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6月规上工业利润增速转正：汽车制造业利润同比大增47.7%

善幅度。一是国内消费恢复仍然偏弱，加上房地产市场投资、销售仍处在深度负增长区间，将制约工业生产回升高度，不利于利润大幅改善。二是随着海外需求明显放缓，加上未来工业品出厂价格（PPI）翘尾因素下降，预计PPI对工业利润的支撑将继续减弱。三是从价格指标和上一轮补库存时长的角度分析，未来工业企业步入去库存周期已是大概率事件，将限制工业利润的增长。 “总体看，工业企业利润恢复加快，利润行业结构出现积极变化。但也要看到，外部环境更趋复杂严峻，工业企业利润增速仍处低位，企业成本持续上升，企业亏损面仍然较大，部分企业生产经营仍面临较多困难。” 朱虹表示，下阶段，要继续推动稳定工业经济一揽子政策措施落地见效，不断扩大有效投资、提振消费需求，加大减税降费、助企纾困力度，为工业经济持续稳定恢复创造更多有利条件。

追风2022-07-27

美国房价即将暴跌！经济学家警告：新房需求“急剧下降”，未来几个月将非常艰难

dson说。与世界其他国家一样，美国房地产市场在2020年和2021年蓬勃发展，原因是各国央行大幅降息，人们在冠状病毒大流行期间搬到了更宽敞的房产。根据Case-Shiller指数，美国房价在2020年2月至2022年4月期间飙升了40%。然而，美联储(Fed)和其他央行目前正在提高利率，以应对炽热的通胀。这导致债券收益率和抵押贷款利率飙升，抑制了抵押贷款和购房需求。美国抵押贷款银行家协会上周发布的最新市场指数显示，在截至7月15日的一周内，美国抵押贷款申请跌至2000年以来的最低水平。抵押贷款机构房地美(Freddie Mac)的数据显示，上周30年期抵押贷款平均利率为5.54%，是去年同期2.76%的两倍多。美国房地产市场的放缓令一些经济学家和分析师感到担忧。 Interactive Investor的经济学家José Torres本周告诉Insider，他预计美国的房价将从峰值到谷底下降25%，“非常类似于我们在大金融危机期间看到的情况。” 不过，许多分析师淡化了与2008年的比较，称当时的银行从事的放贷活动风险要高得多。 TS Lombard的经济学家Dario Perkins在上月给客户的一份报告中表示，新冠疫情期间的繁荣“一点也不像21世纪初的次贷泡沫”。 “真正严重的次贷式崩溃发生在现有房主过度扩张，并容易受到服务成本突然上升的影响时——最终导致贷款人之间的危机，”他说。“这样的动态在今天看来不太可能，即使疫情热潮的结束导致房价下跌。”

厉害啦2022-07-27

逆回购操作跨进新常态重“价”不重“量”

后期存在回归中性的可能，但在疫情反复、房地产市场疲软的情况下，仍有必要维持偏宽态势。货币政策方面，近期召开的2022年上半年金融统计数据发布会有三大要点，即宏观杠杆率、资金利率和结构性工具。在2022年上半年金融统计数据新闻发布会上，人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示：“我国经济已经呈现明显的复苏势头，这也为未来保持合理的条件。”加之此前货币政策委员会例会上删除了“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述，宏观杠杆率尚不形成对货币政策的制约。在外部环境的制约下，降息和降准等总量型货币政策的出台存在困难，结构型货币政策仍将唱主角。

追风2022-07-27

决策分析：终于等到今天！美联储加息箭在弦上，市场谨慎以待人民币承压

，而中国则受到新冠肺炎限制性政策和低迷房地产市场的新挫折的困扰。由于俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)表示将进一步削减天然气流量，能源价格飙升——与此同时，德国今年的价格创下历史新高——欧元周二创下两周来最糟糕的一个交易日，下跌1%。日内人民币承压，地产股下跌，因投资者担心，对未完工住房抵押贷款还款的抵制扩大，以及许多开发商沉重的债务负担可能波及银行业。受大型开发商碧桂园宣布打折售股的拖累，沪深地产指数下跌2%，反映内地开发商的香港指数下跌超过5%。 “中国的房地产行业正处于萧条之中，最近的抵制抵押贷款是低迷严重的一个迹象，”法国兴业银行的分析师。“这次抵制的程度，就像现在这样，不是无法控制的，但有升级的风险。” 油价持稳，布伦特原油期货报每桶104.58美元，美国原油期货涨0.3%，至每桶95.32美元。金价稳定在1720美元附近。日内焦点及风向标： 09:30 澳大利亚第二季度CPI年率 14:00 德国8月Gfk消费者信心指数 20:30 美国6月耐用品订单月率 22:00 美国6月成屋签约销售指数月率 22:30 美国至7月22日当周EIA原油库存次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会

厉害啦2022-07-27

亚洲新兴市场需为美联储加息做好准备

的两个国家。就澳大利亚而言，家庭债务和房地产市场与银行的关联，放大了澳大利亚央行最近几周加息带来的风险。　　对于企业债务而言，泰国（企业债务约占GDP的89%）和马来西亚（债务水平显示更高）随着全球利率上升，将迎来取消延期贷款带来的相关风险。　　政府债务随着疫情爆发后财政赤字扩大，也日益成为一个令人担忧的问题。在这方面，印度面临的信用评级下调风险尤为突出，接近投资级边缘的评级更增添了其面临的不确定性。　　然而，印度并非个例。泰国、菲律宾甚至马来西亚都背负着更重的财政负担，这可能会给评级带来压力。但值得注意的一个关键区别是，就马来西亚而言，较高的油价使得财政收入提高降低了风险，而石油价格上升加剧了泰国和菲律宾的财政/公共债务压力。　　资产价格的不利影响：资产价格风险有两个关键方面。一方面是由外部利差驱动的（对亚洲新兴市场不利）。具体而言，随着美联储利率/长期美国国债收益率的上升，加上亚洲新兴市场的通胀上升速度快于美国，资本外流风险变得更加明显；从而在边际上降低名义和实际回报。这可能会对泰国、菲律宾、印度尼西亚和马来西亚的债券流动产生不利影响。　　区域股市也可能回调。在亚洲新兴市场，基本上很少有人能免于贴现率上升和信用风险溢价扩大带来的资产估值压力。　　大宗商品价格“引爆风险”，因为美联储收紧政策可能会使得作为通胀的对冲工具的大宗商品强劲走势减弱，转向衰退引发的需求急速下滑；在这方面，如果没有顺周期波动，澳大利亚、印尼和马来西亚可能会面临无缓冲区的困境。　　另一方面与资产负债表风险有关； i）更高的利率，提高了无风险利率/贴现率，从而抑制了估值； ii）全球流动性收紧（通过量化紧缩传导）加剧了流动性冲击的脆弱性，扩大了期限风险以及信用/风险溢价（前者放大了后者，投资者权衡了风险收益后更倾向于购买长期无风险资产）　　抵押品估值下降和进一步强制清算之间的负反馈循环威胁，可以说是最大的资产价格风险隐患；因为它可能会在不经意间引发交叉违约的传染。这不仅限于金融资产，在房地产市场也尤其脆弱。　　外汇压力：最后，收益率差异以及随后的衰退风险驱动因素可能继续对新兴市场亚洲货币兑美元构成压力。更大的危险是，亚洲新兴市场货币由此产生的贬值压力会放大滞胀型风险，因为货币疲软会增加进口价格，引起通胀冲击，最终进一步减缓需求。　　此外，货币急剧贬值和资本外流之间的负反馈循环的反射性可能会在加剧通胀的同时进一步抑制增长。2022年年中至2022年第三季度，亚洲新兴市场的货币贬值风险可能最为严重，因为： i）鹰派美联储的激进货币政策； ii）到第三季度末，量化紧缩即将增长/翻一番（从 475 亿美元/月增至 950 亿美元/月）； iii）由于通胀回升幅度超过了美国，亚洲新兴市场的实际回报率受到压缩。　　美联储鹰派引发亚洲新兴市场空头：所有人都说，不可否认，美联储鹰派的激进政策将无意中引发亚洲新兴市场空头。尤其当一连串的“流量”和“存量”风险同时增加时，将引发抛售和价值下跌的恶性循环。

大宗交易者2022-07-27

逆回购操作跨进新常态重“价”不重“量”

后期存在回归中性的可能，但在疫情反复、房地产市场疲软的情况下，仍有必要维持偏宽态势。货币政策方面，近期召开的2022年上半年金融统计数据发布会有三大要点，即宏观杠杆率、资金利率和结构性工具。在2022年上半年金融统计数据新闻发布会上，人民银行新闻发言人、调查统计司司长阮健弘表示：“我国经济已经呈现明显的复苏势头，这也为未来保持合理的条件。”加之此前货币政策委员会例会上删除了“保持宏观杠杆率基本稳定”的表述，宏观杠杆率尚不形成对货币政策的制约。在外部环境的制约下，降息和降准等总量型货币政策的出台存在困难，结构型货币政策仍将唱主角。

周大股2022-07-27

迎来利好！7月中国经济复苏势头增强，信贷环境改善

控制疫情。除了对新冠病毒的担忧，中国房地产市场的低迷尚未显示出触底的迹象。7月的前三周，中国四大城市的房屋销售继续下降，但下降的速度有所放缓。中国房地产市场已经低迷了一年，房价和购房数量都在下降，开发商违约，越来越多的人拒绝为烂尾楼支付抵押贷款。这些问题正在影响中国的工业部门。用于建筑的钢筋库存有所下降，但与此同时，7月的钢材产量也进一步下降。由于新冠限制的放松和中国政府的销售刺激，汽车市场出现了好转。今年5月，中国政府宣布部分低排放乘用车购置税减半，目前政府正在加快研究延长电动汽车购置税免征期限，同时研究如何促进农村地区的汽车销售。 7月外部需求可能保持弹性，6月贸易顺差达到创纪录水平，为中国经济提供了持续支撑。尽管外界担心全球经济衰退可能会抑制需求，但作为全球贸易领先指标的韩国7月前20天出口同比增长了14.5%。但数据显示，中国的进口需求继续放缓，表明第二季度经济放缓的影响依然存在。本月中国总理李克强暗示，将在官方经济增长目标上保持灵活，重申了对过度刺激的警告，认为经济正从新冠疫情中初步复苏。上周李克强在世界经济论坛中表示，只要就业比较充分，家庭收入增长，物价稳定，略高或低增长率是可以接受的。许多经济学家预计，今年中国的经济增长目标可能会大幅低于5.5%，这是历史上第一次发生这种情况。2020年新冠病毒第一波爆发期间，中国政府没有设定目标，1998年只差0.2个百分点。

Sue2022-07-27

房地产真不行了？利率上升，加拿大投资者挥泪甩卖高价房产

X168财经报社(北美)讯去年加拿大房地产市场结束了历史性的牛市，投资者占了购房者的五分之一。现在一些人认为加拿大迎来了可能最近历史上最严重的房地产市场低迷，投资者开始争相抛售房产。 7月初多伦多抵押贷款经纪商Ron Butler的客户打电话给他，谈到了一个进退两难的问题：4个月前他刚刚购买了一套郊区公寓作为投资物业，现在他的财务状况不佳。在央行利率飙升6倍之后，房租已经无法支付房贷的利息。 Butler建议客户卖掉房产，以免每月都赔钱。仅仅一周后，加拿大央行又将基准利率上调了一个百分点达到2.5%，Butler正准备迎接更多类似的客户。 “现在就要开始了，” Butler说：“每个季度都有更多的坏消息，更多的新闻，更多的负现金流，更多的问题：“继续持有房产有意义吗？’” Butler预计，只要利率保持在高位，投资者就会变成源源不断的被迫抛售者，从而进一步压低房价，因为“未来两年的经济形势根本说不通。” 过去的一年里，随着投资者在购房者中所占的比例越来越大，加拿大央行多次就投资者给市场带来的风险发出警告。投资者不仅被认为更有可能在经济低迷时期抛售房产，而且所持有的债务数量和类型特别是浮动利率贷款，可能使他们更有可能在利率上升和价格下跌时经历财务紧缩。现在看来，这就是目前正在发生的事情。经济学家David Rosenberg借用了扑克中的一个术语：“住宅房地产投资者通常是所说的‘弱手’。这种势头可能会自我发展，由于这些杠杆较弱的手被迫抛售房产，较低的价格会导致更低的价格出现。” 尽管租金上涨，但年度涨幅仍赶不上加拿大央行加息的步伐。到目前为止，加拿大基准房价的跌幅还算温和，截至6月的3个月里仅下跌了3.3%，但在此期间房价跌幅有所加快。根据多位私营部门经济学家预测，加拿大平均房价可能会从2月的峰值水平下跌10%至20%。但Rosenberg表示，投资者的强制抛售可能会将价格压低至多40%。加拿大皇家银行经济学家Robert Hogue则表示，加拿大正走向一场“历史性”衰退，规模将超过过去40年的任何一次。 “当利率走向反面，泡沫就会破裂，”Rosenberg说：“问题是拐点什么时候到来？现在拐点已经到来了。” 去年年底加拿大的房价已经接近峰值，在包括投资者在内的各类购房者中，有超过一半转向了可变利率贷款，抵押贷款的利率与央行的基准贷款成本保持一致。与此同时，其他银行研究显示，近五分之一的投资者以旧房产为抵押贷款，为购买新房产提供资金。这类债务被称为房屋净值信贷额度，通常也有浮动利率。这使得投资者的整体负债更高，加拿大央行的研究显示，投资者的总债务负担很有可能达到收入的10倍。可能还有更多的投资者借了首付款和抵押贷款，买了一套新房子，房价的100%都是负债。就在过去几个月里，这些债务都变得相当昂贵。对一些投资者来说，情况甚至更加糟糕，他们在利率上升之前就在房地产上亏钱了。在多伦多和温哥华的投资界，负现金流通常是合理的，可以在一定程度上每月支付抵押贷款的本金，增加投资者作为增值资产的权益。温哥华房地产经纪人萨雷茨Steve Saretsky说，现在他接到了投资者的电话，他们的月损失从200加元增加到了400加元，原因是浮动利率债务还款增加了。他们不能再忍受这种负现金流了，尤其是在房价下跌的情况下。 Saretsky说：“我绝对认为，将会出现相当程度的不安因素。不管当时购入的房价是多少，这些人都将不得不卖出。” 近年来投资者活动有所增加，但自有住房仍是房产市场的最大组成部分，这些人有更多的理由保留房产。但过去两年中，这些普通购房者也未能幸免，整个市场转向了可变利率抵押贷款，许多人的月供正在上升。根据加拿大央行的研究显示，固定支付计划占可变利率抵押贷款持有人的40%左右，这部分人也可能无法长期躲避风险。抵押贷款从每月费用中抽取额外的利息，保持借款人的月供不变，而这些利息通常会被用于偿还本金。现在利率上升得非常快，月费用中可能已经没有多少本金可供偿还了。蒙特利尔银行经济学家Robert Kavcic表示：“我们正非常接近一个临界点，连固定支付也将不得不开始上调，很可能只会加剧近期的低迷。”

Sue2022-07-27

困境恐持续更久！高盛警告：中国房地产危机恐打击铁矿石市场

缺口为5600万吨。这既反映出中国国内房地产市场的疲弱，也反映出中国以外的钢铁需求急剧减速。高盛还将其三个月和六个月目标价分别从每吨90美元和110美元下调至每吨70美元和85美元。该行表示，预计铁矿石市场目前的困境将比2021年的抛售持续更久，尽管情况不太可能像2014-15年熊市那样糟糕，当时铁矿石价格触及每吨38美元的低点。高盛表示，目前的问题是，铁矿石与中国早期周期的房地产活动密切相关。政府从大约一年前开始打击该行业的过度债务，如今已演变成一场全面危机，抵押贷款持有人现在拒绝支付未完工住房的款项。 “这一领域产生了中国近三分之一的钢铁和铁矿石需求，而这又代表了全球近四分之一的海运需求，”高盛说。周二新加坡铁矿石价格上涨近4%，之后涨幅收窄，至每吨109.05美元，此前政府宣布成立房地产基金支持开发商。中国工业期货分析师Wei Ying表示，在投入成本下降后，钢铁企业利润率有所改善，这也是交易员们的反应。对于房地产危机对大宗商品市场的影响，彭博情报(Bloomberg Intelligence)也有类似的看法。在所有金属中，钢铁可能是第三季度受抵制抵押贷款影响最大的，因为建筑业占中国需求的49%。铝的比例是32%，铜是9%。彭博经济(Bloomberg Economics)表示，那些希望中国政府迅速出手拯救陷入抵押贷款危机的开发商的投资者可能要失望了，因为“政府将不愿提供任何可能鼓励道德风险的救助。”

厉害啦2022-07-26

“大崩盘即将到来”！《富爸爸穷爸爸》作者清崎：一关键经济信号正闪烁红灯买入这3种资产避险吧

)讯通货膨胀率飙升、利率上升以及美国房地产市场放缓继续给股市带来紧张气氛。但《富爸爸穷爸爸》的作者罗伯特·清崎说，“真正的问题”是债券市场正在发生的事情。上周五(7月22日)，由于美国和欧洲公布的疲弱经济数据加剧了人们对全球经济增长放缓的担忧，全球各国政府债券价格飙升。一般来说，在经济紧张时期，投资者将政府债券视为避风港。换句话说，债券市场上涨通常对经济来说意味着坏消息。 “债券市场是股票市场的40倍。请关注债券，而不是股票，”清崎上周五在推特上写道。“大崩盘即将到来。当心。” 好消息？清崎还介绍了他是如何为看似不可避免的经济衰退做准备的。 “我现在正在买入更多的黄金、白银，等待比特币下跌。” 黄金这是清崎最简单的建议。几个世纪以来，黄金一直是避险资产。它不可能像法定货币那样凭空印出来，而且它的价值在很大程度上不受世界各地经济事件的影响。在危机时期，投资者通常会蜂拥购买黄金，因此走在前面是有道理的。投资黄金最直接的方式就是持有金条。但这可能存在一些困难且花费昂贵。更简单的方法是投资大型金矿公司。如果金价上涨，这些矿商将获得更高的收入和利润，这往往会转化为更高的股价。例如，Barrick Gold、Newmont和Freeport-McMoRan等公司在其他行业的困难时期通常表现良好。白银清崎喜欢白银也不足为奇。就像黄金一样，白银可以作为一种价值储存手段和对冲利率上升和通货膨胀的工具。这种灰色金属可能看起来并不令人兴奋，但在不确定的时期，它可能是一种非常有效的持有方式。过去两年，白银价格略有上涨。如你所料，银价上涨对银矿商有利。投资白银最简单的方法是通过大型矿商，如惠顿贵金属，泛美银矿和Coeur Mining。话虽如此，白银还被广泛用作一种工业金属。因此，全球经济活动的低迷可能会对白银价格产生负面影响。比特币比特币曾经被认为是一种小众资产，现在已经进入主流。但它已经失去了很多吸引力，2022年迄今已经大幅下跌了53%。不过，反向投资者可能想要仔细研究一下。你可以直接购买比特币。但如果你不喜欢这种波动性，你也可以投资那些与加密货币市场捆绑在一起的公司。例如，PayPal于去年10月份在美国推出了一项允许用户购买、出售和持有加密货币的服务。该公司于去年8月底在英国推出了一款类似产品。还有MicroStrategy，其是比特币最大的企业持有者。截至6月28日，这位企业软件技术专家持有以约40亿美元收购的129,699个比特币。由于MicroStrategy持有大量比特币，一些投资者将其作为投资加密货币的代理。在过去，比特币的上涨(下跌)通常会导致MicroStrategy的股价出现类似的上涨(下跌)。

夏洛特2022-07-26

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