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市场趋紧经济衰退担忧加剧，原油价格连续第二个交易日上涨
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元上下波动。这样的波动表明供应稀缺，摩根士丹利方面称市场供应仍然紧张。尽管如此，摩根士丹利还是下调了今年至2023年的原油价格预期，理由是需求预期下降。荷兰国际集团驻新加坡的大宗商品策略主管Warren Patterson表示：“市场显然面临供应问题，这将使今年剩余时间的石油供需紧张。”他说投资者正在“应对大量的不确定性，试图找到方向”。近期随着投资者疲于应对供需竞争，流动性较低，油价出现了一阵阵的波动。自4月初以来的78个交易日中，西德克萨斯中质(WTI)原油成交量只有6次高于200的日均线，表明市场相对缺乏活力。美联储预计将在周三再次大幅加息，遏制不断飙升的通胀，这加剧了人们对美国经济正走向衰退的担忧。今年西德克萨斯中质(WTI)原油仍上涨了近30%，部分原因是来自俄罗斯的贸易流发生了逆转。美国基准原油与布伦特原油之间的价差已扩大至每桶近9美元，表明供应紧张在欧洲比在美国更为明显，美国的汽油需求也有所下降。利比亚石油产量的恢复可能会让紧张的市场得到一些缓解，但鉴于冲突和动荡可能迅速爆发，该国的原油贡献可能不稳定。欧佩克产油国的供应量已经回升到每天100万桶以上。原油市场出现了大幅的现货溢价，这是一种以近期价格高于远期价格为标志的看涨模式。布伦特原油现货价差为每桶4.77美元，7月初时为3.83美元。
Sue2022-07-26
美联储会议前瞻：内部分歧加大、鲍威尔或“两面堵”？策略师：只要通胀没有控制、 9月加息会更加“鹰派”
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了准备，但美联储官员不鼓励这种观点。摩根士丹利投资管理公司全球固定收益宏观策略主管吉姆卡隆表示：“我确实认为他们会在9月变得更加鹰派。只要他们没有看到通胀方面的进展。” 目前，高通胀可能会让央行继续加息。6月份消费者价格指数上涨9.1%，为1981年11月以来的最高消费通胀。卡隆表示：“我们还没有看到核心CPI环比下降，对我来说，如果这对他们来说是一个主要门槛，那么他们将继续保持激进性。” 卡隆认为，听起来强硬的美联储可能会导致短期美国国债收益率上升，并在会议后抛售股票。如果更长期限的收益率，如10年期美国国债继续因衰退担忧而下跌，收益率曲线将进一步反转。美联储或“两面堵” 美联储可能对经济提供新的评论，承认经济正在放缓。 Dreyfus and Mellon首席经济学家文森特·莱因哈特(Vincent Reinhart)表示：“鲍威尔将会有很多“双手经济学家”的谈话。他会说我们肯定正在经历一个疲软的库存和贸易周期。” 莱因哈特表示，尽管鲍威尔应该承认增长放缓，但也可能会说经济存在基本面支持。尽管初请失业金人数开始上升，但劳动力市场仍然强劲。莱因哈特说：“我认为这将是一个混合包。他将在实际GDP可能再次下降四分之一之前发表讲话。” 美联储为期两天的会议在周四公布第二季度国内生产总值前夕结束，一些经济学家预计第二季度国内生产总值将出现收缩。这表明经济可能正走向衰退——一些人认为，从技术上讲，这将是衰退，因为这将是连续第二个负季度。然而，莱因哈特说，国家经济研究局使用其他标准来判断经济衰退，预计目前还不会宣布。即便如此，一些交易员仍押注美联储将通过积极收紧政策最终导致经济衰退。鲍威尔预计将加强美联储的加息轨迹，这听起来可能有点鹰派。富国银行利率策略主管迈克尔舒马赫说：“他可以谈论到明年的周期很长。我认为他听起来会很鹰派。” 期货市场实际上正在定价美联储明年将面临的转机。交易员押注美联储将在今年年底前将联邦基金利率降至3.4%之后，将在明年春天开始降息。美联储面临多种声音毕马威首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，鲍威尔的工作将更加艰巨，因为美联储内部对于是否应该增加或减少加息存在不同的看法。斯旺克说：“美联储内部仍将进行辩论。突然有很多声音现在有关于他们走得更快还是更慢的争论。鉴于观点的多样性，鲍威尔的信息传递变得更加复杂。” 鲍威尔也可能比上次会议时更加含糊不清，并在9月份留下了他的选择余地。摩根大通首席经济学家迈克尔费罗利说：“在过去的几次会议上，鲍威尔主席在随后的会议上已经暗示（或错误地暗示了）利率变动的预期规模。我们预计他不会如此明确，虽然他几乎肯定会表示委员会预计将继续收紧政策，从现在到9月会议期间有两份就业报告，但我们认为在7月底投入资金并没有好处。鲍威尔很可能会被问及经济衰退的可能性；我们怀疑他会说这是一种风险，但并非已成定局。”
Dan19772022-07-26
避险又突然席卷！全球市场遭接二连三冲击：美元站上107、美债反弹、黄金转跌
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nraj说，指的是通胀上升的压力。在摩根士丹利私人财富管理公司顾问Katerina Simonetti看来，一连串的风险暴露了全球股市从6月份低点反弹6%的脆弱性。 “这很可能是熊市反弹，这个市场仍面临重大风险。”她告诉彭博，“今年年底前，我们可能会看到市场大幅波动，可能还会出现进一步下跌。” 受避险情绪影响，欧元区债券收益率继续下跌，德国10年期国债收益率今日下跌7个基点，报0.956%。美国10年期国债收益率大幅下降，日内下跌6.5个基点至2.757%。交易员们预计美联储周三将加息75个基点，此举是应对通胀的举措之一，市场预计美联储更大幅度加息的风险为10%，同时也在等待经济预警信号是否会促使言论转变。投资者还需高度关注美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在利率决议公布后的记者会上的发言，评估经济衰退风险会否令美联储放缓收紧政策的步伐。国际货币基金组织(IMF)将于晚些时候发布其备受关注的全球经济预测，预计该预测将显示经济增长将进一步放缓，通胀将进一步上升。 “我们倾向于认为，加息75个基点的可能性最大，但不会结束，除非他们看到需求下降和通胀有所缓和，”Ord Minnett投资顾问John Milroy表示。全球科技巨头微软和谷歌都将在华尔街收盘后发布财报，Facebook所有者Meta将于明天发布财报，苹果和亚马逊将于周四发布财报。交易员还在评估风险，包括俄罗斯对欧洲天然气供应的持续中断，以及中国的疫情限制和房地产问题。德意志银行(Deutsche Bank)的Reid指出，这总计超过7.5万亿美元的市值。“尽管这5只股票今年年初的跌幅在-13%(苹果)到-50%(Meta)之间，其他3只下跌了20%到-25%左右，但这个数字在今年年初应该接近10万亿美元。” 大宗商品价格正在飙升，因为有迹象表明，供应紧张的程度超过了对经济的担忧。欧洲天然气价格升至4个多月来的最高水平，而原油和铜价格则大幅上涨。欧盟27个成员国的能源部长在布鲁塞尔开会，就是否支持欧盟委员会一项规范能源消费的提议展开争论。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)周一警告称，由于另一个维护问题，该公司本周将进一步减少天然气流量。 “所有成员国可能必须遵守的15%的削减要求在一些成员国中非常不受欢迎。”德意志银行分析师Jim Reid表示。“如果能就一项能够取得进展的计划达成一致，那么预计会出现大量的剥离和妥协。” 美国国债收益率和美元汇率基本没有变化。欧元兑美元跌幅扩大，目前交投在1.02关口下方，由于俄罗斯再度削减天然气供应，欧元仍然承压。俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)周一宣布，由于要检修另一个涡轮机，北溪一号天然气管道的供应量将降至完整运能的20%。此前几天，因定期维修结束，供应量才恢复至40%。
厉害啦2022-07-26
别被骗了！大摩警告：股市多头被“一厢情愿”的想法蒙蔽，反弹恐是虚假黎明
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视美联储不断加大的抗通胀力度。不过，摩根士丹利财富管理公司的Lisa Shalett警告说：别被骗了，这只是又一个虚假的黎明。本月标准普尔500指数上涨了近5%，这是由于人们猜测通胀正在见顶，就业市场正在降温。如果是这样的话，美联储甚至有空间在明年初开始降息。但该部门的首席投资官Shalett表示，“虽然这一理论可能在方向上是正确的，但股市定价似乎为时过早。” 她在周一写给客户的一份报告中写道，过去，美联储直到一项关键通胀指标——核心个人消费支出指数(PCE)——低于基准隔夜贷款利率时才会停止收紧货币政策。现在情况远非如此。即使美联储如预期的那样在周三将目标利率上调至2.5%，它仍将大大低于通胀率。核心PCE剔除了波动较大的食品和能源价格，5月份折合成年率为4.7%。 “在我们看来，最近的熊市反弹充满了一厢情愿的想法。”她写道，“我们担心，股市投资者正将美联储政策加速见顶与美联储结束收紧政策混为一谈。历史表明，通胀需要见顶，美联储才会停止收紧政策，但这还不是全部。” 还有其他理由不认为美联储会匆忙退出。Shalett表示，由于另一个通胀指标——消费者价格指数(CPI)6月份较上年同期上涨9.1%，要想低于美联储可能“宣布胜利”的5%水平，就需要报告显示CPI环比增长为零，甚至是完全出现通缩。此外，申请失业救济人数从历史低位小幅上升，不太可能“足以让美联储宣布任务完成，股市熊市结束，”她说。 Shalett的观点加剧了华尔街日益激烈的争论——在6月标普500指数暴跌进入熊市后，股市是否已经触底。周一早些时候，Ed Yardeni表示，该指数在6月份跌至3,666.77的低点，可能标志着2022年经济低迷的谷底。2009年3月，当基准指数触及666.79的盘中低点，比今年的低点低3000点时，Ed Yardeni正确地预测了市场的底部，他称之为另一个“魔鬼数字”。 Shalett认为，不仅美联储紧缩周期的持续时间会比多头预期的更长，而且企业利润增长预期也可能仍然过高，无法支撑估值的下降。 “有人可能会认为，股市对第二季度收益低于预期的积极反应表明，‘一切都取决于价格’的态度，”她说，“然而，即使美联储在12月以3.2%的联邦基金利率结束紧缩行动，我们也怀疑明年的收益能否实现目前预期的8%的同比增长，尤其是如果美联储像期货市场所暗示的那样，在明年初降息的话。”
厉害啦2022-07-26
阿里提振中国科技股！沃尔玛盈利预警冲击市场，一连串的风险逼近
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中国对新冠肺炎的限制和房地产问题。在摩根士丹利私人财富管理公司顾问Katerina Simonetti看来，一连串的风险暴露了全球股市从6月份低点反弹6%的脆弱性。 “这很可能是熊市反弹，这个市场仍面临重大风险。”她对彭博说。“今年年底前，我们可能会看到市场大幅波动，可能还会出现进一步下跌。” 相比之下，Yardeni Research总裁Ed Yardeni认为，标普500指数上月暴跌至3666.77点，可能标志着2022年股市暴跌的谷底。他指出，尽管美国经济放缓，但企业盈利依然强劲，消费者和企业的前景依然健康。
厉害啦2022-07-26
“这感觉有点像那些糟糕的恐怖片”！美联储决议本周重磅来袭这四大问题万众瞩目
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议的接近3.5%降至3%以下。因此，摩根士丹利首席美国经济学家Ellen Zentner认为，鲍威尔将“传递出一个信息，让市场猜测下一步是降至50个基点还是持稳于75个基点”。会出现经济衰退吗？美国银行证券的美国经济学家Michael Gapen认为鲍威尔会说，美联储的基本预期仍然是经济软着陆。如果被追问，鲍威尔将承认“不能排除”经济活动下滑或失业率急剧上升的可能性。 Gapen认为，今年晚些时候将出现温和的衰退，这是基于美联储认为抗击通胀是他们首要工作的沟通。 Gapen在接受采访时说：“他们从骨子里知道，通胀在他们身上。” 安永-帕特农(EY Parthenon)首席经济学家Greg Daco表示，他感觉政策制定者意识到，当前的经济环境“没有简单的出路”。 Daco在一份报告中称，在保持强劲就业市场的同时降低通胀“即使不是不可能，也是非常困难的”，他预计衰退将从秋季开始。美联储还需要走多远才能达到中立？鲍威尔可能会被追问，美联储要将通胀拉低到什么程度才能达到中性水平。美西银行首席分析师Scott Anderson认为，在美国就业数据或通胀数据更明显地显示经济疲弱之前，美联储的紧缩路线“将继续自动执行”。 “这感觉有点像那些糟糕的恐怖片，播放着令人毛骨悚然的音乐，但角色继续走进看似废弃的房子。你知道这不会有好结果，尽管你还不确定会发生什么，”Anderson在给客户的一份报告中写道。
夏洛特2022-07-26
美联储加息或“鹰转鸽”？大摩、小摩“看法不一”
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的影响及其对股市的影响存在分歧。尽管摩根士丹利的策略师表示，即使对经济衰退的担忧加剧，现在预计美联储停止收紧政策还为时过早——这表明股市在触底之前还有更大的下跌空间，但摩根大通的策略师表示，押注通胀已经见顶将导致美联储转向并改善下半年的股市状况。摩根士丹利 (Morgan Stanley) 的迈克尔·威尔逊 (Michael J. Wilson) 表示，粘性通胀将使美联储在这一次更长时间保持鹰派立场。威尔逊写道，虽然在过去四个周期中，美国央行在经济收缩开始前就停止收紧政策，从而引发了股市看涨信号，但目前的历史通胀水平意味着，当经济衰退到来时，美联储可能仍将收紧政策。 “股票市场“可能会试图走在美联储按下暂停键之前，” ”威尔逊说。“这次的问题是暂停可能来得太晚了。” 在摩根大通，Mislav Matejka周一在一份报告中表示，经济活动势头面临挑战及劳动力市场走软可能会为更平衡的美联储政策打开大门，进而带动美元和通胀触顶。标准普尔500指数本月试图反弹，并有望在上半年大幅下滑后创下10月以来的最大涨幅，因为企业盈利好于预期，而且许多坏消息被消化了。投资者现在，将注意力集中在本周的美联储会议上，预计央行将在上个月自1994年以来的最大升息之后再加息75个基点。尽管如此，人们越来越担心美联储在试图控制通胀和避免美国经济衰退方面已经为时已晚。在最新的MLIV Pulse 调查中，1,343名受访者中超过60%的人表示，央行在不导致经济收缩的情况下控制消费价格压力的可能性很低或为零。大摩的威尔逊一直是美国股市最直言不讳的空头之一，并正确预测了今年的抛售，他表示，尽管通胀“从变动率的角度来看”的确可能已经见顶，但对消费者需求的影响“不会轻易消失，甚至如果通胀急剧下降，因为在对周期延长至关重要的经济领域，价格已经遥不可及。” 越来越多的分析师还表示，由于通胀被证明持续处于四年来的高位，因此需要经济衰退——以及失业率显着上升——才能显着缓解物价压力。摩根大通的Matejka则表示，另一个改善下半年股市前景的因素是对收益的变化反应，在这种情况下，业绩疲软可能开始被视为好消息。威尔逊不同意他的观点，称对标准普尔500指数成分股公司的盈利预期仍然过高，第二季度可能是“预期最终触底前的几个令人失望的季度”的开始。因此，股市在触底之前可能会进一步下跌。威尔逊周一写道：“对于大多数股票来说，最近对一些收益削减的积极价格走势不太可能是低点，因为当我们进入一个重大的修正周期时，购买第一次削减通常是不明智的。”
Dan19772022-07-25
房地产市场正酝酿完美风暴！资深经济学家警告：2008年式的楼市崩盘即将到来
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会出现严重(如果有的话)的进一步下跌。摩根士丹利(Morgan Stanley)在一份报告中表示，房地产市场供应中断将推高房价。 “总体而言，由于承受能力的压力、不断上升的通胀和更高的抵押贷款利率，房屋活动持续疲软。我们的经济学家讨论住房需求如何开始减少，而紧张的住房供应将继续增长。抵押贷款利率。尽管经济活动疲软，但供应紧张应该会让房价继续上涨，”该行说。 Redfin的首席经济学家Daryl Fairweather在7月早些时候告诉Insider网站，他预计由于供应短缺，在经济衰退的情况下，降幅不会超过4% 但供需动态在多大程度上影响了未来几个月的房价走势，人们对此存在争议。例如，美联储(Fed) 6月份发表的一份研究报告显示，过去两年的价格上涨是由利率下降带来的需求推动的。
厉害啦2022-07-25
美股反弹能否持续？要看美联储按不按套路出牌
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缩的货币政策面前未来可能面临更大考验。摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊（Michael Wilson）写道，短期上涨可能还会继续，但不要误会，即使躲过了可能的经济衰退，也并不意味着熊市已经结束。　　摩根士丹利测算模型显示，未来12个月内美国经济发生衰退的概率已经升至36%。威尔逊表示，他对利润率压力将在第二季度之后有所缓解的预期持“怀疑态度”。“持续的劳动力、原材料、库存和运输成本压力再加上需求减速，这些因素对利润率构成的风险并未反映在市场普遍预期中。”威尔逊说。　　高盛全球股票策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）观点类似，他认为虽然自年初以来股市暴跌反映了投资者对增长放缓的预期，但目前市场点位尚未对经济深度衰退进行定价。即使总体通胀预期开始下降，消费者反应也不会迅速跟进，对经济的影响会出现时滞。“现在相信通胀将迅速下降，或美联储和其他央行收紧政策即将结束为时尚早。”奥本海默称。
追风2022-07-25
美股反弹能否持续？要看美联储按不按套路出牌
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缩的货币政策面前未来可能面临更大考验。摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊（Michael Wilson）写道，短期上涨可能还会继续，但不要误会，即使躲过了可能的经济衰退，也并不意味着熊市已经结束。　　摩根士丹利测算模型显示，未来12个月内美国经济发生衰退的概率已经升至36%。威尔逊表示，他对利润率压力将在第二季度之后有所缓解的预期持“怀疑态度”。“持续的劳动力、原材料、库存和运输成本压力再加上需求减速，这些因素对利润率构成的风险并未反映在市场普遍预期中。”威尔逊说。　　高盛全球股票策略师奥本海默（Peter Oppenheimer）观点类似，他认为虽然自年初以来股市暴跌反映了投资者对增长放缓的预期，但目前市场点位尚未对经济深度衰退进行定价。即使总体通胀预期开始下降，消费者反应也不会迅速跟进，对经济的影响会出现时滞。“现在相信通胀将迅速下降，或美联储和其他央行收紧政策即将结束为时尚早。”奥本海默称。
进击的巨人2022-07-25

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