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汇金扫货ETF力撑股市，微盘投资利器中证2000ETF添富(159536)大涨2.66%强势反包，10月已新晋两融标的，玩法更多！

当前其他中证系列规模指数形成互补格局。小盘股中新兴行业占比偏多，其中专精特新“小巨人”企业是核心力量，备受政策重点支持，截至2023年8月25日，A股市场上共有超1000家专精特新企业，其中作为小微盘股代表的中证2000指数成份股拥有446家。中证2000指数微盘股属性突出，长期业绩表现较优，其与中证1000、国证2000指数相比，除了规模风格有明显差异外，成长、流动性风格暴露也较高；从逐年表现来看，中证2000指数相对主要可比指数而言具备长期业绩优势；从市场具体各阶段来看，中证2000指数市场上涨阶段业绩弹性突出，市场震荡、下跌期间相对稳健。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中证2000ETF添富属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证2000指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-24

2000指数ETF上涨2.06%，华力创通领涨

有望迎来有非常好的发展机会，并且当前中小盘股相对估值仍处于历史较低位置。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-24

美股三大指数涨跌不一英伟达涨近4% 中概股跑赢大盘

7%。道指和标普均创四个半月最低，罗素小盘股刷新一年低位。大型科技股多数上涨，苹果涨0.07%，微软涨0.81%，特斯拉涨0.04%，谷歌涨0.66%，亚马逊涨1.11%，Meta涨1.74%，奈飞涨1.47%。据悉，英伟达正在开发采用Arm技术的芯片，这将对英特尔个人电脑处理器构成挑战，这些CPU将运行微软的操作系统，AMD也计划生产基于Arm架构的CPU。知情人士透露，英伟达和AMD最早可能在2025年开始销售PC芯片。这一消息推动Arm股价涨超6%，英特尔跌超4%，英伟达涨近4%。锂电池、石油与天然气、贵金属与采矿板块跌幅居前，雪佛龙、西方石油跌超3%，康菲石油、智利矿业化工跌超2%。热门中概股多数上涨，中概指数涨近1%强势领跑。小鹏汽车涨超3%，腾讯音乐涨超2%，理想汽车、京东、拼多多涨超1%，哔哩哔哩、百度、阿里巴巴、网易、蔚来小幅上涨。满帮、爱奇艺跌超1%，唯品会、富途控股、微博小幅下跌。

金融界2023-10-24

标普500指数或再跌8%？！美股大空头警告：盈利、估值和政策的综合前景将“拖垮”美股

担忧、债券收益率上升和经济低迷正在打击小盘股公司。 Calvasina在一份报告中写道：“在近期债券收益率飙升结束之前，大盘、成长型交易和小盘股交易不太可能再次站稳脚跟。”

Dan19772023-10-23

历史总是惊人的相似

跌超过1.3%，道琼斯指数下跌近1%。小盘股罗素2000指数表现得更糟糕，下跌了2.15%。图：10年期国库券收益率；来源：MarketWatch 在第三季度上涨74个基点后，10年期国库券的收益率迅速接近5%的水平。对于老投资者来说，越来越有梦回2007年的味道了。现在的情况与2007年太像了，美国总统在民意调查中不尽人意，美国卷入中东地区的潜在冲突，明年还有一次选举。与2007年一样，银行体系的压力明显增加，美国历史上第二、第三和第四大银行倒闭发生在今年上半年，其中硅谷银行的倒闭更是成为头条。图：美国平均房价来源：圣路易斯联储而房地产市场的处境也像2007年那般。2000年的宽松信贷刺激了房价的大幅上涨，直到2007年房价才开始下跌。这次疫情期间，低利率和低于3%的抵押贷款利率导致美国平均房价上涨了约30%。来源：Mortgage News Daily 30年期抵押贷款利率自2000年以来首次触及8%的水平，现房销售开始受到越来越大的负面影响。抵押贷款申请量也刚刚触及1995年以来的最低水平。住宅房地产投资已经连续九个季度收缩，这是自房地产市场崩溃以来持续时间最长的一次。来源：美国全国房地产经纪人协会从历史角度看，住房可负担性（上图）已经变得非常糟糕。一座价值40万美元的房屋，首付款20%，现在的30年期普通抵押贷款每月要比两年前多支付1000美元，当时的抵押贷款利率为3%。ICE的企业研究副总裁最近在CNBC上表示，要恢复“正常”的住房可负担性水平，平均收入必须上涨55%，或者房价必须下降35%。到目前为止，房价一直保持稳定，这在很大程度上要归功于库存不足，因为许多房主对他们目前的房产持有低抵押贷款利率的“金手铐”。房屋被强制执行的案件上升了34%，这一数字在未来几个月可能还会进一步上升。高抵押贷款利率将继续对房地产商造成相当大的不利影响。新屋销售下降也将影响房地产配套行业。未来最有可能出现的情况是，美国的平均房价在未来几个季度下跌。幸运的是，这不会引发像2007年那样的金融危机。由于金融危机后信贷标准大幅收紧，房屋中有太多的资产净值。十多年来，低首付或零首付以及“骗贷款”的日子已经成为过去。正如马克·吐温的名言:“历史不会重演，但总是惊人的相似”。虽然住宅房地产市场应该能经受住即将到来的风暴，但分析师对商业房地产的前景却不那么乐观。从三个月前至今，商业地产的环境已经恶化。自8月份以来，办公楼抵押贷款的违约率从139个基点上升到9月份的10.75%。来源：摩根士丹利这确实令人担忧，因为考虑到未来几年有多少商业地产债务必须展期，利率将继续上升。由于疫情导致线上办公数量激增，许多主要城市的办公楼价值大幅缩水。不断上升的违约率和快速下跌的房地产价值，让人越来越担心地区银行体系。地区银行持有约30%的CRE贷款，其中约70%是由地区银行发放的。今年早些时候，我们已经看到三家知名的地区性银行倒闭。好消息是大型银行对CRE贷款的集中度和敞口较低。他们的资产负债表也比金融危机之前更健康，拥有更高的储备金。像摩根大通这样的大银行在第三季度的业绩结果证实了他们目前的稳健地位。图：美国国债与GDP的比较；来源：Macrotrends 从上图中可以看出，自金融危机以来，美国债务与GDP的比率急剧上升，目前略高于120%，这是美国历史上仅在二战期间出现过的水平。来源：Macrotrends 此外，2007年的利率较低。当年年底，联邦基金利率略高于4%，2008年3月略低于3%。联邦基金利率目前稳定在5%以上。按照目前的联邦基金利率，为目前超过33万亿美元的国债融资，每年将花费超过1.7万亿美元。情况不会像金融危机的那样严峻，主要是因为商业地产是一个比住宅房地产小的市场。然而，考虑到这些不利因素和当前利率水平下的债务负担，分析师认为在2024年避免经济衰退的可能性非常低。 $标普500ETF(SPY)$ $纳指100ETF(QQQ)$ $罗素2000指数ETF(IWM)$

老虎证券2023-10-20

科创100ETF新增纳入两融标的！ETF融资融券如何操作？

纳入两融标的，进一步完善了科创板上市中小盘股票的价格发现机制。那么融券交易和普通交易有什么区别呢？以科创100ETF（588190）为例，我们从事普通证券交易卖出时，是必须事先持有足额的科创100ETF的。如我们想要卖出1万份科创100ETF，我们账户里就要有1万份才能卖，本质上等同于是100%保证金的融券交易。而从事融券交易卖出时，我们只需要缴纳1万份科创100ETF市值一定比例的保证金，即可进行卖出，因此融券卖出是有着一定加杠杆效用的。 ETF融资融券如何操作：（1）在券商开通信用账户并获取授信额度。一般来说，需要投资者先在券商开通普通账户，待满足一定条件（20日日均50万资产、全市场交易经验半年以上等），即可开通信用账户。不同券商授信额度规则以其最新发布为准，如果授信额度比例不低于1：1，则50万存量资金可授信不低于50万。（2）从普通账户划入担保品到信用账户。担保品即杠杆交易的“基石“，也就是保证金，一般支持现金划转和证券划转。现金划转交易时间进行可实时到账。证券划转交易时间进行T+1日到账，包括股票和ETF均可作为信用账户担保品。证券划转存在担保折算率，即股票、ETF等无法按照当日收盘市值算入保证金，具体折算率以各券商官网为主，但其中ETF由于其分散投资的本质，波动风险平均意义上低于个股，折算率也往往比个股更高，即ETF在保险金换算时的”含金量“相较个股往往更高。（3）ETF两融交易。以科创100ETF为例，假设我们看好科创100ETF（588190），认为其未来可能会上涨，那么策略上就可以选择“融资买入“向券商借钱买入这只ETF，等科创100ETF大涨后选择”卖券还款“将钱和利息还给券商，剩下的就是我们的收益。假设我们看跌科创100ETF（588190），认为其未来可能会下跌，那么策略上就可以选择”融券卖出“向券商借入科创100ETF，等其发生调整时，再操作”买券还券“，以更低成本买到同等份额科创100ETF所产生的差额，就是我们的收益。整体科创100ETF（588190）10月16日起纳入两融标的，丰富了广大投资者参与两融业务的“工具箱”，也填补了科创板中小市值股票双边价格发现机制的空白，后市两融余额走势值得持续关注。二、当前两融市场环境融券调整规则解读：据申万宏源解读，10月14日融券规则调整提升了市场的做空成本。结合我们前文分析，私募基金融券保证金比例100%本质上已经使其融券卖出时不再具备加杠杆能力。整体本次融券调整规则是对9月份部分上市公司使用特别机制融出证券打击市场信心的回应，将进一步抑制融券新增规模、减少市场融券量、缓解市场对部分私募基金通过融券“做空”的担忧。融资端，9月11日，三大交易所将投资者融资保证金最低比例由100%降低至80%。实际影响上，投资者100万元的保证金在原融资比例100%的情况下，最多可向证券公司融资100万元买入证券；适用新比例80%以后，100万元保证金最多可融资125万元买入证券，可融资买入规模理论上上升25%，推升交易活跃度提高、盘活存量资金、更好满足投资者交易需求，为市场引入增量资金。结合一个月以后的融券规则调整，“活跃资本市场”力度空前，大幅增加投资者信心。当前A股两融情况：截至10月13日，A股两融余额16223亿，占A股总流通市值的2.34%；两融交易额3573亿，占A股成交额的8.88%。可见两融资金对A股具有一定影响力度。此外，存量分布上融券余额稳定约占两融余额的2%；增量分布上，融资保证金比例调整以来一个月，融资买入额显著上升，成交活跃，政策效果显著。展望未来，融券保证金比例10月底调整生效后，这种相对占优效果有望进一步放大。（信息来源：Wind）图：A股两融余额及交易额占比情况（信息来源：Wind）图：两融交易近一个月净买入额行业分布（信息来源：Wind）从最近一个月（20230913-20231013）两融交易的赛道偏好来看，流入靠前的包括TMT（电子、计算机、通信）、医药、新能源、机械等偏向科创成长风格的技术密集赛道，流出靠前的包括非银金融、农林牧渔等偏向周期的传统赛道。而从科创100指数的权重行业来看，当前科创100指数超配赛道与两融交易偏好较为契合。而科创100指数本身挖掘科创板中小盘股票估值洼地，具有显著的差异化价值，科创100ETF（588190）纳入两融填补了这部分股票信用交易机制的空白，当前两融资金面呈现高度景气的态势，或值得聚焦。（信息来源：Wind）图：科创100指数行业分布（数据来源：Wind；数据统计日：20231016）三、科创100指数权重行业展望展望未来，从投资价值维度看，科创100指数权重行业未来催化较多：医药：（1）创新药行情或未结束。欧洲肿瘤内科学会（European Symposium of Medical Oncology, ESMO）将于20-24日召开，会议上我国创新药企或将披露重磅临床数据，关注市场预期是否提前演绎；（2）医疗器械IVD两大单品集采规则温和，促使经销商转向国产，关注进口替代的情绪提振；（3）流感多发季节叠加国内疫苗头部企业签下大单品，关注疫苗板块预期变化。电子：（1）下游带动周期反转：下游手机等消费电子产品销量持续火爆，终端存储容量不断提升，促进存储芯片价格上涨，存储芯片具有强周期性，当前行业处于底部反转阶段，存储芯片价格上涨也促进国内厂商进一步扩产；（2）上游国产替代：供给侧，据芯智讯和TrendForce数据，截至2022Q4，国产存储芯片厂商占全球份额仅4.6%左右。需求侧，据AI芯天下数据，我国存储芯片市场规模占全球比例为53.7%，是全球最大市场，因此我国国产芯片厂商扩产动力强，国产替代空间广阔。机械：（1）汽车：据中国汽车工业协会，汽车出口维持高速增长水平，9月实现出口44.4万辆，同比大增47.8%，国内重磅新车型在智能化体验方面大幅提升，市场需求火爆；（2）国内外多手机品牌推出年度旗舰机型，产品综合性能提升大大拉动换机需求。据相关数据，手机9月出口160亿美元，环比大增123.4%。整体消费电子和汽车领域出口复苏对上游产业链设备厂商形成较强提振，高精尖加工设备需求也在放量。基础化工：（1）经济趋势强相关复苏主线：部分2022年承压化工品需求复苏预期指引周期向上，包括聚氨酯、煤化工、氟化工、钛白粉、轮胎、纯碱等持续进行资本开支具备成长性方向有望迎来估值修复；（2）产业趋势强相关新材料主线：产业趋势确定、竞争格局好、国产替代逻辑强的方向，包括POE、纳米级二氧化硅、分子筛等景气度拐点将至。计算机：（1）政策面支持算力发展：六部门规划算力设施高质量发展，有关部门适时将出台资本市场支持高水平科技自立自强规划；（2）算力未来空间确定：全球电车龙头预计将建设超算机房、国内通信巨头加快建设超大规模智算训练中心；（3）高水平算力芯片国产替代逻辑强化：美国将我国企业加入实体清单，本月更新预期酝酿。科创100指数当前权重行业均呈现较高景气度，跟踪科创100指数的科创100ETF（588190）具有差异化价值，或值得聚焦。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-10-20

科创100ETF新增纳入两融标的！ETF融资融券如何操作？

纳入两融标的，进一步完善了科创板上市中小盘股票的价格发现机制。那么融券交易和普通交易有什么区别呢？以科创100ETF（588190）为例，我们从事普通证券交易卖出时，是必须事先持有足额的科创100ETF的。如我们想要卖出1万份科创100ETF，我们账户里就要有1万份才能卖，本质上等同于是100%保证金的融券交易。而从事融券交易卖出时，我们只需要缴纳1万份科创100ETF市值一定比例的保证金，即可进行卖出，因此融券卖出是有着一定加杠杆效用的。 ETF融资融券如何操作：（1）在券商开通信用账户并获取授信额度。一般来说，需要投资者先在券商开通普通账户，待满足一定条件（20日日均50万资产、全市场交易经验半年以上等），即可开通信用账户。不同券商授信额度规则以其最新发布为准，如果授信额度比例不低于1：1，则50万存量资金可授信不低于50万。（2）从普通账户划入担保品到信用账户。担保品即杠杆交易的“基石“，也就是保证金，一般支持现金划转和证券划转。现金划转交易时间进行可实时到账。证券划转交易时间进行T+1日到账，包括股票和ETF均可作为信用账户担保品。证券划转存在担保折算率，即股票、ETF等无法按照当日收盘市值算入保证金，具体折算率以各券商官网为主，但其中ETF由于其分散投资的本质，波动风险平均意义上低于个股，折算率也往往比个股更高，即ETF在保险金换算时的”含金量“相较个股往往更高。（3）ETF两融交易。以科创100ETF为例，假设我们看好科创100ETF（588190），认为其未来可能会上涨，那么策略上就可以选择“融资买入“向券商借钱买入这只ETF，等科创100ETF大涨后选择”卖券还款“将钱和利息还给券商，剩下的就是我们的收益。假设我们看跌科创100ETF（588190），认为其未来可能会下跌，那么策略上就可以选择”融券卖出“向券商借入科创100ETF，等其发生调整时，再操作”买券还券“，以更低成本买到同等份额科创100ETF所产生的差额，就是我们的收益。整体科创100ETF（588190）10月16日起纳入两融标的，丰富了广大投资者参与两融业务的“工具箱”，也填补了科创板中小市值股票双边价格发现机制的空白，后市两融余额走势值得持续关注。二、当前两融市场环境融券调整规则解读：据申万宏源解读，10月14日融券规则调整提升了市场的做空成本。结合我们前文分析，私募基金融券保证金比例100%本质上已经使其融券卖出时不再具备加杠杆能力。整体本次融券调整规则是对9月份部分上市公司使用特别机制融出证券打击市场信心的回应，将进一步抑制融券新增规模、减少市场融券量、缓解市场对部分私募基金通过融券“做空”的担忧。融资端，9月11日，三大交易所将投资者融资保证金最低比例由100%降低至80%。实际影响上，投资者100万元的保证金在原融资比例100%的情况下，最多可向证券公司融资100万元买入证券；适用新比例80%以后，100万元保证金最多可融资125万元买入证券，可融资买入规模理论上上升25%，推升交易活跃度提高、盘活存量资金、更好满足投资者交易需求，为市场引入增量资金。结合一个月以后的融券规则调整，“活跃资本市场”力度空前，大幅增加投资者信心。当前A股两融情况：截至10月13日，A股两融余额16223亿，占A股总流通市值的2.34%；两融交易额3573亿，占A股成交额的8.88%。可见两融资金对A股具有一定影响力度。此外，存量分布上融券余额稳定约占两融余额的2%；增量分布上，融资保证金比例调整以来一个月，融资买入额显著上升，成交活跃，政策效果显著。展望未来，融券保证金比例10月底调整生效后，这种相对占优效果有望进一步放大。（信息来源：Wind）图：A股两融余额及交易额占比情况（信息来源：Wind）图：两融交易近一个月净买入额行业分布（信息来源：Wind）从最近一个月（20230913-20231013）两融交易的赛道偏好来看，流入靠前的包括TMT（电子、计算机、通信）、医药、新能源、机械等偏向科创成长风格的技术密集赛道，流出靠前的包括非银金融、农林牧渔等偏向周期的传统赛道。而从科创100指数的权重行业来看，当前科创100指数超配赛道与两融交易偏好较为契合。而科创100指数本身挖掘科创板中小盘股票估值洼地，具有显著的差异化价值，科创100ETF（588190）纳入两融填补了这部分股票信用交易机制的空白，当前两融资金面呈现高度景气的态势，值得持续关注。（信息来源：Wind）图：科创100指数行业分布（数据来源：Wind；数据统计日：20231016）三、科创100指数权重行业展望展望未来，从投资价值维度看，科创100指数权重行业未来催化较多：医药：（1）创新药行情或未结束。欧洲肿瘤内科学会（European Symposium of Medical Oncology， ESMO）将于20-24日召开，会议上我国创新药企或将披露重磅临床数据，关注市场预期是否提前演绎；（2）医疗器械IVD两大单品集采规则温和，促使经销商转向国产，关注进口替代的情绪提振；（3）流感多发季节叠加国内疫苗头部企业签下大单品，关注疫苗板块预期变化。电子：（1）下游带动周期反转：下游手机等消费电子产品销量持续火爆，终端存储容量不断提升，促进存储芯片价格上涨，存储芯片具有强周期性，当前行业处于底部反转阶段，存储芯片价格上涨也促进国内厂商进一步扩产；（2）上游国产替代：供给侧，据芯智讯和TrendForce数据，截至2022Q4，存储芯片市场份额90%以上都被海外厂商垄断，国产存储芯片厂商占全球份额仅4.6%左右。需求侧，据AI芯天下数据，我国存储芯片市场规模占全球比例为53.7%，是全球最大市场，因此我国国产芯片厂商扩产动力强，国产替代空间广阔。机械：（1）汽车：据中国汽车工业协会，汽车出口维持高速增长水平，9月实现出口44.4万辆，同比大增47.8%，国内重磅新车型在智能化体验方面大幅提升，市场需求火爆；（2）国内外多手机品牌推出年度旗舰机型，产品综合性能提升大大拉动换机需求。据海关总署数据，手机9月出口160亿美元，环比大增123.4%。整体消费电子和汽车领域出口复苏对上游产业链设备厂商形成较强提振，高精尖加工设备需求也在放量。基础化工：（1）经济趋势强相关复苏主线：部分2022年承压化工品需求复苏预期指引周期向上，包括聚氨酯、煤化工、氟化工、钛白粉、轮胎、纯碱等持续进行资本开支具备成长性方向有望迎来估值修复；（2）产业趋势强相关新材料主线：产业趋势确定、竞争格局好、国产替代逻辑强的方向，包括POE、纳米级二氧化硅、分子筛等景气度拐点将至。计算机：（1）政策面支持算力发展：六部门规划算力设施高质量发展，证监会适时将出台资本市场支持高水平科技自立自强规划；（2）算力未来空间确定：全球电车龙头预计将建设超算机房、国内通信巨头加快建设超大规模智算训练中心；（3）高水平算力芯片国产替代逻辑强化：美国将我国企业加入实体清单，本月更新预期酝酿。科创100指数当前权重行业均呈现较高景气度，跟踪科创100指数的科创100ETF（588190）具有差异化价值，值得持续关注。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界2023-10-20

基金导读：多家外资机构重仓新发ETF

荡探底,沪指、深成指跌幅相继达到1%,小盘股相对活跃,中证1000指数相对抗跌;午后A股进一步走弱,沪指退守3000点,三大指数集体刷新年内低点,上证50指数更是大跌超2%。　　截至收盘,沪指跌1.74%,报3005.39点,深成指跌1.65%,报9655.09点,创业板指跌1.28%,报1913.7点,科创50指数涨0.04%,报870.1点。沪深两市合计成交额8126.84亿元,北向资金实际净卖出117.04亿元。两市29股涨停,33股跌停。　　（1）近三天，逾百只基金（不同份额分开计算）集中发布分红公告。据统计，截至2023年10月19日，今年以来，共有2133只基金累计实施分红4027次，分红总额为1473.71亿元。债券型基金的分红数量达1815只，占全部分红基金产品数量的八成以上；合计分红总额达1239.1亿元，占全部分红金额也达八成以上；　　（2）10月份以来，公募基金在“逆周期”布局方面有所提速。统计数据显示，截至10月19日，本月已有33家公募机构上报了52只产品，远超去年同期40多只的纪录。从管理人来看，华泰柏瑞、永赢基金和博时基金等上报数量居前；　　（3）近段时间，在新成立和上市交易的ETF前十大持有人名单中，频繁出现瑞银集团（UBS AG）、巴克莱银行（BARCLAYS BANK PLC）等外资机构的身影。与此同时，基金中报也显示，多只跟踪主流宽基指数的ETF中同样存在重仓位的外资机构。业内人士表示，近期ETF新发产品重仓持有人中外资机构的“现身”，一定程度上反映出其对A股市场相对乐观态度以及对中长期投资价值的认可。　　单基金方面，剔除掉创新封基类型基金的影响，10月19日业绩表现最好的基金为创金合信芯片产业股票发起A，日增长率为3.1502 %，其次为创金合信芯片产业股票发起C，日增长率为3.1431 %、东方惠新灵活配置混合C，日增长率为2.9937 %。　　分投资类型看，同样剔除掉分级杠杆及固定收益两类基金的影响，股票型基金冠军为创金合信芯片产业股票发起A，日增长率为3.1502 %；债券型基金冠军为国泰君安60天滚动持有中短债C，日增长率为0.0375 %；混合型基金冠军为东方惠新灵活配置混合C，日增长率为2.9937 %；货币型基金冠军为渤海汇金汇添金货币B，日增长率为0.0109 % ；ETF联接基金冠军为嘉实上证科创板芯片ETF，日增长率为1.4420 % ；LOF型基金冠军为华安智联混合(LOF)C，日增长率为0.3391 %；QDII基金冠军为华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接(QDII)C，日增长率为-0.9412 %；下面是不同类型基金日增长率TOP5 （剔除掉分级基金的影响）

金融界2023-10-20

美股收盘：道指跌超250点特斯拉重挫逾9%一夜市值蒸发5200亿元

价值股，同时避开“增长预期不切实际”的小盘股。该行策略师团队表示，大盘价值股看起来更具吸引力，因为成熟的大型公司“产生现金”，而初创公司需要现金。美国银行表示，历史表明，利率上升意味着市盈率下降这一观点是“错误的”，利率与市盈率之间的相关性接近纪录负值水平。小盘股增长推动了“不切实际的增长预期”，并且包含了太多“无限久期”的盈利公司，或预期在遥远的未来产生现金流的公司。罗素2000成长型指数中三分之一的公司是亏损的。 10年期美债收益率达到5%将是一个自我实现的预言美国国债的剧烈再定价仍在继续。10年期收益率的下一站是5%。在周四纽约市场早盘阶段，美债收益率触及多年新高，低于5%的仅剩5年期和10年期债券。后者最高达到4.98%，因为投资者更加关注经济增长状况，而不是担忧中东冲突。以前曾经提到的那样，交易员喜欢整数。鉴于5%成为今日多份华尔街策略报告的主题，这很可能成为一个容易自我实现的预言。在5%上方，交易员预计收益率今日可能升至5.03%。这与2007年6月的收益率一致。再上方，债券支撑位在2006年6月创下的5.14%。美国二手房销量降至2010年以来最低水平由于购房负担能力进一步恶化，美国二手房销量9月份下降至2010年以来的最低水平。全美地产经纪商协会（NAR）周四公布的数据显示，9月份二手房销量环比下降2%，至折合年率396万套。彭博调查的经济学家的预估中值为389万套。9月份未经调整的二手房销量同比下降近19%。在位于数十年高位的按揭利率的重压下，二手房市场仍处于历史低迷状态。不仅让潜在买家望而却步，而且让之前锁定了较低抵押贷款利率的房主也没有动力搬家，令库存进而也令房价承压。全球最大食品公司准备搞“减肥补品” 全球最大食品公司雀巢在周四的业绩会上表示，公司正在开发一系列配合减肥药使用的辅助产品。雀巢首席执行官Mark Schneider表示：“当你吃得更少的时候，肯定会对维他命、矿物质和其他补剂存在需求。你会希望减肥的过程得到支持，并限制肌肉的流失。”另外Schneider也提到，这类和减肥药配套使用的产品，还能用来确保体重不会反弹。总而言之，减肥药目前没有对雀巢的业绩产生影响，未来即便负面冲击显现，也能被新产生的机会抵消掉。欧盟委员会无条件批准辉瑞收购Seagen 周四美国制药公司辉瑞以430亿美元收购癌症药物制造商Seagen的交易获欧盟反垄断机构无条件批准。欧盟委员会表示，拟议的合并不会引起竞争担忧，也不会对治疗价格产生负面影响。3月13日，辉瑞公司宣布与生物技术公司Seagen达成最终合并协议。根据该协议，辉瑞公司将以每股229美元现金价格收购Seagen，总企业价值为430亿美元。两家公司的董事会一致通过了这项交易。诺基亚三季度业绩不及预期将裁员至多14000人以削减成本周四诺基亚公布第三季度财报，营收49.8亿欧元，预估57亿欧元；第三季度调整后营业利润4.24亿欧元，预估5.564亿欧元，营收和利润表现均不及预期。诺基亚宣布调整营运策略，目标是到2026年底总成本基础较2023年降低8亿至12亿欧元，特别是人员开支将减少10%-15%。诺基亚目前有86000名员工，该计划预计将使员工人数降至72000-77000名，最多或减少14000人。

金融界2023-10-20

美银策略师建议买入美股大盘价值股，卖出小盘成长股

价值股，同时避开“增长预期不切实际”的小盘股。该行策略师团队表示，大盘价值股看起来更具吸引力，因为成熟的大型公司“产生现金”，而初创公司需要现金。美国银行表示，历史表明，利率上升意味着市盈率下降这一观点是“错误的”，利率与市盈率之间的相关性接近纪录负值水平。小盘股增长推动了“不切实际的增长预期”，并且包含了太多“无限久期”的盈利公司，或预期在遥远的未来产生现金流的公司。罗素2000成长型指数中三分之一的公司是亏损的。

金融界2023-10-20

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