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华夏金茂商业REIT今日正式在上交所上市交易

EITs在扩内需、促消费、保民生、助力房地产发展探索新模式等的重要作用。助力盘活存量资产促进城市消费发展华夏金茂商业REIT由华夏基金担任公募基金管理人，中信证券担任专项计划管理人、财务顾问，发起人中国金茂是央企中国中化旗下领先的城市运营商和绿色建筑科技服务商。基金底层资产长沙览秀城是中国金茂旗下的首个览秀城作品，也是览秀城体系内运营最为成熟的优质购物中心。中国中化副总经理、总会计师、党组成员李福利在上市仪式上发表致辞。他表示主动服务和融入国家战略是中央企业的使命。党的二十大报告和2024年政府工作报告提出一系列扩内需、促消费、推动经济良性循环的政策措施，为持有和服务产业带来重大发展机遇和巨大发展空间。作为中国中化城市运营板块平台企业，中国金茂将牢牢把握难得的历史机遇，紧紧围绕国家战略，践行“国之大者”，始终坚持把“打造商业IP”作为城市运营主战略落地的重要举措，不断打造消费新场景、激发消费新活力，以高品质商场运营服务为广大消费者提供绿色健康、时尚科技的休闲娱乐空间，不断满足人民群众日益增长的美好生活需要，服务国家经济转型发展和社会民生保障大局。未来，中国中化将携中国金茂持续向公募REITs平台装入优质资产，以资产盘活扩大有效投资，加速消费基础设施建设，促进城市消费品质提升，以金融创新服务实体经济发展，持续为城市消费发展赋能，为“十四五”规划目标顺利实现助力，为全面建设社会主义现代化国家贡献力量。华夏基金总经理李一梅代表中信证券和华夏基金联合体致辞。她表示，华夏金茂商业REIT等消费REITs上市，将有利于推动盘活存量资产、扩大有效投资和提振消费，也为个人投资者参与基础设施投资提供更为便捷的投资工具。中信证券和华夏基金作为国有头部证券公司与基金管理公司，一直积极响应党中央国务院的政策号召，稳妥推进公募REITs业务，为进一步提升资本市场服务实体经济能力、促进基础设施高质量发展贡献自己的力量。华夏基金对公募REITs市场的健康蓬勃发展满怀期待。华夏基金已构建完善的公募REITs专业人才团队和业务管理制度，力争为公募REITs的长期稳定运作保驾护航。未来，华夏基金将协同原始权益人做好存续期管理工作，切实履行基金管理人主动管理和信息披露职责，充分维护投资者利益。专业运管赋能乘风消费复苏消费是经济增长的重要引擎，也是人民群众追求美好生活的直接体现。今年政府工作报告将“着力扩大国内需求，推动经济实现良性循环”列为2024年政府工作的十项任务之一，提出要促进消费稳定增长，从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能。可以预见，在政策持续推动下，消费基础设施的资产估值也将恢复提升。购物中心作为消费最活跃的基础设施，具有强运营属性，对运营管理机构的能力提出了较高的要求。在运管方面，华夏金茂商业REIT可谓强强联合，阵容实力强大。基金发起人中国金茂在商业购物中心资产领域具有丰富的资产储备和资本运作经验，以长沙览秀城、北京凯晨世贸中心等优质资产发行过多单类REITs和CMBS项目。项目专项计划管理人、财务顾问中信证券布局REITs十余年，储备了大量基础设施及不动产投资领域的专业人员，在REITs领域拥有丰富的经验。截至目前，中信证券以核心角色参与的已完成上市或证监会申报的公募REITs项目19单，发行规模及单数均排名市场第一。基金管理人华夏基金是目前唯一管理8单公募REITs的基金公司，管理数量和规模行业领先。华夏基金公募REITs部门具有完善的人才架构和丰富的储备项目，配备多名具备基础设施项目运营或基础设施项目投资管理经验人员，多人拥有10年以上的从业经验。更优市场环境更强发展潜力华夏金茂商业REIT此时上市，可谓恰逢其时。不仅消费REITs，当前公募REITs整体发展都迎来更优的环境。业内分析人士表示，从2022年至今，市场从初期的非理性上涨到震荡下行，再到近期的企稳回升，基本走过了一个完整的市场化过程，同时对各方而言也是一个再教育、再认识的过程，均衡机制的韧性得到增强，为后续市场的建设创造了有利环境。从理念和认识层面来看，市场对于REITs的权益属性、证券定位、完善投资端生态、信息披露等基本问题，逐步形成共识，市场化机制逐步建立。一是融资端，从重融资向投融资并重转变，企业方更为重视项目质量，资产估值更为谨慎。二是投资端，从过热打新向理性投资转变，打新投资者比例明显下降，投资者更为关注新券质地和价值，新券定价更加合理均衡。REITs产品权益属性已初步形成共识，主要投资者已调整了止损线等风控指标安排、持有策略。三是运行端，从传统基金管理到产融结合转变，更加发挥企业方主导作用，更加重视信息披露和运营效率提升，更加重视投资者关系维护。监管各方也更加重视一二级市场联东和投融资协同发展，坚持推动项目常态化发行，同时聚焦长期资金引入、加强对资产质量、运营管理的穿透式监管。健康的市场生态，优质的底层资产，专业、实力强劲的运管团队，汇聚“天时地利人和”的华夏金茂商业REIT，未来表现值得期待。风险提示：1、公募REITs与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征，其预期风险和收益高于债券型基金和货币市场基金，低于股票型基金，属于中高风险品种（R4），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2、公募REITs为基础设施基金，大部分资产投资于基础设施项目，具有权益属性，受经济环境、运营管理等因素影响，基础设施项目市场价值及现金流情况可能发生变化，可能引起本基金价格波动，甚至存在基础设施项目遭遇极端事件（如地震、台风等）发生较大损失而影响基金价格的风险。3、公募REITs在基础设施之外投资固定收益资产，可能面临信用风险、利率风险、收益率曲线风险、利差风险、供需风险和购买力风险。4、公募REITs采取封闭式运作，不开通申购赎回，只能在二级市场交易，存在流动性不足的风险。5、本基金存在其他与公募基金相关的风险和与基础设施项目相关的风险，详见招募说明书等法律文件。6、基金管理公司不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。7、投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。8、本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。

金融界03-12 09:48

别被表象骗了！中国通缩缓解可能是暂时的除非这一局面扭转

忧。经济学家说，除非家庭收入有所改善，房地产市场的低迷局面得到扭转，否则通缩压力可能会持续下去。 “大部分的改善可能是暂时的，而不是可持续的，”包括Xinyu Ji在内的花旗集团经济学家在一份日期为周日的报告中写道，“进一步的政策努力对于培育和巩固价格势头至关重要。” 中国政府推出的财政刺激计划规模略大于去年，预计今年将更温和地下调利率和银行存款准备金率，以提供流动性和刺激需求。大多数经济学家表示，这不足以实现政府在2024年实现5%左右增长的宏伟目标。中国还提出了一项大型消费品以旧换新和设备升级计划，以推动消费。一些市场观察人士表示，通胀指标将在3月份走软，徘徊在零附近。华泰证券预计CPI将略有下降，Pantheon Macroeconomics Ltd.说，在温和的通货再膨胀出现之前，今年上半年通缩压力可能会持续存在。野村控股预计通胀率将降至0.4%。彭博新闻社的一项调查显示，尽管许多经济学家预计通货膨胀将在2024年卷土重来，但他们预测的增幅仅为0.8%。这与3%的官方目标相去甚远。 2月份，季节性因素提振了CPI。这是由于2023年的农历新年假期是在1月，而今年是2月，这一次的比较基数较低。2024年的假期也是8天，比去年多了一天。据平安证券预估，旅游价格上涨23%，带动CPI上涨近0.9个百分点。 2024年人们出行更多，因为这是自2019年以来第一个不受新冠疫情限制或大规模感染影响的农历新年。但平安证券表示，假期以来机票和酒店价格的下跌意味着，旅游活动对经济增长的提振可能会在3月份放缓至约0.4个百分点。另一个重要因素是食品价格跌幅收窄，因为从猪肉到蔬菜的消费都在家庭团聚的节日大餐中攀升。上个月中国部分地区的降雪和冰雨也推高了食品价格。自农历新年以来，猪肉价格一直在下跌，突显出供应充足和需求相对疲软的持续压力。彭博经济学家指出，中国2月份消费者价格指数回归通胀可能是短暂的。这主要是由一些临时因素推动的——农历新年前后的假期相关需求和月中恶劣的天气。通缩压力依然相当大。工业品出厂价格的跌势进一步加深，并延续了17个月的跌势。我们预计中国央行最早将于3月15日降息，以提振需求和信心，抗击通缩压力。此外，在房地产市场陷入困境的情况下，2月份租金价格持平，2月份汽车价格继续下跌。工业品出厂价格连续第17个月下降，延续了自2016年以来最长的下跌周期。一些经济学家表示，中国对投资(如基础设施和工业项目)增长的依赖，意味着持续的产能过剩和抑制的通胀。 “我们认为，中国的低通胀是其建立在高投资率基础上的增长模式的一个症状，”凯投宏观的Zichun Huang在一份报告中写道，“由于减少对投资的依赖仍很遥远，我们预计从长远来看，相对于大流行前的标准，通胀将保持较低水平。”

超启03-12 09:45

全国首只民企消费基础设施公募REIT上市嘉实物美消费开盘大涨5%

增无减。2月6日，全国工商联主管的全联房地产商会商业地产工作委员会发布报告，嘉实物美REIT入选“2023年商业地产十大事件”，引领商业地产新风向。老百姓的日常生活离不开消费基础设施，首批消费基础设施公募REITs上市是国内公募REITs底层资产的又一次扩容。嘉实物美消费REIT底层资产位于北京城市核心商圈，是成熟稳定且具有竞争优势的4个社区商业物业，包括大成项目、玉蜓桥项目、华天项目和德胜门项目等。各项目主力租户为物美、麦德龙等品牌超市，超市所销售的生鲜、食品、日用品都是民生必需品。此外，各项目租户还包括餐饮、理发、药店等贴近社区生活的便民商业，是典型的保障首都基本民生的社区商业项目。租户相对分散，收入来源多样。项目收入包括经营租赁收入、物业管理费收入和其他收入。相关项目均运营超十年，投资回报良好，现金流来源稳定，具备长期稳定持续运营能力，市场竞争能力较强，风险较低，体现了消费基础设施项目服务并保障民生的特性。上述商业项目证明，物美集团一直以来都具备强大的商业运营能力，能够将商业化位置最大化变现。其对于城市物业的运营和管理有着独特的见解和策略，使得物美集团在租赁区域能够吸引大量知名品牌入驻，实现了租金收益的稳定增长。通过与众多知名品牌合作，不断丰富商品种类和提升商品品质。这种对于好商品的坚持，使得物美集团在消费者心中树立了良好的口碑，进一步巩固了其市场地位。此外，物美集团的空租率一直保持在较低水平，这得益于其精细化的租赁管理和高效的招商策略。这种高效的运营模式使得物美集团能够持续保持稳定的收益，并为投资者提供了良好的投资回报。嘉实物美消费REIT的成功上市，不仅标志着物美集团在资本市场的创新突破，更体现了其对于消费基础设施投资领域的深度理解和精准把握。物美在数字化转型方面的成功实践，是其运营能力得以持续提高的重要原因之一。通过数字化手段提升供应链管理、营销策略、客户服务等方面的效率，物美集团实现了业务的快速增长和成本的优化控制。数字化转型不仅提高了物美集团的运营效率，也为其带来了更高的市场份额和更稳定的收益。物美集团通过数字化转型、优质商品、强大的商业运营能力等多方面的优势，实现了运营能力的持续提升和资产的稳定增值。随着嘉实物美消费REIT的成功上市，我们相信物美集团将继续发挥其独特的优势，为投资者创造更多的价值。

金融界03-12 09:39

婴儿潮一代将破产！《富爸爸穷爸爸》作者：史上最大泡沫突袭股市崩盘、比特币起飞

荣，他们中的许多人在青年、中年时期投资房地产或股票，本以为可以在年老时积累一笔较为可观的财富，使自己的退休生活有保障。然而，2008年爆发的金融危机让这一代许多人的投资打了水漂，他们恐怕要面临困窘的退休生活。来到2024年，市场仍难逃金融风暴重演的危机。清崎写道：“婴儿潮一代的破产，可悲的是，历史上最大的泡沫将消灭婴儿潮一代，因为婴儿潮一代是第一代拥有脆弱的401k的人。股市即将崩盘。现在是时候变得真实了。在历史上最大的泡沫破灭之前购买实物资产，黄金、白银、比特币。” (来源:Twitter) “不要害怕，做好准备。美国债务34万亿美元。债务每90天增加1万亿美元。美国病了。现在就准备吧。购买更多的黄金、白银、比特币。请保重。” (来源:Twitter) “比特币着火了。你可能犯的最大错误就是拖延。即使只有500美元，入手也很重要。2024年下一站，每枚比特币达到300000美元。” (来源:Twitter) 美国财政部的数据显示，该国公共债务总额为34.46万亿美元。2023年11月，穆迪将美国政府评级展望从稳定下调至负面。不过，该评级机构当时维持了国家长期发行人和高级担保评级的AAA评级。避险情绪飙升之际，黄金站上2180美元，比特币也冲破72000美元，创下历史新高。尽管存在波动，清崎仍然是比特币的坚定拥护者。在之前的一篇文章中，他表示不购买比特币是“你可能犯的最大错误”。他还透露，如果比特币遭遇大规模市场崩盘，他将会坚持购买更多比特币。

秉哥说市03-12 09:34

突发重磅！穆迪出手：万科评级被降至垃圾级彭博:恐进一步动摇对中国房市的信心

#中国房地产危机#FX168财经报社(香港)讯美国彭博社周二(3月12日)最新报道称，穆迪评级(Moody 's Ratings)将中国国有房地产开发商万科(China Vanke Co.)的企业评级降为“垃圾级”，并警告可能会进一步下调万科的信用评级，穆迪预计，由于房屋销售下降和融资不确定性，万科的信贷指标和流动性将会减弱。 (截图来源：彭博社) 穆迪评级在周一晚间的一份声明中说，撤销万科的“Baa3”发行人评级，授予“Ba1”企业家族评级。万科的所有评级都在可能下调的观察名单中。穆迪高级副总裁Kaven Tsang表示：“评级行动反映了穆迪的预期，即万科的信贷指标、财务灵活性和流动性缓冲将在未来12-18个月内减弱，原因是在中国房地产市场长期低迷的情况下，万科的合同销售额下降，且融资渠道不确定性上升。” 彭博社指出，穆迪调降万科评级至垃圾级可能会进一步动摇人们对中国房地产行业的信心，因为万科一直被视为中国政府支持，且与政府关系密切的大型开发商领头羊。在万科一项新的45亿港元(约合5.75亿美元)离岸贷款面临中国最大的两家银行的抵制之际，这种支持正面临重大考验。标普全球评级(S&P Global Ratings)和惠誉评级(Fitch Ratings)对该公司的评级仍为非垃圾级。如果其中任何一方也将万科降至投资级以下，万科将成为所谓的“堕落天使”，并可能促使投资级债券投资者出售其持有的股份。最近对债务偿还的担忧将万科的股票和债券推至创纪录低点。万科还面临着来自几家大型保险公司的压力，这些保险公司担心万科潜在的流动性压力，并寻求保护其私人发行的债务。彭博社上周报道称，最近至少有三家总部位于北京的保险公司派高管前往万科深圳总部，讨论在当地政府协调下的债务偿还计划。据英国路透社周一(3月11日)报道，两位消息人士称，中国监管机构最近与金融机构会面，讨论政府支持的房地产开发商万科，监管机构要求大型银行加强融资支持，并要求私人债务持有人讨论延期事宜。直接了解此事的消息人士称，金融机构被要求尽快推进对万科的融资支持，中国国务院负责统筹支持万科的工作。由于此事的敏感性，这些消息人士都要求匿名。报道称，这些消息人士没有具体说明监管机构是何时向各金融机构提出这些要求的。其中一名消息人士称，监管机构提出要求，包括银行要保障万科的融资，保险业者要延长万科私募债券的还债期限，（所有相关人士）要保证公募债券获得偿还。另一位知情人士表示，一些大型全国性商业银行此前对万科提出更严格的还款要求，增加该开发商面临的财务压力。上述消息人士称，万科去年第四季从银行获得的新贷款总数同比下滑了过半。另一位消息人士上周对路透社表示，包括泰康保险、太平保险和新华保险在内的保险公司已收到万科的债务延期请求。香港信诚证券(Prudential Brokerage)有限公司副董事张智威(Alvin Cheung)）表示，中国中央政府希望展现出正在积极拯救房地产市场的姿态。自2021年中国房地产行业陷入债务危机以来，包括中国恒大集团(China Evergrande Group)和碧桂园(Country Garden)在内的一系列开发商出现违约。

天马行空03-12 09:20

银河证券：消费建材需求有望回升

4年政府工作报告提到，2024年要优化房地产政策，积极推进新型城镇化等。近期地产利好政策持续加码，对规范经营、发展前景良好的房企可发放用于偿还房企及控股公司存量房地产领域的相关贷款和公开市场债券，住建部提出各城市可因地制宜调整地产政策后，广州、上海、苏州等城市陆续发布优化住房限购通知，此外，5年期LPR下调超市场预期进一步提振地产消费信心，有望带动消费建材需求增加。消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。

金融界03-12 09:07

黄金与比特币双双飙涨，揭示美元陷入“死亡螺旋”警讯

债券，这推高了利率，并催生了更多的不良房地产和票据……直到你陷入债务螺旋，一个真正的金融死亡螺旋是无法修复的. . . . 这不仅是不可避免的，而且迫在眉睫。现在它正在发生。它发生得很快，而且很快就会成为头条新闻。 Rubino接着说：“这些数据已经引起了大型投资银行和主流媒体的注意。他们开始认识到这是一个重要的财经故事，不能再被忽视。他们不得不对此进行报道。赤字和政府利息支出的规模已经变得如此之大，以至于这个问题不容忽视。他们达到这一认识的程度通常意味着事态已经相当严重，因为他们实际上并不愿意报道这个问题。报道这个问题被视为对体制的背叛，而他们又是体制的一部分。而当债务数字终于足够大，无法再被忽视，这表明我们可能已经接近尽头。” 黄金和比特币在过去一周都创下历史新高。这意味着什么呢？ Rubino解释道：“这意味着市场在表达观点，并得出结论认为美元存在问题。资金正在流入替代品，流入那些像黄金这样已经保值千百年的老式货币，或者像比特币这样相对较新的可能的新型货币（与黄金相比）。无论哪种情况，这都是对美元的投票。当黄金和比特币都大幅上涨时，这是对美元的巨大不信任投票。” 最后，Rubino说：“我们无法知道未来六个月会发生什么，但这应该让各国央行感到恐慌。顺便说一句，各大央行的表现就好像已经说明他们在害怕，因为他们正在积极购买黄金。在过去两年中，他们每年购买了约1000吨黄金。1000吨黄金相当于全球金矿每年产出量的四分之一。这是一项重大购买，并且他们将黄金从市场上拿走不会立即出售。他们将其作为储备资产储存起来。黄金实际上在消失。这使得市场更加紧张，这也是黄金上涨的原因之一。”

Sissi03-12 06:06

市场对美元投下了“不信任票”？黄金、比特币携手大涨的原因找到了！

债券，这推高了利率，并催生了更多的不良房地产和票据……直到陷入债务螺旋。前几天一位房地产人士也告诉我说，这不仅是不可避免的，而且迫在眉睫。它可能很快就会成为头条新闻……” 他接着指出：“债务数字终于大到不能再被忽视了，这意味着我们已经接近穷途末路了。 ” 鲁比诺认为，黄金和比特币上周均创下历史新高与终将到来的债务死亡螺旋有关系。他解释说： “这意味着市场正在表态，并且得出美元不可信任的结论。资本正在流向替代品，流入像黄金这样已经存在了数千年的旧货币，或者像比特币这样最近才出现的新型货币（与黄金相比）......无论哪种情况，这都是对美元的反对。当黄金和比特币双双飙升时，就是对美元投下不信任票。” 最后，鲁比诺表示：“我们无法知道未来六个月会如何发展，但这应该会让各国央行感到恐惧。顺便说一句，各大央行好像已经表现得很害怕，因为他们正在积极购买黄金。过去两年他们每年购买约1000吨黄金，相当于一年中所有金矿黄金产量的四分之一。这是一笔大买卖，他们将黄金从市场买走，但没有转身卖掉，而是作为储备资产。黄金实际上正在消失。这使得市场更加紧张，这也是金价上涨的部分原因。”

金融界03-12 05:08

2月通胀报告或成美联储决策关键

，因此降低住房通胀的唯一方法可能是戳破房地产泡沫——这就需要在更长时间内保持较高的利率。因此，如果通货膨胀的整体下降继续不稳定或出现反弹迹象，美联储可能不得不在更长时间内保持较高利率以避免通胀失控。这将对股市和债市产生深远影响，并可能引发市场波动和风险重新定价。在最坏的情况下，通胀持续高企将迫使美联储推迟降息计划并维持紧缩政策更长时间；而在最好的情况下，通胀开始稳步下降将为降息铺平道路并推动股价上涨。总之，在即将到来的2月通胀报告公布之前，市场正屏息以待这一关键数据的揭晓。该报告的结果将对美联储的货币政策决策产生重大影响，并可能引发金融市场的波动和不确定性。

金融界03-12 02:48

纽约社区银行风险凸显，商业房地产敞口引发新一场银行业危机担忧

亏损和信贷损失拨备，引发了市场对其商业房地产（CRE）敞口的担忧。据圣路易斯联邦储备银行数据，社区和地区银行持有三分之二的CRE贷款，这意味着任何市场恶化都可能给该行业带来巨大冲击。国际货币基金组织（IMF）在最近的全球金融稳定报告中发出警告：“在经济不确定性、利率上升、房地产价值可能下跌以及资产质量恶化的背景下，商业地产敞口的高度集中对大小银行均构成严重威胁。”报告特别指出，部分银行的CRE集中度异常高，其潜在亏损可能危及这些银行的安全与稳健。监管机构正在加强审查，并试图通过实施“巴塞尔协议III末期”及其他涵盖短期流动性和资本要求的新规则来降低银行业风险。然而，问题在于这些措施是否能有效针对CRE风险，或者当前对整个事件的担忧是否被过度放大了。值得注意的是，过去两年中尽管有行业领袖如摩根大通的杰米·戴蒙和亚马逊的杰夫·贝佐斯做出悲观预测，但严重衰退的警告并未成真。然而，这并不意味着可以忽视当前的风险。华尔街调查显示，投资者对另一场可能与商业房地产相关的银行业危机感到担忧。市场正在密切关注这一领域的进一步发展，并质疑是否会有更多的麻烦出现。与此同时，其他与商业房地产敞口相关的银行如Axos Financial、Bank OZK、Columbia Banking System等也受到市场关注。投资者正在评估这些银行是否具备足够的资本和流动性来抵御潜在的市场动荡。

金融界03-12 02:38

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