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时隔三年，风终于吹回核心资产了？低费率版的沪深300投资利器来了！
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0等大盘价值股有望显著优于中证1000小盘股。截至4月19日，沪深300指数市盈率（TTM）为 11.74 倍，处于上市以来 28.07%分位；市净率为 1.26，处于近十年6.85%分位。两者均处于历史相对低位，将来上涨空间较大，安全边际较高。当前沪深300估值处于历史低位，在主力资金大量申购沪深300相关ETF的背景下，其下行风险有限。在资产荒的背景下，今年高分红、高股息类指数具备走强的实力，高股息中的相关核心资产或可提供额外的上涨弹性。在沪深300指数成分股中，顺周期上市公司的总权重接近50%，所以可以说300ETF(159300)属于攻守兼备的品种。恰逢外资强烈看好中国经济的预期显著修复，有望与助力资金共振推升核心资产，此时关注300ETF(159300)可谓是老话常说的“进可攻，退可守”。 300ETF(159300)发行期为5月13日至5月24日。300ETF的费率也属于跟踪沪深300指数中最低的档位之一，管理费年率0.15%，托管费率0.05%，合计0.2%，对投资者而言，300ETF(159300)成本优势显著。站在当下时点，中国经济不断释放出复苏的信号，核心资产经过三年的浴火淬炼，有望迎来涅槃的一天。换言之，不管是博弈短期反弹，还是长期看好，300ETF(159300)都是值得研究关注的投资品种之一。风险提示：上述观点、看法和思路根据当前市场情况判断做出，今后可能发生改变。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。基金有风险，投资须谨慎。
格隆汇05-13 09:34
从分化到聚焦：A股市场的“龙头效应”预示着什么？
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经扩大至6%。红利、B股指数领涨，中小盘股相对滞后在各大股指中，红利指数和B股指数的表现最为亮眼。数据显示，红利指数年内涨幅高达15.1%，位居各大指数之首；B股指数的年内涨幅也超过了10%。与此同时，上证50和沪深300等代表大盘蓝筹股的指数也表现不俗，年内涨幅位居前列。反观中小盘股，则呈现出明显的分化态势。以小微盘方向为代表的中小盘指数年内跌幅居前，北证50和科创50指数的修复进程也相对缓慢。不过值得一提的是，创业板指有望在年内实现由负转正。龙头股跑赢大盘，基金持仓集中度提升在个股方面，年内跑赢大盘的个股达到918只，占A股整体的17.1%。从市值分布来看，跑赢大盘的个股以大、中盘股为主，总市值中位数接近142亿元，其中总市值在500亿元以上的个股有158只，占比17.2%。行业分布上，基础化工、机械设备、医药生物等板块内跑赢大盘的个股数量较多，而电子、计算机、综合等板块内跑赢大盘股的比例相对靠后。此外，国有企业是年内跑赢大盘的主力军之一，有412只个股的年内涨幅超过沪指。兴业证券的研报指出，今年以来，市场出现了出海、红利、资源股等几个鲜明的投资主线，基金持仓的集中度也在提升，开始加大对龙头个股的配置力度。总的来看，虽然A股市场整体呈现出震荡向上的格局，但是各大指数和板块的表现出现明显分化。在当前的市场环境下，关注业绩确定性高、具备核心竞争力的龙头公司或许是更为稳妥的选择。随着市场情绪的回暖和资金面的改善，优质个股有望获得更多的关注和配置，为A股的进一步上行提供助力。
金融界05-10 19:33
早盘价格一度创近一年新高！500质量成长ETF(560500)一键打包优质中小盘上市公司
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结构调整和新一轮产业升级的关键时期，中小盘股公司是就业和创新的重要来源，在政府鼓励中小企业和创新型企业发展的政策支持下，一些科技成长细分赛道的小盘股能够快速适应市场变化和技术创新，有望成为未来新兴产业的市场领导者。国泰君安认为，多方政策部署活跃资本市场，宏观政策力度边际加强，市场情绪得到明显修复，反弹时中小盘往往表现出更大弹性。 500质量成长ETF(560500)，场外联接(A类：007593；C类：007594)，一键打包A股优质中小盘企业。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-10 10:47
主动权益基金“回血”机构判断中维度小盘股风格有望占优
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现明显改善的行业和个股层面。中期维度小盘股风格有望占优机构普遍认为，市场仍存在不少机构性机会。博时基金预计市场风格将是红利和科技成长交替占优的哑铃行情。财信证券认为，A股小盘股通常代表当时的新兴产业，对人工智能、低空经济在内的大热主题都有较强表征性，整体盈利能力偏弱、现金流状况较差、股息率低，因此估值也对流动性更加敏感。中期维度，小盘股风格有望占优。银华基金指出，“降准空间仍存”的流动性充裕预期或将对小盘股行情形成支撑。 A股小盘股对流动性高度敏感。一方面，我国经济面临压力，央行投放流动性时，市场估值扩张，小盘股估值扩张更快，市场转向小盘股；另一方面，宽货币向宽信用传导，资金活跃度提升，小盘股业绩比大盘股复苏更快，业绩弹性驱动小盘股风格占优。
证券之星05-09 16:12
脚踏5G“实地”，仰望6G“星空”
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，AI上游主线和产业主题的活跃有望带动小盘股占优，结合日历效应和产业催化，小盘股5月、6月、7月、8月跑赢万得全A的概率显著提升。我国通信板块作为全球AI产业链上游的重要参与者，当前时点较值得关注。除AI相关的数据通信服务外，通信板块的基本盘——电信服务也有望迎来“戴维斯双击“的占优窗口期，基本面端，有5G业务的业绩兑现（脚踏实地）；估值端，有5.5G和6G业务的题材想象空间（仰望星空）。一、一季度5G通信基本盘表现较强 4月19日，《2024年一季度通信业经济运行情况》发布，报告显示，一季度我国电信业务收入实现稳中有升，5G、千兆光网等新型基础设施建设不断推进，网络连接用户规模持续扩大。数据端，一季度电信业务收入累计完成4437亿元，同比稳健增长4.5%，增速相较1-2月份提升0.2个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比大增13.4%，是我国服务业回暖的重要驱动力量。细项上，一方面，大家平时用到的移动数据流量同比大增14.3%，其中5G移动互联网用户接入流量大幅提升，春节期间同比增长72.7%，接近翻番。另一方面，三大基础电信企业完成互联网宽带业务收入661.9亿元，同比增长6.1%，业绩复苏态势明显。通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座的合理建设和信息高可靠传输。 4月18日，相关部门表示，一季度我国5G手机出货量达到5643万部，同期占比高达83.7%，反映出高端或智能5G手机的需求量较大。整体累计建成5G基站364.7万个，5G用户普及率突破60%，存量5G通信基本盘持续推进。图：国内5G手机出货量及占比（万台）（信息来源：招商证券）二、全球6G技术大会召开 4月16日-4月18日，2024年全球6G技术大会在南京举行。大会以“创新预见6G未来”为主题，全球6G领域的思想领袖和技术先锋汇聚一堂，共同探讨6G技术和业务的未来蓝图，有望推动通信板块形成较为一致的市场预期。会议有几大亮点值得关注： 1、敲定了5.5G和6G的技术规范确定时间。通信技术规范一旦确定，商业化的推动就更加稳定且顺利成章。大会敲定5.5G的技术规范将于2027年确定、6G的技术规范将于2030年确定，通信产业链公司的资本开支计划有望逐步酝酿，长期成长性值得期待。 2、强调“通感融合”是6G技术重点突破方向，有望强力赋能低空经济。什么是“通感融合”呢？通感融合，也称为通信感知一体化（Integrated Sensing And Communication， ISAC），是当前通信行业的研究热点。它指的是将通信和感知功能结合在一个系统中，使得系统不仅能进行信息的传输，还能对周围环境进行感知和理解。这种技术可以应用于多种场景，包括但不限于低空安防、智慧交通、智能家居、社会治理和智慧医疗等。通感融合对低空经济的赋能路径包括：（1）提升监管能力：通感融合技术能够使通信基站具备类似雷达的感知功能，对低空飞行物体进行探测和跟踪，从而提高对低空空域的监管能力，确保飞行安全。（2）增强导航精度：在城市环境中，卫星导航信号可能会受到建筑物遮挡的影响，导致导航精度下降。通感融合技术可以通过基站提供更稳定、更精确的定位服务，增强低空飞行器的导航能力。（3）优化通信网络：低空飞行器需要高带宽、低延迟的通信网络来支持飞行数据的实时传输。通感融合技术能够提供更高质量的通信服务，满足低空飞行器对带宽和时延的需求。（4）降低基础设施成本：传统的雷达系统部署成本高昂，而通感融合技术可以利用现有的通信基站进行升级改造，避免了重复建设，降低了基础设施的投入成本。通感融合技术为低空经济的发展提供了全方位的支持，从提升监管能力、增强导航精度到促进服务创新，都是推动低空经济成长的重要技术力量。 4月17日，宏观经济形式和政策发布会上，相关部门表示，低空经济涉及众多领域与行业，具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，推动低空经济发展意义重大、前景光明。低空经济成长空间广阔，对6G“通感融合”技术需求大，有望带动通信技术迭代加速进行。整体通信板块当前呈现5G基本盘“脚踏实地”；6G和5.5G新技术迭代出现重要催化、与大热低空经济产业相关性高的特点，业绩确认和估值提振有望共振，大家可以重点关注5GETF（159994）。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界05-09 09:22
脚踏5G“实地”，仰望6G“星空”
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，AI上游主线和产业主题的活跃有望带动小盘股占优，结合日历效应和产业催化，小盘股5月、6月、7月、8月跑赢万得全A的概率显著提升。我国通信板块作为全球AI产业链上游的重要参与者，当前时点较值得关注。除AI相关的数据通信服务外，通信板块的基本盘——电信服务也有望迎来“戴维斯双击“的占优窗口期，基本面端，有5G业务的业绩兑现（脚踏实地）；估值端，有5.5G和6G业务的题材想象空间（仰望星空）。一、一季度5G通信基本盘表现较强 2024年4月19日，《2024年一季度通信业经济运行情况》发布，报告显示，一季度我国电信业务收入实现稳中有升，5G、千兆光网等新型基础设施建设不断推进，网络连接用户规模持续扩大。数据端，一季度电信业务收入累计完成4437亿元，同比稳健增长4.5%，增速相较1-2月份提升0.2个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比大增13.4%，是我国服务业回暖的重要驱动力量。细项上，一方面，大家平时用到的移动数据流量同比大增14.3%，其中5G移动互联网用户接入流量大幅提升，春节期间同比增长72.7%，接近翻番。另一方面，三大基础电信企业完成互联网宽带业务收入661.9亿元，同比增长6.1%，业绩复苏态势明显。通信行业在数字经济时代将进一步完善信息和算力基建，保障数字基座的合理建设和信息高可靠传输。 4月18日，相关部门表示，一季度我国5G手机出货量达到5643万部，同期占比高达83.7%，反映出高端或智能5G手机的需求量较大。整体累计建成5G基站364.7万个，5G用户普及率突破60%，存量5G通信基本盘持续推进。图：国内5G手机出货量及占比（万台）（信息来源：招商证券）二、全球6G技术大会召开 4月16日-4月18日，2024年全球6G技术大会在南京举行。大会以“创新预见6G未来”为主题，全球6G领域的思想领袖和技术先锋汇聚一堂，共同探讨6G技术和业务的未来蓝图，有望推动通信板块形成较为一致的市场预期。会议有几大亮点值得关注： 1、敲定了5.5G和6G的技术规范确定时间。通信技术规范一旦确定，商业化的推动就更加稳定且顺利成章。大会敲定5.5G的技术规范将于2027年确定、6G的技术规范将于2030年确定，通信产业链公司的资本开支计划有望逐步酝酿，长期成长性值得期待。 2、强调“通感融合”是6G技术重点突破方向，有望强力赋能低空经济。什么是“通感融合”呢？通感融合，也称为通信感知一体化（Integrated Sensing And Communication, ISAC），是当前通信行业的研究热点。它指的是将通信和感知功能结合在一个系统中，使得系统不仅能进行信息的传输，还能对周围环境进行感知和理解。这种技术可以应用于多种场景，包括但不限于低空安防、智慧交通、智能家居、社会治理和智慧医疗等。通感融合对低空经济的赋能路径包括：（1）提升监管能力：通感融合技术能够使通信基站具备类似雷达的感知功能，对低空飞行物体进行探测和跟踪，从而提高对低空空域的监管能力，确保飞行安全。（2）增强导航精度：在城市环境中，卫星导航信号可能会受到建筑物遮挡的影响，导致导航精度下降。通感融合技术可以通过基站提供更稳定、更精确的定位服务，增强低空飞行器的导航能力。（3）优化通信网络：低空飞行器需要高带宽、低延迟的通信网络来支持飞行数据的实时传输。通感融合技术能够提供更高质量的通信服务，满足低空飞行器对带宽和时延的需求。（4）降低基础设施成本：传统的雷达系统部署成本高昂，而通感融合技术可以利用现有的通信基站进行升级改造，避免了重复建设，降低了基础设施的投入成本。通感融合技术为低空经济的发展提供了全方位的支持，从提升监管能力、增强导航精度到促进服务创新，都是推动低空经济成长的重要技术力量。 4月17日，宏观经济形式和政策发布会上，相关部门表示，低空经济涉及众多领域与行业，具有服务领域广、产业链条长、业态多元等特点，是前景广阔的战略性新兴产业，也是新质生产力的典型代表，推动低空经济发展意义重大、前景光明。低空经济成长空间广阔，对6G“通感融合”技术需求大，有望带动通信技术迭代加速进行。银华基金指出，整体通信板块当前呈现5G基本盘“脚踏实地”；6G和5.5G新技术迭代出现重要催化、与大热低空经济产业相关性高的特点，业绩确认和估值提振有望共振，大家或可关注5GETF（159994）。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-09 09:14
纽蒙特太便宜了，不容忽视
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迎头赶上。该基金在其文章中指出的分歧与小盘股有关，确实令人惊讶：来源：Crescat Capital 如果检查一下对于像纽蒙特这样的最大黄金开采公司之一来说这是否属实，令人惊讶的是，差距仍然存在：来源：YCharts 但若仅仅因为黄金价格上涨，我们就预期黄金开采股也会同样闪耀，这将是非常鲁莽的。与大多数金矿公司一样，纽蒙特的成本结构非常复杂，因此，当金价上涨时，a) 纽蒙特的收入并不总是按比例增长，b) 纽蒙特的成本也不会保持不变。因此，在评估这样一家公司的价值时，看它的管理方式和财务状况是非常重要的。纽蒙特在2024年第一季度的财务状况强劲，在金属价格上涨和黄金当量盎司销量增加的推动下，收入同比增长50%，达到40.2亿美元。经营现金流显著改善，达到7.76亿美元，尽管诸如负营运资本变化等挑战影响了自由现金流的产生。同样让人感到震惊的是息税前利润（EBIT），它上升到了至少在过去几个季度都没有达到的水平：来源：Seeking Alpha 在成本上升的情况下，纽蒙特的业务仍然保持韧性，报告了全维持成本（AISC）为1439美元/盎司，并且利润率同比有了显著增长。你可以从上面展示的EBIT增长中猜测到这一点。此外，黄金和铜价格的最近强势为纽蒙特的利润提供了显著的提振，特别是通过Newcrest收购增加了宝贵的铜资产。尽管存在运营障碍和市场波动，纽蒙特在第一季度具有战略远见，为自己在采矿行业的持续增长和优化定位。不管怎样，市场现在预计将迎来一个持久的上升周期，从对每股收益的普遍预期来看：来源：Seeking Alpha 现在我们来到了聊聊，为什么说纽蒙特股票太便宜。请注意，最近纽蒙特的股价与现金流收益率的关系是多么密切。预计随着金价在2100美元至2200美元之间，纽蒙特计划削减运营成本，并使营运资金正常化，最终将使其自由现金流增加——在这种情况下，如果金价保持不变，自由现金流收益率将飙升。考虑到仅在第一季度，息税前利润就按季增长了多少，在可预见的未来，我们应该会看到自由现金流方面出现类似的发展。这将使纽蒙特股票立即被这一估值指标低估。来源：YCharts 从其他估值指标来看，该股票已经在以高折扣交易。回顾过去30年(不包括2024年)，EV/EBITDA的最小倍数约为5.1倍(平均约为18倍)。如果你相信这个共识，纽蒙特股票目前的交易价格为7.3倍——这已经比过去30年的历史平均水平低了59%，因此离最低倍数不远了。尽管最近黄金价格达到了历史新高。来源：YCharts 对于经典的市盈率（P/E）比率，我们在这里看到了一个强劲的前瞻性倍数收缩，几乎为53%（前瞻性倍数与滚动倍数的差异），而前瞻性倍数在视觉上明显处于其长期范围的较低水平。如果你还记得上面引用的预期EPS数字的表格，你就会理解这个低水平预计将变得更低——到2027财年下降到12.9倍。假设黄金价格稳定，我们不太可能看到这么低的估值。来源：YCharts 如果我们将纽蒙特与其他中层黄金开采公司进行比较，我们也看到该公司对其同行的交易溢价很小。是的，纽蒙特在这个行业中的个别玩家中失去了优势，但由于其规模（它是整个样本中最大的），公司应该以溢价交易。所以比较分析并没有显示出高估，并且与上面的结论是一致的。来源：Seeking Alpha 由于纽蒙特的估值折扣，我们目前拥有一个不对称的有利风险/回报比，而且机会实际上超过了风险。需要考虑的风险因素在许多方面，今天购买纽蒙特的风险在于管理层如何设法完成其成本优化。Tom Palmer于2019年10月成为Newmont的首席执行官兼总裁——他还没有足够的时间来证明自己，现在市场动态已经开始朝着看涨的方向变化，希望他能够做到这一点。对于非贵金属的投资者来说，还有其他一些事情需要考虑。首先，黄金和铜价波动，这可能会影响回报。纽蒙特还面临许多挑战，从政治和监管障碍到业务困难和货币波动。此外，随着最近的合并，总会有一个问题，那就是未来几年一切会如何发展。因此，无论纽蒙特的估值今天看起来有多低，重要的是不要失去理智，也不要在股票投资组合中过多地增持纽蒙特。总结在这个时间点上，对公司估值的基本预期取决于几个因素。在黄金价格稳定反弹的支持下，今年和明年(至少)，第一季度关键利润率的有利趋势将继续下去。尽管利率持续高企，但黄金价格已呈现上行趋势，突显出其在经济不确定性背景下的避险地位。虽然今天的主要目标不是深入研究宏观经济细节，但可以说，任何可能的美联储降息都应该导致黄金价格进一步上涨，因为黄金是一种不产生现金的资产。这是展望的基石，公司的自由现金流会显著增加，通过优化运营成本。因此，纽蒙特是一家被低估的公司，不仅从个人指标来看是如此，从整体来看也是如此。 $纽曼矿业(NEM)$
老虎证券05-08 19:18
十大超级牛散最新重仓股来了！
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名单，合计持股市值为32亿元，持仓多为小盘股和ST股，持仓市值超10亿的公司有一家四川路桥，超5亿的两家神火股份和中矿资源。钟格偏爱小盘股，一季度持有7家公司，合计持股市值为15.43亿元。相比去年末，加仓6家公司万润科技、鸿合科技、海力风电、德昌股份、博瑞传播和普冉股份，减仓每日互动。最忙牛散吕强一季度持有20家公司，合计持股市值为14.78亿元，持仓超过3亿的公司两家恒生电子和哈尔斯。夏重阳、张素芬夫妇一季度合计持股35家公司，持股市值合计14.68亿元，持仓在一季度大变动，新进9家公司，加仓17家公司，减仓8家公司，持仓超过1亿的公司仅有一家山东路桥。赵建平、赵吉父女一季度合计持股31家公司，持股市值12.49亿元，13家公司持股不变，新进8家公司，加仓7家公司，减仓3家公司，持仓市值超1亿的公司两家纵横股份和三博脑科。周宇光一季度持有14家公司，新进7家公司，加仓4家公司，减仓3家公司，持股总市值为11.28亿元，头号重仓股是美年健康。综合来看，牛散持仓超30亿的公司两家公司：隆基绿能和科大讯飞，牛散持有超10亿的公司7家，分别是长安汽车、海光信息、兆易创新、四川路桥、中科曙光、海利生物和中航西飞。值得注意的是，以上持仓数据来自上市公司一季报前十大流通股东明细，统计时间是3月31日。4月30日国泰君安上海分公司席位一口气卖出18.36亿元的长安汽车，市场猜测是章盟主家族买的。
格隆汇05-08 16:00
小盘股≠微盘股！科创中小盘将迎来“盛夏“？
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一、退市制度完善对小盘股影响较小小盘股≠微盘股，退市制度的完善，国际经验上对小盘股的影响较为有限。以美股为例，作为退市制度相对成熟的市场，中长期小盘股的表现仍然较为两眼。例如，标普500指数包括纽交所和纳斯达克两大交易所中市值最大的500家公司，代表全市场前85%市值的公司，可以视为美股大中盘代表。而标普600则包括纽交所和纳斯达克中市值较小的600家公司，代表全市场前93%-99%市值的公司，可以视为美股小盘股风格代表。历史业绩来看，标普600的相对表现并不差，尽管美股退市公司数量逐年递增。图：美股退市公司情况图：标普500和标普600表现（信息来源：浙商证券）二、小盘股风格中期具有一定优势 A股小盘股通常代表当时的新兴产业，对人工智能、低空经济在内的大热主题都有较强表征性，整体盈利能力偏弱、现金流状况较差、股息率低，因此估值也对流动性更加敏感。中期维度，小盘股风格有望占优。（1）业绩基本面，经济复苏节奏对大小盘风格的业绩走势影响较大。而地产是影响我国经济基本面的关键变量，当国房景气指数处于高位（大于100）时，我国经济数据向好，地产产业链及消费链传统行业表现较佳，大盘股业绩增速或好于小盘股。当地产基本面偏软（如今年一季度），我国经济数据走弱，传统行业景气下行，大盘股业绩承压，小盘股相对占优。图：国房景气指数与大小盘轮动（信息来源：财信证券）三、流动性因子 A股小盘股对流动性高度敏感。一方面，我国经济面临压力，央行投放流动性时，市场估值扩张，小盘股估值扩张更快，市场转向小盘股；另一方面，宽货币向宽信用传导，资金活跃度提升，小盘股业绩比大盘股复苏更快，业绩弹性驱动小盘股风格占优。我国当前或处于第一阶段，“降准空间仍存”的流动性充裕预期或将对小盘股行情形成支撑，科创100ETF（588190）有望迎来阶段性配置窗口。图：M1-M2剪刀差与大小盘轮动（信息来源：申万宏源）四、拥挤度历史上看，一类风格占优时，会持续吸引资金流入，从而强化该类风格，直到拥挤度过高，触发风格反转和切换。当前小盘股或处于占优期，但并未达到极致。截至2024年4月23日，申万小盘指数/大盘指数仍处于1倍标准差范围内，尚未达到过高的拥挤度（2倍标准差）图：申万大小盘指数的走势对比（信息来源：申万宏源）五、科创中小盘有望崛起 4月19日，《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》发布，有望催生科创主线的新一轮结构性行情。具体来看，首先AI上游算力的供不应求，有望推动估值提振从龙头向“黑马”扩散，就是因为需求太旺盛、“肉”太多了，不仅行业龙头老大能吃一口，尾部的“小弟”也能分上一口。算力黑马通常以中小市值为主，因此对小盘风格也会有所提振。除AI上游的主线机会外，新兴产业主题的机会也较为丰富，有望对科创中小盘提供重点支撑，其中既包括AI终端和应用的人形机器人和虚拟现实头显设备（MR），也包括产业政策密集发布的低空经济主题。工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪指数布局科创板中小市值个股，锐度和弹性较强，有望受益于科技成长小盘股的错杀修复，当前时点大家可以持续关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。
金融界05-08 09:38
小盘股≠微盘股！科创中小盘将迎来“盛夏“？
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一、退市制度完善对小盘股影响较小小盘股≠微盘股，退市制度的完善，国际经验上对小盘股的影响较为有限。以美股为例，作为退市制度相对成熟的市场，中长期小盘股的表现仍然较为两眼。例如，标普500指数包括纽交所和纳斯达克两大交易所中市值最大的500家公司，代表全市场前85%市值的公司，可以视为美股大中盘代表。而标普600则包括纽交所和纳斯达克中市值较小的600家公司，代表全市场前93%-99%市值的公司，可以视为美股小盘股风格代表。历史业绩来看，标普600的相对表现并不差，尽管美股退市公司数量逐年递增。图：美股退市公司情况图：标普500和标普600表现（信息来源：浙商证券）二、小盘股风格中期具有一定优势 A股小盘股通常代表当时的新兴产业，对人工智能、低空经济在内的大热主题都有较强表征性，整体盈利能力偏弱、现金流状况较差、股息率低，因此估值也对流动性更加敏感。中期维度，小盘股风格有望占优。（1）业绩基本面，经济复苏节奏对大小盘风格的业绩走势影响较大。而地产是影响我国经济基本面的关键变量，当国房景气指数处于高位（大于100）时，我国经济数据向好，地产产业链及消费链传统行业表现较佳，大盘股业绩增速或好于小盘股。当地产基本面偏软（如今年一季度），我国经济数据走弱，传统行业景气下行，大盘股业绩承压，小盘股相对占优。图：国房景气指数与大小盘轮动（信息来源：财信证券）三、流动性因子 A股小盘股对流动性高度敏感。一方面，我国经济面临压力，央行投放流动性时，市场估值扩张，小盘股估值扩张更快，市场转向小盘股；另一方面，宽货币向宽信用传导，资金活跃度提升，小盘股业绩比大盘股复苏更快，业绩弹性驱动小盘股风格占优。银华基金认为，我国当前或处于第一阶段，“降准空间仍存”的流动性充裕预期或将对小盘股行情形成支撑，科创100ETF（588190）有望迎来阶段性配置窗口。图：M1-M2剪刀差与大小盘轮动（信息来源：申万宏源）四、拥挤度历史上看，一类风格占优时，会持续吸引资金流入，从而强化该类风格，直到拥挤度过高，触发风格反转和切换。当前小盘股或处于占优期，但并未达到极致。截至2024年4月23日，申万小盘指数/大盘指数仍处于1倍标准差范围内，尚未达到过高的拥挤度（2倍标准差）图：申万大小盘指数的走势对比（信息来源：申万宏源）五、科创中小盘有望崛起 4月19日，《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》发布，有望催生科创主线的新一轮结构性行情。具体来看，首先AI上游算力的供不应求，有望推动估值提振从龙头向“黑马”扩散，就是因为需求太旺盛、“肉”太多了，不仅行业龙头老大能吃一口，尾部的“小弟”也能分上一口。算力黑马通常以中小市值为主，因此对小盘风格也会有所提振。除AI上游的主线机会外，新兴产业主题的机会也较为丰富，有望对科创中小盘提供重点支撑，其中既包括AI终端和应用的人形机器人和虚拟现实头显设备（MR），也包括产业政策密集发布的低空经济主题。工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪指数布局科创板中小市值个股，锐度和弹性较强，有望受益于科技成长小盘股的错杀修复。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-08 09:31

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