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房贷利率逼近7%，加剧了购房者的住房困境

FX168财经报社(北美)讯根据房利美公司（Freddie Mac）的数据，基于对美联储继续加息的预测，30年期固定房贷利率从上周的6.57%上升至6.79%。过去很长一段时间里，利率一直在6%至7%之间波动，没有明显降低的迹象。高水平的房贷利率以及依然超高的房价，给购房者造成了严重的负担，并导致许多卖房者推迟挂牌，这进一步恶化了本已供应短缺的市场中的库存状况。 Redfin的首席经济学家Daryl Fairweather表示：“房贷利率的居高不下，造成买家和卖家都从市场上退缩了，这使得购房成本更高。”她补充道：“因此，我们这个时候的交易量要少得多。” 本周的其他数据也显示了交易量在不断减少。例如，根据调查，购房申请的占比与上周相比下降了3%。整体而言，与去年同期相比，购房需求下降了45%。房利美公司首席经济学家Sam Khater在一份声明中表示：“虽然利率维持在6%至6.5%之间时购房需求一直稳定，但随着利率接近7%，这种需求可能会减弱。” Khater指出，“繁荣的经济”已使许多市场观察者相信美联储将进一步加息。房地产分析公司Altos Research的一项独立研究发现，应该在6月和7月完成的待售房屋数量为39.8万套。尽管库存在5月29日当周增加了2%，但成交量并未增加。 Altos Research的创始人Mike Simonsen在一篇博文中写道：“这可能是一些买家在利率上涨时决定观望的信号。”“如果利率保持不变，市场的复苏迹象是否会迅速消失？” 超高的利率也使越来越多的卖房者不愿意在近期挂牌出售房屋。 Ironwood Fine Properties的房地产经纪人Monte Miner说：“我们的一套房子只挂牌了几天，第一天就有四个购房者前来参观。这表明这套房子将以符合或超过预期的价格出售。当市场竞争激烈时，购房者将无法进行议价。” Simonsen在他的博客中写道：“我们知道，房屋需求已经超过了整个年度的房屋供应量。但是房贷利率真的飙升了……是否有信号表明一些购房者会暂停行动？如果利率保持不变的话，市场的微弱复苏迅速消失吗？”

Heidi2023-06-02

美国债务上限谈判悬而未决如果违约会怎样？

政府背书的机构，比如重要的抵押贷款机构房利美，也将被降级——这会带来更高的抵押贷款利率，使房地产行业遭遇重击。由于投资者争相抛售债券收回现金，公司债券的收益率将飙升。银行也会缩减贷款。恐慌会四处蔓延。　　债务违约还可能对美元系统产生难以估量的影响。通常情况下，如果一个国家发生违约，该国的货币将会受到严重的影响。　　然而，在美国违约的情况下，情况却有所不同——投资者最初可能会涌向美元，将其视为危机期间的避风港。美国人可能会将资金存到头部银行，相信美联储任何情况下都会为他们提供支撑。但同时，美元在这种情况下的高涨也预示着，美国已辜负了世界长期以来对它的信任。届时，寻求美元和美国金融体系的替代方案将变得更为紧迫。信心一旦被摧毁，就很难恢复。

金融界2023-05-24

美股开盘：道指跌超150点中概股多数走低金山云跌超7%

个交易日。　　美国经济再现衰退信号！房利美：房市将持续放缓到2024年底　　美国抵押贷款巨头房利美的首席经济学家Doug Duncan日前警告称，美国房地产市场正发出放缓信号，将美国逐步推向衰退。美联储在过去一年内将利率提高了500个基点，这给房地产市场带来了压力，高昂的借贷成本迫使买家和卖家都离场观望。据房利美估计，美国房价在2022年第四季度至2023年第四季度期间将下跌1.2％，然后在2023年第四季度至2024年第四季度期间再下跌2.2％并触底。　　美联储：通胀正掏空美国人钱包，35％成年人财务状况较一年前恶化　　美联储周一公布的最新年度家庭经济福祉报告显示，由于高通胀侵蚀了收入和储蓄，去年秋天美国人的财务状况出现了急剧下滑。认为自身财务状况较一年前恶化的成年人比例攀升至了35％，这是自2014年美联储首次调查这一问题以来的最高水平。　　无视美国区域性银行反弹势头，空头加大押注　　尽管美国区域性银行业创下一年来的最佳周度表现之一，卖空者上周加大了对美国区域性银行的押注。S3 Partners的数据显示，在截至5月19日的五天内，交易员在区域性银行的空头头寸增加了21亿美元，较前一周净增加了约20亿美元。　　特斯拉在加拿大销售中国制造的Model 3和Model Y 　　周二，特斯拉网站显示，该公司将在加拿大销售中国制造的Model 3和Model Y车型，证实这家电动汽车制造商已经完成了从上海工厂向北美的首批发货。　　Meta推出又一开源AI模型！支持1100种语言的“文本转语音”服务　　Meta Platforms周一（5月22日）推出了一个开源AI语言模型——大规模多语言语音（MMS）模型。该模型可以识别超过4000种口语，是以往任何已知技术的40倍；该模型还将文本语音互转技术从100多种语言扩展到1100多种。　　美银力挺谷歌：在AI搜索大战中仍具优势　　美国银行策略师在周一最新发布的一份报告中写道，相较于ChatGPT，谷歌AI在搜索大战中仍具有优势，因此其母公司Alphabet的股价还有上涨空间。在这份报告中，美银重申了对谷歌股票的“买入”评级，并表示，由于谷歌在网络访问量方面的主导地位，该股可能进一步攀升至128美元。　　ZoomQ1营收同比增长3％，上调全年业绩指引　　Zoom视频通讯第一季度营收为11.1 亿美元，同比增长3％，超出预期；调整后每股收益为1.16美元，好于市场预期的0.99美元。Zoom 还上调了全年营收指引，这是该软件制造商在疫情后继续保持增长的一个积极迹象。Zoom预计，2024财年营收将达到44.7亿美元至44.9亿美元，高于此前预期的约44.4亿美元。　　先特斯拉一步！OpenAI支持的人形机器人已投入实际工作　　据媒体报道，ChatGPT开发商OpenAI支持的一家初创公司CEO透露，其开发的人形机器人已经在美国和欧洲投入使用。并表示，他们公司的人形机器人EVE自今年4月以来一直在实际工作，而且进展“比我们想象的要好”。　　京东618预售活动官宣今日开启　　5月23日，京东官微宣布，京东618预售活动将于今晚8点开启，并推出百亿补贴晚8点5折专区。　　唯品会发布2023年一季度财报：净营收275亿元同比增9％，好于市场预期　　唯品会第一季度实现净营收275亿元，同比增长9.1％，高于市场预期；Non-GAAP净利润为21亿元，同比增长45.8％。同时，一季度GMV为485亿元，同比增长14.0％；活跃用户数为4380万，同比增长4.0％。　　金山云Q1调整后毛利率达10.4％，连续四个季度环比稳步提升　　金山云Q1营收18.6亿元，调整后毛利率达10.4％创历史新高，同比大幅提升171％，连续四个季度实现环比稳步提升；调整后毛利额创历史单季新高，同比上涨133％。

金融界2023-05-23

房利美：美国房地产衰退还未结束今明两年将持续下跌

　　美国抵押贷款巨头房利美（Fannie Mae）认为，房地产市场的衰退还没有结束，随着市场进入季节性放缓的夏季和秋季，下跌势头可能会再次加速。　　截至2023年第一季度，以私人住宅固定投资（住房GDP的核心）衡量的美国住房市场活动，名义上已连续四个季度下降。更多的收缩可能即将到来。事实上，房利美预计住宅固定投资将在2023年第二季度（-5.9％）、2023年第三季度（-9.1％）、2023年第四季度（-6.4％）和2024年第一季度（-1％）持续下降。　　房利美经济学家在上周五发布的一份报告中写道：“目前正在建设的多户住宅数量创历史新高，预计将今年晚些时候到2024年投入市场。再加上建筑贷款信贷收紧，我们预计今年晚些时候新开工的项目数量将大幅放缓。” 　　根据房利美的预测，多户住宅建设速度的放缓将抵消独户住宅带来的任何经济提振。　　在过去的一年里，房地产市场一直是美国经济陷入衰退的少数几个领域之一。这种情况可能很快就会改变，房利美的预测模型认为，美国房地产市场的下滑将会溢出，并将美国整体经济推入衰退。　　事实上，房利美预测美国GDP将在2023年第三季度、2023年第四季度和2024年第一季度持续下降，降幅分别为1.2％、1.7％和0.5％。　　房利美（Fannie Mae）的经济学家写道：“最可能的结果是温和的衰退，而衰退的时间仍然是主要的悬而未决的问题，因为如果与工资相关的通胀压力没有消退，美联储可能会在更长时间内维持紧缩的政策。” 　　虽然房利美的预测模型预测美国房地产市场将帮助把经济拖入衰退，但该公司的经济学家也认为，美国房地产市场将成为抵御深度衰退的缓冲。　　他们写道：“我们认为，住房建设和汽车行业的状况可能更像是对衰退严重程度的缓冲，成为最终复苏的潜在推动力，而不是阻止复苏的手段。” 　　与预测明年房价小幅上涨的Zillow和CoreLogic不同，房利美认为房价调整将很快恢复势头。房利美的预测模型预测，以房利美房价指数（Fannie Mae home Price Index）衡量的美国房价在2022年第四季度至2023年第四季度期间下跌1.2％，然后在2023年第四季度至2024年第四季度期间再下跌2.2％。如果这成为现实，将标志着房利美房价指数自2012年以来首次出现年度下跌。　　房利美预测，到2024年第四季度全美房价触底时，美国房价将比2022年第二季度的峰值低5.28％。就地区而言，结果可能会有很大的不同。　　这一预测意味着房地产市场将只是温和调整，而不是崩盘。　　房利美（Fannie Mae）表示，全美房价不太可能崩盘的原因是缺乏转售库存。事实上，活跃库存仍比大流行前的水平低40％。　　房利美首席经济学家邓肯（Doug Duncan）在最近的一份报告中写道：“尽管与前几年相比，抵押贷款利率仍然较高，但住房供应的严重不足仍然支撑着房价。当然，待售房屋的短缺目前正因所谓的‘锁定效应’而加剧，这种效应继续阻碍大量抵押贷款利率较低的家庭将其房屋上市。”

金融界2023-05-22

悦读书|欧美银行动荡，如何避免金融危机卷土重来？

他金融机构的监管更是形同虚设。房地美和房利美这两家在华盛顿的政府支持企业（GSE）很容易俘获其在华盛顿的监管者。投资银行由证监会监管，后者主要是做些投资者保护的事情，没有去监管投行的高杠杆和对短期融资的依赖。　　最关键的是，这么多家监管机构都是从微观层面出发，监管单个机构，没有协同，也没有一家机构为整个系统的稳定负责。直到2010 年《多德-弗兰克法案》生效，美国建立金融稳定监督委员会（FSOC）填补宏观审慎监管缺位。　　三、想象力的匮乏　　危机前，监管者也一直担心，但想象不到危机会以何种方式剧烈爆发。影子银行虽然是短期融资，但都有担保，想不到有担保的融资也会发生挤兑，因为没想到平时看上去高品质的担保品在恐慌时会一文不值。复杂的金融产品没有人要，就没有办法为这些产品定价，越没法定价就越没人要。　　从2001 年开始，普林斯顿大学的克鲁格曼教授就在《纽约时报》专栏上写文章批评美国存在房地产泡沫。至2002 年，房价扣除通胀后五年里实际上涨了30％，这是一个很大的涨幅。要知道如果以1890年为起点，把房价标准化为100，到1995—1997 年美国的真实房价指数平均在110，也就是说100 年的时间里年复合增长率只有0.09％（Blinder，2013，第32 页）。2004 年有“末日博士”之称的鲁比尼也开始警告地产泡沫和危机。但是2004—2005 年房价还在加速上涨，认为房价是泡沫的声音反而变少了。伯南克2004 年在华盛顿买了房，2005年10 月发文称虽然过去两年房价上涨了25％，但是有基本面支撑。　　美国房地产价格开始下跌是在2006—2007 年，取决于使用哪个指数，但是房地产投资见顶则是在2005 年。喊房地产价格泡沫的人大多数都喊早了。即使有泡沫，破灭的时点也很难确定。市场不理性的时间可能要久于你保持流动性的能力。做空不能太早。总是喊狼来了，不一定是预判好，有可能只是运气好。一个停摆了的钟，一天还能准两次呢。IMF 以前有一位首席经济学家就开玩笑说：“我会一直预测衰退，直到它发生。” 　　过去100 年里房价的平均涨幅不超过通胀，那为什么大家认为房价会一直涨呢？一种看法是住房抵押贷款不会集体赖账，以房贷为支撑的债券不会违约，即使个别区域房贷违约，但打包证券化之后的房贷能够更好地分散风险。在20 世纪80 年代拉美危机之前很多人认为主权国家不会违约，在1998年俄罗斯拖欠债务之前也有人认为核武器国家不会违约。历史上，美国房贷违约率远低于1％，就是在经济衰退的2001年也只有0.5％，2008年金融危机期间才上升到3％。国债利率很低，购买MBS是为了追求高收益，看上去也没有什么风险。加杠杆买房，放大了房价上涨带来的收益。即使房价和通胀一起上涨，真实价格不涨，有杠杆仍然可以获利。杠杆让人迷失方向，忽视房价可能集体下跌的风险。　　四、长期繁荣带来的自满　　危机前，纽约联储让银行做经济衰退情境下的压力测试，没有一家银行的测试结果显示其资本金不足。事后看，压力测试的情景假设太宽松了，25 年没有发生大的衰退，银行的风险胃口越来越大，资本金的质量逐渐变差，普通股一级资本（common equity）减少。更重要的是，银行真正的杠杆在表外和衍生品，没有被计算进来。也不是银行故意隐瞒，它们也不知道怎么算。这种自满情绪不仅体现在金融市场的被监管对象，也体现在其监管者身上。伯南克2005 年在总统经济顾问委员会主席任上曾想加强“两房”的监管，保尔森2006 年来华盛顿更进一步，推动众议院通过了相关法案，但是在参议院被搁置。加强对住房贷款的监管来得太迟了，一直受到阻力，部分原因在于住房是“美国梦”的一部分，2005 年住房拥有率达到了最高点69％。危机后再加强监管，是亡羊补牢。　　五、危机自我加强的循环很难打破　　金德尔伯格说危机遵循“疯狂- 恐慌- 崩溃”（mania-panic-crash）路径。在危机集中爆发时刻会出现非线性放大的恐慌效应。伯南克、盖特纳、保尔森在《救火》一书里将这种效应比喻成“大肠杆菌传染效应”：某家汉堡店的某个汉堡里的牛肉有问题，恐慌的结果是全国消费者所有的肉都不吃了，而不是理性分析是哪个地方哪个分店的哪些肉出了问题。对某些资产的担忧会导致抛售，抛售让资产价格下跌导致追加保证金要求（margin call），保证金要求又导致更多的抛售，进一步压低资产价格和投资者净财富。保证金螺旋和净财富螺旋相互加强的反馈机制在危机的形成和泡沫破灭中都有发生，本章专栏8 对此有进一步的简述。　　六、危机的终极根源在于人性　　“太阳底下无新事。”危机的背后是人性，作为群居动物，恐惧和羊群效应在我们进化的基因之中。人的贪婪和恐惧交织，资产价格的暴涨和暴跌交替。人性不可能被消灭，因而危机总会发生，繁荣和萧条是金融的固有形态。上一场危机的应对常常埋下下一场危机的种子。　　从2001 年互联网泡沫到2008 年房地产泡沫，从大衰退后的量化宽松到资产价格繁荣。危机发生，应对危机，宏观刺激，形势好转，监管放松，志得意满，危机又爆发，如此周而复始，政策、市场和人性纠缠在一起。　　现在来看2008 年全球金融危机，美国发了十万亿美元次级贷款、百万亿美元信用违约掉期对赌，整个金融市场泡沫化，发生危机是必然的。大家都把雷曼倒闭当作2008 年全球金融危机的标志性事件。如果没有雷曼事件，结果会不会不一样？美联储没有救雷曼，救了贝尔斯登。事实上雷曼总资产约7 000 亿美元，贝尔斯登约4 000 亿美元，雷曼比贝尔斯登大不了多少。如果把雷曼救了，也许不一定会引发一系列的连锁反应，但历史无法假设。　　危机真正传染开来、引发恐慌是在货币市场这个看上去最安全的市场。货币市场基金主要储备基金（Primary Reserve Fund）大约持有雷曼1％的商业票据，雷曼倒闭之后该基金出现亏损，投资者的1 美元只能给付97 美分，也称跌破净值。原来大家都觉得买基金是最安全的，与存银行一样，但基金毕竟不是银行，没有存款保险保护。亏损发生后，买了这只基金的人就开始集中赎回，结果引发了发生挤兑。　　当时货币市场的规模是3.5 万亿美元，约有3 500 万人投资货币市场。巴菲特回忆说参加聚会，发现大家都在讨论货币市场是否安全。如果只挤兑这一家基金还行，但这个时候还会发生“大肠杆菌传染效应”。自从雷曼的商业票据出了问题，很多家货币市场基金都遭到了挤兑，因为货币市场基金持有很多大公司的商业票据，如通用电气、苹果、微软等企业的商业票据。平时大家觉得没有风险，不会破产，到这个时候就会想这些公司的票据会不会也有问题？所以一家公司的商业票据、一个产品出了问题，市场就认为所有公司的商业票据和其他产品都有问题。危机一定有意想不到的、协同的、夸张的恐慌效应，从很乐观到恐惧再到崩盘。　　危机的爆发也有可能是“灰犀牛”，即在一系列预警信号和危险迹象之后仍然发生的大概率事件。金融危机更多是“黑天鹅”，发生在事前没有想到和监管没有照顾到的角落。如果吸取了以前的经验教训，把监管漏洞堵起来，同样的危机就不会再次发生，风险聚集和金融创新都符合“最小监管阻力原则”，发生在监管边缘地带。回顾以前发生过的危机，比如20 世纪30 年代的银行危机，为避免银行挤兑，推出了存款保险，银行挤兑就很少见。再比如2008 年出问题后，对房地产市场和银行与影子银行体系监管较为严格，2020 年新冠疫情冲击时，这些部门的杠杆率得到有效控制，未发生系统性风险。　　没有两次危机是一样的，但是会押着相同的韵脚。2008 年全球金融危机暴露出了影子银行的问题，没有监管到影子银行有很多表外业务，成立了表外的 “特殊投资实体”，加了很多杠杆。投资银行也都依赖短期批发融资，杠杆率更高，再就是签了很多信用违约掉期对赌协议，内嵌有复合杠杆。监管没到位，杠杆率又很高。

金融界2023-05-12

沃伦巴菲特及查理芒格在伯克希尔股东大会完整回顾

金融界2023-05-07

信贷风暴开始了！拜登发布“恐怖”房市政策：惩罚信用良好购房者 “补贴高风险抵押贷款”

押贷款。联邦政府支持的住房抵押贷款公司房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，将实施贷款水平价格调整。据业内人士称，这些变化将使信用评分高的购房者，以及希望再融资的购房者感到沮丧，他们竟然是因为拥有强大的财务状况而受到惩罚。旧金山湾区Bay Equity Home Loans高级贷款官伊恩·赖特(Ian Wright)在给华盛顿的声明中说：“这些变化没有意义，对首付和信用评分较高的借款人进行惩罚不会有好结果。” “在这个过程中，大量的文书工作、行话等已经让消费者感到不知所措，这让消费者的事情变得过于复杂，让借款人感到困惑从来都不是一件好事。” 赖特还表示，该规则将在消费者“不明白为什么他们的利率和费用突然改变”时，给贷方和个人信贷员带来客户服务问题。 “我完全赞成首次购房者有机会进入市场，但很明显，新政策下的这些决定并不是由了解整个抵押贷款流程的人所做出，”他继续说道。前美国联邦住房管理局局长、抵押贷款银行家协会前主席大卫·史蒂文斯(David Stevens)批评称：“新的收费标准将在我们进入传统的春季购房季时，对市场造成极度混乱。” “这种令人困惑的方法行不通，更重要的是，对于一个在过去12个月努力重新站稳脚跟的行业来说，新政策出来的时间点错误，”史蒂文斯在帖文中写道。“在春季市场开始时这样做，几乎是对市场、消费者和贷方的冒犯。” 《华盛顿时报》(The Washington Times)指出，房地产市场受到美联储一系列加息的沉重打击，这些加息已将抵押贷款利率推高至6%以上，大约是2022年初水平的2倍。美联储迅速加息以降低通货膨胀率，通货膨胀率在2022年夏天创下高达9.1%的水平。简单来说，根据拜登的新规定，信用评分较低和首付较少的人，将有资格获得更好的抵押贷款利率和折扣费用，这要归功于对信用评分高的人征收附加费。 “在抵押贷款利率上调3个百分点后，现在不是提高购房者费用的时候，”NAR总裁Kenny Parcell在今年早些时候向联邦住房金融局作证时，提出同样的观点。与此同时，拜登任命的FHFA主任桑特拉·汤普森(Santra Thompson)表示，费用变化将“增加对受收入或财富受限制的购房者支持”。该机构认为，费用变化“很小”。但显然，市场上有很多不赞同的观点。史蒂文斯表示，费用变化将通过“有意破坏传统基于风险的定价”，来补贴高风险借款人。他在领英(LinkedIn)上写道：“为什么这样做？答案很简单，就是试图缩小获得信贷的差距，尤其是对于首付款和信用评分通常较低的少数族裔购房者而言。” “购房机会的差距是真实存在的，美国正面临可负担房屋的严重短缺，加上需求过剩导致失衡。但复杂的定价和信贷，并不是解决这个问题的方法。”

小萧2023-04-20

“到期潮”逼近美国商业房地产1.5万亿债务何去何从？

押贷款支持证券，这些债券由地产抵押、经房利美等美国政府资助的实体发行，加剧了银行在美国商业房地产中面临的风险。　　分析师写道：“银行在这个生态系统中扮演的角色，不仅是贷款人，也是买家。它们将使即将到来的再融资浪潮更加复杂。” 　　美联储加息和市场对违约的恐慌已经直接挫伤了CMBS交易。外媒数据显示，第一季度没有美国政府支持的证券销售额同比下降了约80％。　　不过，连连“噩耗”中，也有一些好消息。分析师们指出，危机之后贷款标准收紧，实际上为借款人以及贷款人提供了某种保护罩，使其免受价值跳水的影响。　　由于租金持续上涨，人们又转向看好小区楼盘，这也是黑石房地产信托基金在2月份取得正收益的原因之一，此前该基金连续五个月触发客户赎回限额。　　当房产业主需要再融资时，机构提供担保贷款能缓解他们的压力。　　但是，如果除去公寓楼业务，美国银行所面临的麻烦将变得更棘手。根据该报告，在未来五年内到期的其他商业房地产贷款中，多达70％是由银行持有的。　　分析人士表示，美国商业地产需要重新定价，需要有其他的债务再融资方式。　　同时，分析师Tolu Alamutu在一份说明中写道，欧洲房地产发行人在今年内有相当于240多亿欧元的债务需要偿还。她说道，　　“我们看到房地产公司正在尽其所能地进行去杠杆化——削减投资项目，增加合资企业，回购债券，并在可能的情况下削减股息。资产处置也是市场关注的焦点。房地产发行人最近表示，出售大型投资组合仍然困难重重。”

金融界2023-04-10

美国房产所有者面临1.5万亿美元的债务墙

抵押贷款支持证券——由房地产贷款支持、房利美等美国政府支持实体发行的债券——增加了它们对该行业的敞口。　　分析人士写道，“银行在这个生态系统中发挥的作用，不仅是作为贷款人，也是作为买家，”将加剧即将到来的再融资浪潮。　　分析师表示：”商业房地产需要重新定价，需要其他方式为债务再融资。”

金融界2023-04-10

“警报”拉响！近1.5万亿美元的“债务之墙”正在逼近美国商业地产

持证券——这些债券由房地产贷款支持、由房利美(Fannie Mae)等美国政府资助的实体发行——加剧了银行在美国商业房地产中面临的风险。大摩分析师们写道，“银行在这个生态系统中所扮演的角色，不仅是贷款人，也是买家”，将加剧即将到期的再融资浪潮。利率上升和对违约的担忧已经影响了商业房地产抵押贷款支持证券(CMBS)交易。据彭博社汇编的数据，今年第一季度，没有政府支持的债券销售额同比骤降约80%。在一片阴霾中，也有一些好消息。大摩分析师们写道，金融危机之后保守的贷款标准为借款人提供了一定程度的保护，从而避免价值大幅下滑。随着租金持续上涨，人们对多户型住宅的信心也保持积极得多，这也是为什么在越来越多的投资者提出撤资要求的情况下，黑石房地产收入信托基金(Blackstone Real Estate Income Trust) 2月份仍取得正回报的原因之一。机构支持贷款的可用性将帮助那些需要再融资的房产所有者。 (截图来源：彭博社) 但是，假如把公寓楼排除在外，美国银行面临的麻烦将变得更棘手。大摩报告称，在未来五年到期的其他商业房地产贷款中，银行持有的比例高达70%。大摩分析师表示：“商业地产需要重新定价，需要有其他的债务再融资方式。” 摩根士丹利财富管理部门首席投资官Lisa Shalett警告称，美国商业地产价格的螺旋式下跌可能会损害房地产以外的其他行业。摩根士丹利分析师认为，美国商业地产价格可能暴跌40%，接近2008年全球金融危机后的水平。 Shalett表示，除了商业地产可能出现裂缝外，其他潜在压力来源可能来自风投界和私募股权领域的进一步痛苦。

天马行空2023-04-10

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