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本周A股跌超2%，量能继续萎缩，日均成交额约7577亿元
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行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.63倍、35.80倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周五成交量7110亿元，处于近三年日均成交量中位数下方区域。未来股指总体预计将维持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注食品饮料、房地产、医疗服务以及公用事业等行业的投资机会。
金融界2023-07-23
中国7月政治局会议前瞻！全球基金经理：刺激政策难有效力下调增长预期、股市长期低迷
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味着上涨的机会。MSCI中国指数的预期市盈率为10倍，而其5年平均值约为12倍。花旗集团策略师在7月14日的一份报告中写道，他们仍然对市场持增持态度，因为如果中国方面在刺激措施上带来任何积极的惊喜，廉价的估值将提供一个有吸引力的切入点。柏瑞投资亚洲有限公司投资组合经理Cynthia Chen表示：“风险回报实际上对中国股市相当有利，一旦情况开始正常化，上行空间可能会非常有意义。” 即使政策的推出令人失望，陈也并不太担心，因为她仍然专注于“自下而上的选股”。寻求特殊机会的策略也得到了包括Janus Henderson Investors SP Ltd.在内的其他基金管理公司的认同，他们青睐旅游、食品零售和工业领域的公司，这些公司受益于本地化趋势的增强，并有可能变得更像通用电气公司或西门子公司。 Janus Henderson Investors投资组合经理May Ling Wee表示：“市场可能会一事无成，但在中国，会有一些公司能够让自己的业务渡过这个周期。这可能不是一个大规模的市场机会，但我们确实认为在公司基础上我们能够找到这些机会。”
秉哥说市2023-07-22
灾难性的债务“内爆”很快到来！货币历史波动传奇人物：持有黄金而非美元远离股市、房地产
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失。即使是最好的公司，利润也可能减半，市盈率从20降至5。例如，这将导致股价下跌88%，”他强调。他回忆起1973年4月股市崩盘期间，当他在英国Dixons Plc工作时，尽管该公司财务状况良好，但我的股价也经历了类似的下跌。他表示：“从此，我们将Dixons发展成为英国领先的电子零售商和富时100指数公司。” “因此，任何认为好企业不会发生90%跌幅的人都大错特错了，”他给出总结。他继续补充，大宗商品在2020年开启了上涨趋势，并且还有很长的路要走。他称：“黄金是过去5000年来唯一幸存并保持其购买力的货币，它显然是卓越的财富保值资产。” 由于白银的波动性，过去20年来Egon主要远离白银。他诠释：“如果你想晚上睡个好觉，它并不是一种好的金属。但现在金/银比率为80，意味着白银相对于黄金来说相对便宜，并且由于太阳能电池板、电气产品等的工业需求强劲，我们可能会看到该比率最初下降到30，最终下降到15或降低，这意味着白银的上涨速度将是黄金的3-5倍。” “但实物黄金是用于财富保值的金属之王，而对实物白银的较小投资应被视为具有巨大潜力的投资/投机。除了黄金之外，石油的走势也与黄金非常相似。因此，石油价格可能会大幅上涨。” Egon也因此认为，持有优质黄金和白银公司以及石油公司的股票可能是多年来的一项出色投资。但提到黄金，就需要谈到近期金砖国家(BRICS)传出将推动黄金支持的共同货币，但Egon认为，尽管许多黄金投资者对黄金支持的金砖国家货币的前景感到兴奋，“但我个人认为这还很遥远，俄罗斯驻肯尼亚大使馆一位官员的推文不足以证实这一点”。他相信黄金将成为央行作为储备，而不是美元持有的首选资产。这样的举动将对黄金产生重大影响，“黄金和贵金属的重大重估迫在眉睫”。西方世界面临着历史上从未有过的风险，包括地缘、金融、经济等，历史上最大的资产和债务泡沫即将结束。 “我们所知道的是，目前的风险水平使投资市场变得极其危险。未来几年，大量财富将永久消失，”他警告称。 Egon称：“我必须再次强调，为了防止可能发生历史上最大规模的资产内爆，需要将大部分投资资产持有实物黄金和一些白银，并将其存储在金融体系之外的一个非常安全的管辖区和金库中。您的大部分金属最好储存在您居住的国家/地区之外。在紧急情况下，您应该能够逃到您的储备资产。” 他在描绘西方资产世界时指出：“我非常清楚，西方世界现在正处于十字路口。正如布鲁图斯在演讲中所说，正确的转向通向财富，而错误的转向则最终陷入浅滩和痛苦。对于任何意识到情况严重性的人来说，选择应该是显而易见的，否则我们将失去我们的事业。” “面对如此重大的风险，保护我们的家人和利益相关者必须是唯一的选择，”他最后说道。
小萧2023-07-22
系好安全带！美股下周将迎来拐点，市场很大一部分仍受宏观驱动
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上升是另一个担忧，标普500指数的预期市盈率目前为20.8倍，而年初的市盈率为16倍左右。
Dan19772023-07-22
特斯拉最大空头：跌到26美元才合理
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前估值合理的水平。” 特斯拉目前的预期市盈率约为80倍，而标普500指数成份股中科技公司的预期市盈率仅略高于25倍。为了确定更准确的特斯拉估值，特雷纳和他的团队使用了反向贴现现金流（DCF）模型——一种估值方法，估计未来现金流或利润水平，这些水平将证明公司当前股价的正确性。利用这一模型，他们发现特斯拉需要实现几乎前所未有的129%的投资资本回报率（ROIC），并在2032年之前达到苹果盈利的两倍以上，才能证明其当前股价合理。作为参考，根据晨星公司（Morningstar）的数据，特斯拉过去12个月的投资回报率仅为24%，尽管该公司去年实现了创纪录的126亿美元利润，但与苹果的998亿美元利润相比，仍然相形见绌。 “我们的目标是提供无可争议的最佳情况，以评估对特斯拉股票市场估值所反映的未来市场份额和利润的预期，”特雷纳写道。“即使这样做，我们也发现特斯拉被严重高估了。”
金融界2023-07-22
标准普尔500指数创历史新高只是时间问题？
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指数有望在年底前达到历史高点。尽管当前市盈率较高，但预期通胀降低、利率下滑和科技公司盈利增长的趋势可能推动指数继续上涨。如果10年期债券收益率降至3%，可能进一步提振市场信心。梦总是要有的，万一成真了呢。标准普尔 500 指数近期一路走高，使人们希望能在今年年底达到 4796.56 点的历史收盘高点，从而弥补 2022 年的所有损失。华尔街有些人觉得不要太高期望，但回到高点仍是有可能的。毫无疑问，在目前接近 4570 点的水平上，标准普尔 500 指数看起来是够贵的。目前预期市盈率为19倍，高于10 月份低点反弹 27% 之初的 15 倍左右。考虑到目前的利率水平，这是一个特别高的市盈率，因为较高的利率会降低未来利润的价值。市场价格昂贵的事实，使市场出现任何问题时都很容易下跌。然而，迄今为止推动市场反弹的逻辑，同样也可能推动下一轮上涨。市场认为，通胀率的下降表明美联储将很快停止加息。如果投资者的判断是正确的，那么利率上升带来的损害就会消散，从而使盈利增长。鉴于人工智能的兴起，市场上最重要的几家型科技公司的利润无论如何都会上升。一些分析师已经上调了利润预期，认为未来几年的盈利都会增长。与此同时，利率也可能下降。反映联邦基金利率预期的两年期国债收益率略低于 4.8%，略低于十多年来的最高点5%，而且不太可能再高。如果投资者开始考虑降息的可能性，利率可能会下降，这也会拖累目前约为 3.75% 的 10 年期收益率。根据圣路易斯联储的数据，对未来十年年均通胀率的预期约为 2.2%，因此持有债券的投资者已经得到了充足的通胀补偿。债券价格上涨意味着收益率下降。如果 10 年期债券收益率降到3%，这就意味着标普 500 指数的市盈率可以达到十几倍。上一次 10 年期收益率如此之低是在 8 月下旬，当时标普 500 指数预期市盈率略低于 18 倍，略低于当前水平，但足以让指数继续走高。这是因为较低的利率将有助于经济和企业利润的增长。国债收益率降低会拖低各种债务的利率，如抵押贷款、汽车贷款、信用卡和公司债券。这意味着人们可以增加消费，公司可以增加借贷和投资，从而促进经济活动。这将使盈利高于预期。目前，根据 FactSet 的数据，标准普尔 500 指数公司的分析师预计 2024 年的每股收益总额约为 244 美元。但据 Evercore 数据显示，截至周二上午，已公布业绩的公司第二季度业绩比预期高出约 8%。如果明年的利润预计会高出这么多，那么预测的每股收益总额将达到 263.50 美元左右。在这种情况下，该指数的市盈率会是 18.2 倍。所有这些似乎都非常乐观，但不能说没有道理。即使盈利预测没有上升到那个水平，市场也会兴奋地认为利润的方向是向上的。看多可能会占据上风，使市盈率进一步走高。法国兴业银行的策略师写道，动量指标 "表明股票狂热将进一步增强"。他们认为标准普尔 500 指数今年将达到 4750 点。如果利率和盈利朝着正确的方向发展，美股可能还真的会涨到天上去。
加美财经2023-07-21
中美股市估值差距持续扩大创20年最高纪录，美国股市预期市盈率达中国股市两倍！
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SCI的可比数据，美国股市12个月预期市盈率为19.8倍，几乎是中国股市10倍的两倍。过去一年，这一差距扩大了近10个百分点。过去20年里，这种情况只在2007年至2009年的金融大危机期间出现了真正的逆转。自2010年以来，按这一指标衡量，美国股市一直处于溢价状态。回归均值将使当前的差距缩小到4.5个百分点左右，但过去的结果并不能保证未来的结果。这也适用于今年迄今为止股市的相对表现。今年以来，中国蓝筹股指数下跌了约1%，而标准普尔500指数和纳斯达克指数分别上涨了18%和35%。纽约证券交易所Fang+TM美国大型科技股指数上涨了75%。 2023年世界上最大的两个经济体之间的分歧急剧扩大，并不是许多观察人士在去年12月中国突然取消对新冠疫情的限制后所预期的那样。美国可能会走向“软着陆”，尽管经历了40年来最激进的加息周期，但不会出现衰退。而中国正在努力支撑历史上疲软的经济增长，防止通货紧缩，并支撑人民币汇率。花旗的经济意外指数很好地反映了这一点，美国的意外是两年来最积极的，而中国的意外是3年来最消极的。除去2020年新冠肺炎疫情最严重时期的剧烈扭曲和波动，美国经济的意外表现在过去20年里几乎没有比中国更积极。当然，中国仍然是全球经济增长的关键引擎。国际货币基金组织(International Monetary Fund)估计，今年仅中国就将占世界经济增长的三分之一以上，是印度的两倍多。印度是第二大经济体，占15%。但就其自身而言，中国的势头正在减弱。国内生产总值(GDP)两位数年增长的时代似乎已经结束，挑战是多重的，而且越来越多。中国公布令人失望的第二季度GDP数据后，高盛(Goldman Sachs)、花旗(Citi)、美国银行(Bank of America)和法国兴业银行(Societe Generale)等机构的经济学家本周纷纷下调了增长预期。第二季度4.8%的名义GDP年增长率低于6.3%的实际GDP增长率，这是一个巨大的通缩危险信号。花旗经济学家指出，隐含的GDP平减指数-1.5%将是2009年以来最大的通缩刺激。法国兴业银行经济学家说，只有在中国政府加大刺激力度和政策宽松措施的情况下，政府已经保守的5.0%的增长目标才能实现。也许比本周疲弱的GDP数据更令人担忧的是北京大学教授张丹丹的说法，他说中国第二季度的青年失业率可能是官方数据21.3%的两倍多，接近50%。如果这一预测接近准确，那么中国政府将需要更大规模的刺激措施来重振经济，并控制潜在的社会动荡。
白兔捣药秋复春2023-07-21
一周透市：A股跌超2%，地产产业链异军突起，CPO概念重挫主力、外资分道扬镳，北向资金爆买这只旅游股
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遭遇破发。值得关注的是，两只破发个股市盈率均超过了80倍，且发行价也均超过70元，排在了本周新股的前两位。主力资金动向揭秘主力资金前一周刚刚有所好转的情绪再度降温，本周累计净卖出1254.35亿元，上一周主力净出逃规模为870.35亿元。行业维度来看，本周仅6各行业5日主力资金净流入规模为正，其中主力资金重点布局酿酒行业，净流入13.15亿元，净流入房地产开发行业10.38亿元，净流入装修建材、房地产服务分别达3.82亿元、2.71亿元，净流入化肥行业、包装材料超1亿元；主力资金本周出逃AI方向的相关行业，通信设备行业5日主力净流出金额高达128.31亿元，软件开发行业净流出超105亿元，半导体板块净流出95.56亿元，汽车零部件板块净流出超70亿元，互联网服务、文化传媒、电子元件、消费电子等5日主力净流出规模超过60亿元。个股方面，通富微电、贵州茅台较受主力资金青睐，5日主力净流入额均超过7亿元，山西汾酒、金山办公、华友钴业、三一重工等5日净流入额超3亿元，云天化、保利发展、黑芝麻、云铝股份、金桥信息等净流入规模靠前。CPO概念股中际旭创5日主力净流出额为24.45亿元，位居全A首位，工业富联、科大讯飞净流出均超20亿元，人民网、中兴通讯、拓维信息、寒武纪等AI概念股同样遭主力大幅净流出，隆基绿能、中科曙光、北方华创、剑桥科技、新易盛、世纪华通等主力净流出规模靠前。北向资金动向本周一因天气原因港股暂停交易，北向资金也休息一日，截至目前，北向资金已连续2日净买入。数据显示，北向资金本周累计成交3994.52亿元（前一周为5391.65亿元），成交净卖出75.24亿元。其中，沪股通合计净卖出57.02亿元，深股通合计净卖出18.22亿元。北向资金净流入情况叠加上证指数行业增仓方面，截至7月20日的近5个交易日数据显示，通信设备被北向资金净买入金额最多，达到了15.89亿元，煤炭行业、通信服务、证券、家电行业获北向资金增持金额超过10亿元，汽车整车、房地产开发、半导体、游戏、医疗服务等也较受“外资”青睐。光伏设备被北向资金净卖出最多，达到24.17亿元，电网设备遭减持规模超过10亿元，房软件开发、保险、消费电子、食品饮料等净卖出额规模靠前。个股变动方面，截至7月20日的近5个交易日数据显示，北向资金大比例加仓个股名单中，变动比例最高的是西安饮食，变动比例高达1503.48%，天保基建、登康口腔、黑芝麻、合众思壮、蜂助手、冰川网络等变动比例也相对较高，奕东电子、光库科技、意华股份等增持变动比例靠前。近5日北向资金大比例加仓个股同期，北向资金大比例减仓个股名单中，咸亨国际变动比例最高，辉丰股份、华如科技、苏州龙杰、湖南发展、金城股份、同兴达、川金诺等变动比靠前。近5日北向资金大比例减仓个股如果从同期北向资金增持金额来看，宁德时代、隆基绿能、五粮液、万华化学、紫金矿业、分众传媒、迈瑞医疗等增持规模居前，而恒生电子、海天味业、沪电股份、陕西煤业、埃斯顿、京东方A等遭北向减持规模居前。机构最新调研路线图本周已披露相关调研信息的上市公司数量达到142家（前一周为133家），主要集中在通用设备、汽车零部件、半导体等行业。其中6家公司获得超100家机构调研，珍宝岛成为机构“宠儿”，合计有157家机构深入调研，公司中药类产品覆盖心脑血管、呼吸、消化、妇儿等用药领域。壹石通、美畅股份分别获得了142家、133家机构的聚焦，科新机电、英杰电气、周大生等迎来超过100家机构的调研，聚灿光电、唐人神、钱江摩托等也备受关注。本周获得超过30家机构调研的上市公司
金融界2023-07-21
康泰生物强势上涨超13%，医药ETF(512010)上涨1.42%
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ETF跟踪的沪深300医药卫生指数最新市盈率（PE-TTM）仅28.86倍，处于近3年0.82%的分位，即估值低于近3年99.18%以上的时间，处于历史低位。医药ETF紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。数据显示，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、爱尔眼科、片仔癀、智飞生物、爱美客、长春高新、沃森生物、同仁堂，前十大权重股合计占比68.93%。光大证券认为，当前生物医药行业处于历史估值底部，鉴于医药终端需求较为刚性，并且伴随着医保谈判续约规则、大型医用设备配置规划等边际利好的政策的逐步出台，2023年下半年，医药行业可以乐观点，看好院内复苏、院外复苏和国产创新药三大条线。国产创新药行业发展日趋成熟，政策框架逐渐完善，国际竞争力逐步提升，国产创新药在国内的商业化环境持续改善，出海逻辑也逐步兑现。关注医药ETF（512010），场外联接（A类:001344；C类：007883）。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-21
中证医药卫生指数强势上涨，医药股震荡走强，医药ETF(159929)上涨0.8%
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，医药ETF跟踪的中证医药卫生指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.66倍，处于近1年4.51%的分位，即估值低于近1年95.49%以上的时间，处于历史低位。医药ETF紧密跟踪中证医药卫生指数，为反映中证800指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证800指数样本按中证行业分类分为11个一级行业与35个二级行业，再以进入各一、二级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证800行业指数。数据显示，中证医药卫生指数(000933)前十大权重股分别为恒瑞医药(600276)、迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、爱尔眼科(300015)、片仔癀(600436)、智飞生物(300122)、爱美客(300896)、长春高新(000661)、沃森生物(300142)、同仁堂(600085)，前十大权重股合计占比43.65%。中航证券认为，随着中报季逐步临近，医疗服务板块或将持续迎来估值修复行情。长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-07-21

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