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4月11日晚间要闻盘点：央行重磅发布！3月金融数据大超预期！多家银行下调存款利率，车企降价效果立竿见影…

比例从11.13％降至10.9％　　巴菲特旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦将其持有的比亚迪H股减持至10.90％，之前为11.13％，3月31日卖出了248万股比亚迪H股。伯克希尔哈撒韦公司自2022年8月首次出售比亚迪H股以后，多次卖出比亚迪H股股份，在比亚迪的持股比例从20.04％降至10.9％。　　欧元区2月零售销售环比下降0.8％，预期下降0.80％　　欧元区2月零售销售环比下降0.8％，预期下降0.80％，前值增长0.30％。欧元区2月份零售销售同比下降3.0％；预期为下降3.5％。　　【重要公司动态】　　老虎证券推TigerGPT使用OpenAI技术用户可登记轮候试用　　中资互联网券商老虎证券宣布推出人工智能（AI）投资助手—TigerGPT，属于运用老虎国际的金融数据库及OpenAI技术开发的文本生成式AI聊天机器人，将内置于其交易平台Tiger Trade。老虎证券表示，TigerGPT目前正处于用户测试阶段，会邀请指定市场的用户参与，用户可登记进入轮候名单。　　科大讯飞：将于5月6日发布讯飞预训练大模型的详细信息　　科大讯飞在互动平台表示，讯飞依托认知智能全国重点实验室（科技部首批20家标杆全国重点实验室之一）的长期积累，于2022年12月份启动生成式预训练大模型“1+N”任务攻关，其中“1”是通用认知智能大模型算法研发及高效训练底座平台，“N”是应用于教育、医疗、人机交互、办公、翻译、工业等多个行业领域的专用大模型版本。关于讯飞预训练大模型的详细信息将于2023年5月6日产品发布会上进行发布。　　思特威：在机器视觉应用领域的销售收入同比大幅下降且占总体收入的比重较小　　思特威发布股票交易异常波动公告，受经济大环境及地缘摩擦所导致的消费需求疲软等因素影响，公司在机器视觉应用领域的销售收入同比大幅下降，且占总体收入的比重较小。截至本公告披露日，机器视觉业务的需求并未显著复苏，主要客户没有发生重大变化，不存在应披露未披露事项。　　三天两板中文在线：AIGC相关产品部分功能仍处于进一步研发测试阶段　　中文在线披露股票交易异常波动公告，公司目前已上线3款AIGC相关产品，分别为AI主播、AI绘画和AI文字辅助创作。公司在AIGC应用领域的布局不涉及底层技术研发；AIGC相关产品目前部分功能仍处于进一步研发测试阶段，未来的研发进度以及能否达到预计效果，存在较大的不确定性；国内多家模型公司就采购公司中文数据正在进行合作磋商，目前尚未签订正式合作协议，仍存在不确定性。　　美腾科技：公司智能系统及仪器尚未使用盘古大模型以及ChatGPT相关模型　　美腾科技披露股票交易异常波动公告，公司智能系统及仪器中多个产品如火车无人装车系统、状态监测图像识别仪等均有使用视觉相关算法，但均未使用SAM开源算法，公司使用物联网平台系公司自行研发，也尚未使用盘古大模型以及ChatGPT相关模型。　　泉为科技：中标50亿元分布式并网光伏发电项目　　泉为科技公告，控股子公司云生智能收到云生智能发来的《入围通知书》，标段内容为工程总量3GW分布式光伏电站安装工程，本次采购的为相应的光伏组件，总计供货金额约50亿元人民币，约占公司2022年度经审计营业收入的391.58％。　　龙佰集团：上调公司各型号钛白粉销售价格　　龙佰集团公告，自即日起，公司各型号钛白粉（包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对国内各类客户上调700元人民币/吨，对国际各类客户上调100美元/吨。　　据悉，这已是龙佰集团年内第三次上调钛白粉销售价格。　　恒烁股份：CiNOR存算一体AI芯片目前处于研发阶段与ChatGPT等云端应用差异较大　　恒烁股份披露股票交易异常波动公告，公司的主营业务为NOR Flash芯片和MCU芯片，主要应用于消费电子领域。公司的CiNOR存算一体AI芯片目前处于研发阶段，还未实现量产销售，产业化尚存不确定性，拟用于小算力、低功耗应用场景，主要专注在边缘和终端设备，与ChatGPT等云端应用差异较大。　　小商品城：拟83.21亿元投建义乌全球数字自贸中心　　小商品城公告，拟投资83.21亿元（含19.96亿元土地出让金）打造义乌全球数字自贸中心，将以全球数贸中心为载体，将数字经济发展生态和数字基础设施深度植入小商品贸易的各个环节。　　海尔智家：海创智拟1.5亿元-3亿元增持公司股份　　海尔智家公告，实际控制人海尔集团之一致行动人海创智于4月11日增持公司A股0.03％股份。海创智拟自4月11日起6个月内，通过上交所交易系统增持公司A股股份，拟增持总金额（包含本次增持金额）不低于1.5亿元，且不高于3亿元，本增持计划不设价格区间。　　京山轻机业绩快报：2022年净利润3.02亿元同比增长107.04％　　京山轻机披露业绩快报，2022年营业收入为48.68亿元，同比增长19.14％；归母净利润3.02亿元，同比增长107.04％；基本每股收益0.49元。公司光伏业务保持强劲增长，2022年新签订单数和年底在手订单数、报告期内销售收入和净利润均较上年同期大幅增长。公司光伏业务之外的其他产业因受外部环境等影响，报告期内业绩出现同比下滑。　　金钼股份：一季度净利润预增173％至227％　　金钼股份公告，预计一季度净利润在7.5亿元至9.0亿元之间，同比上升约173％至227％；报告期内，国内外钼市场价格高位震荡，主要钼产品价格同比上涨。

金融界2023-04-11

“股神”最新动作！巴菲特第二次访问日本称考虑加码投资日股

68财经报社(香港)讯日前，“股神”巴菲特称考虑加码投资日股，已增持日本五大贸易公司股份至7.4%，这是巴菲特第二次访问日本。随着伯克希尔·哈撒韦公司开始发行日元债券，沃伦·巴菲特将把注意力转回日本。这位亿万富翁投资者告诉日经新闻，他打算增加在日本的投资。周二(4月11日)下午，在伯克希尔哈撒韦公司董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)表示考虑进一步投资日股后，日本贸易公司的股价上涨。巴菲特在接受日本经济新闻采访时表示，他正在考虑对日本五大贸易公司进行追加投资，并补充说，他对自己在这些公司的现有投资感到“非常自豪”。报告显示，巴菲特在日本五大主要贸易公司中的持股比例已上升至7.4%，这一数字高于11月份的6%以上。受该消息影响，在日本下午交易中，三菱公司股价一度上涨3%，为3月1日以来最大涨幅。三井物产上涨3.7%，丸红株式会社(Marubeni Corp.)、住友商事株式会社(Sumitomo Corp.)和伊藤忠商事株式会社(Itochu Corp.)也扩大了涨幅。该报告公布后，日本东证指数继续上涨。据报道，巴菲特告诉日经新闻，他计划在本周晚些时候与这些公司会面，“实际上只围绕他们的业务进行讨论，并强调我们的支持。” T&D资产管理公司首席策略师Hiroshi Namioka说：“这可能会鼓励外国投资者投资日本股票，尤其是价值股。” 被称为综合商社(sogo shosha)的日本五大贸易公司是为资源稀缺的日本进口能源、金属、食品和纺织品等各种商品的综合企业集团。他们还为制造商提供服务。这些贸易公司帮助日本经济增长，并为其业务的全球化做出了贡献。巴菲特对日经新闻表示，他目前持有伊藤忠商社7.4%的股份。这比去年11月监管文件中披露的6.8%增加了大约0.6个百分点。去年年底，伯克希尔哈撒韦公司将其在日本五家主要交易公司的持股增加了至少1个百分点，每家都超过了6%——在8月份首次购买，巴菲特在90岁生日那天收购了总价值超过60亿美元的股份。 11月份的申报文件显示，伯克希尔哈撒韦公司在三菱、三井物产、伊藤忠商社、丸红株式会社和住友商事株式会社的持股比例分别为6.6%、6.6%、6.2%、6.8%和6.6%。日经新闻另外报道称，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司正准备再次发行日元计价债券，这被视为该集团将增加在日本投资的信号。近年来，伯克希尔哈撒韦公司已成为最大的日元债券外国发行人之一。伯克希尔最近一次发行日元债券是在去年12月，当时该公司发行了1150亿日元(8.67亿美元)债券。自2019年以来，伯克希尔已连续5年发行日元债，截至2022年日元债规模超78亿美元。在目前全球少有的低利率国家日本发行日元债，具有融资与对冲外汇风险的作用。

厉害啦2023-04-11

伯克希尔·哈撒韦对比亚迪H股的持股比例从11.13％降至10.9％

　　巴菲特旗下投资公司伯克希尔·哈撒韦将其持有的比亚迪H股减持至10.90％，之前为11.13％，3月31日卖出了248万股比亚迪H股。

金融界2023-04-11

比特币突破30,000美元大关跨越牛熊分界线

常规的“负利率政策”，控制收益率曲线。巴菲特先生在接受采访时提到“追加投资日本股票”也支持了买盘。他透露，他已将自己在日本最大的五家贸易公司的股份增持至7.4%。虚拟货币市场加密资产（虚拟货币）市场，比特币较上日上涨6.49%至30148美元。 BTC 从年初的 16,000 美元区间大幅上涨，达到 30,000 美元的心理里程碑。由于它也是一条强阻力线（上方价格阻力线），因此似乎有必要相应地卖出，但成熟的趋势变化也在眼前。期货市场的 FundingRate 没有过热，Total Liquidations 也没有观察到大幅减损，因此购买主要由实物产品驱动的可能性很大。由于CPI（美国消费者物价指数）定于12日公布，市场猜测美国联邦公开市场委员会（FOMC）今年5月的会议将结束史无前例的加息步伐。事情变得根据 CME FedWatch 工具，74.3% 的人预计期货利率市场将加息 0.25 个基点。如果实际上暂停加息，那么在预期未来的支点（货币政策变化）和货币宽松阶段时，股票和比特币等风险资产将变得更容易购买。美元贬值也是比特币的顺风车，比特币已经从去年全球美元升值导致各国货币贬值中扭转过来。随着全球通胀（高价格）和主要银行破产等金融和经济不确定性的增加，资金可能适合黄金和比特币，它们有发行限制。根据Santiment的分析，过去两个月长期持有者的增长速度与2021年的牛市相似。山寨币山寨币行情也全线上涨，仿佛是被比特币的上涨拉动了一样。随着上海升级，锁定了两年左右的信标链质押奖励即将释放，预计抛售压力较大。对于这一点，法国数字资产公司Flowdesk的CEO表示，“每天的提现请求数量是有限制的，Lido和coinbase矿池可能需要数周到数月的时间来处理。因此，卖压不太可能很快飙升。” 以太坊合约锁定金额达1800万个ETH，累计超过100万个ETH作为验证者奖励。有很多预测认为它将变成一项投资。流动性质押代币 (LST) 协议的竞争正在与不同的自动做市商 (AMM) 升温，并最大限度地激励流动性池。根据 DeFiLlama 的数据，截至 2023 年 4 月，流动性质押代币的“锁定总价值”(TVL) 飙升至超过 140 亿美元。TVL 表示存入 DeFi 协议的总金额。 ETH LSD 中，Lido 占比最高，为 74.1%。来源：金色财经

金色财经2023-04-11

报道称巴菲特考虑加码投资日股，日股短线走高，日经225指数涨超1.5％

5％。　　消息面上，据日经新闻报道，巴菲特考虑加码投资日股。　　另外值得关注是，近期有市场消息称，知情人士透露，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦已开始就出售日元债券向投资者征求意见。这似乎印证了稍早之前的信息，此前，据彭博报道，伯克希尔·哈撒韦公司已聘请银行安排日元债券发行。　　巴菲特近两年在日本市场较为活跃。　　当前，伯克希尔·哈撒韦是最大的海外日元债务发行人之一，该公司最近一次基准日元债券发行是在去年12月，发行规模为1150亿日元。　　除了连续发债外，2020年还入股了伊藤忠、丸红、三菱、三井物产和住友商事这五大日本商社。按披露时的收盘价估算，当时伯克希尔·哈撒韦持有的五家公司的总价值达到62.5亿美元。

金融界2023-04-11

基金早班车|首批10只主板注册制新股中，6只上市前获得PE/VC等机构投资

　　据券商中国，知情人士透露，沃伦·巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦已开始就出售日元债券向投资者征求意见。巴菲特在日本市场疯狂发债与日本央行的超宽松货币政策有一定的关系。当前，日本是全球仅存的利率“洼地”，且与海外市场相比，日本债券市场的波动性也相对较低，巨大的融资成本差异使得日元计价的公司债发行规模逆势增长。另外，发行日元债除了有融资的作用，还能够对冲外汇风险。　　三、基金预警　　惠誉将东方国际“A”评级列入评级负面观察名单；惠誉将东兴证券“BBB+”评级列入负面观察名单；“20绿城房产MTN003”本息兑付日为4月28日；苏控集团子公司控股国际发行的美元债现已全额存续；易见供应链收到证监会行政处罚决定书；“21正奇01”持有人会议通过提前兑付募集资金的议案。　　四、新发基金

金融界2023-04-11

巴菲特“背书”比亚迪推出新技术王传福：超越国际水平

并在其电动汽车竞争中取得优势。由沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司支持的比亚迪周一宣布了一项新技术系统，用于稳定汽车在崎岖地形、急转弯甚至浅水区的行驶。减震技术将成为该公司最近推出的高端品牌仰望的一个特色。比亚迪创始人王传福在周一的发布会上表示，传统意义上讲，豪华车是由品牌和历史决定的，但对于豪华新能源汽车来说，技术和产品才是关键。据王传福的话术，这项技术代表了“领先并超越国外技术水平”的“突破”。此次官方的“放话”是在将于下周开幕的上海车展之前发布的，届时许多中国汽车公司将发布产品和车型公告。据比亚迪称，其部分技术系统使用与辅助驾驶相同的“激光雷达”传感器。激光雷达是“光探测和测距”的缩写，它使用激光创建周围区域的详细地图。该汽车制造商在一份新闻稿中表示，其新的“DiSus”系统“为高级驾驶辅助系统 (ADAS) 的未来发展奠定了基础。” 该公司对自动驾驶技术采取了相对谨慎的态度。在3月下旬与投资者的电话会议上，当被问及“智能驾驶”时，比亚迪管理层表示，自动驾驶仍面临着在事故发生时确定责任的挑战。然而，管理层表示，先进的辅助驾驶技术有潜力提高整体安全性。这是通过Wind信息数据库访问上个月通话记录的文件所得出的结论。整个汽车行业一直在努力平衡雄心勃勃的驾驶员辅助选项与可衡量的安全协议。电动车龙头特斯拉2月份召回了超过36万辆汽车，原因是城市街道的辅助驾驶软件可能会导致撞车，该城市辅助驾驶软件不适用于中国的特斯拉司机。目前还不清楚特斯拉的减震能力与比亚迪相比如何，但中国其他汽车公司正在研究类似的技术。去年9月，蔚来汽车的投资基金Nio Capital领投了总部位于波士顿的ClearMotion的3900万美元融资，该公司主要致力于开发主动悬架的软件。目前的细节仍然未知比亚迪创始人王传福没有说明公司新的“DiSus”系统的使用成本是多少，也没有说明它何时可以广泛使用。目前受到关注的两款兼容车型是仰望即将推出的U8 SUV，以及尚未交付腾势N7 SUV。汽车巨头戴姆勒拥有比亚迪旗下腾势品牌的少量股份。比亚迪表示，其部分现有的汉、唐和腾势车型将通过无线升级获得新技术。这个新系统有三种不同的版本，每种版本都采用不同的技术，分别是“减震”、“空气”和“液压”，而每个版本只适用于与之匹配的某些比亚迪车型的独立集成。比亚迪表示，第一季度售出264,647辆纯电动乘用车，同比增长超过80%。第一季度，混合动力乘用车销量同比增长一倍，达到283,270辆。就特斯拉而言，它表示第一季度在全球交付了超过422,000辆汽车，但没有分享地区细分数据。中国通常占特斯拉收入的20%以上。

埃尔文2023-04-11

基金经理投资笔记|回撤控制的五大招式

撤是会影响投资者体验和行为的。就连股神巴菲特也不例外，其著名的“保本”原则，便体现出他对控制回撤、规避风险的重视程度。　　一、回撤的危害　　回撤是股票市场中重要的风险度量指标之一，以度量一段时间内距离高点的损失来量化风险。目前，回撤指标各式各样，包括最大回撤、平均回撤、条件回撤等，通常以最大回撤（即一段时间内的最大损失）的形式出现。与其他风险指标（方差、VaR等）不同，回撤指标依赖于路径，并能捕捉投资者眼中风险的重要方面，如心理层面（例如后悔决策），这是金融决策的核心（见文后说明1）。可以说，回撤指标对风险度量指标进行了补充。回撤指标应用广泛，一方面可直接作为风险衡量标准，对基金净值稳定性进行评价；另一方面还可用于业绩度量，例如在构建业绩衡量标准时，常见方法是将超额收益（超过无风险利率）除以某种风险衡量标准，从而能计算出单位风险下可实现的超额收益，能对基金业绩有一个更合理的评估。　　作为基金选择的重要参考指标，一般来说，投资者会选择最大回撤相对较小或者在自身损失承受范围内的基金产品。在基金投资及交易中，出现回撤是非常常见的现象，但是回撤本身会带来一些负面影响，具体来说可分为对投资者和对基金经理两个方面。　　对于投资者来说，过大的回撤可能会对其投资心理及策略造成冲击，从而使其投资收益遭受损失。投资是非常考验心态的，根据行为金融学的认知，大部分投资者是厌恶损失的，所以在面对回撤时，投资者可能会感到焦虑和不安，甚至“崩了”心态，从而自乱阵脚。美国统计学家萨维奇曾提出后悔值决策法，即决策者制定决策之后，若情况未能符合理想，必将产生一种后悔的感觉，因此会以后悔值作为依据进行决策。在投资交易中投资者或多或少也会采取这种决策法，例如在买入前期表现较优的基金后，净值不升反跌，这与理想肯定是不相符的，投资者便后悔买入基金，做出了卖出基金的割肉决策，而卖多少、何时卖则需要依据后悔值来决策。投资者过早的抛售资产，不仅使账面亏损变成了实际亏损，还有可能会错过后面出现的反弹和新高，可谓是得不偿失。　　对于基金经理来说，过大的回撤反映着其风控能力较弱，对其市场评价有负面影响，并对其运作能力有更高要求。基金业绩和基金经理关系密切、相辅相成：基金业绩是评价基金经理能力的重要方面，市场常以回撤来评估基金经理的风险控制水平，还会对市场上基金产品的最大回撤进行排名，正所谓“好事不出门，坏事传千里”，回撤较大产品的基金经理将会背负一定压力，不管是面对投资者还是同行；而反过来，基金经理对基金业绩、规模也有重要影响，尤其是对于主动型基金，我们常能听到“选基金主要是选基金经理”的说法，因此若基金净值出现较大回撤，市场对其基金经理的评价将可能“大打折扣”，更可能对其管理的其他基金产品“避而远之”。此外，当出现回撤后，产品需要实现更高的涨幅才能恢复到以前的水平，对基金经理的抗压、运作能力有更严苛的要求；正如下表所示，5%的亏损幅度需要实现5.26%的涨幅才能回本，且亏损幅度越大，所需要实现的涨幅与亏损幅度的差值越大。表1：亏损幅度及回本涨幅　　二、控制回撤的方法　　正如习武之人苦苦寻找和修炼武功招式为求胜利，投资者也希望不断修炼内力（心态）和外功（投资方法）以获得财富。回撤之于投资者内力及外功的伤害，相信各位读者在前文的叙述中都能明白，因此在修炼之路中，如何控制回撤也成为了投资者们长时间探索的武功招式。下文将为大家揭秘五大招式，它们都能够在控制回撤上“显神通”。需要注明的是，股票以沪深300指数作为主要衡量标的，债券以中证全债指数作为主要衡量标的，时间区间跨越2008年1月1日至2022年12月31日。　　（1）通过均线控制回撤　　招式一，进行技术分析，在5日均线突破20日均线时买入、跌破20日均线时卖出。我们构建买卖策略：在5日均线突破20日均线时买入指数、跌穿20日均线时卖出指数；随机时间区间内的5个区间进行回测，其中每个区间均包含3次买卖交易，计算区间的最大回撤，如下表所示。　　可以发现，与不调仓（一直持有沪深300）时对比，这5个区间中有4个区间的最大回撤有所改善，改善幅度甚至可达10%以上。表2：根据均线调仓后最大回撤对比（单位：%）　　（2）通过估值控制回撤　　招式二，考虑权益的估值，当估值低时调高权益仓位，反之则调低权益仓位。权益估值以市场风险溢价ERP作为衡量，ERP=100/万得全A指数PE（TTM）- 10年期国债收益率，ERP越高则表示权益估值越低、性价比越高。如图1所示，ERP和沪深300指数走势相反，当股市位于熊市阶段时，ERP相应提高，大盘位于阶段性低谷时ERP位于阶段性高位（如2008.10、2012.11、2014.06、2019.01、2022.10），ERP皆超过3%、甚至曾达4.88%的超高水平，此时权益性价比较高。我们选取5个区间（如图1红色椭圆框）进行回测，其中ERP高点为区间内波峰，区间起始日期的ERP需高于3%，并于此刻买入80%仓位的股票，高于3.4%、3.8%时加仓至85%、90%，低于3.4%、3.8%时减仓至80%、85%，低于3%时（或位于阶段性谷底时）卖出；计算得到该5个区间内的最大回撤，如表3所示。　　可以发现，与不调仓（保持80%权益仓位）时对比，根据估值调仓后的区间最大回撤绝对值大概率（80%）会小于不调仓时区间最大回撤绝对值，改善幅度4%-7%。图1：ERP和沪深300指数（单位：%，点）表3：根据估值调仓后最大回撤对比（单位：%）　　（3）通过波动率控制回撤　　招式三，考虑权益的波动率，当波动率低时调高权益仓位，反之则调低权益仓位，以保持权益资产的风险暴露水平不变。根据沪深300指数波动率，我们随机选取5个区间（红色虚线框）进行回测，各区间内沪深300波动率处于区间谷点；在区间起始日期买入综合得分靠前的股票类基金资产，即波动率低时调高权益仓位，经过一段时间的持有（期间不设置调仓），观察区间最大回撤，如图3中横线所示。　　可以发现，相比于沪深300的回撤，该方法的最大回撤明显优于图中标注的最大回撤（框内数据标注）。例如区间1的最大回撤绝对值为7.68%，远远低于标注的沪深300ETF基金最大回撤绝对值20.95%，同时其他四个区间策略也表现出了同样的情况，说明根据波动率进行调仓对于控制回撤是有效果的。值得一提的是，其中表现最好的是区间1、区间3、区间5，说明该方法在市场整体回撤普遍较低时回撤控制效果更加显著。图2：沪深300指数波动率（单位：%）图3：根据波动率调仓后最大回撤对比（单位：%）　　（4）通过权益轮动策略控制回撤　　招式四，考虑权益资产的轮动策略，动态持有当下最强的指数。我们引入大中盘轮动策略，分别以沪深300、中证500指数表示大、中盘股票组合，当两个指数在某个交易日的前20个交易日区间涨跌幅皆大于0时，在该交易日买入前20个交易日区间涨跌幅较大的指数。我们随机取5个区间，区间中包含大中盘的转换，比较该5个区间轮动与不轮动（一直持有沪深300指数）的最大回撤，具体数据如下表所示。　　可以发现，在该方法下，有40%的概率能够改善回撤，80%的概率回撤持平及改善。表4：大中盘轮动后的最大回撤（单位：%）　　（5）通过引入其他大类资产控制回撤　　招式五，引入除股债之外的大类资产，如黄金、原油。构建8:2持仓比例的股债组合；另外构造新组合，在股债组合基础上分别增加黄金、原油资产，分别以期货价格COMEX黄金连续、WTI原油连续表示，其中85%/90%/95%持仓为股债（股债8:2）、15%/10%/5%持仓为黄金或原油。我们在2008年1月2日买入组合，2022年12月31日卖出组合，对比仅有股债的投资组合与添加黄金或原油后组合资金的最大回撤，具体数据如表5所示。　　可以发现，在增加黄金或原油资产后，组合最大回撤绝对值皆小于仅有股债时：以持仓5%黄金或原油为例，最大回撤改善幅度分别超2%、1.5%；且在15%以内的持仓范围内，黄金/原油持仓比例越高，最大回撤绝对值越小，可见该方法对控制回撤有效。表5：全时间区间下，增加黄金或原油后的最大回撤对比（单位：%）　　再随机截取5个区间，对比仅有股债的组合和“股债90%+黄金/原油10%”组合的区间最大回撤情况，同样可以得出上述结论，即增配黄金或原油大类资产能够改善回撤情况。表6：截取5个区间，增加黄金或原油后的最大回撤对比（单位：%）　　三、总结　　回顾上文的5大招式——分别是通过均线、估值、波动率、权益轮动策略及引入大类资产来控制回撤，通过历史数据进行推演，这5大招式皆能对控制回撤有积极的作用，其中通过波动率以及引入大类资产的方法有效性最强。实际上，风险和收益一般总呈正相关关系，因此控制回撤势必将会牺牲部分投资收益，那么如何把握收益和回撤的平衡、在控制回撤的基础上获得长期稳定的投资收益，成为了投资中的核心难题。希望这5大招式可以对各位“武林中人”在修炼“武功”的途中助力几分，辅助各位在投资这片江湖中披荆斩棘、愈战愈勇，收获期望的回报！　　资料引用说明：　　说明1：引用自Korn O、Mller P M、Schwehm C在Centre for Financial Research (CFR)中的论文《Drawdown Measures: Are They All the Same?》，引用自百度百科（后悔值决策法）。后悔值决策法也叫萨维奇方法或遗憾法，此决策法由萨维奇（或译沙万奇，Savage）提出的，决策者制定决策之后，若情况未能符合理想，必将产生一种后悔的感觉；决策者以后悔值作为依据进行决策的方法叫作后悔值决策法。　　注：上述仅为历史数据推演，仅供参考。中央财经大学罗善媛及上海财经大学甄熙茹对此文亦有贡献。　　【了解作者】　　刘翀，拥有超过14年金融从业经验，目前担任太平基金首席资产配置官，组合投资部总经理。曾担任淡马锡旗下富敦投资管理（上海）有限公司固定收益部及多元资产部总监。在中国国内固定收益及多元资产市场有着较为丰富的投资经验，且熟悉相关金融政策、市场及运作模式。加入富敦之前他曾在华宝基金管理有限公司任职养老金部负责人近3年，负责养老目标基金的投资管理。2008年到2014年，他就职于光大证券股份有限公司，任金融市场总部投资经理。2014年到2018年，他就职于太平资产管理有限公司，任资产管理事业部投资经理，高级投资经理、执行董事。刘翀毕业于上海财经大学金融学院，拥有经济学硕士学位。

金融界2023-04-10

央视财经报道Chia币称其影响硬盘价格

21 日上线以太坊主网。 3、陈伟星：巴菲特和芒格恨比特币，说明他们害怕失去铸币税泛城资本、快的打车创始人陈伟星在微博表示，铸币税是交给通胀型资产拥有者的，而不是交给政府的。巴菲特和芒格的公司是全世界这种铸币税最大的获益公司之一，并且利用美元霸权的金融漏洞，从不分红，超低利息，随意喊单，并树立了成功者榜样的大牌坊。他们恨比特币，说明他们害怕自己失去，而不是害怕别人失去。 4、Coindesk分析:BTC小幅回落至56400 USDT附近据Coinness分析师分析，4小时图上来看，价格在试探布林上轨后便一直维持偏弱震荡的格局，短线走势偏弱，且给出延续下跌的信号，目前有回测布林中轨一线支撑的动能，一旦跌破将走出下跌延续空间。 5、韩国民主党立法委员：将于下周初提出加密制度法案临时提案韩联社消息，韩国民主党立法委员Lee Yong-woo在5月2日表示，加密货币制度法案内容将很快启动，他计划在下周初提出临时提案。据悉，Lee Yong-woo是金融和IT领域的专家，曾任Kakao银行首席执行官。该临时法案规定，在新加密货币发行时，交易所应发布《白皮书》指明发行规模和风险性。另外，将虚拟资产另存于金融机构，以应对诈骗损失的危险，交易所必须验证投资者的实名信息。Lee Yong-woo说：“我们将能够通过制度化和监管来提高市场透明度和安全性。” 来源：金色财经

金色财经2023-04-07

赵长鹏身家缩水超过80%！《2023年福布斯全球富豪榜》：100大名单不见加密企业家

森(Larry Ellison)、股神巴菲特(Warren Buffett)、微软创始人比尔·盖兹(Bill Gates)等。从国家层面来计算，美国美国仍是亿万富翁最多的国家，共有735名富豪上榜，总资产达4.5万亿美元。中国位居第二，有562位亿万富翁，价值2万亿美元，其次是印度，有169位亿万富翁，价值6750亿美元。在今年的上榜者中，农夫山泉董事长钟睒睒仍然位居中国首富宝座，这已经是他第三年成为中国首富。

小萧2023-04-06

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