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现在是布局安森美的最佳时机！

的收入。在安森美披露财报前，竞争对手德州仪器发布了三季度的业绩，汽车及工业市场依旧疲软，这让市场对安森美的财报不抱预期。因此，当实际数据超预期后，安森美股价反应热烈，但从四季度业绩指引及财报会上的信息来看，汽车及工业市场的需求依旧疲软。比如安森美预计四季度营收在17.1-18.1亿美元之间，分析师预期为17.8亿，按指引中值算，低于预期；预计四季度调整后毛利率在44%-46%之间，中值低于分析师预期的45.7%。因此，安森美股价冲高回落不难理解。但从长期视角看，身处低谷的安森美恰恰是布局的良机。首先，安森美由于受益于新能源汽车的爆发，因此，在上一轮半导体熊市中，大部分企业在2021年底见顶，2022年10月见底。而安森美一直涨到2023年7月，和半导体周期相向而行。因此，今年在半导体大牛市之下，安森美的表现并不好。但是，汽车电动化、电气化是大势所趋，从领头羊中国市场来看，新能源汽车渗透率不仅突破了50%，而且随着800v高压快充逐渐引领市场，安森美的碳化硅产品还有很大的发展前景。从三季报来看，安森美也表示中国汽车市场带动了公司的业绩，跟德州仪器的环比20%的增长表述一致。但是，除了中国市场，欧洲和美国的新能源汽车市场发展态势有所放缓，欧洲和新能源补贴退出有关，美国或受到高利率的影响。如果从中国汽车的出口数据来看，中国厂商在海外积极扩张，根据海关总署数据显示，今年前8月，中国汽车出口金额1527.9亿美元，同比增长12.8%，单独看8月的数据，出口金额209.8亿美元，环比增长5.4%，同比增长19%！以中国最大的新能源汽车厂家比亚迪为例，今年前9月的海外销量达到29.8万辆，同比增长105%。新能源汽车对半导体元器件的需求大增，而安森美引以为傲的碳化硅，比传统产品具备更高的开关频率，更低的工作温度，更高的电流和电压容量，以及更低的损耗，进而可以实现更高的功率密度、可靠性和效率。而据业绩会上的消息，以安森美北美大客户（或许是特斯拉）为例，碳化硅的渗透率才6%！在工业市场，光伏的发展也给安森美插上腾飞的翅膀！预计今年全球光伏装机量将达到552GW，较去年增长27%；预计今年储能安装量将达到178GW，同比增长69%。光伏是极具发展潜力的可再生能源，中国在该市场占据主导地位，随着国内光伏产业的价格战，光伏组件价格已经跌破成本价，进而推动光伏发电成本下行，目前，在中国，光伏发电成本已经低于火电！除了光伏发电的优势外，AI时代的来临也推升了电力需求，谷歌、亚马逊等科技巨头已经开始押注核能。核能的发展较为缓慢，光伏或将受益此趋势。除汽车和工业市场外，安森美同样受益AI。随着数据中心为了满足人工智能计算的庞大处理需求而变得越来越耗电，提高能效变得至关重要。安森美最新一代T10 PowerTrench®系列和EliteSiC 650V MOSFET的强大组合为数据中心应用提供了一种完整解决方案，该方案在更小的封装尺寸下提供了无与伦比的能效和卓越的热性能。总而言之，从安森美的终端市场来看，各行业仍有较大的发展潜力，当下只是周期性下行而已，一旦下游客户去库存进入尾声，安森美或将再次启动。从收入上看，安森美预计四季度营收在17.6亿美元左右，同比下滑12.8%，下滑幅度较三季度的19.2%有所收窄：毛利率方面，虽然安森美今年遭遇了行业下行，但毛利率依然有45.4%，远高于此前下行周期时30%左右的水平：从市净率估值上看，安森美已经处于近年来的低位：从长期业绩指引来看，安森美预计到2027年，营收复合增速在10%-12%；毛利率有望从2023年的47.1%提高至53%：因此，现在是安森美业绩最差的时候，也是布局最佳时刻！ $安森美半导体(ON)$

老虎证券10-29 13:56

隔夜美股全复盘(4.9)| DJT暴涨逾21%，博彩市场押注特朗普获胜概率达66%

叠加前面三个财报（通用汽车、特斯拉和德州仪器）这四个财报均反应了汽车复苏的苗头 Waymo获56亿美元融资为公司史上最大一笔融资 10.28 Alphabet旗下自动驾驶部门Waymo表示，已经完成了一轮56亿美元的融资，以扩大其无人驾驶打车服务。这是该公司有史以来获得的最大一轮融资。此轮融资由Alphabet领投，Andreessen Horowitz、Fidelity、Perry Creek、Silver Lake、Tiger Global和T. Rowe Price亦参与投资。Waymo目前在旧金山、洛杉矶、凤凰城运营商业自动驾驶出租车服务，并正在向奥斯汀和亚特兰大扩张。Alphabet财务总监Ruth Porat曾于今年7月表示，计划在多年内向Waymo投资50亿美元。 4、网红券商Robinhood进军美国大选博彩，允许用户押注哈里斯或特朗普合约 10.29 美国新贵券商Robinhood(HOOD.O)宣布，自周一起，符合条件的美国公民可交易哈里斯与特朗普的选举预测合约，即可以押注他俩谁会赢得选举。因为最近Kalshi打赢了和CFTC的官司，用户继续押注政治选举结果，于是政治预测市场火了，Robinhood也试图从中分一杯羹。 5、拼多多百亿补贴首轮订单量超1640万单 10.28 拼多多(PDD.O)百亿补贴正式启动第二轮“超级加倍补”活动，并发布首轮活动战报。自10月11日至18日，首轮“超级加倍补”累计订单量超过1640万单，生鲜食品类目的订单量占比达到32%，手机数码类目的销售额占比超过4成，美妆、个护、母婴类目的销售额占比达到28%。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）21:00 美国8月FHFA房价指数月率（2）21:00 美国8月S&P/CS20座大城市房价指数年率（3）22:00 美国9月JOLTs职位空缺

格隆汇10-29 08:47

亚太是全球最大的汽车芯片市场，约占42%的市场份额

环洋市场咨询10-25 11:13

隔夜美股全复盘(10.24)| 特斯拉盘后大涨逾12%，Cybertruck首次实现利润率为正，明年交付量将增长20%-30%

涨 1.52%。 TXN涨4.01%，德州仪器本季业绩超预期，下季营收指引不及预期，工业市场仍面临库存过剩问题，非工业终端市场将出现周期性复苏，并预计汽车市场将继续增长。ARM跌6.67%，QCOM跌3.8%，针对彭博社报道Arm拟取消长期合作伙伴高通使用Arm知识产权设计芯片的许可，涉及金额可能高达390亿美元，Arm称不予评论。 03 每日焦点 1、美股异动｜特斯拉盘后大涨逾12%，Cybertruck首次实现利润率为正，明年交付量将增长20%-30% 10.24 特斯拉三季度调整后EPS为0.72美元，分析师预期0.60美元。三季度营收251.8亿美元，分析师预期254.3亿美元。三季度毛利润率19.8%，分析师预期16.8%。三季度自由现金流27.4亿美元，分析师预期16.1亿美元。 Cybertruck历史上首次实现毛利润率为正。新车计划处于正轨之上。处于2025年上半年发布经适型车型（廉价款）的正轨之上。能源存储开发同比将超过翻倍。上海超级工厂仍然处于正轨之上，处于2025年一季度发货电池包Megapacks的正轨之上。得州超级工厂提前实现部署2.9万套H100，预计到10月底将部署5万套H100。预计车辆交付将在2024年略微增长。特斯拉CEO马斯克称，Cybercab将于2026年量产，目标是年产200万辆。重申将在2025年上半年交付更多廉价车型的预期，并预计2025年车辆（交付）将增长20%-30%。预计公司将于2025年在美国得州和加州推出网约车业务（共享出行服务）。 2、郭明錤：今年四季度至明年上半年，iPhone 16共砍单约1000万部 10.24 天风国际知名苹果分析师郭明錤在其最新报告中表示，2024年第四季度至2025年上半年，iPhone 16共砍单约1000万部，当中绝大部分是非Pro机型。受此影响，2024年第二季度iPhone 16生产量降至约8400万部。他表示，对苹果而言，今年四季度的iPhone营收不一定能反映生产砍单影响，因去年四季度的iPhone生产与销售的差距高于今年四季度，加上今年四季度产品组合更好(在9–10月生产更多Pro Max机型)。但苹果的iPhone营收将在明年一季度承压，因为总出货量同比衰退且SE4发售让iPhone产品组合转差。虽然部分市场参与者乐观期待Apple Intelligence能在短期内戏剧性的推升iPhone出货量，但苹果在此时砍单，可能意味着至少短期内此乐观预期实现机会不高。他相信苹果是最有机会在装置端AI取得成功的品牌，也正向看待长期趋势下，Apple Inteligence可望成为受欢迎的收费服务，但iPhone出货量的显着成长，可能还需更多硬体创新搭配才能实现。苹果大幅缩减Vision Pro产量，现有版本年底前可能完全停产 10.24 苹果头显Vision Pro“越来越冷”，多位供应链人士称苹果决定减产了。美东时间10月23日，The Information援引多位直接参与该设备零部件生产人士的消息称，自今年初夏以来，苹果公司已大幅缩减Vision Pro混合现实头显的产量，并可能在年底前完全停止生产该设备的现有版本。据The Information此前称，苹果今年早些时候决定制造一款比现有版本(售价3500美元)更便宜的头显，可能在2025年底前发布。苹果发布了新的人工智能预览版，将生产配备M4芯片的新款MacBook air 10.24 当地时间周三，苹果发布了Apple Intelligence(苹果人工智能)的开发者测试版本，其中一系列功能包括期待已久的ChatGPT集成。苹果表示，Apple Intelligence已经为开发者和部分用户提供了预览版，但正式的公开版本将作为iOS 18.1的一部分在下周发布，届时备受期待的生成式AI工具将会在iPhone 15 Pro机型和全新的iPhone 16系列中亮相。此外，据知情人士透露，苹果公司即将生产配备M4芯片的新款MacBook air，可能会在明年1月至3月之间上市。在MacBook Air取得进展的同时，苹果推迟了新款高端Mac Studio的发布，其首次亮相时间预计将在明年3月至6月之间。此外，苹果还准备推出入门款iPad。 3、Arm计划取消对高通的芯片设计许可，高通最新回应 10.23 据外媒报道，Arm拟取消允许长期合作伙伴高通使用Arm知识产权设计芯片的的许可。根据文件，Arm提前60天通知高通要取消架构许可协议。这项许可允许高通基于Arm拥有的标准设计自己的芯片。高通每年销售数亿个处理器，其技术被用于多数安卓智能手机。如果取消许可协议的通知生效，可能不得不停止销售在其约390亿美元收入中占很大一部分的产品，否则将面临巨额损害赔偿。2022年时Arm开始起诉高通违反合同和商标侵权。根据取消许可的通知，Arm给高通八周时间解决争端。高通发言人就上述报道回应称，相信高通与Arm协议下的权利将得到肯定。 4、速卖通已经启动“百亿补贴”品牌出海的双11招商 10.23 从跨境商家群流传消息显示，速卖通已经启动“百亿补贴”品牌出海的双11招商。今年是速卖通百亿补贴首次参与双11，品牌商家将拥有专属场域和确定性的出海解决方案。在速卖通“超级品牌计划”中，小米、添可、Realme、Anker、荣耀等已在列。 5、美商务部拟部分撤消中国光伏电池的反倾销税和反补贴税 10.23 据美国联邦官方网站消息，美国商务部10月21日起启动变更情况审查(CCR)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）0:30 美国至10月19日当周初请失业金人数（2）21:45 美国10月标普全球制造业PMI初值（3）21:45 美国10月标普全球服务业PMI初值（4）22:00 美国9月新屋销售总数年化

格隆汇10-24 08:10

美股盘前要点 | Arm拟终止高通芯片设计许可美国大肠杆菌疫情或与麦当劳有关

美元，分析师预期0.61美元。 8. 德州仪器Q3营收41.5亿美元，同比下降8.4%，分析师预期41.2亿美元；每股收益1.47美元，市场预期1.37美元。 9. 新东方2025财年Q1净营收14.4亿美元，同比增长30.5%；调整后每ADS收益1.60美元，同比增长41.3%。 10. 库克回应Apple Intelligence何时入华：有非常具体的监管流程，正努力推进。 11. 黄仁勋：英伟达已经将AI应用于芯片设计、软件编写和供应链管理等领域。 12. ARM向高通发出了提前60天的通知，计划取消其架构许可协议。 13. 高通与谷歌合作开发一款能在高通芯片上顺畅运行的安卓汽车操作系统。 14. 美国商务部启动变更情况审查，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税。 15. 我国启动增值电信业务对外开放试点，特斯拉、Unity等10家外资企业首批入列。 16. 美国疾病控制与预防中心称近期大肠杆菌疫情与一款麦当劳汉堡有关。 17. 高盛或因信用卡业务运营问题遭美国消费者金融保护局(CFPB)罚款数千万美元。 18. 汇丰控股警告称，随着该行开展大规模重组，将可能裁减高级管理岗位。 19. 贝莱德修正文件，三季度增持拼多多至3300万股，而非此前披露的约1.32亿股。 20. 消息称美国廉航边疆航空正在考虑重新竞购精神航空。 21. 特朗普身家升至65亿美元，重回全球前500富豪榜。

格隆汇10-23 20:41

业绩炸裂、股价大跌，到底还有没有王法？

有资金在历史高点附近获利了结。希捷和德州仪器昨日一同发布财报，两家公司都是半导体行业的领头羊，但财报发布后的股价走势反差明显，一个上涨4%，一个下跌5%。 $德州仪器(TXN)$ 德州仪器的财报并不靓丽，营收连续8个季度下滑，但只因下滑趋势有望逐步收窄，同时管理层预期未来的新增订单可能回暖，在估值不高的情况下，资金勇于做多。希捷的情况恰恰相反，之前的预期打的比较充分，因此，小幅超过预期很难带动股价走强！

老虎证券10-23 15:44

【直击亚市】中国一则消息引发逆转！强势美元冲击全球，黄金又创新高了

论美国大选的结果如何。企业新闻方面，德州仪器公司尽管超出预期，但对当前季度的前景不乐观。星巴克公司由于连续第三个季度销售下滑，撤销了2025年的指引。由于其四分之一磅汉堡与美国西部的大肠杆菌爆发有关，麦当劳股价下跌。

云涌10-23 13:00

基本面即将复苏，德州仪器吹响冲锋的号角！

昨日美股盘后，半导体巨头德州仪器公布了三季报，业绩不容乐观，但管理层发布乐观信号，股价上涨4%： $德州仪器(TXN)$ 具体来看，德州仪器三季度营收41.5亿美元，同比下滑8.4%：这是德州仪器连续8个季度下滑，但三季度营收超过了分析师预期的41.2亿，同时略高于管理层给出的41亿美元指引中值！除收入超预期外，德州仪器三季度毛利率达到59.6%，亦超过分析师预期的58.4%：因此，德州仪器三季度营收和利润双双超过预期：：从四季度的指引来看，管理层预期营收在37-40亿美元之间，取中值计算，同比下滑5.6%，低于分析师预期的40.8亿；预计每股收益在1.07-1.29美元之间，低于分析师预期的1.35美元。业绩指引不理想，但从趋势上看，德州仪器收入下滑幅度在逐步收窄，同时毛利率也出现了探底回升，结合管理层在业绩会上释放了订单即将回升的信号，扭转了业绩指引不及预期的悲观的信号，带动股价上行。从终端市场来看，德州仪器的产品主要包括模拟集成电路、数字信号处理器（DSP）、微控制器、嵌入式处理器、传感器和电源管理解决方案等，这些产品被广泛应用于消费电子、工业自动化、汽车电子、医疗设备等多个行业。其中，工业是德州仪器第一大市场，占比在35%左右；其次是汽车，占比33%左右；个人消费电子、企业系统和通信设备合计贡献了约25%的收入。从三季度来看，因客户去库存，工业市场销售额环比下滑低个位数；汽车市场增长了7.5%左右；消费电子在季节性波动下环比增长30%；企业系统增长了约 20%；通信设备增长了约 25%。汽车市场的增长主要得益于中国新能源汽车销量上涨，相比燃油车，新能源汽车对半导体产品的需求量大幅增长。然而，除了中国市场外，其他国家新能源汽车的渗透率有所放缓，拖累了整体增速。消费电子在三季度是旺季，环比增长并不令人意外。其他市场虽然贡献的收入较少，但已经出现触底复苏的迹象。长期来看，汽车市场并不令人担忧，一方面中国新能源汽车渗透率继续提升，另一方面，中国汽车在海外扩张，有利于提升全球新能源汽车的渗透率，加上新能源化是汽车行业必然的趋势，中途波动不改长期向好的趋势。工业市场较为关键，管理层认为库存调整仍在进行中，但预计将会复苏，为此，德州仪器在三季度将库存提升至43亿美元，环比增加1.9亿美元：不过，管理层并未给出工业市场复苏的时间表，只是管理层预期即将复苏。从摩根大通全球制造PMI指数来看，今年9月的数值为48.8，处于收缩区间，且创下一年来的低值：制造业的复苏尚需更多的信号，不过，从收入和毛利率的趋势来看，德州仪器已经渡过了最低谷！最难的日子已经过去，从估值上看，德州仪器也处于近年来较低的位置，给了市场做多的信心：

老虎证券10-23 12:03

10月23日财经早餐：黄金再创新高！星巴克绩后跳水

发有关，已导致49人患病，1人死亡。德州仪器四季度指引不增仍降，盘后股价先跌后涨德州仪器三季度营收同比下降8.4%，降幅低于预期。四季度营收指引最多同比降超9%、EPS降幅多达28%，而分析师预计营收同比转增，EPS降超9%。财报公布后德州仪器（TXN）盘后股价先跌2%，后转涨4%。伯恩斯坦：特斯拉Robotaxi被高估了伯恩斯坦认为，即使特斯拉成为首家获批L5全自动驾驶技术的公司，AI算力的提升可能会让其他公司快速赶上导致特斯拉难以获得超额利润。其将特斯拉目标价设为120美元/股，较当前股价低了45%左右。周二特斯拉（TSLA）跌0.40%。今日要闻前瞻美联储公布经济状况褐皮书。美联储理事鲍曼讲话。加拿大央行公布政策利率。美国9月成屋销售。美国上周EIA原油库存变动。重点关注财报：特斯拉（盘后）、IBM（盘后）、可口可乐（盘前）、波音（盘前）。原文链接

投资慧眼10-23 09:30

德州仪器Q3业绩超预期预计工业和汽车市场需求即将迎来复苏

德州仪器公布了超预期的第三季度业绩，并且，首席执行官Haviv Ilan表示，客户正在消化过剩库存，在连续八个季度营收下滑后，现在是订单恢复的好时机。数据显示，该公司Q3营收下降8.4%，至41.5亿美元，标志着连续第八次收缩，但是七个季度以来的最小降幅，超出分析师预期的41.2亿美元。每股收益为1.47美元，市场预期为1.37美元。在终端市场需求反弹的支撑下，智能手机和PC供应商的订单有所改善，推动了德州仪器半导体(用于电力电子设备)的销售表现。 Ilan在财报电话会议上表示，汽车市场的营收也实现了个位数以上的环比增长。 “中国的电动汽车发展势头强劲，我们的业务在那里不断增长，这才是真正推动第三季度增长的原因，”Ilan表示，然而，他预计汽车市场的其余部分将持续疲软。 Ilan补充道，公司的三个主要市场已经开始反弹，但其最大的销售来源——工业和汽车芯片——仍面临库存过剩的问题。他表示：“我们真的需要广泛的工业市场和汽车市场反弹的加入。”当被要求预测反弹的时间时，他回答称：“是时候了，但我们还没有看到。” Summit Insights分析师Kinngai Chan表示：“最重要的是，德州仪器现在看到非工业终端市场将出现周期性复苏，并预计汽车市场将继续增长，尽管非中国汽车原始设备制造商的需求喜忧参半，但电动汽车的普及仍将推动这一增长。” 基于这一乐观基调，该股在周二美股盘后上涨约3%。德州仪器公布业绩后，由于包括对第四季度的温和预测的影响，该股股价一度下跌。该公司表示，预计第四季度的销售额将达到37亿至40亿美元，分析师平均预期为40.8亿美元。每股利润将为1.07至1.29美元，市场平均预期为1.35美元。德州仪器是全球最大的芯片制造商之一，其芯片在各种电子设备中执行简单但至关重要的功能。虽然这家芯片制造商的高管通常不愿给出整个行业的长期预测，但投资者将其预测作为整个行业需求的指标。德州仪器股价今年迄今累计上涨14%，周二收于193.97美元。在德州仪器公布财报之际，芯片行业发出了相互矛盾的信号。设备制造商阿斯麦(ASML.US)报告称，其设备订单疲软，并表示客户正变得更加谨慎。与此同时，台积电发布了强劲的业绩指引。对于这两家公司来说，对用于人工智能计算的先进芯片的需求是一个亮点。德州仪器公司最大的收入来自工业设备和汽车制造商，这两项业务合计占其销售额的70%以上。虽然与电脑和手机的处理器相比，德州仪器生产的元件不需要那么复杂的制造工艺，但为日常设备添加新的电子功能，使该公司的产品更有价值。该公司正在斥巨资建设新工厂——这是将大部分生产带回内部的努力的一部分——同时也给利润带来了压力。德州仪器表示，这项工作完成后，将使其相对于竞争对手获得成本优势。

金融界10-23 08:13

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