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英特尔：库存不会说谎
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相当剧烈。特别是，两家公司在2023年新冠疫情之后都经历了大幅增长，原因是全球物流中断。随着中断后果的消退，两家公司都享受了复苏（即DIO的下降）。然而，复苏的程度对比鲜明。如你所见，英特尔的DIO在2023年达到了超过150天的峰值。英特尔设法将DIO减少到目前的125天，这是一个适度的减少。当前水平仍然明显高于其114天的历史平均水平。相比之下，英伟达的DIO在2023年飙升至超过200天的峰值。然后它迅速下降到目前的76天，不仅低于其97.9天的四年平均水平，而且接近至少四年来的最低水平。展望未来，预计英特尔将面临更多的竞争压力，因为像英伟达和AMD这样的竞争对手加大了他们的下一代芯片（特别是英伟达的Blackwell芯片）的生产。估值考虑到英特尔的库存积累及其竞争地位的削弱，所以很难证明英特尔目前的估值倍数是合理的。更具体地说，所提供的图表展示了英特尔，英伟达和AMD的市盈率比较。在这里，需要关注基于当前（FY1）及未来两个财年（FY2、FY3）的非GAAP盈利估计的比较。如你所见，对于FY1，英特尔目前的市盈率最高，为87.7，几乎是英伟达和AMD的两倍（分别为46.29和46.25）。来源：Seeking Alpha 诚然，当我们看向更远的未来时，情况有所变化。例如，在FY2中，预计英伟达的隐含市盈率将是最高的，为32.77，而英特尔为20.02，AMD为29.02。然而，需要指出英特尔未来盈利的巨大变化。如你从下面的下一个图表中看到的，对于2024财年的英特尔每股收益的共识估计从0.15美元的低点到0.31美元的高点（即，超过两倍）不等，从0.65美元的低点到2.1美元的高点（即，几乎四倍）。鉴于如此大的不确定性，投资者不应该过于看重未来的市盈率。来源：Seeking Alpha 风险和总结除了库存问题和估值风险外，英特尔还面临一些更具体的风险。英特尔的当前产品线对某些产品细分市场（如PC）有大量敞口，这些市场面临潜在的市场饱和。英特尔还有很大一部分销售来自中国。随着中美之间的贸易紧张，其在中国的敞口代表了巨大的地缘政治风险。这些因素可能限制英特尔适应技术进步和不断变化的地缘政治动态的能力。总结来说，高通的收购潜力是一个新的关键上行催化剂。根据最新的库存数据，业务本身还是比较悲观的。 $英特尔(INTC)$
老虎证券10-17 19:08
欧洲奢侈品行业雪上加霜！中国需求萎缩，瑞士手表出口大幅下滑！
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据暴露瑞士钟表制造商面临的严峻环境——新冠疫情后，全球消费者均减少对奢侈品钟表的购买。 Vontobel 瑞士股票研究主管 Jean-Philippe Bertschy 表示，“大品牌劳力士和百达翡丽的销量仍在增长。如果排除这些品牌，瑞士手表出口下滑幅度将更加明显。” 该联合会上月警告称，需求大幅下降将对瑞士钟表品牌造成伤害，增加就业风险，呼吁瑞士国家银行采取措施削弱坚挺的瑞郎。因订单减少，部分品牌利用政府支持的“短期”工作计划让员工休假，如owind Group旗下的Girard-Perregaux 和 Ulysse Nardin品牌等。原文链接
投资慧眼10-17 17:59
FXTM富拓：美元、美股会投票给谁？结果令人意想不到…
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呢？外界目前普遍预计，拜登时期为应对新冠疫情冲击的扩张性财政政策无法长期维系。因此哈里斯的胜选将带来相比特朗普更为温和的财政政策，可能会增加对企业和最富有家庭的税收，也有可能上调资本利得税。这种相对受限的政策将有助营造美联储所青睐的经济“软着陆”环境，这样从美联储的角度就能更顺利地推动降息周期，不会引发经济过热和通胀反弹的风险。这一环境最初多半会对美元不利，但历史统计又完全推翻了“民主党执政对美元不利”的观点。帝国理工商学院(ICBS)的一项研究追踪了过去40年的数据，结果显示，在民主党总统任期内，美元平均每年升值4.15%，而在共和党任期内，美元平均每年贬值1.25%！相关资产分析：美元指数(USDInd) 长期走势来看，美元当前仍处在美联储结束激进加息周期后的回落整固期，而利率预期的变化仍在主导阶段行情。 USDInd Weekly 来源：MT4平台而在近期强势数据缓和经济着陆担忧后，美元自构筑近两年的宽幅震荡区间低段回升。美指突破7月来的跌势上轨阻力后延续升势，但斜率已渐趋平；去年7月高点/今年7月低点103.60将是下一道阻力。 USDInd Daily 来源：MT4平台突破后多头还将挑战更加顽固的2季度顶部结构颈线位104.10，站上市场即切入年内高位区。后续阻力关注2022年8月回撤低位104.50，以及2021年-2022年9月涨势的38.2%回撤位。反观回撤风险，大选变数和降息预期的反复可能是美元反弹行情的隐患。如果去年8月30日低点102.95跌漏，恐为市场调整开端。随后3月低点102.35，上述涨势半分位101.95预计都有较强买盘承接。尤其是后者也是9月底部结构颈线位，争夺将判定下行是否重新滑向年内谷底。不过，历史统计也只可作为参考，在当下全球经济相对低迷和地缘纷争频发的环境中，有太多意想不到的事件可以左右股、汇市的短期涨跌。免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。作者：FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正 2024-10-17
FXTM 富拓10-17 14:47
年内“转运”涨100%后，疫苗制造商Novavax股价因安全事件闪崩20%
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涨幅发生在今年5月中旬，当时这家因陷入新冠疫情退潮而陷入生存困境的疫苗公司与法国制药巨头、全球四大疫苗商之一的赛诺菲（Sanofi）达成了超十亿美元的独占许可协议。市场当时看好赛诺菲的合作将给诺瓦瓦克斯注入强大增长动力，后者随后取消了「持续经营」的警告。Novavax今年Q1财报显示，第一季营收年增16%低于预期，净亏损1.48亿美元。对于美国FDA最新对该公司的研究禁令，诺瓦瓦克斯表示，实验参与者报告了运动神经病变的症状，但流感/新冠联合疫苗的其他实验并没有显示任何导致运动神经病变的安全信号，不相信「因果关系已经成立」。诺瓦瓦克斯表示，他们正在努力向FDA更多信息，与FDA合作解决联合疫苗和单独流感疫苗试验的临床搁置问题。有分析师表示，现在下结论还为时尚早。杰富瑞分析师Roger Song指出，运用神经病变并不是Novavax注射疫苗的任何早期试验中发现的副作用。 TD Cowen分析师Brendan Smith称，从根本上看，这似乎不会对Novavax和赛诺菲的合作关系产生直接影响。尽管如此，在这一最新动态后，高盛将诺瓦瓦克斯目标价从31美元下调至25美元，维持买入评级；富瑞集团同样将该公司股价目标从31美元下调至25美元，维持买入评级。原文链接
投资慧眼10-17 13:59
开盘：沪指涨0.56%，深成指涨0.7%重新站上10000点关口，网络安全及信创板块表现活跃
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9年至2020年期间，中美贸易摩擦叠加新冠疫情，全球经济承压，中美开启新一轮的货币和财政双宽松，上证指数相较底部累计上涨26%。整体来看，中美货币财政共振宽松期间，或利好风险资产，同时黄金在此背景下亦有望表现不俗。天风证券：短期关注白酒板块波段性机会天风证券认为，后续随一揽子扩内需、促销费政策落地见效，白酒需求有望回暖，板块基本面预期有望得到提振。短期关注白酒板块波段性机会，同时关注拥有良好基本面&现金流&估值性价比酒企中长期机会，仍建议关注：①核心单品处于100—300元且表现良好酒企；②拥有需求韧性的高端酒。
金融界10-17 09:38
航空业复苏超预期：客座率飙升至83.3%，超2019年水平
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航空业在经历了新冠疫情的重创后，正呈现出强劲的复苏势头。根据最新数据，9月份三大航空公司加上春秋航空和吉祥航空的整体客座率达到83.3%，不仅同比增长6.6个百分点，更是超过2019年同期水平1.8个百分点。这一数据充分证明了航空业的需求正在迅速回暖，甚至超过了疫情前的水平。国内航线需求强劲，客座率创新高 9月份，国内航线的客座率表现尤为亮眼，达到84.3%，同比增长8.4个百分点，较2019年同期更是提高了2.4个百分点。这一数据反映出国内旅游市场的强劲复苏，特别是在暑运旺季后，需求依然保持高涨。值得注意的是，尽管供给量同比增加10.8%，但需求增长更为迅猛，同比增长20.3%，显示出消费者对航空出行的热情正在持续升温。国际航线逐步回暖，增长潜力巨大相比国内航线，国际航线的复苏进程稍慢，但势头同样强劲。9月份国际线的供需已恢复至2019年同期的92.6%和93.3%，客座率达到80.0%，同比增长4.5个百分点，较2019年同期高0.5个百分点。这表明国际航线的需求正在稳步回升，随着更多国家放宽入境限制，国际航线有望在未来迎来更大的增长空间。展望未来，航空业的复苏态势有望持续。24/25冬春航季的航班时刻计划显示，每周客运航班将达到12.70万班，虽然同比小幅下降0.6%，但相比2019年同期仍增加13.4%。其中，内航国际线计划同比增长16.2%，反映出航空公司对国际市场复苏的信心。然而，航空公司仍需警惕潜在的风险。一方面，国际航线的增投可能导致短期内客座率承压，如吉祥航空9月国际线客座率仅为72.7%，较2019年同期下降3.3个百分点。另一方面，国内航线虽然需求强劲，但竞争也日趋激烈，航空公司需要通过优化航线结构、提升服务质量等方式来维持高客座率。总的来说，航空业正处于强劲复苏阶段，客座率的持续提升为收益水平的回暖奠定了基础。随着供需结构的进一步优化和政策的持续支持，航空业有望在未来迎来更加光明的发展前景。
金融界10-17 09:28
低价航空缩减增长计划促使联合航空定价权回升，尽管利润下滑但股票回购计划引发工会不满，未来定价前景向好
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亿美元的股票回购计划，这是自2020年新冠疫情以来的首次回购。此前由于接受了超过500亿美元的联邦援助，航空公司在疫情期间被禁止回购股票。联合航空表示，这将是一项“有节制的、战略性的回购计划”。工会反对回购计划联合航空的股票回购计划立即遭到了机组人员工会的强烈反对。工会目前正在与公司进行关于薪资和福利的长期合同谈判，认为股票回购只是在讨好富有的投资者，而无视员工的利益。机组人员工会主席萨拉·尼尔森称：“股票回购是一种伤害工人和消费者的恶性行为。” 未来展望展望未来，联合航空预计第四季度的每股收益将在2.50至3美元之间，与分析师预期的2.76美元相符。此外，公司预计未来几个月将继续受益于航空市场的供给减少和油价的下降，虽然工会的抗议仍然是公司面临的一个主要挑战。编辑总结联合航空在第三季度虽然利润有所下滑，但其定价权因低价航空公司削减航班而得以提升，收入趋势有所改善。与此同时，公司宣布的股票回购计划表明其对未来的信心。然而，该回购计划也引发了工会的不满，表明在未来的劳资谈判中可能会遇到更多挑战。总体来看，联合航空通过控制供给和减少成本为恢复盈利能力奠定了基础，但劳资关系的紧张局势仍需妥善处理。名词解释股票回购：公司通过在公开市场上购买自己的股票来减少流通股数量，通常被视为向投资者返还资本的一种方式。定价权：企业在市场上根据供需情况设定商品或服务价格的能力。每股收益（EPS）：反映公司每股普通股的净利润，通常用于衡量公司盈利能力。 2024年大事件 2024年9月24日：联合航空的最大工会国际机械师协会与公司发生了劳资纠纷，罢工进入第二个月，至今双方仍未达成协议，预计对公司2025年的交付计划产生影响。来源：今日美股网
今日美股网10-17 00:11
美国战场州治亚州提前投票开始，人数创历史新高
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0年大选的这个时候，由于选民试图避免在新冠疫情期间拥挤在投票站，有2700万人投票。与其他一些州一样，乔治亚州收紧了邮寄投票的规定，要求希望通过缺席投票的选民提供身份证明，并限制他们可以投放选票的地点数量。乔治亚州是预计将决定此次选举结果的七个竞争激烈的战场州之一。特朗普计划于周二晚间在亚特兰大举行集会，时间紧跟在首日投票结束之后。而前总统克林顿周日和周一花费大量时间在乔治亚州南部和中部，呼吁哈里斯的支持者尽早前往投票站。哈里斯预计将于本周末访问亚特兰大。在2020年总统大选中，近500万名乔治亚州选民投票，拜登以12,670票的微弱优势胜出。这是自1992年克林顿以来，首位赢得乔治亚州的民主党总统候选人。上周，县级官员开始邮寄国内缺席选票；而军人和海外选民的选票则于上月发放。来源：加美财经
加美财经10-17 00:00
彭博：汽车制造商的困境正成为全球公司债券市场最大的痛点之一
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会出现大幅下调，尤其是考虑到这些公司在新冠疫情期间可能仍有剩余的现金缓冲，当时它们能够以低成本筹集债务。尽管如此，目前很少有人愿意大举押注该行业的复苏。投资者提到的转折点迹象包括欧洲各国政府对电动汽车的支持以及对经济放缓可以避免的信心。 Generali Investments 高级信贷策略师 Elisa Belgacem 表示：“我们目前持股偏低。我们并不绝望，因为我们不认为这是一个死寂的行业。会有复苏的时刻。”
Linlin10-16 22:12
香港“放大招”促经济！将放宽抵押贷款规定并下调酒税
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吧和零售商的销售而采取的最新举措。由于新冠疫情后游客减少和国内消费放缓，这些行业一直举步维艰。自 3 月以来，零售额每月同比下降，而截至 6 月的三个月内，餐馆营业额低于 2018 年的水平。悉尼 Global X Management 的投资策略师比利·梁 (Billy Leung) 表示，放宽对内地游客的限制可能不足以帮助香港的零售商。梁先生表示：“目前缺乏切实的激励措施来吸引内地游客来香港旅游和消费。香港消费者信心仍然不强，消费仍然疲软。” 李家超于 2022 年上任，自今年早些时候政府通过国家安全法以来，他的工作重点已转向促进经济发展。最新的房地产措施加大了刺激房地产市场的力度，包括取消大部分购房限制和降低购房税。虽然这些举措引发了短暂的反弹，但房价又恢复了下跌趋势。扩大投资移民计划后，价值 5,000 万港币或以上的房产将纳入 3,000 万港币投资要求。此前，此类房产购买被排除在外，但将满足该要求的三分之一。
埃尔瓦10-16 21:23

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