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国际央行鹰派立场粉碎了投资者的期望全球股票基金遭遇创纪录资金外流

趋势也加剧了抛售。美国银行、花旗集团和巴克莱的数据显示，截至12月21日当周，投资者也从债券和现金基金撤走了资金。上述三家机构都援引的是EPFR Global的数据。　　全年来看，股票基金仍然净流入1665亿美元，表明投资者尚未完全心灰意冷，因此2023年有可能进一步下跌。相比之下，债券基金的资金流出规模为2570亿美元，美国银行策略师Michael Hartnett曾表示，他预计债券在明年上半年会跑赢股市。　　推荐阅读：美国银行首席投资策略师：明年60/40投资组合表现势将回升　　本周美国公布的经济数据并不乐观，为美联储关于经济无法承受进一步的政策紧缩而极有可能陷入衰退的观点提供了支持，导致美国股市的年末反弹戛然而止。基准的标普500指数现在稳固地处于令今年的三次熊市反弹止步的下行趋势线之下，并有望创下2008年以来的最大年度跌幅。　　“鉴于2022年的许多问题仍未解决，投资者应该做好迎接2023年开局艰难的准备，”巴克莱策略师 Emmanuel Cau在一份报告中写道。“通胀与经济衰退的辩论，企业盈利前景可能会继续主导市场。” 　　EPFR数据显示，在英国，股票基金在2022年出现263亿美元的创纪录资金外流。欧洲股票基金出现连续45周赎回，也将是除了2016年之外最糟糕的一年。　　按类型划分，美国的成长型、小盘股和大盘股基金都出现单周资金外流，其中价值股基金创下172亿美元的历史最高外流纪录。

金融界2022-12-24

赚翻了！美股暴跌后，“空头”获利近3040亿美元

一致，使得选择个股变得更加困难。纽约巴克莱银行美国股票策略主管 Venu Krishna 表示：“这是一个非常困难的环境，因为（股票之间）的相关性很高。” 与此同时，埃克森美孚公司)、西方石油公司)、雪佛龙公司和马拉松石油公司等能源股，在能源股飙升后大幅上涨价格，打击那些做空他们的人。资产规模达2260亿美元的对冲基金ValueWorks LLC的投资组合经理Charles Lemonides认为，明年紧缩的货币政策将打压风险偏好。他的基金现在拥有有史以来最高的整体空头头寸。他说：“我们不太可能回到过去几年投资者对特斯拉等股票的那种危险热情，这种热情将卖空者赔的很惨。”

Dan19772022-12-22

HYCM兴业投资原油日评：美元走软vs需求忧虑，油价涨势受限

乌克兰运往斯洛伐克和捷克共和国。　　巴克莱银行表示，如果2023年每日需求量比预测值低100万桶/日，意味着2023年布伦特价格预测值将下调15-25美元/桶；预计随着欧盟制裁的全面实施，俄罗斯的产量将在2023年第一季度末下降100万/日。　　美国原油库存降幅超预期，但成品油库存增加，表明燃料需求低迷，给油价带来些许压力。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至12月16日当周，API原油库存减少306.9万桶至4.171亿桶，前值增加781.9万桶，预期减少16.7万桶；汽油库存增加451.1万桶，前值增加87.7万桶，预期增加191.7万桶；精炼油库存增加82.8万桶，前值增加338.6万桶，预期增加67.2万桶；库欣原油库存增加84.2万桶，前值增加6.4万桶。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至12月16日当周，EIA原油库存将减少16.5万桶，此前一周增加1023.1万桶。若库存下降将增强油价反弹压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。　　美元指数　　美元指数周二小幅高开后自104.788水平持续下滑，触及103.777多日低点，因日本央行出人意料地调整了其国债收益率控制计划，令市场震惊。日元兑美元大涨约4％，创24年来最大单日涨幅，这给美元带来压力。　　美元未能从美联储会议中获益。德国商业银行经济学家预计，在未来几周内，美元将陷入挣扎。在上周的美联储会议之后，FOMC成员的第一次评论更偏向于鹰派。毕竟点位是向上移动的，预示着联邦基金将在5％以上达到峰值。这意味着未来几天的进一步限制性评论不应该是一个惊喜，也不应该促使任何人买入美元。一些美国经济数据现在也在恶化，比如PMI。这更有可能加剧人们的怀疑，即美联储可能过度采取限制性措施，因此明年将不得不再次降低关键利率，这将不利于美元。在圣诞节前不久，市场上的流动性越来越稀薄，但不管这个事实，我担心每次美国疲软数据的公布，美元在未来都会受到密切关注。这意味着在未来几周内，美元的情况可能会变得更加困难。　　美国人口普查局周二公布的数据显示，继10月份收缩2.1％之后，11月份新屋开工率按月下降了0.5％，年化后为142.7万户。同期建筑许可下降了11.2％，年化后为134.2万户，为2020年6月以来新低，而10月份下降3.3％。在本周早些时候公布了令人沮丧的房屋建筑商信心数据后，分析师们预计11月的房屋开工和建筑许可都将下降，这并不令人意外，最新数据显示他们是正确的。我们怀疑建筑许可未来面临着更大的压力，因为房屋建筑商对未来销售的预期正处于10年低点。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。　　4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在74.90-77.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月21日高76.50，突破后将上探12月20日高点76.90，然后是12月15日高点77.75和9月23日低点78.10，以及11月30日低点78.40和11月29日高点79.60；而下方支持留意11月27日低点75.80，跌破后将下探12月14日低点74.90，然后是12月20日低点74.45和12月12日低点74.00，以及12月16日低点73.30和12月9日高点72.90。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在79.15-81.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月20日高点80.85，突破将上探12月13日高点81.25，然后是12月16日高点81.75和12月5日低点82.50，以及12月15日高点83.15和12月6日高点83.65；而下方支持留意12月21日低点79.65，跌破将下探12月8日高点79.15，然后是12月19日低点78.60和12月20日低点78.25，以及12月13日低点78.00和12月9日高点77.45。　　周三关注：　　美国11月成屋销售　　美国12月谘商会消费者信心指数　　美国EIA每周原油库存变动

金融界2022-12-21

兴业投资：美元走软vs需求忧虑，油价涨势受限

通过乌克兰运往斯洛伐克和捷克共和国。巴克莱银行表示，如果2023年每日需求量比预测值低100万桶/日，意味着2023年布伦特价格预测值将下调15-25美元/桶；预计随着欧盟制裁的全面实施，俄罗斯的产量将在2023年第一季度末下降100万/日。美国原油库存降幅超预期，但成品油库存增加，表明燃料需求低迷，给油价带来些许压力。美国原油协会(API)的最新数据显示，截至12月16日当周，API原油库存减少306.9万桶至4.171亿桶，前值增加781.9万桶，预期减少16.7万桶；汽油库存增加451.1万桶，前值增加87.7万桶，预期增加191.7万桶；精炼油库存增加82.8万桶，前值增加338.6万桶，预期增加67.2万桶；库欣原油库存增加84.2万桶，前值增加6.4万桶。接下来，市场焦点将转向美国能源信息署(EIA)的每周原油库存报告。预计截至12月16日当周，EIA原油库存将减少16.5万桶，此前一周增加1023.1万桶。若库存下降将增强油价反弹压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论和全球疫情发展。美元指数美元指数周二小幅高开后自104.788水平持续下滑，触及103.777多日低点，因日本央行出人意料地调整了其国债收益率控制计划，令市场震惊。日元兑美元大涨约4%，创24年来最大单日涨幅，这给美元带来压力。美元未能从美联储会议中获益。德国商业银行经济学家预计，在未来几周内，美元将陷入挣扎。在上周的美联储会议之后，FOMC成员的第一次评论更偏向于鹰派。毕竟点位是向上移动的，预示着联邦基金将在5%以上达到峰值。这意味着未来几天的进一步限制性评论不应该是一个惊喜，也不应该促使任何人买入美元。一些美国经济数据现在也在恶化，比如PMI。这更有可能加剧人们的怀疑，即美联储可能过度采取限制性措施，因此明年将不得不再次降低关键利率，这将不利于美元。在圣诞节前不久，市场上的流动性越来越稀薄，但不管这个事实，我担心每次美国疲软数据的公布，美元在未来都会受到密切关注。这意味着在未来几周内，美元的情况可能会变得更加困难。美国人口普查局周二公布的数据显示，继10月份收缩2.1%之后，11月份新屋开工率按月下降了0.5%，年化后为142.7万户。同期建筑许可下降了11.2%，年化后为134.2万户，为2020年6月以来新低，而10月份下降3.3%。在本周早些时候公布了令人沮丧的房屋建筑商信心数据后，分析师们预计11月的房屋开工和建筑许可都将下降，这并不令人意外，最新数据显示他们是正确的。我们怀疑建筑许可未来面临着更大的压力，因为房屋建筑商对未来销售的预期正处于10年低点。技术分析美国原油日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14和20日均线看涨；随机指标走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在74.90-77.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月21日高76.50，突破后将上探12月20日高点76.90，然后是12月15日高点77.75和9月23日低点78.10，以及11月30日低点78.40和11月29日高点79.60；而下方支持留意11月27日低点75.80，跌破后将下探12月14日低点74.90，然后是12月20日低点74.45和12月12日低点74.00，以及12月16日低点73.30和12月9日高点72.90。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线看跌；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道趋平，油价升穿中轨，14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在79.15-81.75区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注12月20日高点80.85，突破将上探12月13日高点81.25，然后是12月16日高点81.75和12月5日低点82.50，以及12月15日高点83.15和12月6日高点83.65；而下方支持留意12月21日低点79.65，跌破将下探12月8日高点79.15，然后是12月19日低点78.60和12月20日低点78.25，以及12月13日低点78.00和12月9日高点77.45。周三关注：美国11月成屋销售美国12月谘商会消费者信心指数美国EIA每周原油库存变动 2022-12-21

兴业投资2022-12-21

梅西捧起大力神杯，但大赢家却不是阿根廷？

到350亿美元，较上一届增加65%。据巴克莱银行的分析师称，在致命的大流行期间在线赌博激增。” 尽管巴西是世界杯的夺冠大热门，但许多在线博彩网站都正确地认为阿根廷会获胜并获得最后的荣誉，尽管大多数人在比赛开始前预测这将是一场平局，直到规定的90分钟时间。或者更简单地说，从一开始就对法国不利。但在加时赛中，投注趋势以极快的速度波动，有利于两支球队。路透社提到，卡塔尔自赢得世界杯主办权以来的11年里，据报道在基础设施方面花费至少2290亿美元。为了举办世界杯，卡塔尔斥资65亿美元建造7个新体育场，并翻新第8个体育场。 (来源:Nepali Times) 2022 年在卡塔尔举行世界杯将产生约75.8亿美元的收入，超过2018年俄罗斯世界杯创下的54亿美元收入纪录。得益于四年一届的赛事，卡塔尔的GDP预计将在2022年增长4.1%。随着卡塔尔的旅游业从新冠的影响中稳步复苏，该国希望将其占GDP的比重提高至12%到2030年。毫无疑问，酒店业是卡塔尔世界杯的主要受益者之一。据信估计有150万游客前来卡塔尔观看比赛，为此赛事建造150多家新酒店。根据全球房地产顾问莱坊的报告，到2025年，卡塔尔的酒店业可能会增长89%，达到56000多间酒店客房，这将耗资超过70亿美元。卡塔尔世界杯期间，全球超过30亿球迷将盯着电视屏幕。除了电视网络为转播权支付高额费用外，预计赞助商还将在活动期间投入创纪录的资金，高达17.2亿美元用于广告，以争取观众的关注。最值得注意的是，这可能是梅西的最后一次世界杯比赛，他被认为是有史以来最伟大的足球运动员之一，37岁的克里斯蒂亚诺·罗纳尔多(C罗)也很有可能最后一次穿上葡萄牙队的球衣。 (来源:Football365) 体育场馆的冷却系统、住宿投资包括私人岛屿、别墅、公寓和酒店，只是证明如此巨大成本的众多例子中的几个。如果我们只考虑多哈，则超过150亿美元用于名为The Pearl的住宿综合体，而360亿美元用于多哈地铁。最重要的是，在卢赛尔体育场周围建设的卢赛尔城等新城市的投资包括22家酒店和足以容纳200000名居民的住房，以及一个主题公园、两个码头和两个高尔夫球场。 (来源:Al Arabiya) 2022年11月21日，英国《卫报》报道说：“管理机构透露，在将世界杯举办到卡塔尔之后，国际足联的世界杯收入增加超过10亿美元。” 卡塔尔世界杯四年周期，从2018年到2022年，包括因冬季赛程而增加的五个月，产生收入将达到75亿美元，而上个周期的俄罗斯则是64亿美元。国际足联(FIFA)官员估计，这笔意外之财将为这项运动带来70万美元的额外投资，其中30万美元用于紧急新冠资金。国际足联已为2022年世界杯拨款4.4亿美元的奖金，高于2018年的4亿美元和2014年的3.58亿美元。国际足联于2022年4月确认，冠军将获得4200万美元的奖金，与2018年的奖金相比增加400万美元。2006年之前，杯赛冠军球队的收入超过1000万美元。 1982年，意大利的获胜者估计获得220万美元。仅仅是获得赛事资格就意味着每支球队将获得150万美元的参赛费。但是双方通过淘汰赛阶段取得了更大的收益。根据国际足联公布的奖金明细，进入半决赛确保了四支顶级球队获得的奖金超过发放给2006年世界杯冠军的奖金。#2022年卡塔尔世界杯#

小萧2022-12-19

别高兴得太早！核心通胀压力高企全球“央妈们”恐不得不继续加息

—核心通胀——仍处于5%的历史高位。巴克莱银行(Barclays Bank)首席欧洲经济学家Silvia Ardagna表示，欧洲央行的政策制定者将“担心，我们没有看到核心层面的通胀动态出现任何缓解”。在美国，尽管整体通胀率自今年夏季以来下降了两个百分点，但服务业通胀仍处于40年来的高点。 (图片来源：英国《金融时报》) 牛津经济研究院(Oxford Economics)全球宏观研究主管Ben May表示：“服务业通胀将是决定政策利率走向的关键因素。” 上周，美联储政策制定者承认，核心通胀将比想象中更具粘性，他们将明年的通胀预期从9月份时的3.1%上调至3.5%。尽管英国整体通胀率已从10月份的11.1%降至10.7%，但该国服务业通胀率仍居高不下，11月份仍处于20年来的最高水平。英国央行表示，服务业通胀的持续“证明有理由采取进一步有力的货币政策回应”。凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Jennifer McKeown表示：“发达市场的央行仍有更多工作要做。” (图片来源：英国《金融时报》) 资管公司Hargreaves Lansdown高级投资分析师Susannah Streeter说道：“通胀可能已经达到峰值，但这并不一定意味着它将从现在开始平稳下行。”

tqttier2022-12-19

华尔街因业绩不佳处于紧缩模式以裁员和冻结招聘为严峻的来年做准备

　　高盛集团、摩根士丹利、瑞士信贷和巴克莱银行要么已经裁员，要么宣布计划在未来几个月内这样做。一些较小的公司甚至已经完成多轮裁员。　　美国五大银行今年1-9月来自交易和新证券销售的收入剧降47％，这意味着即使是能够保住工作的幸运银行家，领到的奖金也少了很多。尽管大多数人对2023年的前景持悲观态度，但华尔街高管不确定经济会有多糟，且正积极收缩业务线以未雨绸缪。　　高盛首席执行官David Solomon在12月6日在接受采访时表示，得假设未来会遇到一些坎坷。得对财务资源、组织的规模和涉足的范围更加谨慎。　　高盛也在缩减其对亏损之消费者业务的雄心，在技术和整合运营方面投入大量资金后面临削减成本的压力。　　以下名单显示哪些公司正在解僱员工或停止招聘新员工。

金融界2022-12-16

汇市利好！受中国防疫转向带动，新兴亚洲货币多头仓位增加

一步提高，这有助于该地区的增长前景。巴克莱分析师在一份报告中写道：“中国经济增长放缓一直是美元走强的最大驱动因素之一。这种冲动的转折应有利于高指数、风险敏感和与商品挂钩的外汇。” 投资者略微削减了对印尼盾和印度卢比的空头头寸，但在调查中的九种地区货币中，这两种货币的空头头寸仍然是最多的，而且幅度相当可观。今年迄今为止，印尼盾和印度卢比是该地区表现最差的货币之一，分别下跌8.8%和10%。亚洲货币定位调查的重点是分析师和基金经理认为九种亚洲新兴市场货币的当前市场头寸：人民币、韩元、新加坡元、印尼盾、新台币、印度卢比、菲律宾比索、马来西亚货币林吉特和泰铢。

Dan19772022-12-15

通胀显示见顶迹象英格兰央行预期加息50个基点

于历史高位。　　在周五的一份报告中，巴克莱经济学家预测货币政策委员会将投票赞成再次加息50个基点、继续央行的量化紧缩措施以及调整前瞻性指引。　　英国银行预测在明年2月和3月的会议上分别加息50个基点和25个基点，使本次紧缩周期结束时的最终银行利率达到4.25％。

金融界2022-12-15

前瞻美联储年终收官之战：本轮加息周期最重要转折点来临

　　除高盛外，德意志银行、富国银行和巴克莱近来也都曾预测美联储将把利率峰值抬升至5％以上。不过需要指出的是，这些投行的预测都发布在周二的CPI数据公布之前，因此会略显过时。　　就利率掉期市场的最新定价而言，周二的CPI数据已促使利率互换交易员预期政策利率明年将在4.83％就见顶，低于发布前的约4.99％，这意味着美联储明年最多将只会进行2次25个基点的加息。　　　　看点④：美联储会否打消市场明年降息预期？　　在看点③对美联储明年利率峰值的介绍中，我们并没有具体提到可能是今晚最受市场瞩目的12月利率点阵图，因为我们认为这方面可能有必要单独展开，以防止投资者在今晚解读决议内容够时陷入一个误区。　　在近来的一些机构预测中，基本都将美联储点阵图中对2023年年底的利率预测，与明年的利率峰值划上等号。但其实这完全是两个概念。在今年9月的利率点阵图中，美联储官员对明年年底的利率预测中值是4.6％，这在当时乃至现如今，之所以能被人们视作是本轮加息周期的利率峰值，其实有一个前提条件——那就是美联储明年不会降息…… 　　但是，目前利率市场的定价其实很有意思：交易员预计到2023年12月，美联储将把基准利率下调至4.35％左右——相当于在明年上半年加息至4.83％左右的峰值后，在2023年下半年降息约50个基点！　　这意味着什么呢？这意味着如下图所示，美联储今晚哪怕不把对明年底的利率预测从之前的4.6％上调，都要比眼下的市场定价更为鹰派…… 　　　　这其实是一件很“可怕”的事——因为市场的利率定价和美联储的表态之间的“落差”实在是太大了。事实上，目前包括美联储官员和主要的投行机构，基本上都预期今晚利率点阵图中对明年的利率预测还将进一步上移，而这只会令点阵图与市场预测的差距进一步扩大！　　许多紧缩阵营的美联储官员们长期以来一直担心，如果美联储过早地开始降息，可能重蹈上世纪70年代走走停停式的紧缩政策的覆辙。这也导致迄今几乎没有美联储官员明确释放过支持明年降息的信号。而市场之所以不断违背美联储“意愿”认为其将在明年下半年降息，则是押注明年美国大概率陷入经济衰退的前景，可能倒逼美联储转向。　　而在今晚，这可能就将是美联储和市场预期间最为主要的博弈点：要么美联储向市场的降息预期作出妥协，要么其可能就会大举浇灭市场降息派的希望，两类预期只会“活”下来一个！　　　　看点⑤：鲍威尔如何看待通胀见顶趋势？　　美联储今年以来一直将物价视为货币政策的重点，因为长期居高不下的通胀对经济和劳动力市场的损害更大。本次会议上，美联储也将更新经济预测摘要（SEP），其中包括对经济、通胀和就业的最新展望。而鉴于昨夜公布的美国11月CPI数据刚刚出现了超预期回落，美联储主席鲍威尔今晚对未来通胀走向的看法，显然将备受瞩目。　　美国劳工部周二的报告显示，整体CPI环比上涨0.1％，同比升幅7.1％，创下年内新低，因能源价格下跌帮助抵消了食品价格上涨的影响。不包括食品和能源的消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2％，同比攀升6％。　　　　这是2022年的最后一份CPI报告，虽然从数据上看美国通货膨胀仍然过高，但物价升速显然正在不断放缓。目前，美国CPI同比涨幅已经连续五个月出现了回落，Inflation Insights LLC创始人Omair Sharif在一份报告中认为，这显然不是一个异常值。事实上，周二的报告显示美国物价增速出现相当广泛的放缓。　　当然，就通胀本身的趋势而言，鉴于经济学家普遍预期核心商品通胀将继续放缓、明年住宅价格指数最终会转向，人们如今的关注点已经越来越多地转向核心服务，以判断总体物价压力的路径。美联储主席鲍威尔在本月早些时候的讲话中也特别提到了通胀数据中剔除住房的核心服务领域，称它“可能是理解未来核心通胀演变的最重要类别”。而昨夜CPI中核心服务领域的通胀，其实仍处于相对较高的一片领域。　　因此，鲍威尔今晚对昨夜通胀数据的态度，究竟会表露出更为肯定的一面，还是会依然认为通胀降温之路任重道远，也将间接表达出其对未来的鹰鸽立场。　　德意志银行美国首席经济学家Matthew Luzzetti表示，“我们仍然可以看到很多通胀回落的迹象，但问题是这是否能让通胀率回到3％？我们又如何将它从3％降到2％，这是我认为更困难的部分。” 　　在历史上，美联储的紧缩周期往往会一直加息到利率高于CPI为止。目前，美联储距离这一目标距离正在日益接近，但能否在未来几个月实现这一点，依然存在不小的难度！　　　　看点⑥：明年经济衰退会否到来？　　在对今年9月上次季度议息会议的解读中，我们曾提到过当时决议最为重要的一个数字——4.4％。这个数字当时主要被提到过两处。一处是美联储对今年年底的利率预测（今晚加息50个基点后就将实现）；而另一处则是是明年年底失业率的预估。我们当时认为，这一失业率预测的大幅上调，将预示着美联储已预期届时就业市场将面临重大打击，经济可能面临衰退的风险。　　而根据目前最新的市场定价，美联储官员今晚势将连续第三次上调2023年失业率预期，因为他们抗击通胀的行动越来越有可能令美国经济陷入衰退…… 　　接受媒体调查的经济学家预计，美联储官员在周三发布的季度预测中，料预期失业率到2023年底升至4.6％。这可能意味着与现在相比，会进一步有150万美国人失业。出现类似这样的失业率上升，而美国经济却不陷入衰退，在这之前从未发生过。　　　　大部分民间预测人士目前均已预计美国明年会陷入衰退，即便是美联储经济学家，在上月的议息会议纪要中也已警告称，出现这一结果的可能性大约为50-50。　　美联储11月会议纪要曾表示，“国内私人领域的实际支出增长乏力，全球前景恶化且金融条件收紧，这些都被认为构成对实际经济活动预测的突出下行风险；此外，通胀持续下降或需要金融条件以高于预期的程度紧缩，这个可能性也被视为一种下行风险。”。　　MacroPolicy Perspectives驻德克萨斯州奥斯汀的总裁Julia Coronado指出，“如果你是美联储，你会希望传达出采取必要行动解决通胀问题的承诺。目前的重点仍是拉低通胀，其中的一个环节至少是劳动力市场更加平衡，甚至可能是直接的失业率上升。” 　　毫无疑问，美联储主席鲍威尔在今晚会后的新闻发布会上，也可能会被问及其对明年经济衰退前景的看法，投资者可对此密切留意。　　总结　　总体而言，虽然昨夜公布的利好的美国CPI数据，进一步放大了美国通胀已经见顶的曙光，但这是否真的预示美联储在一天后的议息会议上，便会彻底转向鸽派，其实仍是一个未知数。　　投资者今晚需要着重小心提防的是美联储对明年货币政策走向路径的态度上，尤其需关注其是否会打击到市场对明年下半年降息的押注。　　Spectra Markets总裁Brent Donnelly表示，“周二CPI数据清楚的表明了美国通胀下行的趋势，但美联储更看重的可能是通胀最低能到哪里。所以，虽然趋势喜人，但美联储不会希望再犯1970年代的错误，他们不敢太早把脚从刹车板移开”。　　中金研报则认为，预计12月议息会议上美联储仍将加息50个基点，但强调会在限制性利率水平上“等一等”，讨论降息仍为时过早。　　报告称，市场对美联储放缓加息已经基本定价，接下来需要关注的是美联储加息的最终高度，以及利率在高位停留的时间长度。如果服务通胀难以快速回落，美国利率维持高位，那么美国经济仍将面临下行压力。如果通胀不能在经济下行乃至衰退之前得到解决，那么对风险资产而言仍将是利空。

金融界2022-12-14

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