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【欧股收盘】欧洲股市周五涨势延续德国2022第四季度经济停滞不前摩根大通警告经济衰退

股的普遍疲软。与此同时，在美国，由于摩根大通警告经济衰退是今年的基本情况，导致银行股早些时候处于下跌状态。英国富时100指数上涨 0.6%，此前数据显示英国经济在11月份勉强实现0.1%的增长，这得益于世界杯和视频游戏销售的提振，降低了英国已经陷入衰退的可能性。在德国，数据显示去年第四季度经济可能停滞不前，2022年全年增长1.9%，这表明欧洲最大的经济体可能在冬季摆脱衰退。德国股市收高0.2%。周五，医疗保健股对指数的提振最大，Novo Nordisk A/S和Roche Holding AG分别上涨2.5%和1.0%。 Enel小幅上涨 0.4%，此前该公司首席执行官被引述称，除了欧盟复苏基金的35亿欧元外，这家意大利电力公司还可以从REPower欧盟能源基金获得高达50亿欧元（54亿美元）的投资。

楼喆2023-01-14

决策分析：什么情况？金价暴涨站稳1900关键点位美股出现震荡美联储加息25个基点远非“板上钉钉”

些时候，大多数大型银行股都已经上涨。摩根大通公布的收入超出预期，但该行警告说，正在拨出更多资金来弥补信贷损失，因为“温和衰退”是其“核心问题”。该银行在本季度公布了23亿美元的信贷损失准备金，比第三季度增加了49%。然而，富国银行在报告其上个季度的利润减少了一半后走低。在其他版块，达美航空公司报告的收益和收入超过了2022年最后一个季度的预期。但是，该股下跌了约4%。投资者一直在等待这些结果，以更深入地了解经济的健康状况。经济数据方面，密歇根大学消费者信心调查显示，一年期通胀预期降至4%，连续第三个月下降，为2021年4月以来最低水平。周四发布的12月CPI报告，该报告显示价格比11月下降了0.1%。虽然物价与上一年相比上涨了6.5%，但结果增加了人们对美联储可能很快放缓加息的希望。黄金价格周五突破1900美元关键水准，触及4月底以来最高位。现货黄金现报1916.68美元/盎司，日内涨幅1.03%。美联储官员表示，虽然加息幅度将放缓，但利率需要在更长时间内保持较高水平以平息通胀。 2023年FOMC票委、费城联储主席哈克在周五巩固了这一立场。他表示，超规模加息的时代已经过去，美联储是时候将未来加息幅度调整为25个基点了，可能在2023年再加息几次，预计将把利率提高到略高于5%，然后保持不变。值得注意的是，AirGuide主管迈克尔•兰福德（MichaelLangford）表示：“低于预期的CPI数据可能会让金价突破1900美元。然而，任何上涨都可能是非常短期的，因为投资者将获利了结。”

Dan19772023-01-14

美股开盘：道指跌超250点科技股多数下跌特斯拉跌幅超5%

时财报季大幕拉开，富国银行和美国银行、摩根大通等银行巨头财报后走弱为市场带来拖累，美股集体低开，道指跌超250点，纳指跌0.86％，标普500指数开跌0.76％，科技股及银行股多数下跌，特斯拉跌超5％，福特汽车跌近6％，通用汽车跌5％，小鹏汽车跌4％，蔚来汽车跌约3％，新东方涨超6％。　　截止发稿，道琼斯指数下跌261.33点，得福0.76％报33928.64点，纳斯达克指数下跌93.70点，跌幅0.85％报10907.40点，标普500指数下跌30.55点，跌幅0.77％报3952.62点。　　德国DAX指数涨0.3％，英国富时100指数涨0.5％，法国CAC40指数涨0.4％，欧洲斯托克50指数涨0.5％。WTI原油涨0.74％，报78.97美元/桶。布伦特原油涨0.67％，报84.59美元/桶。　　通胀继续放缓，市场大胆预测美联储3月份暂停加息　　美国劳工部周四报告称，美国12月CPI连续第三个月增长放缓，未季调CPI环比下跌0.1％，这是自2020年4月以来最大环比降幅；整体CPI仍同比上涨6.5％，重回“6时代”，创2021年10月以来最小同比增幅。由于通胀继续放缓，交易员已经开始考虑这样一种可能性：美联储2月份在普遍预期下加息后，甚至可能根本不会在3月份的会议上加息。互换合约显示，美联储未来两次货币政策会议的加息幅度将不到50个基点。市场预计，美联储在1月31日到2月1日的下次会议至少加息25个基点，小概率加息50个基点，这意味着，市场暗示，美联储有极小的可能性在3月21日到22日的会议上完全不加息。　　美国12月CPI被机构称作“平平无奇”，华尔街鹰鸽之争更白热化　　周四，美国公布去年12月消费者价格指数，好消息是出现了两年半以来的首次CPI环比下降；坏消息是CPI的关键组成部分，如食品和住房价格涨幅仍旧处于历史高位。市场希望通过这一份CPI数据更加清晰地判断接下来美联储的动向，但华尔街似乎目前还难以达成共识。一些人表示通胀下降的迹象可能会让美联储在今年晚些时候暂停加息甚至降息。但另外一批人则认为美国的通胀压力依旧很高，这将使美联储加息直至最终利率达到5％。　　美银：标普500将下跌10％，之后反弹17％至4200点　　美国银行策略师Michael Hartnett表示，美股将迎来新一轮下跌，最终将在今年下半年经济状况企稳时反弹。美国银行预计标普500指数将下跌近10％至3600点，然后反弹17％至4200点。Hartnett表示，在经济和盈利衰退期间进行交易“需要耐心”。“痛苦交易”将持续到“金发姑娘”经济的信号出现，即高增长和低通胀并存，而且利率可以保持在较低水平。　　基金业资深人士Rogers：美国经济今年将避免衰退从而提振股市　　Ariel Investments董事长兼联席首席执行官John Rogers表示，在美联储遏制通胀的同时，美国经济今年将能够避免陷入衰退，从而将提振股市。Rogers表示，道琼斯工业平均指数在2023年可能会上涨10％或更多，而标普500指数的涨幅可能会更高。Rogers是基金行业的资深人士，他去年正确预测了通胀率的急剧上升，并预测比特币是一个终将破裂的泡沫。　　美国季度财政赤字扩至4210亿美元，两党债务上限之争已无可避免？　　美国政府财政赤字正在显著扩大，预示着两党围绕财政政策的一场激烈的政治斗争即将展开。美国财政部周四发布的报告显示，2023财年第一季度（10月至12月），联邦政府财政赤字达到4210亿美元，同比增加12％，主要原因是与通胀攀升相关的支出增加。23财年第一财季，美国公共债务的利息支付较上年同期增加了570亿美元，或37％，达到2100亿美元。随着美联储上调基准利率以抗击通胀，美国财政部被迫为发行的新债向投资者支付更高的利息。随着与通胀挂钩的生活成本调整增加，社会保障支出也有所攀升。第一财季，社会保障局的支出总额为3280亿美元，同比增长约7％。　　美国抵押贷款利率降至6.33％，创12月初以来最大降幅　　房地美周四公布的美国30年期固定贷款的平均利率为6.33％，低于上周的6.48％。这是自去年12月初以来的最大跌幅，美国抵押贷款利率在连续两周上涨后逆转了上行走势。由于借贷成本飙升，美国房地产市场增长规模去年大幅放缓，许多潜在买家选择离场观望，直至利率下行。根据Realtor.com统计数据，最近几个月，抵押贷款利率一直在波动，但仍保持在6％以上，这种“跷跷板轨迹”可能会在短期内持续下去。　　欧洲经济“大小王”双双报喜：德国、英国最新GDP数据均超预期　　当地时间周五（1月13日），欧洲经济体量最大的两个国家——英国、德国先后公布了强于预期的GDP数据，部分消除了外界对两国经济的担忧。德国联邦统计局公布的最新初步数据显示，该国经价格调整的2022年GDP较前一年增长了1.9％，虽不及2021年的2.6％，但仍比市场预期的1.8％高出了0.1个百分点。英国国家统计局也公布了该国11月的GDP。数据显示，英国11月GDP环比增长0.1％，此前外界预计这一数字在下降0.1％-0.2％之间。　　欧洲债市有史以来最繁忙一周：债券发行规模突破990亿欧元　　为了抓住年初反弹的机会提前达成交易，欧洲债券市场正迎来有史以来最繁忙的一周，借贷者在短短四天内就发行了990亿欧元（合1070亿美元）。根据汇编数据显示，意大利、倍耐力和德意志银行（DB.US）等80多家借款方本周将进行融资。这一销售额超过了一年前创下的逾980亿欧元最高纪录，当时各大公司都争先恐后地赶在利率上升之前筹集资金。　　中国今年石油需求有望创新高，市场人士：将成全球油价最强支撑　　作为全球最大石油进口国，中国的石油消费需求一直是影响全球油价的关键因素之一。近期，随着中国重新开放，不少市场人士预计，中国今年石油需求将进一步提升，并达到创纪录水平，从而提振全球需求前景和油价。国际能源署（IEA）在去年12月发布的展望报告中预测，2023年全球石油需求将以每天170万桶的速度增长，原因就是中国和印度的石油需求都在扩张。　　扩大促销策略！特斯拉将美国、加拿大、欧洲各国的多种车型价格下调，平均下调幅度超10％　　特斯拉公司官网数据显示，公司已经大幅降低在美销售的电动车价格，几乎涵盖所有车型。其中部分车型还将同时享有美国《通胀削减法案》的税收抵免优惠政策。另外，特斯拉在欧洲多个国家也下调主要车型Model3/ModelY的售价，包括德国、法国、西班牙、葡萄牙、德国、荷兰、英国、挪威等市场，降价幅度1％-20％不等。　　在德国，特斯拉将其最畅销的Model 3轿车和Model Y跨界车的价格降低了约1％至17％。据悉，这次调价意味着基础版5座Model Y现在有资格获得《通胀削减法案》中7500美元的电动车税收抵免。对于远程型Model Y的美国买家来说，特斯拉的新价格加上本月生效的美国补贴，相当于31％的折扣。　　达美航空Q1每股收益指引低于预期　　达美航空第四季度调整后的营业利润率为11.6％，客运收入为108.9亿美元，高于市场预期。该公司预计第一季度每股收益为0.15-0.40美元，远低于市场预期值0.64美元。　　维珍银河预计Q2开始商业服务　　维珍银河宣布，VMS Eve的升级计划已经完成，预计母舰将于下周进入地面测试，然后开始飞行测试。该公司表示，商业服务将于今年第二季度开始。这意味着2023年可能是维珍银河收入变得更有意义的一年。　　富国银行第四季度营收196.6亿美元，预估为199.5亿美元　　富国银行第四季度GAAP每股收益为0.67美元，较预期高出0.06美元；营收为196.6亿美元，同比下滑5.8％，较预期少3.8亿美元。　　摩根大通四季度营收超预期，警告今年净利息收入可能不及预期　　摩根大通第四季度非GAAP每股收益为3.56美元，较预期高出0.46美元；收入为345亿美元，同比增17.9％，较预期高2.7亿美元。截至发稿，该股盘前下跌近3％。　　贝莱德Q4营收与EPS超预期，资管规模同比下降14％至8.59万亿美元　　财报显示，在GAAP准则下，贝莱德Q4营收同比下降15％至43.37亿美元，好于市场普遍预期的42.5亿美元；净利润同比下降23％至12.59亿美元；摊薄后每股收益为8.29美元，上年同期为10.63美元。经调整的摊薄后每股收益为8.93美元，好于市场普遍预期的8.09美元。截至四季度末，贝莱德资产管理规模（AUM）为8.59万亿美元，同比下滑14％。　　美国银行四季度每股收益0.85美元　　美国银行第四季度GAAP每股收益为0.85美元，较预期高出0.08美元；收入为245.3亿美元，同比增11.2％，较预期高3.6亿美元。　　联合健康Q4营收同比增12％，非GAAP每股收益超预期　　财报显示，联合健康Q4营收为828亿美元，同比增长12.3％，较市场预期高出2.7亿美元。非GAAP每股收益为5.34美元，较市场预期高出0.17美元。营运利润为69亿美元，同比增长25.5％；归属于公司普通股股东净利润为47.61亿美元，同比增长17％。摊薄后每股收益为5.03美元，上年同期为4.26美元。　　3B家居正就破产贷款融资及出售事项进行谈判　　据知情人士透露，3B家居正与可能在破产程序期间为该公司提供融资的潜在贷款人进行谈判。会谈包括可能进行的竞价，其中一方还将提出收购该公司的部分或全部资产，并设定最低出价标准。谈判尚处于初期阶段，条款可能会发生变化。该公司发言人重申了此前的声明，称该公司正在探索“多条途径”以改善前景，且正在“彻底、及时地确定该公司的下一步行动”。3B家居本周以来已涨300％。　　摩根士丹利：重申腾讯控股增持评级，目标价为420港元　　摩根士丹利发表报告指，投资者对腾讯今年网游业务前景转趋乐观，并对其新游戏毛利潜力相当感兴趣。该行重申对腾讯增持评级，目标价 420 港元。该行指，投资者对腾讯游戏今年的增长潜力信心加大。腾讯去年游戏业务增长乏力为市场重点关注因素，但自去年 11 月以来出现两个拐点催化剂，包括去年 11 月和 12 月的总收入提高，以及获得多个关键 IP 游戏授权。大摩预测，腾讯今年的游戏总收入将按年增长 10％，其中内地游戏收入按年增长 5％，海外游戏收入按年增长 22％。另外，该行预计腾讯今年视频账户（VA）的广告收入增长 16％。　　摩根士丹利：上调腾讯音乐目标价至10美元，评级增持　　摩根士丹利发表研究报告指，腾讯音乐执行力及市场竞争进一步缓和，对其发展前景更为乐观，相应提升每股盈利及利润率预测。该行指，受用户人数净增加及 ARPPU 提升的推动，订阅业务收入 2022 至 2024 年复合年增长率料达到 21％，又指腾讯音乐正在重新包装会员福利，以提高订阅量、保留率和 ARPPU，其中 Super VIP 四个月内渗透到超过 100 万付费用户，带动 2022 年第三季 ARPPU 提高升 3％，预期未来仍有增长空间。

金融界2023-01-13

摩根大通警告：现在还不是入场美股的最佳时期！

　　摩根大通的一位策略师表示，投资者还不应该购买美股，但他们应该高度警惕美联储何时结束加息行动。　　摩根大通的投资组合经理Phil Camporeale预计美联储将很快停止其加息步伐，因为通胀正在向其希望达到的2％目标降温。如果美联储在更长时间内继续大幅加息，美国经济就有陷入衰退的风险。他在周三表示：　　“在一个通胀正朝着正确方向发展的情况中，如果加息给经济带来了过度的不确定性，那么美联储继续如此激进的行动有什么好处呢？我们认为美联储的加息步伐快要结束了。” 　　美联储激进的加息使得借贷成本从去年3月份的接近零上升到目前的4.5％左右，总共增加了450个基点，这给股市带来了压力。利率上升会侵蚀企业未来的现金流，而现金流是对企业进行估值的一大因素。　　这位策略师说，摩根大通目前还没有让投资者涌入股市。它仍给予美国股市“减持”评级，这意味着它认为美国股市的回报将低于债券等其他资产。　　Camporeale解释道，这是因为美联储激进加息周期的影响仍在渗透股市。此外，美联储是根据通胀数据制定政策的，但Jeremy Siegel等经济学专家表示，官方的通胀指标滞后于经济中的实际通胀水平，最多可达18个月，这增加了美联储犯错的风险。Camporeale说：　　“我们现在仍然选择减持美股，因为美联储去年采取了有史以来最快的货币紧缩措施。他们以前就累计加息过450个基点，但从来没有这么快。因此，这个滞后的紧缩政策到底能起到什么作用，仍然存在不确定性。” 　　但Camporeale称，该行已准备好应对可能由美联储暂停加息而推动的涨势，他们抢购了部分标普500指数成分股的看涨期权。看涨期权赋予投资者在特定日期之前以特定价格购买股票的权利。Camporeale表示：　　“虽然我们减持了，但目前我们买了一些标普500指数看涨期权。如果我们的减持决定是错误的，我们可以通过期权重回股市。” 　　高盛：散户正在抛售　　高盛周四的一份报告显示，散户交易的繁荣正式宣告结束。　　2020年和2021年，散户们在刺激政策推动下纷纷涌入股市，从meme股到加密货币，所有东西的价值都在飙升。但从2021年2月开始并一直持续到2022年底的大幅抛售，加上利率飙升和通胀率上升，这似乎对散户投资者造成了影响。高盛表示：　　“过去6个月，散户们的净抛售活动加速。总体而言，过去11个月的抛售完全扭转了2019年至2021年对单一股票的所有净买入。” 　　加密货币行业也存在类似的情况，随着一个又一个丑闻削弱了人们对该领域的信任，该行业的市值已从峰值水平蒸发了超过2万亿美元。根据美国银行最近的一份报告，随着散户投资者最终认输，Coinbase等各大交易所的加密货币交易量一直在暴跌。　　报告还称，散户投资者仍在持有科技股和非必需消费品股，这些领域的热门股票包括特斯拉、亚马逊、苹果和微软。与此同时，散户投资者还是医疗保健和公用事业类股的净卖家。　　高盛指出，尽管他们认为其数据准确地反映了购买单只股票的散户投资者的情况，但它并没有涵盖主要通过ETF进行股票配置的散户投资者。　　在这方面，从2019年到2021年，个人投资者ETF的资金流保持稳定和强劲。因此，虽然一些散户投资者可能没有完全放弃股市，但他们正在从2020年和2021年流行的投机性“YOLO”交易活动中转向巴菲特等传奇投资者倡导的价值投资。　　注：YOLO代表你只活一次（You only live once）。在交易中，YOLO交易指，你去哪里都希望获得可观的回报。例如，您在盘前交易中看到股价大幅上涨，然后决定在市场开盘后立即购买。

金融界2023-01-13

2023年世界经济形势一片大好？世界银行发出警告：新的冲击仍可能导致衰退到来！

，并警告称，新的冲击仍可能导致衰退。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席经济学家Bruce Kasman表示，尽管近期全球经济衰退的风险已经降低，但今年晚些时候或2024年出现衰退的可能性仍有70%。他说，对于美联储和欧洲央行来说，价格和成本压力可能仍然过于持久和过高，为全球扩张最终结束奠定了基础。“经济衰退是未来更有可能出现的情况，”Kasman说。

Sue2023-01-13

银行财报季开启！摩根大通营收超预期 CEO：很多因素令前景面临一系列风险

经报社(北美)讯周五（1月13日），摩根大通公布的第四季度收入超出预期，因为该银行的利息收入因利率上升和贷款增长而飙升48%。根据Refinitiv的数据，摩根大通每股收益为3.57美元，低于3.07美元的预期。营业收入为355.7亿美元，而预期为343亿美元。摩根大通在本季度公布了23亿美元的信贷损失准备金，比第三季度增加了49%，超过了StreetAccount估计的19.6亿美元，因为它为预期的违约预留了资金。该银行表示，此举是由于“公司宏观经济前景温和恶化，目前反映出中央情况温和衰退”以及使用大通信用卡的客户贷款增长所致。该公司的信贷拨备增幅超过了竞争对手巨头美国银行和富国银行，每个季度的增幅都较小。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）周五表示，由于消费者和企业资金充足，美国经济“目前依然强劲”，但他指出了这一前景面临的一系列风险。他说：“我们仍然不知道地缘政治紧张局势带来的逆风的最终影响，包括乌克兰战争、能源和食品供应的脆弱状态、正在侵蚀购买力并推高利率的持续通胀，以及前所未有的量化紧缩。” 量化紧缩是指中央银行通过停止或扭转之前的债券购买计划来缩减资产负债表的举措。摩根大通是美国资产规模最大的银行，受到密切关注，以寻找该行业如何驾驭处于十字路口的经济的线索。分析师预计银行会出现各种相互矛盾的趋势。较高的利率有助于贷方赚取更多的利息收入，但随着经济放缓，预期贷款损失准备金的增加抵消了部分增长。去年，戴蒙称美联储引发的经济“飓风”正向美国袭来，令市场震惊。摩根大通的股价今年上涨了4%，而KBW银行指数的涨幅为6%。其他大型零售银行，包括美国银行、富国银行和花旗集团，周五也公布了业绩，而高盛和摩根士丹利将于下周二发布财报。

Dan19772023-01-13

美国通胀如预期回落欧股小幅收高财报季银行业打头阵！

经济状况的评估将集中在美国金融巨头——摩根大通、花旗集团、美国银行和富国银行将成为华尔街财报的重头戏。欧洲股市重新焕发活力得益于通胀出现放缓迹象、能源价格下跌以及围绕中国重新开放的乐观情绪，欧洲股市近期正在重新焕发活力。欧洲股市周四（1月12日）收高，预计周五（1月13日）或将小幅高开，投资者关注大量重要经济数据，包括英国 11 月份的经济增长数据以及美国金融业巨头的财报。随着世界第二大经济体——中国主要出口市场重新开放后，人们对中国经济复苏的乐观情绪增强，普遍预期的 2023 年欧元区经济放缓可能不会像最初担心的那样严重。周五（1月13日）早些时候公布的数据显示，英国 11 月国内生产总值环比增长 0.1%，好于预期，但工业生产下降 0.2%，制造业生产下滑 0.5%。世界银行本周早些时候将全球经济增长预测下调至仅 1.7%，而去年 6 月估计全球经济将以 3% 的速度增长。亚洲股市据悉中国政府计划收购阿里巴巴和腾讯的“黄金股”，此举可能会让中国政府对战略部门有更多控制权，促使在香港上市的互联网公司收高。此外，由于猜测日本央行将审查其超宽松货币政策的副作用，日本 10 年期债券收益率飙升至日本央行 0.5% 的上限之上。日元在周四（1月12日）上涨 2.5% 后扩大涨幅。

IreneLim2023-01-13

港股午评：恒生指数震荡涨0.16％生物医药板块走高

　　宝尊电商涨9.64％，1月4日，摩根大通再度增持宝尊电商约90万股，最新好仓占比升至6.42％。去年11月下旬至12月初，摩根大通大举建仓，位列H股第二大股东。同时，上月底，摩根士丹利的好仓持股越过5％披露红线，最新占比为5.39％。　　诺辉健康涨11.51％，诺辉健康公告，集团截至2022年12月31日止年度的收入总额预期将介乎7.51亿元（人民币，下同）至7.83亿元，较截至2021年12月31日止年度的约2.13亿元增长了252.7％至267.7％。集团截至2022年12月31日止年度的毛利预期将介乎6.39亿元至6.56亿元，较截至2021年12月31日止年度的约1.55亿元增长了313.2％至324.5％。

金融界2023-01-13

MSCI中国A50互联互通指数（746059）连涨七日，MSCI中国A50ETF（560050）近五日净流入超8000万元！

022 年增长 2%的市场一致预测。摩根大通认为，美国紧缩性货币政策可能使得美国经济在 2023Q4陷入轻度衰退，而中国则有望成为 2023 年最具韧性的市场之一。首先，中国的重新开放虽然缓慢而坎坷，但应该能够推动经济实现弱复苏，且有助于对冲发达国家增长放缓带来的影响；其次，公共卫生防控与地产调控等政策在优化调整后前景变得更加清晰，而政府对于鼓励私营部门创新的切实举措有望带来更多的惊喜；第三，中国经常性贸易顺差与温和CPI也将支撑其经济韧性。 MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），领涨主流宽基。MSCI中国A50互联互通指数行业和风格配置相对均衡、龙头个股适度集中，能够较好地覆盖A股市场，并适应市场变化。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-13

市场陷入与美联储的“懦夫博弈” 投资者押注下半年降息美联储则“另有说辞”

。随着债券价格上涨，收益率下降。包括摩根大通、瑞银集团和德意志银行在内的几家银行预计美国股市今年将上涨。但其他人警告说，市场可能会再次出现两位数的百分比跌幅，尤其是如果美联储的政策最终比投资者预期的更为严厉，这反过来可能导致经济放缓的程度超过投资者的预期。如何解释美联储与华尔街之间的脱节？美国银行美国利率策略主管Mark Cabana表示：“这很简单，市场对通胀的看法截然不同，市场认为通胀将比美联储下降得更快。” 此外，美联储的季度经济和利率预测，与投资者基于利率期货市场读数的预期之间存在重要的差异。美联储的预测代表了每位美联储官员认为在他们对最有可能的经济状况下，利率应该发生的情况。但这些预测仅揭示了美联储在一般情况下可能做出的反应。另一方面，市场参与者可以在更好地考虑不同经济情景的利率期货市场上进行概率加权押注。美联储主席鲍威尔有时会强调美联储预测的局限性。“当前景的不确定性异常高时，我尽职尽责地写下我认为最有可能出现的情况下合适的基金利率路径，但我确实意识到这一预测可能很容易被误解，因为最有可能发生的情况也可能不发生。” 路博迈集团总裁Joe Amato表示：“过去一年对许多投资者来说是一个警示，通货膨胀和利率远高于大多数人的预期。想想美联储和市场一年前的预测就明白了。过去几个月股市反弹的方式表明，股市对利率走向是一种错误的感觉。” 法国巴黎银行全球宏观策略主管Lynton-Brown表示，许多投资者似乎也不愿相信美联储的话。“市场已经了解到，在央行依赖数据且数据波动的情况下，它们的前瞻性指引并没有太大的可信度，这完全取决于数据显示的内容。特别是关于数据是否表明通胀能够迅速降至美联储2%的目标，我认为情况不会如此。” 华尔街的预期与美联储谈话之间的差距也可能部分源于鲍威尔不愿在公开场合表现得过于乐观。美联储认为，其旨在通过收紧金融条件（例如提高借贷成本或降低股票价格和其他资产价值）来减缓需求和对抗通胀的政策会奏效。任何缓解金融状况的市场反弹都可能阻碍官员限制招聘或工资增长的努力。 Brandywine Global投资组合经理Jack McIntyre表示：“一旦美联储承认通胀不再是问题，市场就会加速走高，这将更加延后美联储的应该做的工作。” 归根结底，对市场来说最重要的可能不是美联储将利率提高多高，而是经济在未来一年的表现如何。高盛集团表示，如果美国像其预期的那样勉强避免衰退，它认为年底股市将略微走高。如果经济陷入衰退，高盛预计盈利增长将下滑—在这种情况下，标准普尔500指数可能下跌约20%，这是一个截然不同的结果。

一禾2023-01-13

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