FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网_关键字搜索-FX168

全球数字财富领导者

CoNET｜客户端｜旧版｜｜

FX168 全球视野中文财经

登录 / 注册

DeFi 借贷的圣杯：不足额抵押贷款
 go
这些协议上积极贷款的加密原生机构主要是对冲基金和交易公司。这些公司虽然与 TradFi 同行的业绩相似（如果不是），并且资产负债表健康（尽管我们在 FTX 戏剧中确实看到了意外），但无法通过银行等传统机构获得贷款。新兴市场是另一组由这些信贷协议资助的借款人。整个 2022 年，对私人债务风险敞口的需求持续增长，随着该领域的初创企业和技术生态系统不断发展，新兴债务市场也顺应这一趋势。新兴债务市场为投资者提供了有利的风险回报投资组合，从而产生了对此类债务工具敞口的需求。然而，投资者可能会发现难以进入新兴经济体的债务市场。因此，为了解决这个问题，某些信用协议通过连接潜在的贷方和借款人来提供访问和收益。目前为新兴市场借款人提供服务的协议 Goldfinch 指出，为了尽量减少向仍处于增长阶段的行业提供信贷的风险和不确定性，他们只向历史稳定的成熟信贷基金和金融科技组织提供贷款财务绩效。此外，确保借款人达到令人满意的标准对 Goldfinch 和Credix，因为自成立以来总违约率一直为 0%。信用协议基础设施目前为这些协议提供信贷的过程相对相似，在协议机制和贷款管理方面存在一些细微差别。协议级别信用协议通常充当基础设施层，提供贷款发放前所需的必要风险评估和信用评分专业知识，以及制定利率机制等协议级决策。尽管与其他 DeFi 货币市场相比，此类信用风险评估决策可能使这些协议的某些方面更加中心化，但它们对于确保平台上借款人的质量符合某些标准以将信用风险降至最低至关重要。协议要么拥有具有多年信用经验的团队，要么使用像Credora这样的集中式信用评级供应商来评估每个潜在借款人的财务状况。协议通常还负责为其贷款池设置利率，这些利率可以是动态的，也可以具有固定的默认水平。固定利率协议的示例包括 Maple Finance 和 TrueFi，因为其借贷池的贷款条款通常由借款人和运行池的一方在链下决定。动态利率通常使用将资金池利用率考虑在内的算法来确定适当的利率。这种方法被用于像 dAMM 这样的协议中。借款人如何借？大多数信贷协议中借款人的流程相对标准化，他们必须完成协议规定的 KYC 和反洗钱 (AML) 程序，并在开设贷款池之前对其财务状况进行分析。借款人在完成必要的程序后，可以开设一个通常类似于循环信贷额度的借贷池，在借贷池中可以借入不超过一定数量的资金，并可以随时借贷。因为有足够的可用资金。这些流程适用于大多数允许机构建立自己的资金池并直接从中借款的协议，例如 dAMM 和 Clearpool。然而，对于使用允许机构设立信贷设施的商业模式的协议，借款人通常必须在设立过程中通过额外的第三方。这个额外的一方扮演池经理的角色，直接与借款人互动，并与他们协商信贷条款。这些矿池管理者通常必须在矿池由他们设置时通过协议通过 KYC 检查。成为池经理类似于经营信贷业务，借款人必须与他们互动才能获得贷款。一旦这些贷款得到管理者的批准，借款人也可以开始从这些资金池中借款。遵循这种结构的协议包括 Maple Finance 和 TrueFi 的资本市场，其中每个池都由一个机构运营，该机构汇集资金并自行批准每个借款人。利息支付对于大多数协议，利息会在每个时期自动复利，借款人可以灵活地选择在他们认为合适的时候偿还贷款。然而，有一些协议，如 TrueFi，只需要在贷款期限结束时偿还利息，这使得借款人在还款日期到来之前没有义务支付利息。贷方如何借出？目前，大多数信用协议都运行无许可池，这意味着贷方可以选择将资金存入他们选择的任何池中。只要用户有一个兼容的 Web3 钱包和要存入的资产池，他们就可以向他们选择的贷方提供资金以开始赚取利息。然而，对于某些协议和许可池，贷方需要先完成 KYC / AML 流程，然后才能将资金存入这些池。目前，要求贷方在能够存入资金之前完成 KYC 的三种协议是 Goldfinch、Centrifuge 和 Credix。香草借贷池当前的大多数协议都采用一种模型，在这种模型中，贷方只需选择他们希望将资金借给的机构，并将资金存入相应的资金池。这类似于在 AAVE 上提供资金，只是借款人是经过 KYC 流程并通过信用协议加入的机构。分层贷款池有几种协议将他们的贷款池分成不同的部分，使贷方能够选择他们愿意承担的风险量以获得利息收益。Centrifuge 是协议的一个例子，它以代表初级或高级贷款的不同代币的形式提供分段贷款。选择将资金借给初级部分的贷方通常会获得更高的收益率，因为他们会在发生任何违约的情况下提供第一损失资本。另一方面，高级部分的贷款人获得较低的收益率，但由于初级部分的流动性，他们免于违约。利息支付对于大多数协议，一旦贷方存入资金，他就无法提取资金，直到贷款期限结束或资金池中有足够的资金。这可能意味着所提供的资金在贷款期限内流动性不足。如果贷方将资金存入池中，此时其资金已被完全使用，则贷方将无法提取资金，直到下一次偿还利息或贷款完全偿还为止。 DeFi 作为信贷准入的均衡器？ DeFi 信贷协议似乎只是传统银行或贷款机构的链上迭代，因为与超额抵押的对手相比，它们具有中心化的性质。然而，DeFi 信用协议在贷款的整个过程和生命周期中都具有优势，这是 TradFi 无法复制的。信贷流程的演变在 TradFi 中，一个人可以获得的信用额度取决于通常称为“5C 信用”的框架。该框架在决定向希望获得信贷的一方提供多少信贷方面起着重要作用。这也称为请求信用的一方的信用度。通常会同时评估这些 5C，以准确了解潜在借款人当前的财务状况。例如，如果中小企业希望从银行获得贷款以资助购买机器，它们将由 5C 进行评估。然而，获得贷款的过程并不像在 AAVE 上获得贷款那样在 MetaMask 中批准钱包交易那么简单，相反，它需要多方和个人的参与才能完成该过程的每个步骤。因此，获得 TradFi 贷款不仅昂贵，而且耗时。数据显示，平均一周内只有大约 7% 的 TradFi 贷款得到处理，多方参与会导致贷款成本激增。此外，在与借款人有现有关系的金融机构申请新的信贷额度可能仍需要再次通过整个 5C 审查周期。所有这些流程的运营成本很可能会在最终的贷款定价中由借款人承担，因为 TradFi 贷款（至少是合法贷款）被老牌金融机构高度垄断。因此，总计的成本很可能由借款人在总贷款定价中承担。当前的 DeFi 信贷模型简化了 Tradfi 陈旧流程的低效率，该模型为借款人提供了操作灵活性，可以在初始借款人申请获得批准后全天候 24/7 借款和偿还。 Clearpool 的贷款发放流程就是一个例子。对于 Clearpool，借款人仅通过两个中介机构——协议本身和 Credora。此外，与 TradFi 机构相比，批准和发起贷款请求所需的步骤和流程数量大大减少。中间人被淘汰，因此借款人可以从 DeFi 抵押贷款协议中获得有竞争力的利率。TradFi 借款中涉及的繁琐技术细节，例如等待贷款提款记入借款人账户，或将借入的流动性转移到目的地账户，可以被区块链技术有效地取代。为服务不足的借款人提供更大的信贷可用性 DeFi 信贷协议虽然并不完美，但让以前被认为“服务不足”和 / 或被合法的 TradFi / CeFi 贷方定价的借款人更容易获得贷款（当然，高利贷者不在本文的上下文范围内）。例如，在 3AC 惨败之后，有抱负的加密货币做市商可能会发现很难通过从 CeFi 贷方借款来提高杠杆率，而且他们肯定没有希望通过与 TradFi 投资银行的回购交易来扩大资产负债表。许多加密金融机构也存在类似的障碍，而 DeFi 信贷为引入新的风险资本家 (VC) 资本提供了一种廉价且非稀释性的替代方案。在非金融领域，DeFi 信贷也填补了新兴市场（拉丁美洲、非洲和新兴亚洲）企业的空白。新兴市场的企业面临着显着的融资缺口，因为许多企业服务不足，每年缺乏大约 5 亿美元的投资。一些信用协议试图填补这一空白，其中之一是 Goldfinch，它专门将贷方资本与发展中国家的借款人联系起来，在这些国家获得 TradFi 信贷既昂贵又不方便。虽然 Goldfinch 上仍然对借款人进行 5C 信用尽职调查，但信用风险评估至少是通过去中心化共识（利益相关者之间）而不是企业垄断来进行的。尽管 DeFi 信用协议目前仅服务于一个小众市场，但有几种途径可以实现更大规模的采用。一个可理解的轨迹是 DeFi 和 TradFi 中用户和实体之间信用评分/评级的相互承认，这将允许一方面有信用记录的借款人获得另一方面的信贷。这不仅有利于机构借款人，也有利于零售借款人，并有可能使链上信用卡成为现实。然而，为了 KYC 和合规目的，相互承认信用评分可能会要求借款人透露他们的真实身份。这可能会破坏去中心化最大化。透明度、反欺诈和风险管理 DeFi 信用协议的发展为 TradFi 和 CeFi 信用市场中的几个问题提供了有希望的治疗方法。最重要的是，DeFi 借贷是在链上进行的，并且可以接受审查，从而平衡了贷方之间的信息访问。与 TradFi 相比，在某些情况下，对借款人有私人信用敞口的贷方比只有公共债务敞口的贷方更早了解到即将发生的违约。私人信贷贷方在更快地获取信息方面具有不公平的优势，并可能以牺牲公共信贷贷方为代价来减少他们的风险敞口。尽管有内幕交易法，但此类案件很难在法庭上证明，因此，没有信息优势的贷方将蒙受损失。如果一个机构通过 DeFi 进行所有贷款，透明度将防止上述信息差距，并为所有贷方带来公平和真实的平等地位。像 Clearpool 这样的协议通过使用 Credora 提供实时信用评分，其中可以随时获得有关借款人及其各自贷款池的信息。他们还为用户提供有关贷款规模和还款历史的信息，以及交易哈希值，如果贷方希望跟踪每个借款人的资金流向。尽管抵押品大小等信用条款对用户不可见，但与向 CeFi 机构借贷相比，仍具有更高级别的信息访问权限。诚然，在这个阶段，许多列入白名单的 DeFi 借款人并不仅仅在链上借款，这给 CeFi 贷方留下了潜在的信息优势。然而，正如我们在 2022 年 5 月至 2022 年 7 月的 CeFi 信用危机期间观察到的那样，公开审查的链上借贷通常会首先偿还（部分是为了释放资产抵押品，但也出于监管压力）。 DeFi信用尽职调查中的共识机制也有助于减少欺诈。金融机构传统的贷款审批流程通常依赖少数决策者，这在预防欺诈方面存在集中和关键人员风险。_Netflix 的粉丝可能还记得真实故事改编的电视剧《发明安娜》_中的女主角安娜德尔维或安娜索罗金，她伪造了自己的身份，并设法诱骗银行延长对虚假印象和伪造文件的信贷额度。很难想象她在 DeFi 借贷的背景下取得这样的成就，在 DeFi 借贷中，KYC 由一群协议利益相关者（例如代币利益相关者）进行。现有信用协议在下表中，我们使用各种定性和定量指标比较了 DeFi 中当前和著名的信用协议。 DeFi 信用协议的当前局限性尽管取得了成就，但流行的 DeFi 信用协议仍面临一些限制，这些限制在不同程度上阻碍了进一步采用。缺乏期限结构这个缺点绝不仅限于 DeFi 信用协议。大多数 DeFi 货币市场以零期限方式运作，因为由于智能合约风险，投资者在很大程度上仍坚持流动性投资。根据协议的不同，DeFi 信用池的结构可以是循环信贷设施，借款人可以按灵活的时间表提取和偿还，也可以是期限少于六个月的短期固定期限信贷额度。唯一的例外是 Goldfinch，它允许企业获得三年期借款安排。目前，由于大多数 DeFi 信贷借款人是贸易公司等金融机构，因此缺乏持续时间不太令人担忧，因为这些借款人通常满足于短期融资。这样一来，当市场机会不适合大举借贷时，他们就可以享受缩减资产负债表的灵活性。然而，对于信贷投资者而言，一些人越来越乐于承担智能合约风险并寻求更长期的固定利率收益。这些投资者的需求可能会通过差异化的、长期的产品得到更好的满足。集中行业风险如上所述，大多数 DeFi 信贷借款人在同一部门运营，这使贷方面临其贷款组合之间更高的相关性，也称为更高的联合违约概率。Goldfinch 引入非金融借款人的模式有助于通过多元化的链上借贷弥合这一差距。缺乏共识的信用评级框架随着 Credora 等链上信用评级提供商的出现，目前缺乏标准化的 DeFi 信用评级框架的问题可能很快就会得到解决。投资者目前没有简单的方法来评估借款人的信誉：他们要么必须建立双边关系并收集财务报表，要么依赖评级提供商。法律和合规影响在涉及 DeFi 信用时，有许多不明确的法律含义。首先，DeFi 信贷发起并不一定像 TradFi 信贷债券发行那样提供招股说明书。缺少招股说明书和法律文件可能会导致包括但不限于非法招揽和不明确的债务优先权在内的问题。贷方如何确定他们的贷款是否与借款人的其他链下无担保负债同等？在违约时，即使 DeFi 信用池按时支付，链下债权人是否有权加速 DeFi 义务？借贷给借款人的链上证明在法庭上是否具有法律约束力？在 DeFi 信贷市场获得更大程度的采用之前，必须解决所有这些微妙的程序必要性。资本流动性不足尽管目前大多数 DeFi 信用池没有明确的资金锁定期，但贷方绝不能将其投资本金视为流动性。可提取金额由利用率决定，这意味着如果大部分可用池资金被借入，贷方需要等待偿还或新资金流入才能取出资金。尽管一些协议通过允许贷方在公开市场上出售其代币化贷款代币来提供“流动性退出”，但如果贷方大量撤出资金池，出于显而易见的原因，贷方仍将陷入困境。通过区分定期贷款和循环信贷安排可能会更好地解决这个问题，这样贷方就可以确定他们的资金被锁定了多长时间，并可以着手进行相应的计划。增加 DeFi 信贷借款流动性的另一种方法是将做市商引入代币化贷款——类似于 TradFi 做市商使用本金资产负债表提供二级流动性的方式。这条路线的明显障碍是缺乏信用工具（信用违约互换、做空代币化贷款等），这降低了做市商对冲风险的能力，从而降低了市场深度。未来发展在本节中，我们概述了我们预见 DeFi 信用空间最终将走向某一天的几个方向，使通用 DeFi 信用成为现实。零售信贷在 TradFi 中，零售业大量使用信贷来为购买汽车或抵押贷款等大件商品以及支付大学教育费用等更普遍的用例提供资金。DeFi 中零售信贷的可用性将是一个主要的价值主张。 Gearbox Protocol 是尝试解决零售 DeFi 信贷市场的一个例子。它通过使用信用账户提供零售信贷，信用账户是具有设置参数的隔离智能合约，仅允许访问白名单代币和协议，以使用信用贷款实施收益或交易策略。这种模式允许在不需要 KYC 的情况下创造信用，因为借入的资金不由用户直接持有，这消除了他们违约和借入资金跑路的风险。目前，零售 DeFi 信贷仍仅限于金融用例，而由于难以确定链上身份，消费者用例仍然非常有限。我们认为，解决“违约动机”问题的一种可能方法是使用灵魂绑定代币 (SBT)。这些不可替代和不可转让的代币将确保如果用户违约，他将无法获得未来的贷款，因为他的信用记录将与他的链上身份相关联。随着技术堆栈的不断发展，我们预见 SBT 将在确保零售消费信贷合规成为现实方面发挥核心作用。零知识 KYC (zkKYC) 当前的信用协议要求所有借款人和某些贷款人接受 KYC / AML 程序，这些程序目前仍然是集中的并且没有行业范围的标准。 zkKYC 将允许用户证明自己的身份，而无需完全披露所有个人数据，同时仍遵守所有必要的 KYC 义务。这也有助于提供跨不同信用协议的标准化 KYC 程序，可能会增加跨不同协议的去中心化身份识别的可组合性，同时保护用户隐私。最后的想法尽管前面有许多障碍，但 DeFi 信贷市场已经展示了其增长势头和培育创新的能力。作为 TradFi 中交易最频繁的风险溢价之一，信用风险可能成为“实际收益率”叙述中的下一个重量级人物。对 DeFi 信用最有趣的观察也许是这个市场的增长直接反对“DeFi”的去中心化。贷款人和借款人都自愿接受 KYC 和白名单以参与这些协议，将匿名放在较低的优先级。这种经过许可的链上市场可能是一个持久的趋势，这将导致链上融资和投资活动的制度化程度提高，因为监管机构更深入地研究了他们以前无法触及的交易和回报。这种发展的长期影响很难衡量，因为 DeFi 最初对隐私和分布式治理受到侵蚀的担忧可能会通过允许无许可和算法信用评估的未来创新得到解决。抛开一切不谈，我们 Treehouse 对成为 DeFi 信贷市场增长的一部分感到乐观和兴奋，因为我们的工程师正在努力整合信贷风险管理工具。我们认为，DeFi 信贷领域的下一个明星项目可能会涉及工具和市场，这些工具和市场可以更有效地进行信贷交易，并在更多元化的借款人实体上进行交易，或者采用具有各种期限结构的索引包。来源：金色财经
金色财经2023-04-13
FTX重启并不是心血来潮？
go
润的交易所，它只是被一个完全无利可图的对冲基金（指 Alameda）抢走了。对我来说，为这个盈利的业务再融资以恢复活动并产生利润和股权价值是完全有意义的，这些利润和股权价值可以更好地补偿债权人。” 最为关键的是，一些积极跟踪 FTX 破产清算动向的债权人在分析了 FTX 提交给法庭的财务细节后发现，该交易所也曾与律师团队讨论过一些关于重启的话题。具体讨论过的内容包括：创建模型来测试用户体验；重启交易所的安全分析；重启交易所的税务分析。这里补充一个小插曲，之所以能在财务细节中看到这些讨论，是因为 FTX 与律师团队的这些讨论需要按时长付咨询费，而 Sullivan Cromwel 二月份从 FTX 处获得的费用收入高达 1350 万美元。重启，暂时只是假想虽然在许多相关人士看来，重启 FTX 或许确实有机会帮债权人追回更高的赔偿，但就目前的情况来看，这暂时也仅仅是一个假想而已。首先需要强调的一点是，之所以在现阶段提出关于重启的讨论，其客观条件是随着 FTX “追回”了更多资产，其财务状况有所好转。然而，所谓“追回”其实主要源于加密货币市场的整体上扬（大部分资产属于 A 类加密资产），因此 73 亿美元的数值仍然具有较大的波动可能性，换而言之其财务状况也存在着不稳定性。其次，目前 Dietderich 也只是提出了该建议，关于是否应该、怎么落实该方案仍然有许多问题悬而未决。其中最关键的一项问题就是 —— 重启交易所业务势必需要巨额资金，这些资金究竟是该直接利用 FTX 现有资产还是该通过第三方资本融资筹集？这也是目前 FTX 内部就“重启”一事最大的争论点所在。正如 Dietderich 本人所说，重启 FTX 只是未来的可能性之一，当前的任何选择都远非最终结局。来源：金色财经
金色财经2023-04-13
上海升级以后以太坊走势将如何？
go
以上。短期和长期趋势是不同的，加密对冲基金 Globe 3 Capital 首席投资官Matt Lason在其博客中表示，尽管 ETH 价格可能会下跌，但它应该是暂时的，而且没有一些人预测的那么严重。Lason表示，他预计 ETH 到今年年底将达到 3,300 美元，理由是机构对该资产的需求将增加。根据加密对冲基金公司 Nickel Digital Asset Management 2 月份的一项调查，在 200 家接受调查的机构中，有五分之二管理着总计 2.85 万亿美元的资产，预计以太坊的价格到年底将超过2,000 美元。来源：金色财经
金色财经2023-04-13
邦达亚洲: CPI疲软降温加息预期美元指数刷新1周低位
 go
方法。但他表示，非银行金融部门(包括对冲基金和养老基金等机构)的增长，意味着目前存在新的稳定风险，需要加以监控。贝利在华盛顿出席国际货币基金组织(IMF)春季会议时表示，在“必要的大幅收紧货币政策以降低过高通胀水平”之后，银行业的“少数部分”出现了问题。贝利补充说，“危机后的银行监管改革已经奏效。今天，我不认为我们面临系统性的银行业危机。当我审视英国的银行时，我发现它们资本充足、流动性强，能够为客户服务并支持经济。” 当地时间周三，美联储发布了3月21日至3月22日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。政策制定者认为，美国银行业危机的影响可能使该国经济在今年晚些时候陷入衰退。会议纪要称，官员们对银行业危机的潜在经济影响进行了评估，他们预测美国经济将在今年晚些时候出现轻微衰退，随后两年将出现复苏。几乎所有与会官员都预计，今年有必要再加息一次。多数人认为，如果今年经济增长乏力，劳动力需求降温，美联储此后将维持利率不变。会议纪要称，官员们预计核心通胀明年将大幅放缓。3月利率点阵图显示，决策者预计利率将在年底前达到5.1%，这意味着他们今年还会再加息一次，随后暂停加息。在3月会议上，决策者弱化了进一步加息的承诺，在政策声明中删除了“持续加息”的必要性，仅仅表示可能需要“进一步收紧”。
邦达亚洲2023-04-13
Shapella 升级后行业专家对以太坊后续走势看法不一
 go
以上。短期和长期趋势是不同的，加密对冲基金 Globe 3 Capital 首席投资官Matt Lason在其博客中表示，尽管 ETH 价格可能会下跌，但它应该是暂时的，而且没有一些人预测的那么严重。Lason表示，他预计 ETH 到今年年底将达到 3,300 美元，理由是机构对该资产的需求将增加。根据加密对冲基金公司 Nickel Digital Asset Management 2 月份的一项调查，在 200 家接受调查的机构中，有五分之二管理着总计 2.85 万亿美元的资产，预计以太坊的价格到年底将超过2,000 美元。作者：比推BitpushNews Mary Liu 来源：金色财经
金色财经2023-04-13
决策分析：通胀数据、美联储会议纪要重创投资信心经济衰退不可避免？分析师持普遍悲观态度
 go
转(CTA基金是一种使用管理期货策略的对冲基金)。接下来投资者将应对周四的生产者价格指数。 ” 与此同时，根据联邦公开市场委员会周三公布的3月份会议纪要，美联储决策者降低了对峰值利率的预期，因为他们试图在控制通胀和稳定银行业之间取得平衡。美联储工作人员现在预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。官员们一直在就遏制价格上涨的斗争发出不同的信息。早些时候，旧金山联储主席玛丽戴利表示可能不需要进一步加息，而里士满联储的托马斯巴尔金表示“我们还有很长的路要走”。与此同时，美国一些最大的银行将在周五公布财报。 SoFi投资策略主管Liz Young预计今天市场将出现波动，CPI数据并未“以有意义的方式低于预期，我们希望生产者价格报告能够提供更多的清晰度。尽管CPI一直在放缓，这绝对是个好消息，但如果PPI保持粘性或略高于预期，那么你就会看到对企业利润率的连锁反应。” 分析师评论：纽约人寿投资公司投资组合策略师Lauren Goodwin表示：“3月份的通胀数据证实，通货紧缩过程稳定，但进展非常缓慢。核心CPI仍远高于目标。美联储必须看到核心CPI放缓才能接受货币政策已经收紧得足够多。如果今天没有这种证据，我们预计在美联储暂停之前，5月份将再次加息25个基点。” 高盛资产管理公司多资产解决方案投资组合管理联席主管Alexandra Wilson-Elizondo表示：“今天发布的数据很可能会被视为好消息，因为标题略微低于预期，核心数据符合预期。核心数据的持续走强与美联储2%的长期目标不一致，将在5月会议上继续加息25个基点。然而，数据发布尚未反映银行后压力信息和随后的信贷条件收紧。” BNY Mellon Investment Management投资分析主管Jake Jolly表示：“最终，如果你相信软着陆的可能性正在大幅增加，那么你真的只能证明股市的这些强劲走势是合理的。当通胀数据符合预期时，这是一件好事，这比意外上行要好得多。” State Street Global Markets高级多资产策略师Marija Veitmane表示：“去年，由于更高的利率迫使投资者撤出昂贵的股票，股市出现了大幅抛售。现在我们接近加息周期的尾声（虽然还没有结束），市场再次对股票感到兴奋。我们认为这是错误的。只有当经济大幅放缓时，加息周期才会结束，我们认为没有其他方法可以消除通胀。这对股票投资者来说不是好消息，因为收益下降比抵消性降息带来的伤害更大。” Titan Asset Management首席投资官John Leiper表示：“核心通货膨胀率仍然居高不下，能源价格前景日益乐观将继续证明更高的价格会持续更长的时间。股票仍然昂贵，我们保持防御性仓位。你不可能从10年的超低利率过渡到40多年来最快的加息周期而不产生系统性影响，不仅对银行业而且对整个经济。我们正在走向衰退，无论我们是否会加息，通货膨胀仍然是一个问题。” MPPM GmbH交易主管Guillermo Hernandez Sampere表示：“关键核心利率略有上升，因此通胀压力仍然很高，由于银行业的事件，美联储可能会继续加息，但不会那么激进。市场认为峰值触手可及。” Liberum Capital战略、会计和可持续发展主管Joachim Klement表示：“CPI是全面的好消息。不仅能源通胀如预期的那样变成实质性负值，食品通胀停滞不前，住房通胀也在降温。所有这些都表明美联储在降低通胀方面仍走在正确的轨道上。虽然核心通胀持续上升，但近几个月核心通胀的主要驱动因素大多正在降温，表明美联储可能会在下次会议后停止加息。” 下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国3月生产者物价指数(年率) 05:30美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至0408) 23:45法国3月消费者物价指数(月率)终值 08:00加拿大央行行长和高级副行长召开货币政策新闻发布会主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0991，涨幅0.75%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1024，进一步阻力位于1.1058，关键阻力位于1.1116；汇价下行的初步支撑位于1.0933，进一步支撑位于1.0875，更关键支撑位于1.0841。英镑：英镑/美元收高，收报1.2484，涨幅0.49%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2519，进一步阻力位于1.2555，关键阻力位于1.2616；汇价下行的初步支撑位于1.2422，进一步支撑位于1.2361，更关键支撑位于1.2325。日元：美元/日元收低，收报133.130，跌幅0.41%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于133.861，进一步阻力位134.61，关键阻力位于135.173；汇价下行的初步支撑位于132.549，进一步支撑位于131.986，更关键支撑位于131.237。
埃尔文2023-04-13
Citadel创始人向哈佛大学捐赠3亿美元
 go
他在1989年毕业后不久就创立了自己的对冲基金，去年Citadel和Citadel Securities的利润均创下纪录高点。
金融界2023-04-13
移居到新加坡的中国富豪在奢侈品上挥金如土，却没有在当地大举投资
 go
国的富裕移民抢购汽车和公寓，但是当地的对冲基金和私人股本公司几乎没有看到资金流入。 Photo bySwapnil BapatonUnsplashF 当超富裕的中国企业家在2019年开始大规模迁往新加坡时，投资公司对管理数十亿新资金的机会垂涎欲滴。到目前为止，这还没有完全发生。对冲基金、银行和私募股权公司表示，他们最近与中国富豪在这个城市国家的会面中，除了基本的托管交易外，几乎没有带来其他业务，即使这些新来者在豪宅、豪华汽车和高尔夫俱乐部会员资格方面花费巨大。新加坡最大对冲基金的一名高级管理人员，说这是一个大大的零。另一位基金经理说，问的人本来就不多，也没有一个人有新的基金可以管理。 Partners Capital Investment Group亚太区联合主管伊曼纽尔·皮西利斯表示，投资者 "不是带着一大堆现金来的"，新来的投资者已经在全球投资，所以并不会有一堆现金自动出现在当地的资本市场。议员们为此向政府要个说法，在社会上，来自中国超级富豪移民，带来的新资金和业务相对较少，成为一个热门话题，并可能造成很多抱怨。在改变免税计划以吸引家族办公室时，政府部分宣传内容是，新的资金将促进投资并引发一波就业。现在结果是，新加坡从公寓到汽车的价格都在上涨。可以肯定，确实有大量的现金正在涌入，新加坡银行的家族办公室资产也在增加。但资金管理人表示，这些现金很少被投资于基金或私募股权公司，而这些基金或公司才能产生创造大量就业机会所需的高额费用。根据Natixis SA的数据，即使每年从中国流出的资金达到至少1,500亿美元，金融高管们仍列举了两个资金不愿意进入新加坡的主要原因。按照中国大陆或香港的标准，新加坡和东南亚的资本市场很小，而且这些富豪需要时间来熟悉他们几乎不认识的顾问。皮西利斯说，这些新来的人已经有了全球资产配置，而新加坡是一个新的、不熟悉的市场，充满了潜在的陷阱。他说，与美国的客户相比，亚洲客户一般需要更长的时间来信任基金经理，因为美国的顾问和数据供应商的整个生态系统使他们更容易做出决定。伊曼纽尔·皮西利斯说，"仅仅因为他们改变了地点，不意味着他们会突然改变其他一切和他们的投资。” 他的公司为家族办公室、捐赠基金和其他投资者管理着480亿美元。另一个大问题是，当地的股票市场缺乏流动性，也没有像纽约和香港那样的高知名度。根据彭博数据，香港的股票市场总值是新加坡的10倍以上，而每天的交易量则更让对手相形见绌。这就使得整个大东南亚地区的私募股权和风险投资，与中国和硅谷相比仍然相对较小。 "整个越南在2021年有几十亿美元的私募股权投资，"伊曼纽尔·皮西利斯说，并引用了贝恩公司的一份报告。"这与其中一些家族办公室的规模相同。" Photo byK8onUnsplash 鉴于有很多证据表明，中国富豪正在当地立足并在其他方面花费大量金钱，投资规模如此有限是令人惊讶的。新加坡金融管理局去年估计，到2021年底，本市大约有700家家族办公室。业内专家表示，目前估计是1400家，据服务提供商称，中国大陆是增长的最大推手。高级部长尚达曼表示，仅申请税收优惠和等待批准的单一家族办公室就积压了约200家。中国财富的迹象在新加坡很容易发现，城市许多历史悠久的黑白平房，新近被改造为葡萄酒和威士忌鉴赏家的私人酒吧，很受中国亿万富翁的欢迎。根据经纪公司Singolf Services Pte.Ltd.的数据，随着越来越多的中国人加入，圣淘沙高尔夫俱乐部的外籍人士高尔夫会员资格价格，去年飙升至84万新元（63万美元）。由于新移民抢购豪华公寓，新加坡房地产市场走势和全球完全相反，连续12个季度上涨。2022年第四季度的高端住宅租金与上年同期相比上涨了28%，硬是将纽约挤出了涨幅榜首位。2月份的零售额激增了近13%，而汽车的牌照费正在创下近9万美元的新纪录。新加坡国立大学商学院房地产教授星天福（音，Sing Tien Foo）表示，就连这个城市的口味也在发生变化。越来越多的餐馆提供四川火锅和麻辣羊肉串，以迎合外来人口。中国大厨华楚餐厅的参观者受到一位佩戴宇航头盔、佩戴中国国旗的宇航员的欢迎。星天福在2020年与人合作撰写了一篇论文，显示具有高消费能力的中国买家，倾向于 "显性消费 "和具有明显奢华特征的房产，如顶层公寓，他们还喜欢在圣淘沙这样的地方建立自己的飞地和社交网络，在那里，非公民禁止购买豪宅规定并不适用。 "我们无法阻止这一趋势，越来越多的外国人会发现新加坡是一个非常宜居的国家，所以他们愿意搬过来，政府正在努力吸引这些人才，"他说。"他们必须妥善管理这种情绪，我认为这是一个非常敏感的社会问题。" 然而，这股中国资金的涌入，并没有为金融服务行业带来多少好处，一些立法者在想为什么。在过去的七个月里，来自反对党甚至执政的人民行动党的政客，要求政府提供更多细节，说明外国财富激增是否会影响收入差距，富裕的移民在当地投资了什么，以及来自中国的非居民对房地产价格和租金产生了什么影响。贸易部长、前高盛集团银行家阿尔文谭（Alvin Tan）在10月告诉议会，政府已经设立了 "交易星期五 "会议，以鼓励更多的投资和互动。在高端房产和汽车价格激增的情况下，新加坡提高了奢侈品税，以便从富人那里获得更多的收益，同时又不至于将他们赶到海外。 Photo byK8onUnsplash 经济发展局表示，2011年至2022年期间，在软件工程师、研究人员和公共关系等职业上，一共创造了24,699个就业机会。据称，家族办公室还通过外部金融、税务和法律专业人士间接地创造就业机会。一年前，新加坡还改变了家族办公室寻求免税的条件，提高了最低资产管理标准和本地投资要求。就在上个月，新加坡又提高了全球投资者计划申请人的就业和投资门槛。这是一条为富人提供的入籍途径，以至于申请本身（不保证成功），就需要将1万新元汇入德意志银行的一个政府账户。在截至2022年的三年里，大约有200名申请人通过该计划获得了永久居留权。但资本是狡猾的。一位家族办公室高管表示，他们的公司会通过瑞士银行在当地获得许可的分支机构，而非海外分支机构预订基金份额，从而满足更高的本地支出要求。这会让数字很好看，但不会创造更多就业机会。即使是吸引了中国富人存款的本地银行，也可能无法获得来自交易和保证金贷款的高额利润。华侨银行、大华银行和星展集团控股有限公司，都公布第四季度管理富人客户资金的费用在减少。此前星展银行首席执行官说，在过去几个季度在新加坡开设了几乎50%的新增家族办公室之后。慈善事业将是缓解新加坡本地人怨恨的另一种方式，但一些本地慈善机构表示，他们从富裕的中国移民潮中得到的支持有限。作为国家志愿者和慈善中心的首席执行官，直到2022年底，梅丽·莎桂帮助鼓励这个城市的富人和权贵进行回馈社会，她自己就属于新加坡最富有的家族之一。她说，这个城市的富裕移民，应该为慈善机构和小企业做更多事情。 Photo byLily BanseonUnsplash "我们的国家问题之一实际上是社会凝聚力，这是社会不平等的另一面，"奎说，她的家族在整个地区管理着酒店和商业地产。"由于显性消费，人们对外国人来这里只是利用新加坡的怀疑和反感，在人们的口中留下了苦涩的味道。" 对于莎桂来说，鼓励最近移民的中国人做更多的慈善事业和志愿服务，是让他们感受到与新家的联系的关键。她补充说，在投资理财之外，他们可以与试图走出国门的当地企业合作。亚洲慈善圈，一个只邀请富人捐赠者的平台，正在推出一个旨在吸引中国捐赠者的分组，而亚洲风险慈善网络则经常举办活动。 Crossinvest（亚洲）私人有限公司首席运营官露西·W·高阿扎克说，随着时间的推移，开办家族办公室、将亲属迁至新加坡并在当地生活的努力，将引来更多的投资。但她警告说，这不会是一些人希望的那么快那么多。 "这永远不会是中国投资者的主场，他们会一直投资于他们熟悉的东西，"她说。"投资者很少会为了任何区域性的偏见，而牺牲和损害回报。"
新加坡眼2023-04-12
决策分析：CPI前夕市场“不知所向” 投资者过去两周全线抛售股票黄金、比特币飙升
 go
涨，但在纽约早盘见顶并有所回落。由于对冲基金和其他投机者积累了自2011年11月美国主权信用评级被下调以来最深的空头头寸，2023年股市上涨的裂缝正在出现。美国银行数据显示，由于投资者在周三密切关注的通胀数据公布之前建仓，过去两周投资者全线抛售美国股票。 The Sevens前美林交易员Tom Essaye写道：“如果通胀比预期高，美联储将在年底前大幅降息的想法将受到破坏，这将使市场容易回调。” 本周五，随着美国一些最大的银行即将公布季度收益，新的财报季正式拉开序幕。预计本季度将是自大流行危机最严重以来最糟糕的财报季。 BNY Mellon Wealth Management投资策略和股票咨询解决方案主管Alicia Levine表示：“企业收益必须走低，过去五周的盈利预测几乎没有变化，这代表企业并没有真正通过现实的检验。” 尽管近期银行面临压力，但美联储似乎有望继续加息，因为劳动力市场的弹性和油价上涨对专注于价格稳定任务的美联储决策者起到了主导作用。在上个月美国就业人数稳步增长且失业率下降后，市场预计美联储极有可能在5月3日将借贷额提高25个基点以抑制通胀。周三的消费者价格报告预计将显示核心消费者价格指数月度增长0.4%，这可能会巩固美联储的利率路径。美联储在5月停止加息的情景看起来越来越遥远，上个月市场曾短暂考虑过这种情景，因为银行的脆弱性引发了人们对经济衰退的担忧。不过，在5月之后，掉期定价将转向更宽松的政策。交易员预测利率将达到5%左右的峰值，然后美联储将在2023年底前降息约50个基点。周二，纽约联邦储备银行行长约翰威廉姆斯表示，再次提高目标利率是一个“合理的起点”。美联储银行的最新成员，芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦古尔斯比建议在货币政策上“审慎和耐心”，尽管他没有呼吁暂停加息。嘉信理财首席投资策略师Liz Ann Sonders表示：“如果债券市场是正确的，那么股市可能还没有完全反映出经济衰退的情况，这可能会影响到超出我们已经看到的收益。市场上这种认为美联储不仅可以暂停加息而且可以立即转向的想法对股市来说是件好事，但对我来说这没有意义。” 目前，一些资产管理公司表示，市场可能会在区间内波动，因为人们正在权衡即将到来的经济衰退的可能性。 Nuveen首席投资官Saira Malik表示：“我们关注三个领域，以确定接力棒是否从加息传递到衰退，包括制造业和就业数据。尽管美联储可能会暂停加息，但我们并不认为我们会在2023年看到降息。” 与此同时，国际货币基金组织以近期银行业动荡和俄乌战争为由下调了全球增长预测。比特币连续第四天上涨，十个月来首次突破关键的30,000美元水平。油价上涨，西德克萨斯中质原油交易价格超过每桶80美元。下一个交易日焦点、风向标：中国3月贸易帐(十亿美元) 中国3月贸易帐(十亿元) 05:30美国3月未季调核心消费者物价指数(年率) 美国3月未季调消费者物价指数(年率) 07:00加拿大隔夜目标利率 07:30美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至0407) 18:30澳大利亚3月季调后失业率 23:00英国2月工业产出(年率) 英国2月商品贸易帐(百万英镑) 欧佩克公布月度原油市场报告 11:00美联储公布货币政策会议纪要 12:15英国央行行长贝利发表讲话 06:00英国央行行长贝利发表讲话 08:00加拿大央行行长和高级副行长召开货币政策新闻发布会主要货币走势分析：欧元：欧元/美元走高，收报1.0909，涨幅0.52%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0938，进一步阻力位于1.0968，关键阻力位于1.1009；汇价下行的初步支撑位于1.0868，进一步支撑位于1.0828，更关键支撑位于1.0798。英镑：英镑/美元收低，收报1.2424，涨幅0.34%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2461，进一步阻力位于1.2498，关键阻力位于1.2540；汇价下行的初步支撑位于1.2382，进一步支撑位于1.2339，更关键支撑位于1.2302。日元：美元/日元收高，收报133.673，涨幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于133.971，进一步阻力位134.306，关键阻力位于134.808；汇价下行的初步支撑位于133.134，进一步支撑位于132.632，更关键支撑位于132.297。
一禾2023-04-12
英国对冲基金巨头1.56亿英镑做空国民西敏
 go
　　英国对冲基金巨头Marshall Wace周二披露，已对英国四大银行之一的国民西敏集团（NatWest Group Plc）建立了1.556亿英镑（1.93亿美元）的做空头寸，占这家纳税人支持的银行约0.61％的股份。　　向英国金融市场行为监管局披露的最新信息显示，该对冲基金在3月23日增加了对该行的押注，将其头寸从3月10日的0.51％大幅提升。这是Marshall Wace自2012年有记录以来披露的最大一笔做空该行的交易。　　大约15年前，英国政府斥资455亿英镑救助了国民西敏集团的前身RBS>苏格兰皇家银行（RBS），如今英国政府仍是国民西敏集团的最大股东，持有该银行约41.5％的股份。
金融界2023-04-12

上一页
1
•••
335
336
337
338
339
•••
441
下一页

24小时热点

最新话题更多