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摩根大通报告揭示：市场未必泡沫化，“七大巨型”股票实际价值远超预期
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FX168财经报社(北美)讯摩根大通认为相对于市场其他股票，“七大巨型”股票实际上是被低估的。 #2024投资策略# 目前，投资者普遍担心“七大巨型”股票的泡沫可能即将破裂的担忧可能完全没有根据，根据摩根大通的最新分析，表现最佳的科技股实际上与竞争对手相比被低估。摩根大通的分析师在一份报告中表示，尽管“七大巨型”股票目前在绝对价值上的交易价格较高，但表现最佳的科技公司实际上与过去5年相比交易价格低于平均水平。由Mislav Matejka领导的分析师团队表示，在欧洲周期性部门，估值最为严重，尽管目前市场普遍担心“七大巨型”股票被高估，但是由人工智能推动的科技行业的涨势可能很快就会突然结束。报告称，与标普500指数的其他股票相比，“七大巨型”股票（谷歌母公司Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms、微软、英伟达和特斯拉）在过去五年的基础上，按照未来12个月的利润与收益比率计算，交易价格低于中位水平。摩根大通的分析师表示，与自1995年以来的时期相比，欧洲周期性股票与防御性股票在未来12个月的利润与收益比率基础上，交易价格高于平均水平。在摩根大通分析师看来，股市现在可能会变得更加集中，这将进一步推高目前占标普500指数整体市值28%的“七大巨型”股票的股价。分析师指出，“七大巨型”股票在2023年取得了“明显的收益领先”，在这一年，这七家顶尖科技公司的净利润增长了27%，而标普500指数其他股票的净利润增长率为-4%。他们还指出，欧洲市场也越来越集中，。摩根大通的分析师认为，尽管这种股市集中“从根本上来说是不健康的”，但“七大巨型”股票继续推动着大部分回报的事实可能会使涨势继续，与2023年的趋势保持一致。与此同时，分析师表示，周期性股票可能会令人失望，因为他们认为，周期性股票的盈利可能很快开始放缓。在摩根大通分析师看来，任何放缓都会导致“七大巨型”股票已经高企的估值下降。
Heidi03-12 04:50
美国股市面临关键通胀考验，降息预期与经济软着陆前景成焦点
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胀数据强于预期，曾导致股市大幅下挫。摩根大通资产管理公司的全球配置策略投资组合经理菲尔·坎波雷莱表示，美联储并不需要通胀率达到2%才会放松政策，只要通胀不进一步恶化，就有可能降息。他认为，现在是在美国股市冒险的绝佳时机。根据最新公布的就业报告，美国2月新增就业岗位强于预期，但薪资增长出现降温迹象，前两个月的就业增幅也被下修。坎波雷莱认为，工资增长放缓和就业增长“温和”有助于缓解通胀压力。尽管失业率上升至3.9%，但仍低于4%，这是自上世纪60年代以来持续时间最长的一次。经济一直表现出“有弹性”，但并没有加速到增加通货膨胀风险的程度。自去年7月以来，央行一直将基准利率稳定在5.25%至5.5%的目标区间，这是22年来的最高水平，旨在将通胀持续降低到2%的目标水平。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示，如果2月份的通胀数据超出预期的狭窄区间，股市的“指针”可能会更快地移动。同时，她指出今年美国股市与债市的关系更加微妙，公债收益率的涨跌将影响市场的广度而不仅仅是推动股市上涨或下跌。上周五美国10年期国债收益率收于4.088%为2月2日以来的最低水平尽管如此今年迄今仍上涨了近23个基点。坎波雷莱去年曾表示国债收益率的上升是“与衰退说再见”的一部分尽管它们的攀升给股市投资者带来了焦虑他们在2022年因美联储通过加息对抗通胀而受到收益率飙升的伤害后仍在紧张不安。随着降息预期的升温，投资者们开始关注美联储的下一步动作。芝加哥商品交易所Fed watch Tool的数据显示，交易员们预计美联储可能会在6月份开始降息。坎波雷莱表示他预计美联储可能会降息因为周二的通胀报告“没有实质性的上行冲击”。在当前的市场环境下摩根大通资产管理公司的坎波雷莱更倾向于增持美国大盘股而不是小盘股。尽管他预计今年的反弹将“扩大”但他并不认为美联储今年会降息四到五次因为到2024年底通货膨胀率将降至2%这是“金发姑娘”的情况。相反在他所看到的软着陆下美国经济将避免衰退国内生产总值(GDP)将以“接近趋势”的速度增长2%而通货膨胀率到年底将“不完全”回落至2%。总的来说，美国股市正面临着一场关键的通胀考验，而投资者的焦点则集中在美联储的降息预期以及经济是否能够实现软着陆。在这场考验中，股市的走势将受到多方面因素的影响，包括通胀数据、就业报告以及公债收益率等。投资者需要密切关注这些因素的变化，以做出明智的投资决策。
金融界03-12 03:48
投资者蜂拥而至热门股， “股市泡沫”论不绝于耳
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的消费者价格指数(CPI)报告。这是摩根大通以Dubravko Lakos-Bujas为首的一个策略师团队的结论。他们向客户发出了有关潜在泡沫风险的最新警告。 “动量是一个动态的股票因素，它会根据宏观经济和基本面状况改变其敞口。因此，市场往往会变得拥挤，随后是不可避免的大幅回调(即动量崩溃)，”首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas及其团队在周日的报告中表示。他们补充说:“自全球金融危机以来，出现了三次这样的事件:垃圾大反弹(2009-11年)、低波动性泡沫(2014-16年)和新冠病毒高贝塔泡沫(2020-21年)。” 他们指出，目前通过英伟达(NVDA)等股票对当前人工智能和大型语言模型(LLM)市场主题的推动占过去走势的99.8%，并提供了以下图表: （来源：摩根大通）这种势头趋紧的部分原因是“在充满挑战的宏观背景下，投资者对可持续增长股票的需求永不满足”。摩根大通表示，与长期历史相比，成长型股票对市场的“敏感度最高”。成长型股票的盈利、收入或现金流增长的可能性高于平均水平。策略师们表示，这可能使他们对周二备受期待的2月CPI数据特别敏感。分析师们预计，2月CPI将出现自去年9月以来最强劲的涨幅。摩根大通是较为看空的华尔街银行之一，预计标普500指数到2024年将跌至4200点，这一观点让他们在去年的市场反弹中付出了代价。在另一份报告中，以Mislav Matejka为首的摩根大通分析师认为，与竞争对手相比，表现最好的科技股实际上被低估了，因此可能没有陷入泡沫的麻烦。
Sissi03-12 03:02
纽约社区银行风险凸显，商业房地产敞口引发新一场银行业危机担忧
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得注意的是，过去两年中尽管有行业领袖如摩根大通的杰米·戴蒙和亚马逊的杰夫·贝佐斯做出悲观预测，但严重衰退的警告并未成真。然而，这并不意味着可以忽视当前的风险。华尔街调查显示，投资者对另一场可能与商业房地产相关的银行业危机感到担忧。市场正在密切关注这一领域的进一步发展，并质疑是否会有更多的麻烦出现。与此同时，其他与商业房地产敞口相关的银行如Axos Financial、Bank OZK、Columbia Banking System等也受到市场关注。投资者正在评估这些银行是否具备足够的资本和流动性来抵御潜在的市场动荡。
金融界03-12 02:38
摩根大通调整哔哩哔哩评级至中性并将目标价上调至11美元哔哩哔哩早盘股价大涨逾14%
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周一，知名金融机构摩根大通对纳斯达克上市公司哔哩哔哩（股票代码：BILI）的股票评级进行了调整，从减持上调至中性，并相应地将其目标价上调至11美元。消息一经发布，哔哩哔哩的股价早盘大涨逾14%，显示出市场对该调整的积极反应。去年7月，摩根大通曾将哔哩哔哩的股票评级下调至减持，但现如今，经过重新评估，该公司认为哔哩哔哩的风险与回报更加平衡，因此作出了此次上调的决定。哔哩哔哩的首席财务官在最近的公司第四季度财报电话会议上表示：“到2024年，我们预计收入增长将达到两位数，广告收入的增长速度甚至更快。由于高利润率广告业务的贡献增加，我们的毛利率将进一步提高。”这一表态与摩根大通分析师的观点相吻合，他们认为市场共识对哔哩哔哩2024年的收入增长预测下调幅度有限，并预计将实现两位数的增长。然而，分析师们也指出了实现这一目标所面临的挑战。他们认为，哔哩哔哩需要在新游戏发布方面表现出色，并保持直播业务的弹性增长，才能实现2024年的收入目标。值得注意的是，抖音最近与腾讯的合作使得哔哩哔哩在游戏流媒体市场面临更加激烈的竞争。不过，摩根大通分析师也看到了哔哩哔哩游戏业务的潜力。他们表示，从2024年第二季度开始，哔哩哔哩将进入一个新的游戏发布周期，其中包括备受期待的游戏作品《三国》和《天烧红》，这将有望推动游戏收入的重新加速增长。与此同时，另一家知名金融机构花旗研究却持不同观点。他们将哔哩哔哩的股票评级从买入下调至中性/高风险，并将目标价从18美元下调至12.5美元。花旗分析师认为，尽管哔哩哔哩在广告和增值服务方面取得了一定进展，但游戏业务仍面临不确定性，且有三款游戏正在筹备中。因此，他们对哔哩哔哩的未来增长持谨慎态度。总体来看，市场对于哔哩哔哩的前景存在分歧。一些分析师对其在游戏和广告业务的增长持乐观态度，而另一些人则对其面临的竞争和挑战表示担忧。然而，摩根大通此次的上调评级无疑为哔哩哔哩的投资前景带来了一定的积极信号。
金融界03-12 00:39
摩根大通上调评级并预测盈亏平衡早于预期金山云股价飙升25%，
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这次股价的大幅增长源于全球知名投资银行摩根大通对其股票评级的上调，将其从原有的评级提升至“增持”，并预计该公司的EBITDA盈亏平衡将早于市场预期。摩根大通的分析师团队，由Allen Li领导，发布了一份关于金山云的研究报告。报告中指出：“我们预计金山云的利润率扩张速度将超过市场预期。这主要是由有利的收入组合转向高利润率业务推动的，其中包括快速增长的人工智能收入以及低利润率的内容交付网络收入的减少。”分析师们还提到，第三季与重大资产冲销相关的折旧费用减少，也是推动这一趋势的重要因素，然而这一点似乎被投资者们忽视了。对于金山云的未来表现，Li预计该公司将在2024年第一季度实现EBITDA水平的盈亏平衡，并在同年首次实现全年EBITDA盈亏平衡。这与市场的普遍预期——EBITDA亏损——形成了鲜明对比。尽管今年以来，金山软件的股价下跌了30%，相比之下，KraneShares CSI中国互联网ETF (KWEB)的跌幅为7%。但摩根大通的分析师们认为，这主要与市场对亏损的小盘股的疲弱情绪有关，而与金山软件的基本面发展并无直接关系。他们坚信金山云的基本面强劲，因此将其股票评级上调至“增持”，并建议投资者在该公司即将于3月20日公布的第四季度业绩时进行积累。在投资研究平台的量化评级系统中，金山软件的评级为卖出，一直领先于市场。然而，值得注意的是，该平台上的作者平均评级为持有，与此同时，华尔街分析师的平均评级也是持有。这表明，对于金山云的未来表现，市场观点存在一定的分歧。但摩根大通此次的上调评级无疑为金山云的投资前景注入了更多的乐观情绪。
金融界03-12 00:38
除了科技公司外，这些股票也将从AI浪潮中获利
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，为国防和情报部门提供人工智能服务。摩根大通分析师Seth Seifman最近将 L3Harris 的评级上调至增持，他在 1 月份的一份说明中写道，尽管该公司过去存在执行问题，但他认为该公司今年 "估值相对具有吸引力，现金流应该会出现更高的拐点，而且会更加注重股东价值"。在研究 L3Harris 的所有 10 位分析师中，近三分之二的分析师将其评为 "买入"，他们的平均目标价为 244 美元，这意味着该股将比上周五收盘价上涨近 14%。沃尔玛是 Tengler 最看好的另一家 "旧经济"人工智能公司，今年迄今为止已上涨了 14.4%，是大盘涨幅的两倍。Tengler强调，沃尔玛最近进行了三拆一的股票分割，并将股息上调了约 9%，这证明这家美国最大的零售商季度业绩强劲，盈利势头良好。沃尔玛第四季度的全球电子商务销售额实现了两位数的增长，这得益于为商店货架补货的配送中心和在线客户订单履行中心提高了效率和自动化程度。 "Tengler 在谈到沃尔玛时说："他们在电子商务业务中不仅采用了机器人技术和数字化技术，还采用了生成式人工智能技术，在提高利润率方面获益匪浅。"他们的生产效率更高，通过机器人技术，他们省去了一些真正琐碎的工作，推动了电子商务业务以及广告业务真正强劲的持续增长。" Tengler的投资策略强调 "以合理的价格实现增长"，这意味着她也持有更主流的人工智能公司，如Broadcom、亚马逊和微软。
金融界03-12 00:28
汇丰计划在美国商业银行部门再招聘约50名银行家
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方面，情况都比我想象的要好得多。汇丰和摩根大通等银行正在增加人手，为初创企业提供服务，以赢得长期业务，包括首次公开发行、海外扩张、交易和财富管理。
金融界03-11 23:20
摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰
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淡化围绕美国科技大盘股泡沫化的担忧。摩根大通的研究团队表示，与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。高盛策略师上周表示，虽然美国股市的集中度达到几十年来最高水平，但和历史上的科技泡沫时期相比，现在科技七巨头的估值要比那时候的大公司低得多。所谓科技七巨头分别是苹果、Alphabet、亚马逊、Meta、微软、英伟达、特斯拉。2024年标普500指数再创新高，但这些大盘股走势近期出现分化。英伟达股价飙升至纪录高位，苹果本月出现技术性调整。
金融界03-11 22:38
摩根大通策略师：英伟达等美国“科技七巨头”的估值远未达到顶峰
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在淡化围绕美国科技大盘股泡沫化的担忧。摩根大通的研究团队表示，与过去五年平均水平相比，科技七巨头相对标普500指数其他成份股估值较低。摩根大通策略师Mislav Matejka在报告中写道，“市场对科技七巨头的强劲表现感到担忧，但考虑到这些公司的盈利，他们目前的估值其实没有像几年前拉的那么高，这并不是说这些公司不会出现利润低于预期的情况，而是说在业绩令人失望的情况下，它们的表现会好于那些依赖经济基本面的传统周期性股票”。高盛策略师上周表示，虽然美国股市的集中度达到几十年来最高水平，但和历史上的科技泡沫时期相比，现在科技七巨头的估值要比那时候的大公司低得多。
金融界03-11 22:30

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