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CWG Markets：美元再创新高后大幅回落，多空双方分歧开始增大，黄金触底后反弹力度较大

CWG Markets2022-09-08

系好安全带！通胀面临飙升风险欧洲央行或宣布大幅加息

定通胀预期，因为这是该行的核心使命。德意志银行(Deutsche Bank)首席分析师Mark Wall在一份研究报告中称：“欧洲央行官员近期言论的一个关键信息是，加息周期对衰退的敏感度将低于我们的预期。” 他补充说：“我们将终端利率预期上调了50个基点，至2.5%。”欧洲央行的基准利率目前为零。德意志银行认为，欧洲央行“中性”利率——稳定经济的最佳水平——在1%到2%之间，随着通胀风险的上升，欧洲央行管理委员会可能需要考虑将利率提高到高于这一水平的水平，进入紧缩区间。当然，这也引发了有关量化紧缩(QT)的问题——量化紧缩是对央行收缩资产负债表的技术描述。欧洲央行尚未讨论出售资产的问题。法国兴业银行(Societe Generale)策略师Anatoli Annenkov在一份研究报告中表示：“考虑到对欧洲央行信誉的威胁，我们也想知道为什么没有讨论量化紧缩。不使用QT意味着更高的利率。”

tqttier2022-09-08

警惕1976年夏季一幕重演！英镑暴跌至1985年以来最低点 “英镑危机”真的来了？

将会减税并增加借贷。英镑危机的风险德意志银行周一警告称，不应低估“英镑危机”的风险，并称投资者目前将密切等待特拉斯的政策声明，预计该政策将在未来几天公布。 “由于经常账户赤字已经处于创纪录水平，英镑需要在投资者信心改善和通胀预期下降支撑下的大量资本流入。然而，情况恰恰相反。”德意志银行外汇策略师Shreyas Gopal在一份报告中称。德意志银行估计贸易加权英镑(衡量英镑相对于对国际贸易主要货币的价值)可能需要再下降15%，才能将该国创纪录的经常账户赤字(超过国民产出的8%)拉回到10年平均水平。 “如果投资者信心进一步削弱，这种动态可能会成为一种自我实现的国际收支危机，外国人将拒绝为英国的外部赤字提供资金，”该行表示。由于对全球经济衰退的担忧以及美联储积极加息，美元今年大幅升值。今年以来，英镑/美元汇率下跌了15%以上。周三，英镑/欧元汇率也下跌近1%，但今年迄今仅下跌3%。根据Refinitiv的数据，1985年2月26日，英镑/美元的最低汇率为1.052。 1976年夏季一幕重演？德意志银行所担心的潜在危机与1976年英镑危机有着一定的相似之处——能源冲击、激进的财政支出和英镑疲软，并导致了IMF痛苦地出手纾困。该行还表示，新首相必须说服投资者，她能够找到正确的平衡，因为“扩张性强、针对性差的财政政策将扩大双赤字，并加剧通胀预期”。虽然在海外资金枯竭的情况下，英国央行可以再次求助于债券购买——但这将妨碍其抗击通胀的行动，并可能进一步推高通胀预期和借贷溢价。海外基金也承认，在公允价值模型中，英镑可能已经显得相对便宜，但他们还无法找到解决国内多重问题的方法。 Pictet Wealth Management首席投资官Cesar Perez Ruiz表示，尽管估值较高，但他仍“非常不看好”英债和英镑。他表示:“许多人把英国视为一个新兴市场。”“在这种情况下，受害者往往是货币。” 野村策略师Jordan Rochester也认为，最好还是不买入英镑，因为政府为限制家庭能源支出而推出的1000亿英镑支出计划，将导致英国国际收支和贸易条件进一步恶化，同时债务成本飙升。同样在汇丰策略师Dominic Bunning看来，除了短暂的反弹之外，英镑的下行风险依然存在。 “英国有了一位新首相，但经济和货币面临着同样的老挑战：增长疲软和高通胀、外部失衡加剧，以及对外资流入的依赖。”

夏洛特2022-09-08

衰退已不可避免？顶级银行警告：中国构成相当大的风险欧洲银行需要抵御美国竞对

FX168财经报社(北美)讯德意志银行首席执行官克里斯蒂安·塞恩(Christian Sewing)对德国经济做出了较为悲观的评估，他周三(9月7日)警告称，中国对德国来说是一个相当大的风险，欧洲需要大银行来抵御美国的竞争对手。德国最大银行的首席执行官表示，在德国过于依赖俄罗斯能源之后，德国将“不再能够避免经济衰退”。俄罗斯已停止通过一条通往德国的主要管道向德国输送天然气，此举加剧了莫斯科与欧洲之间的经济斗争，并加大了该地区一些最富裕国家陷入衰退和实行能源配给的前景。塞恩在法兰克福的一次银行业会议上表示，欧洲已经认识到“过于依赖个别国家或地区”是多么危险。他还表示，鉴于中国的“日益孤立和日益紧张”，德国现在必须面对与中国打交道的“尴尬问题”。 “减少对俄罗斯能源的依赖，需要的根本改变不亚于与俄罗斯能源脱钩，”塞恩说。自乌克兰战争爆发以来，欧洲的银行陷入了混乱，它们试图切断与俄罗斯的联系，对莫斯科实施了一系列更严厉的制裁，并在一个不确定且疲弱的经济中航行。意大利联合信贷银行首席执行官安德里亚·奥塞尔(Andrea Orcel)对经济前景的担忧也得到了呼应，他表示，欧洲面临着一场“相对轻微的”衰退，随后将在2024年或更晚的时候出现反弹。德国金融市场监管机构联邦金融监管局(BaFin)负责人马克·布兰森(Mark Branson)在会议上表示，该机构仍在努力确定银行信贷组合中与能源相关的风险在哪里。塞恩的银行在2019年未能与德国商业银行合并，因此再次呼吁最终在欧洲进行跨境银行整合。他说:“在银行业，规模很重要，如果我们不想把竞争环境交给美国人，欧洲必须为大银行创造合适的条件。” “美国银行的主导地位不是自然规律，”他补充说。奥塞尔在被问及跨境整合时表示，“过多的”国内整合并非好事，因为这不会创造出支撑经济的“金融服务管道”。他认为欧洲银行缺乏规模，最终会进行整合。

夏洛特2022-09-08

必须面对与中国打交道的“尴尬问题”！德银CEO：德国经济衰退不可避免

FX168财经报社(香港)讯日前，德意志银行首席执行官对德国经济衰退发出警告，并指出需要减少对中国的依赖，呼吁对欧洲银行业进行全面整合。德意志银行首席执行官Christian Sewing对德国经济做出了较为悲观的评估。他周三警告说，中国对德国来说是一个相当大的风险，欧洲需要大银行来抵御美国的竞争对手。 Sewing在法兰克福的一次会议上表示，德国将“不再能够避免经济衰退”。 Sewing表示，能源价格将在“一段时间内”保持高位，“对我们的经济构成威胁”。高价格和供应瓶颈意味着“我们将不再能够避免德国的衰退，”他说。他同时指出，德国经济看起来有足够的弹性来应对即将到来的衰退，因为企业资产负债表强劲，债务按国际标准衡量较低。不过，Sewing说，各国央行需要迅速果断地采取行动，遏制物价上涨。他表示：“通胀居高不下的时间越长，压力就越大，发生社会冲突的可能性也就越大。” Sewing此前曾表示，俄罗斯全面停止天然气供应将使德国陷入衰退。包括德国商业银行在内的几家银行表示，在这种情况下，他们将需要增加信贷拨备，尽管他们预计政府的支持将减轻冲击。另外，他表示，鉴于中国的“日益孤立和愈发紧张”，德国现在必须面对与中国打交道的“尴尬问题”。 “减少这种依赖，需要的根本改变不亚于与俄罗斯能源脱钩，”Sewing说。 Sewing再次呼吁对欧洲银行业进行全面整合。 “在银行业，规模很重要——如果我们不想把竞争环境交给美国人，欧洲必须为大银行创造合适的条件，”他说。 “美国银行的主导地位不是自然规律，”他补充说。

厉害啦2022-09-07

美联储加息几率飙升！全球市场遭殃：股债遭抛售，美元又暴拉，人民币逼近7关口

施，以解决该地区的能源危机。与此同时，德意志银行首席执行长Christian Sewing周三警告说，德国将无法避免经济衰退。其他方面，比特币一度试探今年以来的低点，数据提供商CoinGecko表示，加密货币比特币触及6月中旬以来的最低水平，所有加密货币的市值跌破1万亿美元，显示出与主流金融市场的相关性。金价也回升至1700美元以上，不过涨势仍受到限制。加拿大央行预计将于周三晚些时候宣布大幅加息，以努力遏制通胀率升至近40年来最高水平。

厉害啦2022-09-07

决策分析：美国股市震荡下跌欧元首次跌破0.99 股票基金资金大量流出美国公司疯狂发债

在平仓，就好像一场严重的衰退已经来临。德意志银行的策略师如是说，他们发现可自由支配的投资者的股票敞口与ISM制造业指数之间的历史密切联系正在减弱。在上周大幅下跌之后，他们目前的股票敞口处于历史观察的底部10%。从历史上看，这与ISM数据显示的47一致，低于标志着经济收缩的50水平。根据美国银行引用的EPFR Global数据，为迎接经济衰退做准备的交易员最近加快了从股票撤出的步伐，截至8月31日的一周内，全球股票基金流出94亿美元，这是今年第四大赎回规模。在借贷成本上升的情况下，美国公司扩大了全球发行浪潮，目前已经发行了12个月以来最大数量的债券。在本月的联邦公开市场委员会会议之后，可能会出现更大的不确定性和更高的成本，这引发了新发现的举债紧迫性。数据显示美国服务业以四个月来最快的速度扩张，这加强了交易员对美联储仍将实施限制性政策的押注。在9月20日至21日政策会议前，美联储主席杰罗姆·鲍威尔率领一大批央行行长发表意见。他们的言论将被仔细权衡，以寻找是否有证据表明有可能再次加息75个基点，或者是否有放缓加息步伐的空间。市场置评：瑞银全球财富管理美洲首席投资官Solita Marcelli表示：“我们继续反对大的市场方向呼声。投资者应保持其资产配置更接近其长期战略基准。我们还建议逐步将投资组合向更高质量和更具防御性的资产倾斜，这些资产应该在多种情况下都能更好地支撑。” Truist Advisory Services分析师Keith Lerner表示：“虽然股市仍应处于波涛汹涌的水域，但多项指标表明抛售过度。市场通常不会直线移动。当然，超卖的市场可能会变得更加超卖。尽管如此，在提倡以强势方式削减股票之后，我们现在不太可能这样做，至少在短期内是这样。” Miller Tabak + Co. 首席市场策略师Matt Maley表示：“此时的任何股票上涨都应该被视为短期的救济性反弹。交易者应该利用这些反弹作为加强防御的机会。” 富兰克林邓普顿投资解决方案研究主管Gene Podkaminer表示：“美联储将不惜一切代价控制通胀，如果市场参与者不相信他们，那可能是他们自己的危险。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00欧元区第二季度GDP终值 05:30加拿大7月贸易帐(十亿加元) 05:30美国7月贸易帐(十亿美元) 07:00加拿大隔夜目标利率 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0902) 16:50日本第二季度实际GDP修正值 16:50日本第二季度名义GDP年化修正值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收跌，收报0.9902，跌幅0.25%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9973，进一步阻力位于1.0041，关键阻力位于1.0096；汇价下行的初步支撑位于0.9850，进一步支撑位于0.9795，更关键支撑位于0.9728。英镑：英镑/美元基本持平，收报1.1516，跌幅0.01%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1587，进一步阻力位于1.1656，关键阻力位于1.1703；汇价下行的初步支撑位于1.1471，进一步支撑位于1.1424，更关键支撑位于1.1355。日元：美元/日元收涨，收报143.27，涨幅1.58%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于143.821，进一步阻力位144.859，关键阻力位于146.65；汇价下行的初步支撑位于140.992，进一步支撑位于139.201，更关键支撑位于138.163。

楼喆2022-09-07

别高兴太早！全球市场暂时喘息，但几乎没有好消息传来小心美元“王者归来”

%，意大利债券收益率保持在4%左右。德意志银行(Deutsche Bank)策略师Jim Reid指出，市场目前不仅预期欧洲央行周四将升息75个基点，而且预计年底前还将升息两次，每次升息50个基点，这将巩固欧洲央行有史以来最快的升息速度。在莫斯科切断了通往欧洲大陆的主要管道后，欧洲政界人士争相寻找解决方案，欧洲天然气价格因此有所回落。欧佩克+减产引发的油价上涨因中国新冠肺炎封锁带来的需求风险而动摇。油价下跌，回吐了前一个交易日3%的涨幅，此前欧佩克+成员国10月份达成的每日减产10万桶的协议在很大程度上被视为象征性的。在其他方面，比特币再次跌破2万美元，而黄金上涨。

厉害啦2022-09-06

特拉斯将成为英国第三位女首相！德意志银行警告：不应低估“英镑危机”的风险

特拉斯将成为英国新首相的消息传出后，德意志银行说，如果英国要避免极端宏观经济事件，尤其是国际收支危机，未来几周的政策宣布将至关重要。特拉斯周一(9月5日)在接替约翰逊成为执政的保守党领袖的竞选中获胜，此前他与前财政部长苏纳克进行了一场旷日持久的竞争。特拉斯获得了8万1326票，苏纳克获得了6万399票。周二，英国女王伊丽莎白二世将接见即将离任的约翰逊，并会见特拉斯，正式任命她为新首相。不过，由于持续的“行动不便”，英女王将打破在位70年来的惯例，不在伦敦任命新首相，而是在其度假地——苏格兰巴尔莫勒尔堡。特拉斯当选首相可谓是“板上钉钉”。此前多份民调显示，她以20到30个百分点的优势领先竞争对手、前财政大臣苏纳克。特拉斯由此将成为英国历史上第三位女首相，前两位分别是有着“铁娘子”之称的玛格丽特·撒切尔，和经历了脱欧乱局的特蕾莎·梅。特拉斯1975年7月生于英国牛津，毕业于牛津大学墨顿学院的政治、哲学和经济学专业，1996年加入英国保守党。2010年，她当选保守党下院议员，2012年起在多个政府部门供职。德意志银行：不应低估“英镑危机”的风险英镑/美元周一午后小幅走高，略低于1.15，但德意志银行外汇策略师Shreyas Gopal警告称，不应低估“英镑危机”的风险。 “由于经常账户赤字已经处于创纪录水平，英镑需要在投资者信心改善和通胀预期下降支撑下的大量资本流入。然而，相反的情况正在发生，”德意志银行周一在一份报告中说。他说:“英国的通货膨胀率在十国集团(G10)中是最高的，而且经济增长前景黯淡。大规模、无资金支持和无目标的财政扩张，加上英国央行职权的潜在变化，可能导致通胀预期进一步上升，在极端情况下，可能导致财政主导地位的出现。” 特拉斯在竞选期间将矛头对准了英国央行及其行长贝利，她指责央行任由通胀飙升至40年高点，据报道，她正在考虑重新评估英国央行的职责。她还建议废除《北爱尔兰协议》，这是英国退欧后与欧盟达成的脱欧协议的关键部分，此举可能会引发欧盟的报复。 Gopal表示，贸易政策的不确定性增加，将使宏观经济形势更加混乱，并打击投资者信心。 “英国国债的风险溢价已经在上升，与此同时，外国资本正异常大规模地外流。如果投资者信心进一步削弱，这种动态可能会成为一种自我实现的国际收支危机，外国人将拒绝为英国的外部赤字提供资金。” 德意志银行估计，要使英国的贸易赤字恢复到10年平均水平，贸易加权英镑(衡量英镑相对于对国际贸易最重要的某些货币的价值)必须再下降15%。 Gopal说:“国际收支融资危机可能听起来很极端，但并非史无前例:激进的财政支出、严重的能源冲击和英镑贬值，最终导致英国在70年代中期向国际货币基金组织(IMF)申请贷款。” “如今，英国确实保留了一些抵御突然停止的关键防线，但我们担心风险仍在上升。”

夏洛特2022-09-06

终于，市场开始担心“缩表”，QE的代价要浮现了

货币市场危机，将不得不提前停止缩表。德意志银行策略师Tim Wessel在最近的一份报告中指出，当银行储备下降至2.5万亿美元时，美联储可能会停止QT。按照目前货币市场基金吸收存款，并把它们放在美联储的逆回购工具中的速度，这一水平可能最早在明年1月就会达到。 Wessel认为，这将迫使美联储尴尬地提前结束QT，并降低货币市场基金的利率，从而试图将资金转回银行存款。而QT提前结束意味着美联储需要更高的利率来弥补缩表的缺失，而这肯定会对市场造成打击。

追风2022-09-05

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