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永远不要低估日本央行！植田和男一句话引爆市场看空亚币的投资者可能要三思

可能在下周的政策会议上充实更多想法，而德意志银行(Deutsche Bank)经济学家则大幅改变了对日本央行的预测。他们现在预计，日本央行的“收益率曲线控制”政策将于10月结束，而不是2024年4月；负利率政策将于2024年1月结束，而不是2024年12月。作为全球第三大经济体，日本可能采取一种完全不同的——即更加鹰派的——货币政策立场的前景，其影响远远超出了日本国内市场，尤其是外汇市场。看空亚洲货币的投资者可能要三思了，看空的部分原因是他们认为人民币持续走软将引发亚洲各国竞相贬值的多米诺骨牌效应。周一，多数亚洲货币兑美元汇率上涨，美元则出现两个月来最大单日跌幅。主要的例外是印尼盾和菲律宾比索，这两种货币当天几乎没有变化。当然，日本央行也可能会坚持多年来一直奉行的谨慎长线政策，那么重新定价日本资产和亚洲货币的鹰派浪潮将很快消散。但就目前而言，市场上的双向风险要大得多，投资者对植田和男的话只看表面。除了日本的政策变动，投资者周二还将消化最新的印度通胀和工业生产数据，以及澳大利亚企业和消费者信心数据。印度的年度消费价格通胀率预计将从7月份的15个月高点7.44%回落至8月份的7.00%。但这仍高于印度央行连续第二个月设定的2%至6%的目标上限。最近几个交易日，卢比趋于稳定，但上周兑美元汇率创下收盘新低。货币从利率前景中得到的支持很少——经济学家目前预计印度央行将维持利率不变，然后在明年第二季度开始放松政策。

风起2023-09-12

会员

【欧股收市】欧洲股市涨势延续基本资源板块领涨欧洲央行本周是否加息悬而未决

经济学家表示很难预测这次的加息与否。德意志银行策略师在一份报告中表示：“我们的经济学家几个月来一直紧张地维持3.75%的终期存款利率，因此他们认为欧洲央行将按兵不动。然而，即使他们本周不加息，也不要指望有任何迹象表明理事会有信心这是最后一次加息。欧洲通胀仍然存在很多不确定性，而自去年秋天以来GDP一直处于近乎停滞状态。” 投资者还将密切关注欧洲央行官员本周的评论，以巩固对央行利率轨迹的押注。亚太市场也正在为本周发布的大数据做准备。印度将于周二公布8月份通胀和工业产出数据，中国将于周五公布工业产出、零售销售，尤其是房屋销售价格。个股方面，Covestro上涨 3.2%，此前这家德国化工公司周五与收购者阿布扎比国家石油公司就收购方式进行了开放式讨论。英国住宅建筑商Vistry Group表示将把其经济适用房业务“Partnerships”与其房屋建筑业务合并后，股价上涨13.3%。 Alfa Laval下跌2.6%，此前花旗将这家瑞典工程集团的评级从“买入”下调至“中性”，称其预计增长放缓以影响盈利。评级机构惠誉将于周五审查德国的长期信用评级。该机构目前给予欧洲最大经济体“AAA”评级，前景稳定。

楼喆2023-09-11

欧央行将取消对部分银行的杠杆贷款资本金要求

透露所涉银行。欧洲央行对法国巴黎银行和德意志银行等提高了资本金要求，理由是这些银行无视其要求他们降低杠杆融资风险的警告。近年来，欧洲银行纷纷向高负债借款人提供信贷，在这一能产生高额手续费并有助于银行赢得其他业务的领域跟美国的同行展开竞争，而这些借款人往往是私募股权收购的标的。欧洲央行早在2017年就提出过担忧，这个问题已经成为Enria敦促银行控制信贷风险的标志。 Enria在涉及话题甚广的采访中还概述了减轻银行年度风险评估负担的计划，还提到计划不再把更高的资本要求作为推动银行解决问题的默认工具。不过，他补充道，在某些情况下，例如在应对杠杆融资风险方面，资本附加要求仍将是最佳措施。欧洲央行明年可能会对更多公司实施杠杆融资附加要求。Enria证实欧洲央行将继续实施整顿行动。 “一些我们去年所发现的没有额外资本但尚未解决问题的银行可能会面临新的额外资本要求，”他说。他拒绝透露有多少家银行会面临此类要求，因为欧洲央行尚未完成对银行风险的年度评估。

金融界2023-09-11

华尔街大多头称美股可能进一步回落市场对加息暂停的预期过于浓烈

最为看涨。自那以来，该指数一直承压。德意志银行的策略师同样认为，当前的回调将适度延长。Parag Thatte和Bankim Chadha等该行策略师引用历史数据称，股市通常每两到三个月就会出现3%-5%的温和回调。

金融界2023-09-11

王毅施压逮捕10名嫌疑人？中国移民掀起“遣返”恐慌！新加坡：非应中国要求调查洗黑钱丑闻

行(CIMB)、花旗集团的子公司，以及德意志银行(Deutsche Bank)。花旗银行发言人说，银行致力于打击洗黑钱活动，并确保遵循最高的治理和管制规范，多家银行正与新加坡合作加强维护金融市场的诚信。

颜辞2023-09-11

美股开盘：三大股指接近平开新能源车股普涨法拉第未来涨超8%

银：美国经济衰退可能性高于“软着陆” 德意志银行策略师认为，由于通胀仍处于令人不安的高位，美国经济很有可能在明年陷入衰退。该行称，由于美联储激进的加息行动，美国经济衰退仍然比“软着陆”更有可能出现。德银的观点与华尔街经济学家日益增长的乐观情绪形成鲜明的反差。高盛预言：沙特减产将推高油价，明年底直冲100美元高盛大宗商品研究部门表示，沙特和俄罗斯延长自愿减产协议，可能导致布伦特原油期货价格在2024年底飙升至每桶107美元。然而，高盛强调，这不是该行的“基线预测”，因为“产油国不太可能追求远高于100美元/桶的石油价格”。 “黄金牛市”来了？小摩：投资者配置量达到10多年来最高水平摩根大通表示，各国央行自2022年以来一直致力于扩大黄金储备，这促使投资者也配置了更多的这类避险资产。该行估计，非银行投资者对黄金的总体隐含配置达到2012年底以来的最高水平；但央行的势头能否持续尚不确定，上个季度的购买量已经正常化。微软强势看好AI营收！有望“最快”实现100亿美元，打破行业纪录微软认为AI业务的营收将在未来飙升，目前Copilot服务的用户反馈很好，而鼓励用户投资新业务是微软接下来面临的挑战。微软CFO Amy Hood预测道，微软的AI业务营收将以整个行业史上最快的速度达到100亿美元规模。苹果两天跌掉1900亿美元？Wedbush：别慌，还能再涨20%！受一系列负面消息影响，苹果股价周四再度收跌2.92%，盘中跌幅一度达5.1%。近两个交易日累跌约6.5%，公司市值蒸发1900亿美元。但投行Wedbush认为，新款iPhone 15将为苹果股价带来20%的上涨，维持增持评级，目标价为230美元。该行还称，尽管价格上涨了100美元，但苹果的客户仍会升级iPhone 15。英伟达官宣与亚洲首富合作，在印度搭建顶级超算、炼制本土大模型北京时间周五傍晚，全球AI算力龙头英伟达与亚洲首富穆克什·安巴尼的信实工业集团发布联合声明，两家巨头将通过合作设立超算设施、共建本土大模型，让AI技术更好地为14亿印度人服务。两家巨头在声明中提到，将在当地设立“比当前印度最快超算还要强大一个数量级”的人工智能基础设施。英伟达将向信实提供最先进的GH200超级芯片，同时也将向合作伙伴开放接入DGX AI算力云服务。 DocuSignQ2业绩超预期上调全年营收指引电子签名产品供应商DocuSign(DOCU.US)公司2024财年第二季度营收6.88亿美元，同比增长10.61%，高于市场预期的6.78亿美元；调整后每股收益0.72美元，高于预期的0.66美元。公司将2024财年总营收预期从之前的27.1亿至27.3亿美元上调至27.3亿至27.4亿美元。

金融界2023-09-08

德意志银行警告：美联储恐已过度紧缩！加大了经济衰退的风险

德意志银行周三表示，尽管近期对美国经济持乐观态度，但随着美联储寻求通过收紧货币环境来抑制通胀，衰退仍比所谓的“软着陆”更有可能出现。德意志银行分析师在一份报告中表示，“鉴于通胀已经见顶并且大幅回落，美联储可能过于谨慎以至于收紧的幅度过大，而不是过小”，该行认为，“美国经济衰退的可能性仍然很大”。近几个月来，投资者越来越希望美联储能够在不让经济陷入混乱的情况下，将通胀率降至2%的目标，因为经济数据显示，尽管过去18个月利率快速上升，但美国经济仍保持强劲。德意志银行分析师表示，尽管“软着陆”仍有可能实现，但美联储仍有可能需要“将需求压低至潜在水平以下”，以使通胀达到目标。他们预计美国经济面临的压力将在明年初变得更加明显。与德意志银行的预测相反，近几个月来，已经有几家银行修正或推迟了此前对经济衰退的预测。高盛分析师周一说，他们进一步将美国未来12个月出现衰退的可能性从此前估计的20%下调至15%。此前美国银行的经济学家们也取消了对美国经济衰退的预测，成为第一家在人们对经济前景日益乐观之际正式改变预测的大型华尔街银行。周三最新公布的数据也显示，美国8月ISM服务业指数超预期升至54.5的半年新高，连续八个月扩张，就业指数升至2021年11月来最高，新订单指数也创六个月新高，但反映通胀的支付指数创四个月最高，这凸显出美国经济的整体韧性，为“软着陆”增加新的证据。

金融界2023-09-08

大笔代工预付款！英特尔重回代工领先行列？

Witeken在Twitter上说：“德意志银行2023科技大会，英特尔CEO帕特•盖尔辛格将发表演讲，讨论英特尔的业务和企业战略。回顾一下，在10纳米和7纳米(后来更名为7纳米和4纳米)落后时，英特尔任命盖尔辛格领导转型工作。拥有比竞争对手更差的晶体管意味着竞争力下降，导致更低的市场份额，利润率下降和定价权降低。现在，尽管任何CEO都可以提出重夺工艺领导地位的计划（因为这已经是英特尔的目标），但盖尔辛格新增的是新的代工业务。由于这是一个重要的市场，这个新业务原则上可以成为整体收入增长的新驱动因素。此外，晶圆代工厂生产过程中，折旧的设施不会产生新的成本，这往往能获得最高的利润率，这与英特尔每隔几年为最新节点对其晶圆厂进行改造的做法形成鲜明对比。基本上，当产量(晶圆上工作芯片的比例)开始成熟，晶圆厂开始贬值时，节点就开始下降。总的来说，虽然英特尔之前曾涉足代工领域，并赢得了一些客户，但并没有取得重大进展，这一努力最终在工艺问题的大幅困扰下基本上失败了。因此，当盖尔辛格在2021年宣布代工业务时，虽然这一举措是合理的，但怀疑者对英特尔是否能够在这一领域取得成功表示怀疑，因为英特尔在这方面几乎没有经验，而关于工艺技术的担忧仍然存在，这使得很难说服客户放弃台积电。即使能够解决这些问题，由于设计周期的长度，业务要开始产生有意义的收入还需要几年时间，最后还有一个问题，即英特尔与其代工客户存在竞争关系。在宣布代工业务后的将近两年半里，英特尔已经解决了所有这些担忧。在过去的三年里，它没有出现任何额外的工艺失误，并且仍然按计划在2025年重返领导地位。它引入了有能力的领导者，并与相关的代工生态系统合作伙伴签署了协议。去年底，它开始运行18A测试芯片，得到了英伟达黄仁勋等人的好评：黄仁勋表示英特尔的下一代工艺测试芯片结果不错。它建立了内部代工模式，即使是英特尔自己的产品也与其他代工客户处于相同的地位。最后，通过其先进的封装业务(英特尔从未失去其领先地位的领域)，英特尔已经相当早地开始产生收入。这条业务线也为客户提供了一个潜在的入口，让他们以后也可以在英特尔制造芯片，而不仅仅是封装。这一努力仅有的两个缺陷是，该业务最初的领导者辞职了，以及收购Tower的失败。收购Tower本可以使英特尔成为一家从落后到领先的端到端代工企业，甚至可以提供一些专业技术。总之，在解决了所有可能的问题之后，英特尔宣布其首批主要客户只是时间问题。最后，这个时刻终于到来了。虽然英特尔还不能提供具体的客户名称，但我们得到的信息可能同样有价值。正如前面提到的，英特尔不仅为18A签署了一个客户，而且已经获得了“一大笔”预付款，并表示正在加速亚利桑那工厂的建设。这表明英特尔已经签约了一家排名前十的无晶圆厂公司，因为只有这样的客户可能足够大，才能保证这样的预付款。请注意，任何公司都不太可能会突然将其全部业务转移到一个新的代工厂，这只会使大型无晶圆厂公司更有可能签署协议，将其部分前沿需求转移到英特尔。当然，即使这家客户将其所有的需求都转移到英特尔，这也只会进一步证明英特尔是一个值得信赖的代工企业。换句话说，如果一个代工客户愿意把他们的整个（或至少是一部分）业务押在英特尔的18A上，那么吸引投资者投资英特尔。两个最有可能的候选人似乎是英伟达和高通。这两家公司都是18A RAMP-C计划的一部分，尽管IBM也是。英特尔最初宣布高通是20A的客户，但早就搁置了20A作为代工节点的计划。因此，虽然有关高通不再使用20A的报道，但实际上英特尔自己早就或多或少地确认了这一点。最重要的是，尽管英特尔在四年内只将其五个节点中的一个商业化交付，但该计划已经到尾部了，基本上四个节点在大约18个月内剩余交付。在整个开发周期中，这意味着18A基本上接近后期阶段，正如从去年年底开始运行的测试芯片所表明的那样。作为重新夺回工艺领先地位的节点，同时也是英特尔第一个领先的代工节点，与一个看起来是大客户的公司签约，证明了投资者在过去几年里一直在耐心等待的扭亏为盈的论点。基本上，现在所有的要素都成功地汇聚在一起，英特尔将完成转型，并在其历史上开启新的篇章，回到行业的最前沿。这是一个不可低估的重要里程碑。考虑到目前的股价与鲍勃•斯旺任内的股价相比如此之低，可以说，这对投资者来说也同样意味着强劲的回报。其他公告英特尔表示，营收趋向于中点以上，即较第三季度环比增长，但仍大幅低于过去几年的水平。关于20A，英特尔表示，已提高了Arrow Lake的产量预期，盖尔辛格表示这与谣言相反。他可能指的是关于英特尔从台积电削减其3纳米订单的最近谣言，因为本应将Arrow Lake升级至3纳米。请注意，这不是盖尔辛格第一次明确驳斥谣言，他此前曾表示（关于Meteor Lake）英特尔将“坚定”证明这些谣言是错误的。他暗示将在英特尔创新大会上发布更多关于20A和/或Arrow Lake的公告，因为这个节点即将到来。英特尔18A“看起来不错”，“扎实”地走上了正轨，团队还在会议前一天带他走过了以下两个节点，所以很明显，流水线/路线图已经排满。在谈到20/18A的关键创新时，盖尔辛格指出(潜在的)代工客户喜欢它的PowerVia背面供电技术，他将其与RibbonFET相提并论，英特尔也非常热衷于指出它在这方面拥有多年的领先地位。“我们的产品是一件艺术品”。盖尔辛格特别指出，晶圆代工客户可获得的面积收益正是因为它。关于财务和股票的影响，盖尔辛格再次重申了他的观点，即由于上述以及成本纪律的增加，市场对英特尔实现台积电类似的毛利率和运营利润率结构的可能性一无所知。即使是英特尔的模式也只是部分地建立在这个目标上（20%的自由现金流利润率），但投资者可以轻松地自行计算，以在未来十年内增长至1000亿美元的收入，40%的运营利润率，尽管这种情况应该被视为可能在未来十年内的目标。“如果我们要拥有最好的晶体管，我们将会做得非常好。” 投资者观点盖尔辛格在最后提到，在过去的2.5年里，英特尔重建取得了进展，“你必须少怀疑一些”。虽然在他的领导下，英特尔当然没有完美的记录，但许多不太顺利的事情，比如数据中心路线图，大部分可以归因于之前的管理问题，因为盖尔辛格接管时公司仍在下沉。总的来说，分析师同意的确各项工作正在有序进行，18A保持了在2021年中期宣布的时间表。实际上，过去两年的主要看涨论点一直是没有进一步的延迟，这意味着英特尔将在2025年通过18A重新夺回领导地位（因为作为台积电的客户，英特尔自己知道台积电的目标）。现在，叙述已经发生了巨大的变化，因为似乎一家重要的代工客户已经投入了真金白银来采用18A，首次提供了成功扭转局势的切实外部证据。因此，随着扭转局势正式从研发项目和测试芯片转向了数十亿美元的晶圆厂建设（明年年底前），保持怀疑态度的投资者有机会以相对较低的风险水平进入仍然非常不景气的股市水平。 $英特尔(INTC)$

老虎证券2023-09-07

对冲基金又“玩火”！25万亿美元市场“山雨欲来”？

注的焦点，这可能对金融稳定构成风险。德意志银行策略师Steven Zeng在周二发布的一份报告中表示，这种情况本质上将导致2020年3月发生的美国国债市场崩盘重演，是美联储“希望避免”的情况。进行所谓基差交易的对冲基金利用美国国债的期现货之间的微小利差来套现。它们买入国债现货、卖出国债期货合约（约定未来某个日期以某个价格卖出国债现货），同时，以手上的国债为抵押去回购市场上借钱，借来的钱再买国债再抵押如此多次循环加杠杆。这样一来，对冲基金就可以少量的钱持有大量的国债现货资产，但同时也对应在回购市场有大量负债，需要支付回购市场的利率。对冲基金进行基差交易是扩大美国国债空头头寸，并表达对美国经济整体信心的主要方式之一。但这一举动因其危险性而引发了美联储和财政部工作人员的密切关注。 2020年3月，在疫情引发的避险情绪导致美国国债市场巨震的同时，对冲基金平仓基差交易加剧了市场的不稳定。当时，债券期货的大幅波动引发了追加保证金的要求，最终促使美联储决定承诺投入数万亿美元的刺激资金进行干预。德意志银行指出，对冲基金的美国国债空头头寸“已升至历史新高”，一个重要问题是如何平仓。如果美国经济大幅疲软导致美国国债期货价格突然上涨，并迫使对冲基金迅速平掉期货空仓，“清除这些头寸”就会导致一种危险局面。

金融界2023-09-07

金色Web3.0日报 | Tether目前持有美国国债达725亿美元

商业模式。邹健宏指出，像香港汇丰银行和德意志银行（Deutsche Bank）都开始在元宇宙举办活动，甚至在虚拟世界中提供银行服务。（明报）免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经

金色财经2023-09-05

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