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ETF分别跌2.00%、1.69%。中小盘股走低，中证1000价值ETF跌1.61%。基建板块调整，基建50ETF跌1.60%。

创业板综指1月跌幅达20%，这是08年金融危机时沪指的"水准"！但持续加速下跌后，短线低点最快周四就会出现！

预计短线低点也可能即将出现了。代表中小盘股走势的中证1000指数继续直线下跌，现已经来到了4781点支撑位，这里如果撑不住，下面还有4669点，也比较近了。连续下跌后反弹再加速，局部走出5浪结构，可以认为这是短线的赶底信号。在当前位置的这种垂直下跌，预计持续不了太久，节前几日见短线低点并反弹的概率较大，可关注止跌信号。上证50指数来到了颈线位和“左肩”之间的位置，虽然表现抗跌，但也尚不能认为调整已经结束了。如果国家队不放手，那么短期应不会出现大幅补跌，再下探一下“左肩”位置可能就差不多了。如果能撑住，那么接下来有望再冲前高，至少可以做个假的头肩顶。创业板综指跌3%，1月跌幅达到20%，要不是因为宁德时代业绩超预期大涨超7%，跌幅还要再大一些。创业板综指的这个单月跌幅在历史上看仅次于2016年1月熔断期间，除了这个特殊的时间段，股指单月20%级别的跌幅在本世纪只有08年金融危机期间才出现过。那么这也可以说意味着2024年绝对是不平凡的一年，我们此前也多次分析过，超越08年的世纪金融危机必将爆发。当前位置可能将会有短线反弹，但距离大级别底部还有一定距离，后市预计至少会下探至2019年6月低点附近，以后再具体分析。由于国家队的强力介入，上证指数尚未下探2646点，但中证1000、创业板均已经来到了相当于沪指2646点附近的位置，实现了阶段性的目标位。虽然因为某些原因“闪电战”没能在沪指上实现，但已经在多数个股上实现了，这是毋庸置疑的，之前的判断并没有什么问题。持续加速下跌后，可能最快就在周四，短线低点就有望出现。当然这只是预判，能否止跌还难以确定，看市场的表现了。接下来，激进者可以考虑短线“偷鸡”，但要能够承受蚀掉一把米的风险。对于稳健的投资者而已，就不要去短线抢反弹了，提前休息，节后再说。（公号“中产投资”）

金融界01-31 18:49

1月31日十大人气股：华建集团二连地天

现象突出，具体表现为指标股走势稳定，而小盘股则明显弱于指标股，在日分时图上可以看到白线显著在黄线上方。从指数大的层面来看，指标股已经经历了三年的熊市，而小盘股的补跌刚刚开始，虽然短线可能会有超跌反弹，但是这里中长期指标股特别是将市值管理纳入干部考核的国央企跑赢中小盘个股将是大概率事件。 3、宁德时代：先看震荡企稳今日宁德时代在业绩预告公布后高开高走，盘中一度涨超8%，最终收涨7.7%。在今日市场低迷的走势下，今日宁德时代的放量大涨实属不易。不过此时盲目乐观谈就此反转并不现实。业绩更多地只能给该股托底，并不能扭转所谓“渗透率天花板”的悲观预期。综合来看，这里该股先保住这根大阳线，就此震荡企稳才是可能性较大的走势。

证券之星01-31 16:30

宽货币预期仍存？不要浪费一场“危机”

降息，小微企业的融资成本就有望降低，对小盘股形成利好。MLF利率往往在每个月15日9点半前公布，感兴趣的朋友们可以跟踪关注。（2）什么是LPR降息？ LPR（Loan Prime Rate, 贷款市场报价利率）形成机制上，是由18家报价行（包括全国性银行、城商行、农商行、外资行和民营行）以各自最优质客户贷款为对象，按照MLF利率加点方式，向全国银行间同业拆借中心提交报价。全国银行间同业拆借中心按去掉最高和最低值后对报价进行算数平均，并向0.05%的整数倍就近取整得出LPR。 LPR与我们的生活是息息相关的。我国居民“加杠杆”重要手段——房贷和LPR有着密不可分的关系。2019年央行发布“16号”公告，要求新发放的商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的LPR利率基准上加点形成。正是因为房贷利率和LPR的挂钩，如果LPR降息，LPR利率越低，则居民购房成本降低，有利于提高购房需求，对外资最担忧的地产板块形成利好，有望刺激外资回流提振A股市场；同时由于房贷在我国居民负债端占比较高，LPR利率下调减轻居民房贷压力、形成财富效应，促进居民消费和投资，进而带动经济复苏、为股市引入增量资金，对成长风格形成利好。概括起来，就是LPR降息，有望刺激消费复苏和内外资资金流入市场，对成长风格形成利好。LPR利率往往在每月20日9时15分公布，在拆解中心和央行官网均可以看到，大家也可以关注。（3）什么是降准？大家平时把钱存到银行，银行再把钱贷出去，成为企业、个人的各种贷款，支持消费和生产。但大家平时可能会有提现的需求，所以银行必须留存一部分资金出来以应对提现，这部分资金就叫做“存款准备金”，留存的比例就叫做“存款准备金率”。例如假设存款准备金率为10%，银行现在有100元存款，那么就要留10元作为存款准备金，剩下的90元用于发放贷款。那么什么是降准呢？问大家一个问题，存款准备金率为10%的前提下，如果发放100元货币，社会上会有多少流通资金呢？如果发行的这100元货币被甲同学存到了银行，这时银行必须存10元，剩下90元可以发放贷款。假设乙企业拿到了这90元贷款，其再将这笔钱存到另一家银行，那么这家银行也要留下10%作为存款准备金，剩下的81元可以放贷。大家发现，这个过程可以不断“套娃”下去。最后社会上会有多少流通资金呢？这里我们跳过复杂的等比级数求和公式推导，直接告诉大家结论是1000元，也就是通过银行系统的循环后，社会上的资金量被扩大了10倍，这个10倍也被称为“货币乘数”。聪明的小伙伴们已经发现，10是10%的倒数，而货币乘数和银行存款准备金率之间也存在着互为倒数的关系。换句话说，降准即降低银行存款准备金率，会提升货币乘数，进而提高市场上所流通的钱。增量资金如果进入股市，也会对资金利用率更高、盈利结构久期较长的小盘成长股形成利好。整体我国常见的货币政策工具包括MLF降息、LPR降息和降准，它们都属于宽货币的政策取向，如能兑现，往往能够对A股的小盘成长风格形成提振，科创100ETF（588190）值得关注。二、当前宽货币能否兑现，利好什么风格？理解了这些基础概念，我们再来看看当前的货币政策操作。1月15日，央行进行了MLF续作，本月有7790亿MLF到期，央行进行了9950亿MLF操作，意味着本月央行实现2160亿净投放，也被称为“超额续作”。这也是央行自2022年12月以来连续第14个月进行MLF超额续作，在这14个月中央行累计净投放28190亿中期流动性，引导金融机构向符合宏观调控方向的领域（小微企业、“三农”和重大水利工程建设等）提供了充裕的流动性。因此，虽然央行并未符合市场预期降息，但仍在持续向市场释放中长期流动性，资金利率下行态势有望得到保持。而成长股由于具有增长型盈利结构，受资金利率下行从分母端提振估值幅度更大，后续有望占优。流动性压力“呼唤”宽货币：尽管货币政策维持呵护态度，2023年8月下旬到2023年底，流动性压力趋紧态势仍存。扰动市场流动性的“根源“是相关部门发行了大量专项债，政府专项债的发行占用了大量资金，使流动性处于偏紧态势。2024年以来，政府专项债发行依旧，叠加企业跨年季节性投资需求，市场对流动性需求逐步增大，宽货币”呼之欲出“。市场对宽货币预期高位：1月5日，国内相关部门发言打开市场想象空间，表示“将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力“、”将综合运用公开市场操作、中期借贷便利（MLF）、再贷款再贴现、准备金等基础货币投放工具，为社会融资规模和货币信贷合理增长提供有力支撑“。岁末年初也是惯常的降息降准备选时间窗口，鉴于2023年四季度没有降息降准落地，2024年一季度概率相对提升。用浮动利率金融债指数与固定利率金融债指数比值计算的货币松紧预期指数指示市场对货币宽松预期近期持续演绎。图：宽货币预期延续（信息来源：wind；国投证券）美国降息预期反复，影响国内降息、但对降准影响程度小：人民币汇率或是影响本次不降息操作的一大变量。短期美国由于美国12月份的非农就业数据和CPI数据强于市场预期，导致降息预期反复。如果美国不降息，而我国降息，将对人民币汇率造成一定压力，因此国内对降息决策慎之又慎。而降准对人民币汇率的影响远低于降息，因此，为了满足实体经济对资金需求，实现稳定增长，结合春节前市场对流动性需求非常大，春节降准符合预期。增量资金入市背景下，小盘股资金利用率高、成长股估值提振大，科技创新赛道的题材催化将重获市场关注，小盘科技成长风格有望成为“反弹先锋“，关注科创100ETF（588190）配置价值。三、何种指数工具适合一键把握宽货币行情？工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，小盘成长风格鲜明，前三大权重赛道分别为医药生物、电子、新能源，相关催化较多。（1）医药板块。近期创新药出海事件频发，部分机构高频数据跟踪药企四季报表现较为亮眼，叠加医保倾斜和融资周期反转，当前医药高度景气。（2）电子板块。1月12日结束的CES作为全世界最大的消费电子展会，有“科技春晚“之称，叠加VR重磅产品Visionpro将于2月2日在美上市，1月中旬开启预售，供给创新拉动需求，电子产业链持续向好。（3）新能源板块。光伏赛道近期排产下行，主材价格低位，产能过剩预期大幅缓解，叠加N型替代P型趋势，产能出清有望带来格局向好。锂电赛道逻辑类似，技术迭代端有固态电池性能突破，产业端有澳矿减产，新能源板块有望修复。图：科创100指数行业分布（信息来源：Wind；截至20240117；申万一级行业分类体系）估值方面，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数当前处于指数发布以来的4.55%估值分位数，结合其小盘科技成长风格，有望在后续宽货币预期兑现后的进攻性看多市场中担当“反弹先锋“的角色，值得大家重点关注！图：科创100指数发布以来估值走势（信息来源：Wind；截至20240117；市盈率TTM剔除负值）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云01-31 10:43

小盘股开局艰难却藏潜力，瑞银大胆预测：美联储降息将引爆罗素2000指数

季度的辉煌表现后，2024年伊始，美国小盘股似乎陷入了困境。然而，华尔街的顶尖分析师们却从中看到了一线希望。他们坚信，随着美联储今年晚些时候降息预期的升温，这些仅占美国股市总市值6%的小盘股有望迎来春天。周二，瑞银集团的市场策略师团队发布了一份引人注目的报告，建议客户考虑增加对小盘股的敞口。该团队认为，罗素2000指数在去年四季度展现出的强劲反弹势头可能会很快重现。不过，他们也提醒投资者，想要抓住这些潜在收益，必须迅速采取行动。尽管小盘股存在一些明显的劣势，如较弱的资产负债表、对经济周期的敏感性更高以及股票流动性相对较差，但瑞银团队仍然看到了它们在这个市场上的独特吸引力。一旦美联储开始降息，小盘股的盈利增长机会将大大增加。瑞银团队甚至预计，标普600小型股指数成分股公司的盈利将实现两位数增长，这将是对2023年总收益下降10%的显著改善。此外，小盘股当前的估值水平也相对具有吸引力。罗素2000指数的交易价格约为相对于罗素1000指数55%的折扣率，而其10年平均折扣率仅为32%。这一差距为小盘股提供了更大的上涨空间。对于那些愿意冒险投资小盘股的投资者来说，他们还可能从市场效率低下的加剧中获益。由于分析师对小盘股的研究并不广泛，因此这些股票在业绩上的差异更大，主动型基金经理在这部分股市中获得高于市场回报率（alpha）的空间也更大。除了上述优势外，小盘股还能为投资者的投资组合增加一层多元化。瑞银的数据显示，美国中小型股与摩根士丹利资本国际全球指数的关联度较低，这意味着它们可以为投资组合提供额外的风险分散效果。尽管小盘股往往会出现更多的周期性波动，但瑞银团队认为，在美国经济增长保持强劲、通胀继续放缓以及美联储采取先发制人的降息措施的情况下，小盘股有望成为最大的受益者之一。这不仅适用于美国市场，欧洲小盘股以及瑞士中盘股也同样具有潜力。近期市场数据显示，罗素2000指数自1月初以来表现略显疲软，下跌了0.8%。然而，在去年第四季度，该指数却实现了13.5%的涨幅。与此同时，追踪在美上市的10家市值最大的科技公司表现的FANG+指数在1月份上涨了7.4%。这表明，尽管小盘股在短期内面临一些挑战，但从中长期来看，它们仍具有较大的上涨潜力。值得一提的是，罗素2000指数中权重最大的个股之一——超级微型计算机公司（Super Micro Computer Inc.）近期表现强劲，有望带动整个小盘股市场的走高。综上所述，尽管小盘股在2024年开局艰难，但瑞银等华尔街顶尖机构仍对其前景持乐观态度。随着美联储降息预期的升温以及市场环境的逐步改善，这些小盘股有望迎来春天，为投资者带来丰厚的回报。

金融界01-31 04:00

1月30日南天信息跌5.65%，申万菱信国证2000指数增强型发起式A基金重仓该股

。王剑在任的基金产品包括:申万菱信量化小盘股票(LOF)A，管理时间为2021年3月22日至今，期间收益率为-15.31%；申万菱信沪深300优选指数增强发起A，管理时间为2022年12月26日至今，期间收益率为-15.92%；申万菱信碳中和智选混合发起A，管理时间为2023年2月8日至今，期间收益率为-34.49%。申万菱信国证2000指数增强型发起式A的前十大重仓股如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星01-30 17:03

【A股收市】中国限制做空难改基本面！沪指冲高回落失守2900 恒大清盘令拖累情绪

价格的基本面”。大盘股周一的表现远超小盘股，显示出政府对国有企业的持续支持。

云涌01-29 16:54

中信证券：政策发力改善预期，市场步入反弹交易窗口

月22日显著收窄，股票市场中性产品对中小盘股票现货的流动性冲击明显缓和。 2）机构持仓均衡化过程加快。今年以来存量市场格局更为明显，机构超配行业跌幅明显大于低配行业。然而在市场结构性分化加剧的情况下，机构原先低配的行业当前的低配幅度可能进一步加大。例如，机构在2023Q4对银行板块的低配幅度为-10.4%，在假定持股不变的情况下，由于银行板块的上涨，当前的低配幅度会达到-11.2%。换言之，如果不加快调仓，在其他资金边际上涌入红利低波板块的情况下，机构偏离基准并且跑输的幅度可能会更大，产生更大的心理压力，这可能会迫使部分机构产品主动加快持仓均衡化。从目前来看，持仓均衡化的产品在增多，去年收益率为负但今年以来收益率为正的产品目前达到153只（占主动股基样本数的4.3%），规模合计881亿元（占比2.8%），产品平均规模仅有5.8亿；去年收益率为负但本周收益率为正的产品达到936只（占比26.4%），合计规模为7739亿元（占比24.6%），平均规模为8.3亿。此外，我们观察到不少规模较小、去年业绩不佳的主动股基产品本周获得了可观的正收益，应该是大举向“中特估”和地产板块进行了调仓。业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口 1）随着年报业绩预告的陆续落地，四季度业绩风险充分释放。截至1月26日，约19%的上市公司披露了年报业绩预告，而往年的年报预告披露率在1月末通常会超过50%，下周是年报预告披露的密集期。当前市场相对低迷的风险偏好环境下，即便是预喜个股也通常会出现兑现收益导致下跌的情况，1月已披露的年报预喜个股，在披露日前10个交易日相对上证指数日平均超额收益率为-0.1%，披露日之后的5个交易日为-0.4%。随着下周业绩预告陆续落地，最后一轮博弈预期差的交易行为即将结束，预计投资者会重新将视野转向今年一季度乃至全年的经营展望。 2）反弹窗口期央企红利低波是当下最具共识的主线，同时关注低估值绩优蓝筹。我们认为年初以来市场出现的流动性循环连锁负反馈已经被有效阻断，随着业绩预告风险陆续落地，市场已经步入月度级别的反弹交易窗口期，并且以交易型资金为主导。配置上，有类“平准”托底，机构保守化调仓以及国资委考核改革催化的央企红利低波和高股息板块是当下最具共识的主线。同时建议继续关注因为流动性冲击而出现估值进一步大幅下修的科技、医药、新能源板块中的绩优蓝筹品种，此外，港股中的消费、互联网等白马品种也可以提前布局逐步参与。风险因素中美科技、贸易、金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧，外资流出超预期；地缘政治风险升级。

金融界01-28 16:56

美股屡创新高，坚定看空者预警灾难将至，但多方力量或持续推高市场

必需消费品、能源、材料和工业等以及折价小盘股等具备良好市场表现潜力的领域。当然投资者也需要密切关注市场动态和经济数据以便及时调整投资策略应对可能的风险和挑战。

金融界01-27 04:31

ACY证券汇评：【干货分享】雪球是什么？雷点在哪里？

的资产主要是中证500指数，也就是中国小盘股指数。一图看懂雪球回报让我们先来看一下雪球收入与标的资产价格的关系。如果不考虑期间的价格路径，雪球产品的到期回报其实很简单，在资产价格在敲入价之下，雪球就是亏损；而价格在敲入价之上，雪球就是盈利。举个例子，假如黄金的敲入价格是2000。当金价从3000跌到2001的时候，投资者回报不会发生改变，都是盈利10000；但只要金价再跌2块到1999时，投资者就会直接亏损30000以上，并且随着资产价格下跌，亏损将进一步扩大。（盈亏数字是编的，但亏损的确远大于盈利。）这也难怪，一旦价格跌破敲入价格，投资者就认为就是“暴雷”了。难道雪球产品就纯粹是一个投资陷阱么？当然不是，让我们对比一下雪球产品和直接投资标的资产。直接买标的资产（蓝色虚线）vs雪球产品（黑色实线）对比后能够明显看出端倪。其实雪球产品在低于敲入价时产生的亏损和直接购买标的资产是相同的。真正的区别在敲入价往右（标的资产高于敲入价）。从敲入价到敲出价是雪球产品的优势区。如果直接购买资产，一旦价格跌破买入价，投资者就会蒙受损失。而雪球产品却将盈利的部分延长，直到价格跌破敲入价才会实现亏损。而当价格超过敲出价后，雪球的收益锁定，远远不及直接投资资产的表现。其实简单来说，雪球就是牺牲回报潜力，来获得更加稳定的盈利。只不过从盈利到亏损是瞬间发生的，更容易造成投资者心理失衡。用一句话来形容就是“享受滚雪球的优势，就要承受雪崩的风险。” 其实不管是什么金融衍生品，都不可能全方面优于标的资产，有优势必然会有相应的劣势，要获得必须有所牺牲。“有得必有舍”是金融衍生品必然的规律。雪球本质上是卖出奇异做空期权卖出做空期权（蓝色虚线） vs 雪球产品（黑色实线）由图可见，和卖出做空期权一样，雪球产品也是牺牲上行收益，来提高整体盈利的。只不过，卖出做空期权的收益是期权费，而雪球的收益是按照资产百分比，收益远超期权费，但无法减少下行亏损。按理说，做空期权作为成熟的金融商品，不应该出现这么多暴雷事件啊。问题出在这个“奇异”上和期权相比，雪球产品在结构上有很大调整，问题就在这些调整上。敲出盈利少和期权一样，雪球产品的退出（买方执行期权）是有限制的。退出时间除了到期日以外，还有周期性的观察日。在观察日当天，如果资产价格超过敲出价格，就会直接获利出场。这本身也没毛病，就等同于百慕大期权。但问题在于，盈利是按照持有时间以年化利率算出来的，并非固定的比例。举个例子，假设资产现价是5000，敲出价格是6000，年化收益率是20%。如果资产价格在3个月内暴涨100%，价格达到10000，那么回报是不是5000 x 20% = 1000呢？不是，应该雪球是按照持有时间来算的，因此回报是5000 x 20% x 3 / 12 = 250。明明资产上涨了5000，但雪球回报却只有250。不对称的胜率相比按时间计的盈利，雪球的敲入亏损始终的全额的。如果价格在到期日前先触发敲入，但没有触发敲出，那么投资者将蒙受本金损失。举个例子，假设资产现价是5000，敲入价格是4000。如果资产价格在三个月内暴跌20%触发敲入，雪球产品并不会进行直接结算亏损，而是会等到到期日，按照当时的资产价格结算亏损。最关键的是，敲入观察日频率（例如每日一次）远远大于敲出观察日（例如每月一次）。也就是说，假如资产价格水平随机震荡，那么触发敲入的概率远远大约敲出，这就导致最终亏损的概率远比投资者想象的更高。叠加杠杆影响如果只是上述两个调整，最多也就只是一个“奇异”的策略而已，就好像一个“盈利落袋，亏损套牢”的普通投资者而已，还达不到暴雷的程度。关键是还加上了保证金杠杆。保证金本身是为了降低投资者的信用风险，怕亏多了人就跑路了。但到了不少券商的嘴里就成了“以小博大”的工具，再加上雪球这种看似“固定收益”的产品。导致很多投资者都为了“稳定高收益”，利用满杠杆投资雪球产品，最终导致了暴雷事件。本质上，从回报分布来看，雪球策略其实和交易中的马丁格尔策略极为相似。高胜率，低赔率收益率稳定，期望回报随时间上涨最大的风险是市场突然大跌一旦亏损，全盘皆输由此可见，只要投资雪球产品的时间够久（对固定高收益难以抗拒的贪婪），暴雷只是迟早的事情。雪球产品最大的问题是信息差！还没完呢！就算加上杠杆，雪球仍然算是一个正常的金融衍生品，只不过需要更专业的知识与经验才能驾驭。本身还是不错的金融工具，适合专业投资者。最大的问题在于信息差！由于雪球产品市场并不透明，因此在定价的时候，券商有很大的话语权。看似15-20%的年化收益率相当高，但券商报价中的隐含波动率往往是远低于其他期权商品的。换一句话来说，就是雪球产品远比其他金融衍生品更贵。还有不少券商打着固定收益的幌子，收取高额管理费，进一步压缩了雪球产品的盈利空间。本身属于高β类被动衍生品，却收取α类主动型衍生品的高额管理费，长期投资雪球产品，能够盈利只能说运气好。越是复杂且不透明的金融商品，越需要专业的金融知识。不过普通投资者只要明白一点，高收益一定代表着高风险，没有例外！联系我们电话：167 4049 5509（中国） 1300 729 171（澳大利亚）微信：acyauzh 官网：https://www.acy-ch.com 邮箱：support.cn@acy.com 本文内容由第三方提供。ACY证券对文中内容的准确性和完整性，不做任何声明或保证；由第三方的建议，预测或其他信息导致了投资损失，ACY证券不承担任何责任。本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。如有任何疑问，请您咨询独立专业的财务或税务的意见。 2024-01-25

ACY证券01-26 09:42

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