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为什么SVB引发的抛售是大型银行股的买入机会

svb那样脆弱——尤其是大银行。　　摩根大通证券（J.P. Morgan Securities）分析师维韦克•朱内贾（Vivek Juneja）上周五写道:“我们认为抛售过度了，因为大银行比小银行拥有更多的流动性，它们的业务模式更加多元化，拥有大量资本，在风险方面管理得更好，监管机构也有很多监管。” 　　尽管如此，投资者的担忧还是不难理解的——首先是更高的利率。高利率对存款的压力有两个方面。首先，随着利率上升，银行被迫向储户支付更高的利息，以避免客户转向收益率更高的产品。当这种情况发生时，银行的利润就会受到挤压。利率上升还会导致储户减少存款余额，以应对其他地方不断上升的成本。或者寻找更好的投资地点。对银行来说，存款减少意味着他们失去了一个低成本的资金来源。　　对于SVB这样专为小众客户服务的银行来说，存款的下降来得很快。由于客户基础都是风投支持的公司，利率上升带来的融资压力导致基本上所有人都立刻撤资。这种利基客户背景帮助SVB在疫情期间表现特别好，当时有大量交易活动和ipo，《巴伦周刊》（Barron’s）在2021年9月指出，当时SVB的股价仍在上涨。　　但如果不能依靠存款作为资金来源，SVB等银行就不得不出售资产负债表上的证券，这些证券通常是美国国债和其他固定收益证券。不幸的是，在这样做的过程中，银行再次受到利率上升的影响，因为债券价格与收益率走势相反，这意味着银行可能会亏本出售这些证券。　　这些问题不是凭空出现的。就在上个月，圣路易斯联邦储备银行（Federal Reserve Bank of St. Louis）警告可能出现类似svb的情况。自疫情爆发以来，尽管贷款增长放缓，但由于财政和货币刺激导致存款增加，银行增持了债券。在存款充足、债券价格稳定的情况下，这还不错，但美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）最近估计，美国各银行的证券投资组合中有总计6,200亿美元的未实现亏损。对于一家银行的风险状况来说，这不是一个很好的位置，但如果银行被迫将这些损失具体化以筹集资金，那就尤其困难。　　“对许多银行来说，这些未实现的损失将停留在账面上。但如果其他人因为流动性或其他原因不得不出售证券，他们可能会面临实际损失，”圣路易斯联邦储备银行写道。　　然而，大型银行可能不会有同样的问题。SVB的独特之处在于，其客户群集中在受加息影响尤其严重的行业。美国银行（Bank of America）、摩根大通（JPMorgan）和富国银行（Wells Fargo）等大银行的客户基础和资金来源要多样化得多。自全球金融危机以来，大型银行还面临着更为严格的监管，并接受年度压力测试。在这些测试中，它们必须证明自己在各种负面经济情景下的持久性。他们的业务也与SVB完全不同。　　加拿大皇家银行（RBC）分析师杰拉德•卡西迪（Gerard Cassidy）写道:“从本质上讲，在利率上升的环境下，（SSVB）用可变利率资金为长期固定利率资产（需要按市值计价）提供资金。”“SIVB的存款和资产组合与其他所有排名前20的银行都有很大不同，在我们看来，这意味着其他银行预计不会遇到与SIVB类似的情况。” 　　这并不意味着大银行不会从当前的形势中感受到一些痛苦——正如我们周四所看到的那样——但不太可能是灾难性的。远非如此。卡西迪认为，美国银行、Fifth Third Bancorp （FITB）、亨廷顿银行股份公司（Huntington Bancshares）、摩根大通、KeyCorp （KEY）、M&；T银行（MTB）、PNC金融服务集团（PNC）、Regions Financial （RF）和U.S. Bancorp （USB）都有机会。他写道:“（此次）抛售为投资者提供了一个机会，以折扣价购买那些拥有强大、低成本消费者存款业务的优质银行。”“我们相信，通过持有这些股票，投资者将获得资本增值和强劲的股息收益率。” 　　趁它们不热的时候吃。

金融界2023-03-11

硅谷银行和它的难兄难弟们能不能代表美国银行业

量抵押贷款支持证券和其他债券　　这与摩根大通等银行不同，这些银行最初没有把多余的存款投入到这类证券，还因此遭到了投资者的抗议。不过，随着美联储去年大幅提高基准利率，银行的这个举动被证明还是有先见之明的。

金融界2023-03-11

【美股盘中】硅谷银行暴雷薪资增长显示通胀放缓三大股指震荡下跌

和美国银行最后分别下跌3.5%和1%。摩根大通守住了2%的涨幅。 Oanda分析师Ed Moya表示：“越来越明显的是，美联储的加息行动肯定已将政策提高到一些非常严格的水平，现在一些银行将在这方面真正陷入困境。” 银行股的动荡掩盖了2月份的非农就业报告，该报告暗示通胀可能正在放缓。就业人数增幅超过预期，但投资者关注工资涨幅低于预期，这可能导致美联储重新考虑是否需要更积极地加息。周五公布的2月份就业数据显示美国增加了311,000 个工作岗位，与1月份的井喷数字相比增速有所放缓，经济学家普遍估计为225,000个工作。失业率微升至3.6%，工资同比增长4.6%。 10年期美国国债收益率下降22个基点至3.704%。今年利率的飙升给股市带来了压力，因此周五的逆转提供了一些支撑。根据CME FedWatch工具，市场参与者再次押注美联储将在下次会议上加息25个基点。个股方面，Allbirds股价暴跌46%，此前这家鞋类零售商发布了令人失望的季度收益报告，其中销售额出现两位数下降，并披露年度亏损1.01亿美元。随着首席财务官Mike Bufano离开公司，领导层也发生了变动。在摩根大通分析师以需求前景令人失望为由下调DocuSign评级后，该股的股价下跌了19%。尽管收益和收入超出预期，但首席财务官Cynthia Gaylor宣布她将于今年辞职。在加密货币市场，由于Silvergate Capital清算和行业监管压力，比特币跌破20,000美元大关。

楼喆2023-03-11

聪明钱早已布局！银行股接连爆雷华尔街这个角落早有预感

，在标普500指数上市银行中跌幅居前。摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)小幅走高，华尔街其他主要银行跌幅较小。随着价格下跌，对ETF的空头兴趣略有减少，但看空交易员继续做空该基金。周四的数据显示，该基金看跌/看涨期权的成交量比(衡量看涨期权与看跌期权交易数量的指标)跃升至美国ETF中最高。 Strategas Securities ETF策略师Todd Sohn表示:“卖空兴趣飙升和看跌/看涨比率反映了焦虑和恐慌。”“我们可以挑选出催化剂:收益率曲线倒挂(经济衰退担忧)，5%的短期利率为与存款的竞争，我也想知道是否也存在加密货币蔓延的担忧。现在看来，这些都在显现出来。”

市场焦点2023-03-11

【原油收盘】宏观经济逆风影响市场，国际油价波动前行小幅上涨超1%

，以Natasha Kaneva为首的摩根大通分析师指出，“中国游客的回归一直很缓慢。” 欧洲能源价格飙升，人们担心法国的核设施和大范围罢工造成的中断，以及欧洲地区其他地区的冬末寒潮。基准天然气期货收高21%，创6月以来最大涨幅。法国全年电力上涨16%，为六个多月来最大涨幅。交易员们正在密切关注市场上任何可能影响天然气和电力价格的潜在因素，这两种价格最近都出现了下跌。法国两座核反应堆发现的缺陷，引发了人们对法国核反应堆长期健康状况的担忧，同时罢工将使能源设施的运营推迟到下周。法国的四个液化天然气接收站仍然受到罢工的阻碍，目前预计罢工将持续到3月14日。而北欧，尤其是斯堪的纳维亚半岛和英国天气变冷，都提振了能源需求。Zenergi Group的分析师在一份报告中表示：“这个漫长的冬天迎来了最后一次严寒。本周是对能源市场的一次重大考验，有迹象表明，市场波动性开始回升。” 尽管欧洲的天然气库存高于正常水平，但寒流导致天然气在季末被抽走。市场还关注亚洲对液化天然气的需求。亚洲是欧洲在液化天然气方面的主要竞争对手。

Sue2023-03-11

决策分析：非农数据“质疑”美联储“鹰音”！现货黄金暴拉近30美元，站上1860 美股大幅下挫硅谷银行倒闭吓坏投资者

尽管如此，一些领头羊银行股仍保持上涨。摩根大通和富国银行最后分别上涨超过2%和1%，但高盛下跌 2%。 Oanda分析师Ed Moya表示：“对银行系统的担忧目前正让投资者感到不安。越来越明显的是，美联储的加息肯定已经将货币政策带到了一些非常紧缩的水平，现在一些银行将真正陷入困境。” 他补充说，投资者也开始意识到需要小型银行才能实现健康繁荣的经济。华尔街正在摆脱急剧低迷，道琼斯指数周四下跌超过500点。本周，道琼斯指数下跌3.6%，创下2022年9月以来表现最差的一周，而标准普尔500指数下跌3.5%。交易员还消化了2月份的就业报告，该报告暗示通胀可能正在放缓。就业人数增幅超过预期，但投资者关注工资涨幅低于预期，这可能导致美联储重新考虑更积极地加息。根据美国劳工部最新发布的数据，2月季调后非农就业人口 31.1万人，较上月回落，但仍超出20.5万人的预期。非农数据公布以来，现货黄金持续狂飙逾30美元站上1860，现报1861.64美元/盎司，日内涨幅1.68%。美国2月份就业人数增长超过预期，而薪资增速有所放缓，在美联储决定是否加快加息步伐之际，这一情况喜忧参半。周五的报告显示，美国就业人数继1月份增加50.4万人后，又增加了31.1万人，失业率上升至3.6%，工资增速月率为一年来最低。此外，美国就业参与率升至62.5%，为2020年3月以来的最高水平。美国就业增长连续11个月超出预期，为1998年以来最长周期。分析机构表示，这份报告并不是非常强劲的，这当然给了美联储本月加息25个基点而不是50个基点的借口，因此，市场定价偏向于美联储本月将加息25个基点也不无道理，这对金融资产也是一种安慰。加拿大帝国商业银行资本市场经济学家Katherine Judge表示，一切都取决于下周的美国通胀报告，这将决定美联储本月的加息幅度。

Dan19772023-03-11

光速倒闭！硅谷银行被监管部门关闭英德监管机构迅速介入，会演变成系统性危机吗?

了数千个新账户，总计流入数十亿美元。摩根大通、摩根士丹利和第一共和银行(First Republic Bank)等其他公司周四的资金流入也有所增加。英国和德国的监管机构正密切关注事态发展英国和德国的监管机构正在密切关注SVB金融集团的后果，该公司的挤兑引发了人们对该公司未来的担忧。据一位知情人士透露，英国央行旗下的审慎监管局(PRA)正在密切关注银行业和更广泛的市场发展，并与其监管的公司保持密切联系。这位知情人士未获授权公开发言。德国联邦金融监管局(BaFin)的一位发言人表示，该机构“注意到”当前的事态发展，并“将其反映在我们的持续监管中”。硅谷银行是一家向新兴企业提供主要贷款的银行，投资者对该行的健康状况感到担忧，促使彼得·蒂尔(Peter Thiel)的创始人基金(Founders Fund)和其他知名风险投资家建议投资组合企业撤资。恐慌情绪在整个金融世界蔓延。德国SVB最新的2021年财务披露称，由于依赖母公司的资本和流动性，它是一家“小型、不复杂”的机构，不受资本要求的约束。 SVB的英国子公司在周五的一份新闻稿中指出，它是一家受PRA监管的“独立银行机构”。 “自2022年8月以来，硅谷银行英国一直是一家独立的子公司，对SVB金融集团和独立的英国董事会有独立的资产负债表，”新闻稿称，并指出客户存款的资金在英国管理。美国方面，财政部长耶伦周五在国会山对议员们说道，财政部了解了最近的事态发展，并正在密切关注局势。耶伦表示，当银行面临损失时，这是一个“令人担忧的问题”。前美国财政部长萨默斯表示，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团的爆雷应该不会对金融系统构成风险。萨默斯表示，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到钱，拿到全部钱。只要是这样的情况，如果处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有充分理由认为其不会成为一个系统性风险的来源。”

财经风云2023-03-11

硅谷银行金融集团因投资失利出现纪录跌幅引发银行业股、债重挫风暴

数创下2020 年6月以来的最大跌幅。摩根大通和富国银行等银行股价至少下跌5％。SVB不但股价溃败，成交量也放大。周四交易量超过3300万股，是其三个月平均水平的3700％以上。　　此外，投资者也担心利率上升对其他公司资产负债表会造成多大影响，美国银行行业的债券周四连袂走弱。　　美国银行2033年7月到期的5.015％债券，与美国国债的收益率差扩大了8个基点。　　这是自去年11月以来扩大幅度最多的一个交易日。但这些票据的收益率差水平为164个基点，与1月中旬相似。　　一篮子风险较高的银行债券收益率差跳升8个基点至180个基点。这是次级银行债券自10月以来最大的单日上涨。收益率差目前处于1月份以来的最高水平。　　使用信用衍生品保护个别银行的债务免遭违约的成本也上升。例如，摩根士丹利5年期信用衍生品的成本扩大约10个基点至88.8个基点。　　SVB的票据跌幅更大：根据Trace的数据，该公司2026年到期的1.8％高级无担保债券收益率差扩大115个基点至241个基点，创历史新高。

金融界2023-03-10

硅谷银行盘前再次大跌超60%，美国银行业"炸雷"！新"雷曼危机"来袭？

60亿元）。。美国主要银行也受到冲击，摩根大通(JPM.US)跌幅超过5%，美国银行(BAC.US)与富国银行(WFC.US)收跌超6%，花旗集团(C.US)收跌4%，四大银行市值总共损失了465亿美元。　　引发美股此次动荡的原因在于硅谷银行（SVB)的流动性危机和挤兑风险。　　当地时间3月9日，硅谷银行（SVB）突然宣布，出售其所有210亿美元的可销售证券，并寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元，以避免流动性危机。市场担忧的是，硅谷银行的流动性危机，或许远比预期的更严重。　　时至今日，SVB都是美国唯一一家创投圈内的专业性银行，至今已经帮助超3万家初创企业进行融资，对接全球600家风险投资机构，120家私募股权机构，在初创企业信贷市场占有率超过50%，是当之无愧的龙头企业。就在今年2月14日，SVB还登上了《福布斯》杂志“2023美国百大银行”榜单，凭借出色的盈利能力名列加州第5位、美国第20位。　　硅谷银行（SVB）业务规模庞大，据报道，美国将近一半由风险投资支持的科技和生命科学初创企业，都和硅谷银行建立了融资关系。　　但目前，硅谷银行正在面临存款流失、债券减值的双重困境。其持有的可供出售的证券基本上由美国国债和抵押贷款支持证券组成，过去一年美联储大幅加息，导致债券价值大幅下跌。与此同时，储蓄者在美联储不断提高利率的情况下寻求更高的收益率，账面损失的增加与银行存款的减少同时出现，导致SVB出现流动性危机。　　在疫情期间，大部分美国银行都将大量存款投资于美国国债等长期证券。据美国联邦存款保险公司的数据，由于利率上升，美国银行业在证券持有方面已经存在6200亿美元的未计价损失。　　硅谷银行的危机让市场关注到其他银行的潜在风险，，硅谷银行或将成为美国银行业危机的第一块“多米诺骨牌”，其他美国银行有可能不得不效仿硅谷银行，亏本抛售证券以应对流动性危机。分析师指出，硅谷银行的流动性危机把投资者吓坏了，因为该行历来是一家非常强大、运营良好的银行。如果连硅谷银行现在都有了问题，投资者不免会想，其他那些在资产和声誉方面不如硅谷银行的银行会怎么样。　　市场更担心的是，科技泡沫的破灭恐怕会传导至美国的金融体系，这意味着本世纪初互联网泡沫的破裂甚至金融危机都将会重演。富国银行分析师Mike Mayo在一份报告中称，硅谷银行的问题似乎是由“缺乏投资多样化”造成的。更高的利率、对经济衰退的担忧以及IPO市场的冷清，使得初创公司更难筹集资金。　　也许硅谷银行只是运气不好，不幸集齐了所有不利因素。但华尔街也在担忧，该行有没有可能成为酿成危机的第一块多米诺骨牌——就像当年的雷曼兄弟一样。

金融界2023-03-10

硅谷银行暴雷哪些加密企业牵涉其中？

2020 年 Coinbase 已与摩根大通建立银行关系。 Circle 根据稳定币 USDC 发行商 Circle 今年 1 月审计报告，其部分储备金存放在 SVB、Silvergate 以及其他合规银行托管，该报告由德勤审查和证明。而根据 Circle 2022 年度报告，资产储备方面，约 80% 的 USDC 储备是 3 个月期美国国债；到 2023 年 1 月底，这些储备将由贝莱德管理，由纽约梅隆银行（全球最大的托管人）托管。此外，资产储备中约 20% 为现金，由 8 个受美国监管的银行合作伙伴分别持有，SVB、Silvergate 位列其中。值得注意的是，尽管 Circle CEO 承诺会增加透明度，但此前的审计报告中并未透露每家机构具体托管现金数量。在这两天 SVB 以及 Silvergate 暴雷后，Circle 官方也没有对外回应资产储备迁移情况。 Paxos 除了 Circle 之外，稳定币 BUSD 发行商 Paxos 也许 SVB 有着一些关联。根据 Paxos 2022 年的报告，截至 6 月 30 日，其总净资产逾 175 亿美元，储备包括 105.89 亿美元的美国国库券、 61.75 亿美元的美国财政部拟向回购协议以及约 7.38 亿美元的现金存款。其中，现金储备分散在多个存款网络： 3451 万美元归属 FDIC 承保存款分配网络；5.06 亿美元归属私人无保险存款机构；1.96 亿美元归属承保存款机构。而 Silvergate 以及 SVB 虽是 FDIC 承保存款分配网络中的参与方，但分配金额较少，受这次暴雷影响较小。此外，对于 Paxos 来说，还尽快披露那些私人无保险存款机构名单，以增加透明度。 Plum 总部位于伦敦的智能货币应用程序 Plum，曾于 2022 年 10 月获得 SVB 500 万英镑债务融资。Plum 的设计初衷，是为了帮助用户进行资金理财管理，控制生活成本，该产品上线短短两年就获得了 140 万用户。去年 11 月，Plum 宣布与加密钱包应用 Bitpanda 合作，提供 API 接口，允许法国、西班牙、比利时和爱尔兰等多个欧洲国家的用户使用法币进行加密投资，涉及币种包括：BTC、ETH、Cardano (ADA)、Solana (SOL) 以及 BNB。Plum 会对每笔交易收取 2.5% 的固定费用，并将用户资产存放在冷钱包中。从这个角度来说，Plum 其实已然发展成为了加密场外交易（OTC）平台。 Keepit 去年 6 月， SaaS 数据保护平台提供商 Keepit 获得了 2250 万美元的债务融资，领投方包括 SVB 以及 Vaekstfonden。 Keepit 于 2007 年在丹麦哥本哈根成立，是云备份和恢复领域的领导者，也是世界上唯一一家致力于 SaaS 数据保护的独立供应商「中立云」，其区块链验证解决方案在全球销售，包括 Microsoft 365、Microsoft Azure AD、Google 和 Salesforce。注意：Keepit 网站是 https://www.keepit.com/，不要将其与另一个同名区块链项目混淆。 Alviere 去年 6 月，嵌入式金融平台 Alviere 宣布获得 SVB 投资，具体金额未知。此前 Alviere 已完成两轮共计 7000 万美元的融资。Alviere 提供完整的嵌入式金融平台，可以轻松使任何品牌为客户、粉丝和员工提供全套金融产品和服务。去年 3 月，Coinbase Prime 宣布与 Alviere 建立合作关系，将为 Alviere 的嵌入式金融平台 The HIVE 提供加密服务，刚开始会提供数字资产的托管并允许全球品牌提供加密交易服务。Coinbase Prime 是 Coinbase 推出的一个集成解决方案，提供安全托管、高级交易平台等服务。 Plaid 2021 年 9 月，SVB 宣布与美国支付公司 Plaid 合作，允许客户使用 Plaid 即时验证银行账户信息，并通过代币化支付解决方案安全地生成支付。SVB 是第一家提供与 Plaid 集成 ACH 账户代币的银行。该联合解决方案，通过代币化系统连接了 Plaid 的即时账户验证和 SVB 的 ACH API 功能，以最大限度地减少对受益人敏感银行数据的处理。Plaid 和 SVB 一起为客户提供了一种有效和安全的方式，直接从他们的 SVB 账户中处理付款。该集成还使联合客户端符合与 WEB 借记和数据安全欺诈检测标准相关的 Nacha 要求。据了解，Plaid 是一家美国金融科技公司，号称美版「支付宝」；2020 年金融巨头 Visa 曾计划以 53 亿美元 Plaid，最终因反垄断诉讼未能成功；2021 年，Plaid 完成 4.25 亿美元 D 轮融资，由摩根大通领投。 Paystand 基于区块链的 B 2B 支付公司 PayStand 与 SVB 的交集，最早可以追溯到 2018 年。当时，PayStand 作为初创企业，获得 SVB 加速器孵化支持，成功获得一批早期客户，并在加密熊市中存活了下来。据了解，Paystand 的区块链和软件即服务 (SaaS) 可以改善商业支付生命周期的各个方面，从应收账款到发票对账；通过自动化企业支付，PayStand 使企业能够在全球范围内进行交易，加速获得营运资金并实现底线成本节约。经过几年的发展，Paystand 逐渐壮大，每年营业收入翻一番；2022 年，Paystand 被《硅谷商业杂志》评选为增长最快的私营公司之一。来源：金色财经

金色财经2023-03-10

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