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中国概念股收盘：瑞幸咖啡涨近5%，理想汽车跌近6%、涂鸦智能跌超8%
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lk涨超4%，研控科技，昱辉阳光，波奇宠物，金太阳教育涨超3%。宏力型钢跌超21%，易电行跌超14%，艾斯欧艾斯跌超13%，海天网络跌超11%，丽翔教育，能链智电，世纪互联跌超9%，亘喜生物，涂鸦智能，小i机器人跌超8%，新氧，中北能，燃石医学，香颂国际，极光跌超7%。中进医疗，天成金汇，普普文化，挚文集团，玖富，亿航，陆金所控股跌超6%，理想汽车，盈喜集团，嘉银金科，趣活，乐信，简普科技，尚德机构，智富融资，携程等跌超5%，爱奇艺跌超3%，百度、哔哩哔哩、知乎跌超2%。
金融界2023-09-06
李国庆响珰珰成立营养科技公司
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人民币，法定代表人为李雪梅，经营范围含宠物食品及用品零售、宠物服务、互联网销售、酒类经营、食品销售、互联网信息服务等。股东信息显示，该公司由北京响珰珰网络科技有限公司、广州飞天网络科技有限公司分别持股51%、49%，其中，北京响珰珰网络科技有限公司法定代表人、董事长为李国庆。
金融界2023-09-04
天风证券：宠物食出口季度改善，看好国产品牌崛起机会
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天风证券近日研报指出，宠物出口持续恢复。7月我国宠物食品出口额（人民币口径）同比增长0.47%，继今年6月出口同比增长之后再次实现增长。美元口径下我国宠物食品出口额同比下滑5.4%。从出口单价来看，7月我国宠物食品出口单价同比增长13%（人民币口径）/6%（美元口径），出口发达国家中美国占比环比上升同时对美市场出口自22年7月来实现首次同比增长。我们认为，多重利好之下，宠物食品领先公司业绩有望迎来明显拐点。推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等。
金融界2023-09-04
民生证券：给予中牧股份买入评级
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事动物药品的研发、生产、销售，产品包括宠物兽药、大动物药、禽用药，从制剂类型又可分为兽用水针注射液、兽用粉针注射剂、兽用粉散制剂、兽用消毒剂产品，拥有产品批文267个，有效填补了公司在兽用针剂产品上的短板，优化公司产品布局，提升市场竞争力。公司预计成都中牧将在23-25年分别贡献营收约1.42亿元、1.70亿元、1.95亿元，稳定后有望达到2.26亿元。　　投资建议：我们预计公司2023~2025年归母净利润分别为6.20、7.40、8.71亿元，EPS分别为0.61、0.73、0.85元，对应PE分别为19、16、14倍，考虑到公司作为养殖业上游的龙头企业，市场化改革提高成长性，维持“推荐”评级。　　风险提示：新品上市不及预期；养殖业需求不及预期；营销布局不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，浙商证券孟维肖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.18%，其预测2023年度归属净利润为盈利6.19亿，根据现价换算的预测PE为19.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为17.95。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-03
加拿大夫妇卖掉房子，和三只宠物搬进校车住！每月狂省$3k
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厌倦了“单调”的生活，卖掉房子，和三只宠物一起住进了校车里。不仅可以周游四方，每个月还节省了$3,000加元。据悉，这对小夫妻男的名叫马特·罗涅 (Matt Rogne)，32岁，是一名股票交易员；女生名叫艾米莉·赫伯特 (Emilie Herbert)，31岁。随着生活成本和房屋开支的不断上涨，两人不得不每周“不知疲倦”地工作以维持生计，渐渐地对这种生活厌倦了。 “记得那是一个下雨天，我结束了漫长而艰苦的轮班，回到家已经浑身湿透，满身泥土。我一整天都在YouTube上看一对从德国到北美旅行的夫妇，他们就住在一辆翻新的1993年的校车里，非常的酷。”丈夫马特回忆道。在和妻子讨论后，两人决定放弃这种静态的生活，希望能够每天都在路上。于是，在2019年，他们几乎变卖了所有的资产，甚至卖掉了房子，花了$5,000加元购买了一辆校车，之后又花费了$65,000加元进行翻修。现在这300平方英呎的空间就是这对小夫妻和他们的两只猫Noah 和 Chloe 以及一只哈士奇Kaia的家。在校车里生活了三年，马特和妻子艾米莉都觉得他们更擅长和彼此沟通了。 “我们在校车里住了3年了。旅行时能够带着我们的家具真的太棒了。我们经历过最令人难忘的事情是：我们每天醒来看到窗外的景色都是不同的。” “尽管空间很小，但我们仍可以很舒适地生活和工作。” 到目前为止，他们已经游遍了BC省，甚至还去过阿尔伯塔省和育空地区。当他们住在房子里的时候，他们每月的账单超过$6,000加元，但自从他们搬进校车，每月节省了约$3,000加元。每月的支出包括一些投资，人寿保险，食品杂货，宠物口粮以及时不时下个馆子。在校车里的生活也有缺点，一开始他们难以适应狭小的地方，难有个人空间，但现在他们已经适应并爱上这种游牧生活了。其次就是夏天越来越热，要让车内保持舒适的温度和充足的空气流通比较困难。虽然一开始，他们做出卖房住校车的决定时，很多人不理解，但是现在家人和朋友们都觉得很酷。短期内，他们并没有放弃校车生活的计划，但是他们还是希望将来能够找到完美的家，并将这辆校车租给其他人享用。艾米莉补充道，他们梦想的家可能很难实现，他们希望能有一大片土地，有一条可以捕鱼的河流，可以采摘水果和蔬菜，四周是山，树木和野生动物。这仍是他们的一个美好愿望。艾米莉希望他们可以通过先在校车上生活，一点一滴地开始打造自己梦想中的家。这对小夫妻将自己的校车生活也发在了社交媒体上，在Ins上有14万的粉丝，很多粉丝都羡慕他们的淋浴系统和超酷超可爱的校车。不过，也有网友表示，他们卖掉了升值的资产——房子，买了贬值的资产——校车。这样值吗？作者：提米
超级生活2023-09-01
8款麦当劳玩具值大钱！有的竟被卖到$25w！快查查你压箱底的玩具
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.20 加元当年有一款非常火爆的电子宠物菲比精灵（Furby），它有着大大的眼睛，类似猫头鹰或仓鼠的外形，可以和人进行简单的对话，抚摸它时会眨眼或者发出声音，还可以唱歌和随着音乐跳舞。麦当劳也不甘落后，推出了迷你版菲比精灵，在1998年和2000年时候作为套餐玩具发放。全套的收藏（11个）价值1,356.20 加元。即便是拆封的，也非常之前，而一些未开封的玩具在网上售价高达934.88 加元。史努比（2000）史努比的狗狗形象非常深入人心，而2000年的麦当劳史努比玩具也很有收藏价值。全套一共有30个史努比的玩偶。目前在ebay上没有人在出售全套的玩具，但是单个未拆封的玩具价值在$20-$50之间。去年，曾有全套的史努比被卖到120英镑（合$205加元）。迪士尼101斑点狗（1996）网上售价：250.66 加元作为配合1996年迪士尼电影《101斑点狗》的上映，麦当劳也推出了一些列斑点狗的玩具，这套套装多达101个角色。如果存放在原始收藏盒中（且状况良好），网上的标价在$200-$250之间。单个未拆封的价值也在$5-$25之间。麦当劳“大人版”玩具餐：仙人掌植物跳蚤市场网上售价：25万加元没错，你没看错，这款去年发布的成人开心乐园餐玩具（Cactus Plant Flea Market）被卖到了25万加元。这些玩具是与街头服饰品牌 Cactus Plant Flea Market 合作打造的，其中包括麦当劳经典角色鬼脸(Grimace)、汉堡包(the Hamburglar)、小鸟(Birdie)和新加入的成员，仙人掌小伙伴(Cactus Buddy)。这款限量款的玩具仅在美国的一些地方出售。这套组合在网上曾一度被卖到超过$40万加元。而现在，依然有未拆封的一套被标价25万加元，还有4个人提出了offer。之前，大家都戏称乐高是硬通货，真没想到麦当劳一些玩具的收藏价值也堪比一些古老硬币呢。 Ref： https://www.narcity.com/old-mcdonalds-happy-meal-toys-could-be-valuable-now 作者：提米
超级爆料君2023-08-30
中国银河：给予可靠股份买入评级
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增加2990.04%。　　成人护理、宠物与其他业务营收增长抵消婴儿护理需求下滑不利影响；自有品牌业务持续发挥头部优势，完善产品矩阵布局　　2023年上半年公司营业收入为5.63亿元，较上年同期规模有小幅下降。从产品来看，婴儿护理产品系报告期内唯一一个规模下滑的业务类别，主要系报告期内一次性卫生用品市场发展呈现分化，出生率下跌背景下婴儿纸尿裤消费量持续承压所致。主营的成人护理产品营收较上年同期出现较大幅度增长，主要系人口老龄化趋势下，成人失禁用品的市场需求增长所致；具体来看，政策层面支持养老消费发展，未来养老服务投入将大大增加，包括社会养老保险、公共养老服务体系、社区养老服务、养老机构等，以及相应的家庭养老服务，以应对老年人日益增多的养老需求，在此背景下，随着国民经济水平的提升、卫生意识的增强，以及居民对此类产品的消费观念变化等因素影响，都促进了成人失禁用品的发展，公司作为行业内的龙头公司也将享受行业发展的长期红利；公司通过“可靠”、“吸收宝”、“安护士”、“己致”等自有品牌，覆盖成人纸尿裤、成人拉拉裤、成人尿片、护理垫、产妇巾、经期裤、吸水巾、安心裤等系列产品，报告期内推出“吸收宝”活力裤新产品，深层挖掘轻度、中度失禁人群需求。此外营收占比较小的宠物护理产品和其他产品营收均出现不同程度增长，考虑到宠物行业自身需求旺盛，且公司计划继续拓展宠物失禁市场ODM业务，随着国内宠物消费市场规模快速增长，未来业绩表现值得期待。　　分季度来看，公司主要产品如成人纸尿裤、成人拉拉裤、婴儿纸尿裤、婴儿拉拉裤等属于日常使用的快消品，存在一定的刚性需求，总体来说受季节的影响较小，分布较为稳定。传统二季度表现会相对淡季，上半年规模走势基本符合预期；但需要关注到在上年低基数的基础上，目前暂未见显著的修复改善，公司未来产品与渠道的优化表现值得期待。　　非经常性损益项目中，政府补助录得355.38万元，相比去年减少40.73万元；委托他人投资或管理资产的损益录得-215.39万元，相比去年同期减少283.90万元，主要系本报告期新增长期股权投资亏损所致；非流动资产处置损益为-34.58万元，相对去年下降33.95万元。　　2023年上半年综合毛利率上升5.33pct，期间费用率下降1.18pct 　　从毛利率角度看，公司整体毛利率较2022年同期上升了5.33个百分点，毛利率出现较大幅度上升，主要受到主营婴护、成护、宠物护理产品的毛利率均出现了不同幅度的提升，整体盈利能力优化改善。　　从费用的角度来看，2023年上半年公司费用率为10.81%，期间费用率同比下降1.18个百分点，主要与报告期内公司销售和研发费用下降幅度较大有关。报告期内公司销售费用下降651.00万元，主要系市场推广费下降399.63万元、职工薪酬下降240.91万元所致；同时研发费用下降系其中直接投入同比减少229.92万元。财务费用增加150.48万元，主要系本报告期资金收益及汇兑损益收益下降所致。　　着重强化研发力度，重点提升品牌竞争力　　公司十分重视对品牌资产的投入与品牌竞争力的培养。自成立以来，凭借较强的研发创新能力、先进的生产设备和技术、严格的质量控制体系，公司的产品逐渐获得消费者的青睐，在市场上建立了良好的品牌形象，逐步实现了从产品营销到品牌营销的转变，并且积累了一定规模和品牌忠诚度的用户群体。通过前期与上海华与华营销咨询有限公司开展的品牌升级规划，在全力打造“活力老人”理念的同时，公司加强线上和线下消费者的互动和沟通，多措并举持续不断提升品牌影响力。目前，公司已成为中国成人失禁用品领导者。公司持续加大研发力度，目前拥有省级企业研究院并凭借多年的科研优势和积累的行业经验成为行业内标准化的领导者之一，参与或负责了多个科研项目，是医护级卫生用品标准课题组组员单位，参与起草《纸尿裤》国家标准（GB/T28004-2021）等国家、浙江标准10余项。公司研发团队经验丰富，拥有坚实的研发基础和强大的研发能力，持续进行产品创新。团队通过自主研发等方式积累了多项核心技术，并已成功应用于产品生产。截至2023年6月30日，公司共拥有有效专利264项专利，其中发明专利55项，研发能力突出，被评为国家知识产权示范企业、浙江省创新企业百强、工业和信息化部第二批专精特新“小巨人”企业。　　乘政策之风，建品牌，扩品类，严质监，构筑公司竞争壁垒　　受国家政策影响，成人失禁用品市场发展潜力巨大。2023年5月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进基本养老服务体系建设的意见》，提出基本养老服务应实现老有所养、老有所依必需的基础性、普惠性、兜底性服务，包括物质帮助、照护服务、关爱服务等内容。基本养老服务的对象、内容、标准等根据经济社会发展动态调整，“十四五”时期重点聚焦老年人面临家庭和个人难以应对的失能、残疾、无人照顾等困难时的基本养老服务需求。伴随着中国社会老龄化的加速和中国家庭消费升级的大趋势,中国成人纸尿裤行业的市场空间、竞争格局、产品形态、用户需求等各方面都在发生快速变化。在国民经济和人均可支配收入水平的不断提高之下，对养老服务需求会持续上升，城市化进程加快也可以推进我国养老服务优化升级。未来老龄化程度的进一步加剧，将为成人失禁用品市场创造更多的需求。同时，鼓励生育相关政策和配套措施的逐步完善，以及婴儿纸尿裤产品消费观念的逐渐更新，未来国内婴儿纸尿裤市场仍有较大的发展空间。作为在一次性用品行业深耕了二十余年的品牌来说，可靠在市场上建立了良好的品牌形象，同时公司对产品营销和渠道布局力度的加强，借力直营零售（药房、养老机构、医院）合作与线上渠道，进一步打牢了客户基础，增强客户粘性。在ODM领域，公司为品牌商客户提供全系列服务，在深度了解行业发展趋势和客户需求的基础上，注重与客户的战略性共赢。多年来，公司通过不断优化产品解决方案，在行业内树立了良好的口碑，维系了一批稳定的优质ODM客户，使得公司在行业内具有较强的客户优势。在质量监管方面，公司一直以来追求产品品质，在生产效率、成本控制、供货时效等方面形成了自身优势。公司已通过ISO国际质量管理体系认证，建立了覆盖采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，在采购、生产及仓储活动中严格按照相关标准进行质量检测和生产管理。因此，不论是宏观上从人口老龄化、长护政策驱动角度，还是从行业的消费升级与产品多元化需求扩张角度，亦或者公司全方面覆盖的质量管理体系角度来看，可靠股份均能深化公司竞争壁垒，稳固成人失禁龙头地位。　　投资建议　　公司采用“ODM+自主品牌”的发展模式，从事一次性卫生用品业务，主要产品包括婴儿护理用品、成人失禁用品和宠物卫生用品以及口罩产品，其中婴儿卫生用品和成人失禁用品占比最高，且成人失禁用品有逐渐成为公司主导的趋势。从产品的角度来看，公司为各年龄段消费人群提供安全、舒适和高品质的个人健康护理产品，自营成人失禁用品的稳步发展，将成为未来公司营收规模增长与盈利水平抬升的主要动力。从渠道的角度来看，公司继续坚持对创新渠道在深度、广度两个维度的拓展探索，尤其是电商渠道建设和特渠渠道建设方面，继续信息化系统、客户管理系统等基础设施的投入，为线上渠道注入更多的品牌推广和差异化产品，进一步夯实公司在线上渠道的领先优势，同时进一步加强线下的业务团队力量，借助品牌发力，积极扩大布局医院周边店、OTC药房、养老院、政府采购等重点机构业务的发展。综上，我们预测公司2023/2024/2025年将分别实现营收13.35/15.26/17.37亿元，净利润0.69/1.06/1.31亿元，对应PS为2.61/2.29/2.01倍，对应EPS为0.26/0.39/0.48/元/股，PE为50/33/27倍，维持“推荐评级”。　　风险提示　　消费者健康卫生意识和消费习惯转换程度不及预期的风险;直营零售渠道不及预期；大客户营收不及预期；原材料价格波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券刘佳昆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.53%，其预测2023年度归属净利润为盈利6700万，根据现价换算的预测PE为52.05。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-30
乖宝宠物：公司未采购过相关产品
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乖宝宠物(301498)08月29日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者：据市场调查，美农生物的饲料添加剂具有低抗原、生物安全性好等特点，请问贵司有使用美农生物生产的饲料添加剂吗？乖宝宠物董秘：尊敬的投资者，公司未采购过相关产品。感谢您的关注和支持。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-30
乖宝宠物：华夏基金管理有限公司、兴证全球基金管理有限公司等多家机构于8月25日调研我司
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2023年8月29日乖宝宠物（301498）发布公告称华夏基金管理有限公司林瑶、兴证全球基金管理有限公司王志强、银华基金管理股份有限公司王丽敏、建信养老金管理有限责任公司徐瑞、嘉实基金管理有限公司汤舒婷马晓煜、上海东方证券资产管理有限公司蔡毓伟于2023年8月25日调研我司。具体内容如下：问：介绍公司 2023 年上半年业绩具体情况？答：公司具体的业绩在《上市公告书》中披露，公司 2023 年上半年营业收入 20.66 亿元，同比增长 22.44%，合并归母净利润 2.06亿元，同比增长 49.69%。2023 年 1-9 月业绩预计情况营业收入预计 30.27亿元-31.07亿元，同比增长 21.68%-24.89%；净利润 2.9亿元-3.1亿元，同比增长 34.60%-43.88%，业绩变动的主要原因随着公司自有品牌认可度持续提升，公司自有品牌销售额快速增长，带动公司收入和利润增加。问：如何看待国际和国内宠物行业未来的发展情况？答：国际市场比如欧美和日本，处于成熟发展阶段，能保持稳步增长，预计未来也将保持稳定增长的态势；国内宠物食品行业目前处于快速发展阶段，年复合增长率显著高于美国、日本等发达国家，但是国内的家庭养宠渗透率、专业宠物食品渗透率、行业头部企业集中度等指标相对国外成熟市场还有很大差距，未来发展空间和速度会比较高。而且国内养宠人群占比越来越高，养宠知识也越来越专业，特别是养猫人群的发展速度高于养狗人群，是中国目前宠物市场的特点。问：公司产品矩阵规划如何？答：国内自有品牌方面，继续做大麦富迪的市场规模，提升市场占有率，同时做好麦富迪本身品牌高端化转型，通过提升产品力、推出创新产品，如 barf 系列等；进一步培育弗列加特高端品牌，扩大市场影响力和销售规模，拓展高端猫粮市场。问：公司如何研发新产品和洞察产品趋势？答：高效的产品研发模式是公司自有品牌产品持续创新的基础。经过多年运营，公司形成了较为完整的自有品牌产品研发流程。首先，所有产品的研发建立在宠物自身的生理学、营养学和行为学基础研究之上。产品企划部和研发部依照市场需求，进行深入的市场调研和行业研究，从使用场景出发，基于目标人群，规划符合客户需求的产品。其次，研发部产品研发及测试人员形成专案小组，评估产品开发可行性，设计和制定研发方案。在此基础上，研发部联合品控部、业务部、产品企划部及其他相关人员对样品指标进行多次测试和评审，邀请部分消费者进行产品试用，并最终形成产品方案和生产标准。最后，研发部将审批后的产品配方、加工工艺发放至品控部和生产部，并对生产、品控、化验、设备等部门进行现场指导，确保产品生产各环节符合要求。产品正式上线后，产品企划部持续收集各渠道的用户反馈意见，并将意见汇总反馈至产品研发团队及品控团队，由研发人员针对已上线产品不断进行优化改良。问：公司自有品牌线上和线下占比情况？答：公司消费群体以年轻人为主，线上占比较大。公司在线下的布局是协助经销商去宠物医院、宠物店、养殖场等铺货和品牌曝光，线下主要是产品曝光和品牌教育为主。未来线上和线下同步发展，最终销售大部分还是要通过线上来实现。问：公司发展历程复盘？答：（1）自有品牌投入早，2013年至 2019年这个时间段，是中国宠物食品高速发展的时期，大量新养宠人群进入，公司通过泛娱乐化营销，赞助综艺节目，形成了品牌心智以及头部品牌的影响力；（2）公司品牌战略是集中资源打造麦富迪品牌，在中国宠物市场发展的初级阶段，以单品牌的策略拓展市场，取得了较好的效果；（3）研发投入大，特别是犬猫基础研究方面投入高，建设了宠物营养研究中心，对犬猫的生理学、营养学、行为学进行研究，对产品创新提供科学的数据支持；（4）创新较快，新产品能更加容易的占领消费者心智，而且利用中国消费者喜欢尝新的消费特点，推广新产品。新品类产品拉新能力更强，目前的 barf 生骨肉系列，弗列加特主食冻干、高鲜肉添加系列等，品牌力也随着创新产品的热销而不断提高。 7、公司是否已停止与 K9 的代理合作？公司已在招股说明书中披露，2023 年 3 月 31日公司召开了第一届董事会第二十次会议，审议通过了《关于公司与天然宠物食品集团（Natural Pet Food Group Limited）终止经销合作的议案》，决定终止公司与天然宠物食品集团在中国大陆的独家经销合作，协议终止后未进行续约。乖宝宠物（301498）主营业务：从事宠物食品的研发、生产和销售。乖宝宠物2023中报显示，公司主营收入20.66亿元，同比上升22.44%；归母净利润2.06亿元，同比上升49.7%；扣非净利润2.04亿元，同比上升51.51%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入11.61亿元，同比上升20.85%；单季度归母净利润1.21亿元，同比上升29.06%；单季度扣非净利润1.2亿元，同比上升31.89%；负债率18.56%，投资收益-0.47万元，财务费用-1058.52万元，毛利率34.21%。该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为49.85。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1052.32万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-29
民生证券：给予致欧科技买入评级
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擦性断货。分产品看，家居/家具/庭院/宠物分别实现营收9.37/11.34/3.22/2.08亿元，同变4.47%/-15.14%/-11.37%/21.82%。欧美经济Q2转暖带动家居消费，公司23Q2实现营收13.76亿元，环比增长8.6%；其中相对中小件的家居系列产品于Q2出现较大修复，宠物系列于北美、欧洲市场开拓顺利。我们预计随着新品于23H2集中投放&供应链摩擦修复，叠加欧美经济转暖，公司收入将呈现逐季转暖态势。　　推进SHEIN&Target等新兴渠道拓展，减少单一渠道依赖。分渠道看，23H1公司B2C/B2B分别实现营收21.35/4.68亿元,同比-4.68%/-12.50%，其中AmazonB2C/独立站B2C/其他B2C/线上B2B/线下B2B分别贡献收入的68.32%/2.21%/11.47%/11.0%/7.0%，同变1.55/-0.06/-0.20/-2.30/1.01pct。线上：公司已入驻SHEIN美国站，并新设立墨西哥子公司，入驻南美最大电商平台MercadoLibre（美客多）。线下：公司与北美线下商超Target、HobbyLobby等KA积极接洽，增加公司品牌曝光及消费者认知度。　　欧洲表现优于北美，新兴市场增速可观。分地域看，23H1欧洲/北美/日本/其他地区分别实现营收16.14/9.51/0.23/0.16亿元，同变+1.38%/-17.37%/+1.31%/+59.43%,分别贡献营收的62.00%/36.52%/0.88%/0.61%，同变+4.63/-4.94/+0.07/+0.25pct。公司于欧洲领先地位稳固；23H1美国居民消费意愿&支出受高通胀率压制，随着美国通胀率下降，我们预期北美营收将于23H2逐步修复。积极拓展新兴市场，我们预计未来“其他地区”营收将保持较高增速。　　海运费节降&汇兑优势大幅降低成本，盈利持续改善。23H1公司销售毛利率/净利率分别为36.39%/7.03%，同变4.90/3.10pct；毛利率得到改善主要系海运费下降、优化供应链以节约仓储费用、人民币贬值；23H1海运费相对主营业务收入占比同比下降7.31pct。分业务看，23H1家居/家具/庭院/宠物毛利率为58.44%/51.16%/49.89%/54.15%，同变+5.20/+6.95/+3.47/+4.77pct。费率方面，23H1期间费用率为26.45%（+0.44pct），销售/管理/研发/财务费率分别为22.85%/4.01%/1.27%/-1.68%，同变+0.99/+1.03/+0.63/-2.21pct。管理费用主要系纳新人工成本增加所致；研发费用3346.19万元，同比上升87.1%；财务费用为负系外汇汇率波动导致较大的汇兑收益（4446万元）。　　“系列化”品类延展逻辑顺畅，持续创新能力赋能产品差异化。公司持续投入创新研发，以家居场景逻辑进一步丰富产品矩阵，统一产品风格能一次性满足消费者的诉求和需要，促成关联购买。公司利用本土团队进行消费者洞察，精准捕捉海外线上消费者对于产品的实际需求和痛点，通过与国内开发团队衔接，快速完成新品的开发流程。本土团队从本地视角出发，于Instagram、TikTok、Facebook等欧美主流社媒设立官方账号，塑造品牌形象，本土营销能力不断提高。同时，通过产品的系列化以及基础零件的归一化，降低多SKU管理难度，提升公司的整体运营效率。　　完善仓储物流体系，自发货占比提升或有效节省尾程尾流成本。公司建立立“自营海外仓+平台仓+三方仓”的跨境仓储物流体现，分别在德国、美国、英国等建立自营海外仓面积约27万㎡。23H1公司于法国、西班牙等国家地区新设前置仓，欧洲地区自发配送时效大部分实现了3-4日送达。公司计划将不断加大海外仓的建设规划力度，以提升时效提高消费者购物体验&针对FBA超标件节降尾程物流费用。此外，供应链端全链路逐步实现信息化，提高了精准备货、补货，智能拼柜与调拨的管理效率。在保障库存合理水位，缩短配送时效和节约运费的同时，客户体验进一步得到提升。　　投资建议：公司为家居跨境电商领军企业，对标线上“宜家”，三大自有品牌已于欧洲、美国获得消费者认可。产品：公司品类拓展逻辑顺畅，场景化新品推出贡献收入增长，数字化管理&供应链优化提振盈利空间。渠道：公司深耕亚马逊平台同时积极切入新兴线上平台及线下KA，同时拓展墨西哥等非欧美日市场，降低对单一渠道依赖度。我们预计公司23-25年归母净利润分别为3.9/4.6/5.6亿元，对应PE为24X/20X/17X，维持“推荐”评级　　风险提示：终端消费需求不及预期，海运费、汇率等大幅波动的风险。该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为29.06。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-29

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