FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

全球金融周期：趋势和影响 ——人民银行副行长、外汇局局长潘功胜在第十四届陆家嘴论坛上的主题演讲

中至2017年初美元指数升幅相当。同期摩根大通新兴市场货币指数下跌17％，跌幅显著小于2014年中至2017年初的29％。　　本轮新兴经济体货币贬值幅度相对较小，主要有三方面原因。一是新兴经济体外汇储备持续增长，应对资本流出的缓冲垫更厚。二是许多新兴经济体央行抢在美联储之前启动加息周期，赢得了主动。三是商品出口型新兴经济体受到全球大宗商品价格上涨提振。虽然本轮金融周期下行对新兴经济体的影响弱于历史上的几次，但一些经济实力偏弱、外部融资依赖度高的新兴经济体，仍然面临较大的偿债压力。　　近年来，中国的金融周期则相对稳健。2020年以来，10年期国债到期收益率在2.4％-3.4％之间窄幅波动，最高与最低点的极差不到100个基点，显著低于美国同期近400个基点。中国社会融资规模则保持10％左右的增速。中国金融周期相对稳健背后的原因，是中国长期坚持稳健的货币政策。中国货币政策坚持以我为主，坚持跨周期和内外平衡的导向，不跟随美联储“大放大收”，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。　　中国稳健的金融周期为经济和金融市场运行提供了适宜的环境。市场流动性保持合理充裕，为实体经济提供充足稳定的融资。信贷脉冲是刻画金融周期变化的重要指标，反映了金融周期的边际变化方向。以新增信贷占国内生产总值（GDP）比重的边际变化衡量，2023年以来中国的信贷脉冲转正上行，显示信贷对经济的支持作用正在增强。2023年初以来，对于中国经济增速的预测总体是上修的。国际货币基金组织（IMF）将今年中国经济增长预测由4.4％上调至5.2％。两天前，世界银行刚刚将今年中国经济增长预测由4.3％上调至5.6％。　　人民币资产具有竞争力的真实利率，为我国贸易投资伙伴持有的人民币提供了良好的保值能力。以2年期国债收益率减去核心居民消费价格指数（CPI）衡量，中国的真实利率处于1.7％左右，与大幅加息后的美国真实利率相当，显著高于德国、日本等发达经济体。在全球高通胀背景下，人民币债券的投资组合分散化价值凸显。2022年以来，发达国家政府债与股票都出现了明显下跌，股债收益的相关性由负转正，债券对冲股票的分散化价值显著降低；新兴市场债券作为风险资产，与全球股票收益的相关性始终较高；中国债券与全球股票收益的相关系数则保持在负值区间，具有较好的投资组合分散化价值。　　2023年以来，我国外汇市场运行总体平稳，跨境资金流动由年初较高顺差趋向基本平衡，外汇储备稳中有升，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。4月中旬以来，受内外部多种因素影响，尤其是美元指数在美国债务上限问题、中小银行风险问题推升避险情绪、美联储加息预期有所升温的推动下走强，叠加国内经济恢复基础尚不稳固，人民币汇率出现了一些波动，但我国外汇市场运行总体平稳，汇率预期和跨境资金流动保持相对稳定。向前看，中国经济运行总体保持稳中上行的态势，而一些市场机构则预测美国经济可能面临温和衰退。同时，随着美联储加息周期接近尾声，美元走强较难持续，外溢影响有望减弱。总体看，我国外汇市场有望保持较为平稳的运行状态。　　经过多年的改革发展，近年来我国外汇市场运行逐渐呈现出新的特征：市场运行呈现较强的韧性，市场主体更加成熟，交易行为更加理性，汇率避险工具更多运用，以及人民币跨境使用水平的大幅提升，也大幅压缩了汇率风险敞口。而且外汇市场监管者面对市场的变化时，也更加从容、更加淡定、更加成熟。多年来，我们在应对外部冲击中积累了不少经验，外汇市场宏观审慎政策工具也更加丰富。我们有信心、有条件、有能力维护外汇市场的稳定运行。　　最后，预祝本届陆家嘴论坛圆满成功，谢谢大家！

金融界2023-06-08

中美重磅！美国考虑限制在华投资中方：60万亿外资“继续准入” 坚守系统性风险底线

界第二大经济体，仍然是一个强大的诱惑。摩根大通上个月在上海为客户举办了一次峰会，其总裁杰米·戴蒙(Jamie Dimon)承诺无论顺境逆境都将留在中国。本周早些时候，花旗集团首席执行官简·弗雷泽(Jane Fraser)在北京会见最高监管机构。根据一份官方声明，弗雷泽表达了对中国金融和经济发展的信心，并誓言在周一与中国最高金融监管机构的会谈中继续扩大在岸业务。 “中国金融业总体风险可控，我们完全有信心、有能力守住防范系统性风险的底线，”中国官员在论坛上表示。该官员说，虽然最近的国际银行业风险事件对中国的直接影响不大，但它们起到了“强烈警告”的作用。 “国家金融监管局将以更加积极主动的态度应对各类风险隐患，坚持早发现、早预警、早发现、早处置的原则，力争早期化解风险。” 中国承诺将对各类金融活动进行监管，消除监管盲点。“堵住我国金融监管漏洞，坚决防范新风险酝酿，”该官员补充。中国已将遏制金融危机作为今年的首要任务之一，尽管它在去年底放弃新冠清零方法后努力重振经济。中国经济复苏在4月份失去动力，周三公布的数据显示，中国5月份出口出现三个月来的首次下滑，随着全球需求减弱，增加了经济风险。当前，中国推出了一系列措施来支撑经济，包括在最近的数据显示经济放缓后努力增加银行贷款。由于担心地方政府债务飙升后的金融稳定风险，当局迄今没有降息和大幅增加财政支出。周四，中国一些最大的银行降低了一系列存款产品的利率，以响应政府寻求帮助促进增长的呼吁。在第一季飙升后，随着消费者和企业抑制借贷，信贷和新贷款在4月份有所减弱。家庭储蓄更多并偿还抵押贷款，而不是背负更多债务，而企业则面临需求下降和利润下降。中方承诺加大对实体经济的金融支持，特别是在消费等领域，并改善对民营企业的融资。官员在论坛上说：“我们将继续优化金融服务，以恢复和扩大经济中的有效需求”。

小萧2023-06-08

不要试着挑战美元！摩根大通：房价10年走高、债务状况良好美前议员出面“打脸”

FX168财经报社(香港)讯摩根大通首席执行官戴蒙(Jamie Dimon)周三(6月7日)在国会山与众议院民主党人会面后，呼吁不要挑战美元的储备货币地位。他注意到美国经济表现良好，房价10年走高，且债务状况良好。但美国前众议员罗恩·保罗(Ron Paul)指出，总统拜登新签署的债务上限法案，使美元更有可能早晚失去其世界储备货币地位。戴蒙描述道：“消费者状况良好，房价持续走高10年，资产价格上升，债务状况良好。但是，我们在路上遇到了问题。”他特别提到过度支出、美联储的量化紧缩、欧洲地缘课题，以及围绕石油、天然气和能源的不确定性。“我们必须应对这些。希望我们能度过这一切。” 他还对债务上限发表评论，美国国会上周通过一项将债务上限暂停至2025年1月的法案，美国《2023年财政责任法案》(FRA)于周六签署成为法律。如果没有这项法案，美国财长耶伦(Janet Yellen)曾警告，美国政府将在6月5日违约。 “我认为，我们没有出现债务上限危机真是太好了，这真的很好，”戴蒙说，并重申他倾向于完全取消债务上限。“如果我有勇气，总有一天我会摆脱它。” 他继续解释：“美国是全球经济的根本基础，美元是基本储备货币。人们依赖于我们拥有的一致性标准、法治或投资者保护，我们不应该挑战这一点。” 与此同时，越来越多的国家正在加紧努力去美元化，并在贸易结算中使用本国货币代替美元，包括金砖国家和东盟成员国。还有一项关于金砖国家共同货币的提议，预计将在即将举行的经济集团领导人峰会上进行讨论。罗恩周一发表文章警告称，《2023年财政责任法案》将对美国产生一系列负面影响，包括削弱美元的主导地位。保罗是美国作家、医生和退休政治家。他强调：“法案允许政府继续增加数万亿美元的债务，这些债务将由美联储货币化。” “当然，这种违约将以通货膨胀税的形式被人们感受到。这种通货膨胀税可能是所有税收中最糟糕的，因为它既隐蔽又累退。” “政客们喜欢指责贪婪的公司、工会甚至消费者提高价格，而不是为他们通过的激励美联储制造更多通胀的立法承担责任，”他继续说道。保罗解释说，该法案的共和党支持者声称它开始减少拜登时代的过度支出。然而，“它并没有为纳税人节省一分钱”。他断言，并指出“它并没有试图真正削减开支，更不用说根除任何非法和违宪的政府机构、内阁部门或计划了”。此外，“国防”是预算中的第三大项目，并补充“拜登的军事预算是美国历史上最大的，可能也是世界历史上最大的”。保罗认为：“鹰派以其超级干预主义政策疏远了当前和潜在的盟友，这与不断增加的国家债务一起导致对美元作为世界储备货币的地位的挑战越来越大。” 他强调美元的全球货币地位“是国会能够在不引发重大经济危机的情况下增加如此巨额赤字的唯一原因”，保罗警告说，除了“政府支出、债务和赤字”不断升级外，财政责任该法案将危及美元的主导地位。他说：“它还将进一步侵蚀美元的价值，从而使美元更有可能早晚失去其世界储备货币地位。”

小萧2023-06-08

第十四届陆家嘴论坛今天在上海举行（附最新议程）

集团公司执行总裁兼首席执行官黄嘉正摩根大通资产管理全球养老金战略事务与平台负责人刘　俏北京大学光华管理学院院长 6月9日星期五下午 14:00 - 15:30 全体大会六：全球资产管理行业发展新趋势近年来，全球资管行业规模迅速扩张，产品更加丰富。未来，高速发展的资管行业将面临宏观政策转向、经济增长不确定性增加、科技赋能、人口结构变迁等一系列因素。这些因素将对资管行业发展带来哪些影响和挑战？全球资管行业将迎来哪些新的发展趋势？资管机构如何加快业务转型、积极布局未来？主　　持：马红漫财经主持人、评论家演讲嘉宾：方星海中国证券监督管理委员会副主席祁　斌中国投资有限责任公司副总经理兼副首席投资官 Kevin SNEADER 高盛集团亚太区总裁、全球管理委员会委员 Joseph AMATO 路博迈集团总裁王文琦美银美林亚太区副主席赵令欢弘毅投资董事长倪正东清科集团董事长 15:30 - 15:45 茶歇 15:45 - 17:15 全体大会七：构建支持“双碳”战略的绿色金融体系当前，“双碳”工作已成为中国式现代化战略布局的重要内容，绿色转型也正在加速驶入“快车道”，与之匹配的绿色金融体系亟待建立完善，该体系的构建需要从打造完整的分类、披露和法律框架，引导和规范资金进入，共建绿色金融市场，发挥各金融机构合力等多方面入手。中国实施绿色金融应聚焦哪些方面？如何借鉴国际经验打造支持可持续发展的绿色金融体系？主　　持：秦　朔中国商业文明研究中心联席主任演讲嘉宾：钱文挥中国农业发展银行董事长任德奇交通银行董事长王　信中国人民银行研究局局长 Anne RICHARDS 富达国际首席执行官 Jean Francois DEROCHE 东方汇理银行亚太区总裁 Herry CHO 新加坡交易所董事总经理、首席可持续发展官 Hubertus VAETH 法兰克福金融发展中心董事总经理 Mike WARDLE Z/Yen 集团首席执行官 6月9日星期五晚上 18:30 - 19:45 浦江夜话三：金融开放合作与法治保障当前，开展国际金融合作与金融市场法治化治理已经成为全球共识。完善境内外金融合作机制和法治保障机制是推动中国金融业高水平对外开放，实现中国经济高质量发展的重要条件。在推动中国金融业高水平对外开放，加强国际金融合作的历史进程中，国外金融市场的法治化治理理念与治理经验能为中国优化金融市场法治环境提供哪些借鉴？主持人一：吴金水上海市高级人民法院副院长致　　辞：贾　宇上海市高级人民法院院长刘贵祥中华人民共和国大法官、最高人民法院审判委员会副部级专职委员主持人二：罗培新上海市司法局副局长演讲嘉宾：金鹏辉中国人民银行上海总部副主任兼上海分行行长赵　红上海金融法院院长 Aedit ABDULLAH 新加坡高等法院法官钱　军复旦大学泛海国际金融学院执行院长、金融学教授 Nitzan SHILON 北京大学国际法学院教授 John Harold ROGERS 美国联邦储备系统华盛顿总部前高参

金融界2023-06-08

OpenEx交易所展示全球化精英团队积极布局未来金融市场

商学院（MBA，金融学、经济学），获得摩根大通奖学金和院长荣誉名单，曾担任麦肯锡公司顾问，曾就职于Capital One、花旗银行、荷兰银行、桑坦德银行等，是区块链知名技术研发商Centrifuge 合伙人兼投资组合负责人，也是哥伦比亚大学讲师，她的丰富金融背景为OpenEx带来了独特的优势。产品副总裁 Andy，美国哥伦比亚大学硕士，Ottawa University（渥太华大学）EMBA候选人，曾在Binance、HP、Longtail Studios和Mercari等公司工作，是一名热衷于利用机器学习推动远见和有影响力解决方案的软件工程师，专注于数据分析、技术和数据驱动的用户需求，带给OpenEx丰富的产品经验和独到的视角。从OpenEx交易所成立之初，就以数字世界的“赋能者”、“服务者”和“布道者”为定位。OpenEx深知，没有任何一个交易所可以包揽所有的功能和服务，因此，OpenEx选择与社区一同成长，共同服务全球的用户。总的来说，OpenEx交易所的全球化精英团队正以其丰富的行业经验、深厚的专业素养和共享的愿景，共同推动这个平台走向更为有序和健康的发展，向全球用户提供更多、更好的服务。这将深化OpenEx在全球金融市场的影响力，并有望推动其在未来的金融科技领域取得更大的突破。来源：金色财经

金色财经2023-06-08

美国1.7万亿美元“抽水”来袭！摩根大通：美国面临雷曼破产以来最严重流动性紧缩

168财经报社(香港)讯国际顶尖投行摩根大通(JPMorgan)表示，美国正面临自2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)破产以来最严重的流动性紧缩，这可能成为今年夏天股市最严重的障碍。摩根大通首席全球市场策略师Marko Kolanovic在周三(6月7日)的一份报告中警告投资者，多种因素可能导致流动性减少逾1万亿美元，并加剧人们对经济衰退迫在眉睫的担忧。 Kolanovic表示：“美国的广泛流动性，我们定义为M2+机构货币市场基金资产，从现在到年底将再减少1.1万亿美元，使2023年的总减少量达到1.7万亿美元。按年计算，这将是自雷曼危机以来美国最严重的流动性萎缩。” 预期的流动性紧缩背后的驱动力包括美联储正在以每月近1000亿美元的速度缩减其资产负债表，美国财政部在债务上限协议达成后，今年夏天通过发行大量债券来建立其一般账户，以及美国银行存款继续转向货币市场基金。周三，美国财政部表示，在上周现金余额达到2017年以来最低水平后，将在9月前将现金余额恢复到正常水平。官员们表示，财政部一般账户的目标是达到6000亿美元的余额。货币市场共同基金资产已经膨胀至历史最高水平，因为它们比银行更快地将美联储在过去一年的政策行动所支持的更高利率传递给客户。今年3月，几家地区性银行的倒闭加速从放贷机构向投资基金的转变。根据美联储的数据，今年以来银行业已经损失近8500亿美元的存款。美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据显示，货币市场基金的资产规模增加约6850亿美元，达到创纪录的5.42万亿美元。 (图片来源：彭博社) Kolanovic指出，美国流动性的急剧下降不太可能被世界其他地区抵消。他强调，自2022年11月以来，欧元区银行体系的流动性已经下降1万亿欧元，预计6月底将有4770亿欧元的贷款到期，这应该会进一步损害流动性状况。与此同时，Kolanovic表示，近几个月来，在人工智能股的大肆炒作的推动下，科技股似乎有泡沫的迹象。再加上流动性下降，这意味着股市下跌的风险大于上升的风险。 Kolanovic说：“人们普遍认为，最糟糕的压力已经过去，这一观点可能会被证明是错误的，因为货币紧缩的影响在历史上是滞后的，而且某些增长支持正在减弱，比如储蓄过剩和利润率高企。在我们看来，股市将在下半年面临越来越具有挑战性的增长政策权衡。” Kolanovic表示：“这种严重的存款收缩并不意味着投资于金融资产的流动性或现金会减少，但如果这些存款外流最终打击到脆弱的地区银行，将给美国银行系统带来更大的压力。对我们来说，这是对风险资产采取谨慎立场的另一个理由。” 华尔街大行本周陆续警告大量美国国债发行对于流动性、以及股票和债券的影响。摩根大通分析师Nikolaos Panigirtzoglou预计，发债将加剧货币紧缩，使美股下跌近5%。美国银行(Bank of America)美国利率策略主管Mark Cabana表示，发债浪潮对美国经济造成的影响相当于美联储加息25个基点，这也意味着对于美国银行业而言，更难留住存款户存款，“存款大搬家”的情景还将继续下去。道明证券(TD Securities)策略师Gennadiy Goldberg预计，美国国债发行将出现除2008年金融危机和2020年新冠大流行外的“史上最大增幅”。花旗集团(Citigroup)则预计，在如此大规模的流动性缩减后，标普500指数在两个月内的跌幅中值可能达到5.4%，高收益债券利差可能出现37个基点的震荡。

tqttier2023-06-08

债市早报：资金面依旧宽松；债市延续暖势，银行间主要利率债收益率多数小幅下行

将集中在短期基准债券和现金管理票据上。摩根大通预计，到6月底，美国财政部现金余额将约为4250亿美元。现金储备预计将在7月增加，8月下降，直到9月底达到政策规定水平。摩根大通预计，到2023年底，美国政府将需要借入1.1万亿美元短期国债。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货转涨 NYMEX天然气价格继续上涨】6月7日，WTI 7月原油期货收涨0.79美元，涨幅1.10%，报72.53美元/桶。布伦特 8月原油期货收涨0.66美元，涨幅0.87%，报76.95美元/桶。NYMEX 7月天然气期货收涨3.00%至2.329美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　6月7日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有130亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金110亿元。　　（二）资金利率　　6月7日，资金面依旧宽松，当日DR001上行11.40bps至1.392%，DR007上行7.51bps至1.825%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　6月7日，月初流动性持续充沛叠加5月出口数据不及预期，债市延续暖势，银行间主要利率债收益率多数小幅下行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率持平于2.7040%；10年期国开债活跃券230205收益率上行0.04bp至2.8665%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动　　多数地产债成交价格相对稳定，5只债券成交价格偏离幅度超10%，“20阳城01”跌超21%，“20宝龙04”跌超30%，“19沪世茂MTN001”跌超63%；“21合景01”涨超17%，“20阳城03”涨超35%。　　多数城投债成交价格相对稳定，2只债券成交价格偏离幅度超10%，“20铜鼓项目NPB”跌超18%，“17湖滨新城02”跌超27%。　　2. 信用债事件　　恒大地产：公司公告称，“20恒大03”持有人会议审议通过调整本息兑付安排等两项议案。　　融信集团：公司公告称，“H21融信3”、“H20融信1”自6月8日开市起复牌，按照特定债券规定转让。　　柳州投控：公司公告称，拟6月12日召开“18柳州投资PPN002”、“20柳州投资MTN002”、“21柳州投资MTN001”、“22柳州投资MTN001”持有人会议。审议关于同意广西柳州市投资控股集团有限公司及子公司柳州东通投资发展有限公司注销上述柳国用（2013）第117911号等7块土地的议案。　　泸州产业发展：公司公告称，控股股东由泸州市国资委变更为泸州发展控股，公司实际控制人仍为泸州市国资委。　　中国能建：穆迪投资者服务公司确认中国能源建设股份有限公司（China Energy Engineering Corporation Limited）“Baa1”发行人评级。同时，穆迪将评级展望由“稳定”调整至“负面”。　　中国宏桥：标普全球评级确认了中国宏桥集团有限公司（China Hongqiao Group Ltd.,）“BB-”长期发行人违约评级、“B+”高级无抵押美元债长期发行评级。评级展望由“正面”调整至“稳定”。　　武汉当代集团：公司公告称，“21当代01”持有人会议审议通过变更付息方案的议案。　　葛洲坝：穆迪投资者服务公司确认中国葛洲坝集团股份有限公司（China Gezhouba Group Company Limited）及中国葛洲坝集团有限公司（China Gezhouba Group Corporation）“Baa2”发行人评级。穆迪还确认了中国葛洲坝集团海外投资香港有限公司（China Gezhouba Grp（HK）Overseas Invt Co Ltd）发行、并由葛洲坝提供担保的次级永续债“Baa3”评级。同时，穆迪将上述评级的展望从稳定调整为负面。　　蓝盾信息安全：联合资信发布评级报告称，将“蓝盾转债”的债项信用等级由CCC调低至CC，评级展望为负面。　　北京信威通信：据国泰君安证券公告，“16信威03”持有人会议审议通过关于征集投资者风险处置方案的议案，关于授权受托管理人代表债券持有人采取法律措施及费用承担方式的议案未获审议通过。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股主要股指走势分化】 6月7日，A股三大股指开盘后出现分化，上证指数横盘整理，微涨0.08%，深证成指、创业板指则继续震荡调整，分别下跌0.60%、1.61%，两市成交额缩量至8145亿元，北向资金净流入25亿元。当日申万一级行业指数多数反弹上涨，其中社会服务、传媒、计算机、房地产涨超1%；而电力设备、汽车等行业调整明显，跌逾1%。　　【转债市场指数继续调整】6月7日，转债市场主要指数继续震荡调整，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.12%、0.11%、0.13%。转债市场日成交额623.97亿元，较前一交易日减少27.14亿元。当日转债个券多数下跌，497只个券中187只上涨，308只下跌,2只持平。当日，上涨个券较前日明显增多，其中亚康转债、正邦转债、全筑转债涨幅超过10%，花王转债、润达转债涨超5%，涨幅前十大个券当日成交额占市场成交额比重38.11%，涨幅居前个券成交活跃；当日，超达转债、华锋转债跌逾5%，新致转债跌逾4%，沿浦转债、明泰转债、瑞鹄转债跌逾3%，汽车、有色金属、电力设备、计算机、电子等行业个券调整较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，金埔转债开启申购；下周，山河转债、国力转债、恒邦转债拟于6月12日开启申购。　　6月7日，英搏尔发行可转债申请获深交所受理，陕西建工拟发行可转债募资不超过35亿元。　　6月7日，立高转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（即2023年6月8日至2023年9月7日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；药石转债公告不下修转股价格，自本次董事会审议通过之日后（即自2023年6月8日起），若再次触发下修条款，届时将按照相关审议程序决定是否行使下修权利；健帆转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年6月7日至2023年12月6日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；浙矿转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年6月8日至2023年12月7日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；震安转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年6月8日至2023年12月7日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；华锐转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年6月8日至2023年12月7日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；起步转债公告不下修转股价格，且在未来2个月内（即2023年6月8日至2023年8月8日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；新星转债、华亚转债公告预计满足转股价格修正条件。　　力合微、宏微科技发行可转债申请获证监会同意注册批复，奥特维发行可转债申请获得上交所上市审核委员会审议通过，协鑫能科调整可转债方案后募资额不超26.49亿元，　　裕兴转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（即2023年6月7日至2023年12月6日），如再次触发下修条款，均不提出向下修正方案；董事会提议下修正邦转债转股价格，议案将提交临时股东大会审议；欧22转债、华宏转债公告预计满足转股价格修正条件。　　6月6日，法本转债公告可能满足赎回条件。　　6月6日，联合资信将蓝盾转债信用评级由CCC调低至CC。　　（三）海外债市　　1. 美债市场：　　6月7日，加拿大央行意外加息，推动市场对美联储后续可能继续加息的预期，各期限美债收益率普遍上行。其中，2年期美债收益率上行5bp至4.56%，10年期美债收益率上行9bp至3.79%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　6月7日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至77bp；5/30年期美债收益率利差保持在2bp不变。　　6月7日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.21%。　　2. 欧债市场：　　6月7日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行8bp至2.45%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行9bp、10bp、12bp和9bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至6月7日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-06-08

两大央行连续意外“放鹰”！金价大跌的背后：美联储这一数据让黄金多头恐慌

发债补充账户现金余额“迫在眉睫”。据摩根大通估计，到2023年底，美国财政部将发行1.1万亿美元的短期国库券，未来4个月的净票据发行量约为8500亿美元。分析人士担忧，因美债发行潮即将到来，市场流动性环境可能面临收紧压力。 Panchal指出，根据圣路易斯联储数据显示的10年和5年盈亏平衡通胀率，美国通胀预期升至一周最高水平，证明了最近美联储的鹰派预期是合理的，这反过来推高美债收益率。数据显示，5年通胀预期升至一周最高水平，目前约为2.15%；而10年通胀预期连续第三天上升，最近刷新2.21%附近的周最高水平。 Panchal表示，展望周四交易，来自日本和欧洲的经济增长数据将与美国初请失业金人数数据一起吸引黄金交易员，但风险催化剂和债券市场走势对于观察明确方向至关重要。黄金技术分析 Panchal指出，从黄金4小时图来看，金价已经跌破一周来的上行支撑线，逆转前一周的涨幅。14周期相对强弱指数(RSI)持稳，加之MACD指标即将出现看空交叉，表明金价将进一步走低。 (现货黄金4小时图来源：FXStreet) Panchal称，随着金价明显跌破上述支撑(目前在1943美元/盎司附近构成阻力)，金价确认将跌向月度低点(上周创下的1932美元/盎司附近的低点)。假如金价跌破1932美元/盎司，那么不能排除金价跌向1910美元/盎司附近水平的可能性。就短期趋势而言，Panchal预计，金价将进一步下跌。

tqttier2023-06-08

波动预警！美国财政部1万亿美元债务来袭金融市场新一轮动荡蓄势待发

发行被搁置，直到债务上限协议获得通过。摩根大通分析师预计，债券发行将于现在到9月底之间进行。这些债券的发行将使买家不知所措，扰乱市场，提高短期借贷成本。很少有人预计会有大的动荡，但许多人担心金融管道中可能出现不可预见的问题，这可能会给整个市场带来震动。许多人还记得，在2019年低流动性时期，货币市场利率是如何飙升的，其迫使美联储进行了干预。交易所交易基金提供商Global X的首席投资官Jon Maier说:“当你向市场投放大量债务时，会造成混乱。”“投资者低估了这一点。” 最近几个月，市场相对平静。今年以来，标准普尔500指数上升了12%，这主要得益于劳动力市场的弹性、人工智能引领的科技股上涨，以及美联储加息行动进入最后阶段的迹象。芝加哥期权交易所波动率指数(Cboe Volatility Index)目前徘徊在多年低点。该指标衡量的是投资者通常用来防范股市下跌的期权价格，因此被称为华尔街的恐慌指标。（图源：Tullett Prebon）尽管市场预期美联储将在更长时间内维持较高利率，短期债券收益率在最近几周已经大幅上升，但市场仍表现平静。两年期国债收益率周二收于4.523%，较一个月前触及的年内低点上升了近0.8个百分点。10年期国债收益率收于3.699%。现在财政部正在迅速补充资金。截至5月底，弱于预期的税收季节，加上在债务上限之战中为继续支付政府账单而实施的“特别措施”，已将其在美联储的支票账户抽干至500亿美元以下。官员们最后表示，财政部一般账户(TGA)的目标是达到6000亿美元的余额。这可能会对大型银行造成压力，这些银行被要求通过与政府达成的协议竞标美国国债，因为所谓的一级交易商可能实际上被迫为TGA的补充提供资金。与此同时，监管机构正寻求提高银行的现金缓冲，以避免再次发生银行业危机。美联储正在允许其资产负债表萎缩，从而进一步从市场中抽走流动性。（图源：美联储、美国财政部）但历史表明，即使银行撤出短期融资市场，美联储官员也会迅速扑灭任何火苗。2019年9月，尽管利率飙升的原因尚不清楚，但央行推出了一项向银行提供现金的安排。这一机制几乎立即降低了利率，现在作为一种永久性保障措施存在，帮助维持美联储对利率的控制。 RSM US首席兼首席经济学家Joseph Brusuelas表示:“正是这种意外的、未经检查的事件，导致了金融管道的堵塞。”“这并不意味着预言者是对的——如果出现问题，美联储将会介入。” 一些分析师表示，在3月地区性银行业恐慌期间制定的针对高风险银行的最新计划，重申了美联储援助银行体系的意愿。一级交易商在4月份对财政部表示，“有足够的空间迅速增加短期国债的供应”，称货币市场基金资产和美联储的隔夜逆回购工具(简称逆回购)是减震器。财政部发言人说，在前几次债务上限事件之后，财政部已经重建了现金缓冲。策略师们表示，这将是最好的情况。货币市场基金可能会成为本轮债券发行的主要出资人，利用其超过5万亿美元的短期安全资产(其中2.1万亿美元存放在美联储的逆回购中)来限制对整体市场的冲击。（图源：美联储）然而，要做到这一点，政府需要通过提供更高的国库券收益率，将他们从美联储高度安全的日常工具中吸引过来。当财政部在2020年4月发行超过1.3万亿美元的此类债券时，3个月期票据的利率比隔夜融资利率(SOFR)高出0.20个百分点，这是隔夜贷款的关键基准。德意志银行分析师表示，这一次，短期国债收益率可能会在SOFR上方扩大0.10 - 0.15个点，但不太可能走高。分析师们说，可能使这种比较复杂化的是，此次发行正值市场缺乏央行支持之际。考虑到美联储的逆回购利率为5.05%(如果美联储上调联邦基金目标区间，逆回购利率还会上升)，美国政府可能会以接近6%的利率举债逾1万亿美元。美国财政部的数据显示，一年半前，美国在同一市场的借款利率为0.1%。美国财政部长耶伦警告国会，债务上限的不确定性导致政府融资成本上升，这令人担忧。现在，即使债务上限协议已经达成，单是发行规模就可能推高这些成本。但并非所有人都认为此次发行会引发市场动荡。 Clocktower Group首席策略师Marko Papic表示:“任何一次性的、复杂的、神秘的货币政策管道问题都会很快得到解决。”

夏洛特2023-06-08

美股收盘：纳指跌超150点科技股及Ai概念下挫AMD跌超5％

，在一连串地区性银行破产导致其资产流入摩根大通等大行之后，美国银行业巨头的规模变得更大。　　分析师Gaby Villaluz和Zuhaib Gull本周在一份报告中写道，美国主要银行超过70％的总资产增长集中在10家最大的银行，这些银行的资产在第一季度合计增长6300亿美元，其中还包括与近期并购相关的资产。　　标普的数据显示，摩根大通的资产在此期间增长了令人瞠目的8.5％，其中包括与其在5月1日收购第一信托银行有关的增长。第一公民银行的资产环比增长近一倍，受到其决定收购硅谷银行的推动。　　美债关键收益率曲线倒挂加剧交易员预测7月是最后一次升息　　美国国债市场对美联储到7月升息概率的预期再次达到100％，预计这将是今年最后一次加息行动。国债价格下跌，2年期和5年期国债收益率至少上涨11个基点。加拿大央行意外加息25基点后，抛盘再次加速。　　与7月会期挂钩的互换合约利率周三攀升至5.33％，比当前5.08％的利率水平高出25基点。6月合约价格显示，交易员倾向于认为美联储本月会暂停加息一次。　　美投行：衰退短期内不会出现，美股反弹也将持续到第四季　　投行Stifel的首席股票策略师Barry Bannister指出，美国短期内不会出现经济衰退。Bannister加大了他对美股反弹的押注。在经济复苏和对人工智能的热情中，Bannister称，今年的股市反弹也将持续到第四季度，不过速度要慢得多。他还建议投资者关注“周期性价值股”——这种股票往往会根据经济的健康状况涨跌。　　美国散户又“投降”？或许是反向看多信号　　数据显示，美国银行私人客户连续第10周抛售美股，4周平均抛售量达到2021年10月以来峰值。同样，即便机构和对冲基金疯狂涌入美股，美国银行的零售客户自3月下旬以来集体出逃。不过，在过去五次类似水平的“散户投降”中，其中四次标普500指数在随后的一个月、三个月和六个月期间的涨幅超过了平均水平。因此，或许从某种层面来说，美国银行散户的大量抛售侧面印证了华尔街看好的美股涨势。　　别人恐惧我贪婪？ “木头姐”大举加仓Coinbase 　　在遭SEC指控违反证券法后，美国最大加密货币交易所Coinbase股价周二暴跌。一向看涨加密货币的方舟投资掌门人、“木头姐”却并未退缩，而是选择趁机增持。媒体数据显示，方舟投资旗下三只基金周二共计购买了逾40万股Coinbase股票。按当日收盘价计算，这些股票价值约2100万美元。　　估值太便宜！摩根大通资管加仓中国　　面对低估值的吸引，摩根大通资管又开始持续加仓中国股票。该行新兴市场&；亚太股票投资组合经理Ayaz Ebrahim给出了多个理由：首先，随着最近这一波下跌，中国股票的估值又回到了近十年平均水平的下方，许多股票已经跌到账面价值。虽然一些上市公司的利润数据有点令人失望，但摩根资管仍预期今年中国上市公司的利润能够以18％-19％的增速提升，明年的增速也将达到15％。

金融界2023-06-08

24小时热点