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波长光电（301421.SZ）：公司AR/VR业务形成了一部分营业收入，但暂未形成批量化
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时基金；侯文佳/西部利得基金；李哲瀚/招商证券；程振宇、詹成/景顺长城基金；康丽侠/中泰证券。调研主要内容：本次交流的主要问题及回复如下: 1.请问公司去年的营业收入从下游应用场景来看，分为哪些？占比有多少？公司的主要产品为光学元件、组件系列以及光学设计与检测系列，主要通过应用于激光光学和红外光学设备之中覆盖各类下游应用场景，2023年度，公司实现营收3.64亿元，其中激光和红外光学产品营收比例大约为7比3。具体下游的应用领域按占比从高到低的顺序来排列包括:（1）消费电子、激光标识、增材制造等信息与智能制造领域；（2）户外夜视、检测、智能家居、安防等红外与安防领域；（3）PCB、显示、光刻、封测等半导体及泛半导体领域；（4）光伏、动力电池、生命科学等生医与新能源领域。 2.公司所处的精密光学行业竞争主要靠什么？首先，精密光学行业具有较高的技术门槛，公司系国家级高新技术企业，通过了国家级专精特新“小巨人”企业认证，掌握了“光学薄膜的设计与制备”“高功率激光镜头制造技术”“红外分级变焦和连续变焦光学系统的设计技术”等多项核心技术。目前，激光和红外光学元件、组件等产品已成为公司的核心优势产品，以上产品的研发与生产涉及光机设计、非线性材料科学，物理化学抛光机理，真空薄膜科技，变焦运动控制、光材料作用机理，精密装配与测试技术等多学科领域，尤其是在光学设计优化与分析、冷加工、膜层设计与工艺、精密装配与测试方面，技术积累与持续研发极为重要，具有较高的技术门槛，经过多年的发展，公司已经在行业内积累了一定的技术优势。同时，公司也重视研发投入，践行“大客户成长”策略，实施“境内+境外”双轮驱动战略，保证公司在行业内具有持续竞争力。 3.公司的半导体光刻业务具体有哪些产品？具体应用在哪些场景上？主要有平行光源系统、激光直写成像镜头，主要为设备及整机厂家提供配套，此外公司也有产品进入半导体量检测设备领域。以上业务目前占公司营收比例较小。 4.公司在RAR/VR领域有哪些产品和布局？公司的AR近眼检镜头产品可以应用于AR眼镜成像质量检测；公司也在为国内的VR整机设备厂家研发配套Pancake光学模组产品。公司AR/VR业务相关产品已经形成了一部分营业收入，但暂未形成批量化，对公司目前的营收贡献较小。 35.2023年公司整体的毛利率维持了稳定的水平，从公司角度来看，未来是否会发生变化？公司2023年度的毛利率较上年度整体保持不变，但是分拆到具体的产品来看，毛利率有所不同。在过去几年里，公司受到自身产能限制，会有针对性地优化产品结构，未来随着公司募投项目产能逐步释放，以及在一些半导体等新兴领域的探索尝试，公司会根据市场需求以及实际产能情况拓展应用场景，调整产品结构，公司整体的毛利率也可能随之发生变化。 6.公司如何看待类似半导体光刻等体量未形成规模，但是需要高端技术工艺及高投入的业务？公司一贯围绕前沿应用市场，开展具有前瞻性和储备性的产品和技术创新研发工作，虽然短期内的人员及资本投入并不一定会带来显著的收益，但是在面对国内存在技术瓶颈的领域时，公司和客户一起共克时艰，不仅可以提升公司自身技术水平，向市场展现技术实力，提升客户信任度，也可以为未来的业绩增长点做战略布局。 7.公司的内部考核会更加偏向于哪些指标？公司内部考核整体以利润为导向，但是区分不同的板块及应用也有区别，如针对一些处于市场开拓或者产品研发阶段的业务板块，公司的考核指标会更多倾向于营收规模或者研发成果。 8.公司42024年年88月将有一些股份解禁，对此公司有何安排？公司部分首发前股东限售期将于今年8月届满，公司将根据相关法律法规要求办理股份解禁程序，并及时履行信息披露义务。本次即将解禁的股东主要是首发前的一些机构及个人投资者。公司股价在二级市场的表现受到宏观经济环境、公司经营业绩、行业变化、投资情绪等多种因素共同影响，公司将持续做好经营管理工作，关注市场动态和投资者需求变化，合理引导市场预期，并规范履行信息披露义务。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-17 14:20
中教控股早盘涨超4% 机构指公司或进一步提高派息比率
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0%，成交额5933.647万港元。招商证券表示，中教控股2月底止上半财年收入达到33亿元人民币，同比增长18%，超出市场普遍预期的15%的增速。经调整EBITDA同比增长17%，超出市场预期的7%同比增速，表明尽管公司增加了高质量发展的资本投入，但利润率表现稳定。招商证券指出，中教强调其2024至2026财年总共30亿元人民币的派息计划，并有可能进一步提高派息比率。
金融界05-17 12:09
新种植季全球玉米供应或现缺口，关注粮价对种子端仍有正向催化，现代农业ETF(562900)一键打包农林牧渔产业龙头
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收益高企，粮价对种子端或有正向催化。招商证券认为，种子量价齐升带动2023年板块收入及盈利高增。结合23Q3种企预收款增速及24年玉米意向种植面积增长情况，判断主产区黄淮海及西南地区二季度种子销售或有较好增长。今年一号文强调推动生物育种产业化扩面提速，2024年生物育种或将进入以市场为主的产业化新阶段。现代农业ETF(562900) 一键打包种植+养殖两个产业链龙头企业，便捷布局育种产业化带动的总量上移，格局重塑投资主线。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-17 10:53
龙虎榜 |凯马B下跌9.56%，卖出前五合计卖出14.01万元
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营业部 0.41 0.41 0.00 招商证券股份有限公司北京光明路证券营业部 0.38 0.38 0.00 中国中金财富证券有限公司北京北三环东路证券营业部 0.30 0.30 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万申万宏源证券有限公司上海杨浦区隆昌路证券营业部 0.00 3.89 -3.89 海通证券股份有限公司嵊州西前街证券营业部 0.00 3.37 -3.37 方正证券股份有限公司杭州延安路证券营业部 0.00 3.12 -3.12 申万宏源证券有限公司大连分公司 0.00 1.84 -1.84 长江证券股份有限公司成都东大街证券营业部 0.00 1.78 -1.78 方正证券股份有限公司杭州延安路证券营业部 0.00 3.12 -3.12 华泰证券股份有限公司西安朱雀大街证券营业部 0.00 0.69 -0.69 海通证券股份有限公司成都人民西路证券营业部 0.00 0.60 -0.6 国泰君安证券股份有限公司上海松涛路证券营业部 0.00 0.34 -0.34 长江证券股份有限公司成都光华村街证券营业部 0.00 0.31 -0.31
金融界05-16 18:13
龙虎榜 |ST东时下跌3.69%，一线游资沪股通专用卖出665.46万元
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223.01 223.01 0.00 招商证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部 210.71 210.71 0.00 平安证券股份有限公司北京市分公司 196.01 196.01 0.00 买入金额最大的前5名营业部买入额/万卖出额/万净额/万财信证券股份有限公司邵阳城北路证券营业部 0.00 1098.08 -1098.08 沪股通专用 0.00 665.46 -665.46 中国中金财富证券有限公司深圳分公司 0.00 325.34 -325.34 中泰证券股份有限公司上海滨江大道证券营业部 0.00 308.18 -308.18 机构专用 0.00 289.13 -289.13
金融界05-16 18:12
龙虎榜 |*ST龙宇下跌4.95%，卖出前五合计卖出425.97万元
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用 0.00 63.10 -63.1 招商证券股份有限公司上海世纪大道证券营业部 0.00 54.27 -54.27
金融界05-16 18:12
ETF甄选 | 政策持续加码，房地产类ETF延续涨势；消费电子、半导体类ETF有望受益
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应时间的随时打断，对话体验更像真人。招商证券认为，GPT-4o 以手机/PC为载体展示了更具可用性的AI语音助手功能，增加了视频交互、情绪识别等有实用意义的功能。叠加6月苹果WWDC大会或也将展示苹果AI相关布局，两者有望驱动手机、PC、机器人、XR、可穿戴、智能家居等端侧AI创新的进一步升级。相关ETF：消费电子ETF(561600)、消费电子50ETF(159779)、消费电子50ETF(562950)、消费电子ETF富国(561100)、消费电子龙头ETF(159769) 【中国半导体设备市场全球最大龙头公司订单饱满】今日，芯片半导体板块震荡拉升，盈方微回封涨停，慧智微、必易微、盛科通信等涨幅靠前。消息面上，在半导体设备支出方面，SEMI发布的《全球半导体设备市场报告》Worldwide Semiconductor Equipment Market Statistics (WWSEMS)中指出，2023年芯片设备支出排名前三的中国内地、韩国和中国台湾占全球设备市场的72%，中国仍然是全球最大的半导体设备市场。此外，5月15日举行的2023年度科创板半导体设备专场集体业绩说明会上，多家半导体设备龙头企业表示，从公司在手订单与客户意向来看，目前行业已逐渐步入复苏轨道，且公司在手订单较为饱满。开源证券认为，本土晶圆厂持续积极扩产，设备国产化率加速渗透各公司2024Q1 营收及净利润同比稳健增长，展望2024 年全年国内设备公司产品有望加速放量，设备国产化率持续提升。订单方面，2024Q1 半导体设备板块合同负债总额183.4 亿元（同比+8.89%/环比+11.73%）。随着国内晶圆厂持续积极扩产，半导体设备公司订单及交付量将维持高增长。相关ETF：中韩半导体ETF(513310)、半导体龙头ETF(159665)、半导体材料ETF(562590)、半导体产业ETF(159582)、半导体ETF(159813) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-16 17:15
中国平安(601318.SH/2318.HK)4月保费加速增长，资负共振持续演绎
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变动或利于头部险企提升银保渠道市占率。招商证券研报亦有类似观点提出，头部公司凭借服务、品牌和客户经营等资源优势，预计将在高客经营中占据领先地位。平安作为行业龙头，理应优先受益。此外，凭借“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略的独特优势，平安既可以通过混业经营拓宽收入来源、分散业务风险、降低获客成本、提升客户粘性，又可以抓住人口老龄化的趋势，提升相关保险业务的市场份额，并开拓养老产业增长点，打造新增长曲线。 2· 两大价值支撑力：大市行情向好+资产负债共振最近平安特别是H股大幅上涨的背后，一方面得益于港股市场整体行情回暖，外资和南向资金的持续流入，给平安这类大白马的价值修复提供了良好的资金环境，并带来了市场的良好预期，进而传导到内地资本市场对应的板块；另一方面，则离不开整个保险板块尤其是平安自身基本面的持续向好。展望后市，平安价值修复的支撑力仍然具备看点。首先，从宏观角度来看，随着全球经济逐步复苏，以及国际资本在亚太市场的重新配置，港股市场吸引了大量外资流入，特别是对于那些具有稳定盈利能力和良好增长前景的优质资产，成为市场资金配置的重点。此前多家机构就曾指出，资金面的改善是港股快速上涨的原因所在，内外资的持续流入对港股形成支撑。其中，中信建投在研报中表示，去年下半年港股的最大压制为外资系统性流出转向日本，近期外资在亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。内资方面，在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅净流入，进一步巩固了港股的上涨趋势。其次，在保险行业内部，保费数据的逐步验证显示了行业的高景气度，资产和负债两端的共振还将持续演绎。负债端看，一方面，在当前低利率环境下，保险产品不仅提供了风险保障，还具有储蓄和投资的功能，需求持续旺盛。对此，招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，寿险方面，考虑到LPR持续调降和银行存款利率的下行趋势，不排除保险产品预定利率在年内再次下调的可能性，居民资产配置的持续转移有望为储蓄险增长打开新空间。另一方面，监管者政策的支持，如近期取消一对三限制，推动银保渠道格局变革等，同时引导压降负债成本，优化险企产品结构等有望助力负债端保持高景气。投资端看，新“国九条”和一揽子配套政策等持续落地为资本市场注入了稳定剂。权益市场呈现企稳回暖态势，尤其政策支持下地产行业升温带动板块持续走强，资本市场信心不断提振，有助于提升保险公司资产端的表现。。此外，利率环境的变化同样也带来了良好的转向预期。对此，东吴证券研报表示，央行对经济增长前景长期看好，虽然当前推动国债利率下行的主要逻辑并未明显变化，但是本次央行表态后长端利率将逐步探明阶段性底部，并以低位震荡为主。利率底部上行趋势进一步传导至保险板块资产端，反转迹象或将逐步显现。聚焦到平安本身，凭借在保险行业中的领先地位和优异战略布局，公司展现出更为强劲的市场竞争力，为其业绩增长和估值修复带来了更坚实的支撑，也将成为市场资金关注的焦点所在。 3· 结语总的来看，近期以平安为代表的险企在经营层面展现了多方面的亮点，特别是在保费提升、新业务价值增长等表现上，持续验证了行业的回暖。展望后市，在整体大市环境向好背景下，负债端和投资端的良好预期，叠加保险板块整体估值水平偏低，有望为保险股的市场表现提供进一步的支撑。优质的龙头险企相信也将在这一过程中取得更多的超额表现。
格隆汇05-16 15:49
中国平安(601318.SH/2318.HK)4月保费加速增长，资负共振持续演绎
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变动或利于头部险企提升银保渠道市占率。招商证券研报亦有类似观点提出，头部公司凭借服务、品牌和客户经营等资源优势，预计将在高客经营中占据领先地位。平安作为行业龙头，理应优先受益。此外，凭借“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略的独特优势，平安既可以通过混业经营拓宽收入来源、分散业务风险、降低获客成本、提升客户粘性，又可以抓住人口老龄化的趋势，提升相关保险业务的市场份额，并开拓养老产业增长点，打造新增长曲线。 2· 两大价值支撑力：大市行情向好+资产负债共振最近平安特别是H股大幅上涨的背后，一方面得益于港股市场整体行情回暖，外资和南向资金的持续流入，给平安这类大白马的价值修复提供了良好的资金环境，并带来了市场的良好预期，进而传导到内地资本市场对应的板块；另一方面，则离不开整个保险板块尤其是平安自身基本面的持续向好。展望后市，平安价值修复的支撑力仍然具备看点。首先，从宏观角度来看，随着全球经济逐步复苏，以及国际资本在亚太市场的重新配置，港股市场吸引了大量外资流入，特别是对于那些具有稳定盈利能力和良好增长前景的优质资产，成为市场资金配置的重点。此前多家机构就曾指出，资金面的改善是港股快速上涨的原因所在，内外资的持续流入对港股形成支撑。其中，中信建投在研报中表示，去年下半年港股的最大压制为外资系统性流出转向日本，近期外资在亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。内资方面，在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅净流入，进一步巩固了港股的上涨趋势。其次，在保险行业内部，保费数据的逐步验证显示了行业的高景气度，资产和负债两端的共振还将持续演绎。负债端看，一方面，在当前低利率环境下，保险产品不仅提供了风险保障，还具有储蓄和投资的功能，需求持续旺盛。对此，招商证券非银金融首席分析师郑积沙表示，寿险方面，考虑到LPR持续调降和银行存款利率的下行趋势，不排除保险产品预定利率在年内再次下调的可能性，居民资产配置的持续转移有望为储蓄险增长打开新空间。另一方面，监管者政策的支持，如近期取消一对三限制，推动银保渠道格局变革等，同时引导压降负债成本，优化险企产品结构等有望助力负债端保持高景气。投资端看，新“国九条”和一揽子配套政策等持续落地为资本市场注入了稳定剂。权益市场呈现企稳回暖态势，尤其政策支持下地产行业升温带动板块持续走强，资本市场信心不断提振，有助于提升保险公司资产端的表现。。此外，利率环境的变化同样也带来了良好的转向预期。对此，东吴证券研报表示，央行对经济增长前景长期看好，虽然当前推动国债利率下行的主要逻辑并未明显变化，但是本次央行表态后长端利率将逐步探明阶段性底部，并以低位震荡为主。利率底部上行趋势进一步传导至保险板块资产端，反转迹象或将逐步显现。聚焦到平安本身，凭借在保险行业中的领先地位和优异战略布局，公司展现出更为强劲的市场竞争力，为其业绩增长和估值修复带来了更坚实的支撑，也将成为市场资金关注的焦点所在。 3· 结语总的来看，近期以平安为代表的险企在经营层面展现了多方面的亮点，特别是在保费提升、新业务价值增长等表现上，持续验证了行业的回暖。展望后市，在整体大市环境向好背景下，负债端和投资端的良好预期，叠加保险板块整体估值水平偏低，有望为保险股的市场表现提供进一步的支撑。优质的龙头险企相信也将在这一过程中取得更多的超额表现。
格隆汇05-16 15:47
GPT-4o大幅提升AI终端实用性，消费电子50ETF(562950)早盘收涨1.30%
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应时间的随时打断，对话体验更像真人。招商证券认为，GPT-4o 以手机/PC为载体展示了更具可用性的AI语音助手功能，增加了视频交互、情绪识别等有实用意义的功能。叠加6月苹果WWDC大会或也将展示苹果AI相关布局，两者有望驱动手机、PC、机器人、XR、可穿戴、智能家居等端侧AI创新的进一步升级。相关产品：消费电子50ETF（562950）：追踪中证消费电子主题指数，选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司股票，以反映消费电子主题的整体表现，场外联接（A类：018896；C类：018897）。截至2024年5月16日午间收盘，消费电子50ETF（562950）收涨1.30%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-16 11:47

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