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液冷领域新技术相继亮相算力建设推动行业高增长
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（紫光股份）等，海外液冷服务器厂商包括戴尔、惠普、思科、SGI、BULL、Cray、富士康、超微、Nortech（浪潮合作）、Iceotop等。此外，相关产业链中，海外产业化液冷方案制造商包括Coolit和Asetek（生产液冷配件厂）、Dynatron、K-computer；直接式液冷方案包括Green Revolution Cooling和3M（制冷液）等。国内相关企业包括英维克、高澜股份、维谛技术、网宿科技等。
金融界2023-11-08
DePIN是下一轮Web3中的小牛？听DePIN龙头项目专业解答
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ing，并获得了许多支持。包括英特尔、戴尔等公司都是我们的去中心化小组的成员，他们对我们的合规化工作给予了大力支持。在技术方面，我们将继续提高产品的安全性和效率，增强用户友好性。普通人如何能够发掘到DePIN中的机会？ Leo：从业者和机构普遍认为DePIN将是下一个周期的重要机会，这一趋势越来越明显。大家都在谈论RWA，而Web3的应用在过去主要围绕加密原生资产，但最终会更多地与真实世界结合。在这个大趋势下，DePIN是一种来自真实世界的资产，与传统的RWA有所不同。例如，将房产、债券、股票进行token化，其价值增长是有限的。DePIN描绘的是一个什么呢？是个具有网络效应的基础设施，网络效应是什么概念？如果今天你看股票市场，如果一个公司是卖产品的，他的PE不高，市值也不会不高。但如果一个公司是做平台的，有网络效应的一个平台，那市场对他的定价就没有上限，预期会很高。这就是有网络效应的平台，网络效应的经济体，市场是对它有非常大的想象空间。所以每一个DePIN的项目描绘的都是某一类的具有网络效应的基础设施网络。而且DePIN背后又是来自真实世界的资产，充满想象。对于加密行业的从业人员以及相关机构而言，这是一个极具价值的领域。在早期阶段，风险可能相对较高，因此需要结合其基本面进行综合判断。长期支持和介入该领域，可能会在未来带来较大的机会。关于DePIN，我认为当前热度较高，未来可能会继续升温。这种现象可能与今年的形势以及人们对下一个周期的预期有关。这可能预示着下一个周期的趋势将会是上升的，与RWA真实事业存在一定的关联。 DePIN建设上和传统应用层建设区别有什么？ Nigel：DePIN的主要关注点在于实体世界的基础设施和服务。传统的web3应用主要集中在数字或虚拟领域，因为DePIN的宗旨在于将区块链技术与物理技术设施的服务区域相结合。传统web3更倾向于创建纯数字应用，例如上一轮热门的Defi和NFT，这两个都是基于数字的应用。有没有可能出现一个DePIN Summer? Ivy：我认为DEPIN赛道具有很大的发展潜力。在当前市场环境下，大家普遍看好，而要进一步提升WEB3的发展水平，必须与实体经济建立联系。DePIN正好满足了这一需求，因为它打通了从传统实体、物联网设备到新型Web3的激励机制，实现了相互需要。上一个周期中，像Helium这样的项目已经发挥了很好的示范效应。因此，在这个周期中，DEPIN是最符合发展方向的，我非常看好。在DePIN赛道中，肯定会有项目能够在这一轮爆发。其实有些项目即使没有Web3的激励也能够存活，例如像Wi-Fi这样的通信设施和供电设施，因为都会被日常使用到。而Web3对其起到了加速和促进的作用。与此相关的项目我认为是最有可能在这一轮市场中腾飞的。 DePIN赛道的机遇跟挑战都有哪些?最新发展有哪些？ Leo：从今年的生态成长速度来看，包括Messari报告和产业生态图谱，可以看到项目数量日益增多，尤其是亚洲的项目也越来越多。在最近在香港数码港的Future3 Campus加速器启动会议上，我们也共同见证了许多新启动的DePIN项目。这些都代表了市场对这一赛道的认可，当然也得到了社区和开发者的认可。然而，也存在一些挑战。虽然DePIN相对较新且有趋势，但在成长绝对值上还不够高，导致在整个web3市场中相对小众。因此，我们需要更多的关注和资源倾斜，包括更多的投资人开始关注这个方向，更多的社区开发者愿意加入这个赛道，一起开发深化应用。最近讨论比较多的是如何将DePIN项目的demand side做起来。因为之前的明星项目Helium花了很长时间才实现比较大的突破。这是我们能够给到未来在DePIN赛道项目的团队的提醒。他们可能需要提前布局，尽快做出一些应用场景的标杆。总结专家每个人的见解都很专业并且富有远见。回顾一下，去中心化物理基础设施网络（DePIN）代表了物理基础设施部署和维护的范式转变。利用加密经济协议和区块链技术，DePIN 可以实现更高效、去中心化和公平的基础设施部署方案。凭借快速扩张的能力和颠覆大型传统行业的潜力，DePIN 非常有潜力成为基础设施领域的主要参与者。本文由于Techub News独家专访，金色财经、火星财经、世链财经、Finmeta、察访区块链、陀螺财经协助支持，同时感谢Tintin、达瓴智库、Blocklike、Debox、捕鲸船、Moledao等社区的合作。来源：金色财经
金色财经2023-11-07
郭明錤：戴尔已要求为AI服务器零部件大幅扩产约200%
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受益于企业对AI服务器高于预期的需求，戴尔已要求为产能瓶颈的AI服务器零部件（如机壳、主板SMT等）大幅扩产约200%，以满足企业客户未来需求。而AI服务器出货又会有利传统服务器需求，故戴尔目前预期2024年服务器总出货量可望恢复成长至15%YoY（vs.2023年约10%YoY衰退）。因AI芯片供应限制，戴尔的2023年AI服务器出货量为1万-1.5万台或以下，但预期2024年可望显著成长至2.5–3万台或以上。
金融界2023-11-07
加拿大碳税政策引发轩然大波，特鲁多面临巨大挑战
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价计划。加拿大气候研究所的执行副总裁戴尔·博金(Dale Beugin)说：“将这视为一个可负担性问题是在误解碳定价。”“加拿大人支付联邦碳税后，不论他们减少了多少排放，都会每季度获得退款，70%-80%的人通过退款获得的钱比他们支付的碳税还多。” 博金说，“这创造了一个政策将再次改变的期望，如果你大声疾呼，政府就会收回豁免政策，” 威尔金森表示，碳定价是“应对气候变化的有效方式”，政府气候计划所关联的排放削减中有相当大一部分与污染费有关。尽管它们在政治上颇具争议，但是约有50个国家采取了一定形式的碳定价政策，是10年前的两倍。加拿大气候政策倡导组织“清洁繁荣”的执行主任迈克尔·伯恩斯坦（Michael Bernstein）说，“在加拿大，碳税分为两个层面：一个是消费者购买燃料时支付的层面，另一个是根据工业排放量而确定的层面。工业占据了加拿大排放的约40%， ” 特鲁多已经签署了巴黎气候协定，并将目标定为在2050年实现净零排放。在接受采访时，普利韦尔的办公室没有回答是否支持取消工业碳定价，也没有透露是否有净零排放的目标。 “特鲁多急于转移对碳税混乱政策的失败，现在不公平地惩罚那些不居住在自由党执政选区的家庭。”博励治的发言人塞巴斯蒂安·斯卡姆斯基（Sebastian Skamski）说，“明智的保守党将专注于技术，而不是税收。” 威尔金森表示，博励治的气候政策正在伤害加拿大，这是因为计划进行数十亿美元清洁技术投资的公司需要政策的确定性。这位部长表示，“在许多不同领域缺乏一定确定性的情况下，许多公司正在反思重大资本投资。碳定价就是其中之一”。
佳华1682023-11-07
为什么说超微电脑被低估？
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电脑仍面临一些风险。在服务器市场，来自戴尔和惠普等公司的竞争风险持续存在。此外，“人工智能炒作”消退的风险可能会对超微电脑的销售和盈利能力产生负面影响。此外，还存在经济恶化和宏观经济因素面临挑战的风险。这种动态可能会拖累超微电脑的增长和股价。超微电脑的销售增长可能不如预期，其盈利能力可能低于预期，导致未来几年的多重压缩和更低的股价。 $超微电脑(SMCI)$
老虎证券2023-11-03
AMD 2023年Q3业绩电话会高管解读财报
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能边缘和电信应用提供领先的能效和性能。戴尔、联想、超微等公司推出了新平台，扩展了我们的 EPYC CPU TAM，以满足电信、零售和制造应用的需求。随着 Ciena 的推出，我们现在提供业界性能最高、能效最高的服务器处理器产品组合，涵盖云、企业、技术、HPC 和边缘计算。我对我们为 EPYC CPU 产品组合打造的势头感到非常满意。我们正在利用基于新 Zen 5 内核的下一代 Turin 服务器处理器来巩固这一势头，该处理器可显着提高性能和效率。Turin 现在位于我们顶级客户和合作伙伴的实验室中，客户反馈非常强烈，我们有望在 2024 年推出。纵观我们更广泛的数据中心产品组合，我们在第三季度的数据中心 GPU 业务取得了重大进展，因为我们在硬件和软件路线图上进行的多年投资为我们的下一代 Instinct MI300 加速器和特别是我们的 Instinct MI300X GPU，可提供领先的推理和训练性能。在硬件方面，我们的 MI300A 和 MI300X 加速器的启动和验证继续按计划进行，性能现已达到或超出我们的预期。Instinct MI300A APU 的生产发货已于本月初开始，以支持 El Capitan Exascale 超级计算机，我们有望在未来几周内开始生产发货 Instinct MI300x GPU 加速器，以领先云和 OEM 客户。在软件方面，本季度我们进一步扩展了人工智能软件生态系统，并在增强 ROCm 软件的性能和功能方面取得了巨大进展。除了 ROCm 完全集成到主线 PyTorch 和 TensorFlow 生态系统之外，Hugging Face 模型现在还定期更新和验证，可以在 Instinct 加速器和其他支持的 AMD AI 硬件上运行。 AI 初创公司 Lemon.ai 宣布，他们在 Instinct MI250 GPU 上运行的 LLM 实现了与 CUDA 的软件对等，使企业客户能够轻松部署针对 Instinct MI250 GPU 上的特定数据进行微调的生产就绪 LLM，只需进行最少的代码更改。我们还通过战略收购 Mipsology 和 Nod.ai 增强了我们的人工智能软件能力。Mipsology 是一家长期合作伙伴，拥有成熟的专业知识，为数据中心、边缘和嵌入式市场提供在我们的自适应 SoC 之上运行的人工智能软件和解决方案。 Nod.ai 增加了一支经验丰富的团队，他们对开源人工智能编译器和行业领先的软件做出了重大贡献，这些软件已被许多最大的云企业和人工智能公司使用。Nod 基于编译器的自动化软件可以显着加速针对 Instinct、Ryzen、EPYC、Versal 和 Radian 处理器优化的高性能 AI 模型的部署。基于我们在 AI 路线图执行方面取得的快速进展以及云客户的购买承诺，我们现在预计第四季度数据中心 GPU 收入约为 4 亿美元，随着全年收入的增长，到 2024 年将超过 20 亿美元。这一增长将使 MI300 成为 AMD 历史上销售额达到 10 亿美元最快的产品。我期待在 12 月的人工智能活动中分享更多有关我们进展的细节。转向我们的客户部分。收入同比增长 42%，环比增长 46%，达到 15 亿美元。随着 PC 市场库存水平正常化以及需求开始回归季节性模式，配备业界领先的 Ryzen AI 片上加速器的 Ryzen 7000 处理器的销量在本季度显着增长。由于我们看到对 Ryzen 7000 系列笔记本电脑和台式机处理器的强劲需求，我们的 Zen 4 核心支持的最新一代客户端 CPU 的收入连续增长了一倍多，这些处理器在各种工作负载中提供领先的能效和性能。在商业方面，我们推出了首款基于 Zen 4 核心的 Threadripper Pro 工作站 CPU，为多线程专业设计、渲染和模拟应用程序提供无与伦比的性能。戴尔、HPE 和联想宣布推出一系列由新型 Threadripper Pro 处理器提供支持的工作站，因为我们专注于发展客户业务中这一利润增长部分。展望未来，我们正在执行多年的 Ryzen AI 路线图，以提供构建在 Microsoft Windows 软件生态系统之上的领先计算功能，从而支持新一代 AI PC，从根本上重新定义未来几年的计算体验。现在转向我们的游戏部门。收入同比下降 8%，环比下降 5%，至 15 亿美元，原因是半定制收入的下降被 Radeon GPU 销量的增长部分抵消。尽管半定制 SoC 销量的下降符合我们对游戏机周期此时点的预测，但由于对微软和索尼游戏机的强劲需求，这一代游戏机的总体收入继续显着高于上一代。在游戏图形领域，由于渠道需求增加，收入同比和环比均增长。我们通过推出新的 RX 7000 系列发烧级桌面 GPU 扩展了 Radeon 7000 系列，为 1440p 游戏玩家提供领先的性价比。转向我们的嵌入式部分。正如我们预期的那样，收入同比下降 5% 至 12 亿美元。随后，随着交货时间正常化以及客户专注于降低库存水平，收入下降了 15%。我们在本季度推出了首款配备片上 HBM 内存的自适应 SoC，扩大了领先的 Versal SoC 产品组合，为受内存限制的数据中心、网络、测试和航空航天应用提供卓越的性能和效率。我们还发布了下一代航天级 Versal SoC，它集成了增强型 AI 引擎，是业界唯一支持开发期间和部署后无限重新编程的解决方案。针对金融科技市场，我们推出了最新的 Alveo 加速卡，与上一代相比，延迟提高了 7 倍，并且已被多家贸易公司部署在其超低延迟培训平台中。自 1.5 年前完成对 Xilinx 的收购以来，在我们领先产品的推动下，我们的嵌入式业务取得了显着增长。展望未来，根据我们目前的能见度，我们预计嵌入式业务收入将连续下降，因为客户在 2024 年上半年继续应对库存水平上升的问题。从中期来看，基于我们的显着优势，我们看到嵌入式业务的强劲增长机会。设计赢得了关注，我们广泛且差异化的嵌入式 FPGA、CPU、GPU 和自适应 SoC 产品组合可以满足客户的大部分计算需求。总之，在 Zen 4 服务器和客户端处理器销售大幅增长的推动下，我对第三季度的财务业绩感到满意。展望未来几个季度，我们预计在 EPYC（霄龙）和 Instinct 处理器的推动下，我们的数据中心业务将强劲增长。考虑到我们所处的主机周期，这种增长将被嵌入式业务需求的疲软和半定制收入的下降所部分抵消。随着个人电脑市场回归季节性模式，我们相信，基于我们产品的实力，我们有能力在市场的高端和商业部分获得盈利份额。我们专注于在整个产品组合中加速我们的领先人工智能能力，执行我们的硬件和软件路线图，并扩大我们的企业计算足迹。我期待在几周后的“共同推进人工智能”活动中分享有关我们人工智能进展的更多细节。 Jean Hu 大家下午好。我将首先回顾我们第三季度的财务业绩，然后提供我们对 2023 财年第四季度的当前展望。我们第三季度的业绩好于预期，收入为 58 亿美元，摊薄后每股收益为 0.70 美元。与去年同期相比，收入增长了 4%，因为客户端部门收入的增长被游戏和嵌入式部门收入的下降部分抵消。在客户端和数据中心部门增长的推动下，收入环比增长 8%。毛利率为 51%，同比增长约 1 个百分点，主要是由于客户部门收入和产品组合的增强。运营支出为 17 亿美元，同比增长 12%，主要是由于研发投资增加，以支持我们重要的人工智能增长机会。营业收入为 13 亿美元，营业利润率为 22%。税费、利息支出和其他费用为 1.41 亿美元。第三季度摊薄后每股收益为 0.70 美元，而去年同期为 0.67 美元。现在转向我们的可报告部分。从数据中心部分开始，收入为 16 亿美元，与去年同期持平，因为 EPYC 处理器销售的增长被自适应 SoC 产品销售的下降所抵消。数据中心收入环比增长 21%，这主要是由于我们向云和企业客户销售第四代 EPYC 处理器的强劲销售。数据中心部门的营业收入为 3.06 亿美元，占收入的 19%，而一年前为 5.05 亿美元，占收入的 31%。营业收入下降主要是由于增加研发投资以支持未来人工智能收入增长和产品组合。客户端部门收入为 15 亿美元，同比增长 42%，主要是受到 Ryzen 移动处理器销量增长的推动。随着 PC 市场状况持续改善，我们增加了 Ryzen 7000 系列以满足强劲需求，收入环比增长了 46%。得益于更高的收入和严格的运营支出管理，客户部门的运营收入为 1.4 亿美元，占收入的 10%，而一年前的运营亏损为 2600 万美元。我们很高兴客户部门在第三季度恢复盈利。游戏部门收入为 15 亿美元，同比下降 8%，主要是由于半定制收入的减少，但部分被 Radeon GPU 销量的增长所抵消。游戏部门收入环比下降 5%，符合我们的预期，因为我们现在正处于游戏机周期的第四个年头。游戏部门营业收入为 2.08 亿美元，占收入的 14%，而一年前为 1.42 亿美元，占收入的 9%，这主要是由于 Radeon GPU 收入增加所致。嵌入式部门收入为 12 亿美元，同比下降 5%，主要是由于通信市场销售额下降。嵌入式部门收入环比下降 15%，主要是由于几个终端市场客户的库存调整。嵌入式部门营业收入为 6.12 亿美元，占收入的 49%，而一年前为 6.35 亿美元，占收入的 49%。转向资产负债表和现金流量。本季度，我们从运营中产生了 4.21 亿美元的现金，自由现金流为 2.97 亿美元。在第四季度，我们预计将支付约 5.5 亿美元的现金税，这主要是由于美国国税局之前为加州救灾工作提供的递延税款。库存环比减少 1.22 亿美元，至 44 亿美元。截至本季度末，现金、现金等价物和短期投资强劲，达到 58 亿美元。我们向股东返还了 5.11 亿美元，回购了 480 万股股票，我们还有 58 亿美元的剩余股票回购授权。现在转向我们对 2023 年第四季度的展望。我们预计收入约为 61 亿美元，上下浮动 3 亿美元，同比增长约 9%，环比增长 5%。与去年同期相比，我们预计数据中心和客户端细分市场的收入将出现两位数的强劲增长，考虑到我们在游戏机周期中的位置，游戏细分市场将下降，而嵌入式细分市场将由于以下因素而下降：嵌入式市场的需求进一步疲软。接下来，我们预计数据中心细分市场将以两位数的百分比强劲增长，客户端细分市场的收入将增加，而游戏和嵌入式细分市场将出现两位数的百分比下降。我们预计非 GAAP 毛利率约为 51.5%，非 GAAP 运营费用约为 17.4 亿美元，非 GAAP 有效税率为 13%，稀释后股数预计约为 16.3 亿股。最后，我对我们第三季度的执行情况感到满意，收入、毛利率和每股收益同比增长。在第四季度，我们预计将受益于 MI300 AI 加速增长和我们高性能领先 Zen 4 系列产品实力的强劲数据中心和客户端势头，尽管游戏领域的销售额较低，并且需求进一步疲软。嵌入式市场。展望未来，我们在数据中心、客户端、游戏和嵌入式领域对人工智能的投资使我们能够提供业界最好的最广泛的产品组合之一，瞄准最引人注目的机会，并使我们能够推动长期盈利增长。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-11-01
福昕软件下跌5.04%，报66.7元/股
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知名企业如微软、谷歌、亚马逊、英特尔、戴尔等都使用了福昕的授权技术或通用产品。截至9月30日，福昕软件股东户数7301，人均流通股1.25万股。 2023年1月-9月，福昕软件实现营业收入4.43亿元，同比增长3.67%；归属净利润-6132.21万元，同比减少870.32%。
金融界2023-10-31
东吴证券：给予春秋电子买入评级
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8%；库存去化效果显现，23Q2联想、戴尔、华硕、惠普、宏碁库存总和环比减少3.4%，同比减少16.9%。此外，AI PC也加速了换机周期推进。公司笔电结构件业务伴随行业回暖复苏明显，Q3环比大幅改善，未来有望伴随行业回暖维持Q3良好状态。随着公司南昌、越南工厂产能爬坡、客户不断开拓，产能利用率有望改善，持续改善公司业绩。　　开拓车用镁铝结构件业务，符合轻量化趋势有望接力消费电子业务贡献长期增长动能。镁铝合金结构件是汽车轻量化的重要解决方案，对提升电车续航、降低电池成本有显著作用。公司作为国内少数拥有先进半固态射出成型工艺的企业，在镁铝结构件的加工精度、速度、良率等方面均占优势，叠加公司在笔电镁铝结构件领域的多年积累，公司有望掌握先发优势率先切入客户供应链构筑壁垒。随着公司车用镁铝结构件产能扩张以及镁铝结构件渗透率的提升，该业务有望接力笔电结构件成为公司第二增长曲线。　　盈利预测与投资评级：PC行业已经回暖，AI PC加速换机周期推进，且公司车用结构件业务符合轻量化趋势增长空间广阔，我们维持对公司的盈利预测，预计公司23-25年归母净利润分别为0.82/2.26/3.53亿元，当前市值对应PE分别为52.76/19.23/12.33倍，维持“买入”评级。　　风险提示：消费电子需求恢复不及预期；新能源车镁合金结构件渗透不及预期；应收账款风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长城证券邹兰兰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为46.2%，其预测2023年度归属净利润为盈利1.2亿，根据现价换算的预测PE为36.08。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-29
中美半导体重磅！美国制定“脱钩中国5年时间表” 台积电、三星和苹果纷纷采取行动
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与中国芯片脱钩。除台积电，三星、惠普和戴尔也正在游说美国政府延长豁免期限。苹果公司则将利用5年时间，将在印度的iPhone产量增加5倍以上。日经亚洲(Nikkei Asia)报道称，美国无限期延长出口豁免，允许韩国和台湾芯片制造商向中国工厂提供美国技术，以更长远的眼光看待供应链与中国脱钩。该豁免最初原定于今年10月到期，即美国限制向中国出口先进半导体技术和设备一年后。但由于担心这些限制措施可能会严重扰乱该行业，美国正在考虑以5年左右的速度逐步淘汰。 (来源:Twitter) 三星电子是受益于延期的公司，该公司2022年一直在向其位于中国西安市中心西南约30公里处的芯片制造工厂紧急运送设备。该工厂生产NAND闪存，运往中国各地的智能手机和电脑工厂，用于苹果、惠普和戴尔的设备。除三星外，SK海力士和台积电也在中国经营半导体工厂，这三家公司一直在大力游说美国政府延长豁免期限。美国公司也加入了他们的呼吁，苹果80%以上的iPhone是在中国组装的。惠普和戴尔还严重依赖中国生产，如果没有韩国和台湾企业供应先进半导体，中国生产将受到打击。在8月份访问中国之前，美国商务部长吉娜·雷蒙多(Gina Raimondo)向100多名美国高管征求了有关中国相关限制措施如何影响他们业务的反馈。美国决心在与中国的芯片技术竞赛中保持领先地位，但由于担心仓促脱钩最终会损害美国利益，拜登政府正在采取更为渐进的做法。雷蒙多早些时候在众议院委员会听证会上表示：“这是一个宏伟的愿景，5-6年内我们将实现很多目标。” 美国将在5年内为其半导体行业提供520亿美元的支持，它的目标是在此期间吸引更多韩国和台湾投资，以支持其半导体产业，而获得豁免的公司也希望在中长期内最终与中国脱钩。三星正在讨论到2028年收回其对西安工厂的兴趣，其想法是根据美国的限制措施停止在那里的尖端投资，并逐步减少中国制造的产品比例。报道称，美国公共和私营部门都在考虑大约5年的时间表。印度认为这对于该国电子合同制造商来说是一个机会，印媒援引一位政府官员的话称，苹果将在5年左右将iPhone产量增加5倍以上。但美国的战略是否会得到回报尚不清楚，因为中国斥巨资提高其半导体能力。华为于8月开始销售一款配备7奈米芯片的新型智能手机。由于美国的出口限制涵盖7奈米技术，这引发了人们对美国技术在某种程度上被用于开发的怀疑。尽管这些设备比台积电和三星现在批量生产的3奈米芯片晚了大约5年，但它们仍然表明了中国技术的进步。一家中国半导体制造商的技术顾问表示：“有很多方法可以绕过美国的限制，比如通过第三家公司进口设备。” 许多韩国和台湾工程师也带着他们的专业知识移居中国大陆。鉴于此类担忧，美国于10月17日宣布了新的出口限制措施，旨在阻止先进半导体技术通过第三国流入中国。
秉哥说市2023-10-27
微软2024Q1业绩电话会议
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为员工体验创造了一个新的市场类别，帮助戴尔、劳埃德银行集团和PayPal等公司建立高绩效组织。借助 Viva 中的技能，我们将来自 Microsoft 365 和 LinkedIn 的信息汇集在一起，以帮助雇主了解劳动力差距，并提出个性化的学习内容来解决这个问题，所有这些都在工作流程中完成。总而言之，我们继续看到越来越多的组织选择Microsoft 365，包括Cerberus，Chanel和DXC Technology在内的私营和公共部门的公司都依靠我们的Premium E5产品来实现高级安全合规性，语音和分析。现在到 Windows，PC 市场的单位数量大致处于大流行前的水平，我们将继续跨 Windows 进行创新，为操作系统添加差异化的 AI 驱动的体验。我们推出了 Windows 11 有史以来最大的更新，增加了 150 项新功能，包括 Clipchamp、画图和照片等应用中的新 AI 支持体验，我们还在 Windows 中引入了 Copilot，这是日常 AI 伴侣，它将上下文合并到 Web 、你的工作数据以及你在电脑上所做的事情，以提供更好的帮助。我们看到BP，Eurowings，Kantar和RBC等公司在全球范围内加速部署Windows 11。最后，借助 Windows 365 启动和切换，我们让卡骆驰、汉堡商业银行、ING 银行等公司的员工比以往任何时候都更容易在任何设备上获得带有 Copilot 的个性化 Windows 365 云电脑。现在谈谈安全性。当今网络攻击的速度、规模和复杂程度是无与伦比的，安全性是全球首席信息官的首要任务。我们看到对Security Copilot的需求很高，这是业界第一个也是最先进的生成式AI产品，现在与Microsoft 365 Defender无缝集成。包括Bridgewater，Fidelity National Financial和Alberta政府在内的数十个组织一直在预览中使用Copilot，早期反馈是积极的。作为新的抢先体验计划的一部分，我们期待在未来几个月内将Copilot引入数百个组织，以便他们可以提高自己的安全运营中心的生产力，并以机器速度阻止威胁。更广泛地说，我们继续在我们服务的所有主要类别中占有份额，我们的SIEM，Microsoft Sentinel现在拥有超过25,000名客户的收入，年运行率超过1亿美元，博思艾伦汉密尔顿，致同和大都会人寿等各行各业的客户都使用我们的端到端解决方案来保护他们的环境。现在进入LinkedIn。我们现在正在应用新一代人工智能来改变 985.<> 亿会员的学习、销售和被雇用方式。会员人数增长现已连续两年多，每个季度都在加速。本季度，我们在所有业务中引入了新的人工智能驱动功能，包括为会员提供个性化内容指南的学习教练，以及帮助雇主找到合格候选人以及卖家和营销人员一步吸引买家的工具。自从五个月前为招聘人员引入人工智能辅助信息以来，四分之三的人说，这为他们节省了时间。我们看到本季度观看人工智能相关学习课程的会员增加了近 80%。更广泛地说，我们继续看到平台上创纪录的参与度和知识共享。我们现在在全球拥有超过 450.3 亿份时事通讯订阅量，同比增长 55 倍。高级订阅注册量同比增长<>%，我们的招聘业务连续第五个季度占据份额。现在进入搜索、广告和新闻。通过我们的 Copilot for the Web，我们正在重新定义人们使用互联网进行搜索和创作的方式。必应用户已经参与了超过 1 亿次聊天，Microsoft Edge 现已连续 9 个季度获得份额。本季度，我们推出了新的个性化答案，以及对 DALL-E 10 的支持，帮助人们获得更相关的答案，并创建令人难以置信的逼真图像，迄今为止已创建超过 3 亿张图像。通过我们的 Copilot 和购物，人们可以找到更多量身定制的建议和更优惠的价格。我们还在扩展到新的端点，将必应引入 Meta 的 AI 聊天体验，以提供更多最新的答案，以及访问实时搜索信息。最后，我们正在将新一代人工智能直接集成到我们的广告平台中，以更有效地将营销人员与聊天体验中的客户意图联系起来，包括我们以及 Axel Springer 和 Snap 等客户。现在进入游戏。我们很高兴在本月早些时候完成了对动视暴雪王的收购。我们将共同推进我们的目标，即在任何端点上为世界各地的玩家带来出色的游戏。在 Game Pass 中，我们正在重新定义游戏的分发、玩法和发现方式。我们在本季度创下了每位订阅者的播放小时数记录。我们在本季度发布了Starfield，获得了更广泛的赞誉，迄今为止已有超过11万人玩过这款游戏。将近一半的游戏时间是在PC上玩的，在发布当天，我们创造了有史以来单日添加的Game Pass订阅最多的记录。《我的世界》现已售出超过 300 亿份，借助动视暴雪王，我们现在为我们的内容组合增加了显著的深度。我们将拥有超过13亿美元的特许经营权，从Candy Crush，Diablo和Halo到魔兽争霸，上古卷轴和战争机器。我们期待着有史以来最强大的第一方假日阵容之一，包括《使命召唤：现代战争3》和《极限竞速赛车运动》等新作。最后，我们正在迅速创新，以扩大我们在消费者和商业业务中的机会，因为我们帮助客户在这个新时代蓬勃发展。在短短几周内，我们将举办旗舰Ignite会议，届时我们将推出100多种新产品和功能，包括令人兴奋的新AI创新。我鼓励你收看。有了这个，我会把它交给艾米。艾米·胡德谢谢你，萨蒂亚，大家下午好。本季度收入为56亿美元，按固定汇率计算增长5%和13%。每股收益为12.2美元，按固定汇率计算分别增长99%和27%。我们的销售团队和合作伙伴始终如一地执行，推动了本财年的良好开端。业绩超出预期，本季度我们看到许多业务的份额再次上涨，因为客户采用我们的创新解决方案来转变他们的业务。在我们的商业业务中，上一季度的趋势仍在继续。我们看到了健康的续订，特别是在Microsoft 365 E5，在Microsoft 365套件之外销售的独立产品的新业务增长继续放缓。在 Azure 中，正如预期的那样，优化趋势与第 4 季度相似。高于预期的 AI 消费推动了 Azure 的收入增长。我们的消费者业务、PC 市场销量正在恢复到大流行前的水平。广告支出大致符合我们的预期，在Starfield推出的帮助下，游戏的强劲参与度使Xbox内容和服务受益。按固定汇率计算，商业预订量分别增长了14%和17%，符合预期，这主要是由于我们核心年金销售举措的强劲执行力，Azure和Microsoft 10的365万美元以上合同数量持续增长。商业剩余履约义务增长18%，达到212亿美元，未来45个月将确认约12%的收入，同比增长15%。剩余部分将在未来12个月后确认，增长了20%，本季度，我们的年金组合为96%。外汇对我们的业绩没有重大影响，大致符合我们对公司总收入、部门级收入、销货成本和运营费用增长的预期。 Microsoft云收入为31亿美元，按固定汇率计算分别增长8%和24%，超出预期。Microsoft Cloud的毛利率同比略有增长，达到23%，好于预期，这主要是由于Azure的改进。排除使用寿命会计估计变化的影响，Microsoft Cloud的毛利率百分比增加了约73个百分点，这得益于Azure和Office 2中刚刚提到的改进，部分被扩展我们的AI基础设施以满足不断增长的需求的影响所抵消。按固定汇率计算，公司毛利率分别增长16%和15%，毛利率同比增长至71%。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比增加了约3个百分点，这得益于Azure和Office 365的改善以及销售组合转向高利润率业务。运营费用增长1%，低于预期，原因是注重成本效益以及投资转移到未来几个季度。运营费用的增长由营销、LinkedIn和云工程推动，部分被设备所抵消。从公司整体来看，7月底的员工人数比一年前减少了25%。营业利润按固定汇率计算分别增长24%和5%。营业利润率同比增长约48个百分点至6%。不计会计估计变动的影响，由于成本管理提高了经营杠杆率，加上前面提到的毛利率提高，营业利润率提高了约<>个<>个百分点。现在来看我们的细分市场业绩。得益于Office 18商业版和LinkedIn版业绩好于预期，生产力和业务流程收入为6亿美元，按固定汇率计算分别增长13%和12%，超出预期。办公商业收入按固定汇率计算分别增长365%和15%。Office 14商业收入按固定汇率计算分别增长365%和18%，略好于预期，期间收入确认略多，而账单仍相对符合预期。由于E5势头依然强劲，健康的续约执行和ARPU增长继续推动增长。付费 Office 365 商业版席位同比增长 10%，所有客户群的安装基础都在扩大。座位增长再次受到我们的中小型企业和一线员工产品的推动，并继续受到前面提到的新独立业务增长趋势的影响。办公室商业许可下降了17%，与客户继续转向云产品一致。办公室消费者收入按固定汇率计算分别增长3%和4%，Microsoft 365个订阅继续保持增长势头，增长18%至76万。LinkedIn营收增长7%，超出预期，这得益于所有业务的业绩略好于预期。增长是由人才解决方案推动的，尽管由于关键垂直行业的招聘环境疲软，我们继续看到同比负预订。 Dynamics 收入按固定汇率计算分别增长了 22% 和 21%，这得益于 Dynamics 365，按固定汇率计算，Dynamics 28 按固定汇率计算分别增长了 26% 和 13%，所有工作负载均持续增长。分部毛利率同比增长1%，毛利率百分比略有增长。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比大致增加了365个百分点，这得益于Office 2的改进。运营费用增加到20%，运营收入按固定汇率计算增长了19%和<>%。接下来是智能云部分。收入为24亿美元，增长3%，超出预期，所有业务的业绩均好于预期。总体而言，服务器产品和云服务收入增长了19%。Azure和其他云服务收入按固定汇率计算分别增长了21%和29%，其中人工智能服务收入增长了约28个百分点。虽然上一季度的趋势仍在继续，但增长超出预期，这主要是由于GPU容量增加和AI服务的GPU利用率好于预期，以及每用户业务的增长略高于预期。在我们的每用户业务中，企业移动性和安全性安装基础增长了 11%，达到超过 259.2 亿个席位，这继续受到前面提到的新独立业务增长趋势的影响。在我们的本地服务器业务中，收入增长比预期高出2012%，这主要是由于Windows Server 1支持终止之前的需求。企业和合作伙伴服务收入增长<>%，以固定汇率计算相对持平，高于预期，这得益于企业支持服务业绩好于预期。按固定汇率计算，分部毛利率分别增长20%和19%，毛利率略有上升。排除会计估计变化的影响，毛利率百分比增加了大约 2 个百分点，这得益于前面提到的 Azure 的改进，即使我们扩展了 AI 基础结构以满足不断增长的需求。按固定汇率计算，营业费用分别增长2%和1%，营业收入按固定汇率计算分别增长31%和30%。现在来看更多个人计算，收入为13亿美元，按固定汇率计算分别增长7%和3%，高于预期，所有业务的业绩都好于预期。Windows OEM收入同比增长2%，明显超出预期，这得益于强于预期的消费者渠道库存建设和前面提到的PC市场需求稳定，特别是在商业方面。 Windows Commercial 产品和云服务收入增长了 8%，这得益于对 Microsoft 365 E5 的需求。设备收入下降22%，超出预期，原因是商业部门执行力更强。搜索和新闻广告收入，不包括TAC按固定汇率计算分别增长10%和9%，略高于预期。我们看到本季度Bing和Edge的参与度再次增加，尽管搜索收入增长继续受到第三方合作伙伴关系的影响。在游戏方面，按固定汇率计算，收入分别增长了9%和8%，超出预期，这得益于Xbox Game Pass和第一方内容的用户增长好于预期，这主要是由于Starfield的推出。Xbox内容和服务收入按固定汇率计算分别增长13%和12%，Xbox硬件收入按固定汇率计算分别下降7%和8%。按固定汇率计算，部门毛利率分别增长13%和12%，毛利率百分比同比增长约5个百分点，这主要是由于销售组合转向利润率较高的业务。营业费用下降1%，营业收入按固定汇率计算增长23%和22%。现在回到公司的总体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为 11 亿美元，用于支持云需求，包括用于扩展我们的 AI 基础设施的投资。为PP&E支付的现金为2亿美元。运营现金流为9亿美元，同比增长9%，这得益于强劲的云账单和收款。自由现金流为30亿美元，同比增长6%。本季度，其他收入和支出为32.20亿美元，高于预期，受利息收入的推动，部分被投资净亏损和外汇重新计量所抵消。我们的有效税率约为7%。最后，我们通过股票回购和股息向股东返还了 22 亿美元。现在来看我们的第二季度展望，除非另有特别说明，否则以美元为基础。动视收购于2月13日完成。因此，我的评论包括交易从收购之日起的净影响。我们的展望包括采购会计影响、整合和交易相关费用，基于我们目前对购买价格分配和相关交易会计的理解。净影响包括调整动视内容从我们之前作为第三方合作伙伴的关系到第一方的关系。现在来看外汇。根据目前的汇率，我们预计外汇将增加约1个百分点的总收入和部门级收入增长。我们预计外汇不会对销货成本和运营费用增长产生影响。在商业预订方面，我们期望核心年金销售动议（包括健康的续保）得到一致的执行。增长将受到低增长到期基数的影响。因此，我们预计预订增长将相对平稳。 Microsoft云毛利率百分比与去年同期持平，不包括会计估计变化的影响，第二季度云毛利率百分比将上升约2个百分点，这主要是由于Azure和Office 1的改善，部分被扩展我们的AI基础设施以满足不断增长的需求的影响所抵消。我们预计，在对云和人工智能基础设施投资的推动下，资本支出将按美元计算环比增长。提醒一下，我们的云基础架构建设时间可能存在正常的季度支出变化。在细分指导旁边。在生产力和业务流程方面，我们预计收入将增长11%至12%，即18亿美元至8亿美元。以固定汇率计算，增长将低约19个百分点。在Office Commercial方面，收入增长将再次由Office 1推动，客户群的席位增长和E1的ARPU增长。我们预计Office 365的收入增长将增长约5%。我们对 365 Copilot 将于 16 月 365 日正式上市感到兴奋Microsoft并预计相关收入将随着时间的推移逐渐增长。在我们的内部部署业务中，我们预计收入将在中高十几岁时下降。在Office Consumer方面，我们预计收入增长将达到个位数中位数，这得益于Microsoft 365个订阅。对于LinkedIn，我们预计在人才解决方案和营销解决方案的推动下，收入将实现中个位数增长。增长继续受到招聘和广告的整体市场环境的影响，特别是在我们有大量风险敞口的科技行业。在Dynamics中，我们预计在Dynamics 365的推动下，收入将增长。对于智能云，我们预计收入将增长17%至18%，即25亿美元至1亿美元。以固定汇率计算的收入增长将下降约25个百分点。收入将继续由Azure驱动，提醒一下，Azure可能会有季度变化，主要来自我们的每用户业务和期间收入确认，具体取决于合同的组合。在 Azure 中，我们预计按固定汇率计算的收入增长将达到 26% 至 27%，AI 的贡献将不断增加。增长继续受到Azure消费业务的推动，我们预计第一季度的趋势将持续到第二季度。我们的每用户业务应继续受益于Microsoft 1套件的势头，尽管考虑到安装基础的规模，我们预计座位增长率将继续放缓。对于 H2，假设优化和新的工作负载趋势继续下去，并且随着 AI 的贡献不断增长，我们预计 Azure 固定货币收入增长与第 2 季度相比将大致保持稳定。在我们的本地服务器业务方面，我们预计收入增长将与持续的混合需求大致持平，特别是在多云环境中运行的许可证。在企业和合作伙伴服务方面，收入应该下降到中低个位数。现在谈谈更多的个人计算，其中包括收购Activision的净影响。我们预计收入为16亿美元至5亿美元。Windows OEM收入增长应该是中高个位数，PC市场销量预计将与第一季度大致相似。在设备方面，收入应该会在十几岁中期下降，因为我们继续专注于利润率更高的高端产品。在 Windows 商业产品和云服务中，客户对 Microsoft 365 和我们的高级安全解决方案的需求应该会推动中低年龄段的收入增长。搜索和新闻广告（不包括TAC）的收入增长应该是中等个位数，第三方合作伙伴关系的负面影响约为4个百分点。增长应由销量强度推动，并受到 Edge 浏览器份额增长和 Bing 参与度增加的支持，因为我们预计广告支出环境将与第一季度相似。提醒一下，这种前TAC的增长将比整体搜索和新闻广告收入高出约1个百分点。在游戏领域，我们预计收入将在40年代中高位增长。这包括动视收购带来的大约35个点的净影响，提醒一下，其中包括针对前面提到的第三方到第一方内容的变化进行调整。我们预计Xbox内容和服务收入将在50年代中高位增长，这得益于动视收购带来的大约50个百分点的净影响。现在回到公司指导。我们预计销货成本在19亿美元至4亿美元之间，其中包括从动视收购中获得的无形资产的约19亿美元摊销。我们预计运营费用为6亿至500亿美元，其中包括来自收购动视的采购会计调整、整合和交易相关成本的约15亿美元。其他收入和支出应该大致为负500亿美元，因为利息收入将被利息支出所抵消，这主要是由于我们的投资组合余额减少和短期债务的发行，两者都是为了收购动视。提醒一下，我们需要确认股票投资的收益或损失，这可能会增加季度波动性。我们预计第二季度的有效税率将在2%至19%之间。现在，关于H2以及整个财政年度的一些额外想法。首先，外汇，假设当前汇率保持稳定，我们预计外汇不会对全年收入销货成本或运营费用增长产生重大影响。因此，在下半年，我们预计外汇将减少收入销货成本和运营费用增长2个百分点。其次，动视，我们预计下半年每个季度的采购会计调整以及整合和交易相关成本约为1亿美元。在整个24财年，我们仍然致力于投资云和人工智能的机会，同时保持我们对运营杠杆的严格关注。因此，随着我们加上动视的净影响，包括购买会计调整以及整合和交易相关费用，我们继续预计全年营业利润率将同比持平。最后，随着我们在24财年的强劲开端，我相信作为一个团队，我们将在未来一年继续实现健康增长，这得益于我们在商业云领域的领导地位以及我们引领人工智能平台浪潮的承诺。有了这个。让我们去问答，布雷特。布雷特·艾弗森谢谢，艾米。出于对电话会议中其他人的尊重，我们要求参与者，请只问一个问题。乔，你能重复你的指示吗？问答环节 Operator 是的。[操作说明]我们的第一个问题来自Keith Weiss与摩根士丹利的台词。请继续。基思·韦斯非常好。谢谢你回答这个问题，非常好的季度。你们一直在推出的创新速度非常惊人。新产品获得牵引力的速度可能比我们预期的要快。但我们也在整体支出环境中工作，这仍然不稳定，我认为投资者越来越关注它。所以关于这个问题有两个问题，一个，基于新产品和创新，你认为你们能否维持我们在第一季度看到的那种商业增长，或者环境太棘手了？然后，当涉及到投资时，艾米，你已经能够将整体运营支出增长保持在非常低的水平，而本季度的增长非常低。在某个时候，我们是否应该考虑在所有这些产品创新背后进行更积极的投资？萨蒂亚·纳德拉也许我可以开始，基思，艾米你可以添加它。总的来说，有很多事情，基思，它们显然都是同时发生的。如果你只是拿Azure来描述，Azure的增长来自哪里，或者Azure数字的驱动因素是什么，那么有三件事都是并行发生的。例如，进行云迁移。一个很好的提醒我们所处的位置，甚至是核心云迁移的故事是新的Oracle公告。一旦我们宣布 Oracle 数据库将在 Azure 上可用，我们就看到了一堆来自新客户的解锁，这些客户拥有大量尚未迁移到云的 Oracle 资产，因为他们需要与单个云中的其余应用资产会合。所以我们对此感到兴奋。因此，从某种意义上说，即使是金融服务部门，例如，也是一个很好的地方，有很多甲骨文仍然需要迁移到云。当然，第二件事是工作负载开始，然后工作负载得到优化，然后新的工作负载开始，这个循环继续。我们将在财政的后半段进行一些相当极端的优化周期。第三件事是，对我们来说，这是独一无二的，不同的是围绕人工智能开始了新的工作负载。鉴于我们的领导地位，我们看到完整的新项目开始，这是人工智能项目。如您所知，AI项目不仅与AI仪表有关，它们还有许多其他云仪表。因此，这为您提供了企业方面正在发生的事情的一面。另一部分是在SaaS方面，显然，这是一款将经历企业采用周期的新产品。我们在 GitHub Copilot 上展示的生产力结果给了我们和我们的客户良好的信心，更重要的是，对这些产品的价值代表什么充满信心。因此，我们正处于非常早期的阶段，因此我们期待看到这些产品向前发展的牵引力。艾米·胡德 Keith，也许只是要补充几件事，然后我会谈谈操作杠杆，这是你问题的第二部分。总的来说，我们从第四季度到第一季度看到了非常一致的执行，这就是我们在第二季度所谈论的。我认为这说明了我们的价值主张，这就是萨蒂亚去的地方。它意味着确保客户获得非常快的价值回报，真正的生产力提高，真正的节省，因此当我们在续订时询问或谈论E4升级或谈论AI服务时，这些都伴随着高价值场景的真正承诺。所以我认为这是你考虑的一个重要部分，稳定性和商业需求。然后，如果你考虑一下你问题的性质，这就是为什么我在全年指导中谈到的部分原因，现在，即使增加了动视和采购会计影响，以及整合影响，我们仍然有信心提供与去年一致的营业利润率。我认为，这说明了我们在Azure甚至Microsoft 365毛利率方面所做的一些改进，甚至在商业云的核心。它说明了我们交付人工智能收入的速度，随着我们看到的需求，成本支出和资本投资不断增加。而且，虽然你是对的，我们在H2的运营费用可比性比H1更具挑战性，但我们真正专注于确保我们投入和承诺的每一美元都回到我们谈论的优先事项，即商业云领导力和引领人工智能浪潮。因此，我认为这种关注确实有助于执行和杠杆。基思·韦斯非常好。谢谢你们，伙计们。布雷特·艾弗森谢谢，基思。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自伯恩斯坦研究公司的Mark Moerdler。请继续。马克·默德勒非常感谢你，祝贺你有一个非常强劲的季度。AI 比预期的要强大得多，本季度超过了您对 Azure 的指导。虽然您讨论了更高的利用率和更多的 GPU 有所帮助，但Microsoft拥有完整的 AI devstack Copilot 参考架构和插件架构这一事实是否是一个有意义的因素，不仅从收入角度来看，而且从利润率的角度来看也是如此？此外，您能否告诉我们 Azure GPU 是否主要是模型训练，或者我们是否从客户端看到了很多推理？谢谢。萨蒂亚·纳德拉不。谢谢你的问题，马克。是的，我们确实有 - 我们采取的方法是一个全栈方法，无论是ChatGPT还是Bing Chat，还是我们所有的Copilots，都共享相同的模型。所以从某种意义上说，我们确实拥有的一件事就是我们用的一个模型 -- 我们训练的模型 -- 然后是我们正在大规模推理的一个模型。这种优势一直渗透到内部的利用率，第三方的利用，随着时间的推移，你可以看到堆栈优化一直到芯片，因为开发人员所依赖的抽象层比低级内核高得多，如果你愿意的话。因此，我认为我们采取了一种基本方法，这是一种技术方法，即我们将提供Copilots和Copilot堆栈。这并不意味着我们没有人为开源模型或专有模型进行培训。我们还有一堆开源模型。我们有一堆微调发生，一堆RLHF发生。所以人们有各种各样的方式使用它。但问题是，我们利用了一个经过训练的大型模型和一个用于推理的大型模型，以及我们在 Azure AI 服务中的 API ... 艾米·胡德马克，这很重要的原因是，这意味着，甚至超越萨蒂亚提出的观点是，当谈到我们利用我们正在建设的基础设施的能力时，我们并没有真正偏好人们如何利用这些基础设施，无论是通过萨蒂亚提到的所有手段。这给了我们一个很好的机会，可以看到快速转化为收入。萨蒂亚·纳德拉是的。我的意思是，我只想补充马克和基思的问题的另一件事是，这个平台过渡，我认为对我们来说非常重要，在这两个问题上都非常自律。我会把我们的技术堆栈以及我们的资本支出都集中起来。从云方面吸取的教训是 - 我们不是在运营一个由不同业务组成的集团，它都是Microsoft投资组合上下的一个技术堆栈，我认为这将非常重要，因为考虑到支出，这种纪律 - 对于这种人工智能转型，任何不遵守所有业务累积的资本支出的企业都可能遇到麻烦。马克·默德勒非常有帮助。非常感谢。布雷特·艾弗森谢谢，马克。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自布伦特·蒂尔（Brent Thill）与杰富瑞（Jefferies）的路线。请继续。布伦特·蒂尔谢谢，艾米。很高兴看到12%的增长。许多投资者都在问，你能保持两位数的增长吗，尤其是在未来几个季度人工智能更强劲的情况下？艾米·胡德我认为，正如我所说，第一季度是今年的强劲开端，第二季度肯定意味着这一点。我们已经讨论了 Azure 在今年下半年的稳定性，并查看并符合我们在第二季度看到的情况。因此，我认为我们对自己的执行能力感觉良好，但更重要的是，我们对继续分享股份的能力感到满意。布雷特·艾弗森谢谢，布伦特。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自Raimo Lenschow与巴克莱的路线。请继续。雷莫·伦斯乔嘿。谢谢。你听起来对办公空间的机会非常乐观，Copilot很快就会问世。您能否谈谈 - 您在已经测试过这一点的客户群中看到他们有多兴奋 - 那里的特殊功能，以及一旦您在 1 月 <> 日正式发布，这对未来的采用曲线意味着什么？谢谢。萨蒂亚·纳德拉不。谢谢。问题是，Ramo，好消息是双重的，一个是，40%的财富100强已经处于预览状态并且正在使用该产品，我认为你们也做了很多检查，反馈非常非常积极。而且，事实上，有趣的是，它不是任何一个工具，对吧？这是反馈，甚至非常清楚，一切都是。您只需在每个表面上不断点击Copilot按钮，无论是在Word中创建文档，在Excel中进行分析，还是PowerPoint，Outlook或Teams，就像这样。显然，团队会议是一个明智的回顾，它不仅仅是一个愚蠢的成绩单。这就像拥有一个包含所有会议的知识库，您可以查询该知识库并将其添加到企业的知识术语中。因此，我们看到广泛的使用，有趣的是，通过不同的职能，无论是财务还是按角色销售，我们都看到了生产力的提高，就像我们在开发人员和GitHub Copilot上看到的那样。这就是数据。我们对我们的 Ignite 会议感到非常兴奋，我们将更多地讨论所有用例以及价值在哪里，并就人们如何部署提供更多规范性指导。但到目前为止，就数据和反馈而言，一切顺利。当然，这是一个企业产品，我的意思是，归根结底，我们在采用和爬坡方面以企业周期时间为基础，并且它是增量定价的，因此，所有这些都将仍然适用。但至少对于已经有这种使用水平的全新事物来说，这种程度的兴奋是我们非常非常满意的。雷莫·伦斯乔谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，雷莫。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自瑞银的Karl Keirstead。请继续。卡尔·凯尔斯特德好。伟大。谢谢，艾米。恭喜 28% 的固定货币 Azure 增长，这太棒了。我想就Azure的前景向您提出一点压力。你显然是在引导 1 月下降 2 到 <> 个点，然后稳定下来。但为什么它会稳定呢？为什么它不会在你财年的下半年加速，如果人工智能的贡献随着你带来更多的GPU容量而增加？这是否是持续的核心前AI Azure支出优化，持续甚至可能变得略差的功能？为什么我们看不到这个 Azure 数字的一些好处？我知道你想保守，但我只是想理解它？非常感谢。艾米·胡德谢谢，卡尔。有几件事。正如我谈到Q2然后进入H2。我们一直非常一致，优化趋势在几个季度中对我们来说是一致的。客户将继续这样做。这是运行工作负载的重要组成部分，这并不新鲜。显然，在某些季度，它的速度更快，但这种模式现在是并且一直是拥有客户的基本组成部分，既为采用新的工作负载腾出新的空间，又继续构建新功能。因此，我认为这种影响将持续到今年剩余时间，我的观点保持不变。当然，我认为关键组成部分一直是新的工作负载启动。在我们谈论的规模上，能够在我们的 Azure 业务中保持稳定，确实意味着我们将有很多新的工作负载启动。我们主要预计这些来自AI工作负载。但 AI 工作负载不仅仅使用我们的 AI 服务。他们使用数据服务，并使用其他东西。因此，我认为，从竞争的基础上看，我们对我们的执行力感觉良好，我们对获得份额感觉良好，我们对一致的趋势感觉良好。因此，我对该指南以及它所说的我们分享的内容感觉良好。卡尔·凯尔斯特德好。了不起。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，卡尔。乔，下一个问题，请。 Operator 下一个问题来自美国银行的布拉德·希尔斯（Brad Sills）。请继续。布拉德利门槛美妙。非常感谢。看到Office 365商业席位的增长在两位数的范围内非常令人印象深刻。考虑到该业务的规模，这非常令人印象深刻。我们认为Office具有如此强大的市场地位。好奇，你如何看待这个座位来自哪里，还有多少个座位可以去？艾米·胡德谢谢你的问题，也许我会接受那个萨蒂亚，如果你 - 如果你想补充的话。总的来说，我们的座位增长确实来自所有细分市场，但在中小型企业中尤其强劲，以及我们所说的一线员工机会。我想说，回顾我们大部分席位增长已经消失的几个季度。虽然很明显，它有点慢到你的观点，但我认为我们仍然能够在这个级别增加座位的事实说明了Microsoft 365需求的扩大性质。它更适用于更多的人。所以我想很多人都想，哦，天哪，你已经有很多客户了。我们看看并说，当你扩展Microsoft 365的含义时，有多少人，无论是安全性还是分析或团队，在不断扩展的定义中都意味着很多东西。它适用于更多类型的工人。坦率地说，价值就是如此之大，特别是在小企业方面，我认为人们觉得这是一种花钱的好方法——这仍然是一个非常有吸引力的提议。布拉德利门槛谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，布拉德。乔，下一个问题，请。 Operator 你的下一个问题来自布伦特·布拉斯林和派珀·桑德勒的台词。请继续。布伦特·布拉斯林谢谢。下午好。真正让我印象深刻的一件事是智能云部门的营业利润率。我认为，尽管人工智能投资有所增加，但这些投资还是达到了六年来的最高水平。这里有一次性的顺风有帮助吗？或者你是否处于Azure拥有规模经济的地步，即使有一个雄心勃勃的AI投资周期，Microsoft也可以保持高利润率？艾米·胡德你认为 - 谢谢你的问题。我认为有几件事正在发生，我确实 - 我会特别说，这是该细分市场中一个非常好的杠杆季度。第一，Azure的收入增长和我们在中看到的稳定性，绝对有助于运营杠杆。其中的第二个组成部分是我们的核心Azure业务。该团队继续在技术决策和软件实施方面提供深思熟虑的毛利率改进。我们在基础设施构建方面的团队在实现这一目标方面做了非常出色的工作，因此这也很有帮助。然后，当然，在运营费用方面，即使在该细分市场中，也一直专注于继续运营，以确保我们将这项工作重点放在领导Azure的AI过渡上。所以你是对的，即使我们正在投资人工智能基础设施，这将而且应该显示为收入，它也会出现在COGS中，并且仍然提供良好的利润率。但这确实有一个轻微的 - 正如我之前谈到的那样，第一季度和第二季度的比较更容易，因为这是我们一年前公司历史上增长最快的运营费用季度。布伦特·布拉斯林意义。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，布伦特。乔，我们有时间回答最后一个问题。 Operator 我们的最后一个问题将来自格雷格·莫斯科维茨与瑞穗的台词。请继续。格雷格·莫斯科维茨好。非常感谢您回答这个问题。也许只是布伦特刚刚问的后续，但在毛利率线上。Amy，Microsoft云毛利率同比增长2个百分点，不包括使用寿命的变化，比我们在一段时间内看到的要多一点改善，一些投资者担心它可能会朝着另一个方向发展，因为AI投资增加。因此，当您展望未来时，您是否认为您可以在中期推动一些持续的毛利率改善，即使更高的资本支出将渗透到模型中？谢谢。艾米·胡德是的。让我把它分成两个部分，因为它们都很重要，这是一个非常好的问题，格雷格。在我们的核心业务，核心Azure业务，核心Office 365，M365业务，Dynamics业务上，他们继续在核心业务中实现毛利率逐年提高。因此，与其他季度一样，这对本季度有所帮助。此外，萨蒂亚在前面的一个问题中提到过，我只想借此机会重申一下，如果你有一个从平台一直到它的层的一致的基础设施，那么我们花费的每一美元资本，如果我们针对它优化收入，我们将有很大的杠杆作用，因为无论需求出现在层中，无论是在 SaaS 层，还是在基础结构层，无论是用于训练工作负载，我们都能够快速将我们的基础设施用于产生收入，或者用于我们的 Bing 工作负载。我的意思是，我应该提到所有消费者工作负载都使用相同的帧。因此，当你考虑我们在人工智能方面的投资时，是的，它会 - 因为我们致力于引领这一浪潮并看到需求，你会看到对COGS增长的影响。但我们致力于做的是确保它具有高度杠杆率，并确保你看到同样的收入增长。我认为有时，你可能会看到一些东西上升了1或2分，而另一个没有完全到达那里，但关键是，由于我们在过去所做的选择，坦率地说，很多年，它将很好地配对，以达到基础设施一致的程度。萨蒂亚·纳德拉我只想补充一点，它将在公司层面很好地配对。我意识到你们所有人都非常关心我们的每个细分市场和每一个 KPI，我也是，但归根结底，我们的堆栈及其运作方式，我们进行资本配置的方式，我们思考的方式甚至优化需求到利用率都贯穿于我们所有细分市场和所有产品。格雷格·莫斯科维茨非常有帮助。谢谢。布雷特·艾弗森谢谢，格雷格。今天财报电话会议的问答部分到此结束。感谢您今天加入我们，我们期待很快与大家交谈。艾米·胡德谢谢。萨蒂亚·纳德拉谢谢。 $微软(MSFT)$ (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2023-10-25

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