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新能源为啥又拖累大盘？

则相关部门发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》的内部文件在市场上流传。《通知》由相关部门于11月11日印发，包含十六项具体举措，政策力度空前，也被业内视为楼市金融十六条的出台。在这份通知中，有关主管部门主要围绕保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼金融服务”以及积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和加大住房租赁金融支持力度等方面部署工作。在业内看来，该通知的十六条举措可以从根本上强化当下房地产行业的信心。另外，10月地产行业非银融资总额同比上升较快，且年内首次出现正增长。数据显示，2022年10月房地产企业非银融资总额为556.8亿元，同比上升16.4%，环比下降27.0%。从融资结构来看，10月信用债规模占比57.4%，海外债占比0%，信托占比4.9%，ABS融资占比37.7%。此外，过去一段时间内，各部门陆续发布了一系列地产相关政策，用以缓解房企资金压力、促进地产板块的增长。虽然目前基本面仍处于弱势阶段，但是随着不断有新的政策出台，积极的变化越来越多，由量变引发的质变的拐点也正越来越近。即便拐点未能在短期内到来，随着时间推移，基数效应也将使得往后的数据有所起色。在建材、家电等与地产相关的产业链上可能将会有一些机会。可以关注建材ETF(159745)、家电ETF(159996)的投资机会。

有连云2022-11-15

国泰君安证券：房地产供给侧出清尾声，少数派的狂欢

3）鼓励信托支持房企。过去1年半时间，房地产市场的主要矛盾就是房企的资产负债久期不匹配遇上债务无法续期，进而引发了一系列连锁反应，包括地价下行、停工、居民预期转差。当前，针对恢复民企信用，提出了以上3条，尤其是后两者，通过展期拉长负债期限、引入信托这一高收益渠道向高风险房企注入流动性，将带来积极的信号。　　部分优质民营在获得债务展期后，市场定价将极大修复，但由于住宅项目没有抵押担保能力，对大部分民营房企来说，在没有纯信用支持的背景下，依靠担保融资，依然无法走出困局。如我们前期提到，民企可能已经进入到无信用时代，融资需要通过担保才能够完成（资产担保或者信用担保），那么，债务展期之后，若能够有经营性物业，在公开市场形象上，能够起到较好的提振，根据后续担保率的变化来判断是否能够形成实质利好，而非表面利好。对于大部分民营房企来说，由于项目储备几乎都为住宅，而在已有开发贷、信托等背景下，无法再次充当担保品来做融资，因此，本政策对于这类企业并没有根本性的改变，反而随着其他优质民企担保发行的增加，会让无法提供担保品的房企加速出清。　　房地产市场的主要矛盾是供给端的过度金融化，目前通过债务展期和引入高风险融资渠道予以缓解，历经1.5年的供给侧出清进入尾声，市场主要矛盾将转移至需求释放。在我们的框架中，以土地作为标的物的供给端金融化是分析的唯一核心，反应在基本面中就是房企的经营，和居民需求侧的关系不大，因此我们也很少分析需求，认为在金融化背景下，房地产是供给（信用扩张）决定需求（实物扩张）的市场。若央行文件严格执行，预计将导致供给侧从信用时代过渡到担保时代，资产负债率会出现明显下降，确定性的下降将导致市场的主要矛盾将转移至需求侧。　　优质民营估值将得到极大提升，从无法持续经营回到持续经营假设，这将是短期市场的主旋律，中期仍然比拼信用能力，回到老玩家、新玩家、优质民企的三分天下。持续经营假设并非包含对未来周期改善的预期，而是能够从生命周期角度给予估值，当前环境下，我们认为金地集团、龙湖集团等有望得到重估，老玩家中的新势力依然是中期主角，受益中交地产、建发股份等；其他行业进入到地产的新玩家，仍然拥有强大的信用能力。老玩家的一线玩家，推荐保利发展、招商蛇口、万科A等。　　风险提示：政府重新放开前融再走土地金融模式，市场需求加速下行。

金融界2022-11-15

中信证券：金融支持地产政策持续加速推进，有助缓释房企流动性条件，亦有益于银行地产信用风险的改善

银保监会联合发文《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，我们认为：　　1）房企端，流动性条件最紧阶段或已过去。近期出台的多项政策，系统性布置了金融支持房地产市场的相关要求，有助于在地产融资端形成合力，从而阶段性缓释房企经营压力，也为房企下阶段经营端好转提供了时间保障。　　2）银行端，地产信用风险有望缓释。政策明确房企流动性风险的底线，房企信用风险劣变趋势有望扭转。我们认为，底线思维下，宏观政策有望引导房地产市场平稳健康发展，对应未来银行信用风险平稳可控。　　▍风险因素：　　宏观经济增速大幅下滑，银行资产质量超预期恶化。　　▍投资观点：风险预期好转，估值约束缓释。　　保函置换预售监管资金政策，旨在合理盘活预售监管资金，进一步促进房企流动性改善。我们认为，近期多部委推动金融支持地产政策持续加速推进，有助于有效缓释房企流动性条件，亦有益于银行地产信用风险的改善。对于板块投资而言，地产链质量持续修复，市场风险预期好转，短期可博弈行业修复逻辑，优选长期商业模式优秀、目前受地产风险拖累、估值具备修复空间的公司。

金融界2022-11-15

地产：政策多管齐下对于高信用公司最为有利

流，但最大的目标是防范系统性风险，稳定房地产市场，不是拯救个别企业。成文的，具体的，有所作为的政策，相信可以取得稳定市场的目标，这对于高信用公司最为有利。　　▍银保监会、住建部、人民银行发布关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作通知，为支持优质房地产企业合理使用预售监管资金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展，允许商业银行按市场化、法治化原则，在充分评估房地产企业信用风险、财务状况、声誉风险等的基础上进行自主决策，与优质房地产企业开展保函置换预售监管资金业务。　　▍预售监管是保交楼的生命线，不能一松了事。　　但一刀切也造成了资金利用低效。当前保交付要求预售监管不能一松了事。对预售监管体系的改革，并不是权衡保交付和保信用哪个更加重要的问题，也不是人为把消费者和金融机构利益对立。预售监管体系之可以优化，关键在于精准厘清某个区域需要的预售监管资金多少，并以金融手段，在不牺牲购房人利益的情况下，允许企业适当支配一部分资金，保证企业总部的正常运转。　　▍预售资金监管新政，象征着监管重视化解房地产行业风险，并和市场形成协同。　　预售监管涉及项目资源的使用灵活度问题，必要的信用加持是现代经济运转的保障。保函置换，而不是一味锁死现金，有助于部分优秀房企总部灵活调度资金。而限定30％的置换金额上限，又反过来确保了顺畅交付。更重要的是，这是住建部门和金融监管部门协作的标杆。房地产问题牵连民生和金融稳定，确实需要跨部门的协同，才能求得整体的解决方案。而这种解决方案又需要市场主体的参与，即商业银行按照市场化、法治化原则落实。我们相信，房地产行业风险整体可控，才符合商业银行的根本利益，因此商业银行完全有动力落实保函置换预售监管资金的要求。　　▍上下合力，形成体系化的问题解决方案。　　相比财政和金融系统，住建系统的上下协同历史相对少，各地更加强调地方的差异。预售监管本来作为一个地方性政策，各地的监管标准千差万别，保函置换预售监管资金亦在各地层面存在不同规定。虽然各地的现实情况不同，但房地产问题仍然是一个全国性的问题。我们认为，虽然当前全国性政策的细节和此前很多地方的政策有类似之处，但这里体现的体系化，流程化，公开化解决问题的决心则不同。　　▍关注主要风险点，防范系统性风险。　　我们认为，房地产的主要风险点，在于交付、销售、信用等形成了一个恶性循环，以居民缩表为标志，成为了宏观经济的主要风险点之一。面对这种风险，我们相信政策将积极形成合力，依托市场化力量，处理好防范系统性风险和防范道德风险之间的关系，推动房地产市场健康平稳发展。这并不意味着拯救某一个公司，但这意味着保证系统的安全稳健运行。　　▍风险因素：　　局部疫情反复进一步干扰销售复苏的风险；个别公司虽然获得增信支持，但销售乏力，债务仍可能展期的风险；房地产企业盈利能力进一步下降的风险。　　▍投资策略：　　我们认为，政策的路径虽然多管齐下，盘活企业经营性和融资性现金流，但最大的目标是防范系统性风险，稳定房地产市场，不是拯救个别企业。成文的，具体的，有所作为的政策，相信可以取得稳定市场的目标，这对于高信用公司最为有利。

金融界2022-11-15

房地产行业2023年度投资策略：供需双降下供给侧改革出清，阵痛后迎接城镇化下一阶段

求与价格走势背离　　韩国至2020年房地产市场已经进入供需均衡状态，套户比1.05。从需求端看，2020年以来人口已经进入负增长状态、结婚对数和生育率创新低，但2017年至2022年8月，韩国全国房价涨幅37％，首尔房价涨幅87％。韩国是一个典型的房地产价格和真实需求脱钩案例，值得我们深思。　　3、城镇化率之上，结构变化将更为剧烈　　截至2020年，除了西藏省城镇化率仅为35.7％以外，全国其他30个省级行政区（不含中国台湾、中国香港、中国澳门）的城镇化率均突破了50％，其中更是有21个省市突破了60％。各省城市化发展水平相对均衡，离散程度显著小于2010年的美国与2015年的日本。随着人口红利的消失与人口老龄化提速，作为经济活动的主要载体，城市的经济增长效率急需提升。因此打破行政壁垒，推动区域经济的协同发展，突破城市规模经济限制显得尤为重要，顶层思路逐渐由均衡发展向城市群战略转变。　　4、投资建议　　供给侧改革下，胜者为王逻辑持续增强。持续看好那些融资有优势、投资强度高、布局区域优、机制市场化的房企。受益标的：（1）保利发展、中国海外发展（未评级）、招商蛇口、万科A、中国金茂（未评级）等占据核心城市群较高市场份额的稳健型龙头；（2）越秀地产、建发股份（未评级）、栖霞建设等深耕核心城市群的区域型优质房企。　　风险提示：全球宏观经济下行；疫情反复影响居民购买力和购房意愿；房地产融资政策持续大幅收紧。

金融界2022-11-15

中国新冠政策出现转折点，但经济困境仍将持续？

转大部分金融限制措施的决心。 “然而，房地产市场尚未出现复苏迹象，”他们在周一的报告中表示。“首先，官方的说法仍然是住房是用来住的，不是用来炒的，北京还在继续探索最终将采用哪种住房模式。其次，尽管最近进行了一些微调，但北京的零新冠疫情战略将继续对房地产行业构成压力。” 周日，中国官方记录超过16000例新的冠状病毒感染病例，包括广州和北京在内的许多主要城市的病例激增，导致更多限制和社区封锁。上周五的国务院公告规定，只能在发现病例的重点地点进行大规模检测，地方当局周一也效仿，大幅削减了对公众的免费检测。但有人担心，一些地方政府可能会选择进一步收紧限制。在拥有超过3200万人口的重庆市，一些“中风险”地区在新措施将风险类别水平降至仅两个：低风险和高风险后，周六被重新归类为“高风险”。在北京，当地病例在过去几天从几十例激增至数百例，周一居民对街道上免费检测设施的关闭感到遗憾，尤其是在从餐馆到写字楼的大量场所开始要求顾客进行检测的情况下。出示24小时内进行的冠状病毒检测呈阴性。高盛的Shan Hui表示，鉴于中国坚持其新冠清零政策，本轮疫情表明近期增长前景存在更多下行风险。“虽然资产市场可能想回顾现在，但实际活动不能立即跳到以后，”她说。 Macquarie Group首席中国经济学家Larry Hu表示，虽然新措施确实指向最终重新开放，但问题仍然是如何在避免严重的冠状病毒爆发，以及不实施过度限制之间取得平衡。他说，就目前而言，在今年早些时候出现了几次虚假的曙光之后，投资者对利好消息持保留态度。 “新冠清零政策的任何变化或缺乏变化，都是每个人都关心的问题。虽然卖方的共识是在2023年第二季度事实上重新开放，但许多投资者并不相信，”Larry Hu在周一报告中表示。 “对他们来说，重新开放的时机已经远远超出了公共卫生问题，成为对北京实用主义的考验。”#新冠疫情#

小萧2022-11-15

A股头条：楼市再迎大利好！多部委接连出手；深夜公告！蚂蚁集团整改新进展

金融界2022-11-15

11月15日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

金，防范化解房地产企业流动性风险，促进房地产市场平稳健康发展，中国银保监会、住房和城乡建设部、中国人民银行14日联合发布通知，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。　　上海证券报　　高交会今日开幕逾1300家龙头企业云集　　11月15日至19日，第二十四届中国国际高新技术成果交易会(简称“高交会”) 将在深圳举行，科教领域重要盛会——西丽湖论坛联袂举办，一大批前沿技术将集中亮相，一个个创新成果将闪亮发布，一场场“头脑风暴”将密集上演。　　地产股银行股联袂上扬北向资金单日净买入额创今年以来新高　　资金面上，北向资金昨日净买入166.02亿元，创今年以来最大单日净买入额。其中，沪股通净买入83.03亿元，深股通净买入82.99亿元。　　成本大幅下降且有望解决电池起火问题新一代复合集流体重塑锂电产业链？　　由于有望解决电池的起火问题，新型多功能复合集流体材料被认为是锂电材料端的重大革新，甚至被认为有机会重塑产业链。此前，一批A股公司宣布启动对复合集流体的投资，并成为资本市场的风口，如宝明科技的股价近半年已上涨约3倍。　　稳楼市再出招三部门支持优质房企合理使用预售监管资金　　11月14日，银保监会、住房和城乡建设部、人民银行联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》(下称《通知》)，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。业内人士分析称，《通知》的发布和实施，将帮助优质房企缓解流动性压力，稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展。　　证券时报　　商品房预售资金监管层级应进一步提高　　近日，深圳市人大常委会就《暂时停止适用〈深圳经济特区房地产转让条例〉有关规定的决定(草案)》公开征求意见。深圳商品房预售资金监管有望从金融机构监管模式转向行政监管模式。预售资金监管是商品房产业极为重要的环节，但往往只在出事之后才会受到关注。上世纪90年代，各地出现了不少烂尾楼，重要原因就是资金缺乏监管。　　银保监会、住建部、人民银行等三部门发布通知支持优质房企通过保函置换预售资金　　11月14日早盘，A股和港股地产板块掀起涨停潮。港股德信中国盘中暴涨超190%，收盘仍涨超110%。碧桂园盘中涨幅超过50%，新华联、天地源、金地集团、新城控股、粤泰股份、中天服务等纷纷涨停。地产债也掀起临停潮，如“21碧地01”涨超60%、“19远洋02”涨超40%，均盘中临时停牌。引发市场热潮的则是在市场间广泛流传的“房地产金融16条”。　　六部门：进一步延长小微企业贷款还本付息期限　　11月14日，人民银行、银保监会、财政部等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》，《通知》明确，对于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响暂时遇困的小微企业贷款(含个体工商户和小微企业主经营性贷款)，还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。延期贷款正常计息，免收罚息。　　市场“点赞”地产金融新政银行牵头抓紧落实　　11月14日早盘，A股和港股地产板块掀起涨停潮。港股德信中国盘中暴涨超190%，收盘仍涨超110%。碧桂园盘中涨幅超过50%，新华联、天地源、金地集团、新城控股、粤泰股份、中天服务等纷纷涨停。地产债也掀起临停潮，如“21碧地01”涨超60%、“19远洋02”涨超40%，均盘中临时停牌。引发市场热潮的则是在市场间广泛流传的“房地产金融16条”。　　证券日报　　重大水利项目相继开工进一步扩大有效投资　　近期，西藏帕孜水利枢纽及配套灌区主体工程、云南省滇中引水二期配套工程楚雄施工2段项目等多个重大水利工程项目相继开工，水利基础设施建设加速，将扩大有效投资，对扩内需、保就业发挥积极作用。　　新冠治疗药物相关概念股异动多家上市公司提示风险　　数据显示，11月11日至11月14日2个交易日，新冠治疗药物相关上市公司股价大幅上涨，广生堂涨25.39%，康芝药业涨13.2%。11月14日，29家新冠治疗概念股涨幅超5%，亨迪药业、以岭药业、众生药业、新华制药等涨停。　　恒指较年内低点反弹超3000点机构多维度解读港股上涨逻辑　　近期，港股市场由探低走势迅速转为上涨，截至11月14日收盘，恒生指数报17619.71点，较年内最低点已反弹超3000点。南向资金积极进场抢筹，港股后市将如何演绎？分析人士表示，无论是从估值、基本面，还是长期发展空间来看，当前港股都已具备配置价值，且随着中国经济复苏，港股布局的底层逻辑会进一步凸显。　　国内黄金期现货价格联袂走高上金所多举措加强市场监管　　11月14日，上海黄金交易所(以下简称“上金所”)发布通知称，为维护黄金市场稳定，防范发生系统性金融风险，将密切关注市场变化，做好市场行情和资金流动性监测，严守不发生系统性金融风险底线。多位分析人士向《证券日报》记者表示，近期市场对于美联储加息预期有所放缓，美元指数持续下滑，国际金价借势强劲反弹，在内外盘联动下，国内黄金期现货价格联袂走高。　　21世纪经济报道　　日元贬值引发企业“高物价破产”潮大规模刺激对经济提振或有限　　因物价攀升，日本国内中小企业正承受着前所未有的压力。11月11日，据日本央行公布的统计结果显示，由于进口商品价格持续飙升叠加日元大幅贬值，日本企业物价指数连续20个月同比上涨，10月同比上升9.1%至117.5，再创有统计以来的新高。报告显示，当月对企业物价上涨推动最大的是电力、管道煤气和自来水价格，同比上涨43.2%。高企的资源价格使企业的经营空间受到挤压。　　“吸金大户”科创50ETF：份额创历史新高做市标的活跃度提升　　近期，科创50ETF成为市场上的吸金大户。数据显示，在上周科创50指数5连阴的情况下，资金越跌越买，科创50ETF成为了份额增加最大的指数标的，一周份额增加19.44亿份，增量远超其它ETF，总份额突破375亿份，创下历史新高。11月14日，科创50指数成份股表现活跃，其中康希诺、天合光能、中微公司、中芯国际、思瑞浦等20家科创板成份股公司资金呈净流入，合计吸金3.59亿元。　　第一财经　　预售资金可盖楼也可还债房企流动性再迎重磅利好　　11月14日，银保监会、住房和城乡建设部、人民银行联合发布《关于商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，支持优质房企可向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金。置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的30%，置换后的监管资金不得低于监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的70%。　　银行板块“久旱逢甘霖”：近九成个股飘红将迎估值修复窗口期　　自9月中旬以来银行股连续回调，但11月14日却出现明显反弹。截至收盘，A股42家上市银行中，共有37只收涨。其中，招商银行以6.08%的涨幅领涨，其次是平安银行和成都银行，分别上涨4.55%和4.40%。　　经济参考报　　1300万投资者入场机构称市场情绪或逐步回暖　　中国结算最新数据显示，截至今年10月底，我国投资者总数已突破2.10亿户(含已开立A、B股账户)。另据数据，前10个月我国投资者账户数量累计增长超过1300万户。与此同时，近段时间A股市场呈现回暖态势，11月11日、14日北向资金连续两个交易日净买入超百亿元。多家机构在近期发布的策略报告中表示，当前投资者情绪显著回暖，市场或迎来阶段性机遇。　　基金经理“公奔私”再现年内二百余位公募基金经理跳槽　　近日，又有一位管理规模近百亿元的基金经理离开公募行业“奔私”。基金经理杜振业参与创立的汇远盈私募基金管理(山东)有限公司(以下简称“汇远盈私募”)日前在基金业协会正式完成备案。在基金行业从业多年后，杜振业正式开启创业道路，在新公司担任公司副总经理、投资总监。根据中基协网站公布的最新一批完成备案的私募名单显示，汇远盈私募的私募基金管理人在11月7日备案成功。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-11-15

加拿大房贷G7中最高！5个图表“清晰明了”解释原因

，从而导致房价下跌。根据Wowa最新的房地产市场报告，加拿大的平均房价在7个月内下跌了22%。但加拿大Equifax高级分析副总裁丽贝卡·奥克斯 (Rebecca Oakes) 在最近的新闻稿中警告说，不应将加拿大降温的房地产市场误认为是负担能力的提高。她说负担能力不仅取决于房价，还取决于抵押贷款的每月支付义务。她说：“更高的利率加上高通胀确实会增加消费者的每月支出，而许多人可能会发现很难获得抵押贷款的资格。” 加拿大有最高的名义房价尽管市场降温，OECD最近公布的数据显示，加拿大的名义房价最高。根据OECD公布的年度数据，加拿大的比率指数自2015年以来增长了59%，是所有G7国家记录的最高增幅，紧随其后的是德国，自2015年以来每年增长58%。 2022年第二季度，加拿大名义房价指数为183.9，其次是美国，价格指数为182。（图源：CTVNEWS）加拿大的家庭债务最高由于大流行期间房价飙升，加拿大人为了买房而承担了更多的抵押贷款。 OECD的数据显示，加拿大人仍然是G7国家中负债最多的国家，并且往往比G7其他国家的人承担更多的家庭债务。（图源：CTVNEWS） 2021年——所有国家都有数据的最近一年——加拿大的家庭债务占可支配收入的185%。 2020年，加拿大的家庭债务相当于可支配收入的177.3%。相比之下，英国的家庭债务为148%，位居第二。与排名38个国家的OECD国家相比，加拿大排名第九，仅次于丹麦和挪威等国家，分别以255%和241%的家庭债务可支配收入位居榜首。 Kozicki说，加拿大人的高负债可能会放大利率的影响。另一个担忧是，越来越多的新抵押贷款也在采用浮动利率，这往往会随着银行的政策利率而波动。

Dan19772022-11-15

盛松成：“金融16条”大力支持房地产有望软着陆

11月11日发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，引起了市场较大反响。我们认为，此次文件政策基调仍然是“房住不炒”，对于当前房地产市场将产生积极且重要的影响，同时也是“稳地价、稳房价、稳预期”的具体体现。作为我国重要产业，房地产行业关乎经济发展，也关乎金融稳定，更关乎民生需求，因此既要防范房地产金融泡沫的风险，还要防范发展失速的风险。鉴于目前房地产行业发展降速引发的一系列问题，此次金融举措有望推动房地产行业“软着陆”，有利于我国经济金融的稳定，着力解决民生关切问题。　　一、政策力度最大，措施最为具体　　自2021年9月底对房地产政策进行边际调整以来，本次政策力度最大、措施最为具体。第一是金融政策支持对象范围广，涵盖需求端（居民）和供给端（房地产企业和建筑企业）融资需求。第二是金融政策支持的融资渠道多，既有房地产开发贷款、信托贷款，还有债券融资。第三是金融政策工具多，既有对存量融资合理展期、不调整贷款风险分类，还有房地产企业债券发行增信支持，以及支持金融机构发行房地产项目并购专项债。第四是金融政策执行进一步优化，如延长房地产贷款集中度管理政策过渡期（这一措施我们今年5月就在呼吁），以及保障性租赁住房项目贷款不纳入房地产贷款集中度管理（已有政策）等等。不过，整体政策方向未变，“三道红线”和贷款集中度管理仍未取消。　　二、强调保交楼，引领市场方向　　此次文件对于“保交楼”金融服务专门列出一章予以说明，并且措施极为细致具体。在前期开发性政策性银行提供专项借款的基础上，鼓励金融机构提供配套融资支持，推动化解未交楼个人住房贷款风险，更大力度解决民生关切问题。　　此次文件还积极引领房地产行业发展新方向，例如专列一章支持住房租赁金融发展，支持资管产品投向新兴业态等。　　三、防范行业风险，避免拖累经济　　对于受困房地产企业风险处置，政策仍然着重于救项目。文件多处强调对项目进行救助的具体措施，而对于房企的救助多是原则性意见。　　从房地产企业角度看，虽然当前市场发展危机仍未完全解除，但是风险大多已经暴露。此次文件出台后，优质房企的融资需求将保持稳定，受困房企的风险处置出清将加快，这均有利于企业经营逐渐企稳，避免房地产持续萎缩拖累经济增长。从消费者角度来看，这一文件出台有助于改善预期、稳定信心，预计明年经济好转会优化居民部门资产负债结构。从金融机构角度看，允许贷款合理展期和不调整贷款风险分类可在短期内避免银行不良贷款规模明显上升，贷款集中度管理政策优化给予银行更多调整时间，这都有助于金融机构稳健经营，在短期内阻隔房地产行业调整对金融体系的风险溢出，避免风险“显性化”和“扩大化”。通过“以时间换空间”，随着此次政策推动房企经营恢复以及个人住房贷款风险化解，金融机构面临的真实风险也将逐渐消退，最终平稳度过房地产行业调整期。　　尽管我国新房市场规模已经到顶，相关政策效果较难与以往相持平，但这些措施非常有利于提振市场信心。同时，政策对于市场新发展方向的引领作用发挥仍然需要时间，以租赁住房为例，中国这一市场尚未形成足够的稳定性和收益率，未来发展需要地方政府、金融机构和房企共同发力，有的放矢地进行一系列制度性改革。

金融界2022-11-14

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