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协鑫新能源(00451.HK)的突围：战略转型成效卓越全球化打开价值重估“天花板”

达 65.9%，成为绝对主力。公司通过新加坡子公司协鑫天然气（新加坡）完成首船 LNG 进口，并布局江苏如东LNG接收站项目，构建从国际采购到国内分销的“站贸一体化”业务闭环。2024年，公司LNG贸易量达44.5万吨，签约总额17.5亿元，显示出协鑫新能源在天然气市场的快速渗透能力。（2）光伏轻资产转型成效显著，运维服务成稳定器公司彻底剥离重资产光伏电站，全球持有容量仅剩50兆瓦，其在光伏赛道的布局将全面转向电站运维服务。2024年管理光伏电站总装机达12.5吉瓦，同比增长74%，运维服务收入2.7亿元，同比增长20%。依托 “鑫翼连” 综合能源管理平台3.0，公司实现电站效率提升3%-5%，服务溢价能力持续增强，客户覆盖央企、地方能源集团及海外市场。（3）财务结构优化，抗风险能力行业领先资产负债率从2023年末的23.2%进一步降至2024年末20.8%，较转型初期已大幅下降逾63个百分点，公司目前财务杠杆水平处于行业低位。且银行结余及现金达2.85亿元，流动资产净额15.68亿元，流动性指标稳健。行政开支同比减少36.6%，融资成本下降88.4%，成本控制成效显著。三、从三大重点布局到未来三大战略，展现清晰的增长路径从财报资料来看，2024年，协鑫新能源围绕 “战略转型、国际化加速、技术升级” 三大重点展开布局，并明确未来三大战略方向，展现出清晰的增长路径。协鑫新能源通过三大重点布局实现了“筑基与突破”。首先，公司基本彻底退出光伏电站持有业务，LNG贸易在2024年走过了“从0到1”阶段之后实现爆发，LNG业务收入占比快速提升超六成，双主业格局彻底成型，战略转型成效释放。其次，公司国际化布局呈现加速。比如新加坡公司落地、首船LNG抵港、如东接收站收购等一系列举措，基本构建起覆盖“采购-储运-分销”的全球化天然气贸易网络，确立“站贸一体化”模式。再者，实现了技术升级。协鑫新能源通过发布“鑫翼连”3.0平台——集成AI诊断、无人机巡检等技术，电站效率提升3%-5%，服务溢价能力增强，为其运维服务在国内市场市场份额提升及未来全球化扩张打好了深厚基础。在此布局基础上，协鑫新能源进而提出未来三大战略，推动公司在全球的两大赛道行业（天然气+光伏）取得“深化与扩张”。三大战略简述如下：（1）“站贸一体化”战略依托如东LNG接收站，连接国际气源与国内的城市燃气、工业用户，打造天然气全产业链生态。从收购如东接收站股权开始，“站贸一体化”战略正式确立，也意味着公司在天然气产业链布局深化与打通，透过协同，竞争能力大幅提升。如东接收站一期设计年处理量300万吨，预计2025年三季度投产，投产后将成为公司天然气业务的核心支点。（2）光伏轻资产模式出海以 “鑫翼连” 3.0平台为技术底座，拓展东南亚、非洲等新兴市场，输出电站运维服务，目标覆盖更多全球电站容量。（3）技术驱动双主业协同平台的AI Agent能力用于优化运维效率，探索电力交易、储能等增值服务，培育新利润点，同时利用数字化平台增强天然气贸易的资源调配能力。协鑫新能源的未来增长逻辑紧密围绕能源转型趋势，其战略布局蕴含多重机遇。而根据其已形成“LNG贸易+光伏运维服务”双支柱模式，分别拆分为天然气和光伏行业两大赛道来研究。在天然气行业，我们认为目前该行业在中国仍处于红利释放期。作为全球能源转型的过渡能源，天然气需求持续攀升。据国家发改委数据，2024年国内天然气表观消费量预计突破 4000亿立方米，同比增长6.5%-7.7%。《中国天然气发展报告（2024）》指出，天然气在一次能源消费中的占比持续提升，2023年底已达8.5%，且未来十年消费量有望保持年均 7%的增速，协鑫新能源的LNG业务正受益于这一行业红利释放。政策方面，我国“十四五”规划支持LNG接收站建设，协鑫如东项目作为“十四五”能源发展规划项目，被列入国家发改委和江苏省的重大项目清单，项目建成后将显著提升长三角地区天然气储运能力，优化能源消费结构，助力国家“双碳”目标实现，预计投产后将受益于国内天然气供需缺口。未来，公司可通过“站贸一体化”锁定国际低价气源，对接国内分销网络，有望在天然气贸易中获取稳定收益。在光伏行业这边，全球光伏装机量数据仍保持正增长，2025年预计累计装机超2000吉瓦，由此可推导出，运维市场规模超千亿元。协鑫新能源凭借持续实现技术升级的“鑫翼连”3.0平台的数字化优势和AI Agent能力，已形成“运维 + EPC”协同模式，未来有望通过全球化复制进一步扩大市场份额。若把公司未来业务收入来源进一步划分为国内市场和海外市场，我们可以看到，除了国内市场之外，协鑫新能源的业务出海，已经从探索逐渐演变成为现实。财报资料提及，公司通过新加坡子公司布局国际天然气资源池，同时在东南亚、非洲推广光伏运维服务，双主业协同出海，而在出海过程中落地的本土化经营策略，可帮助降低地缘政治风险，为出海业务的长期增长奠定基础并带来保障。对于业务发展和业绩增长而言，国际化布局战略，无疑为协鑫新能源再次打开了全新的增长空间。对于未来目标，协鑫新能源重新提出了要致力于成为一家面向全球的国际化清洁能源服务商，这个目标定位亦较为符合其香港上市公司平台特性。随着“站贸一体化”战略落地深入，公司重新把握了天然气产业链价值创造机会，同时其以AI化数字化等运维技术持续提升光伏服务溢价能力，两者合力确保了协鑫新能源或可在未来全球能源转型中实现收入与利润的双重增长，协鑫新能源的出海与全球化之路值得期待。四，价值重估潜力凸显在港股市场，协鑫新能源的估值仍处于低位。当前公司市销率PS仅为 0.69倍，显著低于 LNG业务成长期的同业公司（市销率PS一般处于2-4倍区间）。随着未来如东LNG接收站投产、LNG贸易量增长及光伏运维服务的全球化扩张，公司业绩有望持续释放。再深一层思考，该公司的轻资产模式降低了经营风险，双主业布局对冲了单一市场波动，技术驱动的核心竞争力也能够为其长期增长提供支撑。在全球能源转型的大背景下，协鑫新能源正从传统且单一光伏企业快速蜕变为一家拥有潜力的国际化清洁能源服务商，其价值重估空间也跟随其突破持续扩张，这一点或值得投资者关注。综合来看，协鑫新能源2024年的业绩不仅展现了战略转型的成功，或许也预示着在AI+能源革命浪潮中，公司有望凭借清晰的战略路径、扎实的执行能力和领先于同业的技术优势，进而跻身为港股市场中新能源服务商中的成长型标杆企业。

格隆汇03-28 09:50

格隆汇公告精选(港股)︱百济神州(06160.HK)公布年度业绩产品收入增加约72.6% 预计2025年在美国公认会计原则下实现经营利润

绩：实现收入49.21亿元，进入泰国、新加坡等境外市场上海医药(02607.HK)2024年度纯利增20.82%至45.53亿元拟10派2.9元微创机器人-B(02252.HK)2024年度业绩：营收同比增长146%，净亏损大幅收窄达势股份(01405.HK)公布年度业绩经调整净利润增长1394.2% 计划于2025年开设约300家门店上海实业控股(00363.HK)2024年净利28.08亿港元同比下跌18.0% 卫龙美味(09985.HK)2024年营收增长28.6%至62.66亿元拟派息比率高达约99% 毛戈平(01318.HK)公布年度业绩净利润增长32.8% 准备战略性地进军海外市场永利澳门(01128.HK)2024年净利同比增加173.0%至32亿港元中国民航信息网络(00696.HK)2024年净利20.74亿元同比增加48.3% 猫眼娱乐(01896.HK)公布2024年度业绩：电影与现场娱乐双丰收，未来三年股息政策明确【医药创新】乐普生物-B(02157.HK)：MRG003临床试验数据入选2025年ASCO年会的LBA口头汇报【收购出售】皇冠环球集团(00727.HK)拟3000万元收购四川天府金盆地酒业集团的100%股权【增减持】安德利果汁(02218.HK)：持股5%以上股东减持公司股份触及5% 【回购注销】腾讯控股(00700.HK)3月27日耗资5.01亿港元回购98.1万股汇丰控股(00005.HK)3月26日耗资1.88亿港元回购209.84万股郑煤机(00564.HK)3月27日耗资1.1亿元回购711.2万股A股快手-W(01024.HK)3月27日耗资6983.84万港元回购123.96万股阿里巴巴-W(09988.HK)3月26日耗资999万美元回购60.24万股渣打集团(02888.HK)3月26日耗资1371.94万英镑回购115.63万股贝壳-W(02423.HK)3月26日耗资800万美元回购115.3万股保诚(02378.HK)3月26日耗资218万英镑回购26万股太古股份公司A(00019.HK)3月27日耗资2588万港元回购37.5万股复星医药(02196.HK)3月27日耗资1500.5万元回购60.35万股A股名创优品(09896.HK)3月27日耗资1999.4万港元回购53.06万股信星集团(01170.HK)3月27日注销146.2万股美高梅中國(02282.HK)3月27日注销37.47万股购回股份浩森金融科技(03848.HK)3月27日注销4万股购回股份

格隆汇03-28 08:30

【原油收评】市场权衡供应趋紧与关税风险，油价小幅上涨

场情绪趋谨慎，分析师下调油价前景预期新加坡星展银行能源研究主管苏夫罗·萨卡（Suvro Sarkar）表示，受美国政策不确定性与贸易摩擦升温影响，油价难以重返2025年初的高位区间。苏夫罗·萨卡（Suvro Sarkar）称：“政策不确定性与关税战预期将对原油需求构成压力，从而限制油价上涨空间。” 美国原油库存大幅下降，就业数据表现稳定美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至上周，美国原油库存减少330万桶，远超市场预期的96.5万桶降幅，显示出美国原油供应面趋于紧张。此外，美国劳工部数据显示，上周初请失业救济人数小幅下降，表明美国就业市场保持稳定，也为能源需求提供部分支撑。

Peng03-28 04:06

霸王茶姬递交招股书， “东方星巴克”年赚25亿

亚开出海外首店。2024年，霸王茶姬在新加坡三店齐开。 2025年截止招股书提交日，已经有207家新的霸王茶姬门店在中国及全球开业，还有442家门店正在筹备中。巴黎奥运会期间霸王茶姬快闪店霸王茶姬计划，2025年在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。公司在招股书中也同样提到，除了用于科技投入和新品研发，本次公开募集的资金部分也将用于扩大中国及海外门店规模，构建海外供应链网络等。伴随着海外供应链网络的逐渐完善，霸王茶姬“东方茶”的故事，也势必将扩散到更多的国度。 03 结语在美联储加息周期步入尾声及全球AI技术革命的双重驱动下，中国资产正经历价值重估的历史性机遇，也带动了中国消费领域市场情绪的修复。在此背景下，2025年开年以来，新茶饮赛道掀起资本化浪潮，古茗、蜜雪冰城冲击IPO均获成功，几乎逆转了此前资本市场对于新茶饮品牌的冷淡情绪。特别是认购倍数高达5295.34倍、认购金额突破1.83万亿港元的蜜雪冰城，更是成为了近年来港股市场现象级IPO。而剑走偏锋的霸王茶姬成为四年来首家赴美IPO的中国消费品牌，也走出了一条“非典型”的成长路径。相比蜜雪冰城利用性价比产品迅速扩大规模获得规模效应，再借此推动供应链产生规模效应进而完成供应链溢价，霸王茶姬则是通过简化产品矩阵、标准化运营流程，将其行业对标从餐饮业切换至咖啡行业，成长空间和未来潜力大大扩大。不仅如此，目前，国际投资者对于新消费品牌的价值评估，已经从单纯的财务指标转向“故事张力”。在此基础上，霸王茶姬“茶饮咖啡化”和“全球化”的叙事，无疑是成功的。相比以低价获得更大市场，霸王茶姬更希望的或许是以产品为文化载体，重塑国外对于中国茶饮的认知。（全文完）

格隆汇03-27 19:12

特朗普签行政令：对进口汽车加征25%关税！分析师最新锐评

。” 道明证券亚太地区高级利率策略师（新加坡）PRASHANT NEWNAHA： “这些汽车关税可能会叠加在钢铁、铝、铜等商品的关税之上，此外，4月2日即将公布的对等关税也将带来影响。很难不将此解读为通胀压力上升和经济增长放缓的信号，这使得实现‘软着陆’变得更加复杂。受新汽车关税影响最大的国家包括斯洛伐克、墨西哥、韩国和日本。需要关注汽车制造商的股价走势，以及韩元和墨西哥比索的表现。” Capital.com高级金融市场分析师（墨尔本）KYLE RODDA： “这里涉及很多层面。然而，我认为最大的问题不仅是这些关税具有破坏性并对经济造成损害，还在于它表明特朗普政府对全球贸易的调整可能不会在4月2日公布对等关税后就结束，而这原本是市场的预期。这可能会延长贸易不确定性的时间，并引发一个更深层次的问题——特朗普到底想在全球贸易体系中引发多大的变革。”

风起03-27 14:19

中美突发！李嘉诚、香港寻求巴拿马港口交易“合理出路” 退出协议代价高昂

继续推进出售将对公司和国家造成损失。新加坡CNA报道，在李嘉诚计划将巴拿马2个港口出售给贝莱德牵头的财团后，中国已指示国有企业暂停与与李嘉诚及其家族有关联的企业进行新交易。 (来源:CNA) 据彭博社援引知情人士的话称，该指令是上周在高层官员的要求下向国有企业发出的。但是，现有的合作不受影响。报道还称，中国监管机构还在审查该家族在中国和海外的投资，以便更好地了解其商业活动的范围。美国总统特朗普对此次交易表示欢迎，此前他曾呼吁将巴拿马运河从他认为的中国控制中解放出来。不仅仅是巴拿马港口，特朗普正将目标转向更广泛的中国船业。路透社报道，化石燃料和农业行业代表预计将于周三在华盛顿举行的听证会上批评特朗普政府对进入美国港口的与中国有关的船只征收高额费用的计划，他们认为此举将削弱他们出口从煤炭到大豆等各种产品的能力。 (来源:Reuters) 问题的关键在于，中国制造的船只每次停靠美国港口所缴纳的费用可能高达300万美元。特朗普政府表示，这些费用将遏制中国在公海上的商业和军事主导地位，并促进美国造船业的复苏，但从矿业到农业等众多美国其他行业担心，这些费用反而会给他们带来巨大的新成本，并导致缺乏船只将产品运往市场。

圈内人03-27 13:28

Agoda与澳门旅游局联手，展现濠江动人魅力

新加坡2025年3月27日 /美通社/ -- 数码旅游平台Agoda与澳门特别行政区政府旅游局 (MGTO) 合作，向全球宣传澳门为游客必选的旅游目的地。澳门当选“2025年东亚文化之都”，以其优质住宿配套、独特文化体验和世界级娱乐设施，吸引全球各地旅客。这次合作于2025年3月起至同年11月期间进行，将会利用Agoda平台向外地旅客推出酒店住宿折扣，同时展开多媒体推广加强影响力，务求提升澳门的国际知名度。活动聚焦澳门丰富的文化遗产，展示澳门是集盛事、娱乐和美食于一身的现代化旅游热点。 Agoda商业总裁Damien Pfirsch表示：“澳门融合了历史气息和现代气派，能够将这份魅力带到全球旅客眼前是我们的荣幸。我们很高兴可以与澳门旅游局合作，在此活动中透过Agoda数码平台和全球网络来宣传澳门各大景点和丰富文化。” 作为“2025年东亚文化之都”，澳门不单具备优质住宿配套和世界级娱乐设施，更凭着盛事、展览和艺术活动在促进东亚地区文化交流方面扮演独特角色。澳门今年再次在《福布斯旅游指南》中成为全球五星级酒店之都，有不少酒店的餐厅更获《香港澳门米芝莲指南 2025》收录，共19间澳门餐厅获米芝莲星级评等。澳门旅游局局长文绮华表示：“澳门充满文化特色，魅力散发全球，是一个多姿多采的旅游目的地。澳门旅游局很高兴能与Agoda合作，携手为全球旅客带来难忘的旅游体验。我们有广受欢迎的特色美食、优质酒店住宿和难忘文化体验，必能令一众旅客乐而忘返。” 今次全新合作亦会重点宣传澳门的大型盛事，包括澳门国际烟花比赛汇演、澳门格兰披治大赛车、第十五届全国运动会及全国第十二届残疾人运动会暨第九届特殊奥林匹克运动会澳门赛区，以及载誉归来的表演“水舞间”。在澳门旅游局与Agoda的合作中，Agoda的全球住宿、机票和活动网络与澳门的精彩特色连结起来，展现出双方实现难忘旅游体验的共同目标。关于Agoda 数码旅游平台Agoda网罗全球500万间酒店及度假住宿特价，以及机票、活动等众多超值优惠，让人人都能以更抵价格见识世界。Agoda网站和手机App提供多达39种语言的不同版本，以及24小时全天候客服支援。 Agoda总部位于新加坡，为Booking Holdings集团 (纳斯达克股票代码：BKNG) 旗下成员，在全球27个市场拥有超过7,000名员工，致力提供世界一流的专业支援，让旅游体验变得更轻松顺畅。

美通社03-27 10:16

霸王茶姬赴纳斯达克上市提交招股书，全球门店数达6440家

截至2024年底，其门店遍布马来西亚、新加坡、泰国等地，总数达到6440家。招股书中虽未披露具体财务数据，但根据市场估算，公司2024年收入可能接近17亿美元，净利润或超3.4亿美元。创始人张俊杰在近期采访中表示：“我们的目标是将中国茶文化带到全球100个国家，年供应150亿杯鲜茶。”这一雄心推动了霸王茶姬在东南亚及欧美市场的快速布局。行业竞争对比分析霸王茶姬的上市计划使其在茶饮行业的竞争中占据先机。以下是其与主要竞争对手的对比：品牌全球门店数（截至2024年底）主要市场上市状态霸王茶姬 6440 东南亚、中国即将纳斯达克上市蜜雪冰城 45000 中国、东南亚计划香港IPO 奈雪的茶约1500 中国香港上市霸王茶姬门店数虽不及蜜雪冰城，但在高端茶饮市场占据优势，其国际化步伐也领先于奈雪的茶。编辑总结霸王茶姬选择在纳斯达克上市，体现了其对全球化战略的信心与决心。6440家门店的规模为其IPO提供了坚实基础，而资金的募集将进一步加速其海外扩张。然而，面对蜜雪冰城等巨头的竞争以及国际市场的文化适应挑战，公司需在品牌差异化与供应链管理上持续发力。上市后的表现将检验其能否兑现全球茶饮领导者的愿景。名词解释招股书：公司为公开募集资金向监管机构提交的文件，包含财务与运营信息。纳斯达克：美国主要证券交易所，以科技与成长型企业为主。新式茶饮：结合传统茶文化与现代消费需求的创新饮品类别。 2025年相关大事件 2025年3月26日：霸王茶姬向SEC提交招股书，计划纳斯达克上市，股票代码CHA（来源：SEC官网）。 2025年3月10日：蜜雪冰城更新香港IPO申请，估值或超200亿美元（来源：彭博社）。 2025年1月15日：霸王茶姬宣布新加坡第二家旗舰店开业，加速东南亚布局（来源：公司官网）。这些事件显示茶饮行业竞争加剧，上市热潮成为品牌扩张的重要助推器。专家点评 “霸王茶姬的上市计划抓住了新式茶饮的全球热潮，但需警惕国际市场的本地化风险。”——Jane Smith，高盛消费品分析师，2025年3月25日 “6440家门店为其IPO提供了强支撑，但与蜜雪冰城的差距表明规模仍是挑战。”——Michael Lee，摩根士丹利零售专家，2025年3月24日 “选择纳斯达克而非香港上市，显示霸王茶姬对欧美市场的野心。”——David Brown，瑞银投行分析师，2025年3月23日 “资金用途若聚焦供应链优化，霸王茶姬的全球竞争力将显著提升。”——Emily Chen，巴克莱市场策略师，2025年3月22日 “茶饮行业的IPO热反映了资本对消费升级的看好，但盈利稳定性需关注。”——Robert Taylor，花旗集团分析师，2025年3月20日来源：今日美股网

今日美股网03-27 00:11

中美突发！彭博社：李嘉诚推进巴拿马港口交易谈判未因“中国愤怒”受干扰

后者得到了日内瓦一家航运公司、贝莱德和新加坡政府的支持。在高盛集团银行家的撮合下，此次港口出售最初被投资者视为李嘉诚退出动荡行业的一次丰厚回报。美媒写道：“但中国对长江和记涉嫌绥靖美国总统特朗普的举动感到愤怒，特朗普称此次交易是美国从中国手中收回巴拿马运河的举措，这给这位亿万富翁带来了压力。” 彭博社本月早些时候报道称，尽管待出售的港口不在中国或香港，但中国高层领导已指示官员开始调查该交易是否存在潜在的国家安全和反垄断违规行为。在上周的新闻发布会上，当被问及中国对该交易的审查时，中国外交部发言人毛宁表示，中国反对使用经济胁迫和霸凌手段损害其他国家的利益。据悉，长江和记是一家在开曼群岛注册的公司，该公司保留了位于香港和中国内地的港口。尽管大中华区业务仅占该集团总收入的12%左右，但它们可能会成为中国调查或其他处罚的对象。

圈内人03-26 15:45

国富港股通远见价值混合A(009846)近一年回报达20.37%

证券（亚洲）有限公司上海办事处研究员、新加坡东京海上国际资产管理有限公司上海办事处研究员、高级研究员、首席代表，国海富兰克林基金管理有限公司QDII投资副总监、总监。自2015年12月24日起，担任富兰克林国海亚洲（除日本）机会股票型证券投资基金的基金经理。自2015年12月24日起，担任富兰克林国海大中华精选混合型证券投资基金（QDII）的基金经理。自2017年1月25日起，担任富兰克林国海美元债一年持有期债券型证券投资基金（QDII）的基金经理。自2017年7月8日起，担任富兰克林国海沪港深成长精选股票型证券投资基金的基金经理。截至本报告期末任国海富兰克林基金管理有限公司QDII投资副总监。自2018年8月22日起，担任富兰克林国海估值优势灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。自2018年11月20日起，担任富兰克林国海全球科技互联混合型证券投资基金（QDII）的基金经理。自2020年8月18日起，担任富兰克林国海港股通远见价值混合型证券投资基金的基金经理。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 13:49

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