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HYCM兴业投资原油日评：供应趋紧忧虑重燃，国际油价周一跳涨
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2007-2009年经济大萧条时期引发房地产泡沫破裂以来持续时间最长的一次收缩。不过最糟糕的时期可能已经过去。抵押贷款利率在最近两家美国地区性银行倒闭后呈下降趋势，这引发了人们对银行业风险蔓延的担忧。然而，由于信贷状况收紧，房地产市场并未走出困境。　　OPEC+减产给了美元一线生机。然而，荷兰国际集团经济学家仍然认为美元指数有可能跌向102.00。OPEC+的举动可能给了美元暂时的生命线，但我们仍然认为，市场希望听到美联储主席鲍威尔的更多保证，即尽管最近出现了金融动荡，但美联储确实会继续采取更多的紧缩措施，以使美元得到一些更多的稳定。在未来一周，重点将是美国的数据，包括周三的ISM服务业指数（更重要），周五的非农就业数据，以及一些美联储官员的讲话。数据中的任何疲软迹象都有可能在最近大举平仓降息押注后将鸽派押注重新推高。稳健的数据和美联储的鹰派言论可能有助于加强美联储5月加息的预期，并有助于美元指数在103.00 - 103.50附近建立底部。展望未来，如果美联储的信息缺乏鹰派的倾斜，那么移动到102.00仍然是一个切实的风险。　　美元的持续进一步上涨需要美国数据出人意料的乐观，或金融部门的脆弱有实际的迹象，但汇丰银行经济学家认为，利率和风险偏好都应指向短期内的美元走弱。虽然在对金融业疲软的担忧突出时，美元可能继续享受支持，但我们认为大环境可能会推动美元在短期内走软。美国的数据一般都指向合理的美国经济活动和退缩的通胀压力，但只有在美国就业报告（4月7日）或CPI（4月12日）意外强劲的情况下，才会让人重新想到美联储会更加鹰派。我们认为，未来几周，美元指数可能会测试年初至今的低点。　　美联储理事库克表示，美国失业率很低，通货膨胀水平很高。因此，美联储目前关注的是通货膨胀，去通货膨胀的过程正在进行中，但我们还没有实现这一目标。上周五，库克最新一次发布公开讲话时说，她正在密切关注信贷状况，并将在权衡应对高企持续上升的通货膨胀时应采取的正确利率政策时，考虑近期银行业动荡带来的潜在经济阻力。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。　　4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在上轨下方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在79.00-81.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月3日高点80.95，突破后将上探4月2日高点81.65，然后是1月26日高点82.10和1月23日高点82.60，以及2022年12月1日高点83.30和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月4日低点80.40，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月3日低点79.00和3月6日低点78.30，以及3月8日高点77.80和3月10日高点77.10。　　布伦特原油　　日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。　　综述：预计日内油价将在83.40-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月3日高点85.80，突破将上探3月7日高点86.50，然后是1月30日高点87.10和1月26日低点87.95，以及1月27日高点88.60和1月23日高点89.00；而下方支持留意4月4日低点84.70，跌破将下探3月6日低点84.15，然后是4月3日低点83.40和3月13日高点83.00，以及3月3日低点82.20和3月8日低点81.85。　　周二关注：　　美国2月工厂订单　　美国2月JOLTs职位空缺　　美国API每周原油库存变动　　美联储理事库克发表讲话　　克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话
金融界2023-04-04
兴业投资：供应趋紧忧虑重燃，国际油价周一跳涨
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2007-2009年经济大萧条时期引发房地产泡沫破裂以来持续时间最长的一次收缩。不过最糟糕的时期可能已经过去。抵押贷款利率在最近两家美国地区性银行倒闭后呈下降趋势，这引发了人们对银行业风险蔓延的担忧。然而，由于信贷状况收紧，房地产市场并未走出困境。 OPEC+减产给了美元一线生机。然而，荷兰国际集团经济学家仍然认为美元指数有可能跌向102.00。OPEC+的举动可能给了美元暂时的生命线，但我们仍然认为，市场希望听到美联储主席鲍威尔的更多保证，即尽管最近出现了金融动荡，但美联储确实会继续采取更多的紧缩措施，以使美元得到一些更多的稳定。在未来一周，重点将是美国的数据，包括周三的ISM服务业指数（更重要），周五的非农就业数据，以及一些美联储官员的讲话。数据中的任何疲软迹象都有可能在最近大举平仓降息押注后将鸽派押注重新推高。稳健的数据和美联储的鹰派言论可能有助于加强美联储5月加息的预期，并有助于美元指数在103.00 - 103.50附近建立底部。展望未来，如果美联储的信息缺乏鹰派的倾斜，那么移动到102.00仍然是一个切实的风险。美元的持续进一步上涨需要美国数据出人意料的乐观，或金融部门的脆弱有实际的迹象，但汇丰银行经济学家认为，利率和风险偏好都应指向短期内的美元走弱。虽然在对金融业疲软的担忧突出时，美元可能继续享受支持，但我们认为大环境可能会推动美元在短期内走软。美国的数据一般都指向合理的美国经济活动和退缩的通胀压力，但只有在美国就业报告（4月7日）或CPI（4月12日）意外强劲的情况下，才会让人重新想到美联储会更加鹰派。我们认为，未来几周，美元指数可能会测试年初至今的低点。美联储理事库克表示，美国失业率很低，通货膨胀水平很高。因此，美联储目前关注的是通货膨胀，去通货膨胀的过程正在进行中，但我们还没有实现这一目标。上周五，库克最新一次发布公开讲话时说，她正在密切关注信贷状况，并将在权衡应对高企持续上升的通货膨胀时应采取的正确利率政策时，考虑近期银行业动荡带来的潜在经济阻力。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标自超买区回撤。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道收敛，油价在上轨下方发展；14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在79.00-81.65区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月3日高点80.95，突破后将上探4月2日高点81.65，然后是1月26日高点82.10和1月23日高点82.60，以及2022年12月1日高点83.30和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月4日低点80.40，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月3日低点79.00和3月6日低点78.30，以及3月8日高点77.80和3月10日高点77.10。布伦特原油日图：保利加通道扩散，油价靠近上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展；14和20小时均线看涨；随机指标进入超买区。综述：预计日内油价将在83.40-86.20区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注3月3日高点85.80，突破将上探3月7日高点86.50，然后是1月30日高点87.10和1月26日低点87.95，以及1月27日高点88.60和1月23日高点89.00；而下方支持留意4月4日低点84.70，跌破将下探3月6日低点84.15，然后是4月3日低点83.40和3月13日高点83.00，以及3月3日低点82.20和3月8日低点81.85。周二关注：美国2月工厂订单美国2月JOLTs职位空缺美国API每周原油库存变动美联储理事库克发表讲话克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话 2023-04-04
兴业投资2023-04-04
美数据连传坏消息！金融市场上演“冰与火之歌” 美元急坠逾百点、黄金狂飙突破1990
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2007-2009年经济大萧条时期引发房地产泡沫破裂以来持续时间最长的一次收缩。不过最糟糕的时期可能已经过去。抵押贷款利率在最近两家美国地区性银行倒闭后呈下降趋势，这引发了人们对银行业风险蔓延的担忧。然而，由于信贷状况收紧，房地产市场并未走出困境。眼下，联邦基金期货交易员认为，美联储5月再次加息25个基点的可能性大于不加息，此前几个欧佩克+国家周末意外宣布石油减产。交易员目前认为5月份加息25个基点的可能性为58.3%，高于上周五的48.4%，这将使联邦基金利率升至5%至5.25%之间。他们还认为，下个月暂停加息的可能性为41.7%。欧佩克+宣布，到5月份，每天将减少超过100万桶石油的产量，这导致1个月的票据利率飙升19个基点，至4.68%。相关阅读：突发重磅！欧佩克+意外集体宣布大幅减产外媒曝沙特牵头减产的原因美股升跌不一纳斯达克综合指数周一下跌，原因是油价飙升给已经在美联储加息和最近银行业动荡中苦苦挣扎的美国经济增加了新的威胁。纳斯达克综合指数下跌0.9%，而标准普尔500指数在低开后徘徊在持平线附近。道琼斯工业股票平均价格指数逆势上升超220点，升幅达近0.7%。雪佛龙股价领涨道指，上升3.9%。（道琼斯指数30分钟走势图，来源：FX168）欧佩克+减产116万桶/天，导致油价飙升。美国WTI原油价格上升6.6%，而国际基准布伦特原油价格上升6%。由于油价上涨的前景加剧了人们对通胀上升和经济衰退迫近的担忧，交易员对近期市场走强的乐观情绪正在消退。跟踪标普500指数能源板块的能源精选板块SPDR基金(XLE)上升逾4%。马拉松石油(Marathon Oil)和哈里伯顿(Halliburton)是该基金表现最好的股票，分别上升9%和6.2%。晨星(Morningstar)能源策略师Stephen Ellis说，随着减产计划的实施，油价上升的前景可能会进一步加剧华尔街的不安情绪。 Ellis说:“考虑到全球库存大幅增加，以及近期银行业困境可能加剧经济衰退担忧，实际削减本身并不令人意外。”“油价上升可能会适度推高通胀，对经济产生更大的抑制作用。” 尽管3月份硅谷银行的倒闭突显了银行业的动荡，但今年第一季三大股指均上升。第一季，纳斯达克综合指数以16.8%的升幅领跑，而标准普尔500指数在今年前三个月上升7%，为连续第二季上升。道琼斯工业平均指数表现落后，但仍勉强上升了0.4%。 “至少就目前而言，科技股被视为所有事物的避风港，不受银行业新闻的影响。反过来，标准普尔500指数似乎受到由微软、苹果等权重科技股所支撑，”Wellington Shields技术分析师Frank Gretz在一份给客户的报告中表示。对华尔街来说，由于周五适逢耶稣受难日休市，第二季的第一周有所缩短。不过，对投资者而言，本周还有几项重要经济数据需要关注，其中包括周二的职位空缺数据、周三的ADP民间就业报告以及周五备受关注的月度非农就业报告。美元跌破102关口周一，随着投资者关注央行政策的分歧，石油减产的影响使通胀前景复杂化，美元兑主要货币缩减了最初的涨幅。刚刚过去的这个周日，欧佩克及其盟友(简称OPEC+)宣布减产目标，导致周一亚市早盘油价一度上升约8%。市场原本预计OPEC+将在周日的会议上坚持现有的减产200万桶/日计划，直到2023年底，但该组织意外宣布进一步减产约116万桶/日。丹斯克银行外汇和利率策略助理Mohamad Al-Saraf表示:“油价上升将给全球通胀带来压力，如果我们假设银行业动荡持续下去，那么市场将越来越关注通胀前景。” 随着市场注意力重新转向央行政策，曾因意外削减产出而大幅上升的美元逐渐逆转走势走低。美市盘中，美元指数延续跌势并刷新日低至101.98，较日高大幅回落近110点。（美元指数30分钟走势图，来源：FX168）上周五公布的数据显示，欧元区核心价格增长加速，分析师称，这应该会增强欧洲央行进一步加息的理由，而美国核心通胀指数为4.6%，略低于预期。北欧联合银行(Nordea)首席分析师Niels Christensen表示:“利差是欧元/美元的主要推动因素。” Christensen补充说:“鉴于上周公布的数据应该支持欧洲央行进一步加息，欧元今早下跌令人意外。” 交易员预计，欧洲央行在今年年底前将进一步收紧政策60个基点左右。相比之下，市场预期美联储将收紧约15个基点，到12月将降息40个基点。欧元/美元上升0.27%，至1.0868，盘中稍早触及一周低点1.0788。衡量美元兑包括欧元在内的一篮子六种货币的美元指数下跌0.12%，至102.38。本周的焦点将是美国经济活动数据和周五的非农就业报告。 “如果美国数据强劲，市场可能不得不修正升息预期，美元可能获得一些支撑，”Nordea的Christensen补充称。黄金强势击穿1990美元黄金价格周一反弹，因美元回吐了最初的升幅，此前市场押注OPEC意外减产可能推高全球能源价格，并迫使各国央行升息。美市盘中，现货黄金持续拉升并刷新日高至1990.50美元/盎司，较日低则反弹超40美元。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168） StoneX分析师Rhona O 'Connell表示，这似乎是对美元最初升势的“膝跳反应”，也引发一些投资者在1960- 1965美元水准附近逢低买盘。她补充说:“从长期来看，这可能是有利的，因为欧佩克给市场带来了一些不确定性或新的不确定性。” 美元回吐了最初的升幅，令持有其他货币的交易员认为黄金更便宜。投资者关注的是各国央行政策的分歧，而石油减产的影响使通胀前景复杂化。虽然黄金传统上被认为是对冲通胀的工具，但遏制价格上升压力的加息降低了这种资产的吸引力。芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察工具显示，市场认为美联储在5月加息25个基点的可能性为59.3%，而市场认为英国央行在5月进一步加息25个基点的可能性为66%。 City Index高级市场分析师Matt Simpson表示:“鉴于市场目前已经消化了美联储终端利率上调的可能性，金价现在很容易跌至1900美元。” 在全球银行业动荡促使人们押注美联储将放慢加息步伐后，今年第一季黄金价格上升了近8%。
会员
夏洛特2023-04-04
美国恐无法避免衰退！经济学家：银行倒闭风波下，小企业信贷紧缩迫在眉睫
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herdson说，他想起了2008年的房地产泡沫。他表示，经济衰退“可能相当严重”，美联储官员仍在评估美国这个全球最大经济体可能出现的收缩幅度。他说：“(银行)信贷是小企业的命脉，大多数人为小企业工作。他们推动了大量的经济活动，他们真的会很挣扎。” Shepherdson在上周晚些时候发表的一份Pantheon Macro报告中写道，员工人数少于500人的公司占美国私营雇员总数的58%，这说明了小企业对经济活动的重要性。劳动力市场的强劲表现让人们相信，美国经济可能会避免衰退或防止经济活动进一步下滑。截至今年2月，就业市场已经实现了大约两年的增长。在这段时间里，美联储的加息一直在对经济产生影响。自2022年3月以来，美联储已将利率从零上调至4.75%-5%的区间。 Shepherdson在谈到迫在眉睫的信贷危机时说：“这不是凭空而来的。” 他说：“我一直在观察美联储的信贷调查，贷款越来越紧张，已经达到了通常情况下对企业借款人来说相当不愉快的水平，然后我们又看到银行倒闭。”
厉害啦2023-03-28
黑石暴雷CFTC起诉CZ
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破产的全球金融海啸。不同的是，多年前是房地产泡沫被刺破挤爆金融投行，而今日是美联储加息过快，导致很多银行还没有从过去两三年的0利率时代过渡过来，过去的盲目扩张，很多中小银行的杠杆多大，放贷过大，导致现在利率差不足以支撑盈利甚至利率倒挂，随着加息过快，导致企业融资成本加大，一些企业债、企业信托基金吸引力变差，大量私募被赎回！黑石暴雷主要原因如下：一是美联储加息冲击地产市场，资产端，房地产相关的金融资产价值下跌，负债端，利率上升，债务成本增加。美联储自2022年3月以来，九次累计加息475BP，其中四次加息75BP；欧央行自2022年7月以来，六次累计加息350BP，其中两次加息75bp。截至3月16日，美国30年期抵押贷款平均长期利率为6.6%，尽管较2月有所回落，但仍处高位。在高利率环境下，房地产企业不愿承担过高的融资成本，CMBS发行量骤减。二是后疫情时代，远程办公成为常态，办公楼空置率高，资产收入下降。据Barrero调查，2022年虽然远程工作的比例相对2020年有所下降，但仍有三分之一的人选择远程。戴德梁行的数据显示，2022年第四季度芬兰首都赫尔辛基13个主要办公区域的空置率为12.6%，较上一季度增加了0.4个百分点，预计2023年将继续增加；美国的办公楼空缺率预计由2019年的12%到2030年的18%。三是商业地产基金集中出现违约，投资者信心受损，引发对黑石房地产信托基金的挤兑。黑石集团暴雷并非个例，加息恶化资产负债表、远程办公模式下商业地产空置率上升是欧美地产投资者均面临的问题。2023年2月美国太平洋投资管理公司（PIMCO）旗下的哥伦比亚不动产信托公司违约，贷款抵押物为位于纽约、旧金山和波士顿等城市的7项不动产资产，涉及金额高达17.2亿美元；2月Brookfield Asset Management违约，贷款抵押物为洛杉矶的两处写字楼违约，涉及金额超过7.5亿美元。对于CMBS的违约，利息支出增加叠加地产市场景气下行，投资者信心不足，投资谨慎，2月美国金融市场CMBS的成交量为27亿美元，同比下降33.2%。美国商业地产未来五年内将有2.5万亿美元的债务到期，在经济下行、流动性收紧、商业地产萎靡不振的环境下，欧美商业地产或将面临债务偿付危机。对于CFTC起诉CZ这件事，其实倒不用太过于担心，上周CFTC还对孙割、coinbase提起诉讼，过去几年没少针对加密领域提起诉讼。 CFTC本质上一个民事政府机构，因此它不能对公司提起刑事诉讼，也不能让个人入狱。主要就是对其提起诉讼的公司和个人进行巨额罚款或其他民事惩罚。所以老赵发了一个“4”，即：忽略FUD、消息面、假新闻、恶意攻击，进行一次回应，btc凌晨的应声下跌，亦不过是正常的一次回调，空头假借本事件作为一次反戈的导火索而已，传统“金融市场越动荡，加密市场就越疯狂”，此消彼长，互为对冲，经历了15年的发展，这已经成了市场的一种共识性常识了。来源：金色财经
金色财经2023-03-28
恐比2008年金融危机更恐怖！华尔街大鳄：眼下是2008年的续集就像所有的续集一样它会更糟
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各种疯狂的贷款计划的激增。这最终吹大了房地产泡沫。可以预见的是，当美联储开始利率正常化时，很多贷款变成了坏账。最终利率在2006年达到5.25%的峰值。这促成了2008年的金融危机。政府和美联储通过零利率和量化宽松政策成功地缩短了金融危机的时间。随后，美联储将利率维持在零水平超过10年时间。 “自2008年金融危机以来，美联储在货币政策上犯下的错误远远多于此前。因此，它吹大了一个更大的信贷泡沫。现在银行的状况比2008年糟糕得多，特别是那些我们救助的‘大到不能倒’的银行，它们现在的规模比当时大得多，甚至更加资不抵债。因此，由于美联储在2008年金融危机后所做的事情，这场刚刚开始的新金融危机将会严重得多。我担心的是，上周的资产负债表已经证实了这一点，这场危机将会非常糟糕，美联储将会使出浑身解数，尽可能多地印钱来拯救所有人。那么，我们在2021年和2022年看到的通货膨胀只是冰山一角，我们将看到两位数的通货膨胀率。” 彼得还谈到了联邦存款保险公司的破产。它甚至没有足够的资金来支付承诺的高达25万美元的存款。彼得指出，在没有联邦存款保险公司的大萧条时期，即使所有的银行都倒闭了，人们也只损失了大约2%的存款。 “在我们有联邦存款保险公司之前，银行系统比现在要健康得多。因为在当时，银行有承担责任的动机，因为他们的客户要求他们负责。但是现在没有问责了。” 彼得说，推动提高联邦存款保险公司的上限只是在一个糟糕的政策上加倍下注。 “这只会造成更大的道德风险。但他们正试图消除他们救助一些银行所造成的道德风险所造成的损害，这些风险给人们留下了一些银行可能很脆弱的印象。现在，由于人们急于把钱存入资不抵债的银行，他们造成了对有偿付能力的银行的挤兑。” 所有这些都提出了一个更大的问题:政府将从哪里获得这笔资金? “这只是另一种无资金准备的负债，必须堆积在巨大的无资金准备债务之上，再加上已经无法偿还的有资金准备债务。这些都被膨胀掉了。这才是人们需要担心的。每个人的银行账户都面临风险，因为你存在银行里的钱会付之东流。”
财经风云2023-03-28
美股收盘：道指涨近350点银行股走高第一共和银行涨近28％创最大日涨幅
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时提供另类避险策略。　　鲁比尼因预见房地产泡沫引发2008年危机而闻名，为Atlas Capital Team的联合创始人，帮助制定投资策略，以防范通胀失控、气候变化及社会动荡等高风险状态。“传统的避险资产是长期美元固定收益工具，例如长期美债，”鲁比尼在接受采访时表示，人们必须寻找新的防御型资产来对冲通胀风险：短期美债、通胀保值美债、黄金和房地产。　　受需求乏力影响 OPEC预计下一季度全球石油市场供应温和过剩　　据石油输出国组织（OPEC）表示，在季节性需求低迷的情况下，全球石油市场下一季度料将出现供应温和过剩的局面。　　OPEC在月度报告中表示，该组织日开采量约为2,892万桶原油，较其预估的第二季度日均需求量多出约30万桶。全球石油消费通常会在冬季尾声和夏季伊始之间的时期出现放缓。如果俄罗斯的产量持续表现出韧性，那么供应过剩可能会更大，因为OPEC在展望中假设下一季度俄油产量将大幅下降。　　需求“存在一些上行潜力和下行风险，”OPEC位于维也纳的研究部门周二在报告中表示，“鉴于全球经济全面恢复至疫情前水平的时间和程度仍存在高度不确定性，”OPEC+联盟将需要保持谨慎。　　Meta Platforms第二轮裁员行动料裁员1万人关闭5000个额外空缺职位　　Facebook的母公司Meta Platforms Inc．计划裁员约1万人，并关闭约5000个额外空缺职位，以求节省开支、提高效率。这是Meta过去六个月来第二轮重大裁员行动。　　Meta的首席执行官马克·扎克伯格周二在声明中表示，该公司的目标是通过取消管理层的多层级结构来让公司变得更加扁平化。　　硅谷银行股东对前CEO及CFO提起集体诉讼　　硅谷银行（SIVB.US）前首席执行官Greg Becker和首席财务官Daniel Beck被股东提出集体诉讼。股东指责被告隐瞒了“利率上升将使硅谷银行特别容易受到银行挤兑的影响”这一事实。　　这桩集体诉讼已经被提交至美国加利福尼亚州圣何塞的联邦法院。该诉讼可能是硅谷银行倒闭后可能出现的众多诉讼中的第一起，对美国银行业更广泛的担忧正在蔓延。值得注意的是，在硅谷银行倒闭前大约两周，Greg Becker出售了价值近360万美元的硅谷银行股票，Daniel Beck则出售了价值57.5万美元的硅谷银行股票。　　传诺华制药着手出售部分眼科资产　　诺华制药正着手出售部分眼科资产，以削减投资组合并专注于增长领域。知情人士称，这家瑞士制药集团正在与一位顾问合作，评估人们对其眼科资产的兴趣，包括用于治疗干眼症的药物Xiidra，该药物去年的销售额为4.87亿美元。　　这些人士表示，诺华预计这些资产将吸引私人股本和战略竞购者的兴趣，并已开始接洽可能的竞购者。评估工作正在进行中，诺华仍可能决定保留这些资产。　　大众公布新的五年支出计划拟投1800亿欧元近七成用于数字化和电气化　　大众汽车集团周二公布了一项新的五年支出计划，目标是从2023年到2027年期间投入1800亿欧元，以挑战特斯拉在电动汽车市场的领导地位。其中68％的投资（约1224亿欧元）将用于电动汽车和软件，高于之前五年滚动计划的56％，而投资总额比此前的滚动计划高出13％。　　大众将支出增长归因于电池方面的努力，其中包括仅在欧洲就计划建设多达6家工厂，以及确保为电动汽车提供动力的原材料。大众表示，到2020年，该公司的PowerCo电池业务预计将产生超过200亿欧元的销售额。
金融界2023-03-15
“末日博士”鲁比尼推出另类避险交易策略以应对高通胀风险
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时提供另类避险策略。　　鲁比尼因预见房地产泡沫引发2008年危机而闻名，为Atlas Capital Team的联合创始人，帮助制定投资策略，以防范通胀失控、气候变化及社会动荡等高风险状态。　　继过去一年股债重挫冲击所谓的股六债四投资组合（60/40 portfolio）之后，Atlas Capital Team指数（ACT）提供短期和通胀保值美债以及黄金和美国房地产信托投资基金的组合。同时，桥水的达利欧和瑞信策略师Zoltan Pozsar等人对美元在全球货币秩序中未来走向的猜想日盛，引发了对另类对冲的兴趣。　　“传统的避险资产是长期美元固定收益工具，例如长期美债，”鲁比尼在接受采访时表示，人们必须寻找新的防御型资产来对冲通胀风险：短期美债、通胀保值美债、黄金和房地产。　　他的上述评论恰逢硅谷银行倒闭，引发从美国国债到美元再到银行股的大幅波动。虽然硅谷银行“在未实现证券亏损抹掉其股本方面的脆弱性独一无二，但很多其他银行如果亏损实现的话，其三分之一至二分之一的资本会被抹掉，”鲁比尼还称，“这些巨额亏损都跟长期收益率上行有关。” 　　Atlas表示，其计划提供基于ACT指数的年金、总回报互换和其他衍生品。高盛发言人不予置评。Atlas表示，其最终计划推出基于该指数的交易所交易基金（ETF），随后将推出零售产品，包括基于区块链或代币化的产品。　　“如果这个十年的平均通胀率为6％——一种适中且有可能出现的情景——而不是2％，那么10年期美国国债收益率就必须至少在8％。如今，国债收益率在3.5％左右，而且去年固定收益和60/40投资组合遭到血洗，”鲁比尼补充道。经典的60/40和风险平价投资是基于“股票与债券价格之间的负相关关系：逐险、避险、增长和衰退。但前提是通胀低而稳。”
金融界2023-03-15
历史总在重演！鲍威尔被迫转向宽松的恐慌：对冲基金押注“雷曼风暴大空头”
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anke)最近才表示，美国房地产不存在房地产泡沫，而且在历史上从未下降过，而市场很清楚知道，接下来会发生什么。下一个大空头，2017年3月首次提出的“大空头2.0”，是对由位于较弱地区的购物中心支持的证券进行押注，这些地区的商店可能会迅速连续关闭，从而引发债务违约。包括卡尔·伊坎在内的许多人已经买入做空CMBX Series 6的交易，由于其大量暴露在大流行到来之前很久就受到伤害的购物中心，多年来一直没有动静，然后在疫情之后突然崩溃，新冠疫情期间一夜之间关闭并导致购物中心普遍违约。最终结果是，卡尔·伊坎赚13亿美元，而其他商业房地产空头，如当时在MP Securitized Credit Partners的Daniel Mcnamara，收益超过110%。忙于在“大空头2.0”上收集利润的同时，新的“大空头3.0”交易正在出现，在2020年8月时，酒店业已迅速成为受大流行影响最严重的行业，酒店的异常敞口很可能成为下一个大空头。 ZeroHedge写道：“没错，大空头3.0迭代都是关于酒店的，在各个部分之间潜伏着一个新的大空头，尤其是在冠状病毒关闭之后，这不仅会削弱零售店，还会削弱餐馆的一切，到多户住宅，城市租房者逃往郊区，再到办公室和酒店。” “从技术上讲，我们说的是写字楼和酒店，这将被证明是有预见性的，因为虽然酒店空头在最初走高后通过CMBX 9 BBB-部分下滑至2年低点后也产生了可观的利润。” 市场注意力现在转向另一个空头，即“大空头3.0”，它可能对更广泛的金融体系产生更具破坏性的后果，并且是最终导致许多人臭名昭著的信贷事件交易，这些都预测这是不可避免的，并且是最终结束熊市所必需的，因为它迫使美联储恐慌。 “是的，大空头3.0就是做空办公室。而且有充分的理由，根据Green Street数据，在过去的12个月里，办公楼价值暴跌25%，而更高的利率只会增加痛苦。抵押贷款银行家协会主席马特·罗科(Matt Rocco)表示，最终写字楼价格的降幅，可能会普遍超过商业房地产价格的降幅。” 随着美联储将其基准利率提高得更高，更多写字楼业主的时间在流逝，整个美国写字楼供应的空置率超过17%，另有4.3%可用于转租。这些数字令人震惊：根据抵押贷款银行家协会的数据，非银行贷款机构为这些房产提供的债务将在今年到期，其中近920亿美元将在2024年到期，而2024年将有580亿美元到期。深入挖掘行业面临的挑战，会发现一个核心问题是浮动利率贷款的泛滥，利率重置频率更高。根据Newmark Group的数据，今年到期的办公物业债务中约有48%的利率是可变的。由于美联储加息，房东被迫购买利率上限，这限制了利率上升时支付的增加，并且也变得更加昂贵。根据Chatham Financial的数据，利率上限为2%的2500万美元贷款的一年保护价格，从2022年3月初的33000美元，飙升至2月份的819000美元。当然，更高的利率只是写字楼市场的最新困境。一个结构性的后新冠问题是，许多建筑物在大流行之后一直在努力吸引工人回来，随着公司裁员和削减房地产，这个问题变得更加严重。Cushman & Wakefield计算出，到2030年，需求下降将使美国的办公空间供应过剩3.3亿平方英尺。 “在市场找到平衡之前，这将是非常艰难的两年，”投资公司Northwind Group创始人Ran Eliasaf说。“与此同时，会有很多伤害，不幸的是，会损失很多钱。” 这让金融想到了下一个甚至更关键的问题：当办公部门的问题，迄今为止一直孤立于可再生能源领域，开始蔓延到更广泛的银行部门时会发生什么？ “现在情况发生了变化，投资者突然开始关注美国银行中谁最容易受到崩溃的商业房地产，尤其是写字楼的影响。目前，投资者正在采取散弹枪的方式，大量抛售区域性和小型银行，KRE ETF跌至两年来的最低水平，”ZeroHedge分析称。问题在于，这就是对即将到来的“信贷事件”的讨论开始的地方，尽管大型银行的资本金仍然非常充足，但小银行像是KRE指数的核心成分，却陷入了大麻烦，因为如下图所示从TS Lombard显示，他们的储备占总资产的百分比，作为贷款资金来源已经崩溃，并回到美联储需要实施量化宽松以重新加载储备的水平。 (来源:TS Lombard) TS Lombard策略师Steven Blitz解释了为什么我们可能离另一场银行业危机如此之近：“银行尤其是小型银行，现在的准备金几乎处于最低水平存款人决定在商业房地产和其他领域的贷款过多，即将变坏。美联储将提供资金来维持这些银行的运营，但由于银行存款越来越集中在数量越来越少的银行中，仅此一项就会遭到国会的一些反对。” 他继续补充：“由于减轻小型社区银行监管负担的政治方向，小型银行可能已经低于承诺的宏观监管雷达。人们认为，它们不应受到与G-SIBs相同的报告要求的约束。” 硅谷金融机构SVB Financial Group突发爆雷，被迫贱卖价值210亿美元的证券，亏损18亿美元，同时还从风投公司General Atlantic筹集5亿美元。爆雷一响，由VC传奇蒂尔共同创立的风险投资基金Founders Fund建议公司撤资，强调将他们的资金从银行取出没有任何不利之处。#硅谷银行爆雷# 延伸阅读：美银行“爆雷”可怕一幕！VC传奇蒂尔与多家风投：快从硅谷撤资分析师却喊逢低布局？ “在根植于不良贷款的任何银行业问题转变为融资问题之前，银行将以更快的速度撤回贷款。” 简单来说，不仅银行的准备金再次受到限制，而且小银行尤其急需准备金。总之，即使没有写字楼房地产危机，小型银行也已经面临资金减少和不良贷款增多的令人不安的组合。再加上一连串的坏账暴露在办公室房地产中，你可能会看到 2009 年小银行银行业危机的重演。 “这只是开始，因为一旦小银行倒闭，大银行就不会落后太多。” 上一次大银行发现自己“准备金受限”是在2019年9月，当时美国金融体系因摩根大通引发的回购危机而动摇，迫使美联储推出宽松政策。这次的问题是，小型银行接二连三倒闭的风险是否足以迫使美联储改变其紧缩路径，或者全球摩根大通，以及美联储主席鲍威尔是否希望达成一个在美联储最终崩溃，并向系统注入流动性之后，小银行之间会出现级联式崩溃，这只会使大银行变得更大、更强大。
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小萧2023-03-10
中美婚姻殿堂空荡！少子化下的全球金融危机：房市泡沫、就业人数暴跌、国家结构老龄化
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mes评论，中国现在面临两难境地，如果房地产泡沫不破裂，年轻夫妇将无力抚养两个孩子。但如果泡沫真的破裂，中国经济将放缓，全球金融危机将爆发。同样，为了提高生育率而将家庭可支配收入提高到GDP的60%-70%可能会削弱破坏政策方针的经济基础。考虑到这些艰难的权衡，中国的政策制定者可能更倾向于复制日本的政策来降低育儿成本，例如降低学费和为年轻夫妇提供便利的儿童保育、生育补贴和住房补贴。但事实证明，日本的做法代价高昂且无效：该国的生育率暂时得到提升，从2005年的1.26升至2015年的1.45，然后在2022年回落至1.23。此外，由于“未富先老”，中国缺乏效仿日本的财力。报道继续补充：“即使中国成功将其生育率提高到1.1并阻止其下降，到2050年其人口也可能下降到10.8亿，到2100年下降到4.4亿。中国占世界人口的比例从1820年的37%下降到22%，到2050年将降至11%，到2100年将降至4%。” “这种人口下降的影响将因快速老龄化而加剧，这将减缓中国的增长并可能增加政府债务。中国65岁及以上人口的比例将从2020年的14%上升到2050年的35%。虽然到2020年每名65岁及以上的老年人有5名20-64岁的工人供养，但这一比例将继续下降到2035年的2.4名工人，以及2050年的1.6。” “到那时，中国的养老金危机将发展成为一场人道主义灾难。女性平均比男性长寿6-7岁，而且通常比她们的配偶年轻几岁，她们最终将为这种痛苦的人口变化付出代价。”
圈内人2023-03-09

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