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七巨头不应是股市唯一亮点！策略师将目标转向被忽略的机会

股更便宜，这些特征将使它们占据上风。富国银行首席股票策略师哈维（Christopher Harvey）更倾向于中等规模的成长型股票，因为他们的估值相对较低，增长前景稳健，而且从技术面来看，持仓水平也更加利好。他表示，风险回报比对该类型的股票有利，市盈倍数可能进一步扩大，基本面也有望继续改善。他表示，更多的并购活动也将有利于中型成长型股票。贝莱德的乔杜里（Chaudhuri）则通过因素分析的方法来评估股票，强调质量特征，包括强劲的资产负债表和稳定的盈利增长。她表示，如此定义的优质股票即使不能领涨，也至少可以在多种宏观和市场环境中获胜。幸运的是，最近的价格走势表明，就算美股今年已经不太可能继续大幅上涨，但至少将保留今年的大部分涨幅。然而，明年美股将面临新的挑战。明年毕竟是选举年，而且，在美联储近两年的加息之后，经济也该是时候付出代价了。

金融界2023-09-05

经济软着陆，9月会重启牛市吗？

得更加谨慎，辞职率下降至 2.3%。富国银行的萨拉·豪斯 (Sarah House) 表示：“7月份 JOLTS 报告预示着美联储能让经济实现‘软着陆’的好兆头。失业人员人均职位空缺仍高于大流行前的水平，但在劳动力需求增长降温和劳动力供应增长令人印象深刻的情况下，这一指标显然呈下降趋势。辞职率正常化表明，争夺工人的斗争正在平息，至少在总体水平。 “我们怀疑联邦公开市场委员会希望看到7月份数据在未来的 JOLTS 报告以及其他指标中得到证实，特别是那些与劳动报酬增长相关的指标。也就是说，这次数据是过去几年通胀压力慢慢减少的又一个迹象。” 与此同时，两年期国债收益率周二下跌。任何经济降温的迹象都会增强投资者对美联储放松政策立场的希望。 ADP就业报告周三，ADP数据显示，美国8月份就业创造放缓幅度超过预期，这表明美国经济出人意料的弹性可能在利率上升的压力下开始放缓。8 月份私营雇主增加了 17.7万个就业岗位，远低于 7 月份修正后的 37.1万个就业岗位总数，也低于道琼斯调查的经济学家预计的增加 20 万个就业岗位。虽然ADP的私营部门就业报告并不总是被视为官方非农就业数据的准确预测，但它为周五的官方就业数据定下了基调。 BMO资本市场利率策略师Ben Jeffery表示，ADP的数据是劳动力市场内七个“负面指标”之一，这些数据在8月份非农就业报告之前“明确指向下行趋势”。尽管如此，鉴于劳动力市场一直保持弹性，而且美联储一贯表示，单月数据并不构成趋势，即使是预期的2020 年 12 月以来最慢的招聘速度，也不足以让今年不再加息。” 非农就业美国劳工统计局周五报告称，经季节调整后，8月份非农就业人数增长 18.7万人，高于道琼斯预估的 17万人。然而，失业率为3.8%，较7月大幅上升，为2022年2月以来最高。经济放缓和价格压力缓解的另一个迹象是，平均时薪同比增长 4.29%，低于道琼斯调查的经济学家预期的 4.4% 增幅。该报告降低了美联储2023年进一步加息的可能性，市场预计美联储在9月份的政策会议中不会加息，11月份加息的可能性也不大。分析与展望 8月份股市股市在8月份的大部分时间里都在下跌，最后才出现上涨。标准普尔 500 指数8月份下跌1.77%，结束了5个月的连涨。由于石油和天然气价格上涨，能源股是 8 月份标准普尔 11 个板块中唯一上涨的板块，上涨 1.3%。公用事业股是8月份市场中表现最差的板块，下跌了 7%，原因是能源成本上涨，以及投资者对电力公司面临看似随机的气候相关风险日益感到不安。 8月份纳斯达克综合指数下跌了2.17%，遭受 2023 年最严重的月度跌幅，同时也结束了5个月的连涨。道琼斯工业平均指数则出现了自 5 月份以来的首次月度下跌，8月份下跌2.36%。本周股市本周三，道指和标普500连续4天上涨。周四，纳斯达克综合指数已经连续5天上涨。今年科技股的上涨既受到人工智能的推动，也受到科技公司内部质量因素的推动。周五股市几乎没有变化，三大指数实现7月份以来的最佳单周表现。周二，令人失望的消费者信心数据（106.1）和大于预期的7月份职位空缺降幅发布后，2 年期国债收益率暴跌，美国主要股指上涨。科技板块因债券收益率下降而收到提振，芯片制造商英伟达 (Nvidia) 领涨科技股，涨幅超过 4%。Meta Platforms、特斯拉、苹果和微软的股价当天收高。投资者将这两天弱于预期的经济数据视为股市的利好消息，当投资者担心利率和美联储政策时，往往会出现这种情况。经济数据的任何疲软都会导致收益率上行压力减轻，国债收益率跌至约三周以来的最低水平，这对股市有利。这两天的数据也促使联邦基金期货交易员降低今年美联储进一步加息的可能性。经济软着陆已成为共识周一短期国债收益率大幅上涨，一年期国债利率一度触及 5.553%，这是自 2000 年 8 月 25 日以来的最高水平。当前很多投资者持有货币市场基金和定期存单，现在就要考虑再投资风险和时机，因为当美联储或者加拿大央行能够策划软着陆或温和衰退的话，固定收益产品将为投资者提供更高的回报率或收益。所以是时候逐步从你的银行账户、存款账户中撤资转而投向固定收益产品了。尽管利率上升，但投资者越来越多地押注国内经济将继续蓬勃发展。投资者预计利率可能会在更长时间内保持较高水平。根据芝商所 (CME Group) 的 FedWatch Tool，美联储在 9 月利率会议期间维持当前联邦基金利率不变的可能性为86.5%，在年底前再次加息的可能性为 57%，高于周五的 54% 和一周前的 32%。到 2024 年 6 月，交易员预计美联储从当前水平降息的可能性为 58%，低于周五的 62% 和一周前的 83%。过去五六周，这是一个真正由利率驱动的市场：大部分时间里美国国债收益率一周上涨，股市下跌。本周国债收益率开始逐步下降，股市大涨。当然，今后几周如果收益率开始回升至新高，这可能会令9月美国股市感到恐慌，不要暂时排除这种可能性。 9月份往往是股市一年中最动荡的月份，但是今年也许不同，因为美国的经济在下滑，美联储不再加息的可能性增加，股市可能在9月份重启牛市。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以20545.36收盘，较上周上涨3.58%。8月份下跌1.62%。由于沙特和俄罗斯减产迫使企业减少库存，美国基准原油 8 月份上涨 2.2%，至每桶 83.63 美元。 10 月交割的天然气期货当月上涨 5.1%。本周五，伦敦布伦特 11月原油期货为88.99美元/桶。本周五，1加元兑5.2583人民币，兑0.7357美元。 GDP 周五，加拿大统计局称，加拿大第二季度出乎意料地出现经济萎缩，年率收缩 0.2%，低于分析师预期的 1.2% 的增长和加拿大央行 1.5% 的增长预测。住房投资下降、库存积累减少以及出口和家庭支出放缓是经济放缓的原因之一。分析与展望股市受能源和矿业股上涨的推动，加拿大主要指数周五触及一个月高位，而随着更多全球经济数据表明加息可能已接近尾声，投资者情绪依然乐观。能源股上涨 1.7%，因供应收紧以及 OPEC+ 石油生产国集团将减产期限延长至年底的预期而导致原油价格上涨。随着贵金属价格上涨，材料板块上涨 0.9%，而在财新PMI显示中国工厂活动在 8 月份意外恢复扩张后，大多数基本金属都出现上涨。预计加拿大央行9月份不加息过去两年，加拿大炙手可热的劳动力市场最令人震惊的迹象是，由于雇主难以填补空缺职位，职位空缺大量涌现。劳动力需求的降温可能会给加拿大央行9月份保持利率不变的空间更大。加拿大统计局的数据显示，6 月份加拿大职位空缺数量小幅下降 1.2%，至 753,400 个，而 2022 年 5 月达到峰值，超过 100 万个。这是两年多来的最低水平。职位空缺数量的放缓与美国就业市场恢复正常的步伐一致。本周，美国劳工部表示，继 6 月份出现类似下降之后，7 月份职位空缺数量下降 3.7%，至 880 万个。与此同时，选择辞职的美国人数量（这是工人对就业市场信心的标志）骤降至 2021 年初以来的最低水平。劳动力市场紧张局面的转变正值两国央行行长在宣布下一次利率之前权衡经济数据之际。加拿大央行将职位空缺作为衡量劳动力市场健康状况和加息影响的一个指标。不过，央行是否会在11月加息还要看夏季期间的就业率以及工资增长幅度。加元加元兑美元周四小幅走高，但由于中国经济放缓给大宗商品相关货币带来压力，加元在 8 月份仍大幅下跌2.4%，为 2 月份以来最大单月跌幅。周五，加元兑0.7357美元，即73.57美分。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3133.25收盘，较上周上涨1.66%。8月份下跌5.2%。本周五，沪深300指数以3791.49收盘，较上周上涨2.22%。8月份下跌6.21%。本周四，恒生指数以18382.06收盘，较上周上涨1.45%。8月份下跌8.45%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。本周五，1美元兑7.2616人民币。 PMI（采购经理人指数） 9月1日（周五）公布的8月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.0，较7月回升1.8个百分点，重回临界点以上，位于扩张区间。国家统计局8月31日（周四）公布的数据显示，8月制造业PMI录得49.7，高于7月0.4个百分点，最近三个月连续攀升但连续五个月处于收缩区间，引发了人们对世界第二大经济体近期疲弱扩张数据的担忧。分析与展望本周中国政府连续出台了一系列刺激中国股票市场以及楼市的措施。中国大陆股市创下自 7 月份以来的最大单周涨幅。中国财政部上周日表示，从周一开始，将证券交易印花税减半至 0.05%。这是自 2008 年以来首次降低税收。据《环球时报》报道，该措施旨在“活跃资本市场，提振投资者信心”。中国证券监管机构还计划限制新股上市，这可能有助于平衡供需，并放宽购买证券的保证金规定。消息发出后，周一中国股市上涨。周四，央行敦促银行降低付款和抵押贷款利率以重振消费，中国将首次购房者的最低首付比例降低至20%。周五央行还表示，将从 9 月 15 日起将外汇储备金率从 6% 下调至 4%。此举是自 2022 年4月以来的第三次举措，被视为一种防御措施。人民币面临进一步贬值压力。碧桂园在未来几天的债券本金和利息支付的几个最后期限之前报告了自 2007 年以来的首次中期亏损。尽管该公司股价本周反弹 9.9%，但过去一个月违约风险已使该公司市值蒸发 44%。恒生指数从近两周高点回落。该指数8月份下跌8.5%，是自2月份抛售9.4%以来的最大跌幅。科技指数下跌 0.4%。9月1日（周五）香港股市因恶劣天气全天休市。据彭博社数据，恒生指数 80 家成员公司中约有 72 家已发布最新业绩，盈利平均下降 1.3%。2022 年，该指数成员的平均增长率为 5.5%。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32710.62收盘，较上周上涨3.44%。8月份下跌1.67%。本周五，德国DAX 30指数以15840.34收盘，较上周上涨1.33%。8月份下跌3.04%。本周五，英国FTSE 100指数以7464.54收盘，较上周上涨1.72%。8月份下跌3.38%。分析与展望泛欧 STOXX 600 指数8月份跌幅达到 2.64%。欧洲股市周五收盘涨跌互现，此前美国重要就业报告显示新非农就业数据高于预期且失业率上升。初步数据显示，欧元区 8 月份通胀率高于预期，与 7 月份持平，为 5.3%。周三，西班牙公布 8 月份通胀率同比上涨 2.6%，符合分析师预期，而德国公布截至 7 月份的全年进口下降 13.2%，为 1987 年 1 月以来的最大跌幅。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-09-04

按下重启键这支银行股正在给投资者入场机会

据富国银行报道，高盛（GS）正在按下重启键，给投资者提供了买入这家蓝筹银行股票的机会。高盛陷入困境的首席执行官David Solomon正在撤回以消费者为中心的努力，这些努力导致了高昂的支出和令人失望的股票表现。最新举措是，周一高盛达成协议，将其个人财务管理部门出售给咨询公司Creative Planning。富国银行分析师Mike Mayo在周一晚间给客户的一份说明中表示，此次出售是高盛向更精简、更专註、更有利于股东的方向迈出的坚实一步。 Mayo说："高盛正在展示其回归核心优势的愿望。对我们来说，消费业务的扩张在战略和财务上都不合理，在过去3年中，公司至少损失了30亿美元。然而，我们不喜欢的举动现在却得到了扭转。" 富国银行表示，高盛并没有完全退出财富管理领域，而是以一种更适合其传统业务的方式进行缩减。 "高盛将继续为个人资产管理公司提供服务，并将继续为有更復杂需求的成熟投资者提供类似北方信托的白手套私人银行服务，这也是高盛为任何业务提供更多价值和获得更好利润的典型方式。"Mayo说："高盛将继续为个人资产管理提供服务，但将通过在职和间接渠道进行。富国银行给予高盛增持评级，目标价为每股390美元。该目标价比周一收盘价高出19%以上。

金融界2023-09-04

耶伦在美国三月银行业危机期间与多家顶级金融机构的CEO通电话

旬，耶伦与贝莱德、高盛集团、摩根大通、富国银行、摩根士丹利和花旗集团的首席执行长进行了交谈。日程表还显示，在此期间，耶伦还经常与美联储、联邦存款保险公司(FDIC)和白宫接触。耶伦于3月17日与瑞士财政部长Karin Keller-Sutter进行了交谈。

金融界2023-09-02

一个少有人知的因素爆发！今晚核心PCE物价指数恐大幅上升

泛的非住房服务类别仍存在一些不确定性。富国银行高级经济学家豪斯（Sarah House）预计，该报告将显示7月份核心PCE物价指数上升0.3%。 “我预计会有所上升，但我对上升幅度持谨慎态度，因为金融和保险等其他来源板块的提升幅度不及投资组合服务”，豪斯表示。“不过，如果数据强于这一水平，金融服务业将是我首先寻找上行惊喜的领域”。

金融界2023-08-31

8月小非农就业不及预期，降息预期升温！纳指生物科技ETF(513290)冲击四连涨，近60日吸金近1亿！

股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，也强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月30日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.25倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数小幅调整；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，2003年以来的20年内，指数累计涨幅748%，远超标普500（336%）以及标普500医疗保健指数（414%）；而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【投融资情绪不断回暖，机构：有可能出现阶段性牛市】国信证券表示，目前处于FOMC新一轮加息周期的末期，如果后续FOMC货币政策边际宽松，美股创新药板块有可能出现阶段型牛市；另外，23H1FDA批准了26款新药，较22H1增加10款，获批新药数继21、22年持续下滑后，已出现回升趋势，商业化放量有望带动板块业绩提升。（来源：国信证券《医药生物周报（23年第32周）：海外CXO龙头企业业绩及估值复盘，海外眼科龙头23Q2业绩跟踪》）而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-31

百济神州大涨超5%，上半年营收猛增72%！纳指生物科技ETF(513290)冲击三连涨，单日吸金600万！

股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，也强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月29日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.13倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数小幅调整；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，2003年以来的20年内，指数累计涨幅748%，远超标普500（336%）以及标普500医疗保健指数（414%）；而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【投融资情绪不断回暖，机构：有可能出现阶段性牛市】国信证券表示，目前处于FOMC新一轮加息周期的末期，如果后续FOMC货币政策边际宽松，美股创新药板块有可能出现阶段型牛市；另外，23H1FDA批准了26款新药，较22H1增加10款，获批新药数继21、22年持续下滑后，已出现回升趋势，商业化放量有望带动板块业绩提升。（来源：国信证券《医药生物周报（23年第32周）：海外CXO龙头企业业绩及估值复盘，海外眼科龙头23Q2业绩跟踪》）而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-30

美股医药两连涨！纳指生物科技ETF(513290)放量上涨，溢价走阔！央行会议结束，重磅非农数据本周公布！

股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，也强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月28日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.19倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数小幅调整；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，2003年以来的20年内，指数累计涨幅748%，远超标普500（336%）以及标普500医疗保健指数（414%）；而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【新药研发活跃、获批加速，投融资情绪不断回暖，机构：有可能出现阶段性牛市】国信证券表示，目前处于FOMC新一轮加息周期的末期，如果后续FOMC货币政策边际宽松，美股创新药板块有可能出现阶段型牛市；另外，23H1FDA批准了26款新药，较22H1增加10款，获批新药数继21、22年持续下滑后，已出现回升趋势，商业化放量有望带动板块业绩提升。（来源：国信证券《医药生物周报（23年第32周）：海外CXO龙头企业业绩及估值复盘，海外眼科龙头23Q2业绩跟踪》）中信证券在近日研报中指出，全球临床阶段的新药研发依然活跃，随着海外投融资的回暖，有望回归快速增长常态。且海外收入占比较高的企业将有望率先受益于投融资回暖带来的需求增加。（来源：中信证券《医疗健康行业海外CXO/生命科学上游公司中报盘点：投融资回暖趋势已现，需求拐点在望》）民生证券也认为，CXO海外龙头方面，在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资上，看好下半年全球投融资逐渐改善、企稳向上，药企和biotech的创新研发需求有望保持恢复。（来源：民生证券《聚焦中报，关注CXO、院外OTC及眼科产业链等方向》）而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-29

鹰派喊话？纳指生物科技ETF(513290)跳空低开！FOMC利率走向如何？今晚重磅发言是关键

股的配置比重提高约5个百分点。贝莱德和富国银行等大型资产管理公司在其最近发布对今年剩余时间的展望时，也强调其看重医疗保健板块。【美股创新药板块估值回落，未来空间可期】从估值上看，截至8月24日，纳指生物科技板块最新PE已回调至16.24倍。而从指数走势来看，美股创新药板块未来空间也依旧可观，2023年以来至今，创新药板块代表纳指生物科技指数小幅调整；从年线上看，自1993年指数发布以来，代表美股创新药板块的纳斯达克生物科技指数稳步上扬，2003年以来的20年内，指数累计涨幅748%，远超标普500（336%）以及标普500医疗保健指数（414%）；而2021、2022年创新药板块已经连续2年回调；随着加息预期放缓，前期美股成长风格中滞涨的纳指生物科技指数或有望迎来一轮波澜壮阔的价值回归。【纳指生物科技指数1993年发布以来年线走势】【新药研发活跃，投融资情绪不断回暖】中信证券在近日研报中指出，全球临床阶段的新药研发依然活跃，早期研发的需求虽然暂时疲软，但随着海外投融资的回暖，也有望回归快速增长常态。生命科学上游服务商的收入，则受到了下游企业去库存周期的影响，但企业普遍认为23Q4将出现新增需求的拐点。综上，认为一体化服务于全球中后期临床研发阶段/商业化阶段外包需求，以及高校/科研院所/大药企客户收入占比高的企业业绩相对稳定；且海外收入占比较高的企业将有望率先受益于投融资回暖带来的需求增加。（来源：中信证券《医疗健康行业海外CXO/生命科学上游公司中报盘点：投融资回暖趋势已现，需求拐点在望》）民生证券也认为，CXO海外龙头方面，在手订单稳健增长，下游需求和新增订单处于健康状态；生物医药投融资上，看好下半年全球投融资逐渐改善、企稳向上，药企和biotech的创新研发需求有望保持恢复。（来源：民生证券《聚焦中报，关注CXO、院外OTC及眼科产业链等方向》）而投融资情绪是美股医药股行情的主要驱动因素，美股医药未来行情值得关注。经过前期泡沫挤压，目前全球创新药板块尚处于历史低位，市场近期对创新药的关注度也呈现上升趋势。公开资料显示，纳指生物科技ETF（513290）跟踪复制纳斯达克生物科技指数（NBI），是布局全球前沿创新药的高效工具，截至2022年底，纳指生物科技ETF（513290）标的指数近20年累计收益748%，较标普500指数有明显超额收益。习惯场外申赎或没有证券账户的投资者，可关注纳指生物科技ETF联接基金（A：017894；C：017895），同样跟踪纳斯达克生物科技指数，可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-08-25

经济风暴前的警钟！拖欠率激增美国人快被这一债务淹没

FX168财经报社(香港)讯富国银行（Wells Fargo）最新一份报告显示，商业银行的信用卡拖欠率正在激增，尤其是小型贷方。事实上，资产规模排名前 100 名之外的银行的信用卡逾期付款最近飙升至历史新高。越来越多的美国人拖欠每月的信用卡付款，这一迹象可能是未来经济危机的先兆。这些拖欠行为增加了中小型银行的压力，今年早些时候硅谷银行等接连倒闭后，中小型银行已经在努力应对信贷条件收紧的问题。富国银行策略师在报告中写道：“经济仍然有现金缓冲，但许多消费者正在耗尽信贷，而收入增长已大幅放缓。” “我们的前景仍然是短暂、温和的衰退，然后在 2024 年大部分时间甚至 2025 年出现复苏。” 该报告发布之际，有迹象表明美国人越来越依赖信用卡来支付日常开支。纽约联储 8 月初报告称，4 月至 6 月的三个月内信用卡债务总额飙升至 1.03 万亿美元，比上一季度增加 450 亿美元，即 4.6%。这是自 2003 年以来美联储数据有记录以来的最高水平。信用卡使用率和拖欠率的双重增长尤其令人担忧，因为目前的利率高得惊人。根据可追溯至 1985 年的 Bankrate 数据库，信用卡平均年利率 (APR) 上周创下了 20.63% 的新纪录。此前的纪录是 1991 年 7 月的 19%。问题在于，如果人们背负债务来弥补价格上涨，从长远来看，他们最终可能会为物品支付更多费用。例如，如果您欠 5,000 美元的债务（这是美国人的平均债务），当前的年利率水平意味着需要大约 279 个月和 8,124 美元的利息才能还清债务，如果是支付最低还款额。纽约联储的报告还表明，因信用卡和汽车贷款支付而苦苦挣扎的借款人有所增加。截至 6 月，约 2.7% 的未偿债务处于某种拖欠阶段，略高于上一季度的 2.6%。但这仍然比新冠大流行前的水平低 2 个百分点。尤其在劳动力市场如此强劲的情况下，拖欠率有所上升，这一事实令人担忧。专家警告说，最高法院否决了拜登总统的计划后，随着学生贷款支付在秋季恢复，利率可能会开始攀升。 LendingTree 首席信贷分析师 Matt Schulz 告诉福克斯商业频道：“就整体拖欠问题而言，我认为美国人在过去几年中在处理业务方面做得非常好。” "但是对于他们来说，期望的事情也只能有限。而且随着持续的通货膨胀、不断上升的利率、不断增长的信用卡债务，以及现在重新开始的学生贷款支付，可以理解我们会看到拖欠款项的上升速度比之前更快一些。"

marsh2023-08-24

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