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决断时刻！等待明天靴子落地？
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度里，在中国AI科技崛起的叙事加持下，恒指、恒科分别录得了15%，21%的涨幅。不仅涨幅全球首屈一指，募资积极性也大大提高。根据德勤中国，2025年一季度港交所录得融资额182亿港元，同比上升287%，完成15宗IPO，集资额排名为全球第四，前三名分别为纳斯达克、纽交所及东京证券交易所。 02 谨慎乐观？从本周一开始，全球市场都只关注一件事情。白宫宣布，美国总统特朗普将于美东时间4月2日（周三）下午3时，即北京时间4月3日（周四）凌晨3时公布对等关税。上个版本表示，特朗普团队考虑对几乎所有进口产品征收20%的普遍关税(universal tariff)，而不是采取针对不同国家征收不同关税的对等关税(reciprocal tariff)。但据《华尔街日报》报道，美国贸易代表办公室正在准备第三个方案，即对部分国家征收全面关税(across-the-board tariff)，而且关税可能不会像20%的普遍关税税率那么高。版本切换如此迅速，股市是如何反应的？关税揭晓之前，昨夜美国公布的2月职位空缺数和3月美国ISM制造业指数均保持低迷，数据公布后美债收益率和美元指数齐跌，但在Mag 7带动下，美股居然有了一丝“回光返照”的迹象，标普500涨0.38%，纳斯达克指数涨0.82%。市场谨慎乐观的情绪可能依存于，即便更多关税信息正在得到确定，也依旧难以把握特朗普政府真正的政策意图，因为关税的不确定性正是特朗普团队可能拿来谈判的筹码。同时，目前的经济数据尚且没有出现明显的衰退迹象。2月份消费者支出增长0.4%，略低于经济学家的预期，但较1月份0.3%的下降有所回升。2月份的最新就业报告显示，失业率仍然徘徊在4%以上的低位。但最大的疑问是，美国是否会针对所有贸易伙伴征收统一的对等关税，还是会根据具体国家来量身定制税率。大摩对此做了推演，明天关税落地将回答两个关键问题：释放的信息能否更加明确；关税尺度是否足够大到进一步恶化经济前景。最不理想的情况，就是信息明确而且关税尺度大幅增加，对股市修复将会是非常不利的。高盛前几天也出了两篇报告，不到一个月的时间里第二次上调了关税预期，认为明天关税落地带来的风险比许多市场参与者此前预期得更大，并且深度分析了对等关税落地对中/美经济分别的影响。总体来看，特朗普这次关税对美国的影响远大于对中国影响，属于“杀敌200，自损1000”的招数，变相搞了一场人为的经济衰退，将美国未来12个月出现经济衰退的概率从20%上调至35%。基于昨晚的表现，有些投资者希望这种不确定性会等到明天消除，形成所谓“利空落地”，但只不过更倾向于押注一个明确的贸易政策。特朗普即将采取行动之后，可能还会引发一段充满谈判、报复和各国及企业游说的动荡时期。除非关税政策真的很温和，各种技术指标都在证明，下跌趋势依然没有停止。在交易层面上，我们圈子里的投顾老师会更倾向于政策会给股市带来持续压力，这种情况下纳指还有4%的下跌空间。（以上内容源自格隆汇投顾尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。） 03 尾声 4月是市场调整的关键时间窗口。决断来自三重压力，A股年报一季报验证期，中国经济数据验证期，美国关税兑现期。而最后的关税就像拆盲盒一样，尽管已经有了预期，但我们并不知道市场会不会喜欢这个盲盒里的东西。但我们的投顾在圈子里已经有所提示，关税力度最终会通过影响汇率来干扰短期港股和A股走势，温和关税肯定是利好，但对于港A市场而言不算是核心影响因素。（以上内容源自格隆汇投顾尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。）但关税的定价会让指数有一个合理的安全边际。如果最终是一个中性的结果，则将更加利好中国资产。譬如距离高点回调超过20%的小米，事故催化了股价向下调整，但汽车的增长故事还没有讲完。（全文完）
格隆汇昨天18:22
小米续跌超2%，雷军最新回应！恒生科技ETF基金(513260)转跌，溢价迅速走阔！机构：调整或为中期买点
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业绩预期受内地的环境影响更大。最后，恒指和恒科当前动态PE分别为10.3倍和17.5倍，相较本轮阶段性高点已回调5%和10%，且与美股的估值比仍处于历史低位，整体性价比依旧显著；近期港股科技龙头的交易拥挤度也有所下降。综上所述，短期情绪扰动下港股或进入盘整阶段，红利属性的电信、银行，低估值的必选消费以及流动性推升的生物科技有望继续跑赢。但从4月中旬起，若海外开始交易新一轮的美降息预期，且内地也开始抢跑月底的重要会议，港股有望重拾上行趋势。（来源：中信证券20250401《海外研究｜配售和关税扰动后，港股有望重拾上行趋势》）全面覆盖AI软、硬件板块机遇，认准恒生科技指数。数据显示，自1月14日行情启动以来至4月1日，恒生指数、恒生中国企业指数累计上涨23%、25%，而恒生科技指数累计涨幅高达28%，弹性更加突出，是追踪本轮AI大浪潮的高效投资工具。看好DeepSeek带来的历史性投资机遇，不妨关注全市场费率更低的恒生科技ETF基金（513260），管理费仅为0.15%，较其他同类ETF显著更低，也是全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金！恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金（A类：013127；C类：013128）方便7*24申赎。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天14:10
场内ETF资金动态：昨日港股新药上涨
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成交量为8717.01万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生医疗（513060）、恒生互联（513330），成交量分别为8068.71万份、7594.26万份、7364.49万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513130 恒生科技 8717.01 1.46 0.97 0.73 513180 恒指科技 8068.71 0.00 1.08 0.75 513060 恒生医疗 7594.26 -4.05 4.85 0.50 513330 恒生互联 7364.49 0.01 2.01 0.51 513120 HK创新药 5680.83 -0.07 6.20 0.98 159822 新经济 5524.95 0.24 -6.00 0.80 512050 A500E 3567.17 -0.34 -0.11 0.95 159351 A500中证 3469.20 -2.19 0.00 0.97 512010 医药ETF 3338.92 -2.79 3.31 0.37 159892 恒生生物 3184.45 -0.12 5.13 0.64 159792 互联网 3053.22 6.81 0.58 0.87 159352 A500基金 3045.31 -0.27 0.10 1.00 513050 中概互联 2766.63 0.00 1.04 1.46 159338 中证A500 2704.25 -0.34 0.11 0.95 512170 医疗ETF 2632.21 -2.17 2.38 0.34 从成交金额上来看，2025年04月01日成交额最大的是恒生科技（513130），交易金额63.86亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、HK创新药（513120）、新经济（159822），成交额分别为60.50亿元、55.39亿元、44.66亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513130 恒生科技 63.86 1.46 0.97 0.73 513180 恒指科技 60.50 0.00 1.08 0.75 513120 HK创新药 55.39 -0.07 6.20 0.98 159822 新经济 44.66 0.24 -6.00 0.80 513050 中概互联 40.47 0.00 1.04 1.46 513060 恒生医疗 37.75 -4.05 4.85 0.50 513330 恒生互联 37.21 0.01 2.01 0.51 512050 A500E 33.86 -0.34 -0.11 0.95 159351 A500中证 33.83 -2.19 0.00 0.97 159352 A500基金 30.54 -0.27 0.10 1.00 588000 科创50 28.20 1.84 0.19 1.08 513090 香港证券 27.69 0.01 0.72 1.54 159792 互联网 26.62 6.81 0.58 0.87 159338 中证A500 25.78 -0.34 0.11 0.95 159329 沙特ETF 25.14 0.00 -0.09 1.13 细分到资金流动情况上来看，2025年04月01日净申购金额最大的为互联网（159792），当日净申购金额为6.81亿元。排名靠前的300ETF （510300）、科创芯片（588200）、50ETF （510050），申购金额为5.95亿元、5.63亿元、3.77亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159792 互联网 6.81 0.58 0.87 475.91 510300 300ETF 5.95 -0.05 3.98 852.10 588200 科创芯片 5.63 -0.39 1.55 154.21 510050 50ETF 3.77 -0.15 2.72 536.29 159636 港科技30 3.38 1.07 1.32 140.12 517520 黄金股 2.44 -0.38 1.32 24.75 512000 券商ETF 2.37 -0.19 1.04 247.36 512660 军工ETF 2.20 1.37 1.04 116.44 563220 A500富国 2.20 0.00 0.99 183.53 159819 AI智能 2.07 -0.52 0.95 166.47 512880 证券ETF 1.99 -0.18 1.08 286.69 588000 科创50 1.84 0.19 1.08 769.62 513130 恒生科技 1.46 0.97 0.73 343.89 588790 科创智能 1.44 -1.30 0.61 45.31 515450 红利50 1.39 0.35 1.42 50.82 资金流出方面，2025年04月01日净赎回金额最多的是1000ETF （512100），赎回金额11.16亿元。排名靠前的创业ETF（159952）、恒生医疗（513060）、A500指数（560610），赎回金额分别为4.39亿元、4.05亿元、3.34亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512100 1000ETF 11.16 0.44 2.50 201.99 159952 创业ETF 4.39 -0.08 1.26 83.75 513060 恒生医疗 4.05 4.85 0.50 266.03 560610 A500指数 3.34 0.11 0.95 134.84 512010 医药ETF 2.79 3.31 0.37 608.63 563800 A500龙头 2.68 0.00 0.95 211.82 159351 A500中证 2.19 0.00 0.97 167.36 512170 医疗ETF 2.17 2.38 0.34 759.62 510500 500ETF 2.05 0.55 5.89 161.71 159922 500ETF 2.02 0.73 2.35 44.56 159992 创新药 1.60 4.19 0.77 154.59 512710 军工龙头 1.51 2.17 0.61 108.56 512690 酒ETF 1.43 0.16 0.62 196.39 159629 1000ETF 1.27 0.47 2.54 36.69 510880 红利ETF 1.25 0.78 3.10 72.72 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界昨天11:49
看好AI应用方向，泡泡玛特业绩超预期，港股互联网ETF(159568)涨近1%
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的港股小幅低开（2025年4月2日），恒指跌0.17%，国指跌0.25%，恒生科技指数跌0.16%。盘面上，大型科技股涨跌各异总体波动不大，网易、百度、腾讯飘红，安徽SU7事故持续发酵，昨日大跌的小米续跌1%，阿里巴巴、美团小幅下跌。相关ETF方面，港股互联网ETF（159568）低开高走，截至当前，盘中微涨0.36%，成交额近7000万，换手率近20%，持续溢价，溢价率近1%，买盘强烈。成分股中多数上涨，金山云涨超6%；金蝶国际涨超4%；美图公司涨超3%；快手、中国软件国际、中国儒意、金山软件、京东健康等个股跟涨，涨幅均超2%。招商证券表示，我们认为，本轮调整的核心在于市场对AI技术进展的预期过高，一旦缺乏新的催化剂，容易引发显著回撤。尤其是此前市场对腾讯及运营商资本开支的乐观预期存在一定高估，亦对整个AI产业链构成阶段性压力。然而，从中长期视角来看，AI产业链的投资重心正逐步向AI应用端回归。随着大模型TOKEN价格不断下降，以及DeepSeek等新技术的快速普及，各行业对AI的接受度明显提升，AI应用已成为市场共识。我们认为，未来AI在垂直领域如教育、医疗、游戏等行业的深度应用已具备爆发条件，一旦落地，将再度带动算力需求的提升。在当前背景下，我们继续看好AI应用方向，尤其是游戏行业。我们重申对游戏板块的推荐逻辑如下：1）业绩稳健增长，估值具备安全边际：过去两年，多数游戏公司业绩维持高速增长态势；2）政策持续宽松，监管环境友好：近期游戏版号发放节奏明显加快，政策环境显著改善，为近年来最为宽松阶段，监管友好的环境有望持续激励游戏企业加大创新力度；3）资源优势显著，具备AI落地条件：游戏公司作为互联网领域内现金流充裕、人才密集、用户基础庞大的细分领域之一，在AI应用推广过程中具备天然优势，其在AI领域的参与度与引领性值得期待。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天11:20
炸裂逆袭！
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震荡的3月终于落下帷幕了，定睛一看，恒指3月还小幅上涨0.78%，上证指数涨0.45%，沪深300、深证成指同期小幅下跌0.07%和1.01%。美股继续全球垫底，标普500、纳斯达克100和纳指在3月分别下跌6.27%、7.68%和8.09%。从一季度的表现来看，港股依旧全球领涨，3月累计上涨20.74%，恒指涨超15%，德股紧随其后，德国DAX同期上涨12.82%。 A股有点原地踏步的意味，深证成指一季度上涨0.86%，上证指数和沪深300同期分别跌0.48%和1.21%。从基金业绩来看，wind主动股基指数一季度上涨4.21%，而被动股基同期上涨0.72%，主动权益基金开始扬眉吐气了？ 1 主动权益基金逆袭？主动权益基金的一季度业绩方面，鹏华基金闫思倩管理的鹏华碳中和主题A继续以60.26%的涨幅称雄全市场的开放式权益基金。永赢基金张璐管理的永赢先进制造智选A以52.32%的涨幅拿下亚军。中航基金王森管理的中航趋势领航A以45.64%涨幅位列第三名。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） ETF的一季度业绩表现方面，涨幅第一的是凭借3月涨超27%的银华基金新经济ETF，一季度累计上涨41.67%，截至昨日收盘的溢折率是23.51%。公开资料显示，新经济ETF是一只互挂ETF，标的是投资一只在香港上市的ETF工银南方东英标普中国新经济行业ETF，标的指数为标普中国新经济行业（A 股上限）指数。国泰基金港股科技ETF、景顺长城基金港股科技50ETF和ETF一季度分别涨31.88%、31.32%和30.82%。跌幅方面，一季度跌幅居前的毋庸置疑是美股ETF，标普500指数第一季急跌4.6%；纳斯达克指数暴跌10.5%，拖累纳指100ETF、东南亚科技ETF、纳斯达克ETF均跌逾16%。其次是煤炭ETF、国企共赢ETF和证券ETF龙头一季度分别跌10.59%、7.45%和7.39%。 3月业绩表现来看，中证主动股基指数3月上涨0.32%，被动股基同期下跌0.72%，依旧是主动权益基金稍胜一筹。具体来看，前海开源基金吴国清管理的前海开源金银珠宝A在3月凭借17.73%涨幅位列第一。银华基金刘辉、王利刚共同管理的银华同力精选以14.53%的涨幅位列榜眼。南方基金熊潇雅管理的南方香港成长以14.31%位居第三名。 ETF方面，涨幅第一的是银华基金新经济ETF，3月累计上涨27.82%，但今日下跌6%。国际金价持续攀新高的情况下，华安基金黄金股票ETF、华夏基金黄金股ETF分别涨18.76%和17.61%。连续四年下挫的医药板块终于卷土重来，银华基金港股创新药ETF、华泰柏瑞基金恒生创新药ETF在3月分别涨9.73%和9.52%。下跌方面，标普油气ETF在3月以8.44%的跌幅领跌全市场。美股3月也大幅下跌，标普500、纳指录得自2022年12月以来的最大月度跌幅，纳指科技ETF、纳指100ETF在3月均跌逾3%。 3月半导体板块持续回调，半导体ETF、芯片ETF和芯片ETF龙头3月均跌逾7%。大数据、软件和算力板块也表现不佳，大数据ETF、软件ETF和云计算50ETF在3月分别跌6.64%、6.48%和6.46%。 2 主被动之选今年主动权益基金与被动权益基金出现了微妙的反转趋势，“局外人”主动权益基金经理终于可以凭借业绩，扬眉吐气一回。近些年来，工具，备受市场青睐，其发展势头可谓是势如破竹，近三年业绩不仅表现更佳，且规模还超越主动权益基金。但这并不意味着主动权益基金就没有存在的必要性。历史上主动、被动业绩互有输赢，虽然近三年主动权益基金整体跑输沪深300，但兴业证券统计数据发现，在5/10/15年的时间维度中，有82.88%/91.03%/92.05%的主动权益基金可以战胜沪深300指数。因为主动权益基金更善于捕捉新产业趋势且敢于重仓高景气行业，这是主动基金能取得超额收益的关键原因。但说一千道一万，你得找到有能力取得超额收益的基金经理，不然费尽千幸万苦付出的机会成本，到头来发现不如一开始就满足指数投资带来的β收益，更划算。 3 ETF资金一季度变化情况说完基金一季度的业绩表现，我们继续来看看ETF在一季度的资金变化情况。全市场ETF在一季度合计净流出473.93亿元。最“吸金”的指数分别是：SGE黄金9999、港股通互联网、港股通科技、中债-30年期国债财富(总值)指数、机器人和CS人工智，一季度分别净流入158.36亿元、145.78、亿元、132.40亿元、120.18亿元、 116.68 亿元、103.31亿元。 300、科创50、中证A500、中证500在一季度分别净流出403.68 亿元、210.17亿元、208.57亿元和125.03亿元。从具体的ETF产品来看，富国基金港股通互联网ETF、鹏扬基金30年国债ETF、工银瑞信基金港股通科技30ETF、华夏基金机器人ETF和华安基金黄金ETF在1季度分别净流入134.78亿元、120.18亿元、82.88亿元、74.61亿元和73.1亿元。净流出方面，沪深、科创50ETF、华宝添益ETF和沪深300ETF易方达一季度分别净流出175.97亿元、133.79亿元、126.91亿元和103.63亿元。 3月ETF全市场净流入194.21亿元。其中最“吸金”的指数分别是恒生科技、港股通互联网、港股通科技、科创50和SGE黄金9999。3月分别净流入112.52亿元、95.95亿元、90.51亿元72.61亿元和63.07亿元。宽基指数继续净流出居前，沪深300、中证A500、中证1000和中证500在3月分别净流出290.84 亿元、132.70 亿元、57.67 亿元和48.54亿元。值得一提的是，3月累计上涨的港股创新药(CNY)和恒生医疗保健也遭资金获利了结，分别净流出36.38亿元和29.01亿元。具体ETF产品方面，富国基金港股通互联网ETF、华夏基金科创50ETF、工银瑞信基金港股通科技30ETF和鹏扬基金30年国债ETF在3月分别净流入88.63亿元、54.4亿元、52.62亿元和50.7亿元。净流出方面，沪深300ETF、沪深300ETF易方达、沪深300ETF华夏和港股创新药ETF分别净流出81.43亿元、61.27亿元、43.55亿元和36.48亿元。
格隆汇昨天10:10
资金抢筹！创新药企披露最新年报，恒生医疗ETF(513060)放量成交
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的港股小幅低开（2025年4月2日），恒指跌0.17%，国指跌0.25%，恒生科技指数跌0.16%。相关ETF方面，恒生医疗ETF（513060）震荡飘绿，成交额破3亿元！成分股中多数上涨，一脉阳光涨超8%；四环医药、欧康维视生物涨超3%；微创医药、微创脑科学等个股跟涨，涨幅均超1%。消息面上，3月31日，2024年ETF基金年报披露完毕，整体来看，机构对创新药板块的关注度显著升温。在多只创新药ETF持有人名单中，企业年金、保险、养老金等长线机构现身其中。与此同时，近期多家创新药企披露2024年年报，整体呈现增长趋势。例如，三生制药发布截至2024年12月31日止年度业绩，该集团期内取得收入91.08亿元人民币，同比增加16.5%；母公司拥有人应占纯利20.90亿元，同比增加34.9%。此外，固生堂业绩后涨超8%，去年纯利同比增长21.6%，业绩喜人。兴业证券表示，近期，创新药领域催化剂不断，包括海外授权、国内政策和临床数据进展等。展望后续，美国癌症研究协会（AACR）2025年年会将于2025年4月25日至30日召开，恒瑞、新诺威、翰森等国产创新药公司将有品种数据读出（2025AACR国产创新药的品种梳理见正文）。2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于2025年5月30日至6月3日召开，我们预计和去年相比今年国产创新药重要数据将较多，有望为创新药板块带来正面催化。随着政策持续支持创新药发展，我们认为具备差异化属性的创新药有望在国内获得更好的发展机会，包括更快的审评审批速度、医保定价的支持、药品进院速度的支持、DRG等除外支付政策的支持、多元化支付体系的支持等。当前，创新药及创新药产业链仍是板块两条核心主线，创新+国际化仍是核心关键词。板块策略方面，我们建议重点关注具备较好成长性和产业逻辑的细分领域。创新+国际化仍是核心关键词，重点关注创新药，以及基本面开始改善的创新药产业链。同时，随着deepseek等技术发展，我们认为AI医疗有望成为2025年医药板块的重要方向之一。此外，医疗器械2025年亦有望迎来改善；2025年若经济基本面预期转好，消费医疗领域（中药OTC、医疗服务与连锁药店等）也有望实现回升。恒生医疗ETF（513060）紧密跟踪恒生医疗保健指数，覆盖创新药、CXO、医疗器械三大核心赛道。指数成分股2023年平均研发投入占比达45%，22家企业进入商业化兑现期。据相关机构预测，2024-2026年板块营收复合增长率将达38%，净利润率有望提升至15%以上。当前板块市盈率（TTM）处于近三年低位，显著低于纳斯达克生物科技指数（NBI）。随着港股流动性改善，创新药企估值修复空间广阔。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云昨天09:50
国际油价大涨！中海油涨近3%，港股红利ETF基金(513820)涨超1%，强势突破20日线！南向资金悄然重仓，最新动向来了
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外扰动的风险敞口较低，建议关注。最后，恒指当前动态PE分别为10.3倍，相较本轮阶段性高点已回调5%，且与美股的估值比仍处于历史低位，整体性价比依旧显著。（来源于中信证券20250219《关税边际影响减弱，关注港股红利资产》、20250401《海外研究｜配售和关税扰动后，港股有望重拾上行趋势）综上所述，中信证券认为，若海外开始交易新一轮的美联储降息预期，且国内也开始抢跑月底的重要会议，港股有望重拾上行趋势。短期情绪扰动下港股或进入盘整阶段，红利属性的电信、银行，低估值的必选消费以及流动性推升的生物科技有望继续跑赢。（来源于中信证券20250401《海外研究｜配售和关税扰动后，港股有望重拾上行趋势）【南向资金重点流入红利风格，信号意义明显】申万宏源表示，25Q2防御思维或占优阶段，看好高股息有绝对 + 相对收益。保险配置类机构对高股息资产的定价影响正在增强 + 高股息相对性价比已处于高位，股债比较也极具性价比。港股高股息相对A股仍有优势。（来源于申万宏源20250324《“四月决断”的市场影响》）申万宏源进一步表示，港股资金供需正在发生明显变化，南下港股成为各类投资者的共识，这当中既包括核心机构，也包括交易性资金。（来源于申万宏源20250324《“四月决断”的市场影响》）近期，资金呈现守势，流入红利风格。从上周南向资金流入情况来看，银行、能源、公用事业等防御板块获资金显著青睐！以港股红利ETF基金（513820）为代表的港股红利资产来看，红利类ETF也持续获资金流入！据统计，港股红利ETF基金（513820）已连续15日累计吸金超1亿元，近60日累计吸金近6亿元。买红利，更多“聪明投资者”选择“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820）：高股息率：标的指数股息率同类领先，最新股息率达7.74%，居所有主流红利类指数前列。 2、估值“比价优势”凸显：港股估值相比于A股更低，安全边际更加充分。 3、稳定可预期的高水平分红：全市场首只“每月分红评估”的港股红利类ETF，一年可最多分红12次。自2024年7月以来，已连续9月分红，每10份已累计分红0.28元。 4、行业平衡、成份股聚焦：行业分布均衡，成份股30只，聚焦优质高股息龙头。宏观环境存在不确定性和低利率背景下，跟随长期资金寻求配置线索，不妨关注“月月评估分红”的港股红利ETF基金（513820），股息收益相对确定，安全边际更充分，两融标的，玩法升级！更有联接基金（A：501305；C：501306）方便场外投资者7*24申赎、定投。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云04-01 14:30
港股午评：止跌反弹！恒指涨1.06%，生物医药类股全线爆发，三桶油同步拉升
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市场情绪有所回暖，恒生科技指数午间收涨1.8%，恒生指数、国企指数分别上涨1.06%及1.11%。
格隆汇04-01 12:10
中国硬科技成绩亮眼：英诺赛科（2577.HK）AI及数据中心芯片交付数量同比增长669.8%
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1日，英诺赛科股价狂飙38.85（vs恒指+15%），在同期40只港股新股中收益率碾压75%对手，高居半导体赛道榜首。当全球AI算力军备竞赛撞上能源效率革命，这家手握氮化镓“心脏”技术的中国黑马，究竟藏着多少未被定价的爆发力？突破技术壁垒，引领横纵并进新时代从产品应用维度看，英诺赛科的产品矩阵深度覆盖多元化场景，并实现多领域突破：报告期内，公司产品在消费电子应用领域占比持续增长，收入同比增长48%。在新能源汽车、AI以及人形机器人领域取得重大突破：车规级芯片交付数量同比增长986.7%，AI及数据中心芯片交付数量同比增长669.8%。在人形机器人方面，推出150V/100V全系列氮化镓产品，覆盖关节及灵巧手电机驱动、智慧电源转换及电池管等各类应用，其中100W关节电机驱动产品已经量产。在消费电子领域，公司快充解决方案已适配智能手机、笔记本电脑等终端设备，并积极开拓细分市场应用，如为全球知名家电厂商开发空调电机芯片等。目前，公司应用于音频系统的100V氮化镓产品已实现量产出货。在数据中心场景，高效GaN器件助力服务器电源能效优化，降低AI计算的运营成本，并提高服务器的可靠性及稳定性。在汽车电子方向，公司聚焦智能驾驶系统多样化需求，其车规级650V产品通过AEC-Q101认证并进入主流车企供应链，助力车企实现下一代电动汽车智能化、轻量化。在工业能源领域，1200V高压器件则应用于光伏逆变器、储能系统等关键环节。这种全场景渗透能力，使得公司在全球第三代半导体产业竞争中占据战略制高点。截至2024年底，公司可再生能源及工业应用的芯片累计交付量达到33.0百万颗。英诺赛科打破技术壁垒，从制造工艺到产品矩阵的全面领先，成为全球氮化镓功率半导体行业领头羊。半导体行业作为全球科技竞争的核心领域，正经历前所未有的技术迭代浪潮。随着人工智能、新能源汽车等新兴技术的规模化应用，市场对半导体器件的性能、能效及集成度提出更高要求。在此背景下，第三代半导体材料氮化镓（GaN）凭借其高电子迁移率、强击穿电场强度与高热导率等物理特性，成为突破传统硅基器件性能瓶颈的关键路径，尤其在功率半导体领域展现出巨大的应用潜力，被普遍视为半导体产业未来发展的重要方向。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年氮化镓功率半导体全球市场规模达到32.28亿元人民币，预计将迎来指数级增长，至2028年有望达到501.42亿元，复合年增长率达到98.5%。这一增长动能主要来自数据中心、新能源汽车、工业能源等领域对高效功率器件的迫切需求。目前，公司是全球最大的氮化镓芯片厂商，在全球范围内首次实现了先进的8英寸氮化镓量产工艺，具备全电压谱系（15V-1200V）产品规模化供应能力。相较于行业6英寸技术平台，其8英寸晶圆单片芯片产出数量提升80%，单位成本降低30%，显著提升了规模化生产的经济效益。据公司公告披露，公司在研发方面取得多项显著成果，工艺平台及产品组合进一步完善。制造成本大幅下降，整体良率提升至95%。英诺赛科通过纵向全球化布局与产业巨头深度绑定，持续突破。从商业版图来看，公司以中国本土制造基地为核心，同步在硅谷、首尔、比利时等关键区域设立子公司，形成覆盖全球主要市场的业务网络。此外公司在海外市场成长迅猛，销售收入人民币1.26亿元，同比增长118.1%，全球化战略成效显著。在产业合作层面，公司已与意法半导体（STM）等国际功率半导体龙头建立深度协作关系，共同开发数据中心、电动汽车、机器人等新兴场景的GaN解决方案。同时，其客户生态覆盖消费电子、新能源、工业等核心领域头部企业。目前，英诺赛科的InnoGaN系列产品已在手机OVP保护、快充适配器、车载激光雷达电源、数据中心服务器电源、工业电机驱动、储能双向变换器等场景实现规模化量产。这种“技术+产业+市场”的立体化协同，不仅强化了公司在全球产业链中的话语权，更成为吸引资本市场关注的关键逻辑。盈利能力方面，公司同样展现出了强劲的势头。毛利率持续大幅改善，公司毛损率由2023年的-61.6%，缩减至2024年的-19.5%，提升42.1个百分点，这无疑为公司未来的盈利前景描绘了一幅清晰且可期的蓝图。小结当前，中国制造业的全球竞争力加速获得市场认可，科技突破与资产价值重估成为资本市场修复的核心驱动力，正重塑中国硬科技企业的长期增长逻辑。英诺赛科已成功纳入恒生综合指数成份股和港股通范畴，标志着其全球氮化镓功率半导体龙头地位获资本市场权威背书。未来，在政策红利与产业升级共振下，公司有望凭借突破性技术引领中国硬科技走向全球，成长潜力值得期待。
格隆汇04-01 12:10
场内ETF资金动态：2025年03月31日新经济上涨
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，2025年03月31日成交量最大的是恒指科技（513180），成交量为7351.26万份。排名靠前的恒生科技（513130）、沙特ETF（159329）、恒生互联（513330），成交量分别为7221.08万份、6728.28万份、5642.48万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513180 恒指科技 7351.26 0.00 -2.11 0.74 513130 恒生科技 7221.08 1.45 -1.89 0.73 159329 沙特ETF 6728.28 0.00 1.62 1.13 513330 恒生互联 5642.48 0.30 -2.17 0.50 513060 恒生医疗 5198.21 -2.10 -0.21 0.47 512050 A500E 5012.32 -3.38 -0.63 0.95 159351 A500中证 3957.32 7.01 -0.92 0.97 513120 HK创新药 3771.60 -0.87 -0.22 0.92 159792 互联网 3634.63 11.93 -2.60 0.86 159352 A500基金 3597.32 4.65 -0.79 1.00 588000 科创50 3305.12 4.78 -0.65 1.07 159338 中证A500 3185.99 0.86 -0.83 0.95 513050 中概互联 2467.29 0.00 -2.16 1.45 563800 A500龙头 2426.74 5.30 -0.73 0.95 159822 新经济 2259.51 0.26 6.12 0.85 从成交金额上来看，2025年03月31日成交额最大的是沙特ETF（159329），交易金额76.34亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、A500E （512050），成交额分别为54.57亿元、52.40亿元、47.50亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 159329 沙特ETF 76.34 0.00 1.62 1.13 513180 恒指科技 54.57 0.00 -2.11 0.74 513130 恒生科技 52.40 1.45 -1.89 0.73 512050 A500E 47.50 -3.38 -0.63 0.95 159351 A500中证 38.59 7.01 -0.92 0.97 159352 A500基金 36.02 4.65 -0.79 1.00 510300 300ETF 36.01 3.33 -0.60 3.98 513050 中概互联 35.81 0.00 -2.16 1.45 588000 科创50 35.41 4.78 -0.65 1.07 513120 HK创新药 34.91 -0.87 -0.22 0.92 159792 互联网 31.37 11.93 -2.60 0.86 513090 香港证券 30.57 0.01 -2.85 1.53 159338 中证A500 30.33 0.86 -0.83 0.95 159612 国泰标普 29.05 0.00 -2.66 1.79 513330 恒生互联 28.13 0.30 -2.17 0.50 细分到资金流动情况上来看，2025年03月31日净申购金额最大的为互联网（159792），当日净申购金额为11.93亿元。排名靠前的A500指数（560610）、1000ETF （512100）、A500中证（159351），申购金额为7.89亿元、7.13亿元、7.01亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 159792 互联网 11.93 -2.60 0.86 468.07 560610 A500指数 7.89 -0.84 0.95 138.35 512100 1000ETF 7.13 -0.60 2.49 206.45 159351 A500中证 7.01 -0.92 0.97 169.61 159636 港科技30 5.94 -1.65 1.31 137.56 563800 A500龙头 5.30 -0.73 0.95 214.64 588000 科创50 4.78 -0.65 1.07 767.91 159352 A500基金 4.65 -0.79 1.00 205.65 512880 证券ETF 3.67 -1.99 1.09 284.85 510300 300ETF 3.33 -0.60 3.98 850.60 159915 创业板 3.28 -1.20 2.06 403.51 159949 创业板50 2.45 -1.28 0.93 276.90 512000 券商ETF 2.33 -1.98 1.04 245.08 562500 机器人 2.08 -1.42 0.90 133.29 510360 广发300 2.04 -0.62 1.45 58.85 资金流出方面，2025年03月31日净赎回金额最多的是A500E （512050），赎回金额3.38亿元。排名靠前的500ETF（159922）、银行股基（512820）、银行股基（512820），赎回金额分别为2.85亿元、2.66亿元、2.66亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 512050 A500E 3.38 -0.63 0.95 198.23 159922 500ETF 2.85 -1.19 2.33 45.42 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 512820 银行股基 2.66 0.30 1.34 15.21 513060 恒生医疗 2.10 -0.21 0.47 274.18 159581 红利基金 1.68 -0.59 1.01 25.27 510330 华夏300 1.66 -0.59 4.01 396.41 563360 A500基金 1.42 -0.69 1.01 144.98 520900 红利香港 1.39 0.00 0.92 30.36 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界04-01 11:50

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