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安联首席经济顾问评第三季度GDP数据：明年仍有可能发生衰退

贷成本，市场已经对这一变化做出了反应。抵押贷款利率已经突破几十年来的高点，商业房地产市场陷入困境，政府将不得不支付更多的利息来偿还巨额债务。目前美联储加息的另一个反应是债券市场的崩溃，埃利安将其描述为“无锚”。由于预期利率在可预见的未来仍将保持较高水平，债券市场最近几个月出现了历史性的抛售。本周，10年期美国国债收益率自2007年以来首次突破5%。埃利安在谈到债券市场时说：“有两件事已经出现并将持续下去。美联储是净卖家，而政府发行更多债券。你们昨天在拍卖会上看到的问题是，谁会买？买家的问题不会很快消失，”他指的是周三的5年期美国国债拍卖，投资者对此次拍卖的需求不温不火。埃利安承认，任何长期缺乏国债买家的情况都可能迫使美联储开始在其资产负债表上增加债券资产。然而，这可能有悖于该央行的目标，而且政策的突然转变可能具有破坏性。

金融界2023-10-27

【最新】美联储每周资产负债表变动情况20231026

(NAB)周四公布的一份报告显示，尽管抵押贷款利率上升继续给房地产市场带来压力，但9月份美国现房购买合同意外增加。美国9月成屋签约销售指数环比增长1.1%，至72.6，为1月份以来的最大增幅。NAR首席经济学家Lawrence Yun表示，"尽管略有增长，但成屋签约销售合约仍处于历史低位，因抵押贷款利率为20年来最高。此外，库存仍然紧张，这阻碍了销售，同时使房价居高不下。" LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby在一份报告中表示:"虽然市场预计下周的美联储会议不会加息，但有人担心，如果通胀没有以更快的速度缓解，如果经济继续违背预期的放缓将抑制消费者支出，美联储可能会暗示，他们可能需要在年底前再次加息。" 请密切关注本公众号每周对美联储资产负债表的变化跟踪。

Cherry2023-10-27

FX168早自习：美国三季度GDP出现惊人增长美股惨遭血洗

Chen发表文章，分析急剧上涨的美国抵押贷款利率。Chen指出，抵押贷款利率再次上涨，接近8%，说服许多购房者暂时放弃市场。 8%！高抵押贷款利率吓退购房者，市场前景堪忧，何时才能缓解 5.近几个月来，美元汇率一直在上涨，但美元的中短期领先指标（例如长期OIS）表明，除了地缘政治驱动的大幅上涨之外，美元应该很快就会开始趋势化再次降低。美元也存在结构性高估。下图显示，如果美元遵循其历史模式并在汇率和购买力平价的基础上向下调整至其他发达市场货币，那么未来几年美元的长期增长率将会下降。随着美联储独立性受到“侵蚀”，美元的“贬值命运”已成定局市场热点追踪：周四(10月26日)，美国商务部公布的第三季GDP初步数据比预期的还要火爆，美国经济年化增长率为4.9%，超过了华尔街此前预期的4.7%。与此同时，欧洲央行维持利率不变，为2022年7月以来首次暂停加息。在这两大事件的影响下，美元指数上扬，欧元等主要非美货币下跌。在强劲数据与令人失望的财报的冲击下，美股三大股指大幅下跌，其中纳指较今年高点的跌幅已超过10%。值得注意的是，在两周大涨30%后，比特币有望录得金叉。欧美都有大事件！美元扶摇直上、美股惨遭血洗 “金叉”隐现这一资产大爆发在即？汇市欧元：欧元/美元下跌，收报1.0562，跌幅0.04%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0580，进一步阻力位于1.0598，关键阻力位于1.0628；汇价下行的初步支撑位于1.0532，进一步支撑位于1.0503，更关键支撑位于1.0484。英镑：英镑/美元上涨，收报1.2127，涨幅0.14%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2154，进一步阻力位于1.2182，关键阻力位于1.2224；汇价下行的初步支撑位于1.2084，进一步支撑位于1.2041，更关键支撑位于1.2014。日元：美元/日元上涨，收报150.363，涨幅0.11%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于150.823，进一步阻力位151.262，关键阻力位于151.747；汇价下行的初步支撑位于149.899，进一步支撑位于149.414，更关键支撑位于149.975。股市周四(10月26日)，由于大型科技股财报不尽人意，纳斯达克综合指数进一步跌入调整区间，标准普尔500指数跌入修正区域，收盘时较7月份创下的收盘高点下跌了近10%。纳斯达克综合指数下跌1.76%，收于200日移动均线下方，报12,595.61点。标准普尔500指数下跌1.18%，收于4,137.23点；道琼斯工业平均指数下跌251.63点，跌幅0.77%，收于32,784.30点。周四(10月26日)，欧洲股市收低，因市场注意力仍集中在第三季度盈利和政府债券收益率上。泛欧斯托克600指数收市下跌0.48点，跌幅0.48%，报433.20点；德国DAX30指数收盘下跌160.23点，跌幅1.08%，报14731.95点；英国富时100指数收盘下跌62.13点，跌幅0.84%，报7352.21点；法国CAC40指数收盘下跌25.59点，跌幅0.37%，报6889.48点；欧洲斯托克50指数收盘下跌24.20点，跌幅0.59%，报4049.15点；西班牙IBEX35指数收盘下跌24.22点，跌幅0.27%，报8960.58点；意大利富时MIB指数收盘上涨90.40点，涨幅0.33%，报27519.00点。泛欧斯托克600指数大多数板块和主要股市均下跌。由于业绩令人失望，汽车股领跌，跌幅2.1%，旅游股下跌1.3%。科技股摆脱了早盘的不安情绪，收高0.2%。商品市场周四（10月26日），美国第三季度GDP增长激增，数据远超预期，导致美元指数继续飙升，投资者倾向美元的情绪高涨，展缓了黄金上涨趋势。但是中东局势仍然让投资者担忧，避险情绪犹存，黄金价格仍呈涨势。值得注意的是，随着10月份的上涨继续，黄金在 2023 年的表现将正式跑赢股票。现货黄金收涨0.28%（或5.5美元/盎司），收报1984.82美元/盎司。纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价上涨2.5美元/盎司，收于1997.4美元/盎司，涨幅为0.13%。原油价格周四下跌超2%，扭转了前一天的涨幅，有迹象表明以色列正在响应国际呼吁，阻止对加沙的地面入侵，同时美国需求显示出疲软的迹象。纽约交易的12月交割的西德克萨斯中质原油(WTI)结算价83.21美元/桶，当日下跌2.18美元/桶（或2.5%）。美国原油基准价格在前三个交易日下跌6%后，周三上涨2%。12月交割的布伦特原油结算价为87.93美元/桶，下跌2.20美元/桶，跌幅2.4%。周五(10月27日)关注重点： ②20:30美国9月个人支出月率 ③20:30美国9月核心PCE物价指数年率及月率 ④22:00美国10月密歇根大学消费者信心指数终值 ⑤22:00美国10月一年期通胀率预期 ⑥次日01:00美国至10月27日当周石油钻井总数更多重要事件请点击此处

Cherry2023-10-27

8%！高抵押贷款利率吓退购房者，市场前景堪忧，何时才能缓解

Chen发表文章，分析急剧上涨的美国抵押贷款利率。Chen指出，抵押贷款利率再次上涨，接近8%，说服许多购房者暂时放弃市场。根据房地美（Freddie Mac）周四的数据，30年期平均抵押贷款利率从上周的7.63%上升至7.79%。平均借贷利率已连续11周保持在7%以上，并已连续8周上涨。 Chen认为，为了减轻较高利率带来的冲击，市场上的购房者正在倾向于寻求房地产商提供的激励措施，或者选择调整利率抵押贷款。但随着预计利率将进一步上涨，这些替代方案可能会面临考验。 Realtor.com的高级经济研究分析师汉娜·琼斯（Hannah Jones）表示：“尽管较高的抵押贷款利率和仍然高企的房价对购房者产生了压力，但最近的新住房销售数据显示，购房者正在找到应对这一具有挑战性的环境的方法。”但是，“8%以上的抵押贷款利率里程碑，就像5%的国债收益率一样，强调了今天市场上借款人面临的财务阻力。” （图片来源：finance.yahoo ） Chen举例说，根据按季调整的数据，上周购房抵押贷款申请量同比下降2%，按照抵押银行家协会（MBA）的数据报告。这一水平比一年前低22%。 Chen表示，更多的购房者转向调整利率抵押贷款，这种贷款具有较低的初始利率。调整利率抵押贷款申请的份额达到了所有申请的9.5%，是自2022年11月以来的最高水平。 MBA的数据显示，5/1调整利率抵押贷款的平均利率为6.99%。该抵押贷款在贷款的前5年提供固定利率，然后根据预设的利率指数在之后的每年进行调整，向高或低方向。（图片来源：finance.yahoo ） Chen认为，其他购房者则考虑新住房市场，那里的建筑商通过其附属贷款公司提供抵押贷款的利率优惠。这有助于促进新住房销售。例如，PulteGroup（PHM）提供了一种将购房者的抵押贷款利率永久降低至5.75%的购买计划，远低于市场利率。PulteGroup首席执行官瑞安·马歇尔（Ryan Marshall）在本周的公司最新季度业绩电话会议上表示，三季度80%至85%的购房者选择了这些激励措施。房地产开发商Taylor Morrison也在这些福利方面取得了类似的成功，报告的结果超出了预期。 Taylor Morrison的主席谢丽尔·帕尔默（Sheryl Palmer）在本周公司的最新季度业绩电话会议上表示：“在过去的几个季度里，我们通过购买预期下跌的市场利率扩大了我们的激励计划。”“这些利率可以用于现房和即将建造的房屋，结合了长达一年的延期利率锁定，提供了永久的利率保障。” Chen指出，另一个后果是更高的抵押贷款利率导致现有房屋供应不足，造成了建筑商的受益。由于目前的高抵押贷款利率，房主不愿出售他们的房屋，因为他们会因为贷款的升级购买而换来当前贷款的低利率。房地产协会（NAR）上周表示，9月底可供出售的房产数量是自1999年以来同月的最低水平。单独家庭房屋的库存是自1982年以来的最低水平。住房活动的未来将取决于抵押贷款利率的走势。定期债券的收益率，固定抵押贷款利率的跟随者，本周曾在16年来首次短暂突破5%。对于经济、政治风险担忧以及美联储坚持其基准利率将保持较高水平的担忧，都支撑了10年期国债的收益率。 “现在市场中有太多的不确定因素，市场不稳定，无法预测利率会走向何方，”佛罗里达抵押贷款专业人士、佛罗里达抵押贷款专业人士协会主席纳撒尼尔·比特曼（Nathaniel Bittman）在星期四抵押贷款利率公布之前告诉雅虎财经。“我确实相信，在一段时间内我们将继续处于高利率环境中。”

丰雪鑫992023-10-27

几个小时前，一场突如其来的变盘

幅下跌。 4、美国新屋销售数据强劲，且抵押贷款利率达到23年来最高。最近的数据证明美国经济依然火热，有必要进一步收紧政策。分析解读：第一，毫无疑问，上述事件将继续给全球市场带来挑战。人们关注的焦点是10年期美债收益率收盘能否站上“5%”，收盘站上这一水平，和本周一出现的盘中触及“5%”的意义完全不一样。今天市场情绪如果发酵，情况可能比周一严重一些：因为当时美元走的是下行趋势，而最近两天美元出现了明显的上涨信号。第二，美国股市出现了久违的高达“2%”的跌幅，幸运的是这只是纳斯达克指数。如果蔓延到道琼斯指数或标普500指数中的任何一个，情况就紧张了。第三，从根本上讲，昨天对市场影响最大的事件是以色列总理的一则讲话，看得出来战争风险对市场的影响才刚刚崭露头角。（华尔街情报圈）

金融界2023-10-27

美国二手房签约量指数意外上升但仍接近历史最低水平

9月下降2%。 “尽管略有增长，但由于抵押贷款利率处于20年来最高水平，二手房签约量仍处于历史低位，”NAR首席经济学家Lawrence Yun在一份声明中表示，“此外，库存仍然吃紧，这阻碍了销售，但令房价持续高企。” 这一数据显示二手房市场仍在努力寻找立足点。美国房贷利率逼近8%，使得购房融资变得更加困难。此外，许多房主过去锁定了低得多的利率，因而对将房产挂牌出售持迟疑态度，导致库存受抑并使房价高企。因此，买家如今要应对降至历史新低的购房负担能力，这种情况可能会在不久的将来持续，因为鉴于经济持续强韧，美联储官员重申他们将长期保持高利率。 9月份未经调整的二手房签约量同比下降逾13%。由于房屋通常在签约一两个月后成交，二手房签约量通常被视为二手房销量的先行指标。

金融界2023-10-27

美国经济衰退即将到来！罪魁祸首也是救世主将令其变得温和？

本。这推动美国国债收益率升至多年高点，抵押贷款利率也升至数十年高点。此外，作为量化紧缩政策的一部分，美联储一直在收缩其资产负债表，从经济中抽回更多流动性。但这也意味着，如果经济出现问题并开始收缩，美联储有能力扭转经济的下行趋势，因为他们将撤销减缓经济增长的措施。 “今天，这一切都是由美联储策划的，包括经济放缓，”斯洛克说。“所以，如果事情开始像他们希望的那样放缓，他们就会开始扭转局面，因此这次经济放缓可能会比我们在以往的衰退中看到的要温和。” 到目前为止，经济在很大程度上是有弹性的，但也有崩溃的迹象。例如，信用卡和汽车贷款的拖欠率正在上升。与此同时，破产率也在攀升，这是最近美联储加息导致的。

金融界2023-10-27

美国第三季度经济料“高歌猛进” 三大拦路虎却将施压美联储？

市场和新冠疫情期间因政府救助和锁定了低抵押贷款利率而积累的储蓄的支持。德意志银行首席美国分析师Matthew Luzzetti表示： “最初，我们预计消费者的强劲势头在很大程度上是由夏初的特殊因素推动的。但最新数据显示，这种情况持续的时间会更长。” SMBC日兴证券首席经济学家Joseph LaVorgna预计，美国第三季度GDP增长中，消费者的强劲支出将占到四分之三以上。不过，他认为，借贷成本上升，以及对高价商品需求普遍预期的回落，最终可能开始打击需求。软着陆前景另外一个很重要的因素是市场对美国经济将“软着陆”的乐观预期。雇主们仍在继续迅速增加工作岗位，提高工资，失业率保持在历史低点附近。与此同时，通胀率已从2022年6月9.1%的峰值大幅回落。为了对抗高通胀，美联储将基准联邦基金利率上调至5.25%-5.5%的区间，创下22年来的新高。美联储官员在9月份的会议上维持利率不变，并暗示他们可能在下周的会议上再次维持利率不变。他们认为，在降低通胀方面取得的进展以及长期美债收益率的上升是延长暂停加息的潜在原因。物价上涨放缓和经济弹性的结合引发了人们对经济将实现所谓软着陆的希望，即通胀率降至美联储2%的目标附近，而不会出现衰退。美国联合银行首席经济学家Bill Adams表示： “在我看来，美国经济可能已经度过了新冠疫情时期后的正常化过程中最棘手的阶段。” 不利因素仍存！最早在第四季度显现？虽然一些预测者已经调低了他们对美国经济将陷入衰退的预期，但许多人仍然预测，美国经济将放缓，此外，更高的长期利率可能会导致一些经济领域降温。 LaVorgna表示，“我们应该以高度怀疑的态度看待美国第三季度的任何数据。GDP并不能告诉我们将走向何方，对我来说，有很多事情表明，尽管我们对第三季度感到兴奋，但这绝对可能是我们一段时间内看到的最后一次增长。” 今年大部分时间一直疲软的住宅投资可能会进一步疲软，因为抵押贷款利率攀升至近8%，这是自2000年中期以来的最高水平，拖累了住房需求。全美独立企业联合会（NFIB）9月份的一项调查显示，更难获得信贷的小企业数量小幅上升，这可能预示着企业投资和招聘的回落。更高的利率使美国人使用信用卡和其他形式的借贷变得更加昂贵，这可能会抑制消费者支出。如果消费者继续减少储蓄并恢复支付联邦学生贷款，他们消费时的“缓冲”将会减少。此外，中东旷日持久的冲突和美国的劳工罢工可能会通过能源和汽车价格的上涨给通胀带来上行压力，这将侵蚀美国人的消费能力。消费者支出放缓将拖累整体经济增长，因为它是所谓的“美国经济最强支柱”。凯投宏观副首席美国分析师Andrew Hunter表示： “如果美国第四季度消费增长继续保持如此强劲的势头，那将非常令人意外，我认为利率上升和其他各种不利因素开始对美国经济造成更大损失的空间还存在。” 市场可能通过多种方式解读市场可以会用多种方式解读强劲的GDP。他们可能会将此视为美联储在通胀问题上仍有更多工作要做的信号。或者他们可以将其视为经济能够承受更高利率并仍在增长的信号。又或者，他们认为周四商务部公布的数据过于落后，并等待更多数据来寻找美联储下一步行动的线索。自2022年7月中旬以来，债券市场一直在发出强烈信号，认为经济衰退即将到来。从那时起，两年期美国国债的收益率已经超过了10年期美国国债，这种现象被称为收益率曲线倒挂，这一指标从来没有预测失败过。现在，这种倒挂已经急剧减弱，曲线几乎再次变平，这也是一个教科书式的迹象，表明经济衰退即将来临。这是因为在倒挂之后，市场最终将开始通过更低的收益率来消化未来增长放缓或负增长的预期。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示，“市场正在发出一个信息，即经济衰退即将来临，美联储将不得不降息。他们试图做的是策划经济放缓，但保持劳动力市场完好无损，从历史上看，这相当困难。” Krosby预计市场将关注GDP报告，但同时也将关注周五公布的消费者支出、信心和PCE数据，后者是美联储最青睐的通胀指标。Krosbys说： “经济是否会继续无视历史趋势，还是说倒挂的收益率曲线再次正确？这就是市场目前的困境。”

金融界2023-10-27

加元/人民币跌破5.3！加元连跌三日靓丽美国数据推动美元上涨

（NAB）周四公布的一份报告显示，尽管抵押贷款利率上升继续给房地产市场带来压力，但9月份美国现房购买合同意外增加。美国9月成屋签约销售指数环比增长1.1%，至72.6，为2023年1月份以来的最大增幅。首次申请失业救济人数高于预期，截至10月21日当周的初请失业金人数为210,000人，高于预期的208,000人，且较上次数据200,000人有所增加，表明劳动力市场正在放缓。与此同时，美国债券收益率正在下降。美国5年期国债收益率下降10个基点，美国10年期国债收益率日内跌幅扩大至11个基点，这些限制了美元的上涨轨迹。尽管美国国债收益率回落，但仍保持上涨势头。经济弹性可能会缓解对商业周期健康状况的担忧，但根据最近的消息，它不太可能影响美联储对于利率的决定。就背景而言，美联储采取了更为谨慎的态度，越来越多的官员质疑是否有必要进一步加息。与此相一致的是，根据CME FedWatch工具，12月加息25个基点的可能性下降至20%，这也表明11月加息的可能性几乎已被消化。美国财政部长耶伦指出，债券收益率上涨与赤字关系不大。全球大多数发达经济体的债券收益率正在上升。美债收益率上升的一部分原因是预期利率将长期保持较高水平。她表示，“长期收益率有可能下降，没有人能确定。”并且明确指出低利率时代的基本趋势仍然存在。财政可持续性至关重要，财政计划应保持赤字"可控"。美国正在致力于提出展示可持续性的财政计划。耶伦说，“如果利率走高，财政挑战将更大。” 金融咨询公司Longview Economics首席执行官Chris Watling认为美国消费者面临着一些真正的挑战，Watling表示，“我认为美国消费者基本上正在走向悬崖，”“当然，过去几个月零售销售一直相当强劲，每个人都对此感到非常兴奋，但实际上，如果你看看正在发生的事情，家庭储蓄率已经下降，事实上，实际收入增长已经连续三个月为负。” 摩根士丹利经济学家预计，美联储将在11月1日结束的即将召开的会议上将政策利率维持在5.375%，“我们认为这是紧缩周期的峰值。我们仍然认为该计划将继续维持到 024年。”分析师表示。在外汇市场方面，摩根士丹利预测美元将在年底前走强。收益率差异正向美元正值方向发展，欧元区情绪有所下降，而美国仍保持相对弹性。然而，该经纪商“对整体美元持中性策略，因为在央行政策预期向有利于美元的方向转变的空间缩小的背景下，美元多头头寸变得更加清晰。” “我认为这主要是一个风险背景故事，”丰业银行驻多伦多首席外汇策略师Shaun Osborne表示。“疲软的风险偏好似乎正在推动美元广泛上涨。现在市场焦点转向周五公布的美国9月消费支出 (PCE) 数据，预计9月 PCE 价格指数环比将升至0.3%，其结果可能会影响对美联储下一次决策的预期。受美元走强影响，美元/加元继续第三日上涨，现报1.38355，涨幅0.32%。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）加元兑美元走弱，此前加拿大央行如预期的那样将其关键的隔夜利率维持在5.0%，并预测经济增长疲软，同时为进一步加息敞开大门，以抑制可能在未来两年内保持在目标之上的通胀。在加拿大央行最新的利率决定和指导之后，市场将加拿大央行10月25日的声明解读为保持进一步加息的可能性，这可能会在中期支撑加元，同时也表明加元未来可能疲软。尽管加拿大央行在10月25日选择维持利率不变，但由于国内通胀风险上升、油价上涨和劳动力市场仍然紧张，加拿大央行仍依赖数据，并未取消进一步加息。加拿大央行下调了增长预测，同时也提高了通胀状况，创造了一种几乎不支持货币的滞胀组合。此外，加拿大央行强调经济中的供应超过需求，确保通胀注定会回落到目标水平，尽管速度低于此前预期。加拿大央行强调，劳动力市场仍然紧张，工资增长仍然令人担忧。周四原油价格下跌，WTI 12月原油期货收跌2.18美元/桶，跌幅2.55%，收报83.21美元/桶，削弱了对加元的支撑。美国经济数据强劲，其GDP数据激增，美元在整体数据的推动下走高，导致市场全面涌入美元，加元正在努力寻找其近邻货币和货币的立足点。美元/加元本周再创新高，延续周三突破1.3800关口的走势，目前正在向2023年度最高位1.3861冲击。 “我们继续预计加拿大央行将按兵不动数月，并在2024年6月开始降息周期，”美国银行证券加拿大和墨西哥经济学家Carlos Capistran表示。Capistran表示，从战略角度来看，“暂时不要与美元/加元的反弹作斗争。虽然我们对中期持建设性加元看法，但投资者最好表达对交叉盘的任何短期看涨加元观点，而不是兑美元。” FxStreet分析师Joshua Gibson认为，“如果美元多头能够成功将美元/加元推升至1.3900水平，那么图表将面临挑战去年10月创下的2022年峰值1.3978的机会。” 直到下周二最新一轮加拿大GDP增长数据公布，加拿大方面不会有最新数据出现。然而，到那时，市场流动可能会由美联储主导，因为交易者会关注美联储是否会在强劲的增长数据面前选择加息。加元/人民币汇率继续呈下跌趋势，现报5.2887，跌幅0.29%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语2023-10-27

Redfin：美国新挂牌待售房屋数量自去年7月以来首次出现增长

是自2022年7月以来的首次增长。由于抵押贷款利率仍维持在8%附近的高位，越来越多的房主开始将房屋投放市场。一些卖家认为利率不可能在短期内大幅下降，最终放弃了相对较低的利率，而另一些卖家则担心，如果再等下去，需求疲软可能会导致房价下跌。在经历了将近一年半的下跌之后，即使房源数量小幅上升，购房者也会表示欢迎。尽管许多购房者仍持观望态度，抵押贷款购房申请周环比下降2%，降至近30年来的最低水平，但仍有一些购房者出手购房。

金融界2023-10-27

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