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业政策实施推广进度或不及预期。　　▍投资策略：　　全面注册制将助力证券公司、资产管理机构相关IT新建/升级/改造需求旺盛，我们测算，有望带动近15亿元新增市场空间，行业头部IT供应商有望充分受益。

金融界2023-02-02

stment Management高级投资策略师Charlie Ripley写道：“美联储基本上是在说两边的话，因为他们暗示进一步加息是合适的，但也承认他们将在未来的政策决定中考虑收紧的累积量。美联储的言论表明其紧缩周期接近尾声，准备在经济数据赶上政策时按兵不动。” Lazard首席市场策略师Ronald Temple表示，周三市场可能再次与美联储作对。将鲍威尔的评论与周三显示职位空缺激增的数据结合起来，Ronald Temple “认为市场在利率将走多高以及利率将维持多久方面仍然过于鸽派”。下一个交易日焦点、风向标： 04:00英国官方银行利率 05:15欧洲央行再融资利率 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0128) 07:00美国12月耐用品订单修正值(月率) 17:45中国1月财新服务业采购经理人指数中国1月财新综合采购经理人指数主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收高，收报1.0802，跌幅0.11%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1042，进一步阻力位于1.1096，关键阻力位于1.1191；汇价下行的初步支撑位于1.0892，进一步支撑位于1.0797，更关键支撑位于1.0743。英镑：英镑/美元收低，收报1.2318，跌幅0.27%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2421，进一步阻力位于1.2468，关键阻力位于1.2542；汇价下行的初步支撑位于1.2299，进一步支撑位于1.2225，更关键支撑位于1.2178。日元：美元/日元收低，收报130.059，跌幅0.20%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于130.045，进一步阻力位131.164，关键阻力位于131.916；汇价下行的初步支撑位于128.174，进一步支撑位于127.422，更关键支撑位于126.303。

埃尔文2023-02-02

【美股收盘】三大股指日内大反转！鲍威尔一番言论引爆市场看多情绪数据显示通胀正在放缓

处于高位”。 Edward Jones投资策略师Angelo Kourkafas表示，鲍威尔在新闻发布会上对问题的回答令投资者感到鼓舞。关于最近几个月股市收复失地和债券收益率下降等金融环境有所放松，“他有机会传达一个强硬的信息，但没有接受。他本可以说市场变得过于兴奋，但他没有抓住这个机会。相反，他说已经发生了很多紧缩政策。” 华尔街表现强劲。标准普尔500指数创下2019年以来最佳1月表现，而以科技股为主的纳斯达克综合指数创下22年来最强劲的1月表现。声明发布后，货币市场押注6月份的最终利率为4.94%，而此前为4.92%，但美国期货仍在定价今年降息，联邦基金利率预计在12月底为4.486%，与会前一样。最近的数据表明通胀正在放缓，美联储也在关注将决定劳动力市场弹性和工资增长速度的数据。数据显示美国在劳工部将于周五公布1月份非农就业综合报告之前，12月份的职位空缺意外增加。单独的经济数据显示美国由于较高的利率抑制了对商品的需求，1月份制造业进一步收缩。ADP公布的私人就业增长新数据显示，上月私人雇主增加106,000个工作岗位，低于经济学家预期的170,000个。

埃尔文2023-02-02

市场巨震原因找到了！鲍威尔错过了放“鹰”良机？一文读懂美联储决议及鲍威尔讲话

讲话的评论: 圣路易斯爱德华·琼斯公司投资策略师Angelo Kourkafas “鲍威尔并不像人们担心的那样鹰派。近三个半月以来，我们已经看到金融状况显著缓解，股市上涨，债券收益率下降，美元下跌，抵押贷款成本从高位回落……在新闻发布会上有一个关于这方面的问题。” “鲍威尔本可以利用这一机会重新调整预期。他没有抓住这个机会。” “显然，鲍威尔说过，工作还没有完成，但在抑制通胀方面已经取得了进展。事实上，他承认这一点，加上他没有在放松金融状况的问题上用力推搡，让人感到一些安慰。” “市场参与者原本认为，他会反击市场有关立即暂停或降息的预期。他没有缩小范围，也没有专注于短期宽松条件，这正是市场转向积极的原因。” “他有机会传达鹰派信息，但他没有抓住这个机会。他本可以说市场过于兴奋，但他没有抓住这个机会。相反，他说很多紧缩已经发生了。” “他还不能宣布胜利，从现在到3月，我们有很多数据。因此，由于投资者看到了他承认的通货紧缩，他们将有关持续增长的声明视为一个占位符。” 纽约Oanda高级市场分析师Edward Moya “鲍威尔此次发布会像分裂称两个人，一个人想告诉市场，美联储可以继续加息，而根据声明，显然美联储会更多加息。但另一个鲍威尔又在谈论反通胀的进程，他一直强调反通胀取得进步，这让市场几乎觉得，鲍威尔认为通胀下降,并很相信它会继续下降……现在看起来美联储已经下定决心，将继续依赖于数据，他们在3月会议前还有两份通胀报告，如果我们看到价格压力继续缓解，那么美联储可能达不到点阵图的要求，只需要再加息一次就可以了。这对风险资产来说是好消息，对欧元来说是好消息，而美元将被带到几个月来的最低水平。” “我们仍然看到一个强劲的劳动力市场，反通胀趋势仍然存在，我们刚刚开始感受到所有这些加息的影响，所以我认为美联储对他们把利率提高到这些水平所做的事情感到满意。” “市场非常有信心，这可能是最后一次加息……他们预计，他们已经到了尾声，如果他们再加息一次，那就应该足够有限制性了，只要我们没有看到通胀在4%的水平上遇到瓶颈，也不能跌破这一水平，美联储将在年底前降息的预期就会保持不变。” 北卡罗来纳州夏洛特市独立顾问联盟首席投资官Chris Zaccarelli 他说:“尽管鲍威尔主席说了什么，但市场正在反弹，这不是因为他说了什么。他已经非常明确地表示，他们将至少再加息两次(不像此前一致认为的再加息一次)，他们的工作还没有完成，他们宁愿加息过度，也不愿加息过低。美联储未能让市场相信，他们有毅力坚持限制性货币政策，直到通货膨胀率降至2%。市场正在考验美联储的决心，并将继续反弹，直到证明美联储的决心是错误的。” “就个人而言，我们不会反对美联储，但显然愿意这样做的人比你预期的要多(从市场今年的反弹幅度和今天的反弹幅度来看)。” Forex.com和City Index全球研究主管Matthew Weller 鲍威尔证实了以下预期，即美联储将(至少)再加息两次，但鲍威尔承认“反通胀进程已经开始”，这让交易员更有信心，这将是本轮周期的最后两次加息，美联储将在第二季度中期暂停加息。与此同时，鲍威尔对“除住房外的核心服务”的反复关注，为交易员提供了一个明确的通胀指标，来评估美联储在未来几个月是否会采取行动。芝加哥Transunion美国研究和咨询公司副总裁兼负责人Michele Raneri “连续第二次加息表明，美联储正在发出信号，表明在抑制通货膨胀方面取得了重大进展，我们已经到了可以进一步缩减加息的地步。消费者可能会在至少一段时间内继续感受到持续通胀和高利率的双刃剑效应，他们可能会通过个人贷款或其他低息贷款产品来摆脱高息债务。” 马萨诸塞州韦尔斯利F.L.P Uttnam投资管理公司首席市场策略师Ellen Hazen “美联储关注的关键问题是工资，我们看到工资通胀继续改善，如果你看看平均小时收入和刚刚出炉的就业成本指数，工资开始疲软，但还没有疲软到将通胀降至2%的目标。他们特别关注个人消费支出中的非住房服务部分，只要工资仍以5%左右的速度增长，美联储就不会退缩。” “声明中让我印象深刻的一点是，他们在之前谈论决定未来加息速度的措辞上有了非常温和的变化，现在他们在谈论决定未来加息的程度。所以他们加了25个基点，市场在消化另外两个25个基点的加息，这可能是对的，但问题是终端利率是多少，他们什么时候停止，什么时候开始再次削减。但他们在这里所说的是，这比本来可能的要鸽派一些，因为他们不再谈论速度了。” 他说:“这基本上排除了加息50个基点的可能性，并不是说一定要排除，但上次的措辞本可以为50个基点辩护，现在已经排除了。他们必须看到工资下降。” 奥马哈卡森集团首席市场策略师Ryan Detrick “美联储没有抛出曲线球，他们所做的符合普遍预期。结束加息的大门正在打开，但他们仍有机会在下次会议上再加息一次。” “经济仍在增长，这令人欣慰，因为(美联储)并不担心即将到来的衰退。” “投资者应该感到高兴的是，随着通胀数据继续显示出重大改善，美联储可能很快就会结束加息，这正是美联储需要放松油门的地方。” “昨天的就业成本指数有所改善，鲍威尔表示，在停止加息之前，他需要看到就业成本有所改善。在就业成本明显放缓的情况下，我们距离加息周期结束还有多远?”

会员

夏洛特2023-02-02

美联储刚刚加息25个基点美国信用卡利率飙至新高

率为97.2％。　　网上银行SoFi投资策略主管利兹•杨（Liz Young）表示，总体而言，这反映出一种信念，即要么经济衰退即将到来，美联储将需要在2023年开始降息以刺激经济，要么通胀将在年内迅速下降，从而不再需要加息。　　她表示，“我最糟糕的噩梦，可能也是投资者最糟糕的噩梦，就是这种炼狱持续到2023年，然后我们在2024年陷入衰退。我的意思是，那将是我们一生中最长的一年。”

金融界2023-02-02

“木头姐”大回血：ARKK 1月暴涨27.8%创历史最佳月度表现

值下降，科技股最先受到打击，ARKK的投资策略也遭到波及，ARKK在2021年和2022年分别下跌了21％和67％。　　今年以来，美债收益率开始回落，市场也普遍预期美联储将进一步放缓加息脚步，此外，投资者不相信美联储真的会落实维持利率在5％以上一段时间的计划，交易员们押注美联储将在年内开始降息。　　美债收益率在1月份大幅下行。2年期和5年期国债收益率分别下行22个基点和37个基点。10年期美债收益率也从去年10月4.2％的峰值回落至3.49％。　　这是自2020年3月（美联储在疫情期间实施干预措施的高峰）以来，5年期美债收益率出现的第二大月度降幅。　　前不久，Wood在季度投资者研讨会上说：我们很高兴看到债券收益率开始下降。　　如果去年利率上升对成长型股票造成不成比例伤害的逻辑逆转了，那么未来现金流的折现价值应该会上升。　　就像在1980年代初期一样，股市需要注意到美联储说它正在发出结束加息进程的信号。　　Wood曾一再警告称，美联储突然加息可能引发一段时期的通缩，并表示，到2023年年中，通胀率可能降至3％或更低。　　我认为美联储即将结束这一紧缩举措。　　1月纳斯达克综合指数为累计上涨10.7％，创2001年以来的最佳1月份表现，并刷新去年7月来最大月度涨幅。　　Wood青睐的特斯拉在1月表现抢眼，在去年创历史最差表现的特斯拉，在1月斩获44％的涨幅。

金融界2023-02-02

ALGE的未来价值能否有一地之席

道是币圈永恒的热点话题,所以我们一贯的投资策略都是将最重的仓位放在公链上,而事实上也是公链给我们带来了最高的回报,从16年的NEO,17年的OMG、QTUM、BNB,18年的FTM、HOLO,19年的ATOM再到20年的AVAX、FLOW、SOL、NEAR、ICP等,这些项目都给我们带来了百倍左右的收益,说实话我个人赚最多钱的项目基本就是这些,诚然在这几年里1CO、1EO、DEFI、挖矿、NFT等赛道或者模式表现也很亮眼,但一路贯穿的始终是公链这条大赛道,目前的区块链世界和现实的距离已经非常接近了,DEFI和NFT元宇宙持续出圈,导致未来会有很多传统世界的玩家和资金涌入,而现在的以太坊的性能是很难承载这么大流量的,这也就是为啥公链赛道如此强的缘故,因为我们现在投的每一条链都是有机会成为世界级基础架构的,而理论上现在的你要比圈外的人早的接触了未来世界,所以一定要珍惜啊。来源：金色财经

金色财经2023-02-01

宏观、挖矿、Layer2、跨链、链游我们在成都的茶馆里碰撞出了啥？

在2024年、2025年到来，现阶段的投资策略尽可能地偏保守比较好。关于挖矿资深矿工：我们前年考察了很多地方，最终选择在俄罗斯，但俄罗斯并不是最好的地方。俄罗斯的优势是电力确实便宜，而且和中国关系稳定，不会像哈萨克斯坦那样什么也不说就直接没收矿机，但是俄乌战争让俄罗斯有政局稳定的风险。美国的电费相对来说比较贵，BTC在1.5万美金的时候，只有S19 XP矿机不用关机，但在美国挖矿比较安全。这么多年来，矿工已经习惯了以BTC为本位。刚才提到的1.3万美元的关机价其实是相对于美国而言的，但像俄罗斯和安哥拉的成本就比较低，至少跌破1.1万美元才会真正大规模关机。更关键的是现在矿圈很多人是2017年就进来的老韭菜，他们经历过好几次行情暴跌，已经建立了行业信仰，不会觉得行业不行了，而且他们的很多机器是在暴跌中论斤收的，所以会选择持币硬扛到下一轮牛市。如果今年出现暴跌，也不会下探太多，因为矿工基本上不会去卖BTC，除非是预交季度电费才可能会卖掉一部分。关于Layer2 某DAO的研究员： Arbitrum已经形成了财富效益，无论是项目、交易还是用户，数据都非常可观，未来一定会爆发，而ZK系进展其实比较慢，主网都还没有，生态起来还得一定的时间，所以我觉得Layer2还是得看Arbitrum。底层开发大咖：基于乐观证明的Layer2从长期来看其实是一个伪命题。现在之所以能够降低Gas成本，其实是因为它是中心化的，如果真的再去搞一套去中心化技术，那么性能一定大幅下降。主持人反问：但是Arbitrum的「交互式欺诈证明」，相当于形成一个动态的市场的监管，确实可以在机制上实现低成本验证。大咖回答：这一点在经济学上讲不通。欺诈证明的假设前提是网络要有一定的错误率，于是挑战者会去监控网络来赚取收益。这就会出现一个悖论——如果网络没有错误率，那么挑战者是在义务劳动，至少也不会认真监控。如果网络一定会有一定的错误率，那么谁还敢去真正地使用？所以Arbitrum的「交互式欺诈证明」能不能支撑大规模的应用交互，这是存疑的。投资机构负责人：作为VC，我们重点布局的是ZK，因为OP赛道的头部已经形成了，ZK的头部还没有形成，所以去年投的几个Layer2项目都是ZK系的。关于跨链主持人：我们在两年前非常关注波卡生态，但是我们现在发现波卡开始被开发者抛弃了，他们更愿意转向Cosmos，虽然在技术上没有波卡的substrate好，但因为用的人足够多，大家修修补补，最终用起来其实会更好使。波卡生态的大使：从市场行情来看，波卡生态确实垮得厉害，但是我接触的不少投资机构其实并没有减仓DOT，甚至在一些主流机构里持仓量排进前三，我认为机构如何下注才是最诚实的回答。我们的投资理念是跨越牛熊周期的，第一赌它死不了，第二看它是否还在活跃，至少波卡的黑客松还是会出现一些让人眼前一亮的项目。底层开发大咖：波卡的思路在变，之前是底层做得很扎实，现在倾向于扶持应用，他们在往自己不擅长的方向去努力，我觉得只要波卡有足够的钱能够熬过熊市，它的叙事是成立的。跨链的叙事很好，波卡、Cosmos等跨链项目相当于造了一把屠龙宝刀，但是现在那条龙（应用）还没有出现，也就不需要去屠龙。所以应用链的叙事可能得两三年后才能真正开始。 Filecoin矿工： Filecoin现在要做的其实也是跨链——给不同的链做存储，而不是在白皮书中提到的要打败亚马逊的Web3存储，我觉得做不到，但是转向链上应用，我觉得这个思路可以。 crypto社区运营& KOL：波卡在2023年会有一些重要的更新，可以带来很大的赋能，我觉得在2023年不会掉队，还可以和Cosmos扳手腕。 YouTube博主：链上的应用生态还没起来，跨链的市场容量就始终这么大。主持人：波卡生态有一些比较有话语权的投资机构，投资周期不超过半年，而且实际给的钱远远低于公开宣传的投融资额度，这样就可以保证哪怕项目最后黄了，但是他们依然能及时退出并且还能赚到钱。如果生态里充斥的都是这种垃圾投资机构，这个生态是没有希望了。底层开发大咖补充：其实不止是波卡…… 国内社区KOL： Cosmos如果通过了很好，但它第一次没通过，以后也不一定能通过，因为按照现在的方案的ATOM的增发速度，通过之后其实不会涨，当然，对生态肯定是有好处的。关于链游 YouTube博主：从开发的角度来说，链改游戏是最简单的，游戏开发者不需要了解太多与合约有关的东西，直接让另一个团队把游戏部署到链上去就完事儿了。但现在还没有看到一款长期运营的比较好的链改游戏。游戏首先要有乐趣，而不是赚钱，但成年人玩游戏的乐趣在于博弈。20岁的人对游戏的品味与30岁以上的人差距非常大，所以不能用20岁的品味去定义GameFi的逻辑。资深链游玩家/DeFi投资者： GameFi不是伪命题，赌球算不算伪命题？它针对的是一部分人的真实需求。至少在现阶段以及未来的中短期，链游的用户热衷于更多的投机，当然如果以后要破圈，那就会削弱它的投机属性或者博弈属性。来源：金色财经

金色财经2023-02-01

2月美联储决议前瞻：这些线索最可能引爆行情！

接押注、收益率曲线押注和对冲等多种市场投资策略，但总体方向与加息峰值临近、美国经济衰退将推动投资者重返债市的观点相悖。　　Beta Shares Holdings的高级投资组合经理查马斯·德席尔瓦（Chamath De Silva）表示：“对美国国债的押注激增，可能是由于美联储本周会议的鹰派风险，以及投资者对软着陆将意味着更高收益率的长期担忧。如果美国经济在数十年来最激进的加息周期中继续蓬勃发展，那么这应该意味着更高的中性利率和收益率曲线重新变陡。” 　　华尔街大空头再给美股浇冷水　　对美联储加息终点将至的乐观预期也提振了股市表现。然而，华尔街最著名的空头分析师、摩根士丹利首席投资官迈克尔·威尔逊警告，投资者似乎忘记了“不要与美联储作对”的基本原则，本周或许会成为一个提醒。　　威尔逊领导的一个团队在一份报告中写道：“股票一路走高已经开始让许多投资者担心他们错过了一些东西，并迫使他们更积极地参与。但我们认为最近的价格走势更多地反映了1月的季节性效应以及在残酷的一年结束之后的空头回补。” 　　自财报季开始以来，标普500指数一直在上涨，延续了开年来的涨幅。虽然经济放缓的迹象越来越多，但投资者加码押注业绩超出预期的公司，并对业绩未达到预期的公司表现了更大的宽容。　　Bloomberg Intelligence的策略师Wendy Soong认为，这种情况归因于企业积极的重组工作和成本削减计划增强了投资者的信心。　　但威尔逊的团队认为，实际上，企业盈利比预期的要差，尤其是在利润率方面。威尔逊表示：“美联储不愿转向更鸽派的立场，以及自2008年以来最严重的盈利衰退再次被错误定价。这可能会在短期内导致本轮熊市的最后一轮下跌。”

金融界2023-02-01

中信证券：拥抱合成生物学产业化加速阶段的成长确定性

品研发进度或市场推广不及预期。　　▍投资策略：　　我们认为中国生物制造产品类公司的高估值本质是成长逻辑，投资生物制造公司的核心在于判断其新产品能否实现低成本替代、能否形成壁垒，分析新产品和产能带来的成长确定性。

金融界2023-02-01

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