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“促消费”成主旋律!多地发力多措并举释放消费潜力 春节“红包”行情有望延续
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此,春节黄金周也落下帷幕,北京、湖南、
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、重庆等多省市纷纷发布消费成绩单。据财联社统计,春节假日期间,湖南全省376家重点零售、餐饮企业春节假期累计实现销售25.18亿元,较去年同期增长13.8%,其中零售业同比增长13.9%,与疫情前的2019年春节相比,2023年春节消费整体已恢复到九成左右水平。 北京市商务局监测,全市60个重点商圈客流量达2531.1万人次,恢复至去年同期的88.7%,其中,荟聚购物中心、首创奥莱、昌平新世纪商城销售额同比分别增长55.6%、40.2%、29.9%;重庆主要商圈和重点商贸企业实现零售额156.67亿元,比去年同期增长13%;
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全省重点监测的500家商贸企业实现销售额46.1亿元,较2022年春节同期基本持平;成都市30家重点商贸零售企业客流量1246.51万人次,同比增长5.66%,实现商品销售额11.74亿元,同比增长5.92%。 杭州市商务局监测统计,春节期间(1月20日—1月26日),全市消费总金额为149.97亿元,同比增长21.6%。纳入监测的重点商场、超市、汽车、石油、家电和餐饮企业(含餐饮平台)实现销售额17.78亿元,同比增长48.0%。 多方数据显示2023年春节居民消费热情释放,较2022年增长明显。主要表现在六方面: 1、出行方面春运人数远超2022年,国务院联防联控机制春运工作专班此前研判,2023年春运客流总量可能达到20.95亿人次,同比增长99.5%;从实际数据来看,节前15天全国铁路客运量同比增长27.3%,也远超2021年,但较2019年还有一定差距。返乡及出行旅客增加,有效带动旅游、餐饮娱乐、零售等多行业的恢复。 2、旅游方面,多平台旅游产品订单大幅增长,携程数据显示2023年春节前4天,包括酒店、民宿、门票在内的旅游多业态已超2019年同期;根据海南交通运输厅,截至1月21日进出岛旅客累计144.4万人次,同比增长50%,较2019年增长13%。 3、零售方面,商务部大数据监测,2023年“年货节”前5天全国网络零售额达2080亿元,同比增长4.7%。 4、餐饮方面,北京商务局统计截至1月24日,春节假期前三日,重点监测的19家餐饮企业堂食同比增长110%,外卖增长85%。 5、娱乐方面,截至1月27日16时,2023年春节档(1月21日-1月27日)总票房破65亿,超越2022年的60.4亿元。 6、耐用品方面,虽然春节是耐用品销售传统淡季,但2023年众多在外人员返乡带来的家电更换需求仍带动家电销售明显回暖,1月24日苏宁易购数据显示春节假期期间,线下生活电器销售环比增长117%,智能3C产品销售环比增长57%。 春节消费复苏强劲 消费优先地位得以巩固 国泰君安发布研报称,春节消费复苏强劲,感染后消费力快速释放及实体消费场景恢复,消费呈现出多年未见火爆场景。这也符合市场一致预期,但部分领域较高的热度可能超出一些投资者预期。 值得一提的是,服务业在疫情优化后显著改善,实物消费精彩纷呈。国家税务总局数据显示2023年春节消费行业收入同比增长12.2%,较2019年同期增12.4%,另美团数据显示服务业假期前6天日均消费同比2019年增长66%,压抑消费需求释放叠加春节旺季,消费出现快速复苏趋势。春节期间客流显著回升,预计2023年春节有望实现近翻倍增长达到21亿人次,其中国内出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年88.6%,社会活跃度显著提升。春节聚餐及观影人群大幅增加,均呈现较明显恢复趋势。旅游、酒店等出行产业假期火爆,热点景区房价大幅上升,一房难求。实物消费精彩纷呈,反应消费健康化、便捷化趋势,预制菜、礼盒、珠宝、健康产品、冰雪产品热销。 其次,白酒至暗时刻已过,春节动销良好。白酒与宏观经济及消费场景均具有较强关联性,将充分受益于政策拉动和经济复苏。受宏观经济影响,以及长期疫情对消费场景冲击,白酒艰难度过三年调整期,随着经济逐步回升以及消费场景恢复,白酒有望实现量价齐升。从酒企层面看对23年定调良性发展和高质量增长,行业保持理性姿态迈过调整期,为回升奠定基础;从动销层面看,春节动销显著加快,高端和地产酒表现优异,未来次高端复苏可期。 “促消费”成主旋律 各地发文出招 杭州:促消费动作要“频” 多措并举释放消费潜力 近日,杭州市委召开全市领导干部会议,动员全市上下以奋斗的姿态打好经济翻身仗,奋力夺取全市经济发展开门红、首季红。杭州市委副书记、市长姚高员要求,抓复工复产要“快”,坚决把省政府相关的要求落到实处。出台政策举措要“准”,不断增强企业家获得感。推进项目力度要“大”,狠抓全年任务分解落地、项目新开工、协调考核。促消费动作要“频”,多措并举释放消费潜力。招商引资要“抢”,以杭州“全球招商季”活动为载体开展精准招商。抢订单、拓市场要“勤”,努力抓订单、抓口岸、强政策。服务企业要“实”,坚持问题导向,用心用情用力为企业排忧解难。同时,要切实抓好农业生产和安全生产工作,为夺取开门红、打好翻身仗提供坚强保障。 广东省住建厅:今年将大力促进住房消费 实施好差别化住房信贷政策 1月28日,广东召开全省高质量发展大会,广东省住房城乡建设厅党组书记张勇表示,今年将大力促进住房消费。因城施策实施好差别化住房信贷政策,积极支持刚性和改善性住房需求,为以旧换新、以小换大、生育多子女家庭住房消费提供便利。按规定落实个人购买住房契税及换购住房个人所得税优惠政策。 网友建议对50万以上存款征收高额利息税 更有网友发文指出,建议对50万以上存款征收高额利息税,促消费的最佳途径。 该网友认为高收入人群再怎么刺激他们也不消费,低收入人群没有钱去消费,所以带动消费的主要动力就落在了中收入人群身上。中收入人群有较可观的存款余额,所以对50万以上的存款收利息税,让高额存款变得没有收益空间,就能促消费。 该文章发出后在网络上遭到了广大网民的质疑,征收存款利息税是否能刺激消费? 多位专家表示:“不能。” 天使投资人、北京卫视(BRTV)财经评论员郭涛表示,利息税并不能刺激消费,刺激消费需要政府有关部门进一步健全或完善生活型服务业支持政策,对文旅、餐饮、消费电子等热点民生领域发放政府消费券,提升市场消费热情,促进消费市场整体回暖。 鲸平台专家张雅芝表示,消费作为国民经济三大马车之一,是经济上行的主要动力。但是面对三年疫情带来的影响,并不是简单将群体切分为高收入、中收入、低收入,再粗暴地将中产抽出来,施加财务压力就可以解决。刺激国民消费,源头在于国民实际收入的增加以及对未来收入的积极评估,更深沉是要增加创业机会、就业机会、择业机会,以及用政策帮扶企业发展,让社会上的钱、企业的钱、民众手上的钱积极主动流通起来,才是解决之道。 科技部国家科技专家、方融科技高级工程师周迪认为,刺激消费最重要的是培育完整的消费体系,提升消费产品的价值,提升供给质量,使消费者愿意购买。而不是简单地收利息税,那还不如降息预期。 国常会吹响中国经济发展的“冲锋号” 经济有望接力驱动消费复苏 国务院总理李克强1月28日主持召开国务院常务会议,要求推动消费加快恢复和保持外贸外资稳定,增强对经济的拉动力。会议指出,要针对需求不足的突出矛盾,乘势推动消费加快恢复成为经济主拉动力,坚定不移扩大对外开放、促进外贸外资保稳提质。 一是加力扩消费。推动帮扶生活服务业企业和个体工商户纾困、促进汽车等大宗消费政策全面落地。组织开展丰富多样的促消费活动,促进接触型消费加快恢复。合理增加消费信贷。因城施策用好政策工具箱,支持刚性和改善性住房需求,做好保交楼工作。 二是坚持对外开放基本国策,继续推出实际举措,努力稳定外贸。推动国内线下展会恢复,支持企业出境参展。落实出口退税、信贷、信保等政策,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。支持企业用好区域全面经济伙伴关系协定拓市场。促进跨境电商、海外仓等进一步发展。提高外贸竞争力。合理扩大进口。 三是积极吸引外资。推动新版鼓励外商投资产业目录加快落地。支持地方招商引资。更好发挥自贸试验区等平台作用。落实便利人员跨境往来措施。持续加强外资企业服务,推动重大项目加快落地。 国泰君安认为,宏观政策定调稳增长、扩内需,将内需和消费市场提升至国家战略高度,提出要全面促进消费、加快消费提质升级,释放内需潜能。多层次政策从居民收入、消费信心、场景打造等全方位促进消费恢复。同时地产融资端放松,将带动产业链崛起,制造业及投资端持续发力,经济复苏可期。压抑消费需求释放后,经济有望接力驱动消费复苏。 华泰证券发布研究报告表示,宏观方面,春节期间表现出经济修复斜率较高,海外通胀回落、衰退风险降低。政策方面,中央经济工作会议强调稳增长,扩大内需中消费优先,货币政策强调“精准有力”,财政更积极,地产持续发力。债市方面,整体依旧趋势不利,保持“存单、两年以内高等级信用债+短久期二级资本债、强区域主流城投+转债”组合。股市方面,春节“红包”行情有望延续,在疫情、美联储、两会窗口等因素共振之下大概率向好。美债当前位置赔率不高,做多波动率或是可行选项,美股仍面临盈利压力。美联储与欧央行表态的分化+美国基本面优势收敛的趋势,预计空美元+多欧元或日元胜率较高。 保银投资总裁张智威表示,2023年我们相对看好消费、科技、新能源、自主创新等细分赛道。中国经济的发展将不得不依赖于内需的拉动,最近中央经济工作会议明确提出要把消费作为今年经济工作的重点,相信市场信心好转之后国内消费有望迎来一轮强劲反弹;科技、互联网和新能源也是我们长期看好的行业。这些行业有长期可持续向好的基本面提供支撑,当前政府的政策也偏正面;在进口替代,产业链的全球转移的大背景下,相信会有一批企业会在长期竞争中胜出。 (综合自蓝鲸财经、财联社、券商研报)
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金融界
2023-01-29
重磅!国常会定调
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频获政策利好。 近日,上海、青海、
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、成都、江苏等7个省市集中发布了数据中心相关重大政策。其中,青海省发布《绿色零碳算力网络建设行动计划(2023-2025年)》,以期发挥绿色零碳优势,大力推进“西北数谷”建设, 据国信证券研报,算力网络包括数据中心、全光网络和运营平台,数据中心加速建设直接带动服务器、交换机、光模块等需求增长,而全光网络建设也释放G.654E光纤和OTN设备需求,ICT设备商将直接受益。 其次,两大环保新政二月份正式实施。 据全国标准信息公共服务平台显示,国家标准《塑料生物基塑料的碳足迹和环境足迹第1部分:通则》将于2023年2月1日正式实施。另外,2023年2月1日起,经住建部修改的新版《城镇污水排入排水管网许可管理办法》也将开始实施。 这两项环保新政的同时实施,有望给相关企业带来新的机遇。华创证券认为, 2023年,节能环保装备板块有望重新演绎“十二五”期间的行情,同时垃圾焚烧、危废、水务标的走出疫情阴霾后,2023年有望在低基数下迎来高成长,第二成长曲线布局顺利亦对板块估值修复起到催化作用。 最后,地方政府促消费动作频频。 1月29日消息,上海印发《上海市提信心扩需求稳增长促发展行动方案》,促进汽车、家电等大宗消费。延续实施新能源车置换补贴;实施绿色智能家电消费补贴。 上海之外,杭州、厦门、烟台、青岛、徐州、日照等多地政府也有相关促消费政策,提振消费市场发展。目前,稳经济政策效果正逐步显现,随着各地推出一系列优惠政策朝着促消费、扩内需的方向持续加力,消费板块有望迎来中长期投资机会。 同时,春节期间的消费数据陆续出炉,也为A股“开门红”注入信心。 2023年春节假期,全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%。同时,国家税务总局数据显示,全国消费相关行业销售收入与上年春节假期相比增长12.2%,比2019年春节假期年均增长12.4%。旅游、交通、电影、消费四大维度的数据都展现出了强劲的复苏势头。 节后这些消息值得关注 除了长假期间的利好消息之外,下周还有更多消息值得投资者关注。 第一,以美联储为首的多家央行将公布最新利率决议。 下周,美联储将召开2023年首次议息会议,并于北京时间周四凌晨3点公布利率决定。随着通胀压力缓解,市场普遍预计,美联储下周将加息25个基点。美联储进一步放缓加息步伐几无悬念,因此,会议重点是关于何时暂停加息的线索。除了美联储,欧洲央行和英国央行也将于下周公布利率决议。 第二,欧元区、德国和法国下周将公布2022年四季度GDP数据。 日前,美国GDP数据好于预期的表现提振了市场,欧元区的GDP数据可能也会有所改善。此前,市场普遍预计,在能源危机导致通胀飙升的背景下,欧洲极有可能陷入衰退。但得益于今年冬季异常温暖的天气,欧洲能源供应形势明显改善。 德国政府本月表示,该国去年四季度经济产出可能陷入停滞,2022年全年增长1.9%。这意味着德国可能避免了在冬季衰退的糟糕局面,对欧洲而言显然是一个积极信号。 第三,美国1月非农就业数据将于下周五公布。 作为重磅宏观数据之一的非农就业数据,对市场有着显著影响。若是就业增长与工资增长呈放缓趋势,或预示着美国通胀有望进一步回落。按照目前的趋势,投资者可以密切关注下周公布业绩的美股公司,以进一步了解企业关于经济状况恶化对目标客户影响的预期。下周,苹果、谷歌、亚马逊和Meta四大科技巨头都将公布业绩。 兔年A股如何投资? 在外围市场大涨、国内政策利好、海外风险有望缓和的三大支撑下,市场对A股兔年走势更加乐观,多家基金公司对新一年的投资前景和趋势做了展望,认为市场可能迎来估值与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。 中欧基金投资总监周蔚文认为,2023年A股市场整体资金净流入量将有望得到改善,市场也有望迎来更丰富多元的投资机会。这一方面是来源于资金在多资产中的选择偏好,另一方面,则是来源于实体经济对股票市场的需要。具体有两个方向值得关注: 一是“锦上添花”行业,它们具有较大成长空间,如医疗养老、碳中和、战略型科技产业等成长性行业在经过近两年的扩产后,可能有一些新行业、新技术、细分行业还会有再融资的需求。 二是“雪中送炭”行业,餐饮、酒店、旅游、航空等疫情受损行业,在疫情恢复之后,可能会迎来需求的爆发增长,这也会需要再融资、再扩大产能,以带来更好的利润。 博时基金2023年第一季度配置建议显示,均衡配置“安全可控+景气成长+复苏预期”三大主线: 一是安全可控,围绕国产替代与自主可控,关注半导体设备材料、信创、高端装备等领域;二是景气成长,关注储能、军工、光伏等高景气方向,以及渗透率有望突破的电池新技术等方向;三是复苏预期,可在关注稳增长预期下优先关注基建链投资机会,包括地产链短期估值性价比有所下降的机会,以及消费投资机会等。
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证券之星
2023-01-29
《狂飙》和孙红雷登上热搜!现实中的“强盛集团”:老板敛财400亿,持枪杀人、非法拘禁
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下面这样一幅对联。 这一火,
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强盛集团赶紧出来回应,称:“属于巧合,我方法人孙红雷与演员孙红雷不是同一人”。 那么,在电视剧《狂飙》中无恶不作的高启强和“强盛集团”,现实生活中到底有没有原型呢? 在微博上有一条高赞的内容,其中写到:高启强的角色原型不止一个,但主要是刘汉,于14年被抓,顶峰时身家400亿。 帖子里还提到,“真实的刘汉双职工家庭,国企出身,受过教育,期货发家。被抓时团伙有大量武器各种枪手榴弹都有,手里光人命就九条,其中五个都是枪击”。 实控人敛财400亿,被称为“潜在水底的真正富豪” 资料显示,刘汉于1965年在四川德阳出生。上世纪90年代初,刘汉带领弟弟刘维在广汉开设赌博游戏机厅起家。 1993年底,刘汉用不正当手段获取一笔贷款,与他人做生意,完成了原始积累。后于1997年成立四川汉龙集团,刘汉隐身幕后。 天眼妹看到,四川汉龙(集团)有限公司法人的法定代表人为刘枫,经营范围广泛涉足房地产开发、资源开发、医疗器械、基础设施建设、计算机软件及网络技术的风险投资等领域。 汉龙集团的疑似实际控制人为刘一帆,刘汉则是董事之一。目前该公司显示已注销。 刘汉控制下的汉龙集团,持有境内外上市公司5家(其中国内1家,海外4家),拥有全资及控股企业30多家。 其涉及的商业领域十分庞大,横跨金融证券、能源电力、房地产、矿业开发等多个行业。 天眼妹举几个例子,2007年,汉龙集团投资创立四川中汉太阳能电力有限公司,建立了国内首个聚光光伏产业园区。 2009年起,该公司进军国际钼矿市场,先后收购澳大利亚钼矿有限公司和美国通用钼业公司,成就了当时中国民企在澳洲最大收购项目…… 2003年,汉龙集团背后的刘汉登上胡润百富榜;2013年在财富中国富豪榜以160亿排名第32名。 央视新闻报道称:“专案组侦查表明,截至落网前,刘汉黑社会组织已经坐拥资产近400亿元,购置车辆数百辆,其中不乏劳斯莱斯、宾利、法拉利等大量顶级豪车”。 来源:央视新闻 《福布斯》曾称刘汉为“潜在水底的真正富豪”。这个富豪,还时不时地现身慈善界。 2008年,他因地震捐款超5000万元全国知名;2009年,还以2亿元的捐款额位列“胡润慈善榜”第16位。 只是,这个所谓的“慈善家”和他的汉龙集团背后,隐藏着一股庞大的黑恶势力。 持枪、杀人、非法拘禁!背负9条人命现实中的“高启强”到底有多恶 据央视新闻报道,早在1997年3月,刘汉在绵阳成立汉龙集团公司后,以设立保安部为名招募一批人,建成一支打手队伍。 并且授意刘维网罗一批“小弟”,购置大量枪支弹药,在广汉建成一支“地下武装”。 在2013年该组织被一网打尽时,仅公安机关追缴的就有军用手榴弹3枚,国产五六式冲锋枪、子弹677发、以及管制刀具100余把等。 20多年来,刘汉刘维黑社会性质组织实施故意杀人、故意伤害等严重刑事犯罪案件47起,造成9人死亡。 这位现实中的“高启强”到底有多恶呢? 1998年8月,刘汉的汉龙集团在绵阳开发小岛房地产项目时,与小岛村村民发生激烈冲突,汉龙集团保安将村民熊伟乱刀捅死; 同一年,在广汉,为了垄断赌博游戏机市场,刘维派“小弟”将竞争对手周政当街枪杀; 2000年9月,因怀疑老街坊梁世齐私吞3万元养狗费,刘维手下将其残忍杀害; 2002年5月,刘汉的保镖在成都一娱乐城无故生事,召集多人殴打无辜群众,致一人死亡,多人受伤。 来源:央视新闻 而刘汉经济实力加速扩张的背后是更多的黑幕。 公开资料显示,刘汉等人通过放高利贷、操纵股市、违规并购,从高利润的房地产、矿产、电力、证券等领域敛财数以亿计。 人民网曾报道,汉龙集团旗下以汉龙高新、广汉佳德、凯达实业、四川平原、丰谷酒业等公司为贷款融资平台,骗取贷款46亿元人民币。 以汉龙高新为例,该公司涉及数十条法律诉讼信息,案由多为借款合同纠纷、金融借款合同纠纷等。 2014年2月20日,湖北省咸宁市人民检察院向咸宁市中级人民法院提起公诉。 据检方指出,刘汉、刘维等人的行为已构成组织、领导、参加黑社会性质组织罪、故意杀人罪、故意伤害罪、非法拘禁罪、妨害公务罪、寻衅滋事罪、敲诈勒索罪、开设赌场罪、非法买卖枪支罪、非法持有枪支弹药罪、非法经营罪、窝藏罪、骗取贷款等,应对相关被告人予以数罪并罚! 刘汉与汉龙集团背后的黑恶势力随之被公之于众。2015年2月9日,刘汉、刘维等5人被执行死刑。 随着黑恶势力暴露在阳光之下,许多的恶也随之终结。 看到这里,天眼妹只想说,原来电视剧真的来源于生活,《狂飙》也太敢拍了。
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金融界
2023-01-29
天风证券:给予博汇纸业买入评级,目标价位14.5元
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装、精装书的封面、名片、证书等。公司在
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淄博和江苏盐城拥有两大生产基地,以“客户至上”为核心,为下游客户提供高效便捷的服务,与客户形成生命共同体。 公司22Q1-3收入138.5亿同增16%,主要系通过精细化管理及环节过程管控,优化成本结构、挖潜增效,管控吨纸原料及能源单耗,部分减轻原料成本上升影响;22Q1-3归母净利6.1亿同减68.04%,主要系原材料价格较21年同期有所上涨,盈利能力减少所致。2021年公司共生产机制纸313.5wt,销售机制纸313wt。白纸板是公司的主要收入来源,2021年白纸板收入125.08亿(占造纸业务收入77.18%),同比增加13.63%。 白卡纸:供需结构持续向好,行业景气度有望走高 白纸板景气度上涨,供需关系有望改善。白纸板根据原材料不同分为白卡纸(以纸浆为主要原材料)和白板纸(以废纸为主要原材料)。自2016年起中国白卡纸产能持续走高,产量逐年攀升。2020年中国白卡纸产能达1122wt,同年产量933wt,同增3.2%。产能利用率呈增长趋势,2020年已达83%。 白卡纸行业集中度高,CR4集中度达85%,扩产计划持续推进。2020年国家发展改革委、生态环境部发布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》后,白卡纸龙头企业纷纷新增产能,随着前期项目纷纷落地,供给侧压力放松,2023至2024年白卡纸产能或将进一步扩张,产量有望持续推进,长期看若消费水平持续回暖,白卡纸行业供需结构将进一步改善,景气度提升。 需求端有望迎来反弹,库存+原材料激发市场活力。白卡纸市场价回落,有望促使需求量上升。白卡纸表观消费量与产量呈同步趋势,需求端表现良好。2022年12月国务院印发扩内需纲要,培育完整内需体系,提振投资与消费。顺应政策的调整,我们认为从长远来看纸价有望保持在合理区间,激发消费市场活力。 下游产品维度广泛,白卡纸市场容量较高。在“限塑令”、“禁废令”和消费升级等多重因素影响下,市场趋向青睐使用以纸浆为原料的纸制品,白卡纸和白板纸的市场边界逐渐融合,升级替代效应明显。2021年药品、香烟以及食品包装占我国白卡纸消费的50%,下游产品广泛的维度为白卡纸市场提供了较高的市场容量。 公司管理模式先进,金光集团赋能博汇飞速发展 管理模式先进,技术研发优势显著。管理模式先进,人才机制完善。公司以“文化&MBOS”、“数字化转型”、“组织和人才”、“科技创新”的“四轮驱动”战略引领绿色可持续高质量发展。 公司具有行业内领先的技术及研发能力。公司技术部负责公司新产品、新工艺、新技术的开发、引进和消化,并设立研创科、纸工艺组、知识产权组三个研究室。建立健全以企业为主体、以市场为导向、产学研相结合的技术创新体系,承担白纸技术、文化纸技术、添加剂技术等基础与发展的研究任务。 金光集团完成收购,行业龙头飞速发展。自2019年末金光集团发起对博汇纸业的要约收购后,公司营业效用显著回升。2020年博汇纸业营收实现较快增长,增长率达43.56%,同时归母净利回弹至8.34亿,同比增长523.50%,2021年增长趋势持续,归母净利同比增长104.50%,处历史高位。 首次覆盖,给予“买入”评级 我们预计公司22-24年归母净利分别为9.27亿、12.96亿以及15.40亿,EPS分别为0.69、0.97、1.15元。我们选取造纸行业太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸、华旺科技作为可比,据可比公司均值,给予博汇纸业23年13~15xPE,对应目标市值168亿-194亿元,目标价12.6-14.5元/股。 风险提示:业务经营风险;环保风险;政策风险;行业竞争风险 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中银证券杨志威研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达84.31%,其预测2022年度归属净利润为盈利20.05亿,根据现价换算的预测PE为5.69。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级5家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为12.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,博汇纸业(600966)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率。该股好公司指标2.5星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-01-29
债市早报:国常会要求持续抓实当前经济社会发展工作,银行间主要利率债收益率长券持稳、短券向好
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城镇化提供高效优质的金融服务。 【
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省出台25项举措对
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自贸区深化改革扩大开放进行部署】
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省政府日前印发《中国(
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)自由贸易试验区深化改革创新方案》,推出25项措施对
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自贸试验区深化改革和扩大开放进行深度谋划和部署。《方案》明确,到2025年,基本建立与战略定位和开放型经济发展相适应的制度体系,形成市场化、法治化、国际化营商环境。并对
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自贸试验区三个片区进行功能划分。其中,济南片区聚焦医养健康、数字经济、产业金融等领域,围绕建设新时代社会主义现代化强省会战略目标,着力打造具有国际竞争力的生物医药产业集群、数字经济创新示范区和黄河流域重要的对外开放门户。青岛片区聚焦航贸金融合、集成电路、基因科技等领域,围绕建设现代化国际大都市战略目标,着力打造东北亚国际航运枢纽、创新型城市核心区、未来产业集聚区。烟台片区聚焦现代海洋、高端装备制造、新一代信息技术等领域,围绕建设现代化国际滨海城市战略目标,着力打造海洋强省示范区、绿色低碳发展样板区和全国重要的高端装备制造基地。 【安徽省发布《进一步盘活存量资产扩大有效投资实施方案》】1月28日,安徽省政府网站发布《进一步盘活存量资产扩大有效投资实施方案》。《实施方案》提出,推进市县平台公司整合提升。“以大带小、以强带弱、以小促大”加快推进市县平台公司整合,原则上每个市打造一个总资产500亿元级以上综合性国有资本运营集团,每个县(市、区)打造一个总资产50亿元级以上综合性国有资本运营公司。多措并举增加平台资产规模和现金流,在厘清权属关系的前提下,按照“应划尽划”原则,通过向平台公司注入特许经营权、收费权等,整合分散运转的各类存量资产,优先选择部分现金流比较充沛的项目进行盘活。积极发挥担保增信作用,推动省内优质国企为市县融资平台公司提供担保或以注入股权等方式,提升平台公司信用评级,一般公共预算收入超过12亿元的县(市、区)政府所属的平台,公开市场信用级别原则上要达到AA。 (二)国际要闻 【美国2022年四季度实际GDP环比折年率初值增长2.9%】1月26日,美国商务部公布数据显示,美国去年四季度实际GDP环比折年率增速为2.9%,高于预期值2.6%,三季度前值为3.2%。其中,美国经济最大的组成部分——占据GDP约68%的个人消费,增速为2.1%,低于预期,前值为2.3%。大约一半的GDP增长来自库存增长,政府支出也达到了2021年初以来的最大增幅。此外,非住宅固定投资的增加,也帮助提升了GDP数据。拖累GDP的项目包括:住宅固定投资和出口。其中,住宅固定投资环比下降26.7%,为连续第7个季度萎缩凸显房地产市场的急剧下滑,衰退迹象明显。出口环比下跌1.3%。同时,数据显示,美联储高度关注的通胀指标——美国个人消费支出(PCE)物价指数,四季度环比折年率为3.2%,低于三季度的4.3%,创下2020年以来的最慢增速。剔除食品和能源的核心PCE物价指数上升了3.9%,而前两个季度为4.7%。数据表明,四季度美国通胀显著降温,这与持续回落的CPI数据体现的趋势一致。 【美国2022年12月零售销售不及预期】1月27日数据显示,美国2022年12月零售销售环比季调下降1.1%,不及预期。在13项零售数据中有10项环比走弱,其中拖累最大的是加油站项目环比下降4.6%,另外家具(环比-2.5%)、机动车及零部件(环比-1.2%)、电子电器(环比-1.1%)、电商(环比-1.1%)、其他杂货店(环比-1.1%)等项目跌幅也较大。零售数据显示2022年圣诞季消费超季节性走弱,说明居民对商品的消费需求在持续降温,另外数据显示美国居民过剩储蓄已消耗较多,未来消费或进一步放缓。对于零售企业而言,降温的需求、回落的销售或意味着库存打折压力进一步上升,企业利润也将受到压制。 【美国2022年12月核心PCE同比增幅创14个月新低】1月27日周五,美国商务部的最新数据显示,美国去年12月个人消费支出PCE物价指数同比增长5%,符合预期,弱于前值的5.5%,为连续第六个月放缓,并创2021年10月以来最小涨幅;环比增0.1%,与前值持平,略超市场预期的零增长。剔除波动较大的食品和能源价格后,美联储更看重的通胀指标——核心PCE物价指数同比增长4.4%,同样符合预期且弱于前值4.7%,并低于美联储对2022年底核心PCE的预期4.8%;环比增0.3%,符合预期,较前值0.2%小幅增加,但较去年早些时候的水平放缓。2022年12月核心PCE同比增幅也创2021年10月以来的14个月最低水平,仍是美联储2%通胀目标的两倍多。数据还显示,美国12月个人收入环比增 长0.2%,符合预期,但较前值增幅0.4%减半。美国12月个人消费支出环比下降0.2%,较预期的降幅0.1%翻倍,前值增长0.1%。 (三)大宗商品 【国际原油价格小幅收跌 NYMEX天然气价格反弹】1月27日,WTI 3月原油期货收跌1.33美元,跌幅1.68%,报79.68美元/桶。ICE布伦特3月原油期货收跌0.81美元,跌幅0.93%,报86.66美元/桶。NYMEX 3月天然气期货收涨5.6%,报收3.109美元/百万英热单位。 二、资金面 (一)公开市场操作 1月28日,央行公告称,为维护月末流动性平稳,当日以利率招标方式开展了2220亿元7天期逆回购操作,中标利率2.0%。Wind数据显示,春节假期(1月21日至1月27日)央行公开市场累计有6980亿元逆回购到期,因春节假期金融市场休市,原本春节假期到期的逆回购全部顺延至1月28日到期,因此当日净回笼4760亿元。 (二)资金利率 1月28日,节后首个调休工作日,非银机构需求缺席,银行间市场流动性供给充裕,主要资金利率多数下行:DR001下行26.89bps至1.425%,DR007下行11.61bps至1.868%,其他期限利率多数下行。 数据来源:Wind,东方金诚 三、债市动态 (一)利率债 1.现券收益率走势 1月28日,春节假期后首个调休工作日,市场成交清淡,银行间主要利率债收益率长券持稳,节后资金面宽松提振短券向好。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220025收益率持平于2.9300%;10年期国开债活跃券220220收益率上行0.75bp至3.0925%。 数据来源:Wind,东方金诚 (二)信用债 1. 信用债事件: 复星高科:民生银行公告称,定于2023年2月6日召开“20复星高科MTN001”2023年第一次持有人会议,由债券持有人审议《关于上海复星高科技(集团)有限公司2020年度第一期中期票据2023年第一次持有人会议的议案》。 火炬电子:据联合资信公告,火炬电子变更法定代表人、董事长及三分之一以上董事。联合资信已就上述事项与公司沟通联系,联合资信认为上述人员变动对公司日常管理、生产经营和偿债能力暂无重大影响。 黔南州投资:据公司公告,根据中国执行信息公开网披露,公司于2023年1月16日新增一笔被执行人信息,执行法院为贵阳市南明区人民法院,案号为(2023)黔0102执493号,执行标的为250,166,667.00元,预计春节后完成和解协议签署。 岚桥集团:公司公告称,公司前期因业务关系,未对公司的重大诉讼及股权查封情况进行及时披露。为使广大投资者能够准确、全面了解公司涉诉资产情况,以及应《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露规则》的要求,特做补充披露。 方正集团:公司公告称,新方正控股已完成相应的股权变更登记手续,新方正集团的股权结构变更为:中国平安人寿保险与珠海华发集团(代表珠海国资)通过各自持股平台分别持股66.51%、28.50%,方正集团等五家公司债权人转股平台合计持股4.99%;2022年12月27日、28日,重整投资者已分别支付全部D期和E期投资款(合计约488亿元),对于债权已获确认的债权人,方正集团等重整主体已基本完成清偿。 (三)海外债市 1. 美债市场: 1月27日,各期限美债收益率普遍小幅上行。其中,2年期美债收益率上行2bp至4.19%,10年期美债收益率上行3bp至3.52%。 数据来源:iFinD,东方金诚 1月27日,2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至67bp;5/30年期美债收益率利差收窄2bp至2bp。 1月27日,美国10年期通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率维持在2.33%不变。 2. 欧债市场: 1月27日,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中,德国10年期国债收益率小幅上行2bp至2.24%;法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、7bp、6bp和2bp。 数据来源:英为财经,东方金诚 中资美元债每日价格变动(截至1月27日收盘) 数据来源:Bloomberg,东方金诚整理
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金融界
2023-01-29
演员孙红雷与强盛集团无商业关联 强盛集团已被注册商标
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雷并非同一人。 天眼查App显示,
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强盛集团有限公司成立于2020年1月,法定代表人为孙红雷,注册资本1亿人民币,经营范围包括市场开发建设、市场经营管理、物业服务、房屋租赁等。股东信息显示,孙红雷持有该公司99%股份。知识产权信息显示,该公司已成功注册多枚“强盛集团 QIANGSHENG GROUP”商标。 演员孙红雷共关联11家公司,其中7家为存续状态,包括由其个人独资的上海春凯影视文化工作室,以及由其持股的乐视影业(北京)有限公司、东阳青雨传媒股份有限公司、重庆福悦文化传媒有限公司等6家公司,其商业版图均为影视传媒、文化传播相关,与
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强盛集团有限公司并无关联。
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金融界
2023-01-28
东吴证券:给予天顺风能买入评级,目标价位22.6元
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项目合计12个,主要分布在新疆、河南、
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、安徽、内蒙古等风力资源丰富区域,总装机容量1383.8MW。2023年预计开启湖北等地合计1GW风电项目建设,并探索电站滚动开发模式。陆风平价新周期,项目收益率高企,将为公司贡献稳定现金流。 盈利预测与投资评级:2022年业绩预计落在预告中值,2023年GDR附条件获批有望助力国内外海风产能布局,业绩和估值双升,我们预计2022-2024年归母净利润6.2/17.0/26.2亿元(前值6.5/17.9/23.5亿元),同增-53%/175%/54%,对应2023/2024年PE分别16x/10x,给予2023年24倍PE,对应目标价22.6元,维持“买入”评级。 风险提示:出货不及预期,竞争加剧。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达98.87%,其预测2022年度归属净利润为盈利12.26亿,根据现价换算的预测PE为23.68。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有11家机构给出评级,买入评级10家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为17.75。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,天顺风能(002531)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力优秀,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标3星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2023-01-26
在希望的田野上,以岭药业中药质量从源头抓起
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殖基地基础上,又以开展技术服务为主,与
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曹县土鳖虫养殖大户合作,共建标准化土鳖虫养殖基地。蝉蜕养殖基地主要采用林、果一体化建设方式,已带动众多农民增收。 “未来,以岭药业将根据具体药材资源、种养殖现状,积极开展多品、多模式基地建设,通过规范药材种养殖,从源头提高药材质量,为公司生产出高标准的产品提供有力保障。” 以岭药业供应中心中药材部总监吴相周介绍说。 文章来源:河北新闻网
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证券之星
2023-01-25
ETF周报:周内新成立2只股票类ETF,668只股票类ETF涨幅为正、最高上涨9.57%
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友钴业、北方稀土、中国铝业、洛阳钼业、
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黄金、中矿资源、西部超导,合计占比达51.2%。 业绩篇:周内668股票类ETF累计涨幅为正,最高上涨9.57% 数据显示,截至上周五,668只股票类ETF周内累计涨幅为正。具体来看,周内涨幅排名前十的股票类ETF产品,涉及软件、人工智能、AI、数字经济、计算机等主题。 其中,招商基金软件龙头ETF(159899)、易方达基金人工智能ETF(159819)、华富基金人工智能ETF(515980)、嘉实基金软件ETF(159852)、平安基金AIETF(512930)周内累计上涨均超9%,分别达9.57%、9.33%、9.30%、9.08%、9.06%,位居前五名。 紧随其后的还有国泰基金软件ETF(515230)、国泰基金计算机ETF(512720)、华夏基金人工智能AIETF(515070)、鹏扬基金数字经济ETF(560800)、天弘基金计算机ETF(159998),周内涨幅分别为8.83%、8.77%、8.72%、8.63%、8.60%,位居周内股票类场内ETF涨幅第六至十名。 成交额方面,周内成交榜单TOP10的股票类场内ETF中,5只ETF成交额超过百亿元,剩余5只超70亿元。 具体来看,华泰柏瑞基金沪深300ETF(510300)周内成交额达163.36亿元,位居成交额榜单首位。 紧随其后的是华夏基金上证50ETF(510050)、华夏基金恒生互联网ETF(513330)、南方基金中证1000ETF(512100)、南方基金中证500ETF(510500),周内成交额在100亿元以上,分别达121.47亿元、114.78亿元、114.63亿元、101.11亿元,位居周内成交榜单第二至第五名。 此外,在周内成交榜单TOP10名单中的股票类场内ETF还有华夏基金恒生科技指数ETF(513180)、华夏基金科创50ETF(588000)、华夏基金中证1000ETF(159845)、富国基金1000ETF(159629)、国泰基金证券ETF(512880),周内成交额分别为99.75亿元、97.06亿元、76.23亿元、75.94亿元、72.04亿元。 年内涨幅方面,截至上周五,694只股票类ETF涨幅为正。从布局的行业主题来看,金融科技、教育、软件、大数据、有色金属、人工智能等主题ETF累计涨幅位居前列。 具体来看,年初以来累计涨幅榜单TOP10中,博时基金金融科技ETF(516860)、博时基金教育ETF(513360)、招商基金软件龙头ETF(159899)、华宝基金金融科技ETF(159851)、华夏基金大数据50ETF(516000),分别达14.98%、14.42%、13.84%、13.83%、13.74%,位居前五名。 紧随其后的是鹏华基金有色ETF基金(159880)、嘉实基金软件ETF(159852)、南方基金有色金属ETF(512400)、富国基金大数据ETF(515400)、易方达基金人工智能ETF(159819),年内分别累计上涨13.55%、13.50%、13.36%、13.34%、13.22%。 规模篇:周内525只股票类ETF实现增长,前十新增309.26亿元 截至上周五收盘,525只股票类ETF周内实现规模增长,其中新增规模排名前十的ETF合计新增309.26亿元。从涉及主题来看,周内宽基、科创、光伏、半导体等主题ETF受到资金青睐。 具体来看,华泰柏瑞基金沪深300ETF(510300)、南方基金中证500ETF(510500)、南方基金中证1000ETF(512100)、华夏基金科创50ETF(588000)周内新增规模均超40亿元,分别为69.34亿元、55.16亿元、45.87亿元、41.80亿元,位居新增规模前四名。 紧随其后的是华夏基金上证50ETF(510050)、嘉实基金沪深300ETF(159919)、易方达基金创业板ETF(159915)、易方达基金科创50ETF易方达(588080)、华泰柏瑞基金光伏ETF(515790)、国联安基金半导体ETF(512480),周内新增规模分别为21.21亿元、21.06亿元、14.31亿元、14.12亿元、13.71亿元、12.68亿元。 2023年初以来,合计547只股票类ETF规模实现增长。其中,年初至今规模增长前十名中,3只基金规模增长超40亿元。 具体来看,南方基金中证500ETF(510500)、华泰柏瑞基金沪深300ETF(510300)、华夏基金科创50ETF(588000)年初至今规模增长排名前三名,规模分别增长67.03亿元、66.18亿元、47.08亿元。 年内新增规模排名前十的股票类ETF还有易方达基金中概互联网ETF(513050)、南方基金中证1000ETF(512100)、嘉实基金沪深300ETF(159919)、华夏基金300ETF基金(510330)、华夏基金芯片ETF(159995)、华宝基金券商ETF(512000)、华泰柏瑞基金光伏ETF(515790),年初以来规模分别增长39.67亿元、39.59亿元、36.86亿元、32.96亿元、29.45亿元、23.62亿元、23.22亿元。 (来源:界面AI) 声明:本条内容由界面AI生成并授权使用,内容仅供参考,不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
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有连云
2023-01-23
西部利得专户基金经理侯文生:做成长价值投资,践行绝对收益理念
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博士毕业的他,自1995年加入华夏证券
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分公司自营部便从事自营和咨询工作,先后担任华夏证券
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管理总部自营部经理、北京安联投资有限公司副总裁、华海财险总经理助理及首席投资官,其经历涵盖了专业机构投资、保险投资。 2020年4月,侯文生加入西部利得基金担任专户投资经理,成功开启了他公募专户投资的新挑战。而这三段不同机构的从业经历已经成为他在投资生涯中的宝贵财富,投资体系也随着服务资金属性的变化、市场阶段性的特征和自己对投资的理解不断升华与蜕变,最终形成了做成长价值投资,践行绝对收益策略的理念。 谈及如何看待投资,侯文生坦言,“对我而言投资是工作,更是事业和最爱。能够以此为生,我感到非常幸运也非常珍惜,虽然时刻面临压力和挑战,但乐在其中,其乐无穷。”对于一位已经在市场摸爬滚打了27年的投资老将,依然充满对投资的热忱,时刻准备接受挑战,这一点令笔者十分钦佩。 笔者在与侯文生交流的两个小时里,他详细阐述了自己的投资理念、选股标准以及对后市的研判,其丰富的从业经历和对资本市场深入的认知,令笔者印象深刻。 以下为对话全文: 做成长价值投资,追求绝对收益理念 证券之星:能否概括阐述一下您的投资理念及框架? 侯文生:首先是投资理念方面,我还是比较坚定的走“追求绝对收益”这条路线。这也是我到目前为止的投资生涯里逐步加深自己对投资的理解和认知所总结出来的。 我做投资的整体框架是“景气度投资+趋势投资+择机集中投资+风险控制” 具体而言,第一点是自上而下的选择出未来两到三年内景气度比较高的行业。 第二点是“守正出奇”,从高景气行业中来优选个股——“守正”是选择行业中的各个方面都比较优秀的公司,或者可以说选择行业的龙头公司;“出奇”是通过深度研究挖掘一些“小而优”的有望发展成为行业龙头的公司。“守正”获取行业的稳定收益;“出奇”争取创出超额收益。 第三点是“顺势而为”,也就是趋势投资。主要起到顺应市场趋势进行适当择时,选择买点及卖点。 第四点是集中投资,“集中力量办大事”。根据市场的环境、情绪、风格等特点,在上行趋势确认及震荡市的底部区域,适时适度对优势行业或个股进行集中投资。实操过程中会在趋势不明显的阶段分散投资,趋势较为明显、风格特点较为清晰且经过研究后确定性比较大的情况下适度进行集中投资。可以说,集中投资也是超额收益的主要来源之一,我个人也比较喜欢在市场中发掘集中投资的机会。 第五点是严格的遵守投资纪律,做好止盈止损工作。在追求绝对收益的操作过程中,我会用比较严格的风控标准去执行,及时止盈止损。这也是从事投资工作这些年来,自所经历的教训中总结出来的必须要遵守的铁律。 证券之星:在您投资理念的变化过程中,都有哪些新的理解或者蜕变点? 侯文生:自从我1995年加入华夏证券
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分公司自营部从事自营和咨询工作至今已有27年,在这27年中先后经历了专业机构投资、保险投资、基金专户投资三个阶段。在不同的投资阶段中,总会有积累一些新的理解,投资体系也在随着服务资金性质的变化、市场阶段性特征、自己对投资的理解相应地不断进行调整和演进。 在较早期(90年代刚入行),市场中事件驱动风格浓重,消息面因素对股价影响很大,那一时期的操作风格主要以追涨杀跌为主。 到北京工作后,投资理念更加成熟和专业化,以重点项目投资为主,侧重挖掘一些质地优良、中长期回报率较高的标的,随着业务范围和规模的扩大,开始向价值投资和长期投资过渡。 2014年进入保险投资后,由于资金性质的变化,自身投资风格又产生了一点变化。保险资金属于长期资金,风险偏好较低;但其业绩考核却是以年度为考核周期的,对权益投资收益率要求高(需要通过投资收益来覆盖较高的负债端资金成本)。这就对投资能力提出了更高要求,要在低风险的前提下实现较高收益,而且每年都要兑现收益。所以我的投资策略逐渐过渡到“价值投资+绝对收益”并重的阶段(绝对收益就是在市场环境不好的情况下要尽量的争取账户的正收益,在市场环境好的情况下要尽可能的创造超额收益)。 加入西部利得基金开始做专户投资后,整个投资理念又进一步的演变——从“价值投资+绝对收益”过渡到“成长价值投资+绝对收益”阶段,由于在这个阶段主要负责机构委外产品和面对高净值客户的一对多产品,基于对产品净值曲线的考虑,更进一步推崇绝对收益的理念。 证券之星:您的选股标准中的“四好”,既“好赛道+好公司+好团队+好价格”,能否展开谈谈? 侯文生:“好赛道”首先是要选一个好的行业,这个行业的发展空间要足够大,技术壁垒要足够高(天花板高,护城河深),同时竞争格局要足够好。所谓的竞争格局好是行业已经经过一定时间的充分竞争,龙头地位已经形成且相对稳固,行业进入良性发展阶段,在一定时期内不会因为新进入的玩家扰乱现有价格体系和行业格局。 “好公司”主要从基本面来看,总体要求基本面较好,瑕疵少。例如公司控本增效能力优秀、治理结构合理、毛利净利稳定、收入利润增长快速、负债率合理、现金流较好、净资产收益率较高等等。 “好团队”是指核心团队凝聚力强、目标一致;实控人有理想、有情怀;同时还应有良好的激励机制,例如股权激励、股票期权等等。 “好价格”说的是,再好的公司也希望能够以相对合理的估值买到,不能盲目的追高。以合理的估值买到有时就需要在左侧提前介入,若错过了介入时机可能就需要耐心的等待下一个买点的出现。 证券之星:您会做择时吗?在什么情况下做? 侯文生:会做。在我的投资策略中,趋势投资最主要的就是要“顺势而为”,在上升趋势形成的时候买进,在趋势结束的时候卖出。 从长期投资角度来看,进行择时交易很有可能“捡了芝麻,丢了西瓜”——为了获取短期收益,而失去了一些长期“大牛股”的布局机会。 但基于专户管理资金的性质和绝对收益理念,都要求(我)必须进行择时,以便对客户负责,减少回撤,控制风险。 我主要会根据不同客户的需求、风险偏好、收益目标等做出有针对性、切合客户需求的具体规划。虽然目前在管产品较多,大方向上基本一致,但细微上(择时、仓位管理等)还是有区别的。 在高景气度行业中发现“真成长” 证券之星:您说“高速成长本身就是一种价值的体现”,能否展开讲讲这句话?市场一般认为高速成长中的公司都会有较高的估值,高估值下还会有价值吗? 侯文生:这个问题实际上是对价值投资的理解问题。传统的价值投资关注的是公司的基本面,但在实践过程中价值投资中还存在着成长价值的范畴。 A股目前接近5000家上市公司中,每年能保持50%以上高增速的公司属于凤毛麟角。这里面有两个要素,一是高成长、二是稀缺性,因其能快速创造更多价值、具有稀缺性,所以市场愿意给予其高估值。准确的说没有成长性的高估值个股是没有价值的,但具有高成长性的“真成长”股,其高估值便是有价值的。 成长价值投资是希望能在具备高成长性的公司中找到估值相对合理的标的。 证券之星:您如何在估值与景气度之间找到平衡? 侯文生:通常情况下,景气度和估值都是相匹配的。有效市场中,景气度高的行业个股估值必然是比较高的。但在实际市场运行中,景气度和估值是一种动态变化的过程。 如何在景气度和估值变化过程中找到平衡,我认为一方面可以在行业、个股的景气度提升初期,通过研究和分析来提前介入和布局。在这个阶段其估值一般比较低或基本合理。另一方面,在行业景气度已经相对较高的时候,例如新能源、光伏行业,其中不同细分产业链的景气度还是有区别的,也会存在一些相对估值合理或被低估的公司。这就需要投资者仔细的进行筛选。 另外,在市场运行过程中,也会有一些因突发事件(黑天鹅)的影响而被“错杀”的行业或公司。比如说今年的4月份或10月份市场出现大幅度的下跌,在这期间行业的景气度发生了大幅度的变化吗?并没有,但个股股价却普遍大幅下跌,高景气行业的估值在这一阶段变的合理或低估,构成较好的买点。 证券之星:做成长投资,不可避免会与波动相伴,您是如何平滑净值波动的? 侯文生:控制波动不外乎几个方面,一是投资组合的配置,尤其在产品的建仓期更要注意,防止出现极端情景。需要将行业配置适当分散,个股的集中度也不宜太高,同时注意不同行业的配置比例,通过资产配置来降低组合的风险。 二是适时进行仓位管理。在一定阶段根据市场趋势的变化灵活的调整仓位。在市场即将进入熊市或震荡市中的震荡上沿区间时尤其要注意进行减仓;反过来在市场熊市尾声或震荡下沿要适当进行加仓。 三是严格遵守投资纪律,及时止盈止损。例如,在买进一只个股后回撤达到10%,这时需要认真进行评估,市场趋势、市场环境是否发生变化,自己是否对公司的研究认知产生偏差,尤其要认真审视是否选择继续持有或进行卖出操作。当个股继续回撤时,则须按照公司内部风控标准来考虑是否需要止损,检讨自身,总结错误。通过及时止损在一定程度上避免更大的回撤。 此外,若产品性质允许,也可以采取一些对冲措施降低风险成本,达到控制回撤的效果。 市场曙光已现,有望逐步向好 证券之星:您对于未来市场有什么样的研判? 侯文生:市场方面,当前仍处于“弱现实、强政策、强预期”的阶段。短期来看,外部美联储和欧央行加息尚未结束、中美博弈升级、俄乌战争长期化扰动;内部在新冠防疫政策全面优化后,感染面迅速扩散,对经济和社会生活造成“第一波冲击”,供需依然双弱,在看到希望的同时基本面短期或难有实质性重大改善,市场继续上行面临密集成交区的压力,因而在近期反弹后有些犹豫和迟疑,短期可能需要继续震荡以积蓄能量。 但中期来看,可以更加积极乐观。 利好因素主要有:一是新冠疫情快速达峰后,社会和经济活动恢复常态,商品和服务消费有望出现报复性增长;二是政策积极有为。中央经济会议明确提出大力提振市场信心,恢复经济整体增长的原则和方向,3月中旬的重要会议或将落地具体的目标和实施方案。随着政策密集发力,消费复苏、地产趋稳、基建和制造业投资加力;三是市场流动性相对宽松。中央经济会议提出积极的财政政策加力提效,稳健的货币政策精准有力,都突出了“加力”两个字,有望通过优化赤字、贴息、再贷款等方式在中央财政方面进行结构性加杠杆。四是市场增量资金还在路上。外资在22年11月以后持续流入,总额已达1500亿以上,表明外资在全球经济衰退预期提升的背景下看好中国经济的增长前景,且从历史上看距离2019-2021年中位数(3000亿)还有一定空间;若在市场上升趋势确立,赚钱效应显现后,场外储蓄、理财资金有望进一步流入,从而改善此前市场存量资金博弈的局面。五是美联储加息周期即将进入尾声,在不远的将来有望停止加息并逐渐过渡到新一轮降息阶段,全球的流动性有可能出现拐点。 此外,在2022年内外部多重冲击下,市场两次快速回调在低位停留的时间均未超过三个交易日,表明下方的支撑力较强。考虑到市场整体估值处于历史低位,在政策底已经非常明确的情况下,当前中长期市场底正随着等疫情达峰后经济见底回升而构筑完成。中国经济有望企稳回升,市场亦有望逐步向好,渐行渐强。 证券之星:您在做基础配置的时候说过,会选择“新能源+数字经济+医药+军工”作为组合的主赛道,能否谈谈背后的原因? 侯文生:这也是和我自身的投资观点相关。二十大之后,投资进入了一个新的时代。我认为,新时代的投资应该紧跟国家重大战略方向,把握大趋势。可以从两个方向去选择,一个是安全;一个是高质量发展。 “安全”方面:国防安全、科技安全、能源安全、网络安全、农业安全等。 “高质量发展”方面:新基建是中国已经具备一定技术储备和成本优势,实现经济转型升级赢得国际竞争的核心抓手。 我选择的大投资方向是从未来国家战略方向当中衍生出来的。继续看好以新能源和新能源汽车为代表的低碳经济产业链和数字经济产业链,例如信创、军工、种业、高端制造等。医药、消费、元宇宙、基础化工等行业同样值得重点关注。 证券之星:您认为一个投资经理最重要的素质是什么? 侯文生:在我看来,作为一名合格的投资经理,首先要有足够的专业储备,不仅要广度,更要有深度和高度。要有格局,看待事物尽可能客观,对待投资保持理性。 证券之星:过去一年的市场发生了许多事情,能否挑一两件谈谈您在这些事情上的收获? 侯文生:过去一年,发生了许多大事。在我看来,最有标志性的事件有两件:一是,俄乌战争;二是,二十大的胜利召开。 俄乌战争作为一个标志性的事件,表明全球地缘政治格局进入重整阶段,全球或即将进入一个秩序重构的阶段。这种背景下,“安全”成为各国关心的重要问题。所以20大提出“以新安全格局保障新发展格局”,确保国防安全、能源安全、科技安全、粮食安全、网络安全、供应链安全等。 作为一名职业经理人,须认真学习二十大精神,提高自身大局意识,在大趋势中把握投资机会。 风险提示:本文件中的内容及观点仅供参考,不构成对投资者的任何投资建议。以上观点、意见,仅为对宏观经济政策、相关行业发展动态等相关问题的看法,西部利得基金管理有限公司(以下简称“本公司”)或本公司的相关部门、雇员不对任何人使用文件中内容而引致的任何损失承担责任。本公司在本文件中的所有观点仅为本文件成文时的观点,有权对其进行调整。本文转载或引用的第三方报告或资料,仅代表该第三方观点,并不代表本公司的立场,本公司不对其真实性、准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。除非另有说明,本文件的著作权为西部利得基金管理有限公司所有。未经本公司的事先书面许可,任何个人或机构不得将此文件或任何部分以任何形式进行复制、修改、发布、转载,或对本文件内容进行任何有悖原意的删节或修改。基金有风险,投资须谨慎。
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证券之星
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