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每日财经大小事：信贷紧缩恶化冲击40%美国经济摩根大通：全球股票将成为今年最差资产

美国资深市场策略师戴维·罗奇(David Roche)表示，3月份银行爆雷倒闭事件后，信贷紧缩可能会恶化，随着金融环境持续收紧，高达40%的美国经济可能会受到挤压。他和摩根大通的观点相同，即现在是“现金为王”的时代，呼吁投资者持有现金减持股票，示警全球股票将成为今年最差资产。

芷莹2023-04-21

看好中国经济！野村、美国银行、摩根大通、瑞银和花旗等投行纷纷上调2023年GDP预期

实际上，在本周中国GDP数据公布后，摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)、瑞银集团(UBS Group AG)、花旗集团(Citigroup Inc.)和法国兴业银行(Societe Generale SA)也上调对中国2023年的经济预测。摩根大通将中国2023年GDP增长预测从6%上调至6.4%，花旗和瑞银分别将其预期从此前的5.7%和5.4%上调至6.1%和5.7%。摩根大通首席中国经济学家朱海滨在周二公布的研报中称，第一季经济活动强劲反弹，影响因素包括：与旅游相关的消费和服务业显著反弹；前期宏观政策支持；强于预期的出口表现；房地产固定投资触底时间也早于预期；虽然工业增加值略低于预期，但增长步伐仍然稳固。瑞银亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛称，中国3月和第一季公布的数据显示经济反弹力度强于预期。3月社零增长强于预期，房地产销售同比增速自2021年年中以来首次转正，出口增速也远超预期。彭博经济(Bloomberg Economics)预计今年中国经济增速为5.8%，但在上周五的一份报告中称，在更为乐观的情况下，GDP增速可能高达6.6%。

tqttier2023-04-21

“现金为王”！信贷紧缩恶化冲击40%美国经济摩根大通：全球股票将成为今年最差资产

达40%的美国经济可能会受到挤压。他和摩根大通的观点相同，即现在是“现金为王”的时代，呼吁投资者持有现金减持股票，示警全球股票将成为今年最差资产。周四(4月20日)接受美国CNBC采访，罗奇指出，硅谷银行倒闭导致信贷环境收紧。“这种紧缩只会加剧，因为美联储现在面临着放松货币政策，以防止更多银行震荡的艰难平衡，同时仍试图保持足够紧缩的政策来控制通货膨胀。” “从某种意义上说，每个央行都有一种精神分裂症的性格，用右手做一件事，用左手做另一件事，”他说。“我认为我们会看到信贷紧缩，因为实际上，对商业银行的整体传导是一种恐惧。” 这给美国经济的很大一部分带来了麻烦，尤其是“小城镇”行业，如服务业、酒店业、建筑业以及中小型企业。罗奇表示，这是因为较小的地区性银行为这些领域的所有贷款提供了一半以上的资金，尽管这些领域约占经济总产出的35%-40%。根据摩根士丹利的数据，硅谷银行爆雷使银行放贷的意愿降低。在过去的两周里，银行收紧了过去两周以来最严重的信贷。尽管罗奇表示，他不认为经济目前处于衰退之中，但他仍警告称，信贷紧缩可能会拖累经济增长，并对股市不利。 “我会减持或做空股票，因为我认为我们已经经历过这样的反弹，就像海面上的波浪一样，波峰可能会从这里下降，”他补充说，美联储不太可能很快降息。美联储在过去一年里收紧货币政策，并大幅加息以控制通胀。官员们表示，利率将继续保持限制到2023年，尽管最近发生银行业动荡，但市场现在预计5月份加息25个基点的前景将会到来。摩根大通表示，如果通胀水平继续居高不下，投资者正在为经济衰退和更多加息做准备。根据对投资者的调查，该银行发现他们预计货币和信贷紧缩以及利润率压缩，将把经济推向衰退。近90%的受访者认为，经济衰退将在2024年第一季实现。与此同时，美联储继续加息以对抗顽固的高通胀。尽管通胀率有所下降，但仍远高于美联储2%的目标。 “我们认为通胀不会为美联储提供在经济衰退到来之前采取宽松政策的选择，并且我们维持对经济衰退开始较晚的风险偏好，发达市场的终端利率更高，全球经济衰退更加同步，”摩根大通投资者研讨会的要点写道。这一点，再加上劳动力市场紧张，让政策制定者有理由继续加息。根据CME的Fed Watch Tool，市场普遍预计美联储下个月的会议将再次加息25个基点，之后不会再加息。摩根大通表示，尽管美联储可能“来晚了”，但紧缩政策将符合预期。报告写道：“在13个月内收紧475个基点之后，联邦基金利率可能触及峰值。没有正常化、没有着陆的风险被强调，金融动荡被认为是比经济衰退更大的近期风险。” 总体而言，由于市场状况不佳，投资者正准备迎接更大的下行空间。和罗奇提出的观点如出一辙，摩根大通报告总结时强调：“持有现金优于全球股票、美元高等级公司债券、商品和以美元对冲的发达市场政府债券，近1/3的人认为，全球股票将成为2023年表现最差的资产类别。” 美国股市周四(4月20日)收市，道琼斯指数下跌110.39点或0.33%，收33786.62点。纳斯达克指数下跌97.67点或0.8%，收12059.56点。标准普尔500指数下跌24.73点或0.6%，收4129.79点。费城半导体指数下跌0.10点，收3046.28点。截至周四的FactSet数据显示，本财报季到目前为止，标准普尔成份股中约有16%的公司公布业绩，其中有约76%企业的获利超出预期。美国银行财富管理高级投资总监William Northey表示：“这些公布财报的公司，并不是决定大盘沉浮的因素，目前为止美股财报有喜有忧，个股依据特定公司的财报及预期作出反应，但大盘并未受到这些公司财报的影响。” Wolfe Research分析师Chris Senyek指出：“如果美联储维持不变，广泛的金融状况应该会收紧，经济应该会减速进入衰退，股市应该会大幅下跌。” 道富环球市场高级多资产策略师Marija Veitmane也评论：“通胀不会自己消失，美联储是否有足够的决心来破坏经济以降低通胀，这仍是一个问题，目前看来他们仍然有足够的决心。”

圈内人 1评论2023-04-21

又一波资金出逃？小摩：中美关系恐陷入“无着陆区” 投资者希望减少中国敞口

FX168财经报社(北美)讯摩根大通(JPMorgan)表示，鉴于华盛顿和北京之间地缘政治的不确定性，投资者目前希望减少在中国的风险敞口，而不是其他任何地方。在周三(4月19日)的一份报告中，该银行的策略师表示，中美高层领导人之间缺乏沟通增加了冲突的可能性，两国关系可能陷入“无着陆区”。摩根大通在一项调查中发现，投资者认为中国是他们最倾向于降低风险的国家(28%)，其次是土耳其(22%)和前沿市场(16%)。 “误判可能导致冲突的风险越来越大，无论是有意还是无意的，”策略师们写道。“灾难性误判的风险正在上升，双方都需要设置护栏，防止对抗失控。” 展望未来，摩根大通表示，中国和美国必须就俄罗斯对乌克兰的战争以及中低收入国家不可持续的债务问题展开对话。策略师们补充说，目前，较低级别领导层之间已经开始沟通，但最高层还没有。 “我们的调查还发现，投资者更关心地缘政治紧张局势和中国当前的领导方向，而不是经济基本面，令人惊讶的是，会议期间几乎没有讨论中国的重新开放，”他们说。这一警告发出之际，中美贸易紧张局势加剧，美国试图阻止中国获得包括芯片在内的关键技术。最近飞越美国上空的中国间谍气球加剧了安全紧张局势。在周四的演讲中，美国财政部长耶伦呼吁与中国建立“建设性和公平”的经济关系，同时重申美国将继续关注其安全利益。耶伦表示:“当我们的切身利益受到威胁时，美国将坚持自己的立场。”“但我们并不寻求让我们的经济与中国‘脱钩’。两国经济的完全分离对两国都是灾难性的。这将破坏世界其他地区的稳定。” 最新重磅表态！耶伦：美国寻求与中国“良性竞争” 与中国脱钩将带来“灾难性”后果与此同时，国际货币基金组织(IMF)预测，未来5年，中国将成为全球经济增长的最大推动力，是美国的两倍多。到2028年，中国将占世界经济增长动力的22.6%，而美国将占11.3%。IMF指出，全球一半的增长将集中在中国、美国、印度和印度尼西亚。

财经风云2023-04-21

特斯拉利润率下降后电动汽车行业正在为潜在的价格战做准备

　　报告公布后，华尔街情绪偏向负面，摩根大通等看空者指出需求问题和自由现金流融化。奥本海默和富国银行都认为，短期内每股收益和利润率的压力将抑制特斯拉的股价。　　就连Wedbush Securities的艾夫斯等乐观分析师也表现出了一些谨慎。“利润率现在是一个微妙的问题，让特斯拉的投资者夜不能寐，”他指出。该公司对特斯拉的评级仍为“增持”，但指出在未来几个季度，必须谨慎处理利润率压缩和降价的说法，因为这必须被视为该股的明显威胁。　　摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯在财报电话会议上发表了讲话，当时埃隆·马斯克表示，从技术上讲，特斯拉今天可以以零利润出售一辆汽车，以便从未来的经常性收入中获得更大的终身价值。他认为，这一问题可能会让电动汽车行业上下头疼。　　“虽然在我们的基本经济情景下，我们预计特斯拉今年不会将价格降至盈亏平衡的运营利润率水平，但我们认为，上述言论的‘精神’应该牢记在心，它对特斯拉定价策略的中期观点以及许多邻近行业（上游和下游）以及从成本角度来看可能处于不那么有利地位的竞争对手的财务前景都有影响。” 　　作为回应，摩根士丹利将特斯拉的目标价从220美元下调至200美元。　　“从技术上讲，我们是唯一一家生产汽车的公司，我们现在可以零利润销售，然后在未来通过自动驾驶产生巨大的经济效益，没有其他人能做到这一点。”我不知道有多少人会欣赏我刚才所说的深刻含义，但它非常重要。”

金融界2023-04-21

天涯何处无芳草是到和银行“谈分手”时候了

免费送小家电的手段来吸引储户）。　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在4月14日财报电话会议上就他如何衡量存款粘性给出了一些暗示。他说，在许多地区性银行，小企业既是储户又是借款人，这些公司不太可能因为别的地方利率更高就抛弃银行。戴蒙打了个比方，“如果我借给你3000万美元，你现在手头有了1000万美元，你很可能会把钱留在我的银行。储户有很多不同的类型。从分析的角度而言，应该仔细研究每一个储户并尝试判断粘性程度。” 　　戴蒙自己的银行也可能有类似情况，即使是对于个人储户而言同样如此。如果一个客户的支票、储蓄、信用卡和投资账户都在同一家银行，这种关系会产生一定惯性。试想一下，单单改变所有账单的自动支付方式就已经够让人头疼了。虽然像竞争对手美国银行一样，大通银行给基本储蓄账户的利率只有0.01％，但第一季度该行的存款余额并没有如预期般下降。事实上，存款还增加了2％，这无疑和3月初银行业的动荡有关，人们担心那些小型的、非系统重要性的银行可能遭遇硅谷银行那样的挤兑。（事实证明那些在网络聊天室里频繁传话的科技初创企业高管并不像硅谷银行认为的那样有“粘性”）。　　而在嘉信理财这样的公司，情况又截然不同了。虽然嘉信理财主要以经纪业务著称，但自从2019年该公司率先实现免佣金交易以来，其业务模式更像是一家传统银行。客户未用于投资的现金会流入嘉信理财的银行部门。该行对客户存款支付的利率是0.45％，然后拿这笔钱投资于收益率更高的证券或发放贷款。在低利率时代，客户对不到0.5％的利率不会有什么怨言。但是当利率上升时，他们就不会“逆来顺受”了：嘉信客户可以选择各种更高收益率的产品，比如货币市场基金、美国国债等，只需在嘉信理财自己的网站上鼠标点击几下就可以完成。今年头三个月，嘉信理财的客户存款下降了11％。　　虽然最近硅谷银行倒闭引发的动荡似乎已经平静下来，但对存款的竞争可能会继续，特别是来自网络“高收益”储蓄账户的竞争。 Bankrate.com列出的各银行储蓄账户里年收益率最高达5.02％，另外还有近二十家银行宣称可提供高于4％的收益率。本月苹果公司与高盛推出了利率4.15％的储蓄账户，登记后通过装在iPhone上的Wallet应用程序就可使用，此举可能打破保护传统银行的惯性墙，进一步迫使银行提高利率水平。根据纽约联储研究人员的数据，目前平均存款利率与联邦基金利率之差超过2个百分点。因此这些研究员在博客网站Liberty Street Economics上写道，“如果其他机构可以提供更接近于联邦基金利率的收益率，比如说货币市场基金，银行的竞争压力会很大”。他们预测存款会继续搬家。　　对于美国的许多消费者和企业而言，可能是时候考虑与你的银行分手了，要么投向货币市场基金，要么找其他能提供更具吸引力的储蓄账户或存单利率的银行。或者还有个办法你可能容易接受些，那就是让一家银行来满足日常的账单支付，支票和现金需求，你可以偶尔拜访下柜员，同时把多余的资金转去一个利率。

金融界2023-04-21

【美股收市】三大股指集体收跌经技数据推动“衰退”预期债务上限成为新“隐患”

施。除了经济数据放缓和加息担忧之外，摩根大通表示，预计债务上限最早将在下个月成为一个问题，并认为违约的“重大风险”，加入了高盛和花旗的分析师的行列，预计债务上限的最后期限会提前。欧洲股市因令人失望的盈利报告而收低，而特斯拉的疲软则令其他汽车制造商承压。泛欧斯托克600指数下跌0.15%，MSCI 全球股票指数下跌 0.39%。 MSCI指数有望创下4月5日以来的最大单日百分比跌幅。数据公布后，美国国债收益率下跌，伴随着对美联储加息抑制经济增长的担忧以及不断上升的债务上限担忧。10年期美国国债收益率下跌6.8个基点至3.534%。美国两年期国债收益率下跌11.6个基点至4.149%，为4月4日以来的最大跌幅。根据CME的美联储观察工具，市场目前预计5月会议上加息25个基点的可能性为86%，高于周三的83.3%。多位美联储官员预计将在本周结束时发表讲话，然后在4月22日进入5月政策声明之前的静默期。

楼喆2023-04-21

黑石乔纳森•格雷：有关美联储迅速降息的说法言过其实

制通胀。　　在格雷发表上述言论之前，摩根大通首席执行长杰米•戴蒙和贝莱德集团都在接受采访。美联储首席执行官拉里•芬克（Larry Fink）上周都谈到了利率在更长时间内保持较高水平的可能性。

金融界2023-04-21

FXTM富拓：美联储承认经济增长陷入停滞，东升西降或将持续?

虽然美股正在揭晓财报季，而投资银行包括摩根大通、美国银行等财报都好于预期，稍为扫除了市场之前对银行业爆雷事件的阴霾，总体上看目前公布的业绩也是好坏参半，但也不难及现，财报季下美股的波动性却明显减低，Cboe的波动率指数更是触及一年的低点，标普500更是连续两天基本持平，高低波幅仅有30点，反映即使在财报相对向好、银行业危机缓解、加上通胀回落等利好消息刺激下，资金并未有进驻追捧美股。这个状况也其实不难理解，目前美联储仍以对抗通胀为首要目标，市场对5月加息概率也已升至83.7%，加息不利于股票市场上涨，同时褐皮书引出经济增长停滞也掀起市场对经济衰退的忧虑，从技术上看，美股三大指数在2月始便出现了一波反弹至相对高点，因此资金难言在此时此刻进一步追捧美股也是可以理解的。 *图片来源: CME FEDWATCH 东升西降，港股和A股或是资金出路相对之下，香港恒生指数自3月中旬以来一直维持在上涨通道中，一浪比一浪高的形势也在延续。虽然港股也受美联储加息所影响，毕竟港币和美元有联系汇率，不过，中国本周公布的GDP经济增长率超预期达到4.5%，其中代表三驾马车中内需部分的零售销售增长更大幅超越预期达到10.6%，都使市场对中国经济在疫后的复苏动力有更积极的憧憬。另外，相对美联储、欧洲央行等，中国央行因应国内通胀相对处低点而维持货币宽松政策，利好企业融资发展和投资市场。也就是说，2023年股票市场或将呈现东升西降的局面，港股和A股在估值和盈利等基本面消息上或更有受资金吸引的可能。恒指21,000点是关键阻力经历过3月底触及19,000点后，恒指成功站在斐波那契线50%之上，反映从去年10月底至今年1月底的升浪似乎已经有了一个较明显的回调浪，接下来仍有望挑战21,000点的前高点延续第2个升浪。也就是说，上方关键阻力在21,000点，也是3月份的前高点，如能突破该阻力恒指将有望挑战立上方22,700的今年高点，但假如再次跌破20,000水平，下方支持参考19,600、18,600水平。 *图片来源: 彭博 (恒指日线图) 了解更多信息，请访问：FXTM 免责声明：本书面/视频材料为个人观点和想法，不应被理解为包含任何类型的投资建议和/或任何交易的邀请。它并不意味着有义务购买投资服务，也不保证或预测未来的业绩。FXTM富拓及其网络联盟商、代理机构、董事、管理人士或职员不保证任何信息或数据的准确性、有效性、时效性或完整性，对基于以上信息进行投资造成的损失不承担任何责任。风险警示：差价合约(CFD)是复杂的交易品种，由于杠杆原因，存在快速亏损的高风险。应该仔细考虑您是否理解了CFD的原理以及您是否能够承担亏损的高风险。编者按: FXTM富拓品牌：ForexTime Limited 受CySEC 监管(执照号：185/12)，获得南非FSCA许可， FSP编号46614。Forextime UK Limited获得FCA授权和监管 (执照号：777911)。Exinity Limited受毛里求斯金融服务委员会监管，执照号C113012295。 2023-04-20

FXTM 富拓2023-04-20

最早本周“爆雷”！美国零售巨头准备申请破产 “无法筹集足够资金避免违约”

Bath & Beyond还面临贷方摩根大通和Sixth Street Partners强加的时间表。根据政府文件，他们要求该公司在6月27日之前筹集2.32亿美元。据投资者和分析师称，Bed Bath & Beyond的股票主要由个人投资者持有，这可能使该公司难以获得所需的选票。一般来说，从广泛分散的散户投资者群体中收集选票比从较小的机构公司中收集选票更难。上个月，Bed Bath & Beyond与对冲基金经理Hudson Bay Capital Management LP结束一项新的融资协议，该协议旨在为该公司提供10个月内高达10亿美元的资金，以实现扭亏为盈。 Bed Bath & Beyond在近几个月内，已经关闭数百家门店。在美国华盛顿北部的贝灵厄姆(Bellingham)分店，将于4月23日永久关闭。他们于2月就已经宣布关闭，连同公司其他200多个分店。据一名销售代表称，该分店内的大型海报倒计时直至关门。截至4月18日，分店内所有商品均打折60%-80%，销售量较上个月的30%-60%大幅提升。店内仅存的一些物品包括电器、家具、家居装饰品、季节性物品和床上用品，全部正在倾销。该商店还出售其固定装置，例如货架和货架。这家颇受欢迎的家居连锁店发布了2023 年即将关闭的商店清单，其中包括华盛顿五个城市的商店，除了贝灵厄姆外，还有温哥华、伊萨夸、瓦拉瓦拉和肯纳威克。

小萧2023-04-20

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