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到中小市值个股。中证1000具β+α。小盘股定价有效性弱于大中盘股，相对更易于获取超额。

金融界2023-01-04

早盘，多只低价小盘股迎来暴跌，元亨燃气(00332.HK)一度触及0.053港元大跌84%

早盘，多只低价小盘股迎来暴跌，元亨燃气(00332.HK)一度触及0.053港元大跌84%。当前成交量已创下逾11年来最高。截至发稿，元亨燃气跌72.73%，报0.09港元，成交额0.38亿港元，市值5.89亿港元。截至2022年12月30日收盘，元亨燃气(00332.HK)报收于0.33元，下跌2.94%，换手率0.22%，成交量1416.8万股，成交额460.99万元。投行对该股关注度不高，90天内无投行对其给出评级。元亨燃气港股市值21.6亿港元，在燃气Ⅱ行业中排名第14。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-01-03

中信证券：全年关键做多窗口即将开启

位，大小盘的流动性恶化程度差异不大，但小盘股的股价跌幅明显更大。市场调整后当前主要指数动态估值依然处于低位，截至2022年12月30日，上证50、沪深300和创业板指的动态P/E仅处于2010年以来32％、29％和9％的分位；行业层面，科技、半导体、医疗健康、新型电力系统、光伏等板块的动态P/E已低于2018年底的水平；机构重仓股估值依然处于低位，公募基金和北向资金的前100大重仓股加权动态P/E仅为16x和13.3x。　　2）开年内外资入场共振，机构定价权将明显增强。12月以来公募基金的仓位变化不大，净赎回率处于低位，交易以调仓为主。对中信证券渠道调研显示，上周活跃中小型私募仓位73％，环比持平。北向资金12月净流入速度放缓，过去四周周累计净流入48.7亿元，较防疫政策调整后的三周平均水平下滑78％。预计开年内外资有望共振入场，一方面，2018年以来复盘显示，1月的仓位和配置选择对国内公募全年最终排名的影响较大，2022年12月以来国内公募的配置再平衡会随着观察期收尾而结束，中期基本面改善高度共识下，预计开年将密集抢先布局“胜负手”。另一方面，圣诞、新年长假结束后预计外资入场也将提速，疫情“达峰”后基本面改善和人民币升值预期叠加下，配置型和交易型外资流入规模都将放大。开年后机构资金的相对定价权将明显增强。　　3）1月将迎来A股战术交易层面重要的入场时点。情绪上，随着1月主要经济权重区域的核心城市疫情先后“达峰”，人流逐步恢复，交易层面的短期焦虑明显缓解，叠加内外资入场共振，开年市场活跃度会跟随情绪快速修复。配置上，各类投资者对基本面中期改善的趋势有高度共识，且大部分板块动态估值依然处于历史较低分位，A股风险收益比吸引力高，结合股债相对估值判断，当前A股长期配置价值依然处于2016年以来较高的位置。博弈上，内外资中期增配A股意愿较强，当前活跃资金仓位并不高，市场共识快速形成的同时各类资金抢跑，1月A股将迎来战术交易层面重要的入场时点。　　全年关键做多窗口即将开启　　1）提高仓位，迎接全年关键做多窗口。估值处于低位的A股市场已迈过观察适应期，在2023年这个“转折之年”，基本面中期改善的趋势确定性高，疫情流行期提前“达峰”提振市场情绪，内外资入场共振有望打破市场流动性存量博弈的困局。全年战略配置期和战术入场期叠加下，预计A股在1月将开启全年关键的做多窗口，建议提高仓位。　　2）业绩预期驱动市场全面修复，关注基本面改善弹性。A股全面修复行情将由政策预期驱动的第一阶段，切换至业绩预期驱动的第二阶段。1月密集的业绩预告将明确市场对“业绩底”的预期，部分上市公司2023年的指引也将进一步提振市场信心。结合中信证券研究部各行业组的最新观点，我们梳理出了2023年基本面相比2022年有显著改善空间的细分行业，包括消费中的出行链，医药中的药品和器械，制造中的风光储、机械军工细分，科技中的数字经济，以及地产链和后周期品类等。　　3）配置重心更偏成长，重点聚焦“四大安全”领域。建议配置上注重弹性，风格上从前期的均衡配置逐步转向重心偏成长，重点聚焦“四大安全”领域，具体包括：①能源资源安全关注出货量维持高增长，近期排产有望改善的储能、风光（辅材&；设备）；②科技安全关注半导体自主可控、数字经济产业（通信设备、IDC、信创）；③国防安全围绕导弹、航发产业链布局；④粮食安全关注种业和生物育种。除此之外，还建议关注基本面弹性较大的成长细分品类，例如医疗器械、合成生物、工业自动化等。　　风险因素　　局部疫情反复超预期；中美科技贸易和金融领域摩擦加剧；国内政策及经济复苏进度不及预期；海内外宏观流动性超预期收紧；俄乌冲突进一步升级。

金融界2023-01-02

A股头条：日赚1.72亿元！贵州茅台2022年净利约626亿元！腾讯调整出明晟指数为误读

0.48％，科创50涨0.52％，整体小盘股表现更活跃。中证1000指数跌0.11％，连续两天下落但速度都不快，无法判断是否进入下跌周期，只能粗略预估下一个底点在1月出现。　　　　题材掘金　　跨境电商：据报道，近日，权威新经济产业分析机构艾媒咨询发布了《2022-2023年中国跨境出口电商行业发展现状与典型案例研究报告》，据该报告显示，2021年中国跨境电商出口规模为1.44万亿元，预计2024年有望达到2.95万亿元，相较2021年将实现翻倍增长。　　标的：小商品城（600415）、跨境通（002640）　　物流：近日，国务院办公厅发布了《“十四五”现代物流发展规划》。12月29日，国家发展改革委召开专题新闻发布会，就上述规划做出解读。国家发展改革委经济贸易司副司长张江波在会上表示，我国将加快推动现代物流实现由大到强转变。综合采取措施，提升物流企业竞争力，提高物流服务质量效率，加快发展多式联运，补齐相关细分领域短板，健全“通道＋枢纽＋网络”运行体系，完善现代物流发展制度环境。　　标的：东杰智能（300486）、诺力股份（603611）　　抽水蓄能：据报道，12月29日，世界最大同时也是海拔最高的混合式抽水蓄能项目——雅砻江两河口混合式抽水蓄能电站正式开工建设。这也是党的二十大“加快绿色转型，加快规划建设新型能源体系”重大战略部署的重要举措，项目对我国水、风、光、蓄能源一体化综合开发具有示范引领作用。两河口混蓄电站是我国海拔最高的大型混蓄项目。电站安装120万千瓦可逆式机组，加上已建成的300万千瓦的水电常规机组，总装机达到420万千瓦，成为全球最大的混蓄“充电宝”。它可消纳700万千瓦左右的风、光新能源。　　标的：中元股份（300018）、浙江新能（600032）　　公告精选　　【重大事项】　　润都股份 002923：原料药“布洛芬”通过国家药监局审批　　贵州茅台 600519：2022年预计实现净利润约626亿元同比增19.33％　　国中水务 600187：参与北京汇源不良资产破产重整计划为财务性投资　　亨迪药业 301211：公司药品布洛芬颗粒通过仿制药一致性评价　　【业绩速递】　　聚和材料 688503：2022年净利同比预增49.93％-58.04％　　吉大正元 003029：2022年预亏3100万元-3600万元　　清溢光电 688138：2022年净利同比预增102.13％-124.59％　　上海谊众 688091：预计2022年净利1.5亿至1.6亿元同比扭亏　　【并购重组】　　六国化工 600470：拟定增募资不超8亿元控股股东参与认购　　【增持减持】　　乾照光电 300102：海信视像增持公司3.19％股份拟最终取得公司控制权　　星宇股份 601799：拟6000万元至1.2亿元回购股份　　双环传动 002472：拟1.5亿元-3亿元回购股份　　玉龙股份 601028：控股股东拟增持公司股份300万-600万股　　萤石网络 688475：董事长、董秘合计增持公司0.25％股份　　元祖股份 603886：元祖联合拟减持公司不超1.5％股份　　信邦制药 002390：公司实控人之一拟减持不超1.68％股份　　英派斯 002899：南通得一拟减持不超1.9375％股份　　【其他事项】　　通化东宝 600867：超速效赖脯胰岛素注射液中国I期临床试验完成总结报告　　京沪高铁 601816：与国铁集团签订综合服务框架协议　　博瑞医药 688166：BGM0504注射液获得药物临床试验批准通知书　　千红制药 002550：达肝素钠注射液通过仿制药一致性评价　　永太科技 002326：子公司头孢拉定胶囊通过仿制药一致性评价　　中国巨石 600176：拟投建年产40万吨高性能玻璃纤维产线及配套工程项目　　东方盛虹 000301：2万吨/年超高分子量聚乙烯项目投产　　皖新传媒 601801：董事长吴文胜因工作调动辞职　　上海医药 601607：吸入用硫酸沙丁胺醇溶液获得注册批准　　上海雅仕 603329：控股股东协议转让部分股份事项终止　　京东方A 000725：拟69.29亿元受让合肥京东方显示28.33％股权　　新北洋 002376：控股子公司入围工行纸币清分机（小型）项目供应商　　天奥电子 002935：中标7330.75万元中科院国家授时中心相关项目　　北汽蓝谷 600733：与极狐汽车向北汽新能源合计增资55亿元　　联创电子 002036：收到政府补助资金6155.7万元　　安徽合力 600761：拟投资智能网联工业车辆创新能力建设项目　　ST花王 603007：涉嫌信披违规公司及实控人遭证监会立案　　传艺科技 002866：控股孙公司与国能江苏新能源签订战略合作协议　　中色股份 000758：拟挂牌转让中色南方稀土41.56％股权　　桂东电力 600310：控股子公司拟转让应收广西电网1.52亿元电费债权　　空港股份 600463：收到北京证监局行政处罚决定书　　众生药业 002317：RAY1225注射液临床试验注册申请获受理　　天地在线 002995：与众信旅游签署战略合作框架协议　　高凌信息 688175：签订1.23亿元产品销售合同　　南都电源 300068：子公司拟20亿元投建年产10GWh智慧储能系统建设项目　　侨源股份 301286：与攀长特签订配套氧氮氩日常经营合同　　*ST安控 300370：公司涉嫌信披违规遭证监会立案　　中京电子 002579：拟收购盈骅新材1.43％股权切入半导体上游材料领域　　龙佰集团 002601：拟出售亿利小贷及融资租赁公司股权　　江淮汽车 600418：今年累计收到政府补贴1.55亿元　　积成电子 002339：与参股公司积成能源签署合作协议　　国泰君安 601211：拟不超11.6亿元购置深业上城房产　　光大银行 601818：拟为中国信达核定220亿元综合授信额度　　豪尔赛 002963：中标1.1亿元EPC总承包项目　　深物业A 000011：参与中建科工集团智慧停车科技公司增资项目　　华通线缆 605196：拟新加坡设子公司拓展海外市场　　珠城科技 301280：收到客户项目定点通知　　瑞可达 688800：拟设立美国瑞可达公司拓展海外市场　　海陆重工 002255：实控人徐元生收到证监会立案告知书　　交易提示　　【可转债申购】　　恒锋转债 123173 　　声迅转债 127080 　　声迅转债 127080 　　【可转债交易提示】　　台华转债 113525 最后交易日2022年12月30日（周五）　　【停复牌】　　天鹅股份 603029：停牌核查工作已完成 12月30日复牌　　【限售解禁】　　

金融界2022-12-30

华尔街顶级交易员评估2022年：60/40投资组合最糟糕的一年

年的大抛售更加糟糕。　　从美国国债和小盘股到大宗商品，一切都在剧烈波动。　　然而，每当市场走低时，将流动性视为头号敌人是一种再熟悉不过的习惯，尤其是在混乱的一年，这是自全球金融危机以来60/40投资组合最糟糕的一年。　　在 Man Group、BNP Paribas Asset Management 和 DWS Group 等顶级交易员看来，随着央行行长从各个角落消耗过剩金融，引发波动和清算，艰难的投资环境是理所当然的。　　这并不是说关键市场的管道不需要修复，尤其是在固定收益方面，无论是美国国债、欧洲回购协议还是英国国债。但资深交易员表示，将过去 12 个月的每一个问题都归咎于中间商过于简单化——全球市场远未从根本上崩溃。　　“市场上没有任何系统性错误，我认为我们没有任何生存威胁，”巴克莱银行 EMEA 电子股票销售和覆盖主管鲁珀特芬内利说，“当宏观背景变得更好时，情况会变得更好。” 　　相反，机构专业人士在日常工作中应对更深奥的流动性挑战。除其他问题外，随着指数跟踪基金大规模重新平衡，股市在收盘时变得拥挤不堪。与此同时，零售交易在很大程度上使Citadel证券等公司受益，而不是公共交易所，这促使美国监管机构提议对市场结构进行改革，他们表示这将提高透明度和竞争。　　首先，事实证明今年债券交易充满挑战　　在2022年的债券大熊市中，美国国债的买卖价差明显扩大，但纽约联邦储备银行的研究表明，它们仍低于大流行高点。通过其他措施，事实证明事情更成问题。衡量美国国债收益率偏离公允价值模型程度的指标跃升至接近2010年以来的最高水平。　　就连美国财政部长耶伦也表达了对债券流动性的担忧。纽约联储研究人员上个月指出，两年期国债的市场深度减弱，类似于大流行的黑暗日子，反映出货币政策近期前景的不确定性。　　一个众所周知的原因是：2008年后更严格的监管促使银行减少资产负债表上的债券以促进交易。与此同时，与美联储合作研究市场流动性的斯坦福大学商学院教授达雷尔·达菲表示，高频公司无法在压力时期大幅扩大产能。　　与此同时，国债市场占美国经济的百分比现在明显高于全球金融危机前，而美联储在削减其臃肿的资产负债表时不再支持私营部门买家。　　“这意味着市场必须以相同的中介能力处理更多的国债。这使得市场更难以吸收它，”达菲说，“因此，造成流动性破坏甚至市场功能失调并不需要那么大的压力事件。” 　　然而，美联储的研究还表明，5年期和10年期国债的流动性差与市场的整体波动大体一致，交易量一直保持稳定。其他市场参与者表示，情况至少开始好转，特别是考虑到最近债券抛售有所缓和。　　“任何对利率敏感的交易对交易来说都是相当具有挑战性的，”管理着约1380亿美元资产的Man Group的交易主管Chris Woolley说。 “例如，如果你看一下债券期货的账面流动性，它可能处于最近的低点，但我认为这种势头已经放缓，变得更糟。” 　　市场至少为债券流动性问题提供了解决方案　　随着银行承担的风险降低，固定收益投资者之间的交易越来越多，这种安排最终可能会导致全面交易，平台让广泛的参与者能够在公平竞争的情况下进行交易场地。　　“经纪自营商的行为更像是代理人，为买家和卖家牵线搭桥，”管理着5400亿美元资产的Dimensional Fund Advisors产品专家联席主管道格·隆戈说，“正因为如此，我们已经将大量交易转移到点对点网络。” 　　另一个热门趋势是投资组合交易，投资者可以一次性买入或卖出大量债券，部分原因是固定收益交易所交易基金的繁荣。　　“你不再逐行执行债券交易，”管理着大约8860亿美元资产的DWS Group全球交易主管Werner Eppacher说，“这显然是一个进步，尤其是对机构投资者而言。” 　　总而言之，根据Coalition Greenwich的数据，债券市场具备模仿更具流动性的股票市场的所有要素，公司证券的电子交易将在2022年创下历史新高。　　“如果你看一下平均每日交易量，它与2021年的水平基本一致，”隆戈说。 “当资产管理者设计的策略并非适用于所有环境时，他们首先开始抱怨的是市场没有流动性。” 　　股票流动性从未达到危机水平　　标准普尔 500 指数的买卖价差远不及 2020 年抛售期间的水平，但尚未恢复到大流行前的水平。这就是为什么接受彭博社采访的股票交易员出人意料地乐观的原因之一。　　“我实际上并不认为今年比其他抛售市场特别糟糕，”管理着约6120亿美元资产的法国巴黎银行资产管理公司全球交易主管Inés de Trémiolles表示。 “我的岁数已经足够大了，还记得其他动荡的市场时期，当时政权突然更迭。在这种情况下，我们知道货币政策会在某个时候发生变化。” 　　鉴于证券交易成本仍然很高，这并不是说事情进展顺利。然而，量化公司AQR Capital Management前交易主管Hitesh Mittal表示，很难找到重大结构性问题的证据，他现在经营着算法商店BestEx Research。他表示，今年的股票利差仍坚持其通常与波动性的关系，这表明市场的核心绝非崩溃。　　也许更紧迫的问题是：交易量越来越集中在收盘价附近　　随着指数经理跟踪收盘价，量化分析师（宽客）遵守波动率目标，做市商对冲他们的风险敞口，一系列基于规则的再平衡和对冲越来越多地发生在股票交易日结束时。所有这些尾盘活动都引发了人们的担忧，即股市更容易受到波动性剧增的影响。　　法国巴黎银行Trémiolles表示，由于被动投资的兴起，债券、货币和期货等其他资产类别的情况越来越相似。　　她说：“我们有些人白天的活动少得多，然后收盘时所有人都需要紧盯波动。” “我祈祷那段时间我们没有发生任何类型的运营事故——你知道停电之类的。” 　　根据数据提供商big xyt的数据，在欧洲，多达 24％的月度场内存量成交量是在2022年的收盘拍卖中成交的，而2018年之前的年份通常不到20％。美国也出现了类似的动态。这助长了某种反馈循环，在交易成本很可能更低的基础上吸引更多资金在收盘时进行交易。然而，对于需要在整个交易时段进行交易的基金而言，这并不是一个理想的设置。　　机构投资者在零售热潮中感受到了社交媒体的威力　　在 GameStop时代，Robinhood等经纪公司的零售流量通常由一小部分做市商处理，例如Citadel Securities，这些做市商通常会提供付款作为回报。这些公司大多在内部执行这些交易，这意味着订单永远不会在像纳斯达克这样向公众显示报价的公开场所结束。因此，鉴于大量股票交易实际上是在私下进行的，个人投资者不一定会为市场的整体流动性做出贡献。　　数据显示，虽然散户投机活动有所消退，但今年平均有42％的股票交易量是场外交易，而截至2019年的五年中这一比例为37％。所有这一切都引发了关于做市商之间这些订单是否存在足够竞争的问题。这似乎是美国证券交易委员会担心的事情。监管机构本月提出了旨在将更多业务引导至交易所的提案，同时停止禁止所谓的订单流支付。　　市值830亿美元的量化公司Acadian Asset Management的交易主管Joel Feinberg表示：“这给我们这样的机构经理带来了挑战，因为我们试图估算可获得的市场容量。”“你只是看到一般交易员和机构倾向于转向更多基于时间表的策略，这些策略在一天中将订单分成更小的增量。这导致更多的区块被自动化，并且全天交易的规模更小。”

金融界2022-12-30

机构：政策着力扩大内需，电力消费逐步回升，电力ETF基金（561700）震荡飘绿

比约44%，既有龙头股价值属性，又兼备小盘股的成长性。总的来说，指数分布均衡，龙头股盈利能力突出，行业整体处于上升轨道，既可以分享新能源的增长红利，又能获得火电行业的改革红利。博时基金表示，长期来说，居民用电需求肯定是随着经济发展而快速增长的。由于“双碳”目标为新能源带来发展机遇，可以明确新能源会保持高增速。其次建议关注火电转型。新能源跟传统能源是协同发展的，因此在未来火电转型中也有一些投资机会。火电转型包括两方面，一是去布局新能源运营，二是去调节火电机组的灵活性。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-12-29

短端利率大幅上行中的市场表现

盈率风格好于高市盈率风格、大盘股好于中小盘股、绩优股好于亏损股。从两市成交热度看，2010年来短端利率上行过程中全部A股成交热度往往有所下降。　　2010年以来，以1个月期限的国债收益率作为衡量市场短端利率的基准，可以看到岁末年初或者年中市场短端利率往往出现阶段性上行，根据我们统计，2010年来共有14次1M国债利率短期大幅攀升超90bp，其中5次高点出现在年中的6月份，8次高点出现在岁末的12月份或者年初的1月份，区间交易天数中位数39天，短端利率上行中位数134bp，期间wind全A涨跌幅中位数为-2.0％。　　从行业表现看，2010年来短端利率上行过程中，申万一级行业全部下跌，其中银行、食品饮料、农林牧渔、家用电器、汽车行业跌幅中位数分别为0.2％、0.7％、0.8％、0.9％和1.3％，相对抗跌。而国防军工、煤炭、环保、计算机行业跌幅中位数分别为7.7％、6.5％、5.6％和5.6％，表现垫底。　　从风格表现看，2010年来短端利率上行过程中，各风格指数同样全部下跌，其中低市盈率股风格、大盘股风格、绩优股风格指数跌幅中位数分别为1.1％、1.5％、2.5％，相对抗跌。而微利股风格、小盘股风格、高市盈率股风格指数跌幅中位数分别为6.0％、5.1％、5.1％，表现靠后。　　从两市成交规模看，2010年来的14次1M国债利率短期大幅攀升过程中，共计9次全部A股成交额出现下降，期间成交规模降幅中位数为15％，本轮全部A股成交额从11月25日的7404亿元降至最新12月23日的5856亿元，降幅为21％，已经略超过去几次的中枢水平。　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、业绩预告不代表最终业绩等。

金融界2022-12-29

优化疫情防控措施后的热门赛道估值

10年至今35％的历史分位数水平。代表小盘股的中证1000指数市盈率为28.2倍，位于2014年10月至今的10％的历史分位数水平，处于指数发布日以来的历史较低水平。　　从六大板块估值来看，金融板块近期股价有所修复，但估值仍处于历史极低水平，近期房地产支持政策接连出台，金融板块有望迎来较大的估值修复行情。科技板块整体处于历史偏低估值水平，影视院线行业受疫情影响较大，市盈率居高不下。消费板块估值分化较大。医药板块估值处于历史较低水平，继续下行空间有限，在业绩驱动下估值有望向上。中游板块来看，航空运输行业等受盈利冲击影响市盈率处于历史较高水平，港口与航运行业估值水平较低。周期板块整体估值不高，近期楼市利好政策接连出台，建材、家电等行业需求有望得到改善。　　从一级行业估值与盈利预期看，金融、电信服务、能源等行业市净率处于历史极低水平。这些行业极低的市净率明显与行业较高的盈利能力ROE不一致，具有较大的估值修复空间。　　风险提示：宏观经济不及预期、地缘政治冲突、海外衰退影响出口、国际贸易政策风险、历史经验不代表未来等。

金融界2022-12-26

国际央行鹰派立场粉碎了投资者的期望全球股票基金遭遇创纪录资金外流

一年。　　按类型划分，美国的成长型、小盘股和大盘股基金都出现单周资金外流，其中价值股基金创下172亿美元的历史最高外流纪录。

金融界2022-12-24

美银首席投资策略师：明年60/40投资组合表现势将回升

t还表示，一旦投资者开始预期经济复苏，小盘股的前景“真的非常好”。　　“我们不会回到零利率或量化宽松的世界，当时你只需持有大型科技股就万事大吉，”他说。“人们正在寻找市场中新的领跑者，其中将包括小盘股。”

金融界2022-12-23

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