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未卜先知！著名石油交易商在价格飙升之前押注可可

商Pierre Andurand和他的对冲基金在可可价格大幅上涨之前，就已经押注于可可价格的上涨，从而进入了动荡的巧克力原料市场。（来源：彭博）据悉，该基金在3月初已经持有了少量的多头头寸，并且在上个月价格飙升超过60%的情况下受益匪浅。（来源：彭博）天气模式的变化和作物病害的流行正在损害全球可可供应，预计下一季的产量将持续低迷。同时，随着价格的上涨，欧盟的新森林砍伐法规进一步加剧了农场扩张的难度。 Andurand在一封电子邮件中表示，他相信今年晚些时候可可价格可能会突破20000美元。对他而言，这次可可价格的飙升是一个值得庆幸的喘息机会，因为他主要从事石油市场的交易，并且正从去年对冲基金创纪录的亏损中恢复过来。 Andurand预计，全球可可豆产量每年将至少下降18%，而这一数字远高于大多数分析师的10-11%的预期。他补充道：“这意味着我们今年将以有史以来最低的库存与研磨比率结束，可能会在今年晚些时候耗尽库存。” 根据该公司的预测，在基本情况下，2023-24季度结束时，库存相对于年度需求的比率将约为16%。这一比率的降低将推动价格跌破20世纪70年代中期创下的历史位置，当时的价格为每吨5000美元，按照通货膨胀调整后相当于约26000美元。然而，随着未平仓合约的减少和追加保证金的增加，可可贸易商面临的交易风险日益增大，这导致了市场走势的不稳定，并引发了对公司倒闭的担忧。政府数据显示，基金经理们整体持有的期货和期权净多头头寸是一年来最少的。与此同时，Andurand Commodities Discretionary Enhanced对冲基金，在经历了2023年55%的下跌之后，第一季度已经实现了25.6%的上涨。这一波动时期的表现与过去三年的辉煌收益形成鲜明对比，当时Andurand成功地推动了投资者资本的七倍增长。

Sissi04-05 05:18

惊掉下巴的预测！长期看空者：特斯拉或“破产”，且股价将暴跌91%

经报社(北美)讯《商业内幕》报道称，对冲基金人士、长期看空者佩尔·莱坎德 (Per Lekander) 表示，特斯拉的股票处于泡沫之中，“没有增长”，这使其面临“破产”的风险。莱坎德表示，他自2020年以来一直做空特斯拉股票，并于周三（4月3日）对埃隆·马斯克(Elon Musk)的电动汽车制造商发出了新的警告。由于对电动汽车需求和马斯克对公司承诺的担忧，今年该股已下跌34% 。第一季度的汽车交付量也疲软，这在华尔街对曾经最喜欢的股票的情绪恶化的情况下雪上加霜。 “这确实是特斯拉泡沫结束的开始，可以说，这可能是现代历史上最大的股市泡沫。我实际上认为该股票、该公司可能会破产，”莱坎德表示。莱坎德预测该股可能会跌至每股14美元，这意味着较当前价格下跌91%。他发现了特斯拉商业模式的缺陷，他说这种商业模式依赖于强劲的收入增长、垂直整合以从汽车销售中获取利润，以及直接向消费者销售汽车。 “当（有）增长时，这是一个出色的模式……因为你实际上会因增长而获得报酬，并且你会获得所有利润。问题是，当你陷入困境并且销售额下降时，它也会发生逆转，”莱坎德说，指出特斯拉现在面临着支付固定成本和负营运资本，即负债超过企业收入和资产的情况。他补充说，此时特斯拉已经面临需求问题。特斯拉的大部分销量来自其Model 3和Model Y，新车型号要到2025年才会推出。莱坎德对时间表持怀疑态度，表示可能要到2026年才会推出。与此同时，特斯拉的竞争对手也为2024年推出了新的产品阵容。例如，大众汽车今年将推出约13款新车。勒坎德预测，当特斯拉在几周后推出第一季度收益报告时，投资者将面临“真正的震惊”，因为该公司的问题将开始在“真实数据”中显现出来。他后来补充道：“鉴于这些模型已经过时，而且经济并未飞速发展，我认为未来两年没有任何理由看到任何复苏。” 值得注意的是，多年来一直批评埃隆·马斯克的汽车制造商的莱坎德错过了特斯拉在2024年之前的巨大涨幅。通过做空该股，他错过了特斯拉自2020年以来354%的涨幅。与此同时，华尔街的其他预测人士认为，尽管特斯拉经历了短期的动荡时期，但未来的日子会更好。尽管第一季度的交付量遭遇“灾难”，Wedbush仍认为该股仍有66%的上涨空间。特斯拉没有立即回应《商业内幕》的置评请求。

Dan197704-05 00:00

强势美元困扰市场，货币焦虑正在走向全球

量非商业交易员头寸（包括资产管理公司、对冲基金和其他投机市场参与者在内的群体）现在是自2022年以来最长的。这一切都是强势美元将继续存在的迹象。 Columbia Threadneedle Investment的利率策略师表示，只有一种成熟的外汇交易可以主宰所有这些交易，那就是做多美元。

格隆汇04-04 11:57

美股卖空量创6个月新高，对冲基金预期市场下跌？

新高。数据表明，一些采用多空股票策略的对冲基金已开始对抗反弹。（来源：彭博）流量和衍生品专家Cullen Morgan在一份报告中写道，从上周的数据来看，“单一股票出现了6个月来最大的名义卖空，美国TMT股票总计约占本周所有美国个股名义净抛售量的75%，这几乎完全是由卖空推动的。” 高盛大宗经纪商数据显示，TMT股票目前合计占美国单一股票净敞口总额的 29.1%，低于2月中旬的高点32.5%。经济的韧性，加上美联储官员的鸽派言论有所减弱，削弱了人们对美联储将于 6 月开始降息的预期。科技行业的估值可能是受长期较高利率环境影响最大的行业之一。 Morgan还补充说，主要客户账簿在五周内遭遇了最大规模的净卖出，这也是连续第12周总交易活动量增加。这一交易活动是由于单股的卖空交易超过了宏观产品的长线买入，比例达到1.6比1。基准的最大回撤，或者说从市场顶峰下降，到目前为止今年仅为1.7%，创下历史记录。增加的做空活动正增加市场一旦转向下跌时出现更大跌幅的压力。（来源：彭博）所谓的趋势跟踪策略，或者称为商品交易顾问(CTAs)，根据高盛的数据，在全球股票中建立了估计为1650亿美元的多头仓位，这在历史敞口中处于百分位的最高点。该数据估计，在接下来一个月的下行市场中，这些基金将需要出售多达1410亿美元的股票。

Sissi04-04 02:34

加密市场交易再次火热，量化趋势跟踪盛行

率就达到了50%左右。然而，对于定量对冲基金投资者和一些学术研究人员来说，有一个更好的方法来捕捉波动性资产的反弹，同时也从巨大的回撤中获利：简单地跟随人群。从世界上最大的上市对冲基金管理公司Man Group Plc到剑桥大学及其它大学的学者，越来越多的研究表明，追踪趋势的量化策略特别适合比特币价格的涨跌行情，而且还能从中获利。自2017年以来，规模达20亿美元的Florin Court Capital LLC等量化基金一直在实施此类策略，加密货币敞口推动了它们的跨资产趋势跟踪交易。对于散户交易者来说，新推出的ETF为利用比特币波动的策略提供了更广泛的机会。（来源：彭博）英仕曼集团旗下Man AHL合伙人兼高级客户投资组合经理Tarek Abou Zeid表示：“无论速度如何，动量型策略的风险调整后回报历来都优于买入并持有策略。趋势跟踪就是消除行为偏差。在加密货币中，你会看到过度行为，你会看到错失恐惧症(FOMO)，这些都可以通过系统性策略来捕捉。” Man AHL部门的研究人员发现，自2017年以10%的波动率衡量以来，比特币和以太币的代理多空趋势策略的表现优于买入并持有这些货币的投资。该策略在上涨期间捕捉收益，并在趋势负面时建立空头头寸。英仕曼集团管理的资产在2023年底增至创纪录的1675亿美元，此前曾表示，该公司将加密货币交易作为其现有战略的一部分。量化投资巨头AQR Capital Management LLC也公开表示，其以趋势跟踪策略交易加密货币期货。Florin Court专注于异国情调和另类市场，自2017年开始交易加密货币以来，目前同时交易比特币和以太坊，并且该基金今年迄今的业绩表现强劲。 Florin Court Capital创始人Doug Greenig表示：“加密货币正合我们的胃口，其表现与一些波动性较大的大宗商品市场非常相似。你需要良好的趋势模型和系统的风险控制。” Greenig表示，他正在采用保守的方法，避免不受监管的加密货币交易所和其它在加密货币领域臭名昭著的重大交易对手风险。 “最大的担忧是该领域的非市场风险，”Greenig补充道。英仕曼集团使用的模型依赖于2016年至2017年开始的数据，当时机构投资者在该领域变得更加活跃。学术研究增加了更多证据来支持加密货币趋势跟踪。莫纳什大学研究人员在2023年发表的一篇论文发现，趋势跟踪策略的表现普遍优于对比特币和以太币的持续投资，较短的回溯期比较长的回溯期更有利可图。剑桥大学及其他大学的研究人员发表的另一篇论文发现，2011年至2019年间，类似策略获得了“一致且有吸引力的回报”。趋势成为主流不仅仅是经验丰富的对冲基金在审查这一策略。它也正在成为主流，投资者现在可以通过交易所交易产品获得类似的策略。Global X比特币趋势策略ETF(股票代码：BTRN)于上个月推出，追踪CoinDesk比特币趋势指标。该产品在比特币期货和期限为一到三个月的国库券之间动态分配。当价格走高时，ETF会增加比特币期货的敞口，而当价格走低时，ETF会减少其配置，但不会做空。 Global X ETF产品开发主管Adam Sze表示：“比特币仍面临大幅波动和大幅回撤。BTRN在有明显而稳定的上行或下行动力的环境中效果最佳。” （来源：彭博）虽然趋势跟踪在比特币和以太坊测试中显示出良好的结果，但对于在加密货币领域的其它地方实施这些类型的系统技术仍然需持谨慎态度。具有高度投机性、新颖的代币(模因币)也是如此，它的波动性可能比比特币和以太币高得多。 Man AHL合伙人兼投资组合经理Andre Rzym表示：“在将传统动量模型应用于锚定货币时，人们应该非常谨慎——稳定币就属于这一类。我对你所谓的模因币也持谨慎态度——它们表现出的价格动态可能不适合传统的动量模型。”

Sissi04-04 02:05

亿万富翁Steve Cohen：未来更多企业将转向每周四天工作制

对冲基金Point72 Asset Management创始人、纽约大都会队棒球队老板Steve Cohen表示，未来更多企业将转向每周四天工作制，这是他投资高尔夫的原因之一。“我相信每周工作四天的时代即将到来，人们可以有更多闲暇时间”。Cohen说，人工智能等多种力量正在推动世界朝着减少工作日的方向发展。越来越多公司允许混合办公意味着“人们在周五的工作效率会下降”。但Cohen说他会让自己的交易员和投资组合经理每周工作五天。“当你有投资组合时，周五休假会出问题”。

金融界04-04 01:58

特斯拉股价转涨，“木头姐”买入特斯拉股票，小摩下调股价目标

净的估值”。另据媒体报道，特斯拉空头、对冲基金经理Per Lekander称，特斯拉就值14美元。

金融界04-04 01:58

对冲基金经理：特斯拉股价就值14美元最终可能破产

gy Transition管理合伙人、对冲基金经理Per Lekander周三表示，特斯拉是现代史上最大的股市泡沫，这个泡沫终将破灭，股价可能跌至14美元。 Lekander自2020年以来一直在做空特斯拉。在他发表这番言论之前，特斯拉刚刚公布了第一季度的交付数据（386810辆），远低于最低的市场预期。Lekander今日在接受媒体采访时称：“这真的是特斯拉泡沫终结的开始。可以说，这是现代史上最大的股市泡沫。我真的认为，这家公司可能破产（go bust）。” Lekander给出了一系列理由。他说，特斯拉的商业模式一直基于强劲的收入增长、垂直整合和直接面向消费者的销售。当一家公司在发展壮大时，这种模式是卓越的。但当销售额下降时，就没有效果了。 Lekander还称，特斯拉第一季度的问题与该公司列举的供应链中断等一些原因无关。相反，这是一个需求问题。他说：“考虑到这些模式已经过时，而且经济没有飞涨，我认为未来两年没有任何理由看到任何复苏。” Lekander还进一步看空特斯拉，称其股价可能跌至每股14美元。Lekander称，他的预期基于对特斯拉今年全年每股收益的预期（1.40美元）。Lekander认为，特斯拉是一只“没有增长”的股票，其预期市盈率应为10倍，而目前的预期市盈率约为58倍。如果特斯拉股价跌至14美元，将比周二收盘价下跌约91%。今年以来，特斯拉的股价已经下跌了30%以上。Lekander又称：“我认为，特斯拉的股价不可能跌至14美元。如果由于当前所发生的一切，其股价跌破到某个特定的水平，它就会破产。” Lekander是投资公司Lansdown Partners的前投资组合经理，他成功地预测了2018年碳价格的反弹。自2020年以来，Clean Energy Transition一直在做空特斯拉的股票，这意味着如果特斯拉的股价下跌，Lekander的公司将获利。

金融界04-04 00:48

迪士尼将召开年度股东大会选举董事会成员代理权之争将落下帷幕

资者Nelson Peltz和他旗下的对冲基金Trian Group提名Peltz及迪士尼前首席财务官Jay Rasulo出任两个董事会席位。他们呼吁加快媒体业务盈利，重新审视创意引擎，明确长期战略重点。Blackwells Capital正在为Jessica Schell、Craig Hatkoff 和 Leah Solivan争取三个董事会席位，以分别支持媒体和内容、房地产和战略资产、空间计算和人工智能。Blackwells提出了将迪士尼拆分为独立上市公司的可能性，并反对Peltz关于董事会的计划。早些时候有消息称迪士尼管理层掌握了主动权。在已统计的60%选票中，迪士尼管理层的提名者领先于Trian和Blackwells的提名者。尽管如此，最终结果将取决于大量的散户投票。

金融界04-03 22:49

美国股市的卖空活动激增，TMT板块被重点“关照”

。这些数据表明，一些使用多空股票策略的对冲基金已开始对抗这波涨势。“个股出现六个月来最大名义卖空，”该行股票衍生品和资金流动专家Cullen Morgan写道。“美国TMT股票合计占本周所有美国个股名义净抛售的75%左右，几乎完全是由卖空推动的。”强劲的经济，加上不那么鸽派的美联储官员言论，削弱了人们对美联储将于6月开始降息的预期。科技行业的估值可能是受长期加息环境影响最大的行业之一。

金融界04-03 22:48

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