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传奇投资者警告：别投资美国，股市或暴跌50%，国际油价或跌至45美元

兰瑟姆在谈到房地产时说：“40多年来，抵押贷款利率一直在下降，当然也在很大程度上推高了世界各地的房价。现在利率上升了，（房价）当然会下跌。” “房价对普通家庭来说更糟糕。它们对经济的影响比股票更糟，因为它们的持有量要广泛得多。这是中等家庭收入和资本状况的重要组成部分。座右铭应该是：‘不要搅乱住房。’最重要的座右铭应该是：永远不要在出现股市泡沫的同时出现房地产泡沫。” “虽然这次我们没有被荒谬的次贷冲昏头脑，但家庭收入的倍数实际上比2007年还要高。因此，就价格过高造成的实际长期脆弱性而言，今年的房地产市场价格过高，伴随着比2007年价格过高和典型泡沫的股市。” “别投资房地产，别要投资美国。如果你必须在美国投资，那么100年来，质量一直是被错误定价的资产。它们在熊市中表现优异。它们在牛市中表现不佳，因为你想拥有特斯拉，你想拥有meme股票，你想拥有正在飞涨的东西。你不会想拥有可口可乐(53.14,0.76,1.45%)，因为它太无聊了。” “在质量方面，它们的风险更小。它们的债务更少，破产更少，波动性更小，beta值更低。然而，它们的表现却更胜一筹。这是免费的午餐。” 格兰瑟姆在谈到比特币是说：“当然，比特币是一个精心设计的骗局，真的。” 他在谈到人工智能时说： “人工智能绝对是真实的。它是否足够大，足够快，足以阻止通货紧缩？不，我不这么认为。这是一个10年、20年、几十年的影响，一直持续到遥远的未来，它的影响可能是巨大的。” 油价或跌至45美元格兰瑟姆还预言油价将会暴跌，他说：“如果油价在未来五年内没有突破100美元，也许有一两次，你不应该感到惊讶。如果油价没有一个长期的支柱，你应该感到惊讶，它将下降到一个水平，沙特或其他国家能够在日落时分开采出45美元的石油。我认为这就是这场比赛的结局。”

金融界2023-10-09

美前财长萨默斯：美联储加息效果不如以往经济硬着陆风险上升

斯指出由于许多房主在前几年锁定了较低的抵押贷款利率，他们现在不太可能出售房产。这减少了房屋库存，并推高了房产价值，使人们感到更为富有，并有助于维持支出。美债下跌的原因萨默斯指出，更高的利率也意味着“人们口袋里的钱变多了”。与此同时，诸如人工智能等领域的一些企业投资实施所需时间更短，因此对利率水平的敏感度较低。谈及近来美国国债收益率上涨，萨默斯称其约有一半是由于投资者认识到鉴于经济增长势头强劲，“保持经济平衡需要采取何种措施”。他称美联储基准利率所谓的中性水平（即既不刺激也不减缓经济增长的水平）如今正被上调。周五的就业数据公布后，10年期美债收益率一度攀升至4.89%，创下2007年全球金融危机爆发前以来的最高水平，较年初高出约1个百分点。萨默斯表示，美债遭抛售的另一个关键驱动因素是供需失衡。2023财年联邦预算赤字料将增长约一倍，这迫使美国财政部发行更多债券。

金融界2023-10-09

美银：美国楼市不会重演2008年式崩盘但将出现类似1980年代的“动荡”

o Park为首的团队本周警告称，由于抵押贷款利率高企，房地产市场将出现更多“动荡”。他们解释说，他们有一种怪异的感觉，那就是“似曾相识”，但他们脑海中浮现的不是2008年，而是上世纪80年代。他们在周四的一份报告中写道：“回顾以往的房地产衰退，我们认为与2008年的房地产崩盘相比，上世纪80年代的情况更适合今天的市场。” 这不是2008年虽然2008年的房地产崩盘——由次级抵押贷款崩溃引发——萦绕在许多美国人的记忆中，但那个时代的房地产市场与美银专家今天所看到的非常不同。 Park和他的团队指出，现在没有像当时那样出现“明显的迹象”，显示出住房开发过剩，家庭也不像以前那样背负抵押贷款债务。今年第二季度，家庭抵押贷款债务约占美国消费者可支配收入的65%，而全球金融危机前这一比例为100%。美银的数据显示，第二季度美国人的抵押贷款债务与房地产资产之比（也称为贷款价值比）仅为27%，而2008年和2010年这一比例分别超过40%和50%左右。自全球金融危机以来，还颁布了新的立法，以帮助防止房地产市场出现最坏的情况。这些新法律最明显的影响之一是，如今风险较大的可调利率抵押贷款大幅减少。当利率上升时，可调利率抵押贷款可能导致更高的违约率，但它们现在只占总购买和再融资贷款的不到5%，而在全球金融危机前住房周期的高峰期，这一比例超过35%。 “我们重申，我们预计不会出现2008年那样的房地产崩盘，”Park和他的团队在提出这些证据后得出结论。这是上世纪80年代“动荡”的重演吗？美银认为，如今的房地产市场看起来更像上世纪80年代初，而不是2008年。当时，就像今天一样，在美联储官员最终被迫大幅加息以对抗通胀之前，房价已经上涨了数年。 1980年，美国消费者价格指数（CPI）的涨幅达到14%左右的峰值，随后时任美联储主席沃尔克（Paul Volcker）的鹰派政策在一年内将抵押贷款利率推高至18%，抑制了通胀，但引发了经济衰退。这导致了房地产市场的严重低迷，房屋销售和建筑水平大幅下降。然而，全美房价实际上保持稳定。 1979年8月沃尔克就任美联储主席之初，美国房屋销售价格中值为64700美元。即使在抵押贷款利率几乎翻了一番之后，到1981年第二季度，这个数字还是仅上升到了69400美元。在过去的18个月里，美联储现任主席鲍威尔一直在遵循与沃尔克非常相似的策略，即大幅提高利率以抑制通胀。作为美国最常见的抵押贷款类型，30年期固定抵押贷款的平均利率已从2022年3月的3.8%飙升至今天的7.5%以上。这反过来又减缓了抵押贷款购买申请，导致房屋销售暴跌，就像上世纪80年代那样，但与那个时代的动态相呼应的是，房价尚未崩盘。在这两个时期，房地产市场保持弹性的关键原因之一是人口结构。Park和他的团队周四写道：“值得注意的是，当时的人口结构是有利的，婴儿潮一代已经进入了购房的黄金年龄。”他们认为，千禧一代今天也处于类似的境地。“一些销售活动应该得到千禧一代达到购房黄金年龄的支持，单户建筑许可一直在稳步上升。这可以帮助房地产市场在不崩溃的情况下保持部分势头。” 美银经济学家认为，待售房屋库存较低，加上面向千禧一代的房屋销售强劲，可能有助于“支撑房价”，但这并不意味着抵押贷款利率上升不会带来一些短期痛苦。该团队警告称：“由于利率可能在更长时间内保持在高位，我们对未来可能出现的动荡持谨慎态度。”美银此前曾预测，2023年全年房价将增长0%，房屋销量将下降，但该行在最新报告中没有给出新的预测。最终，随着通胀消退，美联储将降息，住房负担能力将得到改善。“在那个阶段，我们应该会看到一个更加稳定和健康的房地产市场，”Park和他的团队写道，“在那之前，请坚持住，这可能是一段颠簸的旅程。”

金融界2023-10-07

美银：美国楼市不会重演2008年式崩盘，但将出现类似1980年代的“动荡”

美银经济学家本周警告称，由于抵押贷款利率高企，美国房地产市场将出现更多“动荡”。他们写道：“我们预计不会出现2008年那样的房地产崩盘。”因为现在没有像当时那样出现住房开发过剩的明显迹象，美国家庭也不像以前那样背负抵押贷款债务。但“由于利率可能在更长时间内保持在高位，我们对未来可能出现的动荡持谨慎态度。”

金融界2023-10-07

美国房贷利率升破7.8% 创23年新高

aily的每日调查显示，美国30年固定抵押贷款利率昨日由7.69%上升12个基点至7.81%，创2000年9月以来新高。

金融界2023-10-07

美联储加息作用不如从前？前美国财政部长敦促决策者制定“应急计划”

观点：由于许多房主在前几年锁定了较低的抵押贷款利率，他们现在不太可能出售房产。这导致房屋的库存减少，推高了房产价值。由于房产价值上升，人们感觉更富裕，从而有助于维持消费。 Lawrence Summers指出，较高的利率也意味着“人们口袋里的钱更多”。同时，他提到，一些商业投资项目，比如人工智能，需要的实施时间较短，因此对利率水平不太敏感。由于经济增长非常强劲，投资者意识到为了维持经济的平衡，必须采取更紧缩的货币政策，因此他们纷纷购买美国国债，导致了国债收益率的上升。此外，他指出，美联储对于实现经济平衡所需的基准利率水平正在被上调。根据周五公布的就业数据，美国10年期国债收益率上升到了4.89%，达到了2007年全球金融危机爆发前的最高水平。这个数字比今年初高出了约1个百分点。 Lawrence Summers表示，推动美国国债抛售的另一个关键因素是供需不平衡。美国联邦预算赤字在2023财年有望翻倍增长，这迫使财政部需要大规模发行更多的债务。与此同时，包括日本在内的外国投资者可能由于本国的利率上升，减少了对美国政府证券的需求。此外，由于美国的银行在持有国债上的按市值计算的损失，导致了三月份硅谷银行的破产，因此这些银行也不太愿意大量囤积美国国债。 “因此，如果供应增加而需求减少，那么必然会对价格产生重大影响”。在当前的情况下，Lawrence Summers表示：“我认为利率可能不会像市场预期的那样大幅下降，我认为市场可能会进一步修正这种看法。 ” 他还批评了美联储和财政部，在利率较低时没有充分利用机会延长公共部门借贷的期限。他指出，当企业和家庭正在将低利率锁定为长期利率时，美国金融当局实际上却在做相反的事情。 Lawrence Summers表示，美联储过去的量化宽松政策（通过购买数万亿美元的国债向经济注入流动性）导致了公共部门的借贷成本上升，原因是美联储支付了由量化宽松政策创造的储备的较高短期利率。 Lawrence Summers指出：“我们面临着越来越高的债务墙。我们必须就发达国家大部分地区不断累积的不可持续的财政政策路径进行认真讨论。”他希望这些讨论会在全球金融首脑下周在国际货币基金组织和世界银行的年度会议上进行。

一禾2023-10-07

太吓人！“泡沫预言家”格兰瑟姆3个预测：美国房价崩溃股市将暴跌50%以上经济前景堪忧

点。#美联储政策转向# 格兰瑟姆表示，抵押贷款利率上升将“压低”房价。格兰瑟姆还谈到了近年来他严厉批评的加密货币。他说：“比特币当然是一个精心设计的骗局。”

marsh2023-10-06

安联首席经济顾问：利率飙升和油价上涨降低美国软着陆可能性

推高了企业和家庭的借贷成本。与此同时，抵押贷款利率刚刚创下23年来的新高，正在逼近8%。收益率上升也增加了银行业的压力，因为更多的投资者正在将现金重新配置到货币市场账户。埃利安写道：“一年多来，我一直认为，美国有能力避免许多人反复预测的2023年衰退。鉴于最近利率的飙升加剧了金融、人力和机构抵御能力的侵蚀，我现在对2024年的情况不那么有信心了。” 2．通胀再度抬头美国通胀率已从去年夏天的高点大幅回落，但由于物价压力仍在经济中存在，通胀率仍有可能反弹。最近的数据显示，8月份通胀再次加速，CPI同比上涨3.7%，高于7月份的3.2%。埃利安写道：“在需求强劲、欧佩克+继续减产以及库存严重枯竭的情况下，石油价格居高不下，这是火上浇油。这有可能导致更广泛的商品和服务出现更高的通胀。” 尽管油价本周略有降温，但由于担心供应紧张，油价在过去一个月飙升，布伦特原油和美国WTI原油9月份的交易价格都在10个月高点附近。美国劳工统计局此前表示，能源价格是8月份通胀的最大推手。这对经济和股市来说都是坏消息，因为再度出现的通胀可能侵蚀企业利润。埃利安写道：“这些都是经济和市场不喜欢的发展。它们抑制了经济增长，增加了滞胀的威胁。虽然市场正在迅速适应更高的利率，但实体经济的调整还处于更早的阶段，前面的道路要崎岖得多。” 其他市场评论人士最近几周警告称，经济衰退的可能性越来越大。债券市场臭名昭著的衰退指标——收益率曲线已开始逆反转，这是经济衰退可能即将到来的典型迹象。与此同时，纽约联储预计，美国在明年9月前陷入衰退的可能性为56%，略低于其8月份预测的61%。

金融界2023-10-06

吓坏房市投资人！全球大量热搜“卖掉我的Airbnb” 《富爸爸穷爸爸》作者预言果然应验……

资增长速度快于房价增长速度。 30年期抵押贷款利率逼近8%，这无助于房地产市场的承受能力。根据Mortgage News Daily最新数据，截至10月3日，抵押贷款利率徘徊在7.72%，这给购房者的负担能力带来了进一步的压力。 “影响美国房地产市场的动态似乎持续对普通美国人不利。”Attom首席执行官罗布·巴伯(Rob Barber)表示：“影响美国房地产市场的动态似乎持续对普通美国人不利，甚至可能开始对房价产生重大影响。” Attom估计，一套房屋的典型每月付款为2053美元，其中包括抵押贷款、房主保险、抵押贷款保险和财产税。该公司表示，这一比例达到2007年以来的最高水平。巴伯补充说：“由于基本住房所有权现在占据了平均工资的1/3以上，一些潜在买家可能会因为价格过高而被淘汰，这将减少需求和价格上行压力。随着2023年购买高峰季的结束，我们将看到情况如何发展。” 事实上，这已经发生了。房地产经纪公司Redfin在9月初发布的调查显示，约18%的千禧一代和12%的Z世代表示，他们认为自己永远无法拥有自己的房子。根据CoreLogic周二(10月3日)发布的报告，与2022年同期相比，8月份美国房价上涨3.7%。8月份单户住宅的中位售价为375000美元。美国劳工统计局表示，8月份所有私营非农雇员的实际平均每小时收入同比增长0.5%。但各地区的房价和工资增长存在巨大差异，年房价增长超过工资的人口最多的县包括库克县、圣地亚哥县、靠近洛杉矶的奥兰治县、迈阿密戴德县和金县。 Attom根据美国劳工统计局的工资数据，以及中等价格单户住宅的住房拥有费用来计算住房负担能力。他们还假设买家首付为20%，最高债务收入比为28%。 30年期抵押贷款利率逼近8%，这无助于房地产市场的承受能力。截至10月3日，利率徘徊在7.72%。该公司表示，这些数据预示着负担能力下降的更广泛趋势，因为它表明“对于美国普通工薪阶层来说，拥有住房的两年模式变得越来越困难”。一些市场的工资增长实际上超过了房价，包括洛杉矶县、哈里斯县、马里科帕县。 Attom提到说，购买中等价位房屋所需的年薪在位于阿伦敦郊外的宾夕法尼亚州斯库尔基尔县最低。但在一些昂贵的房地产市场，有抱负的房主需要设定更高的目标，例如曼哈顿的潜在买家每年必须赚取407125美元才能买得起一套典型的房屋。其次是圣克拉拉县357889美元，以及圣马特奥县356519美元。

小萧2023-10-06

安联首席经济顾问：利率飙升和油价上涨降低了美国软着陆可能性

的加息稳步推高了借贷成本，美债收益率和抵押贷款利率都在狂飙，给整个经济带来了痛苦。2、通胀再度抬头，油价上涨可能导致更广泛的商品和服务出现更高的通胀。埃利安写道：“一年多来，我一直认为，美国有能力避免许多人反复预测的2023年衰退。鉴于最近利率的飙升加剧了金融、人力和机构抵御能力的侵蚀，我现在对2024年的情况不那么有信心了。”

金融界2023-10-06

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