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中东“土豪”再出手！沙特阿美拟110亿元入股恒力石化

就在月初以巴菲特为代表的美元资本继续追加2600亿挥师日本之际，中东主权基金却在大举出手布局中国。恒力石化昨日晚间披露，公司控股股东与沙特阿美签署谅解备忘录。按照备忘录，中东土豪这次要掏110亿元，将持股7.04亿股，成为恒力石化第六大股东。此外，当晚，荣盛石化也披露了与沙特阿美最新合作进展。荣盛石化在公告称，公司与沙特阿美积极推进，双方拟分别出售和购买荣盛石化全资子公司中金石化和沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及按股权比例分别联合开发中金石化和SASREF的扩建工程。然而，重磅消息之下，今日恒力石化、荣盛石化股价却高开低走。恒力石化盘中一度下挫逾4%，荣盛石化一度跌超3%. 沙特阿美拟近110亿入股恒力石化昨天盘后，恒力石化发布公告称，控股股东恒力集团与Saudi Arabian Oil Company（沙特阿拉伯国家石油公司，简称“沙特阿美”）已签署谅解备忘录，沙特阿美拟以战略投资者身份收购恒力石化超10%股份。按照恒力石化当前的股价估算，沙特阿美上述股权投资接近110亿元。这也是沙特阿美继去年3月入股荣盛石化后再度耗巨资投资A股石化企业。截至目前，恒力集团及其一致行动人合计持有恒力石化53.1亿股股份，占公司已发行股本（70.4亿股）的75.45%。《备忘录》所涉及的相关股份转让事宜不会导致公司实际控制人发生变化。若《备忘录》的相关事项得以顺利实施，则沙特阿美（或其控制的关联方）将持股7.04亿股，成为恒力石化第六大股东。同日，恒力石化了披露2024年一季报，报告期内，营业收入583.90亿元，同比增长4%；归母净利21.39亿元，同比增长109.8%。基本每股收益0.30元。此前(1月29日)，恒力石化公布2023年度业绩预增公告显示，2023年度恒力石化预计实现归属于上市公司股东的净利润为69亿元左右，同比增加197.63%左右，预计实现扣非归母净利润为56.4亿元左右，同比增加439.57%左右。股价表现上，截止发稿恒力石化跌逾2%报15.24元，市值1073亿元。荣盛石化披露与沙特阿美最新合作进展去年3月，沙特阿美宣布以每股24.3元的价格收购荣盛石化10%股份，总额246亿元的交易溢价达到88%。这笔令A股股民感叹“中东土豪实力”的收购在去年7月正式完成。目前阿美海外有限公司也是荣盛石化的第二大股东。昨日晚间，荣盛石化披露了与沙特阿美最新合作进展。公告称，2024年1月2日，公司与沙特阿美签署了《谅解备忘录》。备忘录显示，双方正在讨论荣盛石化（或其关联方）拟收购沙特阿美全资子公司朱拜勒炼化公司（简称“SASREF”）的50%股权，并拟通过扩建增加产能、提高产品灵活性、复杂度和质量。同时，双方也正在讨论沙特阿美（或其关联方）对荣盛石化全资子公司宁波中金石化有限公司（简称“中金石化”）不超过百分之五十（50%）股权的潜在收购，并联合开发中金石化现有装置升级扩建、开发新建下游荣盛新材料（舟山）项目。备忘录系双方基于合作意愿而达成的战略性、框架性约定。上述备忘录签署完成后，公司与沙特阿美积极推进，目前已就部分事项取得一致意见并签署《合作框架协议》，主要内容为双方拟分别出售和购买荣盛石化全资子公司中金石化和沙特阿美全资子公司SASREF各50%的股权，以及按股权比例分别联合开发中金石化和SASREF的扩建工程。公司表示，双方就备忘录中其他事项及《合作框架协议》中股权及扩建交易的具体条款正展开进一步磋商，后续公司将根据合作事项的进展情况履行相应的决策程序和信息披露义务。业绩方面，1月31日，荣盛石化发布业绩预告，预计2023年归属于上市公司股东的净利润10亿元~12亿元，同比下降64.07%~70.06%；基本每股收益0.1元~0.12元。业绩变动主要原因是，日常运营。股价表现上，今日荣盛石化股价下挫，截止发稿跌1.89%报10.91元，市值1106亿元。

格隆汇04-23 11:49

为什么仅40万人口的小城奥马哈，却汇聚了多位亿万富翁？

168财经报社(北美)讯 #2024年巴菲特股东大会#在美国的腹地，内布拉斯加州的奥马哈以其独特的魅力塑造了诸多商业传奇。虽然只有40万人口，这座城市却诞生了众多亿万富翁和具有深远影响力的企业。奥马哈最著名的居民当属沃伦·巴菲特，投资界的泰斗至今仍在此居住，他的伯克希尔·哈撒韦公司更是在全球范围内享有盛誉。每年的股东大会如同朝圣之旅，吸引着全世界的投资者前来汲取智慧。除了巴菲特，奥马哈这个人杰地灵的地方也是其他一些知名人物的故乡，比如美国第三十八任总统杰拉尔德·福特、民权运动家马尔科姆·X、奥斯卡最佳男主角马龙·白兰度、可口可乐前总裁唐纳德·基奥、巴菲特的长期合作伙伴查理·芒格，以及1980年诺贝尔经济学奖得主劳伦斯·克莱因。除了伯克希尔哈撒韦，奥马哈也孕育了如康尼格拉食品公司、联合太平洋公司、奥马哈互助保险公司等行业巨头。这些公司利用奥马哈的地理优势和企业家精神，在各自的领域内占据了领导地位。 2024年3月，奥马哈市长简·斯托兹在宣布会上提到了一款奥马哈定制的大富翁游戏即将上市。游戏中，玩家可遍访奥马哈的标志性景点，如Runza餐馆、查尔斯·施瓦布体育场，亨利·多尔利动物园和水族馆，乃至达拉姆博物馆。（来源：mgz.com）游戏不仅是娱乐，也反映了奥马哈文化的多样性和丰富性。如果有幸来到这座小城，除了大富翁游戏中提到的地标，还有几个地方充满故事，一定要去打卡！ 1.巴菲特的家（来源：FX168记者拍摄）巴菲特的住所并未彰显他亿万富翁的身份，反而显得非常简朴。据悉，他一直居住在这栋有着几十年历史的老式住宅中。房屋的门窗常年紧闭，总是被谨慎地遮蔽着。这里的街道平日里宁静无声，然而每年五月初，这里便成为媒体焦点和投资者朝圣的热门之处。 2.Gorat’s Steak House （来源：FX168记者拍摄）对于奥马哈来说，Gorat’s Steak House不只是一家牛排馆，它是这座城市的标志之一，也是连接过去与未来的美味纽带。 Gorat’s Steak House传承了几十年历史，与这座城市一同老去，一同成长。Gorat’s以其经典的制作工艺和上乘的食材深受食客的喜爱，在这些食客中，最著名的莫过于“股神”巴菲特。 Gorat’s不只是巴菲特喜爱的餐馆，更在一定程度上成为了他与奥马哈城市情感纽带的一部分。巴菲特常来这里享用牛排，并不避讳在公众场合分享这家餐厅给予他的美食喜悦。他的座驾总是停靠在Gorat’s的停车场，这里仿佛成了他生活中不可或缺的一环。来点一份“巴菲特同款牛排”吧！ 3.Joslyn Castle （来源：FX168记者拍摄） Joslyn Castle是奥马哈的历史名胜地标，建于20世纪初，这座城堡曾是当地首富乔治·A·乔斯林的故居。他是一位银行家、慈善家和奥马哈当地报业巨头。乔斯林及其家族对奥马哈的经济和文化都产生了深远的影响，Joslyn Castle正是这段历史的有形印记。巴菲特曾说，奥马哈的平静使他能保持清晰的投资视角。在这里，他能避免外界喧嚣的干扰，集中精力思考问题。随着新一届巴菲特股东大会的临近，无论是亲临现场还是在心中想象，奥马哈的宁静都能为人们提供思考和启示。奥马哈的魅力，远不止于此。

Sissi04-23 07:11

那一年巴菲特推荐了电力等行业债券

今天的文章我们继续分享巴菲特早年致股东信，本文所分享的信件这是巴菲特《致合伙人信》的最后一篇，至此巴菲特的合伙公司时代就此结束。未来，巴菲特将在伯克希尔-哈撒韦年报的《致股东信》部分继续传播他的投资智慧。以下正文： 1970年2月致合伙人信致合伙人：下个月我们就要帮合伙人购置免税债券了，这封信将尝试为大家提供它们的最基础的知识，重点是种类和到期时间。如果大家希望我们帮忙购置债券，请仔细地阅读(如有必要请重复阅读)此信，因为它是我们购置意见的背景资料。如果大家关于债券类型或到期时间有不同意见(关于到期时间这一点，一两年前如果有人反对，事实证明他们是对的，我是错的)，大家也许是对的，但我们的协助仅限于免税债券这一领域。我们将全力集中于我们推荐的领域，无法对可转债、公司债、短期债等领域提供协助或建议。我已经尽可能地简化了这封信的内容。现在有的写的太复杂，有的又过于简化。在此我提前为这些缺点道歉。我感觉我像是要把一本100页的书浓缩成10页精华——还要读起来像漫画一样简单易懂。 ****** 大家应该明白，我们的协助仅限于购买债券，不包括对这些债券或者其他投资决策未来的协助。我之所以愿意这个时候帮忙，是因为我们的清算分配导致大家拿到了一笔多得不寻常的现金。3月31日之后，我将不再从事于投顾行业(无论是直接投顾还是间接投顾)，也将不再与大家讨论任何财务事项。 ****** 免税债券的机制对于希望我们帮忙的合伙人，我们将直接安排从全国各地的市政债券交易商处购买债券，并让他们直接向大家确认债券的销售。确认书应作为基本文件保存，以备纳税之用。大家不用向债券交易商寄支票，因为他们会将债券连同汇票一起交给银行，银行会从你们各自的账户中扣款。对于在二级市场购买的债券(已经发行的债券)，结算日期通常在确认日期后一周左右，而新发行的债券，结算日期可能要晚一个月。确认单上会明确显示结算日期(对于新发行的债券，这是第二份也是最后一份确认单，而非第一份的“即将发行”确认单)。请确保银行资金在结算日当天准备就绪，以便支付债券费用。如果您目前持有国库券，则可以根据银行的指示，在几天内出售它们，从而及时准备好所需资金。请注意，即使债券经销商交付债券有所延迟，利息收益也将从结算日期开始计算。债券将以可流通形式交付(俗称“持票人”形式，这样一来债券就像货币一样)并附有息票。这些债券的面额通常是5000美元，并且可以转换为登记债券(有时需要支付相当高的费用，有时则免费，具体取决于条款)。登记债券在未经转让的情况下不能流通，因为转让代理处将您登记为了债券的所有者。债券交易几乎都是“持票人”形式的交易，除非将登记债券转换回持票人形式，否则基本上不可能进行交易。因此，除非大家打算持有特别特别多的债券，否则我建议以持票人形式储存债券。这意味着要将它们存放在极其安全的地方，并每六个月剪取一次息票。息票剪取后，可以像支票一样存入银行账户。如果持有价值25万美元的债券，也就是说大约有五十张债券(面额5000美元)，每年需要往银行保险柜区域跑六到八趟，剪取并存入息票。大家还可以考虑再银行开设托管账户，让银行将以较低的费用帮您保管债券、收取利息并维护您的记录。举例来说，对于价值25万美元的投资组合，银行提供托管服务的价格约为每年200美元。如果大家对开设托管账户感兴趣，请与自己的商业银行的信托人员交谈，了解他们提供的服务及其费用。否则，大家应该使用保险箱。税收显然，从免税债券中取得的利息是免收联邦所得税的。这意味着，如果您的联邦所得税率是最高档30%，那么收益率6%的免税债券就相当于收益率8.5%的应税债券。也就是说，对我们绝大多数合伙人来说(除了未成年人和少部分退休人士)，免税债券的吸引力比应税债券要大。对于那些工资或股息很少(或者没有)，但有不少资本金的人来说，将免税债券和应税债券组合起来(将应税收入提升至25%或30%的档位)的税后收入可能是最高的。需要的话，我们可以帮大家建立这样的平衡组合。州所得税的情况更加复杂。在内布拉斯加州，州所得税是按照联邦所得税一定比例计算的，也就是说免税债券的利息无需缴纳州税。至于纽约州和加利福尼亚州，我的理解是本州内发行的免税债券利息无需缴纳州所得税，但外州发行的免税债券要在本州缴税。我不是州所得税方面的专家，也不打算尝试跟踪各州各市的政策变化。我提及这几个例子，仅仅是为了提醒这个潜在的问题。大家应该咨询当地税务顾问的意见。在内布拉斯加州，州的情况完全不会影响到税后收入的计算。当外州债券要在本州缴税时，州或市所得税的成本会被联邦所得税的退税抵消掉一部分。当然，这取决于各人的具体情况。另外，在某些州，对无形资产的征税会包括免税债券或州外资产。内布拉斯加州不涉及这些，但其他州我就不清楚了。如果以低于面值的折扣价购买债券然后卖出，或者等债券到期，那么成本和所得间的价差将按照资本损益处理。(存在少数的例外，然而绝大多数跟投资或税收有关的通用条款都有例外。如果我们推荐的证券适用于例外情况，我们会告知大家)这涉及到未来资本收益的税率和个人纳税状况的问题，会降低税后净收益率。对于折扣债券与“全额息票”债券的收益率【译注：指与市场利率相同、按面值出售的债券。 https://www.nasdaq.com/glossary/f/full-coupon-bond】资本增值税会产生什么样的影响，我们稍后讨论。最后是很重要的一点。尽管法律并不十分明确，但如果大家有或者预计会有银行负债或其他负债，那么可能不要持有免税债券比较好。为了防止通过购买或持有免税债券的方式来抵消贷款利息，法律有专门规定，并且该法的阐释可能会在未来趋于宽泛。举例来说，我记得如果以按揭贷款的形式购买不动产，同时持有免税债券，在联邦税务申报时抵消按揭利息应该没问题(除非贷款资金的用途就是购买免税债券)。然而，如果有普通的银行贷款，即便这笔款项是用于购买股票、经营资产之类的东西，即便并不把免税债券作为抵押物，如果在抵扣贷款利息的同时持有免税债券，那就是在自找麻烦。如果是我的话，在持有免税债券之前就先把银行贷款还清，但这个问题的具体处理还是交给各位和各位的税务顾问吧。我提到这件事，仅仅是为了提醒这个潜在的问题。可交易性免税债券和普通的股票或公司债有很大不同，因为存在成千上万的品种，但其中绝大多数的持有者却极少。这妨碍了紧密活跃的市场的形成。每当纽约市或者费城需要筹资时，它们就会出售二十、三十、甚至四十种不同的证券，这些证券的到期日各有不同。一支利率6%、1980年到期的纽约债券，和一支利率6%、1981年到期的纽约债券是完全不一样的。二者无法互换，卖家必须找到专门想要自己手里这支债券的买家。考虑到纽约市每年可能多次发行债券，那么为什么单独这一个城市就有约1000种流通的债券，原因就很好理解了。内布拉斯加州的大岛市有大约75种流通债券，每支债券的的平均金额约100000美元，平均持有人为6到8人。正因如此，想要对所有债券都随时有市场报价，那是绝不可能的，买卖双方之间的报价可能会差别巨大。你没法像逛超市一样，早上出门去买自己想要的大岛市债券。卖家并非触手可及，如果你真找到了一个卖家，他也未必要在和其它质量类似的产品对比之后，再给出一个合理的报价。另一方面，像俄亥俄州收费高速路、伊利诺伊州收费高速路之类的债券，每支的金额可能达到2亿美元或更多，成千上万的债券持有人持有的是单一种类的、完全同质化的、可互换的债券。显然，这种债券的可交易性就很高了。我的经验是，可交易性通常是以下三个因素的函数，按重要性降序排列：(1)单个证券的发行规模；(2)发行方的体量(俄亥俄州发行的100000美元债券的可交易性，会比俄亥俄州某小镇发行的100000美元债券要强得多)；(3)发行方的质量。目前来看，绝大多数的营销活动都集中在新债券的发行上。每周新发行的债券超过2亿美元，而债券销售体系正是为了把它们全卖出去，不管规模大小。我认为，发行时收益率的差异通常不足以弥补第一波营销活动结束之后可交易性的下滑。我们经常会看到，债券市场上买卖双方的报价能相差15%。这种债券形成的市场十分古怪，没有必要进行购买(但对组织上市的经销商来说，它们的利润通常比那些可交易性更强的债券要多)，我们也不会给大家买这种债券。我们预期要购买的债券通常有2%到5%的价差(反映的是买入的净付价格和同一时间卖出的净收价格之间的差异)。如果你试图在这种债券上反复买进卖出，这种价差就会导致灾难，但我不认为长期投资者会被这一点吓退。真正有必要的是远离可交易性非常有限的债券——而当地债券经销商最有动力推销的，正是这种债券。具体的购买领域我们的购买可能将集中在以下几个领域： (1)能产生大量营收的公共实体，例如收费公路、电力公司、水务公司等。许多此类债券的可交易性很强，可以进行定量分析。有时它们会有偿债基金【译注：偿债基金是经济实体通过在一段时间内留出收入，来为未来的资本支出或偿还长期债务提供资金而建立的基金。】或其他有利因素，而这些因素往往没有得到市场的充分估值。 (2)工业发展部门的债券，当公共实体持有出租给私人公司的资产时，通常会发行此类债券。举例来说，俄亥俄州的洛莱恩市持有一项价值8000万美元的美国钢铁公司项目的所有权。发展部门的董事会发行债券支付项目费用，并与美国钢铁公司签订了一份规定了绝对净额的租约，从而支付债券款项。这些债券的信用并不取决于市或州，而仅取决于签订租约的公司的好坏。许多顶级评级的公司背负着总量几十亿美元的此类债务，不过由于税法发生了变化，新发行的此类债券仅限小额(每个项目不超过500万美元)。有一段时间，这类债券受到了极大的偏见，导致它们的收益率远高于与它们信用状况相符的水平。这种偏见已经越来越少，可获得的溢价收益率也随之降低，但我仍然认为这是一个非常有吸引力的领域。我们的保险公司持有的债券绝大多数是这一类。 (3)公共住房部门的债券——这是为想要最高评级免税债券的人所准备的。这些债券实际上有美国政府的担保，所以全部为AAA评级。如果所在州的税法对债券属地有限制，而且第(1)类和第(2)类中没有符合需求的债券，那我建议各位投入住房部门债券，而非尝试从不熟悉的领域里做选择。如果各位让我只买本州的债券，我会买大量的住房部门债券。没必要在这种债券上搞多元化，因为它们都有最顶级的信用担保。 (4)直接或间接性质的州债。大家会注意到，我不会购买大城市发行的债券。我根本不知道怎么分析纽约市、芝加哥市、费城之类的城市(一个朋友有一天跟我说，纽瓦克市想要以相当高的利率出售债券，这引起了黑手党的不满，因为他们认为这是给自己丢脸)。大家对纽约市的分析并不比我差——尽管我承认，似乎很难想象纽约这样的大城市未来会还不上债。如果我不理解某个东西，我倾向于把它忽略掉。我不介意错过一个我不理解的机会——就算别人能理解、去做了、而且赚了大钱也无所谓。我只想在我认为自己能解决的问题上赚钱，并且能做出正确的买入决策。我们可能会给大多数合伙人买五到十支债券。然而，如果大家想只买自己州的债券，那么数量可能会少一些，甚至只有住房债券。我们将尽量不购买低于25000美元的债券，只要合适的话，我们都倾向于购买更大额度的债券。小额债券在转售时通常会有损失，有时损失会很大。债券推销员在出售10000美元债券时不会解释这一点，但如果大家试图把10000美元债券卖给他，他就该解释个半天了。然而，金额较小的二级市场债券有时是例外——仅限于发行规模小导致买入价格极为诱人的时候。可赎回债券如果债券的发行方有权在极大有利于自己的情况下提前赎回(撤出)债券，那么这样的债券我们是不会买的。每次看到人们去买那些期限40年、但发行方有权以极低的溢价在5或10年之后赎回的债券，我都十分惊讶。这样的合同其实意味着：如果对发行方有利(对你不利)那这笔生意要做40年；如果对你有利(对发行方不利)，那就只做5年。这种条款简直令人发指，它之所以能存在，是因为债券投资者并不仔细思考其中的含义，也是因为债券经销商不为客户争取更好的权益。一个非常有趣的事实是：那些包含了讨厌的赎回条款的债券，收益率通常与那些不可赎回的债券相同。需要指出的是，大多数内布拉斯加州的债券都有极不公平的赎回条款。尽管合同上存在如此不利的条款，它们的利率却并不比那些更公平的债券高。要避免这个问题，其中一个方法是买那些完全无法赎回的债券。另一个方法是以折扣价买债券，让发行方的赎回价远高于买入成本，这样一来就算赎回也无所谓了。如果以60的价格买入赎回价为103的债券，那么授予发行方提前终止合约的权力(而各位却没有这个权力)所造成的损失就无所谓了。然而，若是以100的价格买入洛杉矶水电部门的债券，那么到底是在1999年以100的价格到期，还是在1974年以104的价格提前到期，这就取决于怎样对发行方有利并对买入方不利。如果明明有类似收益率、却没有不平等条款的债券，但还要选择这样不公平的债券，那就实在是创下了愚蠢的全新高度。尽管如此，这种债券确实在1969年10月发行了，而且类似的债券每天都在发行。我之所以要把这么明显的一件事长篇大论地写出来，是因为这种债券一直有人在买，可见许多投资者并不清楚这其中的不利因素，并且许多债券推销员并不打算如实相告。债券的期限和数学计算在购买债券的时候，很多人是根据他们预期持有的时间、预期能活多少年，来选择债券的期限。这种方法虽然不能算傻，但也不是很符合逻辑。选择期限的主要因素应该是(1)收益率曲线；(2)对未来利率水平的预期；(3)愿意忍受或从中牟利的波动程度。当然，第(2)点是最重要的，也是最难做出明智判断的。我们先来讨论收益率曲线。当其他方面的质量相同时，根据债券期限长度的不同，支付的利率也有所不同。举例来说，目前的最高评级债券，期限在六到九个月的利率大概4.75%，两年的利率5%，五年5.25%，十年5.5%，二十年6.25%。当长期利率显著高于短期利率时，收益率曲线是相当强劲的。在美国国债市场，最近的收益率曲线却疲软了下来，也就是说过去一两年长期国债的利率显著低于短期国债。有时候收益率曲线非常平坦，有时在某个点之前(比如十年)不断上升、经过这个点之后变得平坦。大家应该知道，这个收益率曲线经常会变化，有时会大幅变化，而从历史角度来看，目前的斜率是比较大的。这并不是说长期债券会更值钱，但意味着延长期限所获得的利益更大。如果收益率在接下来几年中保持不变，那么长期债券的收益都会优于短期债券，不管预计的持有时间有多长。确定债券期限的第二个因素，是对未来利率水平的预期。对此做出预测的人，通常很快就会显得十分愚蠢。一年前我认为利率非常有吸引力，结果我的结论迅速被证伪了。我相信现在的利率依然非常有吸引力，也许我还会再错一次。然而，决定还是不能不做的。如果各位现在去买短期债券，然后未来几年的再投资利率变低了许多，那说不定也是犯了一个很大的错误。最后一个因素是各位对报价波动的容忍度。这涉及到债券投资里的数学问题，可能不是很好理解。但是，了解这些原理的大致意思是很重要的。我们先做出一个假设：下述债券的利率曲线十分平稳且不可赎回。我们再继续假设目前的利率是5%，在这种情况下大家买入了两支债券，其中一支2年到期，另一支20年到期。再假设一年之后，新发行的债券利率变成了3%，于是大家想卖出手里的债券。忽略掉报价差和佣金之类的因素，如果一年前各买了1000美元的上述两支债券，那么现在，2年到期(还剩1年)的债券卖出后能获得1019.6美元，20年到期(还剩19)年的债券卖出后能获得1288.1美元。在这些价格下，债券的买家扣除支付的溢价，再取得5%的利息后，得到的收益率恰好会是3%。对这位买家来说，到底是以1288.1美元买下别人利率5%、19年到期的债券呢？还是以1000美元买下新发行的利率3%(刚才假设的利率)的债券呢？其实是没有区别的。我们进行另一种假设，假设利率上升至7%。我们再次把佣金、资本利得税等因素忽略掉。现在，债券的买家只愿意为只剩1年的债券支付981美元、为剩19年的债券支付791.6美元。因为他能从新发行的债券中取得7%的收益，所以他只愿意以折扣价购买之前利率5%的债券，只有这样他才能获得补偿，从而取得相同的经济效益。原理很简单。利率波动越大、债券期限越长，债券到期之前的价值上升或下降的幅度也就越大。需要指出的是，在第一个利率为3%的例子中，如果该债券在5年之后可以赎回，那就只值1070美元。不过如果利率升至7%，它的价格也会大幅下降。我说这个是为了说明赎回条款的不公平性。二十多年来，免税债券的利率几乎持续上升，长期债券的购买者不断遭受损失。这并不意味着现在不应该购买长期债券—— 它只是意味着，上文所举的例子在很长一段时间内一直在单向发展，并且人们对于利率变高带来的下跌风险比利率变低带来的上行潜力更加敏感。如果未来的利率水平降低和升高的可能性各占50%，并且收益率曲线明显走强，那么买长期不可赎回债券就比买短期的好。这就是我目前的结论，所以我打算买期限10年到25年之间的债券。如果大家也想要差不多期限的债券，我们可以试着帮忙挑选，但如果大家想要更短期的债券，我们就无能为力了，因为这种债券不在我们的寻找范围内。在你决定购买二十年债券之前，先回去读一读利率如何对价格产生影响的段落。如果你打算持有债券直到到期，那么当然就会得到合同规定的利率，但如果要提前卖出，就会受到上述数学原理的影响，价格要么变高要么变低。随着时间推移、债券质量发生改变，债券价格也会随之变化。但在免税债券这个领域，相较于整体利率结构的变化，债券质量是——而且很可能继续是——一个比较次要的因素。折扣债券VS全额息票债券我们上面说过，如果你想买一支未来19年回报7%的债券，那么既可以买一支新发行的19年期利率7%的债券，也可以买一支价格791.6美元、利率5%、19年到期后偿还1000美元的债券。对买方来说，这两种方式的年化复合回报率是相同的。从数学上来说，二者完全一样。但涉及到免税债券，情况又有所不同，因为全额息票债券每年70美元的利息是完全免税的，但折扣债券每年的免税利息只有50美元，19年后需要纳税的资本利得却是208.4美元。根据现行税法，如果折扣导致的资本增值实现是你第19年唯一的应税收入，那么只要按名义税率缴纳就够了。但如果资本利得的金额非常高，则税款可能超过70美元(新税法规定，从1972年开始，巨额资本利得的税率为35%，算上间接税还要更高一些)。除此之外，可能还要就这些资本利得交一些州税。显然，如果以791.6美元的价格买下债券，利率5%，还要再交税，那是不如花1000美元买7%利率的债券的。这一点人们都清楚。所以说，如果两支债券的质量相同、期限相同，那么票面利率较低的债券通常折价更大，其实际收益率也比票面利率较高的债券更高。有趣的是，对大多数纳税人来说，这种较高的收益率其实抵消了要多纳的税款。这是由多个因素决定的。首先，没人知道债券到期的时候税法会是什么样，但我们可以很自然地(而且可能是对的)假设税率会变得更严苛。第二点，在期限相同的情况下，即使以票面价格1000美元买7%的债券、和以791.6美元买5%的债券完全一样，人们依然会偏好当下回报率更高的那一方。以791.6美元买入、利率5%的折扣债券，当下的回报率只有6.3%，要想达到7%的回报率，必须拿到最后的资本利得208.4美元才行。最后，目前(以后也是如此)影响折扣债券价格最重要的一点是，由于1969年税收改革法案的影响，银行无法在免税债券市场中扮演买家角色。历史上，银行一直是免税债券最大的买家和持有者，一旦将其排除在市场以外，必然对其供求关系产生剧烈影响。在折扣免税债券市场里，这对于个人投资者比较有利，尤其是那些债券盈利不会导致税率等级提高的个人。只要能得到明显更高的税后收益率(也就可以为未来的纳税情况做合理预计)，我倾向于为大家购买折扣债券。我知道一些合伙人想要全额息票债券，因为虽然它们的实际收益小一些，但当下的现金收益更高。如果有人提出这种要求，我们也会为这些合伙人挑选全额息票债券(或是与其非常相似的债券)。流程 3月份我打算一直呆在办公室(包括每周六，除了3月7号以外)，我很乐意和合伙人面谈或者电话交流。需要安排的话，请向格拉迪斯(或者向我)预约。我唯一的要求是，大家和我交流之前先尽可能地吸收这封信里的信息。各位都知道，如果我要再挨个解释一遍，肯定非常麻烦。如果大家决定要让我们帮忙买债券，请告知我们： (1)你是否希望将购买范围限制在本州，以便适应当地税法。 (2)你希望我们仅购买全额息票债券，还是由我们挑选价值最大的债券。 (3)你是否想指定债券期限(10-25年范围内)，还是交由我们来判断。 (4)你想要投资多少钱——对你指定的金额，我们也许会少买几个百分点，但绝不会多买。 (5)你希望债券由哪家银行开具。我们将用电话或信件通知大家买入债券的情况。大部分流程性工作由比尔和约翰负责。自不必说，我们不会从中获取任何财务利益。如果大家对购买流程有任何疑问，请直接联系比尔或约翰，因为我可能非常忙碌，而且他们对具体的购买项目更熟悉。3月31日起，我应该会离开办公室几个月。所以如果大家想谈一谈，请在此之前来。我们可能要到4月才能完成买入，不过比尔会把一切都处理好，确定所有流程。大家应该了解了，由于上述提到的可能性实在太多，我们不可能简简单单地把要买的债券给大家列出来。免税债券有时候比起股票更像是房地产。项目成千上万，各自不具可比性，有的没有卖家，有的卖家不想卖，有的卖家急着卖。哪个是最优选择，取决于标的的质量、能否满足你们各自的需求，以及卖家的急迫程度。衡量标准永远是新发行的债券，平均下来每周能有数亿美元——然而，二级市场上(已经在流通的债券)或许有比新发债券更好的机会，我们只有在买入的前一刻才能最终判断。尽管市场能发生变化，但要想找到期限二十年、税后收益6.5%(公共住房部门债券除外)的债券应该不是什么难事。诚挚的沃伦•E•巴菲特 1970年2月25日

证券之星04-19 16:10

FX168邀您参加高端投资考察团：深度体验2024巴菲特股东大会，开拓北美投资前景

投资精英将共襄盛举。活动亮点包括：巴菲特股东大会：获得一张珍贵的伯克希尔·哈撒韦年会门票，亲耳听取股神沃伦·巴菲特分享投资智慧，参与长达6小时的问答环节，直接向巴菲特及其团队提问。北美投资交流：除了股东大会，您还将有机会参与由FX168财经集团精心安排的北美投资交流活动，与商界领袖面对面交流，拓展您的国际视野和人脉网，探讨投资和商务合作机会。全程管家服务：从活动筹划到日程管理，我们提供全程管家式服务，确保您的每一天都行程顺畅，体验尊贵。专享服务：我们为您提供专车接送服务，从机场直达酒店，商务无忧。酒店请安排在距离会场10公里范围内。精选餐饮体验：在整个活动期间，您将享受到精心挑选的餐饮服务。我们提供从当地特色美食到国际美食的多样选择，确保您的餐饮体验丰富且愉悦。 “股神”巴菲特的年度盛宴股东大会是投资界的年度大事件，不仅是聆听巴菲特的投资理念，还是一个与全球顶尖投资者交流的绝佳平台。在这里，您将深入了解巴菲特对未来全球投资机会的独到见解，并有机会获取他的直接回答和建议。#2024年巴菲特股东大会# 拓展人脉，共享财富智慧在参加备受瞩目的年会之外，您还将加入我们精心组织的一系列本地商务交流活动。这不仅是开拓人脉和探索合作机会的绝佳平台，更是一个通过互动学习积累宝贵经验的场合。我们坚信，这次的旅程将为您带来前所未有的知识增长和网络资源的积累。这是一次卓越的机会，让您不只是吸取投资知识，还能在商业交流中拓展您的人际网络，同时在风景如画的奥马哈享受一段难忘的体验。我们热切期待与您共同开启这段精彩的旅程！活动日程安排： 5月2日（周四）抵达奥马哈：我们的专车将在机场恭候，确保您的接送无忧。参观内布拉斯加州大学奥马哈分校：探索这所著名大学的校园，领略其学术氛围与历史底蕴。 5月3日（周五）打卡巴菲特住所：一窥这位投资大师的私人住所，感受其朴素的生活哲学。精英投资者圆桌论坛：参与一场专业的投资论坛，与业界精英交流见解，探讨最新的投资策略与市场趋势。 5月4日（周六）伯克希尔·哈撒韦股东大会：直接参与年度最重要的投资盛会，聆听巴菲特及其团队的演讲，获取第一手的投资智慧，并有机会获取他的直接回答和建议。 NFM伯克希尔野餐：在这个轻松的社交活动中与其他投资者建立联系，共享美食与思想。 5月5日（周日）伯克希尔·哈撒韦"投资自己"5公里活动：参与这场意义非凡的趣味跑步和步行活动，与来自世界各地的投资者一起，在运动中交流与分享。更多信息，请阅读：与“股神”面对面！2024年巴菲特股东大会将重磅来袭这些看点不容错过名额仅剩5个！机不可失，时不再来！赶快加入我们的考察团，一起开启属于您的财富新征程！立即预订您的专属位置，与全球投资精英一同见证与学习投资界的深刻智慧。报名请点击这里或扫描二维：如需咨询，请添加北美站长二维码：我们期待在奥马哈与您相见，共同探索更广阔的商业与投资前景！

FX168北美分站04-19 09:40

日元最后买家只剩巴菲特？

巴菲特的动作真快。 4月10日刚传出消息，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦准备发行新的日元债券，但具体的发行规模和时间尚未确定。一个星期后，发债规模就确定为2633亿日元（17.1亿美元）。这是该公司自2019年首次发售日元债以来最大的规模，也是日本央行自3月退出负利率后，海外发行人最大的日元债券发售之一。这笔债券发售时点，恰逢日元陷入跌跌不休的贬值泥淖中，从3月18日的149到如今的154，日元空头正猖獗不已，此时高调发行日元债的巴菲特，在想什么？日元的最后买家，难道只剩巴菲特？ 1 巴菲特大举发日元债！ 4月18日，伯克希尔·哈撒韦公司决定将新的日元债券发行总额确定为2633亿日元(17.1亿美元)，是2019年首次发债以来最大的发债规模。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议） “这笔交易的规模“令人大吃一惊，”Asset Management One Co.驻东京的基金经理加藤春康（Haruyasu Kato）说。对于伯克希尔再次发行日元债券，外界普遍认为巴菲特可能会利用这些资金进一步投资日本的“五大商社”股票。 ETF进化论曾在《惊天大反转！》一文中写道：芒格曾透露过巴菲特在日本借钱买入日本股票的逻辑在于：“日本的利率是每年0.5%，为期10年。所以你可以提前10年借到所有的钱，你可以买股票，这些股票有5%的股息，所以有大量的现金流，不需要投资，不需要思考，不需要任何东西。” 巴菲特也在今年2月的股东信中进一步解释青睐“日本五大商社”的原因：多元化业务、高股息、高自由现金流、审慎增发新股是重要原因。伯克希尔表示，希望最终拥有五大商社各9.9%的股份。除了五大商社，巴菲特还曾透露如果股票进一步被低估，考虑购买五大商社以外的股票。大和证券的一位分析师预测，巴菲特可能正将日本的银行、保险公司和车企作为其下一个投资目标。国内投资日经ETF要注意的一个风险是，巴菲特发行日元债券投资日股，可以避免汇率贬值风险，但我们是用人民币去买日经ETF，没有相应的汇率对冲，极有可能赚的那点股价上涨的钱还不够汇率贬值赔的。来看日经225指数日K线走势会发现，日股3月22日达到历史高点4.1万点后开始持续走弱，这期间发生的事就是日本央行退出负利率后，日元开始跌跌不休。市场发现日元贬值至152日元以上后，日本股市开始表现不佳。摩根大通认为，日元的进一步走弱将在某个时点对日本股市产生负面影响。摩根大通指出，日元贬值虽然有利于出口日企的盈利水平，但对没有汇率对冲的海外投资者来说，会降低外资计价的投资回报。目前海外投资者对日股的预期投资回报已下降了5%-6%。 2 外资对日股、日债投资现分歧对于伯克希尔第八次发行日元债，辉立证券日本有限公司股票交易主管Takehiko Masuzawa认为：“这对日本股市来说是个好消息，对日本股市来说可能是一个买入信号，可能会改变日本股市的趋势，日本股市一直在抛售获利。” 据日本财务省统计的数据显示，外资已经开始再次买入日股。自从3月中旬以来，外资连续三周抛售2.4万亿日元股票后，4月又连续两周净买入日股，合计净买入3.5万亿元，两周就直接完全覆盖三周抛售规模，可见外资买入日股的态度很坚决。但外资对日本债券的投资却仍摇摆不定，截至4月6日当周，外资小幅买入债券3479亿日元债券，但下一周又调头大举卖出1万日元。 3 日本真变了？跟买入日股、抛售日债如影相随的是，跌跌不休的日元，最低点来到154.78，创34年以来新低。摩根大通、美银甚至不约而同放冷炮：日元跌到160已经近在咫尺…… 多位网友在社交媒体上哀嚎：日元都快跌成一张废纸、抄底日元抄在半山腰…… 洪灝昨日在社交媒体直言：“日元突破154到1990年以来最弱之际，日元空头继续增加头寸至近15年最高。真是墙倒众人推啊。” 巴菲特在此刻放出发行大规模的日元债的消息，颇有为了日本，不惜站在全世界对立面的骑士之感。如果大家有密切关注日元汇率的走势，会发现日元昨日北京时间下午14:00左右突然有一波拉升，但随后又快速回落。 4月17日，美国财政部长珍妮特·耶伦与日本和韩国财政部长发表联合声明，称对两种亚洲货币贬值的“严重担忧”。 “美国实际上已经同意了干预，”Resona Holdings Inc.驻东京的高级策略师Keiichi Iguchi说。“这增加了人们的猜测，即协调干预是可能的。” 同日，韩国财政部罕见发布声明称，韩国财长崔相穆和日本财相铃木俊一会面，均对韩元和日元走弱感到忧心忡忡，两国可能会针对反复无常的汇率波动采取行动。尽管日元已经快贬值为一张废纸，日本内部却开始出现一种异常乐观声音：日本电视台甚至开始在讨论，日元这么便宜，日本企业成为中国外包的可能性有多大？对此，有网友戏称：“继续贬值吧，世界制造中心工厂——日本。” 来源：社交媒体你不得不惊奇发现，东瀛人士好像变了啊，现在都这么乐观了？也是，日本人都开始讨论要买日股了，命运齿轮在快速转动了。殷拓亚洲区主席兼亚洲区私募资本主管Jean Eric Salata最近发现日本企业出现一个明显的变化，日本开始涌现越来越多的大规模创业活动，尤其是SAS软件等新兴市场。他认为日本已经准备好迎来新的增长时代。借用辜朝明的大衰退理论，日本央行在祭出天量流动性的情况下，日本居然还陷入失落的三十年，是因为1980年资产泡沫破裂后，企业的资产负债表被严重损害，资产大幅缩水，负债却岿然不动。在这种情况下，日本企业选择开源节流，缩小投资，积极还债。企业都不借债了，经济活动自然陷于通缩泥淖中苦苦挣扎。如今，日本企业看起来要开始新一轮的资产负债表扩张了，新时代似乎真的要来了，世界新格局将如何演变？

格隆汇04-18 17:09

与“股神”面对面！2024年巴菲特股东大会将重磅来袭这些看点不容错过

#2024年巴菲特股东大会#FX168财经报社(亚太)讯被誉为“投资界的春晚”的“巴菲特股东大会”将要开幕。在今年5月初，投资界人士将聚焦美国中部小城奥马哈，在这里，沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司将举行股东周年大会，“股神”将会和与会者畅谈，并接受来自分析师、股东、媒体等的提问。关于“巴菲特股东大会” 巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会(Berkshire Hathaway Annual Shareholders Meeting)，投资界一年一度的盛会将在每年五月的第一个星期六召开。全球投资者开始每年的奥马哈朝圣之旅。每年投资者有两次机会能够了解到巴菲特对下一波全球投资机会的看法：一次是他写给伯克希尔·哈撒韦公司股东们的“致股东信”；另一次就是他在公司股东大会上的讲话。过去的半个世纪，巴菲特与芒格联手缔造了全世界最大的投资公司，总资产超过5,000亿美元，回报率高达18,261倍。在股东大会上，参与者可以亲耳听到巴菲特的投资观点，还可以在长达6小时的开放式提问环节向巴菲特提问，获得巴菲特的宝贵意见。此外，巴菲特股东大会也汇聚了诸多世界投资精英，与大会相关的各种参观、晚餐等活动创造了拓展商界人脉的重要机会。先来看一下2024年伯克希尔·哈撒韦股东大会的日程安排：会议地点内布拉斯加州奥马哈，北10街455号 402/341-1500 活动日程：周五 5月3日（奥马哈时间）上午11:00-下午5:00 取票处/凭据领取 CHI健康中心：10th Street活动入口请注意：在颁发证件之前，需要提供所有权证明和带照片的身份证明。中午-下午5:00 股东购物日 CHI健康中心：展览厅为我们的股东提供一下午的购物体验。在我们的展览中享受折扣购物。 (必须持有会议证件方可参加) 中午-下午5:00 布鲁克斯5000参展包领取 CHI健康中心中午-下午6:00 布鲁克斯5000参展包领取高峰表演，北78街519号晚上6:00-8:00 Borsheims股东专属购物夜 120 Regency Parkway 周六 5月4日早上7:00 开放日 CHI健康中心上午7:00 展位开放布鲁克斯5000参展包领取 CHI健康中心展厅上午8:45 电影 CHI健康中心体育馆上午9:15 开始问答环节 CHI健康中心体育馆中午午餐休息时间中午-下午6:00 布鲁克斯5000参展包领取高峰表演下午1:00 开始问答环节 CHI健康中心体育馆下午3:00 休息下午4:00 展位关闭下午4:00 股东年会 CHI健康中心体育馆下午5:30-8:00 NFM伯克希尔野餐 NFM，南72街700号周日 5月5日上午8:00-11:00 伯克希尔哈撒韦公司“投资自己” 5公里由布鲁克斯呈现布鲁克斯和伯克希尔哈撒韦公司将通过再次举办“投资自己”5公里趣味跑步和步行活动，将“快乐奔跑”的精神带入年度股东大会。该活动将于5月5日(周日)在奥马哈市中心举行，即年会之后的上午。请登录www.investinyourself5k.com注册。上午11:00至下午4:00 Borsheims股东专属购物日 120 Regency Parkway 那么，2024年的伯克希尔·哈撒韦股东大会将会有哪些看点？看点一：巨额现金要怎么用？根据2024年2月发布的股东信，伯克希尔哈撒韦公司公布去年第四季度营业利润大幅增长，达到85亿美元，高于去年同期的66亿美元，同比增长28%。该公司今年的营业利润升至373亿美元，而在2022年创下了308亿美元的纪录。这家总部位于内布拉斯加州奥马哈的企业集团去年全年净利润为962亿美元，与2022年的净亏损228亿美元相比，出现了大幅好转。值得注意的是，巴菲特坐拥创纪录的现金。伯克希尔拥有约1676亿美元的现金及等价物，打破了上季度1572亿美元的纪录高位。这样庞大的现金，下一个投资目标会是谁，成为众多投资者关心的话题。 “关于现金和美国国库券的持有量，我们确实保持了远超传统观点的必要水平的头寸。在2008年的金融危机中，伯克希尔哈撒韦通过自身运营获得了现金，而没有依赖商业票据、银行贷款或债券市场。我们从不预测经济瘫痪的具体时间，但我们始终为各种可能的风险做好准备。”巴菲特在最新的股东信中写道。巴菲特称：“我们采取的这种极端的财政保守主义，是对伯克希尔哈撒韦股东的企业承诺。在大多数情况下，我们的谨慎可能被认为是不必要的，就像为防火堡垒式建筑购买保险一样。然而，我们坚信，这种谨慎是保护股东利益的关键。” The Motley Fool分析师Sean Williams认为，巴菲特不断增长的现金储备明确但无声地承认，他和他的团队都没有看到太多价值。但这并不意味着巴菲特放弃了给他和股东带来巨大财富的美国股市。看点二：为何减持苹果股票？根据2月发布的股东信，伯克希尔哈撒韦公司在2023年最后三个月抛售了1000万股苹果股票，约占其在这家科技巨头持股的1%。苹果公司一直是伯克希尔的主要控股公司，并被称为“四大巨头”之一，与它的保险、铁路和能源业务并列，巴菲特说这是伯克希尔的主要价值来源。在最近提交给美国证券交易委员会(SEC)的监管文件中，伯克希尔还宣布小幅减持苹果股票。文件还显示，伯克希尔在2023年第四季度出售了8000万股打印机公司惠普的股票，减少了78%的持股。它还减持了媒体公司派拉蒙32%的股份。看点三：为何看好日本股市？巴菲特在2月份的年度致股东信中说，他的总部位于奥马哈的公司通过发行日元债券为其对日本公司的大部分投资提供了资金。伯克希尔曾表示，希望最终能在其投资的五大商社中各持有9.9%的股份。巴菲特在股东信中称，多元化业务、高股息、高自由现金流、审慎增发新股是其青睐“五大商社”的重要原因。关于何时卖出这笔投资，巴菲特表示，伯克希尔公司计划持有这些投资10到20年。巴菲特曾透露，考虑购买五大商社以外的日本股票，并称如果股票进一步被低估将启动追加投资。据彭博社搜集的最新信息，伯克希尔的持股包括三菱公司(Mitsubishi Corp.) 8.58%的股份、伊藤忠商事公司(Itochu Corp.) 7.47%的股份和丸红公司(Marubeni Corp.) 8.41%的股份。巴菲特选择的这些公司的股票表现优异，任何新的支持都可能给日本股市带来新的提振。目前，伯克希尔已经成为日本股市最为引人注目的海外投资者之一。日本大和证券的一位分析师本月早些时候曾写道，除商社股票外，伯克希尔公司可能买入日本股市一些被低估、具有品牌优势或金融行业公司的股票，包括日本的银行、保险公司和汽车制造商等。因此，在这次会议上，巴菲特可能会继续进一步回应投资日本股市的话题。看点四：如何看待美国经济和美联储政策？对宏观经济的分析也是巴菲特尤为喜欢谈论的一点，特别是美国经济。巴菲特一贯看好美国的前景。巴菲特指出，通货膨胀对一个国家来说是持续的威胁，目前为止美国做得不错。但他警告称，通胀和衰退都会威胁到投资者，衰退会变成萧条，届时重新整顿经济会难得多。巴菲特将他过去几年的成功归功于美国经济的韧性。他在2023年股东信中表示：“没有伯克希尔，美国也会做得很好，但反过来就不一样了。” 巴菲特称，伯克希尔很高兴支付大量税款，因为多年来该公司从“美国顺风”（ American tailwind）中获得了好处。此外，巴菲特一直对美联储有积极的看法。他在2023年曾高度评价美联储主席鲍威尔，称如果换成自己担任他的职位也未必能做得更好。外界关注美联储降息时机问题。美联储主席鲍威尔本周二表示，最近的通胀数据表明美联储可能需要更长时间才能对降息有足够信心。在这次股东大会上，“奥马哈先知”可能会再次对美国经济和美联储发表意见，投资者也期待巴菲特和芒格分享他们对全球经济形势和未来市场的看法。看点五：对中国市场的看法每次股东大会，中国市场都是热门话题，巴菲特不止一次对中国经济持乐观态度。在2017年的巴菲特股东大会上，就表示中国股票市场虽然面临投机的麻烦，但未来的前景是一片光明。 2018年在股东大会上谈到中国经济时，巴菲特用“完全是个奇迹”来表述中国经济几十年的发展成就。在提问环节上，巴菲特更是直言：中国有很多机会，我想除了中国，可能不会再到其他国家找到投资的想法。巴菲特在2019年股东大会上表示，未来将增加对中国公司的投资。有两个选择标准：一个是净资产收益率不低于20%的公司，另一个是稳定增长的公司。虽然伯克希尔投资中国股票数量不多，但两次出手都获得了10倍甚至30倍的回报。中国投资者还关注巴菲特对比亚迪的减持。自2022年8月24日首次减持比亚迪以来，伯克希尔·哈撒韦已多次减持比亚迪，其持股比例从2022年8月24日的19.92%下滑至如今的7.98%。

tqttier04-18 15:02

如何看待9倍估值的中概互联？

大于企业盈利、经济周期的波动。这也是巴菲特这些投资大佬们极度推崇“逆向投资”的关键原因。而当前的中概互联，或许就位于第一个阶段。当前的中概互联企业，不仅仅在估值、股价上有吸引力，很多企业本身经营也开辟了新的增长极，比如，腾讯发力视频号、京东以AI东哥入局直播带货、美团积极推进用户下沉……再加上国内经济也在逐渐复苏，对于这些企业未来的业绩表现，或许可以多一分信心。简而言之，当前的中概股，无论从技术面还是基本面看，都已经颇具投资性价比，如果大家想要分享其未来的市场红利，借道中概互联ETF（513220）这样的指数产品，或许是个不错的选择。来源：钱袋侦探社以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 14:17

巴菲特又有大动作！伯克希尔发债筹集2633亿日元或再度加码日本股市？

巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦以低于过去两年交易溢价的价格发行了2633亿日元债券，原因是信贷市场对日本央行将很快再次加息的担忧有所缓解。

金融界04-18 11:06

FX168日报:以色列突传重大消息！金价大跌近22美元罕见一幕:美元和黄金同时遭抛售

本央行将很快再次加息的担忧消退，沃伦•巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)正寻求获得两年多来最低的日元债券溢价。重大信号！巴菲特这一举动意味着或再出击日本股市…… 4.阿波罗（Apollo）首席经济学家托斯顿·斯洛克周二表示，如果美联储维持利率不变，股市强势就无法持续。如果今年不大幅降息，股市持续的“高位”将会消失，因为鹰派政策的负面后果将继续显现。经济学家警告：若美联储不尽快降息或导致2025年美国经济“硬着陆” 5.特斯拉周三表示，将要求股东恢复首席执行官埃隆·马斯克的560亿美元薪酬计划，该计划在今年早些时候被特拉华州法官废止，理由是这项创纪录的薪酬协议“存在严重缺陷”。特斯拉股东将重审马斯克薪酬 560亿美元计划重返“家园”德克萨斯提议引发热议 6.美国银行表示，股市刚刚闪现出看涨信号，这表明标准普尔500指数到2025年8月可能会再飙升19%，达到6,000点。美国银行技术分析师Stephen Suttmeier在周二的一份报告中强调，标准普尔500指数连续12个月同比上涨。大多头来了！美银：到2025年8月，标准普尔500指数或升至6,000点 7.根据花旗银行分析师最近的研究报告，市场可能忽视了美联储在不久的将来降低利率的意愿，其中的原因与通胀和经济活动有关。花旗银行的报告强调了美联储主席鲍威尔和联邦公开市场委员会(FOMC)急于启动政策利率下调的意愿，尽管他们表面上显得不着急。花旗银行预测：市场忽略了美联储真实意愿他们只是“表面上显得不着急” 8.过去几个月股市的火爆涨势可能终于要降温了。自去年10月底以来，由于强劲的经济数据和对人工智能的兴奋，标准普尔500指数上涨了27%。但过去几周，基准指数下跌了3.8%。许多市场观察人士认为，3月下旬以来出现的下降趋势可能还有一定的空间。市场专业人士：2大原因表明美股将”降温“，潜在波动中应该投资何处？市场概述随着投资者获利了结，美元指数周三明显下滑，为六个交易日以来首度走低。美联储官员重申不急于降息，并等待新的经济数据，与此同时，其他主要央行维持宽松政策前景不变。追踪美元兑六种主要货币的ICE美元指数周三下挫0.4%，报105.94，自周二触及的五个半月高点回落。 Monex USA外汇交易员Helen Given认为，周三美元走势多半为小幅修正。综合考量下，美元即期指数仍略低于去年11月中旬以来的高点。 Given说：“美联储主席鲍威尔周二的论坛是本周市场的主要驱动力，现在交易员似乎在市场的另一边进行避险，所以我们才看到今天这种修正。市场已消化美联储放慢降息的预期，因此资金流动更趋正常。” 麦格理(Macquarie)全球外汇和利率策略师Thierry Wizman表示：“若美联储维持高利率，将吸引资金流入美国。由于美债收益率上升，整体市场波动可能加剧。” 此外，中东紧张局势有所降温，也打击美元在短期内的避险吸引力。美元兑日元周三跌0.2%至154.37，自34年高点回落，部分和美国、日本和韩国财长同意在周三的首次三边会议上，就外汇市场保持密切沟通有关。共同声明指出，日韩对近期货币大幅贬值感到担忧。 Given表示：“我认为这样的声明不寻常，同时也为日本官员立刻进行干预奠定基础。最快本周末就能看到日本当局采取具体行动。” 市场参与者将日本当局可能出手干预的门槛，从先前的152调高至155，他们认为只要日元的贬势是渐进式的，并且由基本面主导，则当局干预的可能性很低。美国股市周三收跌。标普500指数与纳指录得连续第四个交易日下滑。英伟达大跌近4%。市场继续关注美股财报与美联储的货币政策前景。美联储褐皮书称经济略有扩张，但企业转嫁成本的难度显著上升。美国WTI原油期货周三收盘下跌逾3%，为连续第三个交易日下跌。汇市欧元：欧元/美元周三上涨，收报1.0672，涨幅0.51%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0700，进一步阻力位于1.0727，关键阻力位于1.0774；汇价下行的初步支撑位于1.0626，进一步支撑位于1.0579，更关键支撑位于1.0552。英镑：英镑/美元周三上涨，收报1.2454，涨幅0.23%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2486，进一步阻力位于1.2516，关键阻力位于1.2551；汇价下行的初步支撑位于1.2421，进一步支撑位于1.2386，更关键支撑位于1.2356。日元：美元/日元周三下跌，收报154.37，跌幅0.23%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于154.71，进一步阻力位于155.03，关键阻力位于155.31；汇价下行的初步支撑位于154.11，进一步支撑位于153.83，更关键支撑位于153.51。股市尽管全球市场因美联储主席的言论而感到不安，但欧洲股市周三(4月17日)收高。斯托克600指数收高0.06%，收报498.52点。大部分板块均上涨，家庭用品上涨1.8%，科技股下跌2.6%，奢侈品集团LVMH的股票领涨。英国富时100指数收报7847.99点，升0.35%；德国DAX指数收报17770.02点，升0.02%；法国CAC 40指数收报7981.51点，升0.62%；意大利富时MIB指数收报33632.71点，升0.72%；西班牙IBEX35指数收报10633.9点，升1.02%。周三，美国股市连续第三个交易日开盘走高，早盘即全数转跌。标普500指数和纳斯达克综合指数均出现四天的连跌，是自1月初结束以来最长的一次下跌。道琼斯指数收盘下跌0.13%，报37753.31点；标普500指数收盘下跌0.58%，报5022.21点；纳斯达克综合指数收盘下跌1.15%，报15683.37点。科技股成为周三美股下跌的元凶。欧洲最高市值科技公司ASML Holding NV订单锐减后，芯片制造商首当其冲受到抛售，英伟达在大型股中领跌3.87%。股市在午后交易中感受到压力，科技股是标普500指数中表现最差的板块，下跌1.7%。嘉信理财高级投资策略师Kevin Gordon表示，投资者正在“削减一些雄心勃勃的股票。中国市场方面，周三指数午后再走高，A股三大指数尾盘均涨超2%。总体来看，个股呈普涨态势，超5100只个股上涨。截至收盘，沪指报3071.38点，涨2.14%；深成指报9381.77点，涨2.48%；创指报1797.31点，涨2.11%。盘面上，空间计算、时空大数据、电子纸板块涨幅居前，ST板块下跌。商品市场周三，现货黄金大跌近22美元。投资者对美国降息的预期下降令金价承压，此外，中东紧张局势有所缓解，这也削弱了黄金的避险买盘。现货黄金周三收盘大跌21.64美元，跌幅0.91%，收报2361.03美元/盎司。美国新闻网站Axios最新报道称，以色列和美国的五位消息人士告诉Axios，以色列曾考虑在周一晚上对伊朗进行报复性打击，但最终决定推迟。 (截图来源：Axios) 以色列此前誓言要对伊朗史无前例的导弹和无人机袭击做出回应。美国官员说，拜登政府警告说，与伊朗的升级不符合美国或以色列的利益，并敦促以色列“小心”任何报复。美国担心，持续的反击可能引发更广泛的地区冲突升级。金价大跌逾20美元的原因找到了！一则消息引发避险需求减弱包括美联储主席鲍威尔在内的官员周二没有就何时降息提供任何指导，仅称货币政策需要更长期的限制。 FXTM高级研究分析师Lukman Otunuga表示，虽然目前的趋势中黄金基本上与美元和国债收益率不相关，但它仍可能对两者的走势做出短期反应。芝加哥蓝线期货公司首席市场策略师Phillip Streible表示：“地缘政治的不确定性继续支撑着黄金。如果局势升级，那么金价可能会向2500美元/盎司的区间前进。只有央行停止购买黄金或投资者的风险偏好回归，金价才会走低。” 其它金属交易方面，现货白银周三上涨0.42%，报28.207美元/盎司；现货钯金上涨1.10%，报1024.92美元/盎司；现货铂金下跌1.71%，报941.67美元/盎司。原油方面，纽约商品交易所5月交割的西德州中质(WTI)原油期货价格周三收跌2.67美元，跌幅为3.13%，收于82.69美元/桶。欧洲洲际交易所6月交割的布伦特原油期货价格下跌2.73美元，跌幅为3.03%，收于87.29美元/桶。由于美国及其盟国希望缓和中东的紧张局势，针对以色列动向，该地区也在静观其变，因此原油价格也有所回落。本周迄今，美国WTI原油与作为全球原油价格基准的布伦特原油期货跌幅均超过3.4%。石油经纪商PVM分析师John Evans在周三发表的一份报告中写道：“油价开始挤出一些战争溢价，此前围绕加沙冲突的持续紧张局势以及随后伊朗对以色列的导弹袭击等风险早已在油价中得到体现。” 继伊朗对以色列发动历史性攻击后，投资者和石油交易商仍处于紧张状态，等待以色列回击伊朗的下一步。 DTN高级市场分析师Troy Vincent表示：“归根究柢，除了胡塞武装对红海运输的影响之外，伊朗和以色列之间的冲突并没有扰乱石油供应。” 他认为，若战争没有蔓延到其他海湾国家，由于美国加强对伊朗石油出口制裁的执行力度，这场战争不太可能对石油供应产生重大影响。周四(4月18日)关注重点（北京时间）： 09:30 澳大利亚3月季调后失业率 14:00 瑞士3月贸易帐 14:00 国新办举行发布会 16:00 欧元区2月季调后经常帐 20:30 美国至4月13日当周初请失业金人数 20:30 美国4月费城联储制造业指数 21:05 美联储理事鲍曼发表讲话 21:15 美联储威廉姆斯发表讲话 22:00 美国3月成屋销售总数年化 22:00 美国3月谘商会领先指标月率 22:00 联合国安理会就中东问题召开部长级会议 22:30 美国至4月12日当周EIA天然气库存 23:00 美联储博斯蒂克就经济发表讲话次日05:45 美联储博斯蒂克发表讲话更多重要事件请点击此处

tqttier04-18 07:54

会员

重大信号！巴菲特这一举动意味着或再出击日本股市……

本央行将很快再次加息的担忧消退，沃伦•巴菲特(Warren Buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)正寻求获得两年多来最低的日元债券溢价。#2024年巴菲特股东大会# （来源：彭博）这位资深投资者的公司计划在周四(4月18日)以日元发行多档债券。这可能是自日本央行上月废除全球最后一项负利率制度以来，海外发行机构最大的一笔日元交易。这笔交易是对日元计价债券兴趣的一个关键考验，同时也受到股市投资者的关注，因为外界猜测巴菲特可能正准备再次涉足日本股市。他之前购买的交易公司的股份为日本股市提供了支持，推动日经225指数创下历史新高。这笔交易的额外收益可能低于伯克希尔过去两年的债券销售。以三年期债券为例，最终指引显示与中期掉期的利差为51个基点，11月为59个基点，2023年4月为75个基点。据彭博指数显示，周三，国内外发行的日元公司债利差收窄至51个基点左右，一年前约为66个基点。巴菲特的公司是日元债券的定期发行人，并在2023年和2022年每年两次进入市场。下面是伯克希尔过去两年为一些到期债券支付的金额: 注:伯克希尔在最新的交易中发行了八批Reg S债券，但根据投资者的需求，一些期限可能会被取消。巴菲特在2月份的年度致股东信中说，他的总部位于奥马哈的公司通过发行日元债券为其对日本公司的大部分投资提供了资金。伯克希尔曾表示，希望最终能在其投资的五大商社中各持有9.9%的股份。详情报道：巴菲特的日股策略：5大商社股价飞涨，最高涨超140% 据彭博社搜集的最新信息，伯克希尔的持股包括三菱公司(Mitsubishi Corp.) 8.58%的股份、伊藤忠商事公司(Itochu Corp.) 7.47%的股份和丸红公司(Marubeni Corp.) 8.41%的股份。巴菲特选择的这些公司的股票表现优异，任何新的支持都可能给日本股市带来新的提振。

Sissi04-18 06:56

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