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“乙类乙管”正式实施！疫后复苏概念提振医疗板块！港股休市难挡互联网板块交易热情！银行放量大涨！

复速度是2023年需重点观测的指标。招商证券最新观点认为，展望2023年，经济有望复苏，支撑银行板块估值修复。近期，公共卫生防控政策显著优化调整，国内消费或将逐步复苏；房地产融资政策三箭齐发，需求政策亦明显放松，地产销售或将小幅好转。尽管面临出口下行之压力，但预计2023年国内生产总值增速达4.5%，明显高于2022年。银行板块行情主要取决于市场对经济的预期，经济小幅复苏将驱动板块估值修复。行业展望上，我们的观点亦不变，若2023年弱复苏趋势持续，银行板块景气预期有望改善。上周五（12.23）我们提到，未来或许可以看到更多政策端积极因素出现，本周也已验证。未来，地产和公共卫生防控政策的持续优化依旧是大概率事件，在此假设下，市场对于银行资产端的悲观预期有望持续修正，银行净息差压力也有望得到缓解。总体看来，银行板块估值仍处低位，中证银行指数最新市净率仍在0.5倍区间，低于指数发布以来98%左右的时间区间，市场对于银行资产质量的担忧基本已充分计入估值，对于看好地产链、以及公共卫生防控政策优化下经济复苏预期改善的投资者，不妨关注银行ETF（512800）。三、医疗ETF（512170）近期公共卫生防控短期冲击的影响开始出现边际变化，从2023年1月8日起，病毒感染将从“乙类甲管”调整为“乙类乙管”，本轮公共卫生防控最先冲击的北京等地已经开始迅速恢复，疫后复苏成为了今天两市领涨的主线。医疗板块中消费医疗大放异彩，医美、眼科和CRO板块纷纷大涨，医美三剑客中昊海生科20CM涨停，爱美客和华熙生物均大涨超6%，眼科概念股爱博医疗涨超10%，欧普康视涨超8.5%，体检龙头美年健康强势涨停，CRO概念股泰格医药、美迪西均涨超7%，中证医疗指数收涨2.14%。热门ETF方面，两市规模最大医疗ETF（512170）放量涨1.83%，成交额4.51亿元，较昨日环比激增110%，连续突破20日线和60日线。行情数据显示，医疗（512170）最新规模高达171.65亿元！自2022年至今，医疗ETF（512170）持续获得资金大手笔加仓，自2022年以来截至12月6日，医疗ETF（512170）基金份额增长156.59亿份，位居所有主题ETF首位，振荡调整中持续获得资金加码。【医疗行业最新精华观点摘要】光大证券：公共卫生防控高峰将至，重点关注疫后修复主线！光大证券认为，目前，我国各地感染人数与日俱增，我国大多数城市第一波感染高峰于12月下旬到达，至2023年2月结束。从当前时点来看，全国范围内公共卫生防控仍处在发展的关键时期，各地感染人数将陆续达到高峰，预计医疗资源紧张亟待解决、疫后正常医疗需求将逐步恢复，建议关注疫后复苏相关主线。德邦证券：春节前或为布局医药疫后复苏战略节点！回顾医药板块，2019年1月至2021年6月底持续2年半大牛市（+约150%），在医保政策扰动下，投资赛道化，风格极致分化，从2021年7月至2022年9月底，医药指数深度调整-40%，估值（TTM估值处于近20年低位）和配置（近5年大底）创历史大底。德邦证券判断2023年医药有望戴维斯双击，将迎结构化牛市，有业绩和政策两大支持：业绩上——公共卫生防控正加速放开，国内就诊和消费复苏明确，2023年医药业绩向好；估值上——医保政策释放积极信号，政策关注点正从医保控费逐步转向国家对医疗的投入力度加大。总的来看，医药行情持续性强，医药消费、科技和制造将依次崛起。风险提示：医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2013.7.15。港股互联网ETF被动跟踪HKC港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布日期为2021.1.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，医疗ETF、银行ETF风险等级均为R3-中风险，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。相关部门对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

电池设备板块午后冲高，科士达冲击涨停，光伏50ETF（159864）涨超2.6%

ETF（159864）涨超2.6%。招商证券认为，由于硅料价格始终保持高位和强势，组件价格高企，终端观望和博弈导致今年下半年组件排产低于预期。目前硅料供需态势已开始逆转，预计春节前硅料的实际降幅可能可以支撑1.7-1.8元/W左右的组件价格，将激发大规模补装需求，尤其是价格敏感且有并网时限的电站需求增长会更快，国内大基地项目有补装需求，而欧洲电站审批流程简化因而其电站审批将爆发。除中、欧之外，再考美洲、中东市场的向好，明年光伏制造端有望实现好的增长。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

建材板块反弹，建材ETF（159745）涨超1.2%，伟星新材涨超4%

成交额超2000万元，盘中溢价交易。招商证券表示，房企融资放宽政策逐步落地，有望改善房企融资约束，房企资金面压力缓解料将带动建材需求回暖，“保交楼”彰显稳民生政策决心，地产竣工端改善确定性较高，考虑到疫后+开春复工，地产链稳复苏趋势不改，看好消费建材基本面逐步修复。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

龙头企业复苏可期，MSCI中国A50ETF（560050）涨近1.5%

策发力逐步改善，目前市场仍处于布局期。招商证券认为，年末资金博弈加剧等因素对上周市场形成负面影响。尽管上周市场跌幅较大，但部分核心指数的换手率和成交额已处于历史较低水平，近期ETF投资资金与北上资金也逆势加仓，而这往往也对应着市场底部机会。对于后期市场，两市继续向下调整的空间预计有限，投资者更多的应应保持耐心，等待市场信心恢复。MSCI中国A50ETF（560050）跟踪MSCI中国A50互联互通指数（746059），配置均衡、龙头个股适度集中。能够较好地覆盖A股市场，且能较好地适应市场变化。中证1000ETF基金（560110）跟踪中证1000指数（000852），配置A股市场的中小市值股票，成长性突出。中证100ETF基金（159630）跟踪中证100指数（000903）。中证100指数经过全新修订，增加了行业均衡、ESG筛选、互联互通标的等新条件。修订后，指数更好地反应A股龙头股的表现、可持续发展性较强。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

低估值板块走强，红利低波ETF（512890）稳健上涨

90）目前上涨0.99%，表现亮眼。招商证券认为，目前从价值成长维度来看，价值依旧表现出色；从大小盘维度来看，大盘风格表现相对占优；此外，低波动、低换手和低成交额等技术面因子表现持续强势。展望后市，该行认为短期超跌板块的修复依旧是主旋律，但从中长期看，市场会逐渐回归基本面，经历了大幅调整以后的高景气板块大概率会重回关注。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

光伏板块再度走强，光伏ETF（515790）震荡上涨1.43%

至目前震荡上涨1.43%，势头强劲。招商证券认为，产业链价格快速下降将会充分激发补装需求，叠加此前排产下行已有体现，产业有望较快实现反转，板块迎来布局契机。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

光伏板块维持强势，光伏50 ETF（159864）涨超1.3%，科士达涨超5%

ETF（159864）涨超1.3%。招商证券表示，目前硅料供需态势已开始逆转，预计春节前硅料的实际降幅将激发大规模补装需求，尤其是价格敏感且有并网时限的电站需求增长会更快，国内大基地项目有补装需求，而欧洲电站审批流程简化因而其电站审批将爆发。除中、欧之外，再考虑美洲、中东市场的向好，明年光伏制造端有望实现好的增长。另一方面，随着产业链价格回落，终端对新技术溢价接纳度会更高，新技术的红利期持续性也会更强。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

证券股拉升，证券ETF（512880）涨超1.3%，过去5天净流入超5亿元，国联证券涨超5%

额超3亿元，过去5天净流入超5亿元。招商证券认为，随着首轮群体感染高峰回落和线下经济活动恢复，明年市场信心和经济增长有望回暖，交投活跃度及风险偏好恢复带来证券业绩的修复。当前板块估值仅1.26倍，处于历史2.23%分位数的底部，建议低位布局。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

产业链降价，光伏需求有望再超预期

%。硅料价格走势(元/kg)，来源：招商证券过去两年供给受限的前提下，光伏主要下游市场中，海外、国内分布式由于电价及并网模式差异，对组件价格的容忍度更高(尤其欧洲能源危机加速转型后)。在产业链总产出受限，价格整体高位的背景下，组件厂优先选择高宽容度客户，因而海外及分布式是主力的光伏增长推动力，由此造成了国内地面电站项目的延后。目前硅料供需态势已开始逆转，价格下降也将继续向组件价格传导，将激发大规模补装需求，尤其是价格敏感且有并网时限的电站需求增长会更快，国内大基地项目有补装需求，而欧洲电站审批流程简化，其电站审批也将爆发，明年光伏制造端有望实现超预期增长。另一方面，随着产业链价格回落，终端对新技术溢价接纳度会更高。二季度以来出现大面积的N型产能规划，但考虑到大部分企业是第一次建设调试，且TOPCon需要电池厂做持续的调试升级，领先企业的优势可能较大，新技术的红利期持续性也会更强。当前板块21.79倍PE，基本上处在近三年的底部区域，投资性价比较高。(详见《光伏可能迎来拐点，养殖ETF和网格操作很配》)。来源：Wind 此外，12月26日工业母机ETF(159667)上涨2.92%，制造业有望持续修复。近期发布的最新金融数据显示，11月单月企业中长期贷款7367亿元，同比增115.6%，环比增59.36%，增速持续上行，企业借贷端表现超市场预期，将指引后续制造业周期上行。当前政策面对基建投资、制造业投资保持较高支持力度，居民端需求持续低迷。整体看，宽信用还会进一步推进，以工业母机为代表的高端制造业会具备政策红利，技术升级和国产替代进程加速。从行业数据来看，10月份金属切削机床产量为4.3万台，同比-8.5%，降幅连续3个月收窄。1-9月，新增订单同比下降14.0%，在手订单同比下降1.6%，降幅较1-6月有所收窄。目前市场需求仍未完全恢复，但行业整体上处于底部区间，需求拐点有望出现;长期看，高端工业母机是我国产业自主可控的重要内容，板块行情或可持续关注。(详见《行业数据向好，工业母机持续复苏》、《苗梦羽：工业母机大火，千亿赛道有望提速?》)。来源：国海证券 12月26日，汽车板块上涨幅度较大，新能源车ETF(159806)、汽车ETF(516110)、智能汽车ETF(159889)均上涨3%左右。临近年末，燃油车购置税优惠政策及新能源汽车补贴政策进入倒计时，终端市场经销商保持较大优惠力度，随着公共卫生防控“新十条”发布，前期受公共卫生防控抑制的购买刚需得到快速回补。12月12-18日，乘用车市场实现零售销量54.2万辆，同比+18%，较上月同期+56%。长期来看，公共卫生防控措施持续优化，有助于稳定消费者购买信心，国内车市有望得到持续修复，实现扩大内需增长目标。此前受公共卫生防控影响，8月以来汽车行业供需双弱。11月狭义乘用车产量实现207.8万辆(同比-6.7%，环比-9.0%)，批发销量实现202.9万辆(同比-5.7%，环比-7.5%)。这主要是由于部分消费大省封控，使得环比销量表现偏离历史规律。随着年底旺季到来，国内公共卫生防控放开，加上年末购置税补贴和新能源补贴政策到期会促进提前消费，预计12月汽车零售销量有望实现正增长。后续随着公共卫生防控缓解、芯片供应短缺问题缓解，预计汽车销量有望实现较快增长。可以关注新能源车ETF、汽车ETF、智能汽车ETF。(详见《扩内需还得看汽车》)。来源：中银证券，Wind 近期医疗相关板块表现比较弱势。受公共卫生防控影响，医药产业链与公共卫生防控相关的部分投资情绪出现了一定反复。但随着公共卫生防控缓解，多方面需求将迎来恢复，例如消费医疗、科研服务、临床CRO、出口导向性公司等。消费医疗的投资逻辑要可以分成国产替代、消费升级、老龄化等方面。科研服务方向同样受到国产替代逻辑影响。科学实验仪器市场外资占比高，根据重大科研基础设施和大型科研仪器国家网络管理平台统计数据显示，2016-2019年我国大型科研仪器整体进口率超70%，进口依赖较为严重。此外，2021年5月14日，相关部门印发的《政府采购进口产品审核指导标准》，明确提出各类科研仪器采购国产比例，光谱、质谱、色谱等高端设备，要求国产采购比例50%以上，强调整体产业链的自主可控。今年1月1日执行的《科学技术进步法》，进一步体现国家对创新国产设备的支持态度，有利于国产替代。医药行业的长期基本面依然稳健。我国卫生总费用持续增长，过去十年行业复合增速达到12%。同时，我国卫生总费用占人均收入总值比重也呈逐年增长趋势。医疗新基建投入有望在较长时间内维持高位水平。随着中国人口老龄化以及居民健康意识增强，未来医药市场规模仍将快速扩大，长期向好。随着集采等政策边际改善，板块整体估值性价比突出，院内诊疗恢复可期，业绩与估值有望迎来持续性修复。以中证生物医药指数为例，其估值目前低于30x，在历史上的分位数也处于最低5%的水平。可以持续关注医疗ETF(159828)、生物医药ETF(512290)、疫苗ETF(159643)、创新药沪深港ETF(517110)。(详见《医药调整，别怕》、《医药：我不是最便宜了，但还在底部区域》)。来源：Wind （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-27

【12月26日Choice早班车】沪深证券交易所：暂免收取部分2023年度费用

市公司重大事项进行核查。　　财联社：招商证券张夏团队认为，根据中央经济工作会议的精神，预计明年增量政策最多的三个领域为“房地产”“新能源汽车”“养老”。另外，产业政策方面继续强调补链强链，科技攻关；产业链供应链安全；科技自立自强，这与二十大报告中的相应的表述是对应的。　　证券时报：中泰证券研报指出，暖冬预期消退，煤炭下游需求会逐步好转。同时，年尾基金调仓换股接近完成，交易层面不利因素也逐步消解。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。　　美股：美东时间12月23日，道指上涨0.53%，报33203.93点；纳指涨0.21%，报10497.86点；标普500指数涨0.59%，报3844.82点。　　欧股：12月23日，德国DAX30指数收涨0.19%，报13940.93点。法国CAC40指数收跌0.20%，报6504.90点。英国富时100指数收涨0.05%，报7473.01点。　　亚太股市：12月23日，香港恒指收跌0.44%，报19593.06点，恒生科技指数收跌2.05%，报4124.33点。日经225指数收跌1.11%，报26213.50点。韩国KOSPI指数收跌1.83%，报2313.70点。　　人民币：12月23日，11:30在岸人民币兑美元报6.9863，较上一交易日跌90个基点。　　黄金：美东时间12月23日，COMEX 2月黄金期货收涨0.50%，报1804.20美元/盎司。　　原油：美东时间12月23日，WTI 原油期货收涨2.67%，报79.56美元/桶；布伦特原油期货收涨3.63%，报83.92美元/桶。　　财联社：圣诞节各市场休市安排如下。港股12月26日(星期一)至12月27日(星期二)，休市两天。美股12月26日休市一天。澳大利亚、英国等多地因圣诞季休市，周五首尔证券交易所因元旦休市一日。　　美银全球研究：在截至12月21日的一周内，全球股票基金遭遇419亿美元的资金外流，为历史最高水平。不过全年来看，股票基金仍然净流入1665亿美元，表明投资者尚未完全心灰意冷，因此2023年有可能进一步下跌。　　央视新闻：受冬季风暴持续影响，航空公司取消了近2000架次美国航班，使数千名旅客受到影响。共有约4000架次出入美国的航班遭到延误，约2000架次美国航班被取消，其中包括美国西南航空公司的450多架次航班和达美航空公司的近400架次航班。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-12-26

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