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塌房？灰度老板官司缠身要步SBF后尘？

一书中的描述，Silbert甚至曾致电摩根大通老总Jamie Dimon，试图说服他比特币是未来的货币，但未能成功。尽管如此，Shrem在3月份的播客中表示，Silbert的努力让许多风险投资公司真正认可了比特币作为一种投资和资产类别的潜力。 Silbert创办的比特币基金后来更名为灰度比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust），并迅速在市场上取得巨大成功。当时，市场上鲜有类似产品，该信托允许投资者在公开市场通过股票代码交易，打通了他们购买比特币的路径——尤其是对于那些不想注册加密货币交易所的投资者来说。尽管有金融记者Felix Salmon质疑其“不是个好主意”，但该基金确实带来了丰厚的利润。当时，投资者在买入和卖出基金份额时，需要向DCG支付2%和1.5%的费用，这也为DCG带来了可观的收入。随着时间的推移，该基金规模不断壮大。到2019年底，它持有的比特币价值已达18.7亿美金；而在第二年，其规模更是增长了近十倍，达到惊人的177亿美金。不久之后，这一数字又再次翻番。 Silbert的财富源源不断流入，而他的资金也似乎流向了加密领域的各个角落。通过DCG，他投资了全球知名的交易所Coinbase、硬件钱包制造商Ledger以及市值数十亿美金的山寨币Ripple。此外，他还收购了新闻媒体CoinDesk，并创立了Genesis涉足机构借贷业务，借鉴华尔街的运营模式。Genesis就像一个对冲基金，从像Asquith这样的投资者那里获取资金（虽然不是直接借贷），然后进行高风险交易。据知情人士透露，在市场繁荣时期，Genesis曾是DCG的主要盈利来源之一。尽管Silbert在加密领域具有举足轻重的地位，但他并不像Bankman-Fried那样在2020年因独特的造型和名人朋友圈而成为行业的焦点。人们更多熟悉的是他背后的公司网络，而非他本人。2021年，Genesis与Winklevoss兄弟的交易所合作推出了Earn项目，这一举措为Silbert的公司”借来”了约10亿美金的加密货币。然而，尽管该项目在疫情期间的加密货币泡沫中经历了爆炸式增长，却最终却成为了Silbert作为加密行业大佬的最大威胁。自去年1月以来，Silbert的公司面临了一系列法律挑战。债权人如Asquith在纽约的破产法庭上积极争取权益，力图挽回损失。10月19日，纽约州总检察长Letitia James更是提起诉讼，指控DCG、Genesis、Genesis的首席执行官、Silbert以及Winklevoss兄弟的交易所Gemini涉嫌欺诈客户。指控中特别指出，2022年春季，在Genesis的客户Three Arrows Capital倒闭后，DCG为了掩盖其资产负债表上的漏洞，开出了一张虚假的11亿美元的承诺票据。该诉讼详细揭示了一个复杂的欺诈计划：Winklevoss兄弟的Gemini被指诱导投资者将资金投入风险较高的产品，而Silbert的DCG及其子公司则利用这些资金进行高风险交易。一位前雇员表示：“先不管Gemini做了什么或没做什么，Genesis在保护客户资产和遵守最佳实践方面的疏忽都更为严重。”此外，据该人士透露，公司存在的问题还包括未能筛查列入财政部黑名单的客户，这一指控得到了纽约金融服务局于1月份提起的另一项诉讼的支持。总检察长和监管机构的诉讼仍在进行中，DCG和Silbert坚决否认任何不当行为。DCG甚至声称其承诺性票据并非欺诈，并表示有意兑现。双方都在努力撤销各自的指控。无论州法院的判决结果如何，Silbert对Earn项目客户——那些最初是出于信任才将资金借给他的受害者，采取了迄今为止最强硬的姿态。自2月份以来，他一直使用一个看似不寻常的论据来进行辩驳。DCG辩称，根据破产法，很多原本借给Genesis加密货币的人无法按照当前的加密货币市场价格获得赔偿。这意味着对于当时借出比特币和其他许多代币的受害者来说，损失可能高达数百甚至数千倍。 Silbert的法律逻辑基于这样一个事实：破产法设定了一个特定日期，用以评估受害者债权的美元价值。对于Genesis来说，这个日期恰好是市场低谷时期。DCG的律师Jeffrey D. Saferstein在一次听证会上向法官表示：“尊敬的法官阁下，我可以向您保证，如果比特币今天的市场价格是1万美元，受害者们的论点就会完全不同。”上个月，在宣布11亿美元和解协议的听证会上，DCG的律师甚至进一步主张法官无权批准该协议，这一举动激怒了受害者。一位不愿透露姓名的债权人告诉我：“我在加密货币领域待了很久，之前我一直把Silbert视为偶像，但经历了这一切之后，我真的无法再忍受他了。” 3月18日，Sean H. Lane法官在法庭上听取了结案陈词。各方律师代表债权人、Genesis和Gemini，纷纷阐述了为何应驳回Silbert论点的理由。尽管辩论中涉及众多技术性细节，但核心焦点在于比特币这一特殊资产的属性，它如同珍稀的棒球卡一般。Genesis的律师Brian Rosen在听证会上举例道：“假设一位债权人拥有一张罕见的Honus Wagner球星卡，那么他应有权获得整张完整的球星卡，而非卡片的一部分。”巧合的是，Genesis 现在站在了 Silbert 和 DCG 的对立面，支持受害者的主张。然而， DCG律师团中的Jessica Liou将受害者的论点斥为缺乏破产法庭规则支持的“弗兰肯斯坦式理论（译者注：弗兰肯斯坦式理论是指东拼西凑、不伦不类的理论）”。她表示：“我明白这对法院来说是一个艰难的决定，因为担心会影响到Genesis案中的债权人。但有时候，法院确实需要做出艰难抉择。”DCG的其他律师则警告称，若法官判决支持受害者，该判决可能会被上诉并“撤销”，这可能导致支付时间进一步推迟数月之久。即便法官最终站在Silbert一方，他也可能会因为这笔资金而承担一定的责任。。若他和DCG无法摆脱总检察长的诉讼，州政府可能会将这笔钱作为赔偿予以没收——这也是DCG和Silbert极力避免的结果。然而，如果Silbert最终胜诉，他将能够阻止总检察长办公室代表Earn项目客户收取这笔资金，进而将其留在自己的掌控之中。判决结果预计将在4月份揭晓。自和解协议宣布以来，由于Silbert的反对，受害者们已做好打持久战的准备。“一年前，当和解协议被提出的时候，所有人都欣喜若狂，” Asquith说道，“但现在，我只有在资金真正到账后才会松下一口气。” 来源：金色财经

金色财经03-31 11:50

8张图揭示可怕图景！32年市场老将发出骇人预警：市场或将暴跌50%-70%

rProfits.com的创始人，曾在摩根大通和美林证券担任投资银行家，他引用了胡斯曼(John Hussman)的市场非金融股市总市值与这些股票的总增加值之比。胡斯曼表示，这是他找到的对未来市场回报最准确的指标。目前，该指标显示未来12年的年回报率为-5%。在下面的图表中，估值指标以蓝色显示并进行了倒转，标准普尔500指数随后的实际回报率以红色显示。图源：Hussman Funds 其他估值指标也处于历史高位。所谓的巴菲特(Warren Buffett)指标即总市值与国内生产总值(GDP)之比已远远超过了互联网泡沫时期的水平，并且正在逼近其2022年的高点。此外，经周期性调整的席勒市盈率已经超过了1929年的水平，仅落后于1999年和2021年的水平。根据历史上估值如此高时的长期回报，沃尔芬巴格表示，标准普尔500指数可能会遭受长时间的持续下跌。他说，在市场周期的低点，该指数可能会下跌50%-70%。#2024投资策略# 尽管这听起来像是世界末日预言，但重要的是要记住，这种情景实际上在近几十年中确实出现过。股市在互联网泡沫破裂后崩溃了近50%，花了两年的时间才触底。在大萧条时期，从峰值到谷底只用了一年半。在2000年互联网泡沫达到顶峰后的九年内，标准普尔500指数仍然下跌了约50%。股市为何会崩盘？估值本身通常不足以成为引发股市暴跌的充分催化剂。再看一下上面的美国银行图表，可以看出它们在短期内并不重要。沃尔芬巴格表示，一个足够的催化剂是劳动力市场疲软和接踵而至的经济衰退，他认为这种情况即将发生。沃尔芬巴格向《商业内幕》透露，他正在观察的多个指标显示，失业率可能在未来几个月上升。#VIP会员尊享# 首先是全美独立企业联合会(NFIB)的招聘计划指数。该指数的三个月移动平均线已经飙升，表明失业率可能很快也会飙升。图源：Trahan Macro Research 其次，世界大型企业联合会的就业趋势指数(蓝色部分)近年来有所下降。从历史上看，这对美国的非农就业总量意味着麻烦，而这种情况尚未出现。图源：世界大型企业联合会第三，美国失业率上升的州的数量正在激增，这意味着整体失业率应该会进一步上升。图源：Trahan Macro Research 第四，在美国国债收益率曲线倒挂(使用10年期和2年期国债)约5个季度后，失业率开始历史性地上升。4月将标志着收益率曲线正式倒挂以来的第六个季度的开始。根据该指标的创始人哈维(Cam Harvey)的说法，正式倒挂是指收益率曲线持续倒挂三个月。图源：BullAndBearProfits.com 美国失业率已经呈轻微上升趋势，从2023年4月的3.4%攀升至今年2月的3.9%。根据以美联储前经济学家克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)命名的“萨姆规则”(Sahm Rule)，一旦失业率的三个月移动平均值从过去12个月的低点上升0.5%，美国经济就陷入了衰退。该指标在识别经济低迷方面有着完美的记录。如今，这一比率为0.27。图源：圣路易斯联储沃尔芬巴格的观点是否过于悲观？沃尔芬巴格对股市的预测在华尔街的预测中属于较为极端的。同样看空市场的格兰瑟姆(Jeremy Grantham)、胡斯曼(John Hussman)和罗森博格(David Rosenberg)都坚持他们的大幅下行预期。但大型银行的多数顶级策略师认为，目前的下行空间有限，如果有的话。包括高盛的科斯廷(David Kostin)和美国银行的萨勃拉曼尼亚(Savita Subramanian)在内的许多人今年已经不得不上调2024年的目标。沃尔芬巴格的经济衰退预测最近也没有达成共识，许多悲观的预测者放弃了他们的悲观前景。但许多人预计，未来经济增长将放缓，劳动力市场将走软，即便这并不意味着经济将全面衰退。本周，Pantheon Macroeconomics创始人兼首席经济学家谢泼德森(Ian Shepherdson)列出了他认为未来几个月失业率会上升的几个原因。例如，裁员正在增加，随之而来的通常是申请失业救济人数的增加。图源：Pantheon Macroeconomics 谢泼德森在一份客户报告中称:“在这个周期中，一系列指标首次初步显示，在消费者的推动下，经济增长将出现实质性放缓，劳动力市场也将明显走弱，最快将在第二季度出现。” 然而，就目前而言，糟糕的数据还没有显现出来，多头已经乘势而上，达到了历史新高——这一趋势很可能会持续下去。只有时间才能证明沃尔芬巴格的预测在短期和长期内是否站得住脚。

会员

夏洛特03-31 10:55

别再指望美联储降息三次了！越来越多人相信：“最多只降一次”

年全年消费者支出总计为19万亿美元。摩根大通全球市场策略师Marko Kolanovic质疑说，股票、加密货币市场一直涨不停，为投资者增加了数万亿美元的账面财富，此时要抑制通胀何其难也？他说：“历史上，如此宽松的货币条件是推升消费者物价指数（CPI）的一大驱动力。”因此，他断定，投资者应有心理准备面对“利率维持在高位更久”的情况。 6月降息一次可能就足够了一些专业投资者已经意识到，年底前美联储降息的次数可能少于预期。投资顾问公司Evergreen Gavekal首席投资官David Hay说：“降一次就结束了。甚至那一次我也不确定。” Evergreen Gavekal的首席经济学家Louis Gave指出，多重因素已削弱了美联储降息的依据：通胀高于预期、汽油价格上涨、黄金创历史新高、加密货币投机狂热、部分股票市场泡沫化、美债收益率上升，以及美元走强。 Hay和Gave加入了许多市场观察家的行列，也认为美联储可能会在11月总统大选前启动降息，可能在6月降息一次后就停止。回顾1994年以来的总统大选年，Bespoke投资集团发现，FOMC在71.2%的时间里保持利率不变，升息占15.3%，降息只占13.6%（分别发生在2008年金融海啸和2020年新冠疫情期间）。今年是否降息取决于就业情况什么情况可能促使美联储降息？美联储主席鲍威尔3月9日重申，在通胀下滑之路仍然不稳定时，美联储不急于降息。但如果就业市场疲软，情况可能就不同了。然而，截至目前，就业恶化的迹象仍然不多。每周初请失业金的人数仍然保持在21万人的历史低点。一项新的Vanguard Group指标显示，最近的招聘实际上有所回升。至于裁员方面，似乎高收入员工，尤其是科技行业的员工似乎能够很快找到新工作。因此，市场将密切关注下周公布的就业数据，包括周二（4月2日）公布的JOLTS职位空缺数据，以及周五（5日）公布的3月非农就业报告。根据FactSet调查的经济学家的共识预测，非农就业人口可能增加18万人，低于2月份的27.5万人。总之，如果通胀触底反弹，就业市场稳健，加之金融环境超级宽松（例如标普500指数创下自2019年以来的最佳第一季度表现），这些因素加在一起，难以展现出今年美联储将多次降息的景象。

财经风云 2评论03-31 04:31

香港举办"裕泽香江"峰会，沈南鹏、郑志刚、韦德等名流共话全球家办新篇章

主席H.S.H.列支敦士登马克斯亲王、摩根大通私人银行亚洲行政总裁、摩根大通香港行政总裁、董事总经理彭思佳、Jollibee Foods Corporation主席兼创办人陈觉中博士和Blue Pool Capital行政总裁Oliver Weisberg、华特迪士尼集团前主席及梦工场动画公司联合创始人兼首席执行官Jeffrey Katzenberg、Blue Pool Capital行政总裁Oliver Weisberg等，阵营豪华。而在"裕泽香江"高峰论坛晚宴上，香港财政司司长陈茂波宣布，香港财富传承学院将推出新的慈善项目计划"Impact Link"(iLink)，藉此建立一个优秀慈善项目资料库，以吸引、精选并展示一系列高潜力、高社会效益的慈善项目。陈茂波介绍，香港财富传承学院会经营一个慈善项目资料库，连结善长与慈善项目，让家族办公室和资产拥有人掌握更多慈善项目的资料，并让他们的捐献产生更大的社会影响力。具体来看，iLink主要聚焦在全球医疗健康、早期生命科学研究、扶贫与发展、教育、青年发展、由人工智能、生物科技、大数据和绿色科技等前沿技术带动的具韧性社区建设等领域。 iLink背后，获得了比尔及梅琳达·盖兹基金会、法国亚洲基金会、由香港赛马会全力驱动的公益慈善研究院以及一丹奖基金会支持。此外，香港大学李嘉诚医学院和香港中文大学医学院将在生命科学相关项目中担任顾问角色。据悉，此次论坛吸引了来自世界顶尖家族办公室的400多位人士，名流云集。香港，发力家族办公室时间回到2022年，香港特区政府在《施政报告》中提出明确的目标，即在2025年年底前协助不少于200间家族办公室在港设立或扩展业务。此后，香港政府开始系统地推出政策以吸引家族办公室。 2023年3月，港府发布《有关推动家办业务在香港发展的政策宣言》，推出八项措施，包括引入新的资本投资者入境计划、为家办提供税务宽减、提供便利市场措施、成立香港财富传承学院等，为全球家办和资产拥有人的业务在香港蓬勃发展提供便利和配套服务。随后，香港便陆续启动推进各项措施。先是在税务上，2023年5月，香港特区政府宣布为家族办公室引入税收优惠制度，在满足特定条件的情况下，投资利润将在港免税。此后，香港掀起了家办设立潮。根据去年6月公开的一组数据，香港投资推广署收到了近一百个全球各地家族办公室的查询，当中三分之一已表明有意在香港设立办事处。另一个标志性举措是在2023年11月，香港财富传承学院成立。该学院由香港新世界集团执行副主席兼行政总裁郑志刚担任董事会主席，致力于缔造香港成为领先国际的家族办公室枢纽。而在首届"裕泽香江"高峰论坛上，泰国首富、正大集团资深董事长谢国民与长子、集团董事长谢吉人一同现身。当时便有媒体爆出，谢国民将在香港设立家族理财办公室以管理家族资产。同样在去年，字节跳动创始人张一鸣在香港成立了一家名为Cool River Venture的个人投资基金。德勤最新研究报告指出，截至2023年底，香港约有2703家单一家族办公室。其中资产管理规模在1亿美元以上的单一家办达885家，资产管理规模在5000万美元至1亿美元的单一家办为682家。从数量上来看，香港仍具竞争力。同时，德勤中国副主席叶伟文透露，近年德勤收到不少对香港成立家办的查询，当中包括来自德国、法国、西班牙的富裕人士。在他们看来，香港邻近中国内地，令不少看好中国经济机遇的家族感兴趣。最新一幕，则是迪拜皇室成员谢赫·阿里·拉希德·阿里·萨伊德·阿勒马克图姆(Sheikh Ali Rashed AlSaeed Al Maktoum)公布：将在中国香港开设家族办公室，管理规模5亿美元。争抢全球富豪某种程度上，家族办公室代表着富豪群体的动向。所谓家族办公室，是富豪专门为管理个人财富而设立的公司，负责打理拥有巨额财富家族的事务，以帮助家族及资产顺利进行跨代传承和保值增值。通常而言，家族办公室可划分为单个家族和联合家族两种。最新的一组数据是：香港有超过2700家单一家办，其中资产管理规模在1亿美元以上的家办达885家，这是一笔难以想象的巨额财富。说到底，争抢家族办公室实质是争抢背后的富豪家族。通过吸引家族办公室设立，从而让这些集中管理的财富流入当地。因此，不止中国香港，新加坡、中东等地区城市都在不遗余力吸引全球高净值客户。过去几年，迪拜采取显著措施来维持优惠的税收政策，特别是在家族办公室方面，建立全面和更明了的家族办公室法律框架。根据Henley & Partners的一份报告显示，到2023年底，预计整个阿联酋将吸引4500名新的百万富翁。而早在2019年2月，新加坡就出台了针对基金的税收激励措施，并在2022年4月宣布了由家办直接管理的资金符合第13O条和第13U条税收豁免计划的更新条款。截至2023年12月31日，新加坡约有1400家单一家办获得了税收优惠。这背后有着一个共识吸引更多的家族办公室，才能更好地巩固世界金融中心地位。而最直观的影响，则是当地财富总量的增加。另一方面，这些家族办公室管理的资产，通常会用于投资、慈善捐赠、税务规划等领域，这对于当地产业发展也是至关重要。通常而言，家族办公室在投资领域上往往也更偏爱投资科技、医疗健康、互联网消费、企业软件、金融科技等行业，能够为新兴行业提供源源不断的资金活水。这是一场影响深远的竞赛。

格隆汇03-30 12:36

周评:劲爆行情！金价暴涨近68美元创历史新高日元暴跌至34年来最低、日本紧急开会

充足的动力会推动进一步的上涨。不过，摩根大通首席全球股票策略师Dubravko Lakos-Bujas周三警告，美国股市上表现最好的股票过于拥挤，加大了即将出现回调的风险。供应前景再度趋紧油价走强周四，由于OPEC+继续减产、俄罗斯能源基础设施持续受到攻击，美国钻机数量减少以及紧缩的前景，油价收高。美国5月交割的西德州中质原油(WTI)期货价格周四上涨1.82美元或2.2%，收报83.17美元/桶。5月交割的布伦特原油期货价格价格上涨1.39美元或1.6%，报87.48美元/桶。本周布伦特原油上涨2.4%，WTI油价上涨约3.2%。这两个基准指数连续第三个月上涨。 SEB分析师Bjarne Schieldrop表示：“我们预计美国库存增幅将低于正常水平，反映出全球石油市场出现轻微赤字。这可能会给布伦特原油价格带来支撑。” Tyche Capital Advisors管理成员Tariq Zahir指出，因为夏日驾驶季即将到来，且中东地区仍然不稳定，再加上OPEC延长供应削减，能源综合体预计将恢复过去几周所见的上涨趋势。上周末，乌克兰无人机袭击导致萨马拉市的古比雪夫炼油厂发生火灾。业内消息人士称，该工厂旗下的一个主要炼油部门在袭击发生后被摧毁。日产证券旗下NS Trading总裁Hiroyuki Kikukawa表示，针对俄罗斯能源设施和乌克兰能源基础设施的袭击引发能源供应担忧。高盛称，乌克兰已经升级了对俄罗斯炼油厂的无人机袭击，估计每天有90万桶的产能下线。该行表示，减少的产能可能需要数周时间才能修复，而且在某些情况下，一些产能可能会永久性地失去。高盛指出，原油供应中断对原油价格的影响可能是双重的：炼油厂需求下降看跌，俄罗斯石油出口可能减少看涨。

tqttier03-30 09:02

会员

断网只是插曲，等待美国电话电报喜讯

此任何对预期的降低都会彻底消除增长率。摩根大通预计收入将减少1亿美元，并将调整后的EBITDA目标下调至447.4亿美元，增幅为3%。 Patterson Advisory Group估计，根据2800万消费账户，5美元的退款将使该公司损失1.4亿美元。此外，该公司建议将商业账户分开处理，这些账户可能会受到更大的影响。 Opensignal表示，该公司每周的用户份额损失增加了12%。对业务造成更大影响的自然是美国电话电报因服务中断而失去大量用户，而其同行T-Mobile和Verizon则是受益者。摩根大通将第一季度后付费电话净增数下调至30万，这仍将是一个稳定的数字。这家无线巨头将在4月24日盘前公布24年第一季度财报，外界的一大焦点将是网络中断是否会导致美国电话电报流失大量用户，但这种可能性似乎不大。关注现金流正如之前的强调的那样，投资重点是美国电话电报是否最终会获得大量自由现金流，并将其用于偿还债务和改善资产负债表。只要这家电信公司在剥离华纳兄弟和DirecTV以专注于电信业务后，其股价就会上涨。考虑到2月份的停电在3月份没有再次发生，市场又开始关注2024年的财务指引。毕竟，赔偿和客户流失只是投资故事中的一个小插曲，随着时间的推移很快就会被遗忘。美国电话电报在2023年产生了近170亿美元的自由现金流，今年的指引是自由现金流在170亿至180亿美元之间。每股收益中点目标是2.20美元，共识估计是2.21美元，比去年下降了8.4%。来源：美国电话电报考虑到股息收益率仍为6.3%，即使在从低点反弹之后，该股仍有上涨空间。只要管理层专注于支付当期股息并利用现金流偿还债务，从而通过减少目前每年超过70亿美元的利息支出来提振现金流，投资故事就还能延续。美国电话电报在2023年的派息率仅为49%。该公司今年将支付80亿美元的股息，而自由现金流估计的中点将导致派息率降至45%。来源：美国电话电报在支付股息和今年至少210亿美元的资本投资之后，这家无线巨头的自由现金流将剩余90多亿美元。由于积极的5G网络支出减少，支出水平将从去年的近240亿美元下降。美国电话电报去年将净债务余额削减了30多亿美元，但其期末余额仍高达1290亿美元。如果该公司在2024年只专注于经营业务并进一步削减债务，将受到市场青睐。董事会甚至可以通过削减利息支出来将现金用于未来的股息上调。不过，美国电话电报最终需要找到一种投资业务的方式，以创造新的收入来源，例如过去运营数据中心和云计算是一个错过的机会。这里的关键是，这家无线巨头要偿还债务，努力寻找新的收入来源，同时避免落入收购难以整合且难以获得美国司法部批准的大型企业集团的陷阱。市场将奖励更低的债务和更多的创新，在目前6.3%的丰厚股息收益率之上，更高的股价将奖励股票。该股可能反弹至22美元，涨幅超过25%，同时仍能向投资者提供具有吸引力的5%股息收益率。这样做可以在未来提供30%的总回报率，同时与美国国债和储蓄账户相比，股票的收益率仍具有吸引力。来源：YCharts 总结在经历了几年的艰难之后，美国电话电报开始取得突破。最大的问题是，管理层能否耐心地偿还债务，享受产生强劲现金流的成果，同时专注于让业务恢复增长的商业机会。只要这种情况继续发生，美国电话电报就有可观的上涨空间，并且将继续反弹，因为5%的股息是基于低于50%的现金流支出。当美国电话电报在2023年的14至15美元范围内成为一个购买点时，股票太便宜了，现在投资者应该继续推动股票走高。 $美国电话电报(T)$

老虎证券03-29 20:51

安能物流2023年高质量增长秘诀：精细化运营撬动市场，“五最”战略引领行业发展

并给予“增持”评级。同时，国际知名机构摩根大通也对安能物流给予了“增持”评级，进一步证明了安能物流在业界的卓越表现和广泛认可。随着各项升级战略的深入推进，安能物流正稳步构建起一个更加健康、更具竞争力的物流生态系统，并朝着超越单纯竞争层面、为客户提供更优质、更高效、更安全的物流服务，为行业发展注入新的活力和动力，推动中国物流行业实现高质量、可持续发展。

金融界03-29 18:21

再创八年新高！中国石油股价开始“高攀不起”，今日飙涨近7%

协调减产，进一步加剧了市场的紧张氛围。摩根大通的研究报告指出，由于俄罗斯的减产决定，全球基准原油价格可能在9月前被推高至每桶近100美元的水平。这无疑将提升石油公司的盈利能力，为中国石油等公司的股价上涨提供了有力支撑。此外，国内石油板块还具有一些特有的投资逻辑。能源安全的价值日益凸显，使得国内石油公司具备了重要的战略地位。同时，“中特估”国企改革的逻辑也为中国石油等公司的未来发展提供了广阔的空间。值得注意的是，中国石油今年的涨幅在全部A股中排名第76位，跑赢了约98.5%的个股。这一表现不仅彰显了其强大的投资价值，也反映了市场对其未来发展的信心。

金融界03-29 16:11

美股低位反弹近30%后，回调什么时候会来？

也要开始为一次“健康”的回调做些准备。摩根大通首席全球股票策略师杜布拉夫科·拉科斯-布哈斯本周向客户发出警告，美股长达五个月的涨势或即将宣告结束。他并建议投资者考虑分散持仓，注意投资组合中的风险管理。无独有偶，高盛资产管理公司国际市场策略主管詹姆斯·阿什利也表示：“我们确实倾向于认为美国股市目前估值合理，但这些估值的上涨空间有限。更好的机会可能在其他市场。”

金融界03-29 15:02

迈克尔-海因里希 | 坚韧创始人的第三幕

al Studio 团队工作，然后是在摩根大通工作。毕业后，他在贝恩公司（Bain）担任顾问，后来加入了桥水公司（Bridgewater），并在那里度过了大金融危机。从语言不通就来到美国，到在世界上最负盛名的公司任职，迈克尔有很多值得骄傲的经历。不幸的是，他也很悲惨。 "迈克尔回忆起他在布里奇沃特的工作时说："我当时并不喜欢自己的工作。大约在这个时候，他与一位长期合作伙伴经历了一次极具挑战性的分手，他还没有完全解决这次分手给他带来的痛苦。"桥水公司的金钱回报只是在填补一个空洞，但这个空洞太深了。我无法填满它。我需要离开，经历一段自我发现的过程。有些事情一直在困扰着我。是时候最终解决迈克尔生活中的这个洞了，而不是试图掩盖它。他离开了布里奇沃特，改变了饮食习惯，潜心研究超验冥想。他开始闭关修炼。最终，他的自我发现之旅让他找到了个人生活中的一个根本问题。 "我意识到，我编造了一个故事，我永远配不上我的父亲。我需要进入最好的学校，取得最好的成绩，从事最有声望的工作。这一切都是为了让我在他眼中足够优秀。这样我才配得上他的爱"。他决定正视这个问题。他拿起电话打给了父亲。 "我打电话给他，说：'首先，爸爸，我爱你。我也一直在创造这个故事，我想创造我们在一起的完全不同的可能性，我想现在就开始。" 虽然很惊讶，但迈克尔的父亲还是做出了积极的回应，他说他不知道迈克尔会有这种感觉。他也准备做出改变。这正是迈克尔所需要的干预。"它改变了我看待世界的方式。我终于可以说，'我不需要根据别人对我的看法或期望来生活。我可以真正做出选择，选择对我来说最关键的东西，选择我想在这个世界上看到的东西'"。迈克尔不禁想到，这次与父亲的谈话是他人生中第二次发生重大转折。第一次是 20 多年前，当时他还是东柏林的一个孩子。柏林墙倒塌后，为他打开了一个充满可能性的新世界。他的家人得以来到美国，带来了新的工作、教育机会等。通过这次与父亲的谈话，迈克尔感觉自己打开了另一个世界。他不再局限于按照别人的期望来安排自己的生活。现在，他终于可以开始按照自己的方式生活了。从 Bridgewater 辞职后，经过一段时间的反思，Michael 进入斯坦福大学攻读工程和企业管理硕士学位。迈克尔对自己的生活采取了新的态度，即注重以价值观为基础的实验，而不是外部验证，他创办了自己的第一家 Web2 公司--Oh My Green（后更名为 Garten）。受新的健康生活方式的启发，迈克尔的初创公司是一家企业健康公司，为企业寻找和提供更健康的食堂选择。"在课堂上建立 MVP 仅几周后，我们就开始接到真正的订单。第一笔订单是 7 美元，我记得当时我在想，'天哪，有人从我们这里买东西了！'"。很少有教室初创公司能像迈克尔在 Garten 公司看到的那样立即获得成功。他们争取到的首批客户之一是苹果公司，在与苹果公司达成合作后，其他大公司也对他们产生了浓厚的兴趣。他们在正式开展业务的第一年就实现了 30 万美元的年收入，之后是 300 万美元、1000 万美元，并最终在 2019 年实现了 1 亿美元。2016 年，Garten 还被 YCombinator 接收，并进行了多轮融资，成就了独角兽地位。遗憾的是，Garten 的好日子并没有一直持续下去。 "当时就像在一片漆黑中驾驶飞机，与控制塔没有任何通讯联系，发动机正在燃烧，机组人员惊慌失措。没有人知道发生了什么事，也不知道如何解决"。这就是 Michael 在 2020 年初 COVID 袭击时的处境。作为一家企业餐饮企业，远程工作使 Garten 95% 的业务瞬间化为乌有。迈克尔被迫进行大规模裁员，需要让公司近 70% 的员工离职。他想尽一切办法从容应对，但仍然非常艰难。 "我们告诉每个人，当情况发生变化时，我们希望重新雇用他们。我们将不惜一切代价确保我们的生存，这样我们才能让员工回来。我们迅速削减了成本，在 Ebay 和 Craigslist 上出售了设备，并进行了紧急股权筹资"。为了证明迈克尔作为公司负责人的奉献精神，加滕公司在大流行病中幸存了下来，并一直运营至今。不过，在这一过程结束时，迈克尔觉得自己是时候离开 Garten 了。 "在担任 Garten 首席执行官的那段时间里，我感觉自己就像在进行三年的危机管理。我没有在我的天才区域内工作。整个经历让我感觉精疲力竭，我知道自己需要改变。离开 Garten 给我留下了真正的悲伤和失落感，但我也为开启人生的新篇章而感到兴奋"。在 Garten 工作接近尾声时，斯坦福大学的同学托马斯-姚（Thomas Yao）找到了迈克尔。"托马斯告诉我，他在五年前投资的两位创始人希望在全球范围内开展业务，正在寻找另一位联合创始人。托马斯所说的两位创始人是麻省理工学院博士、两届奥运会信息学金牌得主、多伦多大学教授龙凡（Fan Long）和在微软研究院工作了 11 年的计算机架构博士吴明（Ming Wu）。樊朗和吴明是 Conflux 背后的技术专家，Conflux 是中国最大也是唯一符合法规的第一层协议。正如托马斯向迈克尔解释的那样，他们两人希望在网络3领域成立一家新公司，以便在中国以外的地区开展业务。迈克尔对从事加密货币工作的想法很感兴趣（他在 2013 年买了自己的第一个比特币，甚至在 2017 年还和弟弟一起经营了一个小型挖矿公司，以此为乐）。托马斯通过几次聚餐把大家聚到了一起，让他们四个人更好地了解彼此，探索不同的想法。迈克尔回顾了这些早期的互动。 "明和范是我见过的最好的技术专家。与他们会面并探讨不同的商业理念，我感到非常兴奋。这真的很有趣，充满活力，我们的价值体系完全融为一体。我感受到了三、四年来从未有过的希望和兴奋"。经过几个月的构思和与业内众多开发人员的交流，Michael、Ming、Fan 和 Thomas 最终确定了建立数据可用性新方法的想法。"我们看到该领域的竞争对手每秒勉强达到 1.5MB。当我与生态系统项目交谈时，我发现如果要实现链上人工智能、链上游戏或高频 DeFi 等功能，目前的吞吐量显然是不够的。我们意识到，如果我们采用不同的架构，就可以创建一个超高性能平台。" 这个平台就是 0G--第一个模块化人工智能链。 0G 的数据可用性（DA）解决方案旨在满足对执行状态进行链外验证的巨大需求，同时不影响可扩展性和安全性。其解决方案的关键在于将数据可用性所需的工作分离开来。与其他竞争对手不同，0G 将其架构分为 "数据发布通道 "和 "数据存储通道"。数据发布通道通过对数据可用性采样达成共识来保证数据的可用性，只需要极少量的数据流经共识协议，以避免广播瓶颈。数据存储通道可实现大量数据传输，并由存储层提供支持，存储层通过设计分区实现水平可扩展性。通过这种分叉方法，0G 已经实现了该领域其他公司无法企及的吞吐量。在他们最近的私有测试网络中，每个节点的吞吐量达到了 10MB/s，比 Celestia 快 8 倍，比 EigenDA 上的单个节点快 50 倍。这个解决方案性能高、模块化、无主见，实际上是为满足链上人工智能的高性能要求而准备的。其存储系统足以存储 LLM 和元数据，以便 OPML 或 ZKML 运行大型人工智能模型。通过横向扩展和多层存储设计，0G 将成为速度最快、成本最低的数据传播机制，为链上人工智能的未来提供动力。 0G 团队最近完成了 3500 万美元的种子轮融资，象征资本（Symbolic Capital）很荣幸地成为该轮融资的共同牵头人。有了这笔可观的资金，迈克尔已经准备好开始实现他的愿景。 "我很高兴能实现这一愿景，让人工智能成为一种公共产品。此外，从成本和性能的角度来看，我们实际上可以实现 web2 和 web3 应用程序之间的平等。当然，要实现人工智能方面的平等，我们还需要构建更多的东西，但我终于看到了构建行业所需的清晰路径。" 这无疑是一个宏伟的愿景，但迈克尔是少有的兼具运营和技术经验的创始人，能够真正实现这样的宏伟目标。我们和迈克尔一样，对 0G 正在建设的未来充满希望。✦ 来源：金色财经

金色财经03-29 11:24

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