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Glassnode：ETF里程碑、稳定币激增和波动趋势

件。另一方面，以以太坊为首的更广泛的山寨币市场表现出弹性，这可能表明资本流动可能发生转变。市场动力：稳定币市场扩张表明流动性不断增长，这似乎在不久的将来影响交易的时机已经成熟。目前的周期分析表明市场处于早期定位，趋势延续的可能性很大。与此同时，比特币和以太坊的波动性不断上升，需要谨慎行事。指标聚焦：活跃地址提供对网络活动和健康状况的洞察，作为市场情绪和投资者行为潜在变化的晴雨表。从本期开始，我们的目标是以更易于理解和更具操作性的形式提供市场动态和基本分析的本质。我们希望通过这一新的关注点，我们能够强调 Glassnode 数据和链上分析的实用价值，特别是对于动量和定向交易者而言，从而实现快速、明智的交易决策。每月市场概览一月份见证了加密货币市场的分水岭，新的现货比特币 ETF 在美国历史性地获得批准和交易。这一具有里程碑意义的事件迎来了机构资本的浪潮，表明比特币在主流金融市场的接受度不断提高。尽管如此，市场还是经历了“抛售新闻”现象，比特币价格波动加剧，在短时间内创下多年新高和新低。这种波动为动量和定向交易者提供了独特的机会。以太坊 (ETH) 和山寨币纷纷上涨，其中 ETH 的表现自 2022 年 10 月以来首次超过比特币，这表明资本流向可能发生变化，以及对风险曲线上进一步延伸的资产的兴趣。 ETH 衍生品市场的活动有所增加，这表明尽管存在监管挑战，但人们对 ETH ETF 获得批准的乐观情绪日益增长。市场还在消化灰度比特币信托（GBTC）转换为 ETF 带来的巨大供应过剩。这一事件引发了大规模的资本再平衡，影响了市场动态。尽管如此，比特币的价格弹性是显而易见的，已实现上限指标显示资本流入强劲，尽管与之前的周期相比恢复速度较慢。强劲的链上转账量和大量的交易流量证明了机构和大型资本投资者的存在。这些发展凸显了机构对比特币日益增长的兴趣，并表明市场参与者基础不断扩大。市场动力：稳定币流入表明投资者正准备部署资本稳定币市场动态稳定币行业的法币流入大幅增加，与美元挂钩的代币总供应量达到 1285 亿美元。这一激增主要是由 Tether (USDT) 推动的，它占据了 74.3% 的市场份额，即 955 亿美元的市场份额。循环：宏观视角加密货币市场似乎处于历史上观察到的典型三阶段周期的初始阶段：牛市前阶段：目前，市场正在经历周期低点之后的恢复区间，为下一次指数反弹奠定基础。狂热阶段：该阶段的特点是反弹超过上一周期的历史高点（ATH），力争达到新的高度。后ATH阶段：在新的ATH建立之后，该阶段涉及长时间的贬值，标志着市场活动高峰期的冷却。各行业波动性上升比特币和以太坊的月度波动性飙升，接近统计上的高水平。对于动量和定向交易者来说，波动性的增加是牛市早期阶段的一个关键指标，在修正风险增加之前发出了战略交易的潜在切入点的信号。供应盈利能力和市场去风险比特币和以太坊的供应占利润的百分比已达到统计上显著的高水平，表明市场中相当一部分人持有有利可图的头寸。这种情况在之前的牛市开始时经常出现，表明可能存在去风险化。预计新投资者将面临抛售压力，他们在熊市底部复苏期间积累了头寸，因为他们寻求获得利润。预期的调整略有延迟，可能是由于市场相信 ETF 获批后的反弹潜力。对于定向交易者来说，这些指标强调需要对眼前的多头或空头交易的潜在切入点保持警惕。稳定币供应量的增加表明流动性正在增加，有可能推动下一次市场反弹。然而，不断升级的波动性和盈利指标暗示市场调整的时机已经成熟，强调了审慎风险管理的必要性以及利用市场走势的准备。指标聚焦：活跃地址作为衡量情绪和网络健康的指标指标聚焦：活跃地址该指标通过将新地址的月平均值（短期）与年平均值（长期）进行比较来衡量网络活动的势头，从而深入了解网络的健康状况和采用率。寻找趋势：月平均值（红色曲线）高于年平均值（蓝色曲线）表明链上活动扩大，表明网络基本面改善。相反，月平均值低于年平均值则表明出现收缩，表明网络利用率下降。历史案例：2018 年，尽管价格趋势看跌，但仍高于月度平均水平，这表明网络实力不断增强，为 2020-2021 年的牛市做出了贡献。相反，尽管价格较高，但在 2021 年初仍跌破该水平，表明活动减少和潜在的市场挑战。使用的工具：关注月度平均值和年度平均值之间的相对位置和距离来衡量势头。监控关键移动平均线（例如 200 日移动平均线）上方或下方的突破，以获取更多背景信息。指标变化：活跃地址动量、活跃实体。来源：金色财经

金色财经02-19 13:32

DePIN新锐Metablox：打造去中心化网络基础设施新范式

比特币短短一年时间能突破5万大关，很多山寨币更是从底部反弹十几倍甚至几十倍。恐怕虔诚的加密信徒也不会想象到市场的反弹会来得如此猛烈。在这个过程中，市场也诞生了很多热点话题和赛道，热点的爆发为市场的提供了上涨的动力，如铭文、RWA、比特币ETF、Meme、模块化等等。尤其是从去年底开始接棒铭文成为当下最受关注的DePIN，如果说铭文是亚洲散户的狂欢，那么DePIN则是欧美资本的“宠儿”。据Coingecko的数据，截至2024年2月，DePIN板块有流动性的资产规模已经超过160亿美元，而Messari Report预测DePIN的市场规模有望在 2028 年达到 3.5 万亿美元规模。信息来源于Coingecko，数据截至2024.2 DePIN是去中心化物理基础设施网络 (Decentralized Physical Infrastructure Networks) 的简称。简单来说，DePIN是基于区块链，利用Token激励的手段，让用户参与到网络的建设和硬件大规模地部署中来，从而形成基础设施网络。很多人看到这里内心会有疑问，这些概念不是很早以前就有项目在做？如Filecoin、Helium、Arweave、Theta等，难道这次又是包装概念炒冷饭？甚至有人拿几年前的IMO（首次矿机发行）概念和Pi等带有CX性质的项目与现在的DePIN比较，质疑DePIN就是所谓包装概念卖矿机。 DePIN赛道的契机相较于铭文赛道是自下而上由散户的共识推动，基础设施网络的建设则通常是自上而下的，硬件的生产和参与意味着DePIN项目需要充分的前期资本支持，以确保硬件能铺的更广泛，从而建立强大的网络覆盖，这都需要大量的资金和长时间的投入。与传统的基础设施提供商相比，原生Web3公司通常没这么多资金进行持续建设。早期团队只能通过“发币”、“卖矿机”吸引用户参与炒作，获得资金，然后拿资金收入拉币价。如果是在牛市周期，这种方式能够正向循环，矿机和币价继续上涨，参与者有更高的回报，吸引更多人参与。但加密市场牛熊更迭很快，上一轮牛市很多项目方还没卖出多少就遇到熊市，面对手里留一堆筹码和矿机，没有流动性无法出货的窘境。很多参与者同样也面对手里的设备每天挖，费电不说只能产出一堆没用的“积分”。因此在上一轮牛市以前参与这类项目的用户大多没有得到很好的回报，甚至参与较晚的更是血本无归。这也导致很多“过来人”对DePIN嗤之以鼻，下了庞氏骗局的定义。有句老话叫“领先一步是先驱，领先三步是先烈”。毫无疑问，没有资本加持，也没有造血能力，基础设施几乎等于零，仅靠代币炒作来维持项目又遭遇熊市，这些项目方和参与者就成了“先烈”。我认为这次DePIN的火热主要归功于两点，基本面的改善和资本的关注。归根结底，现在时机对了。 DePIN已经逐渐从“炒概念卖矿机”开始落地有实际应用，价值逐步被市场所认可。最具有代表性的项目Helium转型成功，深度绑定Solana，另起炉灶搞的Helium Mobile近期在美推出的20美元无限通话流量的套餐备受好评。去中心化GPU渲染网络RNDR也与苹果、微软、谷歌、英伟达和迪士尼等巨头建立合作。基本面的改善意味着这个赛道不再只是空中楼阁。任何新技术的炒作都离不开资本的推动。2022年以前，对于整个DePIN赛道没有一个整体的定义，对于项目的分类也都是去中心化物联网、去中心化存储、去中心化计算等等。直到2022年底，Messari 通过投票的方式正式提出DePIN这个概念，随后在2023年初判断DePIN会是未来十年加密领域最值得关注的赛道之一。资本的入局使得DePIN快速发展，目前有统计的就有超过600个DePIN项目。而市场的转暖，风投们又开始活跃起来，DePIN领域的新增投融资更是不计其数。不说区块链，即使是目前已经大规模使用的物联网平台、大数据、云计算、AI、VR、AR等技术，其实也都经历过热炒和泡沫破灭的反复循环。因此我们普通投资者不要因为过往而对一个事物抱有太大偏见。如何选择和参与DePIN项目？即使现在整个板块都出现了较大涨幅，DePIN整个赛道依旧属于早期，并且DePIN的发展是自上而下的，需要项目方持续深耕，也几乎不会像Meme那样动辄百倍不敢上车，更不会莫名奇妙冒出来一个“万倍涨幅”的神话。具体落实到投资上来，有两种方式。一种是短线投机，借着目前整个大盘情绪火热，有趋势的护航，买一些DePIN项目代币。例如FIL、HNT、RNDR、AR、AKT等上了大所，流动性较好的板块龙头。这种方式不必要买设备，不需要考虑回本周期，止盈止损都较为灵活，缺点是容易踏空。另一种如果你看好DePIN赛道的潜力，认为这个赛道可能会是像DeFi、公链一样的大叙事，那就深度参与一些基本面好的潜力新项目，并持续投入建设，无视短期的波动，博一个成长收益。这种缺点是耗费时间精力久，且如果选择不当，项目死掉最后颗粒无收。因此如何在几百个项目当中做出选择是非常重要的能力。我们大可以奉行拿来主义，让机构帮我们先筛选一道。很多机构和评级媒体都会发布一些清单，方便投资者参考。这些清单会筛选汇总同赛道的一些优质或者知名的项目。我们只要分析列表里的几个项目即可，最后每一个板块选择最优质的1-2个项目进行参与，就避免了自己去大海捞针。以Wireless为例，WiFi板块一共列举了5个项目，分别是Metablox、Wifimap、Wayru、Wicrypt、Wifi Dabba。（数据基于2023/12） Wayru 、Wicrypt 、Wifi Dabba主要做发展中地区（如拉丁美洲、印度）的无线网络，社区规模较小，基础设施建设较为迟缓。 WiFi Map用户数最多，但功能类似360万能钥匙的海外版，无硬件设备支持，主要盈利方式为订阅和广告，团队Web3运营经验较弱。这里面最有潜力的当属Metablox，其致力建立一个全球性的WiFi开放漫游网络，通过赋予用户去中心化标识（DIDs）和相应的可验证凭证（VCs）在公共WiFi网络中无缝切换的能力，向公众提供企业级WiFi漫游。团队主要成员位于加拿大,种子轮由北美知名机构Synergis领投,Depinlabs,Collab等多家机构参投。 Metablox是无线宽带联盟（WBA）OpenRoaming的Identity Provider (IDP)的11家公司提供商之一，也是里面唯一一家Web3企业。信息来源于WBA OpenRoaming官网得益于Web3的创新模式，Metablox在短短两年时间内，在全世界100+个国家，通过用户参与部署了7万+自建WiFi网络节点，根据DePINscan官网数据，节点数排DePIN赛道全球第二。用户还能共享使用OpenRoaming联盟里Boingo、Cisco、Global Reach等企业在陆地、船舶、飞机上部署的超过300万个WiFi节点，可以在全球各地进行方便、安全的WiFi连接，实现网络漫游自由。信息来源于Metablox，数据截至2024.2 整个Wireless赛道，其他的竞争者要么是偏居一隅只开拓部分区域，要么是“半路出家”希望蹭点DePIN的热度，Metablox算是血统纯正的Web3项目。并且通过自身过硬的实力和强大的合作伙伴，迅速扩张完成基础设施的部署，让产品真正能用。 Metablox代币经济学在DePIN领域乃至整个加密市场，最棘手的挑战就是代币价格波动所带来的影响。不同于传统企业大多是在发展到一定的规模并有良好的盈利前景后才被允许上市，DePIN项目往往在初期就借助发行代币作为激励，鼓励参与的用户及运营商投入资金部署相关硬件。这种做法能够为参与者提供初期的经济补偿和小额的投资回报，激励他们在网络还未能通过用户费用自我维持之前继续运行。随着网络的发展和规模的扩大，项目有望达到规模经济效益。然而，代币本身的价格波动可能会成为阻碍用户参与DePIN项目的一个因素。用户参与的主要动力是盈利：尽管DePIN项目提出了清晰的价值主张，但其原生代币的市场表现仍然是吸引和保留用户的关键因素。由于参与者获得项目的原生代币作为奖励，价格的不稳定性可能会直接影响到他们的盈利。代币价格的上升往往能够更容易吸引对市场上涨趋势感兴趣的用户。相反，在市场低迷期，代币价值和盈利能力的下滑可能会促使一部分参与者离开。对于那些市值较低、流动性较差的代币来说，这种情况尤为严峻，可能会触发一系列死亡螺旋，这在之前的很多DeFi（也包括GameFi、DePIN）项目中都出现了。代币作为支付网络服务费的媒介，其价格波动同样会对使用方产生影响。如果代币价格急剧上升，而服务费用未做相应调整，也就是门槛太高，可能会导致潜在用户不敢参与。因此，有一个稳健的代币经济体系和运营模式对于缓解价格波动的影响至关重要。 MetaBlox的代币经济模型包含以下三个元素： mPoints积分：在MetaBlox的代币体系中，mPoints扮演了核心角色，用户可通过参与网络建设、Check-in-to-earn：打卡赚积分等方式获得，或者直接购买以及从与MetaBlox合作商那里兑换。后续mPoints还可通过staking质押、销毁等形式换取治理代币。治理代币：用户可以通过多种途径获取治理代币，如通过质押、参与活动或接收空投等。这些代币主要用于验证网络服务、参与社群治理、以及获得操作权限等。 MetaBlox NFT：由MetaBlox基金会发行的NFT，可绑定到具体的挖矿设备上。持有NFT的用户可以通过质押NFT来获得mPoints，同时NFT也为其持有者提供了社区内的特殊身份。这些代币之间存在着复杂多层次的互换机制：mPoints可通过质押销毁来兑换治理代币，而MetaBlox NFT可通过质押获得mPoints奖励。这种设计构成了一个既复杂又紧密相连的代币生态。明牌空投&参与方法目前MetaBlox尚未发币，属于早期。并且官方明牌宣布空投，可以免费参与。前往应用市场获取Metablox。苹果需要海外ID，安卓需要谷歌商店。按照流程添加WiFi即可获得mPoints奖励，每天签到都可以获得mPoints。 DePIN利用分布式透明系统提高基础设施的扩展性和运作效率符合加密货币行业的原则。此类项目应用代币经济学，汇集存储容量和算力等众包资源，无需投资大量初始资本。其于各行各业拥有潜在应用场景，预示着巨大的潜在市场。其普及过程中仍存在着产品体验、护城河建立、法规合规以及人才短缺等诸多挑战。DePIN无法在短期内完全取代中心化网络，因此很可能将与传统基础设施提供商共存。长期来看，无论是从门槛降低、创新还是利用闲置资源和金钱流动的角度，DePIN的出现将对市场带来深远的影响。对于我们普通投资者，最好的选择是当风口来临时顺应趋势，放下成见大胆参与。在市场过热的时候保持一分理智及时抽身。本文不作投资意见或建议来源：金色财经

金色财经02-19 13:03

中国“国产之光”震响市场！上海唯链VET单周飙涨逾55% 事关一则沃尔玛宣布？

比特币上攻52000美元，也刺激着中国山寨币市场崛起。唯链首席执行官陆扬与首席财务官张杰共同创立了唯链，陆扬曾任路易威登大中华区首席信息官，也曾是高端洋酒品牌Bacardi中国区IT负责人，张杰则曾担任普华永道中国和德勤英国高级经理。随着区块链的接受程度逐渐升高，唯链已成为过去两年中增长最快的区块链项目之一，拥有多个跨越不同领域的实际用例。2023年11月，它获得了一项美国专利，进一步致力于开创性解决方案。唯链宣布将参加知名的2024年世界移动通讯大会(MWC 2024)。据他们介绍，陆扬将于2月28日在活动中发表讲话，诺贝尔奖获得者康斯坦丁爵士将与他一起发表题为“改变游戏规则的合作伙伴”的主题演讲。这一消息引发唯链社区的猜测，一些人期望与知名品牌建立战略合作伙伴关系。有趣的是，加密评论员Marcel Knobloch预计市场将重点关注演讲中提到的供应链内容，以及任何意想不到的信息。他还确认，唯链首席执行官将与 AlefAeronautic 创始人 Jim Dukhovny 一起登上领奖台。需要注意的是，该活动将于2月26日至29日在西班牙巴塞罗那举行。

圈内人02-17 15:44

回调20-40%！比特币跌至5.2万美元以下还要调整？

市场正在自然波动，确实会出现调整。” 山寨币本周收盘涨跌互现山寨币本周收盘涨跌互现，排名前200的代币中，有一小部分在周五的交易中出现了亏损。 (每日加密货币市场表现，来源:Coin360) Livepeer (LPT)以74.9%的涨幅领涨，而Worldcoin (WLD)上涨31%，Siacoin (SC)上涨20.2%。VeThor Token (VTHO)以17.8%的跌幅领跌，其次是Nervos Network (CKB)的跌幅为17.45%，ZetaChain (ZETA)的跌幅为12.9%。目前，加密货币的总市值为1.94万亿美元，比特币的主导率为52.5%。

Sissi02-17 08:15

师爷陈2.16日更

以太坊最高点也来到了2800美金，其他山寨币整体也出现一波普涨的行情。值得关注的是贝莱德和富达等机构正在增加他们持有的比特币数量，特别是贝莱德他创下了自比特币现货ETF上线以来单日增持量的最高纪录。这表明美国投资者对比特币的兴趣正不断增加，比特币的出现为那些不方便直接购买比特币的投资者。尤其是机构和基金提供了一个通过传统金融账户投资比特地的途径，这也是比特币被主流金融市场接受的一个标志。随着对比长期需求增加，加上基金经理为了提高投资组合的收益率而增持比特币，加密货币市场正进入新的增长阶段，华尔机的全面增持比特币反映了对其未来看好的态度。另外还有消息说，沙特阿拉伯和卡塔尔两国政府计划在下周购买高达100万枚比特币。这引发了市场上关于国产级别的投资热潮，这样的大手笔操作无疑为比特币的市场价值和未来潜力投下了一票厚重的信任票。比特币最近的表现也让人眼前一亮，他的的价值和接受度正在经历一个快速增长期。微策略的比特币投资展现了惊人的未实现利润，高达35亿美元，这是基于其持有的19万枚比特币总成本约为59.3亿美元。令人瞩目的是比特币ETF在短短20天内购买了超过21万枚比特币，投资金额超过100亿美元，这种势头为比特币的价值和未来的增长提供了强大的推动力。随着越来越多的传统投资者，比如大型机构贝莱德，以及像微策略和灰度这样的加密货币重量级玩家的参与，我们可能正处于一个狂暴大牛市的前夕。这不仅证明了人们对技术和市场的信心，也为普通人提供了参与并享受财富增长的机会。总的来说，比特币和整个加密货币市场正经历着快速增长和广泛接受的阶段。机构投资者的参与，尤其是通过的形式以及沙特阿拉伯和卡塔尔等国家的投资兴趣都为比特币的市场价值和未来潜力增添了信心。这是一个重要的历史节点，值得我们密切关注和参与。师爷看趋势：最近的大盘的走势非常强势，6万的比特币可能比大多人预期的更早。我认为如果本周比特币收于周线的5万之上，那么下一阻力位就是60000的大双顶，届时大盘将以非常快的速度冲击6万。值得注意的是，场外暂时没有非常大的规模入场，按照以往的经验来说他们一般会在比特币突破新高后才选择入场。在历次的比特币的牛市中，比特币都有30%+的回调，而本次最大回调是22%。当前大级别下方支撑在下方44000~45000区间，如果大盘价格到达前高后回调到这个区间正好就是30%。 2.16师爷短线预埋单 BTC操作建议： 52600-52800附近空防守300 目标52100-51900 ETH操作建议： 2875-2895附近空防守30 目标2830-2810 来源：金色财经

金色财经02-16 15:49

两位美联储官员罕见“认错”！美股“涨”声响起、英伟达跻身美股三甲比特币突破5.2万美元

e、Polkadot和Polygon等山寨币也有所上涨。#NFT与加密货币# 美国周二公布的高于预期的通胀数据，不足以阻碍数字资产的复苏。数字资产的复苏始于一年多前，并在过去几个月随着美国证券交易委员会(SEC)批准比特币ETF而获得动力。即便如此，一些分析师警告称，技术信号显示，涨势至少有暂时失去动力的风险。 IG Australia Pty市场分析师Tony Sycamore在一份报告中写道，比特币“尽管风险情绪在一夜之间恶化，但表现出了令人印象深刻的弹性”。他表示，与此同时，基于图表形态的另一项技术分析显示，币价有可能暂时跌至3万美元区间的上端。比特币这一最大加密货币一度上涨至52005美元，以太币的价格约为2760美元。（图源：彭博社）以太币在回升到2022年5月初terrusd内爆之前的水平方面比比特币慢，考虑到那次事件造成的破坏，这是一个重要的心理门槛。terrusd的创始人权道亨(Do Kwon)目前在黑山被拘留，等待引渡到他的祖国韩国或美国，他在美国因欺诈指控而被通缉。特定行业的因素一直在支持比特币，包括专门投资于这种代币的美国现货比特币ETF的首次亮相。贝莱德(BlackRock)和富达投资(Fidelity Investments)等公司推出的这批产品自1月11日开始交易以来，已吸引了33亿美元的净资金。与此同时，将于4月实施的所谓比特币减半计划将抑制这种最大数字资产的供应，许多人认为，基于历史先例，这一发展将支撑价格。数字资产衍生品流动性提供商Orbit Markets联合创始人Caroline Mauron表示:“我们预计，在比特币即将减半之前，市场在经历了长达四个月的惊人反弹后，将短暂停顿。” 自去年年初以来，比特币的价格已经上涨了两倍，从2022年的数字资产暴跌中恢复过来。期权市场的投注表明，交易员的目标价格将超过2021年11月创下的近6.9万美元的纪录。

财经风云02-15 03:08

会员

2月14日大饼午盘分析和预测

场上最稳健的主流币种，不过部分有潜力的山寨币目前还在底部附近。有兴趣的朋友可以看一下老狗之前的发的一些文章，目前价格相对发文章时涨幅不是很大，例如SHIB APE这些。今天就先说这么多，初五迎财神，老狗在这里祝大家龙年腰缠万贯，财源广进~ 来源：金色财经

金色财经02-14 17:22

外资新年不平静！美国AI之父传7万亿利好重磅 “护台神山”股价狂飙、加密“新宠儿”牛气冲天

看涨论点将失效。这种急剧的调整将促进山寨币潜在复苏的突破，并可能引发对1月23日波动低点2.07美元的近10%调整。 (来源:FXStreet)

圈内人02-14 16:37

再质押持续火热：LRT战争全景及参与指南

来，这将导致 ETH 赶上 BTC 和山寨币。但需要注意，这不是无风险收益。您必须明白，您正在将一项资产叠加到另一项资产上，因此您的风险会成比例增加。什么是 LRT 以及为什么我们需要它？让我们稍微退一步，来理解一下我之前在这里分享的 LRT（流动性再质押代币）的元趋势。 EigenLayer 的再质押模型对 DeFi 有一个显著的缺点：一旦你的流动性质押代币（LSTs）在 EigenLayer 上锁定，它们就变得缺乏流动性。你不能交易，也不能将其用作抵押品，或者在 DeFi 的其他任何地方使用。 LRTs 通过增加一层来再次解锁流动性，再次释放了这种流动性。你可以选择通过流动性再质押协议而不是直接将你的 LSTs 存入 EigenLayer。自从我第一次介绍再质押以来，LRT 集成的 TVL 已增长至 18 亿美元。就在一周前，当我在 AVS 上分享这篇文章时，这个数字还是 18 亿美元…… 看涨元素： LRT 提供更高的 ETH 收益率。借助 LRT，我们可以获得以太坊质押收益率（~5%）+ Eigenlayer 再质押奖励（~10%）+LRT 协议代币排放（~10% 及更多）。当 Eigenlayer 完全上线时，我们预计 ETH 的收益将达到约 25%。您已经在 Pendle 上获得 40% 的年化收益。空投： Eigenlayer+ AVS + LRT 协议代币空投，AltLayer 只是第一个。简便性：持有 LRT（流动性再质押代币）可以简化管理，你无需直接处理对运营商的委托、复利收益以及关注所有相关发展，同时只需支付约 10% 的费用。我认为，LRTs 解锁的流动性（这些流动性原本在 EigenLayer 中被锁定）将在 DeFi 领域产生更大的杠杆效应，这可能会像 2020 年 DeFi 夏季那样推动 TVL 和 ETH 价格上升。这最终可能导致新的市场波动。目前我们仍处于早期阶段，EigenLayer 还在第二阶段的测试网。我相信，当 EigenLayer 全面上线时，真正的精彩才刚刚开始。 LRT 战争积分、积分、积分…… 这场战争将分为几个阶段展开。目前，第一阶段正在进行中。由于很少有人理解这些 LRT 协议之间的区别（你能吗？），积分成为了这个阶段的主要武器。目前，EtherFi（eETH）在 LRT（流动性再质押代币）市场中占据领先地位，市场份额（MS）达到了 39%。实际上，eETH 在 Eigenlayer 中的总锁定价值（TVL）甚至超过了 stETH。市场份额的主导地位很大程度上取决于谁先推出，但 Puffer（pufETH）作为一个后来者，迅速攀升至第二位，市场份额达到了 22%。这是为什么呢？答案是：积分！ Puffer 协议最近宣布获得了 Binance 的投资，它为那些从 Eigenlayer 中提取 stETH 并将其存入 Puffer 的再质押者提供了 3 倍的积分。这种激励措施可能是 Puffer 迅速获得市场份额的关键因素。通过提供更高的积分奖励，Puffer 成功吸引了那些寻求最大化收益的投资者，从而在短时间内实现了市场份额的快速增长。 Eigenpie 虽然加入较晚，但迅速积累了 1.84 亿美元的总锁定价值（TVL），市场份额达到了 6%。 Eigenpie 提供了以下激励措施：在前 15 天内（截至 2 月 12 日），用户可以获得 2 倍的积分加成。积分将用于空投 EGP 代币，占总供应量的 10%。积分是参与 EGP 代币首次发行（IDO）的必备条件，其固定市值（FDV）为 500 万美元。先行者在吸引 ETH 方面具有天然优势，这使得新进入者在吸引资金方面面临挑战。然而，Puffer 的成功表明市场仍有变数。我认为，我们可能会迎来一个「吸血鬼攻击」时期，届时新兴的协议将为那些从现有 LRTs 中提取资金并存入其平台的用户提供丰厚的积分或代币奖励。尽管我们尚未到达这一阶段，但 EtherFi 已经开始了 deVamp 活动，鼓励用户从 Eigenlayer 的原生再质押转向 EtherFi。由于积分是链下且供应不受限制，各团队正在开展多项活动以维持 ETH 的流入。我认为，我们现在已经到了一个节点，除非有吸引人的奖励活动，否则用户不应轻易进行 ETH 质押。例如，Eigenpie 为 ETHx 存款者提供了额外的 120 万 Eigenlayer 积分，活动将持续到 2 月 9 日。同时，EtherFi 也从其国库中为新存款者提供了 200 万 Eigenlayer 积分（在 EtherFi 积分之外），活动截止到 2 月 10 日。注意到集成的重要性鉴于 stETH 是 DeFi 生态系统中最流动且深度集成的资产，新的 LST（流动性质押代币）要想超越它并不容易。例如，eETH（EtherFi）、rsETH（KelpDAO）和 ezETH（Renzo）已经集成到 Pendle 中，LRT 的「好处」被分为两部分： YT：为你提供来自 LRT 协议和 Eigenlayer 的收益、积分和空投的曝光。 PT：为你提供固定年化收益率（有锁定期），最高可达 41% 的 ezETH。 LRT 协议为了在流动性方面占据领先地位，通常会在集成方面投入大量的积分（POINTS）。因此，观察协议在 TVL 之外的集成情况，是判断其市场主导地位的一个重要指标。 Swell x EtherFi 似乎已经意识到了这一点，他们采取了一种非竞争性的策略。通过合作而非对抗，他们在 Curve 上推出了一个共享的 rswETH/weETH 池，这个池子为用户提供了双倍的 Pearls 和 EtherFi 积分奖励。这种策略有助于他们在再质押领域建立更广泛的合作伙伴关系，从而可能在竞争中获得优势。代币发行与协议差异化我相信，当 Eigenlayer 完全上线并提供多个 AVS（主动验证服务）以再质押 ETH 时，真正的精彩才刚刚开始。那时，不同 LRT（流动性再质押代币）协议之间的差异将开始显现出真正的意义。最初，我打算在这篇文章中涵盖所有的 LRT 协议。然而，包含所有协议会使文章变得过于冗长。因此，我创建了一个 Notion 仪表板，突出了关键的差异化因素。例如，它通过检查交易 1k LRT ETH 到 ETH 时的滑点来包含流动性信息。你可以在这里查看。简而言之，主要差异如下： -再质押类型：将原生 ETH 再质押到 Eigenpods，或者将 LST（如 stETH、rETH 等）进行再质押。 -提现：目前只有 EtherFi 支持提现。 -流动性：LRT ETH 衍生品需要在二级市场上保持流动性。目前，KelpDAO、Renzo 和 EtherFi 是唯一保持流动性的。 -集成到 DeFi 1.0 平台：Pendle 是一个主要的平台。（我排除了像去中心化交易所（DEXes）这样的无许可部署。这些集成属于「流动性」部分。） -安全性、去中心化以及其他因素。由于 LRT 战争才刚刚开始，我决定直接向团队询问他们如何看待这场战争的发展：「我们预计这将类似于 LST 战争的发展，协议们会通过创新、易用性和收益来区分自己。」——Kizen，Swell 的首席营销官。Puffer 的社区经理表示：「我们认为，最终胜出者将是那些在流动性、DeFi 集成和最佳 AVS 风险管理方面表现出色的。」共识似乎集中在三个关键要素上：哪个协议能提供更高的收益？哪个协议在风险管理方面做得更好？哪个协议提供了更好的代币经济学以持续吸引用户/保持流动性？几乎所有我采访的协议都强调了他们协议的安全性，但每个团队强调的安全方面都有所不同。对于 Swell 来说，是其与 Chainlink Proof of Reserves 的集成、Sigma Prime 的审计，以及来自顶级 DeFi 顾问和防削减专家的额外风险管理工作。 Puffer 社区经理强调了他们从一开始就致力于去中心化的策略：Puffer 选择了一条长远的道路，从一开始就构建了一个去中心化的协议。这样做减少了当前 LST 市场中普遍存在的尾部风险。[......] 未来，肯定会有一些激进的 LRT 选择参与过多高风险的 AVS 并最终崩溃，尽管这会吸引一些用户。然而，随着再质押市场的成熟，ETH 质押者将开始寻找更安全的 LRT 来存放他们的资金。 EtherFi 的联合创始人 Rok Kopp 认为，安全性来自于用户持有提款密钥和去中心化节点的控制：「我们是目前唯一一个让质押者持有提款密钥并直接控制 ETH 的协议。」他还指出，其他 LRT 协议将所有质押任务委托给专业的节点运营商。一些甚至所有其他 LRTs 都通过单一验证者运行他们的节点，这实际上是中心化的。 Renzo 团队的 Kratik 表示，他们认为最有价值的 LRT 是那些为用户提供最优风险调整投资组合的：Renzo 旨在为用户提供最安全、最便捷的再质押风险调整暴露方式，同时享受机构级节点运营商的好处。那么，你和我如何选择出最佳的再质押协议？确实，挑选合适的 LRT 协议进行再质押并不是一件容易的事，尤其是市场每天都在变化，这比我最初想象的要复杂得多。目前，我采取了一种策略，那就是同时在多个 LRT 协议中进行再质押，同时不断进行研究。我相信，当 LRT 治理代币真正启动时，市场将会出现更多的差异化。我预计这些代币可能会在 Eigenlayer 主网上线或 EIGEN 代币发行时推出，以充分利用市场热度。此外，我认为他们需要推出代币，因为积分疲劳现象已经开始显现。如果他们不与 EIGEN 代币一起推出，我会感到非常失望。最后，代币将会推出，因为 LRT 协议需要将决策权（或许还包括责任）交给 DAO，让社区来决定应该将资金再质押给哪些运营商和 AVS。 LRT 协议代币经济学早在九月份，我就怀疑大多数 LRT 战争（以代币而非积分的形式）将类似于 Curve 战争的演变方式。当新的 AVS 在 Eigenlayer 的 Pool Security 上推出时，它们将需要额外的激励措施来吸引再质押的 ETH。首先推出的 AVS 可能会更容易吸引流动性，因为可供我们考虑的选择较少。然而，决定在哪个协议中进行再质押是一项耗时的任务，需要专业知识。大多数用户会倾向于选择提供最高回报的 AVS。简单明了。这时，LRT 协议治理代币就派上用场了。新的 AVS（主动验证服务）可能发现，与其直接吸引用户和 TVL（总锁定价值），不如通过影响 LRT 协议来引导存款流向他们更为经济有效。通过获取 LRT 代币来投票决定代币发行，可能比提供原生代币奖励更为高效。例如，AltLayer 为其三个 AVS 启用 Restaked Rollup 服务将需要 ETH。他们可以通过向 Eigenlayer 的大规模质押者和零售投资者提供自己的代币奖励来吸引他们。然而，游说那些已经获得大量再质押 ETH 的 LRT 协议可能更为简单且成本更低。这种动态反过来又增加了对 LRT 代币的需求，尤其是那些成功吸引大量再质押 ETH 的 LRT 代币。正如我们在「Curve 战争」中所看到的，随着更多 AVS 的推出，AVS 之间争夺 DAO 投票的竞争可能会变得激烈。起初可能不会，但随着更多 AVS 的推出，竞争将不可避免。实际上关于 LRT 协议原生代币的信息很少甚至没有，但一些团队同意向 Ignas 的博客读者分享一些 alpha： Swell 将采用 veTokenomics（投票代币经济学）：Swell 将在其生态系统内实施类似 Curve 的投票托管和计量飞轮系统。通过这种方式，SWELL 将用于奖励最忠诚的社区成员，赋予他们指导奖励流向的能力。其他团队虽然没有分享确切的细节，但他们都提到代币将用于对运营商/AVS 进行投票。「PUFI 持有者最终决定哪些 [再质押运营商] 被白名单，以及协议的再质押 ETH 如何部署给他们。」——Puffer 社区经理所以，如果 Eigenlayer 完全上线时代币没有推出，我会感到非常惊讶。尽管对 AVS 的投票可能不是直接针对多个协议，但每个协议的治理模型可能会有所不同。例如，EtherFi 的联合创始人提到，质押者不需要挑选具体的 AVS，而是可以根据自己的风险偏好来选择。而 KelpDAO 则计划设立一个活跃的风险委员会和治理流程。风险及策略手册简而言之，我们宝贵的 ETH 资产和 DeFi 生态系统的稳定性。对于我们这样的质押者，以及 DeFi 协议和整个生态系统来说，面临的风险是巨大的。在与 LRT 协议团队的对话中，一些团队透露了他们计划收取 10% 的佣金，这些佣金将累积给 DAO。考虑到未来数十亿美元的 ETH 将被再质押，这样的收入来源将有助于提升他们原生代币的价值。在 DeFi 和以太坊领域，再质押能够显著提高整体收益。随着更多借贷协议采用 LRTs，借贷的收益率将上升。同时，随着 TVL 的增长，我们可以预见到新一波创新 dApps 的涌现，这都得益于 AVSes 的贡献。然而，风险也在同步增长。脱钩、智能合约漏洞和黑客攻击的风险不断累积，我们可能会遇到一些糟糕的日子。但愿这些风险不会演变成致命的打击。对于我们来说，在追求积分最大化的同时，保护 ETH 资产的安全至关重要。面对如此多的额外积分活动，我的 ETH 都快不够用了…… 所以，这是我在九月份分享的策略更新版。这是我的做法：尽职调查：我会通过存入少量 ETH 测试每一个 LRT 协议。我会检查他们的支持者、投资者，并以匿名账户加入 Discord，提出问题以确保我理解它们的运作方式。市场动态：关注哪个 LRT 协议获得了最多的 TVL，成功集成到现有的 DeFi 基础设施中，以及它们在二级市场的流动性。我最初认为 LRT 市场将与 LST 市场紧密相似，有 70% 的主导地位，但随着更多 AVS 的推出和 LRT 协议设计差异开始显现，可能只有少数 LRT 会共享大部分 ETH。风险管理：通过保守的挖矿来保护我的 ETH 本金。我原本计划每个协议只投入我总 ETH 持有量的 5%，但现在已经增加到每个协议 10%...... 有点冒险。代币策略：我押注于那些具有吸引力的「庞氏代币经济学」的 LRT 治理代币，这些代币能够构建一个自我维持的飞轮。这些代币应该提供有吸引力的质押收益、真实的收益奖励，以及对哪些 AVS 接收再质押 ETH 的投票权。此外，它们需要有一个足够低的通胀率来抵消任何抛压。退出策略：在市场繁荣时期，当每个人都在谈论 LRT 和 LRT 治理代币是如何生成「世代财富」的新「元」时，我会套现并重新投入 ETH。最好是分批出售，随着价格上涨逐步卖出。回顾和适应：希望市场会提供一些我们尚未见过的新东西。如果你看到一个让所有人困惑但在 CT 上不断讨论的 WTF 时刻（即使它是负面的），注意观察，学习和适应。那些是最好的投资机会。我会以 Rok Kopp 的一句话作为总结，我同意他的观点：「LRT 市场还处于如此初级的阶段，这就是为什么它如此令人兴奋！我们刚刚看到第一批 AVS 进入市场。我们认为，随着时间的推移，将会有多种不同的再质押方式。最终，我们认为再质押可能会成为以太坊上最重要的事情，因为以太坊本身就是。」为什么 Lido 尽管后来才出现却能获胜？主要是因为时机和激励措施。所以，别急着放弃积分。来源：金色财经

金色财经02-14 13:53

勇敢者的“游戏”？！比特币近一年飙涨180%，但波动性“汹涌澎湃”

比特币之外，还有12,000种较小的“山寨币”可供涉足，其中许多现在已经死亡或缺乏流动性，这是猖獗的拉高抛售交易趋势的幽灵，这使得代币看起来比实际更有价值。加密货币爱好者也可能跟随Galaxy Digital Holdings Ltd.的Mike Novogratz等著名投资者买入当时炙手可热的Luna代币，或购买与其挂钩的稳定币TerraUSD——这两种货币后来都已崩溃，创始人Do Kwon面临欺诈指控。与此同时，一些现已破产的借贷平台提供了通过数字资产赚取丰厚收益的方法。而不可替代的代币（主要与虚拟卡通图片相关的数字资产）似乎很酷，可以以数千甚至数百万美元的价格进行交易。他们仍在进行交易，但交易金额相对较低。简而言之，蒸发财富的方法有无数种。在过去的两年里，即使是购买和持有比特币（HODLing，即不计成本坚持投资的加密术语）也会很困难。自2022年2月以来，该代币的价格已从44,000美元左右升至如今的48,000美元左右。但其间的历程却充满坎坷——当FTX崩溃时，其价格跌至15,500美元。加密货币投资者经历了比股票或债券更大的波动性，这再次证实了数字代币不适合胆小的人的说法。外汇经纪公司Oanda Corp的高级市场分析师Craig Erlam表示：“如果我必须用一个词来概括，那就是‘压力’。之间发生了相当多的事情。” 加密货币对冲基金Fasanara Digital的负责人Nikita Fadeev表示，他认识的几乎每个人都受到了该行业困境的影响，要么押注于暴跌的资产，要么向Genesis等交易公司借钱，而Genesis在放贷后破产了。另一家持有TerraUSD和Luna的对冲基金Fadeev表示：“多元化确实非常关键，因为你永远不知道谁会倒下，无论他们多么精致或资金多么充足。”他指出，Luna和FTX在消亡之前看起来“非常稳固”。加密货币怀疑论者、《Citation Needed》时事通讯的作者Molly White表示，事后看来，如果你愿意忽视这些项目的危险信号，多元化不太可能拯救你。TerraUSD和Luna向买家承诺20%的回报，而FTX则依赖与其姊妹交易平台Alameda Research的良好关系——这些问题应该立即为任何进行基本尽职调查的人敲响警钟。“一般来说，人们愿意通过说‘嗯，这就是加密货币的运作方式’来消除该行业的许多危险信号，”White说。“多元化比人们想象的更难，因为公司之间的交织程度非常巨大。” 尽管发生了这一切，但数字资产在现实世界中的效用仍不清楚，而且大多数支付系统基本上都没有区块链。加密货币本地交易者通常会被代币的涨跌戏剧所吸引，但缺乏可依赖的基本价值使得它们更难向传统市场的交易者出售。投资它们是否是一个错误可能取决于您的期望。“我们仍在谈论一种令人难以置信的投机工具，所以我什至不会称它们为错误，”Erlam说。“使用加密货币你可能犯的唯一错误就是使用你无法承受损失的资金并期望获得巨大的胜利。”

Linlin02-12 22:47

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