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中国股市再次报复性下跌，恒生中国企业指数2022年全球表现最差！

平，成为今年全球表现最差的股票指数。恒生中国企业指数本周下跌近9%，创下了自1994年党代会后最差的5天跌幅。虽然中国市场长期以来一直缺乏乐观情绪，对领导层会议的期望值也不是特别高，但本周损失的强度令当地和全球投资者都感到震惊。 Aletheia Capital驻新加坡的消费者和互联网主管Nirgunan Tiruchelvam在电话中说：“我对这次抛售的深度毫无准备，很多投资者和分析师都被套住了。” 巴黎Edmond de Rothschild资产管理公司和香港Baring资产管理亚洲有限公司的基金经理也赞同他对股市此次下跌。对于位于北京的中国华新资本总裁Sun Jianbo来说，"市场处于混乱之中"，对放宽新冠疫情控制的希望“一次又一次地破灭”。二十大中，中国政府表示将对市场和经济施加更大的国家控制范围。沮丧和愤怒的国际投资者仅在周一就从大陆股市撤出了创纪录的25亿美元。恒生中国企业指数当天下挫7.3%，创下2008年以来的最大跌幅。中国在美国上市的股票反应甚至更加剧烈，纳斯达克金龙中国指数盘中创纪录下跌了21%。 Baring公司的William Fong说：“下跌幅度令人惊讶。甚至没有人关心公司的公平价值，只是想卖掉。我认为股票市场的未来仍然是颠簸的。很多人将继续卖出，因为在新的领导层下，未来的定价是非常非常困难的。"” 在周一的溃败之后的三天里，市场情绪似乎有所稳定，但周五恢复的损失提醒了人们在涉及到中国股票时，买入跌停板的风险。当天，恒生中国企业指数再次下跌4.1%，因为该指数的月度期货和期权合约到期，以及新冠限制扩散的消息推动了波动性。抛售也是在未来几周预计任命政府关键职位之前发生的。中美紧张局势的加剧也无济于事，恒生科技指数周五下跌了5.6%。负责监督出口管制的美国高级官员表示，他预计将与全球盟友达成协议，在短期内限制向中国运送芯片生产设备。此举将扩大美国阻止尖端半导体技术进入中国的努力。在大陆，中国的基准沪深300指数本周以超过5%的跌幅封顶，是15个月来最差的一次。中国财富证券公司驻上海的分析师Yan Kaiwen说：“鉴于二十大带来的失望，消费疲软，工业利润乏善可陈，以及全国各地零星爆发的新冠疫情，市场仍处于下降趋势。” 在所有的阴霾中，一些资金经理将市场动荡作为一个买入的机会，希望利用历史上的低估值。GW&K投资管理公司驻纽约的投资组合经理Tom Masi说：“一些在美国交易的股票比香港的价格有很大折扣，我们利用了这种价格差异。”他说，有耐心的投资者将“从在中国的头寸中获得丰厚的收益”。旧金山Matthews Asia公司首席投资官Robert Horrocks说，随着股票的暴跌，他感到一种“高度的兴奋”，中国的政策没有发生根本性的变化，因此没有什么理由对企业进行重估。对于纽约Richard Bernstein Advisors LLC的副首席投资官Dan Suzuki来说，没有人愿意在中国投资的事实可能意味着“有很大的机会，反映在中国更便宜的估值上。” 目前，看跌情绪仍占上风。在交易员们努力确定溃败会持续多久的时候，从新冠病毒最初的爆发地武汉到中国东部沿海的产业带，新的封锁措施正在使事情变得更糟。 abrdn plc驻新加坡的亚洲股票投资总监Christina Woon说：“很难说这次大跌是如何进行的，但同样，投资者信心的持续恢复仍然取决于中国新冠清零政策的改变等发展。虽然我们在这里看到了一些动向，但这仍然是一个处于起步阶段的故事。”

Sue2022-10-28

新冠清零政策不变中国股市表现持续疲软，成今年全球表现最差之一

历史上的低估值进行权衡的事情。” 周三恒生中国企业指数在香港收盘时仅上涨0.7%，此前在中国政府努力增强投资者信心的情况下，该指数在盘初上涨了2.6%。中国的基准指数沪深300指数削减了早盘上涨的一半以上，最终上涨0.8%。在香港上市的中国股票指数在上一交易日攀升了1.3%。此前由于缺乏支持性政策和缺乏刺激经济的具体计划，二十大让投资者感到失望，周一股市暴跌超过7%，是2008年以来的最大跌幅。 MSCI中国指数本月有望迎来1999年以来的最大幅度低于全球股市的表现。据美国银行称，由于中国政府试图对市场和经济实施更大的国家控制，全球货币经理人感到 "沮丧和愤怒"。周二中国央行和外汇监管机构表示，将保持股票和债券市场的健康发展。中国证监会在一份单独的声明中说，将加快建设“规范、透明、开放、稳健、有弹性”的资本市场。可以肯定的是，中国人民银行和中国证监会的评论是在金融监管机构早些时候举行的会议上发表的，以回应周日结束的二十大，而不是对本周中国金融市场的低迷做出反应。与此同时，中国人民银行出版的《金融时报》在周三的报纸上刊登了一篇文章，呼吁关注本地和国际投资者对中国内地股市表现出乐观情绪。周一市场溃败的消息在第二天的中国顶级证券报纸上基本没有出现，头版都是二十大后的其他重要会议和活动。总体而言，中国市场仍然缺乏乐观情绪，自2021年2月以来，MSCI指数暴跌超过60%，接近全球金融危机期间股票溃败的损失规模。高盛集团以中国为重点的股票对冲基金客户在周一的大跌中遭遇了今年以来第二糟糕的交易日。美团网和腾讯是周三恒生国企指数上涨的最大贡献者。恒生科技指数收盘上涨2.5%，而香港的基准指标则上涨1%。Forsyth Barr Asia Ltd.的分析师Willer Chen说：“今天更可能是技术性反弹，而不是由基本面驱动的反弹。”

Sue2022-10-26

反弹领头羊额度充裕T+0交易港股科技ETF（513020）大涨逾4%

该卖出标普500指数看涨期权，同时买入恒生中国企业指数看涨期权，以便为可能出现的中国相关资产补涨做好准备。对于港股反弹机会，投资者可以重点关注港股科技 ETF（513020），布局港股科技龙头股。

有连云2022-10-25

中国股市跌到底了？高盛：抛售标普500看涨期权买入恒生指数吧

应该卖出标普500指数看涨期权，并买入恒生中国企业指数看涨期权，以便为中国相关资产的潜在追涨做好准备。包括Christian Mueller-Glissmann在内的策略师在一份日期为10月17日的报告中写道:“今年以来，投资者对中国相关资产的情绪依然低迷，没有反映出夏季风险偏好的反弹，”这低于衡量投资者对全球经济增长情绪的指标。他们写道，期权市场预示着与中国相关的资产近期将波动加剧，但与历史相比，恒生中国企业指数的波动性比标普500指数要低。（来源：Datsstream、高盛全球投资研究）高盛之所以青睐中国股票，而非美股，是因为中国股票今年一直被列为全球最差股票之一。美联储收紧政策加剧了人们对经济衰退的担忧，这是全球股市暴跌的核心原因。与此同时，中国资产也受到了新冠疫情封锁措施、房地产危机和中美关系重新紧张的压力。恒生中国企业指数今年已下跌31%，而标准普尔500指数的跌幅为23%。但高盛上月对美国股市提出了警告，称加息将拖累美国股市的估值。就连摩根大通的Marko Kolanovic也削减了增持股票的比例，理由是央行政策和地缘政治带来的风险越来越大。Kolanovic今年一直是华尔街最直言不讳的多头。高盛在其跨资产配置中总体上减持股票，但在亚洲仍增持中国股票，对标准普尔500指数持中性态度。该行策略师们写道，与海外股票相比，该行更青睐A股，因为它们相对较少受到全球宏观经济不利因素的影响。

夏洛特2022-10-20

午评：三大指数小幅下跌港口航运股领涨

资者应卖出标普500指数看涨期权，买入恒生中国企业指数的看涨期权，准备迎接中国相关资产的追赶行情。策略师Christian Mueller-Glissmann等人在10月17日的报告中写道，恒生中国企业指数的波动率低于标普500指数。在亚洲配置中维持中国股票的超配评级，相对于境外股票更看好A股。

证券之星2022-10-19

东方财富财经早餐 10月19日周三

资者应卖出标普500指数看涨期权，买入恒生中国企业指数的看涨期权，准备迎接中国相关资产的追赶行情。高盛认为，在亚洲配置中维持中国股票的超配评级，更看好A股。　　财联社：10月18日，节能环保板块大幅拉升，板块指数一度涨超1%，个股方面掀起小涨停潮。在碳达峰和碳中和的战略目标下，各类双碳政策陆续落地，碳中和相关板块热度再起。券商指出，搭建可以兼顾新能源消纳同时保障电网稳定运行的新型电力系统是必然趋势，火电灵活性改造+储能需求将加速释放。　　证券时报：18日，医药板块延续强势，板块整体涨超3%。内人士指出，医药板块经过回调之后，目前估值已经处于历史低位，安全边际充足，同时兼具较好的业绩成长性，性价比突出。　　财联社：至10月18日，已有近400家A股上市公司预告三季度业绩，其中九成业绩预增。分析认为，2022年A股三季报业绩预告已显示出两大趋势：一是全A盈利同比增速回升，二季度盈利底确认；二是上中下游板块业绩差异收窄，下游消费业绩修复显著。除此之外，机构也同时建议关注政策带来的边际效用。　　券商中国：近年来，随着高景气板块行情轮替，各家公募基金公司也纷纷布局热门行业ETF.风格鲜明的细分赛道基金颇为吸引市场目光。业内人士认为，此类现象有可能导致资源内耗，对长期发展不利。有基金公司建议，管理人在产品创设时切勿盲目追逐市场热点概念，需要根据政策引导的长期方向、市场投资者的需求，做好供需两端梳理，尽可能提供差异化的产品。　　证券时报：近期，基金等机构自购旗下产品的消息接二连三，上市公司及其股东回购、增持的消息也不绝于耳。多路资金宣告拟投入“真金白银”入场，表明看好中国资本市场长期稳定健康发展。此外，中国金融市场高水平制度型双向开放仍在稳步推进，外资仍对中国资本市场持积极态度，北向资金年内累计净买入约378亿元。　　交易提示　　环球市场　　美国股市：美股三大指数集体收涨，标普500指数涨1.14%，道指涨1.12%，纳指涨0.9%。大型科技股涨跌不一，银行股集体上涨。　　欧洲股市：欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨0.92%，英国富时100指数涨0.24%，法国CAC40指数涨0.44%，欧洲斯托克50指数涨0.63%。　　亚太股市：10月18日，日经225指数收盘上涨389.71点，涨幅1.46%，报27165.50点。韩国KOSPI指数收盘上涨30.24点，涨幅1.36%，报2249.95点。　　港股：18日香港恒生指数收涨1.82%，恒生科技指数涨4.25%，生物医药、苹果概念股涨幅居前，科技股普涨，比亚迪电子涨超10%，百济神州、金山软件涨超9%，哔哩哔哩涨超8%，舜宇光学科技涨近7%，蔚来、小米集团、吉利汽车涨超4%。　　外汇：在岸人民币兑美元（CNY）北京时间23:30收报7.1976元，较周一夜盘收盘跌26点。成交量329.94亿美元。离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报7.2241元，较周一纽约尾盘跌150点，盘中整体交投于7.1939-7.2336元区间。　　国际期货：纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的12月黄金期价18日比前一交易日下跌8.2美元，收于每盎司1655.8美元，跌幅为0.49%。国际原油期货结算价大幅收跌，WTI 11月原油期货收跌2.64美元，跌幅3.08%，报82.82美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.59美元，跌幅1.73%，报90.03美元/桶。　　波罗的海干散货运价指数：周二上涨32点或约1.7%，至1875点，因海岬型和巴拿马型船舶的运价上涨。海岬型船运价指数上涨61点或约2.8%，至2247点。海岬型船日均获利增加498美元，至18631美元。　　财联社：OPEC+10月5日同意将日产量配额下调200万桶，引发了包括美国等石油消费国的谴责。但阿联酋石油大臣Suhail Al Mazrouei表示，这一决定纯粹是受供需因素推动，因全球经济衰退风险上升将打压潜在需求前景，而会议以来油价的下跌表明这是正确的决定。OPEC秘书长Haitham Al-Ghais表示，该组织别无选择，只能采取先发制人的行动。　　财联社：美联储8-9月贴现利率会议纪要显示，美联储决定将贴现利率提高75个基点，但部分联储主管倾向于更小、或更大的贴现利率调升幅度。两家地方联储的主席要求将贴现利率上调50个基点，另有一人希望上调100个基点。　　界面新闻：日本央行行长黑田东彦18日出席众院预算委员会会议。有议员指出，伴随加薪的物价持续上涨2%目标没有达成，而且央行正在继续实施加速日元贬值的超低利率政策，黑田应该立即辞职。对此，黑田表示：“量和质的货币宽松政策完全失败，这种说法与事实不符。我不打算辞职。” 　　财联社：英国即时交付的批发天然气价格下跌73.2%，至15.50便士/撒姆。此前，欧盟已经计划推出新的干预天然气市场的措施，欧盟委员会将提议对天然气实施动态价格上限，并对天然气期货交易价格单日波动的幅度进行限制。　　界面新闻：18日，东盟(ASEAN)和欧盟(EU)及其成员国签署了《东盟—欧盟全面航空运输协定》。印尼交通部长苏马迪(BudiKarya Sumadi)表示，该协定是世界上航空运输领域的第一项跨区域协议。有望在疫情后助力建立东盟与欧洲之间的航空连接，这项协议将为东盟和欧盟的37个成员国的航空业开辟新的增长机遇。　　财联社：法国工会18日开始了一场全国性的罢工，要求在高通胀下提高工人工资，这是总统马克龙自5月连任以来面临的最严峻的挑战之一。此次罢工影响了铁路、能源等多个关键行业，是持续数周的炼油行业罢工行动的蔓延。　　澎湃新闻：当地时间17日，一封朔尔茨致内阁信被曝光出来，信中表示，德国总理奥拉夫·朔尔茨下定决心，将该国目前仅存的三座核电站使用寿命全部延长到明年4月中旬。就在数天前，朔尔茨会见联盟政府的高级官员，试图结束关于核电站运行寿命的争议，据悉，会议结束时各方均未妥协。　　债市纵览　　新华财经：欧洲央行管委维勒鲁瓦称，欧洲央行将在存款利率达到2%后放缓加息速度；可能从今年年底开始停止置换部分债券。　　活跃债券：截至10月18日18:00,10年国债活跃券报2.7000%，与前一交易日持平；10年国开活跃券报2.8575%，下行0.25BP。　　国债期货：10月18日，10年国债期货主力合约收盘报101.355，涨0.01%；5年期国债期货主力合约报101.875，涨0.02%；2年期国债期货主力合约收盘报101.240，涨0.01%。　　Shibor：10月18日隔夜shibor报1.1340%，下跌3.3个基点；7天shibor报1.5300%，下跌2.8个基点；3个月shibor报1.6860%，上涨0.2个基点。　　财经日历

东方财富网2022-10-19

“极低速成长”时代来了？中国最准分析师：中国未来10年GDP增速料降至2%左右

010年见顶后再也没能创出新高。香港的恒生中国企业指数亦是如此。他告诫说，今后情况可能会更糟。（图源：彭博社） “成长模式决定了股市高度，”洪灏说，“大型飞机要起跑，跑道不能太短。” 洪灏过往对中国市场常常有精准的预测，让不少人觉得他是一位客观、有见地且值得追随的分析师。一个高光时刻是2015年的6月16日，他在接受彭博电视采访时指出当时涨势强劲的A股存在泡沫且市场崩盘的危险越来越大。上证综指不久后转跌，到2016年1月底就重挫了约50%。洪灏现在活跃在推特上，他用中英文双语发帖，短时间就收获了8.4万名粉丝。房地产业最令人担忧当下而言，洪灏最担心的还是中国大到不能倒的房地产行业。近些年来，建筑业和楼市销售一直是中国经济发展最大的引擎。房价15年间飞涨了5倍，在安全可靠的投资标的寥寥无几的情况下吸引了刚刚富起来的中产人士蜂拥而至。国际清算银行(IBS)在2022年的年度经济报告中说，过去12年来房地产行业与中国GDP成长之间的关系得到了加强，“重大联系”出现在2010年后。今年来房地产市场危机四伏，最近还爆发了拿不到房的业主抵制还贷的断供潮。中国当局被迫出手干预，以防止风险溢出到金融体系之中。彭博此前报导称，金融监管部门据悉考虑为因楼盘烂尾而停还房贷的购房者提供缓冲期，让银行暂时搁置针对他们的司法追诉，也不影响其征信。洪灏认为，北京早在10年前就应该著手处理楼市存在的问题。 “现在太迟了，”他说，“在找到新成长点之前，要抛弃房地产驱动成长的模式，决策层下不了这个决心。”

夏洛特2022-10-06

本月全球表现最差！恒生国企指数估值暴跌至历史最低寄希望于党代会？

的里程碑不断涌现。随着9月接近尾声，恒生中国企业指数跌幅超过14%，成为本月全球主要股指中表现最差的。该指数在全球金融危机以来的最低点附近徘徊，目前的股价是账面价值的0.6倍，是有史以来最便宜的。今年以来，该指数50只成份股中，除三只股票外，其余股票均出现下跌，房地产开发商和科技公司的股价最低。中国最大的建筑商碧桂园市值缩水近四分之三，视频流媒体公司哔哩哔哩(Bilibili Inc.)市值缩水约三分之二。随着世界各国央行加快加息以抑制通胀，这种低迷是全球市场溃败的一部分，但中国股市受到的打击尤为严重，因“零新冠”政策对经济造成了影响，同时中美关系因台湾和俄罗斯问题进一步恶化。此外，与内地不同的是，香港的资本市场是开放的，这意味着外国投资者可以随时撤出资金，这使得香港在宏观经济阻力下容易出现更大的波动。一些投资者将希望寄托在10月中旬召开的中共二十大上。过去，中国共产党全国代表大会通常会提振股市。在党代会之前，中国已经加大了对房地产市场的支持力度，但分析师表示，这不足以扭转陷入困境的房地产行业。 “对中国来说，更重要的还是二十大后新冠疫情防控是否会放松，以及经济是否会复苏，”广发资产管理公司基金经理Kevin Li说。 9月份，随着经济复苏受到封锁的挑战，中国的工厂活动继续艰难。海外对中国商品的需求也在放缓：官方PMI中衡量新出口订单的一项指标降至47，为4个月来最低水平。随着中国内地迎来为期一周的黄金周假期，在香港上市的股票将失去一大群买家。除了3天以外，这些买家本月一直在这个金融中心大举买入股票。在中国放松零新冠政策并重新开放之前，“很难看到有什么其他因素可以有意义地提振投资者情绪，特别是在亚洲，”ababrdn plc亚洲股票投资总监Christina Woon说。

厉害啦2022-09-30

暴跌至10年来低点！美联储叠加地缘政治风险，港股惊现大跳水

2008年低点后，上一交易日进入熊市的恒生中国企业指数削减跌幅。恒生科技指数在稍早一度大跌3.5%之后，跌幅有所收窄。美联储继加息75个基点后，暗示11月可能再次加息75个基点，市场避险情绪加剧。当地时间周三(9月21日)，美联储在为期两日的货币政策会议后宣布加息0.75%，符合市场预期，亦是连续第3次会议加息0.75%。会后声明重申，继续加息是合适的行动。美联储利率点阵图显示，预计今年底联邦基金利率为4.4%，6月时预料为3.4%，意味着今年余下两次会议将合共加息1.25%，市场解读为有机会单次再度加息0.75%。当局又预计，明年底联邦基金利率为4.6%，6月时预料为3.8%；预计2024年底联邦基金利率为3.9%，6月时预料为3.4%。联邦基金利率期货走势显示，交易员预计美联储今年11月再次加息0.75%的概率约为72%。今年以来，香港基准股指下跌超过22%，延续了2021年14%的跌幅，原因是中国严格的零新冠限制措施以及与美国的贸易紧张关系损害了该地区企业的前景。 “美联储在其预测中明确表示，他们将接受多年低于趋势增长率的经济增长，并在更长时间内提高利率，”盛宝资本市场的市场策略师Redmond Wong说。“香港作为一个小型开放经济体，更容易受到全球经济增长放缓的影响。” 此前，在美交易的中国股票周三跌至近4个月低点。在10月份召开领导人会议之前，中国一直在加大对台湾地区的措辞力度，称有耐心有朝一日将这个岛国置于控制之下。中国与莫斯科的密切关系也一直受到西方领导人的密切关注，如果中国增加支持，可能会招致制裁。今年早些时候，中国政府的政策刺激推动了股市上涨，但这种涨势未能持续下去，因为紧张不安的投资者对中国新冠肺炎政策和监管的每一个零碎进展都做出了大量抛售的反应。

厉害啦2022-09-22

华安基金祭出最狠打折公告，中国恒大、恒大物业估值遭下调至0.01港币，多只公募同受伤

司发送的恒生中国内地企业高股息率指数及恒生中国企业指数收盘权重文件，“世茂集团”、“融创中国”当日所占权重分别为 10.02%和 0.21%。中证指数有限公司计算并由深交所对外发布的7月7日“恒生红利 ETF”、“恒生国企 ETF ”基金份额参考净值（IOPV）未包含上述估值调整的影响，可能与该日其各自基金份额净值存在 8.67%和 0.16%左右的差异。　　同一时间，博时基金决定对旗下“恒生高股息 ETF”持有的“世茂集团”按照 1.34 港币/股进行估值。　　次日，南方基金也发布了调整停牌股票估值方法的提示性公告。自7月8日起，南方基金对旗下“南方恒生中国企业ETF“持有的融创中国按照1.37港币/股进行估值。　　相较于停牌前股价，这5家基金公司估值下调幅度基本在70%左右，相当于给股价打了三折。

周大股2022-08-18

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