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HYCM兴业投资原油日评:地缘政治&供应收缩，国际油价连续两日收高

短缺，这也对能源价格构成了压力。　　摩根大通在一份报告中表示，短期原油价格更有可能走低至70美元，而不是上涨，“因为全球增长逆风增强，俄罗斯石油泛滥加剧了‘隐性’库存。”该行还表示，预计OPEC将减产以限制油价下跌。　　接下来，美国石油学会（API）和美国能源信息署（EIA）的每周石油库存数据可能会让原油交易员兴奋，但主要注意力将放在风险催化剂上，以确定明确的方向。尽管如此，围绕俄罗斯和中国之间隐藏联盟的传言可能会让原油买家抱有希望。　　美元指数　　美元指数周五小幅低开并触及104.421低点后再度回升，突破105.00关口，达到1月6日以来新高105.32，因强劲的通胀数据支撑了美联储继续加息，提升了美元的吸引力，同时地缘政治紧张局势提振了美元的避险需求。　　根据美联储观察（Fed Watch）工具显示，市场参与者预计年底联邦基金有效利率为5.3％，而美国央行在12月会议上暗示的利率为5.1％。美联储鹰派的担忧可能与强劲的美国数据有关，这表明强劲的通胀压力，以及美联储官员的乐观言论。　　美国经济分析局周五报告称，美国1月份个人消费支出（PCE）价格指数同比增幅从12月份的5.3％升至5.4％，高于市场预期的4.9％。美联储青睐的通胀衡量指标——核心个人消费价格指数（Core PCE Price Index）年率从4.6％升至4.7％，分析师预测为4.3％。从月率来看，核心和整体个人消费支出价格指数均上升0.6％。此外，1月份个人收入环比增长0.6％，为2022年8月以来最大增幅，个人支出环比增长1.8％。数据高于普遍预期，这可能加剧金融市场对美联储可能在整个夏季继续加息的担忧，并将加强美联储在更长时间内维持利率在较高水平的决心。更令人担忧的是，通胀的历史路径已被大幅修正，这使得通胀更有可能在年底超过美联储的预测。美联储可能不得不将终端利率推高，超过去年12月份经济预测摘要中所指出的5.25％。　　美国人口普查局和住房与城市发展部联合发布的数据周五显示，美国1月新屋销售增长7.2％，远高于市场预期的2.5％，年化后达到67万套，为2022年3月以来新高。　　美国2月密歇根大学消费者信心指数终值录得67，为2022年1月以来新高，好于前值和预测值66.40，不过现状指数从72.60降至70.70，预期为72.70，而预期指数升至64.70，好于预期的62.50，前值为62.30。　　另一方面，克利夫兰联储梅斯特上周五对CNBC表示，他的基金利率高于去年12月的中位数，但仍认为需要在一定程度上高于5％。这位政策制定者还补充说，通胀风险仍倾向于上行。波士顿联储主席柯林斯也表示：“为了应对‘过高的’通货膨胀，需要进一步加息。”此外，美联储理事杰斐逊表示：“美国的工资增长太高，无法及时、可持续地恢复美联储2％的通胀目标。” 　　其他方面，德国和欧盟领导人批评了中国的12点和平计划，并引发了市场的地缘政治担忧，这反过来又打压了市场情绪，华尔街基准股指出现了2023年以来最大单周跌幅，而美国两年期国债收益率升至2022年11月初以来的最高水平。　　美元升至七周高位，此前一系列强劲的美国经济数据强化了美联储将不得不进一步加息且加息周期将更长的观点。澳大利亚国民银行表示，数据显示美国经济在年初时过热，这增加了美联储在未来几个月进一步收紧政策的紧迫性。现实情况是，2023年伊始，美国经济的状况比许多人预期的要好。市场目前预计美国利率将在7月份达到5.4％的峰值，并在年底前保持在5％以上。　　荷兰国际集团分析师在一份报告中表示，美元周五走强，并可能因地缘政治局势紧张而进一步上涨。对美国制裁升级的担忧可能会促使投资者重新评估他们持有的部分资产。目前美元正处于季节性走强时期（美元通常在2月和3月走强）。美元指数可能由于地缘局势继续上升，可能升至105.60/106.00区域。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14日均线下穿20日均线，后者看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14均线转涨，20均线持平；随机指标自超买区回撤。　　1小时图：保利加通道上扬，油价向中轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在74.60-77.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月24日高点76.60，突破后将上探2月8日低点77.10，然后是2月21日高点77.60和2月17日高点78.25，以及2月9日高点78.80和2月15日高点79.15；而下方支持留意2月21日低点75.90，跌破后将下探1月6日高点75.45，然后是2月17日低点75.05和2月6日高点74.60，以及2月24日低点74.10和2月22日低点73.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标在超买区企稳。　　1小时图：保利加通上扬，油价向中回落；14和20小时均线看涨；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在81.40-84.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注2月27日高点83.40，突破将上探2月2日高点83.60，然后是2月20日高点84.30和2月17日高点84.85，以及2月13日低点85.10和2月15日高点85.80；而下方支持留意2月21日低点82.50，跌破将下探2月17日低点81.80，然后是2月6日高点81.40和2月24日高点81.05，以及2月22日低点80.40和1月5日高点79.95。　　周一关注：　　美国1月耐用品订单　　美国1月成屋签约销售指数　　美国2月达拉斯联储制造业活动指数　　美联储理事杰斐逊发表讲话

金融界2023-02-27

强势美元卷土重来！新兴市场货币恐创下去年9月来最糟糕的单月表现

糕的单月表现。 (图片来源：彭博社) 摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)衡量新兴市场汇率风险偏好的指标本月也有所下降，在2月中旬转为负值，为今年首次。泰铢已经回吐2023年初的全部涨幅，此前市场对中国游客回归持乐观态度。南非兰特通常被视为风险偏好的代表，目前兰特兑美元已回到2022年底的水平。在上周五美元大涨之前，安本就对新兴市场货币采取中性立场，预计其估值将下降并反映经济衰退的前景。富达国际的投资者目前正在买入美元兑菲律宾比索和波兰兹罗提。与此同时，高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)警告称，对美国利率敏感的南非兰特将面临一场斗争。

tqttier2023-02-27

CWG Markets：美国1月PCE数据强于市场预期，美元指数继续冲高，逼近前期反弹高点

CWG Markets2023-02-27

解读摩根大通的「DeFi 机构」外汇交易

于区块链的资本市场基础设施奠定基础。摩根大通就是其中之一的玩家，特别是他们的区块链部门 Onyx，几个月前宣布他们成功完成了外汇交易，引起了一些令人难以置信的轰动。我记得看到这些头条新闻，对他们正在做的事情很感兴趣。上周，奥纬咨询 (Oliver Wyman) 和摩根大通 (JP Morgan) 撰写的一份报告又出现了更多的头条新闻，我把我能找到的公开信息进行了分析，以确保我对他们所做的事情有尽可能完整的理解。完全披露，我只能使用公开信息 ( 我很想就此事更深入地采访他们的团队成员之一 )，所以我的理解和发生的现实之间可能存在差距，但尽我的新闻能力，基于我所能找到的 Onyx 团队的信息、采访和评论，以下是我对他们「DeFi 机构」外汇交易的分析。公共区块链，许可池和协议在交易完成后，Onyx 的部门主管 Tyrone Lobban 在采访和播客中就 JPMC 应该如何应对区块链基础设施世界发表了一系列生动的评论，他对大型金融机构面临的挑战以及 JPMC( 摩根大通 ) 可能如何解决这些具体问题的清晰表述，给我留下了深刻的印象。从采用的角度来看，私有区块链很难起步，它们需要参与者的持续维护，并且高度受中心化的影响，有效地否定了去中心化和透明的核心概念。我所见过的几乎每一个承诺「企业」或「机构级」功能的区块链尝试都失败了。除此之外，私有区块链实际上只是私有数据库，在使用典型的云数据库基础设施时，与所有技术支持的公司面临相同的安全风险。关于私人许可的区块链的说明，在法律的眼中，私人许可的区块链基本上是私人数据库的同义词，几十年来，私人数据库一直被允许用于证券交易，特别是在 2006 年 DTCC（美国中央证券存托机构）推出直接注册系统之后，该系统使「数字数据库」被资本市场参与者广泛使用，特别是经纪人、转让代理人和证券交易所。我不同意私人许可的区块链方法，因为它给我的感觉是两面派，让市场参与者容易受到欺诈。一方面，你试图通过简单地使用「区块链」这个词来立即建立信任和可信度，但另一方面，这是一个完全受控制的环境，区块链架构师可以完全控制所有编写和记录的内容。我对使用私有许可区块链的担忧是，从技术上讲，欺诈玩家很容易回滚整个交易链，以合法或非法地删除交易。通过回滚机制来补救一项历史交易的错误或是抹除交易历史，与开放的区块链存在天壤之别。出于这个原因，我相信私人许可的区块链不会像公共无许可的区块链那样有影响力，因为公共无许可的区块链应该始终保持账本的历史性和不可更改性，除非有任何灾难性的崩溃或操作上的停顿。我认为大型金融机构没有理由不使用带有私人许可协议的公共区块链，获得受控环境的好处，而在数据的历史性和不可更改性方面没有欺诈的风险。 Onyx 在与 EVM 兼容的侧链 Polygon 上进行这项交易，以保持最低的交易费用和低延迟时间，但除此之外，他们构建的环境是一个许可的环境，协议本身只允许白名单上的交易者访问进入交易。换句话说，Onyx 没有使用私有区块链，而是选择使用公共区块链，但却是一个私有的许可协议，有链上身份和其他控制措施，使交易成为可能并符合规定。参阅无需许可协议 Aave Arc，以了解更多关于公共区块链和私有许可协议的组合。在其核心，这是一个简单的外汇交易，双方持有不同面额的货币，并通过 Aave Arc 协议将一个货币抵押给另一个货币，该交易与标准外汇交易之间需要注意的重要区别如下：首先，Aave 是一个借贷协议，而不是一个去中心化的交易所。这意味着 SBI 和 JPMC 分别抵押了他们的资产（代币化的货币存款），并收到对方的资产作为交换。在 DeFi 世界中，通常抵押你的资产——比如 ETH，反过来你会收到一个流动性池（LP）代币，只要他们持有 LP 代币的所有权，将他们的抵押资产（ETH）放在池子里用于借贷，就能为持有人提供收益。这也是一样的，只不过不是 ETH 和 LP 代币，而是代币化的日元和代币化的新加坡元。接下来，Aave 不是一个涉及法币的外汇支持协议。他们是一个去中心化的借贷平台和开源的数字资产和加密货币的流动性协议。据我所知，Aave 不是一个货币传输机构，他们也没有任何方法将法币从一个机构转移到另一个机构，这使得这项交易在使用他们的技术创造一个全新的市场方面，是一个巨大的飞跃，符合法规。由于 Aave 无法绕过的法币限制，JPMC 的交易是代币化存款，而不是稳定币或法币本身。这种区别虽然很微妙，但绝对是至关重要的，因为其他资本市场的参与者，如 Figure（区块链技术的金融服务公司），也采取了类似的方法在链上执行交易，即代币化工具作为银行的负债，而不是像 USDC 这样的稳定币，在托管银行中被存放并由纸质法币作为支撑。与其说是在英镑和美元之间交易，不如说是将新加坡元和日元代币化。代币化货币与稳定币的对比在上个月的 Duke 数字资产活动中，USDF 联盟的首席执行官 Rob Morgan 发表了几个声明，感觉与 Onyx 的立场一致，特别是关于稳定币的管理和全面支持与代币化存款的灵活性，可以作为银行负债并支持创造信贷。这触及了部分准备金制度的核心，其缺陷我将在此分析中完全搁置，但我想强调的是，对于像 USDC 这样的传统稳定币，每一个流通中的 USDC 币都必须在经过审计的银行金库中有 1:1 的实际美元支持，而对于代币化存款，银行可以在储户的资产之上作为银行的负债创造信贷。代币化存款和稳定币之间的这种差异也是许多这些专有支付系统的主要方法，如 JPM Coin、Figure 或 Signature Bank，能够全天候运行交易，而不是受现代银行系统的传统时间约束。就在上周（截至本文写作时），Oliver Wyman 和 Onyx 发布了一份研究报告，研究代币化存款作为促进即时或瞬时交易、日内结算和抵押的方法的价值。从这张图中，我们了解到 JPMC 的方法是与现有的银行基础设施协同构建区块链，而不是寻求彻底取代它。我以前说过，在这里再重复一遍：我相信资本市场的未来将是链上 / 链下系统的混合组合，允许更快的结算，但保持现有的法币和合规渠道。交易流程由于 Aave 是一个借贷协议，这些代币化存款的明确目的是被白名单和批准的交易方借走，由 SBI 提供代币化日元的抵押品，Onyx 提供代币化新加坡元的抵押品。基本流程可以细分为以下几点：请记住，代币化存款是银行的一种负债。在详细介绍该交易的播客中，Lobban 称代币化存款是「有效的债务工具」，但它可以起到维持现代银行系统流动性的作用，与储备支持的稳定币不同，后者通常必须基于稳定币发行者本身的储备授权来支持。这种必要的准备金支持既会使信用创造变得困难，也会给整个系统带来流动性问题，这一点 Lobban 在交易完成后的几次采访中也提到了。考虑到这一点，这里再看一下视觉效果：这是该交易的总体思路——利用 Aave( 并非外汇提供商 ) 协议来支持两个交易对手之间的资产借贷。它经过了 Aave 协议，由双方质押和借入，并不是双边解决的，当然，也可以通过 Uniswap 这样的去中心化交易所来实现。链上 ID（身份）管理为了适当地促进这种交易，必须构建一个将这些钱包的身份关联到链上的系统。请记住，大多数支持资产代币化的公共区块链是假名的，而不是匿名的，这意味着通过适当的基础设施和工具，你可以确认和维护钱包所有者的身份。为了执行这项交易，Onyx 将凭证分成两部分，这两个组件都需要继续执行： 1. 实体的 ID（如 Vertalo） 2. 个人交易者的 ID（如 Collin Sellers） Onyx 获得了身份证书的支持，称为「可验证的证书」，以管理实体的身份，以及个人交易者的身份。Lobban 在多个场合提到，他们所建立的这一部分是他们非常自豪的事情。 ID 产品也很有趣，因为它的权限被设计为在用户级别进行管理，而不是由政府或中央实体管理。具体来说，有人指出 Onyx： 1. 不在链上写入个人身份信息（PII），并且 2. 他们只允许由最终用户设置 ID 的「可编程性」，防止技术的武器化来对付最终用户。对这种细节的注重确实引起了我的关注，因为链上身份将是基于区块链的资本市场的一个重要因素，但如果它被用来对付你，特别是法外的武器，这也会对隐私、产权和交易自由构成危险。我很高兴听到 Onyx 高度意识到这一点，并努力将控制措施纳入其系统，以防止身份技术被用来对付交易者、企业实体或其他人。几个世纪以来，美国一直领导着全球资本市场，正是因为个人、企业、甚至政府在国内和国际上都有稳定和可靠的产权，我相信在我们利用大数据、区块链和人工智能等新兴技术建立新市场时，我们必须将此放在首位。公共协议，许可访问我从 Onyx 团队那里反复听到的一件事是，他们坚持不要求 Aave 修改他们现有的智能合约和池化协议，而是要求 Onyx 按现状进入 Aave 的宇宙，只在 JPMC 认为有必要的时候在协议之外进行应用更改，这种混合方法是我期望在未来从大型金融机构看到更多的方法。考虑到监管方面的限制，以下是分成几个步骤的流程：为了使这个图表简单易懂，我省略了 JPMC 和 SBI 将他们的代币化存款发送到 Aave Arc 协议中，而是显示了直接输入 Aave 协议的允许过程，以及每个交易对手所持有的银行负债。但是，让我们再次记住，Aave 之前的一切都完全由 Onyx 管理，以支持合规性、银行标准和他们自己的内部要求，这意味着它实际上看起来是这样的：这是在公共区块链上执行的，通过一个私人许可池，使用私人许可协议，支持使用代币化存款作为银行负债的货币对货币的外汇交易，这些操作十分令人震撼。交易不产生 Gas（交易费用）这里需要注意的最后一点是围绕着使用 Gas 来支付的交易本身。由于巴塞尔协议 III 的限制，以及围绕监管和合规的内部标准，摩根大通作为一家银行不能持有或保管加密货币，这在向 Polygon 网络支付交易费用时是一个挑战；在这种情况下，交易的执行成本约为 18 美元。严格来说，不是国际清算银行监管下的银行「不能」持有加密货币，而是截至 12 月 22 日，在银行托管中持有加密货币的风险权重为 1250%，从资产负债表管理的角度来看，加密货币非常沉重，难以处理。摩根大通 (JP Morgan Chase) 首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 从不羞于表达对整个加密行业的鄙视，因此摩根大通作为一家机构选择不持有任何加密货币 ( 目前 ) 也就不足为奇了（Block unicorn 注释：因为在区块链网络上的每一笔交易都需要支付交易手续费，在以太坊网络交易则是用 ETH 作为交易手续费，在 Polygon 网络交易，则是使用 MATIC 代币作为交易手续费）。为了满足他们的情况需求，Onyx 雇佣了一家名为 Biconomy 的公司，该公司拥有「无 Gas 交易」的概念，允许 JPMC 创建钱包，但不对其进行托管，其明确的目的是为了无需支付 Gas，然后在链上写入许可，规定谁可以在支付网络交易时使用该钱包。这也被称为「元交易」，它更多的是被 DeFi 领域被广泛使用。从 Biconomy 中，我们可以看到元交易的定义，使交易无「Gas」。无 Gas 的交易是如何做到的？发送元交易与发送标准交易（从发件人到收件人，再到签名确认交易）类似，只不过不是直接发送到区块链上，而是将元交易发送给第三方，由第三方来处理 Gas。中转者不是 Onyx，而是一个独立的第三方，负责保管加密货币并处理 Gas 费用，然后将交易上传到区块链上。我必须说，对于处理 JPMC 的合规标准有多严格，使用元交易来实现「无 Gas」，既简单又出色。我希望看到其他银行机构与 Gas 费供应商或数字资产托管人建立共生关系，以支持未来像这样的智能合约许可交易。总结大型金融机构在链上执行 DeFi 许可交易而言，Onyx 的「DiFi 机构」交易是非常独特，该过程包括：公共区块链、授权协议、授权的流动性池，Aave Arc、以及管理完整的合规组件、实体 ID 和交易者 ID 的链上身份、无 Gas（元）交易、代币化的银行存款（不是稳定币）、利用借贷协议的外汇交易。随着我们看到越来越多的机构围绕区块链构建产品，我希望看到其他参与者采用类似的方法，并希望他们能够从这个过程中学习，应用成功例子的经验，了解各种细微的差别，并使用这些经验在区块链上建立去中心化应用。撰文：CollinSellers 编译：Blcok unicorn 来源：金色财经

金色财经2023-02-26

金色早报 | 过去一周USDC流通量增加6亿美元

和维护金融体系的稳定。区块链应用 ▌摩根大通宣布在希腊建立区块链创新实验室金色财经报道，摩根大通(JPMorgan)宣布在希腊建立一个创新实验室，该实验室将使用区块链工具开发解决方案。（news.bitcoin）加密货币 ▌比特币挖矿难度上调9.95%至43.15T，续创历史新高金色财经报道，数据显示，比特币挖矿难度上调9.95%至43.15T，目前全网算力为302.56EH/s。 Luxor首席运营官 Ethan Vera对此表示，随着更高效的机器进入市场、电费下降、基础设施建设和采矿经济随着比特币价格和有序交易费用的提高，网络哈希率继续上升。 ▌Nansen分析师：黄立成两天抛售逾千枚NFT，或系史上最大规模NFT抛售 2月25日消息，根据Nansen的数据，NFT大户黄立成在48小时内抛售了1010枚NFT，总计获得11680 ETH（约1860万美元）。Nansen分析师Andrew Thurman强调了过去两天的交易活动，并指出这可能是有史以来最大的NFT抛售。主要的出售活动包括90枚BAYC NFT（5707 ETH）、191枚MAYC NFT（3091 ETH）、112枚Azuki NFT（1644 ETH）和308枚Otherdeed NFT（582 ETH）。然而，值得注意的是，黄立成在抛售后迅速又回购了991枚NFT，Thurman认为这可能是一场游戏，既可以获得一些利润，也可以进行一次大规模的清洗交易，以产生巨大的Blur空投利润，或者是相当赤裸裸的市场操纵。（Cointelegraph） ▌Solana网络今日凌晨出现分叉事故导致交易处理受限金色财经报道，纽约时间周日清晨，Solana网络经历分叉事件，限制了用户执行交易和转账的能力，导致网络每秒处理约93个交易，远低于分叉前网络接近5000TPS的速度。目前验证者和Solana工程师正在讨论备选计划，包括可能的Solana网络重启或软件降级，目前尚未达成共识。（Coindesk） ▌Solana验证者正试图通过恢复到旧软件来恢复网络速度金色财经报道，据官方推特消息，Solana 验证者正试图通过恢复到旧版本软件来恢复网络速度，该修复过程或将需要几个小时事件，重置网络目前被视为恢复网络的“最后手段”。（Coindesk）重要经济动态 ▌柬埔寨女孩感染禽流感死亡，世卫正调查是否“人传人” 柬埔寨东南部波萝勉省乡村地区一名11岁女孩，感染高致病性禽流感病毒H5N1后，于22日死亡。据《卫报》2月24日报道，世卫组织表示，这名女孩的死亡，引起了人们对禽流感“人传人”的担忧。柬卫生部22日晚发布声明称，那名女孩2月16日开始生病，被送往柬埔寨首都金边的医院接受治疗。她在出现高烧、咳嗽、咽痛等症状后，于22日被确诊感染H5N1病毒，并很快死亡。同时，这名女孩的父亲也感染了该病毒。不过，目前还不清楚这两例病例是“人传人”引起的，还是父亲和女儿都与感染H5N1的动物密切接触的结果。（FX168）金色百科 ▌区块头区块头里面存储着区块的头信息，包含上一个区块的哈希值（PreHash），本区块体的哈希值（Hash），以及时间戳（TimeStamp）等等。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-02-26

认清现实，高通胀下依然以价值投资为主

达到 5.25%-5.5% 的峰值。摩根大通首席执行官Jamie Dimon周四表示，美国经济继续显示出强劲迹象，通胀有点失控。他预计利率可能会在更长时间内保持较高水平，因为联储可能还需要一段时间才能实现 2% 的通胀目标。不过，他对美国经济前景持乐观态度，不认为会发生经济衰退，与他在10 月份的发言形成鲜明对比。市场预测目前股市面临着重大阻力，包括通胀上升、美联储加息周期以及 2023 年盈利预期下降。汉邦金融认为未来几周下行势头仍将继续，但股市有望在年底上涨。在 2022 年下跌 19.4% 之后，标准普尔 500 指数今年迄今上涨了 3.82%。根据 Refinitiv 的数据，截至 2 月 17 日，华尔街对标普 2023 年盈利增长的预期已从 1 月 1 日的预期4.4% 降至 1.6%，但仍高于 20 年平均水平。标准普尔未来 12 个月的盈利预期为 18.5 倍，而过去 20 年的平均远期市盈率为 15.8。本周路透社的一份调查报告中显示，标准普尔 500 指数预计到年底将从周五收盘价上涨约 5.8%，收于 4200 点，全年将上涨 9.4%。而且许多策略师预测高利率和通胀将在未来三个月内出现修正。调查还显示，道琼斯工业平均指数预计全年将上涨 9.2%，到年底达到 36200 点，较周五收盘价上涨10.3%。该指数去年下跌 8.8%。加拿大本周市场回顾：本周五S＆P / TSX综合指数以20219.19收盘，较上周下跌1.44%。本周五，伦敦布伦特 4月原油期货为83.31美元/桶。周五1加元兑0.7349美元；1加元兑5.1049人民币。经济数据周二，加拿大统计局发布的CPI数据（消费者价格指数）显示，总体通胀率从 12 月份的 6.3% 下降至 1 月份的 5.9%，超过预期。不过，这次下降可以说只是“基准年效应”，即一年前的价格变动对同比通胀率计算的影响。鉴于价格增长的大部分加速发生在 2022 年上半年，联邦机构表示，未来几个月年通胀率将继续放缓。价格压力持续得到缓解对于加拿大央行来说是个好消息。上个月，加拿大央行自 2022 年 3 月以来连续第八次上调关键利率，将利率从接近零提高到 4.5%。这是自 2007 年以来的最高水平。当时，央行表示将“有条件”暂停加息，以评估加息对经济的影响。由于经济数据强于预期，投资者加大了对加拿大央行将在今年夏天至少再次上调其主要贷款利率的押注，将利率下调推迟到明年。分析和展望：路透社民意调查显示，由于加拿大央行的鹰派立场减弱以及中国的重新开放提振了对大宗商品的需求，S＆P / TSX综合指数今年的涨势将进一步扩大，并在 2024 年创下历史新高，但涨幅将低于此前的预期。中国大陆和香港本周市场回顾：本周五上证指数以3267.16收盘，较上周上涨1.34%，周线结束三连跌。沪深300指数以4061.05收盘，较上周上涨0.66%。恒生指数以20010.04收盘，较上周下跌3.43%。本周五1美元兑6.9562人民币。分析和展望：在中国大型科技公司公布了好坏参半的财报后，港股进一步陷入技术性调整，触及今年以来的最低水平。再加上中美地缘政治紧张局势且美国利率问题持续存在，港股自 10 月底以来的涨势失去了动力。恒生指数和恒生科技指数都连续四周下跌。阿里巴巴周五跌了5.36%，尽管第三财季营收、利润皆高于预期，然而淘宝和天猫的在线实物商品GMV同比录得单位数下降，同期营收增速仅有2.1%。 MegaTrust Investment 首席执行官王崎周四在一份研究报告中表示，对于中国互联网股票而言，无限扩张和无限上涨的旧体制已经结束，该行业将继续面临盈利不确定性和巨大的估值波动。他曾在 1 月下旬预测，随着重新开放的交易失去动力，未来两个月香港股市可能会从峰值回落 10% 至 18%。自 1 月 27 日以来，恒生指数已下跌逾 10%，使大盘市值蒸发了 3660 亿美元。不过，高盛周一在一份报告中写道，在经历了Covid-19 封锁之后，中国今年重新开放可能会使中国股市在未来 12 个月内上涨约 20%。现在类似于股市周期的典型转变，投资者从“希望”阶段（股价仅因乐观情绪而上涨）进入“增长”阶段，在“增长”阶段，股价因获利增加而上涨。以 Kinger Lau 为首的分析师表示：“股市的重点将逐渐从重新开放转向复苏，潜在收益的驱动力可能会从多重扩张转向盈利增长和交付。” 国际市场本周市场回顾：本周五，日经225指数以27,453.48收盘，较上周下跌0.22%。本周五，德国DAX 30指数以15209.74收盘，较上周下跌1.76%。本周五，英国FTSE 100指数以7878.66收盘，较上周下跌1.57%。分析和展望：由于持续的通货膨胀以及劳动力市场仍然吃紧的情况下经济表现出弹性的迹象，人们对央行在不降息的情况下继续加息的担忧继续存在。路透社周四公布的一项股票分析师调查显示，随着市场利率定价走高，全球股市将继续波动。欧洲市场周五由涨转跌，泛欧 Stoxx 600指数收盘下跌 1%。旅游和休闲类股领跌，下跌 3%，而矿业类股下跌 2.8%，所有板块和主要交易所均以亏损收盘。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-02-26

摩根士丹利：若利率保持高企摩根大通市值有望突破万亿美元大关

　　摩根士丹利的分析师表示，摩根大通的市值到2030年有望增长一倍以上至1万亿美元，这将巩固后者作为美国市值第一大银行的地位。　　摩根士丹利的Betsy Graseck在一份报告中写道，如果在利率于更长时间内保持较高水平的情况下实现了所谓的经济软着陆，那么这家美国最大的银行将受益于净利息收入的增长，以及手续费的上升和效率的改善。她表示，该股是“被低估的利率相关个股”。　　Graseck表示，如果利率保持在高位，那么摩根大通的市值将在12年内达到1万亿美元的里程碑水平，但称如果该行采取措施提高效率、加快收入增长或实现较高的市盈率，则有望在8年内达到万亿大关。摩根大通股价今年迄今上涨4％，目前市值约为4100亿美元。　　如果市值达到1万亿美元，摩根大通将不仅在美国，而是在全球跻身“精英公司”行列。目前只有四支股票——苹果、微软、沙特阿美和Alphabet Inc的市值超过了这一水平。苹果则于2018年成为首家达成该成就的美国公司。　　Graseck的乐观情绪与摩根大通首席执行官Jamie Dimon倾向于谨慎的发言形成鲜明对比。后者于周四称美国经济未来仍面临一些“可怕的东西”。该行上个月表示，预计经济下滑将令其今年的净利息收入承压。　　Graseck对该股的目标价从167美元上调至173美元，对应从周四收盘后开始的未来12个月里股价将上涨24％。这几乎是摩根大通股价过去10年中平均年度变化幅度的两倍，并将推动该股创下历史新高。

金融界2023-02-25

研究显示美联储需“大幅”加息也许得加到6.5％

的Stephen Cecchetti、摩根大通的Michael Feroli、德意志银行的Peter Hooper、哥伦比亚大学的Frederic Mishkin以及纽约大学名誉教授Kermit Schoenholtz在芝加哥大学布斯商学院主办的年度政策论坛上发表了这篇论文。　　他们研究了1950年以来美国和其他几个大型经济体在央行大幅收紧政策抗通胀的16个不同时期。所有这些时期都与经济衰退有关。　　不过，他们也对美联储去年放弃渐进主义并启动连续大幅加息表示赞扬，并乐观地认为这一鹰派转向将能实现目标。　　“如果决策者在2023年甚至更长时间内保持限制性立场，美联储似乎有望在合理范围内接近 2％的通胀目标，”他们写道。

金融界2023-02-25

重磅研究“大泼冷水”：“软着陆”无望美联储恐需要加息至6.5%才能驯服通胀

Stephen Cecchetti)、摩根大通的费罗利(Michael Feroli)、德意志银行的胡珀(Peter Hooper)和纽约大学名誉教授舍恩霍尔茨(Kermit Schoenholtz)共同撰写的论文称:“我们发现，在任何情况下，央行引发的通货紧缩都不会导致经济衰退。” 他们研究了自1950年以来美国和其他几个大型经济体的16个不同时期，当时央行积极收紧政策以冷却价格。所有这些都与经济衰退有关。他们写道:“在当前已经涉及重大政策收紧(以及进一步收紧的前景)的情况下，‘完美的反通胀’将是前所未有的。” 不过，他们对美联储去年放弃渐进性政策、推出一系列激进加息举措表示赞赏，并乐观地认为，这种转向鹰派的做法将完成任务。他们说:“如果政策制定者在2023年甚至更长时间内保持限制性立场，美联储似乎有望在合理范围内接近2%的通胀目标。” 这篇论文是周五上午在芝加哥大学布斯商学院举办的货币政策论坛上发表的。美联储已经实施了一系列加息措施，以抑制通货膨胀。美国的通货膨胀已达到约41年来的最高水平。市场普遍预计，美联储还会加息几次，然后才能停下来评估收紧政策对经济的影响。然而，这篇论文表明，可能还有一条路要走。研究人员表示:“对我们基线模型的模拟表明，美联储将需要进一步大幅收紧政策，才能在2025年底前实现其通胀目标。” 他们补充说:“即使假设通胀预期稳定，我们的分析也怀疑美联储是否有能力实现软着陆，即在2025年底前通胀恢复到2%的目标，而不会出现温和衰退。” 然而，这份报告拒绝了提高2%通胀标准的想法。此外，研究人员表示，央行应该放弃2020年9月采用的新政策框架。这一变化实施了“平均通胀目标制”，允许通胀高于正常水平，以实现更具包容性的就业复苏。研究人员表示，美联储应该回到其先发制人的模式，即在失业率大幅下降时开始加息。美联储理事杰斐逊(Philip Jefferson)对该报告发表了回应，称目前的情况不同于以往的通胀时期。他指出，与一些前任相比，本届美联储在对抗通胀方面更有可信度。 “与上世纪60年代末和70年代不同的是，美联储正在迅速而有力地应对通胀爆发，以保持这种可信度，并保持长期通胀预期的'良好锚定'性质，”杰斐逊说道。

夏洛特2023-02-25

花旗和高盛也加入华尔街禁用ChatGPT之列

交易大厅禁用。　　此前知情人士透露，摩根大通已限制员工使用ChatGPT。

金融界2023-02-25

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