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开源证券：给予华锡有色买入评级

项目采矿设计能力有望继续提升。根据资产并购重组时华锡集团的承诺，集团旗下资产中佛子公司（2024年6月已完成交割）、五吉公司、来冶公司等优质资产将逐步注入公司，进一步提升公司资源储量及生产规模。　　锡锑均为国家战略资源，资源紧俏度凸显　　锡锑均为国家战略资源，供给端增量非常有限。从锡金属来看，全球锡矿2023年全球锡矿产量同比减少5.54%，且2024年年内锡矿主要供应国印尼和缅甸均受到扰动，叠加最大的需求领域半导体行业处于边际复苏状态，全球锡矿供需格局较为紧张。从锑金属来看，2023年全球锑产量小幅下滑0.12%至8.30万吨，且2024年由于俄罗斯极地黄金进口受到影响，国内锑矿供应紧张，叠加光伏装机量继续增长，贡献锑金属消费端主要增量，锑行业供给紧张。　　风险提示：高峰和铜坑扩产进度不及预期风险、相关资产注入进度不及预期风险、锡锑供给超预期释放、下游需求不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国联证券丁士涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.76亿，根据现价换算的预测PE为17.9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为23.0。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星08-07 15:13

OSL 宣布战略性拓展领导团队

职，领导本公司的战略、董事会治理、海外并购和政府合作。这将进一步优化 OSL 的策略方向和管治架构，确保有力的监督及深化持份者的参与。潘志勇先生表示：“我对 OSL 取得的成就感到非常自豪。团队奉献的精神和创新能力使我们成为持牌数字资产领域的领导者。这一扩展战略基于我们的坚实基础将进一步发展我们的业务。以我们优秀的领导层结合崔崧先生的专业知识，我们已经准备好向市场展现爆发式的成长和更多新的行业纪录。“ 根据香港联合交易所有限公司证券上市规则附录十四《企业管治守则》，作为一项最佳常规，董事会主席与首席执行官的角色应有区分。完关于OSL OSL 集团（863.HK，前称 BC 科技集团）是亚洲领先的金融科技和数字资产上市公司，旗下平台为全球首家获香港证监会发牌且受保的数字资产平台。公司成立于2018年，在相关领域具有悠久的历史，其全面且受监管许可的数字资产解决方案亦备受业界认可。 OSL提供市场服务（经纪、交易所及托管）和软件即服务（SaaS）技术方案，以顶尖数字资产平台交易平台为机构、专业及零售投资者提供全球流动性。OSL安全及受保险保障的钱包，可确保数字资产安全存放和高效交易清算。随着数字资产行业的不断发展，公司亦不断进步。OSL简单而量身订制的服务，确保环球客户在不断发展的数字资产环境中获得合规的服务。来源：金色财经

金色财经08-07 10:54

Arthur Hayes：日本央行的最大麻烦是什么？后市如何进行加密交易？

值，全球越来越多的投资者被鼓励借入日元并购买美国股票和债券。由于杠杆率很高，随着日元升值，每个人都会同时抢购。我之前向你展示了一张图表，显示了日元贬值时会发生什么。当它稍微升值一点时会发生什么？还记得早期的图表显示美元兑日元在 15 年内从 90 跌至 160 吗？在 4 个交易日内，它从 160 跌至 142，情况如下：美元兑日元（白色）上涨 10%，纳斯达克 100 指数（白色）下跌 10%，日经 225 指数（绿色）下跌 13%。日元的百分比涨幅与股票指数的跌幅之比约为 1:1。进一步推算，如果美元兑日元达到 100，即上涨 38%，纳斯达克指数将跌至约 12,600 点，日经指数将跌至约 25,365 点。美元兑日元升至 100 是有可能的。日本公司套利交易减少 1% 相当于名义价值约 2400 亿美元。按边际计算，这是一笔巨额资本。日本公司的不同参与者有不同的次要优先事项。我们在日本第五大商业银行农林中央银行身上看到了这一点。他们的套利交易部分破产了，他们被迫开始平仓。他们正在抛售外国债券头寸，并弥补远期美元兑日元外汇对冲。这一声明仅在几个月前发布。保险公司和养老基金将面临披露未实现损失和退出交易的压力。与他们一起的还有所有复制交易者，随着货币和股票波动性的上升，他们的经纪人将迅速清算他们。请记住，每个人都在同时平仓同一笔交易。无论是我们还是管理全球货币政策的精英，都不知道隐藏在金融体系中的日元套利交易融资头寸的总规模是多少。随着市场逐渐揭露全球金融体系中这一高杠杆部分，形势的不透明意味着在另一个方向上迅速出现过度修正。 2008年的全球金融危机惊魂为什么坏女孩耶伦会在意？自 2008 年全球金融危机以来，我认为中国和日本拯救了美国治下的和平，使其免于更严重的经济衰退。中国进行了人类历史上最大的财政刺激措施之一，通过债务推动的基础设施建设表现出来。中国需要从世界其他国家购买商品和原材料来完成项目。日本通过日本央行印发了巨额资金来增加其套利交易。日本公司用这些日元购买了美国股票和债券。美国政府从资本利得税中获得了可观的收入，这是股市飙升的结果。从 2009 年 1 月到 2024 年 7 月初，纳斯达克 100 指数上涨了 16 倍，标准普尔 500 指数上涨了 6 倍。资本利得税率约为 20% 至 40%。尽管资本利得税创下了历史新高，但美国政府仍然处于赤字状态。为了弥补赤字，美国财政部必须发行债券。日本公司是美国国债的最大边际买家之一……至少在日元开始升值之前，日本公司是最大的边际买家之一。日本帮助挥霍无度的政客负担得起美国债务，这些政客需要用减税（共和党）或各种形式的福利支票（民主党）来收买选票。美国未偿还债务总额（黄色）在右上方。然而，10 年期国债（白色）收益率一直处于区间波动，与不断增长的债务几乎不相关。我的观点是，美国经济的结构要求日本公司及其模仿者继续进行这种套利交易。如果这种交易结束，美国政府的财政就会支离破碎。救助计划我对日本公司套利交易头寸进行协调救助的假设基于这样的信念：哈里斯不会因为一些外国人决定退出一些她可能根本不了解的交易而让自己的当选机会减弱。她的选民当然不知道发生了什么，也不关心。他们的股票投资组合要么上涨，要么没有上涨。如果没有，他们就不会在选举日出现投票给民主党。投票率将决定小丑皇帝是特朗普还是哈里斯。日本公司必须平仓，但不能在公开市场上出售某些资产。这意味着美国的一些政府机构必须印钞并将其借给日本公司的某些成员。请允许我重新介绍一下自己。我的名字是中央银行货币互换（CSWAP）。如果我是坏女孩耶伦，我将如何进行救助？ 8 月 11 日星期日晚上，我将发布一份公报（我以耶伦的身份讲话）：美国财政部、美联储和日本同行详细讨论了过去一周的市场动荡。在这次电话会议中，我重申了对使用美元-日元中央银行互换额度的支持。就是这样。对公众来说，这似乎完全无害。这不是美联储屈服并进行激进降息并重启量化宽松的声明。这是因为民众知道，做任何这些事情都会导致本已令人不安的高通胀再次加速。如果通胀在选举日肆虐，并且很容易追溯到美联储，哈里斯就会输。大多数美国选民都不知道 CSWAP 是什么，不知道它为何被创建，也不知道它如何被用来印制无限量的货币。然而，市场会正确地将此视为一项隐形救助，因为该工具将被用于何种用途。日本央行借入数十亿美元，并向美联储提供日元作为抵押品。这些掉期交易的展期次数由日本央行决定。日本央行私下与大公司和银行交谈，告诉他们，它准备用美元换取美国股票和美国国债。这将外国资产的所有权从日本企业和银行转移到日本央行。这些私人实体拥有大量美元，通过出售美元和购买日元将这些资本汇回日本。然后，他们以当前的高价/低收益率从日本央行购买日本国债。结果是未偿还的 CSWAPS 规模膨胀，而这一美元金额类似于美联储印发的货币数量。我创建了一个丑陋的箱形箭头图，这将有助于说明流程。净效应才是最重要的。美联储——他们增加了美元供应量，换句话说，作为回报，他们获得了先前由套利交易增长而产生的日元。 CSWAP——日本央行欠美联储美元。美联储欠日本央行日元。日本央行——他们现在持有更多的美国股票和债券，由于 CSWAP 余额不断增长，美元数量上升，这些股票和债券的价格将上涨。日本银行——他们现在持有更多的日本国债。如您所见，美国股票或债券市场没有受到影响，日本公司的总套利交易风险保持不变。日元兑美元升值，最重要的是，由于美联储印发美元，美国股票和债券价格上涨。额外的好处是，日本银行可以用新获得的日本国债抵押品发行无限量的日元计价贷款。这种交易使美国和日本的体系都重新膨胀。加密货币的交易建议日本公司的套利交易将会平仓；对此，我很确定。问题是美联储和财政部何时会印钞来减轻其对美国治下的和平的影响。如果美国股市在 8 月 9 日星期五暴跌，以至于标准普尔 500 指数和纳斯达克 100 指数都从最近 7 月的历史高点下跌 20%，那么周末可能会采取某种行动。标准普尔 500 指数的水平为 4,533；纳斯达克 100 指数的水平为 16,540。我还预计 2 年期美国国债收益率将在 3.80% 左右或更低。这一收益率是在 2023 年 3 月区域银行业危机期间达到的，该危机通过银行定期融资计划救助得到解决。如果日元再次开始贬值，危机将在短期内结束。尽管速度会有所放缓，但平仓仍将继续。我认为，随着美元/日元对继续向 100 迈进，市场将在 9 月至 11 月之间再次发脾气。这次肯定会有回应，因为美国总统大选将在几周或几天后举行。以加密货币方式进行交易很困难。两种相反的力量影响着我的加密货币定位。流动性积极力量：经过一个季度的净限制政策后，美国财政部将净注入美元流动性，因为它将发行国库券，并可能耗尽国库总账户。这一政策转变在最近的季度再融资公告中有所阐述。TL;DR：坏女孩耶伦将从现在到年底注入 3010 亿美元至 1.05 万亿美元。如果有必要，我将在后续文章中解释这一点。流动性负面力量：这是日元的走强。交易的解除导致全球协调一致地抛售所有金融资产，因为必须偿还日益昂贵的日元债务。哪种力量更强实际上取决于套利交易平仓的速度。我们无法事先知道这一点。唯一可观察到的影响是比特币与美元/日元之间的关联。如果比特币以凸出的方式交易，这意味着当美元/日元对大幅走强或走弱时，比特币都会上涨，那么我知道，如果日元过于强势且美国财政部提供的流动性充足，市场就会预期出现救助。这是凸出的比特币。如果比特币在日元走强时下跌，在日元走弱时上涨，那么比特币将与 TradFi 市场同步交易。这是相关的比特币。如果市场指向的是凸出的比特币，我会积极增加头寸，因为我们已经触及局部底部。如果市场指向的是相关的比特币，那么我将袖手旁观，等待最终的市场投降。最大的假设是日本央行不会改变方向，将存款利率降至 0%，并恢复无限制的日本国债购买。如果日本央行坚持上次会议上制定的计划，套利交易将继续平仓。这是我目前能给出的最明确的指导意见。一如既往，这些交易日和交易月份将决定你在这个牛市周期的回报。如果你必须使用杠杆，请明智地使用它并不断监控你的头寸。当你拥有杠杆头寸时，你最好保管好你的比特币或垃圾币。否则，你会被清算。我还有八月假期的最后一段时间可以享受。来源：金色财经

金色财经08-07 10:44

创新药出海提速，复星医药研产销全方位夯实海外布局

程，打造全球化创新能力，推动一系列国际并购，以及通过双向许可引进加速创新产品的推出，不断夯实全球化运营能力。历经三十年发展，复星医药已成为一家创新驱动的全球化医药健康产业集团，积极推进国际化发展，强化全球化布局。2023年境外业务收入达104亿元，占总营业收入比例达25.05%。创新产品方面， 2024年4月，复星医药自主研发的创新产品注射用曲妥珠单抗（中国境内商品名：汉曲优）获美国FDA批准上市，成为首个在中国、欧盟、美国获批的国产生物类似药。截至目前，该产品已在全球47个国家和地区获批上市，惠及超20万全球患者。复星医药自主研发的斯鲁利单抗注射液（PD-1抑制剂，中国境内商品名：汉斯状）用于治疗广泛期小细胞肺癌已于 2023 年 12 月获印度尼西亚食品药品监督管理局批准，并已完成首批海外发货，成为首个在东南亚国家获批上市的国产PD-1单抗，其于欧盟的上市许可申请已于2023年3月获得欧洲药品管理局受理，于美国启动的桥接试验正在有序开展中。复星医药的国际化发展，不仅仅是单一的商贸往来，而且注重在国际上布局产能实现供应链全球化。复星医药目前已经在美国、印度和非洲建立了营销网络，还在非洲科特迪瓦建设集药品研发、制造及物流配送为一体的园区，未来将实现非洲本地化药品制造及供应。同时，复星医药在中东、东南亚、中亚和拉美地区，布局了全球营销和供应链。可以说，复星医药的全球化是“研、产、销”一体的全产业链的全球化布局。这在未来国际市场的开拓中，无疑为其提供了强有力的竞争力。当前，中国医药产业不仅在创新方面处于领先地位，而且在重要药物的全球研发和生产中扮演关键角色。此前，平安证券指出，海外市场相比国内具有更大的行业空间，而在欧美日等发达国家，当地市场往往还伴随着更高的价格体系、更优的竞争格局等优点。相信在可预见的未来，随着创新药产业的愈加成熟，以及政策对于创新药的支持。复星医药这类具有创新能力及国际化布局的药企，将会更具竞争力，引领中国医药行业高质量发展，为更多患者带去健康。

金融界08-07 09:54

3.8 新增投资及市场并购活动

4 全球玻璃纤维增强聚丙烯主要地区分析

4.1 全球主要地区玻璃纤维增强聚丙烯市场规模分析：2019 VS 2023 VS 2030

4.1.1 全球主要地区玻璃纤维增强聚丙烯销售收入及市场份额（2019-2024年）

4.1.2 全球主要地区玻璃纤维增强聚丙烯销售收入预测（2024-2030年）

4.2 全球主要地区玻璃纤维增强聚丙烯销量分析：2019 VS 2023 VS 2030

4.2.1 全球主要地区玻璃纤维增强聚丙烯销量及市场份额（2019-2024年）

4.2.2 全球主要地区玻璃纤维增强聚丙烯销量及市场份额预测（2025-2030）

4.3 北美市场玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入及增长率（2019-2030）

4.4 欧洲市场玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入及增长率（2019-2030）

4.5 中国市场玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入及增长率（2019-2030）

4.6 日本市场玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入及增长率（2019-2030）

4.7 东南亚市场玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入及增长率（2019-2030）

4.8 印度市场玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入及增长率（2019-2030）

5 全球主要生产商分析

5.1 SABIC

5.1.1 SABIC基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.1.2 SABIC 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.1.3 SABIC 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.1.4 SABIC公司简介及主要业务

5.1.5 SABIC企业最新动态

5.2 Celanese

5.2.1 Celanese基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.2.2 Celanese 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.2.3 Celanese 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.2.4 Celanese公司简介及主要业务

5.2.5 Celanese企业最新动态

5.3 Avient

5.3.1 Avient基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.3.2 Avient 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.3.3 Avient 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.3.4 Avient公司简介及主要业务

5.3.5 Avient企业最新动态

5.4 RTP

5.4.1 RTP基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.4.2 RTP 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.4.3 RTP 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.4.4 RTP公司简介及主要业务

5.4.5 RTP企业最新动态

5.5 Daicel

5.5.1 Daicel基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.5.2 Daicel 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.5.3 Daicel 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.5.4 Daicel公司简介及主要业务

5.5.5 Daicel企业最新动态

5.6 金发科技

5.6.1 金发科技基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.6.2 金发科技玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.6.3 金发科技玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.6.4 金发科技公司简介及主要业务

5.6.5 金发科技企业最新动态

5.7 Borealis

5.7.1 Borealis基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.7.2 Borealis 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.7.3 Borealis 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.7.4 Borealis公司简介及主要业务

5.7.5 Borealis企业最新动态

5.8 Mitsubishi Chemical

5.8.1 Mitsubishi Chemical基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.8.2 Mitsubishi Chemical 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.8.3 Mitsubishi Chemical 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.8.4 Mitsubishi Chemical公司简介及主要业务

5.8.5 Mitsubishi Chemical企业最新动态

5.9 TechnoCompound

5.9.1 TechnoCompound基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.9.2 TechnoCompound 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.9.3 TechnoCompound 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.9.4 TechnoCompound公司简介及主要业务

5.9.5 TechnoCompound企业最新动态

5.10 Mitsui Chemicals

5.10.1 Mitsui Chemicals基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.10.2 Mitsui Chemicals 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.10.3 Mitsui Chemicals 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.10.4 Mitsui Chemicals公司简介及主要业务

5.10.5 Mitsui Chemicals企业最新动态

5.11 Trinseo

5.11.1 Trinseo基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.11.2 Trinseo 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.11.3 Trinseo 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.11.4 Trinseo公司简介及主要业务

5.11.5 Trinseo企业最新动态

5.12 Lotte Chemical

5.12.1 Lotte Chemical基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.12.2 Lotte Chemical 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.12.3 Lotte Chemical 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.12.4 Lotte Chemical公司简介及主要业务

5.12.5 Lotte Chemical企业最新动态

5.13 Sumitomo Chemical

5.13.1 Sumitomo Chemical基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.13.2 Sumitomo Chemical 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.13.3 Sumitomo Chemical 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.13.4 Sumitomo Chemical公司简介及主要业务

5.13.5 Sumitomo Chemical企业最新动态

5.14 Kolon

5.14.1 Kolon基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.14.2 Kolon 玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.14.3 Kolon 玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.14.4 Kolon公司简介及主要业务

5.14.5 Kolon企业最新动态

5.15 上海普利特

5.15.1 上海普利特基本信息、玻璃纤维增强聚丙烯生产基地、销售区域、竞争对手及市场地位

5.15.2 上海普利特玻璃纤维增强聚丙烯产品规格、参数及市场应用

5.15.3 上海普利特玻璃纤维增强聚丙烯销量、收入、价格及毛利率（2019-2024）

5.15.4 上海普利特公司简介及主要业务

5.15.5 上海普利特企业最新动态

6 不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯分析

6.1 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯销量（2019-2030）

6.1.1 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯销量及市场份额（2019-2024）

6.1.2 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯销量预测（2025-2030）

6.2 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯收入（2019-2030）

6.2.1 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯收入及市场份额（2019-2024）

6.2.2 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯收入预测（2025-2030）

6.3 全球不同产品类型玻璃纤维增强聚丙烯价格走势（2019-2030）

7 不同应用玻璃纤维增强聚丙烯分析

7.1 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯销量（2019-2030）

7.1.1 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯销量及市场份额（2019-2024）

7.1.2 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯销量预测（2025-2030）

7.2 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯收入（2019-2030）

7.2.1 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯收入及市场份额（2019-2024）

7.2.2 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯收入预测（2025-2030）

7.3 全球不同应用玻璃纤维增强聚丙烯价格走势（2019-2030）

8 上游原料及下游市场分析

8.1 玻璃纤维增强聚丙烯产业链分析

8.2 玻璃纤维增强聚丙烯产业上游供应分析

8.2.1 上游原料供给状况

8.2.2 原料供应商及联系方式

8.3 玻璃纤维增强聚丙烯下游典型客户

8.4 玻璃纤维增强聚丙烯销售渠道分析

9 行业发展机遇和风险分析

9.1 玻璃纤维增强聚丙烯行业发展机遇及主要驱动因素

9.2 玻璃纤维增强聚丙烯行业发展面临的风险

9.3 玻璃纤维增强聚丙烯行业政策分析

9.4 玻璃纤维增强聚丙烯中国企业SWOT分析

10 研究成果及结论

11 附录

11.1 研究方法

11.2 数据来源

11.2.1 二手信息来源

11.2.2 一手信息来源

11.3 数据交互验证

11.4 免责声明

QY调研所08-07 05:59

东北制药接待44家机构调研，包括申万宏源、平安证券股份有限公司、深圳正圆投资有限公司等

发投入、团队变化计划、其他自研或新的收并购方向、维C板块的判断和预测、股权激励计划等问题。公司表示，将积极利用监管政策，通过快速通道加速注册流程，精确设计临床试验，提高整体审批效率。同时，公司将继续加强与投资者的沟通，确保市场透明度，为公司长期的发展和投资者利益提供坚实保障。展望未来，东北制药将继续立足于自研，聚焦于抗体和IDC药物的研发，并通过自研和引进相结合的方式来完善产品管线。公司布局的疾病领域包括肿瘤、自免、代谢、睡眠、脂肪肝及糖尿病等慢病领域。公司对维C板块的判断和预测也显示出市场向好的趋势。此外，公司将继续根据实际情况和需要，判断是否继续开展股权激励计划。总的来说，公司对未来发展充满信心，相信在现有管理团队和被收购企业研发团队的努力下，将为投资者带来更丰硕的回报。调研详情如下：一、公司基本情况及标的公司情况简介东北制药是一家拥有78年历史的以原料药和化学仿制药为主体的医药制药企业,近年来一直致力于拓展生物创新药领域。2022年,公司在上海成立了生物药研发中心,专注于抗体药和ADC药物的开发。此次收购鼎成肽源70%股份,标志着公司在生物制药领域的重要战略部署,旨在通过资源整合和技术积累,快速进入细胞治疗领域,为公司带来新的业务增长点。通过收购鼎成肽源70%股权,公司在技术层面获得以下几项重要成果: 1.产品管线:公司获得了从早期研发到即将进入临床一期的产品管线。鼎成肽源自2014年成立以来,经过十年的研发积累,形成了具有潜力的产品管线和靶点选择。 2.核心技术掌握:通过收购鼎成肽源70%股权,公司掌握了细胞治疗领域的特异性核心技术,若从零开始建立团队并实现技术能力,至少需要多花费3-5年的时间。 3.研发团队整合:通过收购鼎成肽源70%股权,公司获得了一支成熟的研发团队,包括早期研发和工艺开发团队,以及正在构建中的临床研究团队。 4.设施设备利用:鼎成肽源已建立了设备完善、布局合理的早期研发实验室,能够满足临床一、二期的样本供应。此次收购是公司在生物制药领域的又一重大举措,通过资源整合和技术互补,快速切入特异性细胞免疫治疗的研究和产品开发,为公司培育新的业务和盈利增长点,注入持续发展的动力。公司已对签署框架协议事项进行公告,明确并购意向和计划,并将遵循相关制度和规则,稳步推进并购事宜。公司期待广大投资者继续关注公司的信息披露及市场动态,公司将不断加强与投资者的沟通,确保市场透明度,为公司长期的发展和投资者利益提供坚实保障。二、互动交流环节 1.问题:CAR-T疗法对血液瘤的疗效不错,但在国内相对成本较高。公司未来是否有成本优化的计划? 答复:是的,公司有优化成本的计划。尽管目前CAR-T当前成本较高,但通过优化供应链管理、提高生产效率以及和国内知名的主流医院的肿瘤科的密切合作,矿大市场规模来降低成本的空间。我们注意到,一些地区已经能够以较低成本提供CAR-T治疗,这为我们提供了降低成本的参考。我们将通过不断提升产品质量、加强技术研发和优化服务来增强市场竞争力。 2.问题:从公告收购到最终完成收购预计需要一段时间。在这段期间内,公司对于现有产品管线的推进计划是怎样的?针对一期临床试验,我们预计何时能够看到相关数据? 答复:我们正全力以赴确保研发进度不受收购过程影响,至于一期临床数据的发布时间,虽然具体日期尚未确定,但可以预期,在拥有良好的临床合作医院和丰富的患者资源的条件下,临床试验将能够迅速展开。 3.问题:考虑到我们细胞治疗产品处于行业前沿,我想咨询关于产品注册路径的问题。请问我们的细胞治疗产品是否有可能通过加速审批程序,例如完成较小规模的二期临床试验后,就满足提交上市申请的标准? 答复:针对细胞治疗产品注册路径的询问,我们正积极利用监管政策,如已为脑胶质瘤适应症获得的孤儿药资格,以期通过快速通道加速注册流程。公司致力于精确设计临床试验,以确保审评过程的明确性和高效性,并通过提前沟通、优化监察和数据管理流程,提高整体审批效率。公司的目标是在保障审评质量的同时,尽可能缩短产品上市时间,以快速响应患者需求。 4.问题:公司目前已进入临床阶段的两款产品在国内专利可能已经获得,请问国外专利的申请和授权进度如何? 答复:业内人士明白拿到专利并不是很困难的,而我们更重视产品的“FTO”,确保运营不侵犯他人专利。目前,公司的PCT专利申请进展顺利,且第三方机构已证实相关产品专利的可专利性和不侵权性。 5.问题:公司产品海外BD计划? 答复:研发部门作为公司创新的核心,虽然在产品上市前需持续投入,但公司正积极探索海外市场授权机会,以期在产品商业化前,为公司带来资金和声誉上的双重收益。目前,公司正计划招募具有海外授权经验的商务拓展高管,以加速推进海外授权策略。随着临床试验结果的逐步明确,公司将加快商务谈判,力争在产品上市前实现显著的财务和品牌价值。 6.问题:公司本次收购鼎成肽源的估值和对价评估。答复:估值等具体数据需要等待评估结果。 7.问题:公司对于本次收购的背景信息答复:公司对于鼎成肽源了解了较长一段时间,该公司实控人曾拒绝过一些知名机构的收购。由于该公司核心团队稳定,且研发管线与公司相契合,因此公司将不会影响原研发团队的稳定性以及轻易推翻原有研发的管线,故公司对于其收购的推进较快, 8.问题:对于鼎成肽源后续的研发投入对东北制药研发费用的影响? 答复:基于鼎成肽源成熟的研发团队和研发管线以及可期待的未来是本次收购的前提,公司有资金实力支持生物药研发。 9.问题:介绍一下鼎成肽源团队的研发和管理层面情况,以及并购后团队变化计划。答复:公司后期会根据相关规则,逐步履行信息披露义务,请大家持续关注。 10.问题:公司除了创新药板块的布局,在其他自研或新的收并购方向是否有新的布局? 答复:首先公司立足于自研,在产品线布局上聚焦于抗体和IDC药物的研发,同时,通过本次收购鼎成肽源70%股权,增加了细胞治疗的产品管线。其次,公司也在考虑通过自研和引进相结合的方式来完善产品管线。公司引进的产品将聚焦处于临床晚期的项目。通过自研和引进,快速形成布局合理的从早研到临床三期的产品管线。公司布局的疾病领域有肿瘤和自免,同时也包括代谢、睡眠、脂肪肝及糖尿病等慢病领域。 11.问题:基于上半年维生素板块的超预期表现,公司下半年对于维C的价格以及产能产量的判断? 答复:目前对于维C产品不像之前那么悲观,从之前关注供需关系转移到了对产品质量和品质的关注上。 12.问题:公司去年在维C板块有一定的亏损,随着今年维C的市场向好,公司如何预测今年的维C利润情况。答复:维C市场价格平均涨了接近1美金,好于去年。首先,维C这个产品不是慢慢按照供需调整价格的。其次,在人员费用、固定成本方面,也会随着产能提高而摊薄。 13.问题:东北制药的股权激励计划? 答复:公司会在落实好上一阶段的股权激励工作的基础上让公司员工享受公司增长的红利;同时将根据公司近期实际的经营情况和公司经营管理的需要,判断是否继续开展股权激励计划,公司将根据相关规定,对达到信息披露标准的事项及时进行公告。 14.问题:请对公司进行展望和总结。答复:首先公司是一个以化学原料药、化学制剂以及医药商业为基础的公司,化药基础和经营数据依旧稳健,现在收购鼎成肽源70%股权,进军生物医药赛道,更加表明了董事会以及公司管理层对逐渐转型生物制药领域的决心和信心。依托现有管理团队以及被收购企业的研发团队,相信在不远的将来会结出更丰硕的果实,来回报广大投资者。

金融界08-07 00:46

曾经过于乐观的投资者惊慌失措，但其实美股离灾难还远

投资者普遍通过做空日本债券来获取资金，并购买风险较高的资产——包括股票，这一策略被称为日元套息交易（见文末解释）。然而，随着日本金融市场终于开始出现变化，市场担心这种交易将完结。由于日本央行支持，周一日元迅速走高，这使得事态达到了高潮。对于投资者来说，这是他们最不愿意听到的消息，特别是在上周令人失望的数据之后。具体来说，周四和周五的制造业采购经理人指数（ISM Manufacturing）数据显示经济再次收缩，而7月份的就业报告也表现疲弱。再加上几乎单凭大科技公司推动的市场反弹中，科技公司混合的收益报告并不理想，投资者开始陷入恐慌。事实证明，市场喜欢人工智能革命，但对实现这一目标所需的资金投入却不那么感兴趣。这些因素，加上即将到来的总统选举和乌克兰及中东地区战争的不确定性，似乎足以让投资者选择撤资，毕竟标普500指数在2024年7月中旬之前上涨了近20%，获利溜号似乎是上策。然而，即使短期内的抛售尚未结束，仍然有理由保持冷静。首先，市场已经上涨了这么长时间，回调显得更为合理。 Main Street Research的首席投资官詹姆斯·德默特指出：“过去一周的股市波动是早该发生的，因为我们正处于这一牛市的初期阶段，这包括像今年早些时候那样的快速反弹，接着是像现在这样尖锐的修正。这些修正是健康的，能够重置和正常化股票价格，并为市场创下新高做准备。事实上，最近几周市场基本面有所改善，尤其是美联储保证即将降息。” 同样，上周的消息也并非毫无征兆或特别糟糕。总体而言，失业率仍然相当低，正如《巴伦周刊》所报道的那样，多个数据已经下降了一段时间。 Sevens Report的汤姆·艾赛指出，问题并不是这些更新的数据有多糟糕，而是不足以支撑一个如此迅速增长的市场，并且市场价格已经被高度精确地定价。这意味着恐慌是错误的。此外，他指出：“如果数据如市场在上周五所暗示的那样令人担忧，那么上周市场不会有任何上涨。但市场中有很多部分表现良好——包括Utilities Select Sector SPDR ETF、Consumer Staples Select Sector SDPR ETF和Health Care Select Sector SPDR ET——如果数据真的是在喊衰退，这些板块不会是正值，只会比其他板块跌得少一些。” 从这个意义上说，这更像是一种常规轮换，而不是世界末日的情景，但鉴于科技行业在指数中的地位如此重要，这次轮换尤其令人痛苦。而科技股的下跌在历史尺度上看起来也不算很离谱。美联储期待已久的降息可能会比预期更快到来，这也可能缓解市场的痛苦。 Bolvin Wealth Management Group总裁吉娜·博尔文指出：“美联储仍有可能实现软着陆，但这变得越来越困难。虽然衰退的可能性在上升，但我认为今年不会出现衰退，因为企业盈利正在以两位数的速度增长。” 最终，重要的是要记住，市场不会永远上涨，而今年上半年的涨幅也建立在辉煌的2023年基础上。正如Sevens的艾赛所指出的，这次抛售可能更多地反映了投资者过于乐观，而不是数据的真正令人不安。而历史表明，市场最终可能会重新恢复平衡。 Glenmede首席投资战略和研究官杰森·普莱德写道：“考虑到上半年15%的回报和经济周期后期的风险平衡，5%以上的股市回调并不罕见。历史上，周期后期的扩展通常占整个经济周期的四分之一左右，并且以中等单位数的股票回报为特征。” 投资者已经习惯了更高的回报，但即使是丰厚的企业收益也不能总是让股市全速前进。来源：加美财经

加美财经08-07 00:01

2024年全球报废汽车拆解服务市场：现状、趋势及主要厂商分析

QY调研所08-06 15:41

PMI指数回落，市场或将“新质生产力”作为主题投资方向，科创100指数ETF(588030)午后延续强势

”的背景之下，因此预计更利好于有投资、并购能力的成长头部企业。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。资料显示，科创100指数成分股囊括了众多“高精尖”科技企业，尤其是在人工智能、生物科技、新能源、云计算等新质生产力领域，具备较高的成长潜力，蕴含广阔的投资机遇。截至2024年7月31日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为惠泰医疗(688617)、九号公司(689009)、百济神州(688235)、思特威(688213)、恒玄科技(688608)、艾力斯(688578)、芯源微(688037)、珠海冠宇(688772)、爱博医疗(688050)、纳芯微(688052)，前十大权重股合计占比24.69%。科创100指数ETF(588030)，场外联接(A类：019857；C类：019858)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 13:29

国资央企加速布局战新产业，推动经济运行持续回升向好，国企共赢ETF(159719)有望受益优质央国企价值凸显

着央国企上市公司质量提升行动接近收官，并购重组等资本运作活跃度有所提升。国资央企加速布局战新产业，上半年战新产业投资占总投资比重达新高。国企共赢ETF(159719)紧密跟踪富时中国国企开放共赢指数，指数由100只成分股构成，包括80个A股公司和20个在香港上市的中国公司。该指数前十大成分股均为“中字头”股票，包括中国石油、中国石化、中国建筑、中国移动（A、H股）、中国铁建、中国海油、中国中铁、中国海洋石油、中国神华。国企共赢ETF(159719)，场外联接(A类：020781；C类：020782) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-06 11:10

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