，节后盘面下跌，沙河投机氛围跟随转弱，且前期偏向于库存结构向中下游，终端未实质性消化。供需端看，节中供给端前期计划冷修产线延续冷修，日熔量持续下降，而需求端偏向于贸易以及期现商投机补库，叠加下游情绪性备货，目前看期现库容已基本填满，下游把已接订单所需原片补充到位，节后中下游的补库难延续。 2. 由于当前玻璃所处的高库存环境以及基本面大方向的需求趋弱难以扭转，目前政策刺激的作用主要来自降低存量房贷利率和首付，仍然是侧重于刺激地产销售端，对于玻璃的竣工端影响链条较长且作用周期较长，也就是说当前的政策无法在年内真正作用到玻璃需求端，对于短周期更多只是情绪面影响，无法真正带动需求侧长周期好转。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：估值中性，反弹至1250上方空配风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货10-11 11:40

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